1. ¿QUÉ ES EL APALANCAMIENTO?

El apalancamiento es la relación
entre crédito y capital propio invertido en una
operación financiera. A mayor crédito, mayor
apalancamiento y menor inversión de capital
propio. En otras palabras, el apalancamiento
es simplemente usar endeudamiento para
financiar una operación. Al reducir el capital
inicial que es necesario aportar, se produce un
aumento de la rentabilidad obtenida. El
incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca
menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos.

Es la estrategia empleada para incrementar las ganancias y pérdidas de una inversión. A través de
créditos, costes fijos u otra herramienta en el momento de la inversión facilite el crecimiento de
la rentabilidad final, que puede ser positiva o negativa.

Hay que aclarar que un mayor grado de apalancamiento representa también un mayor riesgo
financiero, ya que pese a que se incrementan considerablemente las ganancias, el efecto palanca
también puede acarrear una mayor cantidad de pérdidas.

El concepto de apalancamiento viene de apalancar, que se define como levantar o mover algo con
la ayuda de una palanca. Existe cierta similitud entre ambos términos, ya que el apalancamiento
emplea los costes fijos o la deuda como palanca para incrementar las opciones de inversión.

El apalancamiento consiste sobre todo en utilizar el endeudamiento por parte de una empresa
para financiar una operación. Su principal ventaja es que permite multiplicar la rentabilidad de un
negocio y el problema más común es que la operación resulte negativa.

2. ¿QUÉ ES EL APALANCAMIENTO FINANCIERO?

El apalancamiento financiero consiste en el uso de la deuda para adquirir activos que
generen más activos. Es un concepto utilizado en operaciones donde la inversión que se hace es
superior al dinero del que, en realidad, se dispone, por lo que con una cantidad inferior de dinero
se puede conseguir una mayor posibilidad de ganancia o de pérdida. Implica, por tanto, un mayor
riesgo.

El principal instrumento para el apalancamiento es la deuda, que permite invertir más dinero del
disponible gracias a lo que se ha pedido prestado. Pero también se puede conseguir
el apalancamiento financiero mediante otros muchos instrumentos financieros, como los
derivados, los futuros o los CFDs.

Podemos encontrar tres tipos de apalancamiento financiero:

Apalancamiento positivo, Apalancamiento neutral, Apalancamiento negativo

¿Cuáles son las ventajas del apalancamiento financiero?

Emplear el apalancamiento financiero tiene algunas ventajas:

 Permite acceder a determinadas inversiones o mercados que, sin el respaldo del capital
ajeno, no sería posible.
  Aumenta la TIR de la operación. La rentabilidad financiera de nuestros fondos propios
aumenta exponencialmente como consecuencia del apalancamiento.

 Puede reducir el riesgo de la inversión, si el capital lo invertimos en diversificar nuestra

cartera de inversión.

Riesgos del apalancamiento financiero

El apalancamiento financiero también conlleva una serie de riesgos:
 El efecto del apalancamiento puede multiplicar las pérdidas si la rentabilidad de la
inversión es menor al coste de la financiación (apalancamiento negativo).
 Riesgos en el crédito. En muchas ocasiones las tasas de interés de los préstamos no son
fijas, y dependende de diversas variables. Si las tasas crecen más rápido que los ingresos
del proyecto es posible que las pérdidas acaben siendo superiores a las ganancias.
 Riesgo percibido por los inversionistas. Las empresas muy endeudadas son, en muchas
ocasiones, poco atractivas para los inversionistas con adversidad al riesgo.

Como ves, el apalancamiento financiero es una herramienta que puede ayudar a conseguir
mayores rentabilidades de la inversión, pero que conlleva, también, un elevado riesgo. ¿Te parece
una herramienta atractiva? ¿Has empleado alguna vez el apalancamiento en tus inversiones?
Recuerda que si tienes alguna duda o requieres de más información, puedes comentar a
continuación y te contestaremos con la mayor brevedad.
CASO PRÁCTICO
Supongamos una inversión a un año de importe 1.000.- euros que reporta un 15% anual exento de
impuestos. Para financiar esta inversión utilizamos 650.- € de los fondos propios de la compañía y
350.- de un préstamo al 6% anual.
El rendimiento de la inversión será del 15% sobre 1.000.-€, es decir de 150.-euros.

15% de 1,000 = 150

Este rendimiento, antes de retribuir al accionista, debe asumir el coste financiero de la deuda.

6% de 350 = 21

Dicho coste financiero es del 6% sobre 350, por tanto asciende a 21.-€.

Descontado el coste de la financiación tenemos el rendimiento que puede destinarse a

retribución del accionista, es decir, la rentabilidad, en nuestro ejemplo 129.-€:

150 – 21 = 129

Siendo 650.-€ los fondos propios destinados a este proyecto de inversión, el importe de 129.-€
significa el 19’85% de rentabilidad, claramente superior al rendimiento del 15% ofrecido por la
inversión.

Apalancamiento Financiero. Cálculo

En nuestro ejemplo, siendo BAT beneficio antes de impuestos y BAII beneficio antes de intereses
e impuestos, el apalancamiento financiero será de 1’32.- ( 1.000 / 650 x 129 / 150 )
Cuando el apalancamiento financiero toma un valor superior a 1 conviene financiarse mediante
deuda, cuando es inferior a la unidad, el endeudamiento reduce la rentabilidad del accionista.
Cuando el apalancamiento es nulo, desde el punto de vista económico, resulta indiferente.

O dicho de otra forma, cuando el rendimiento de la inversión supera el coste financiero

conviene financiarse mediante deuda. Cuando el el coste financiero supera el rendimiento de la
inversión no resulta conveniente la financiación mediante deuda.