Eco.

Alejandro Ochoa Romero

Continua la clase anterior
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Continuando con el ejemplo y con los datos ya presentados
podemos calcular los cambios realizados en las cuentas del
patrimonio neto. El primero de estos cambios es el aporte de
capital de los socios al momento de constituir la empresa. La
señora Ponce aportó 50,000. Otro cambio ocurrió es el de la
utilidad del ejercicio. Como se obtuvo en el estado de pérdidas
y ganancias, la utilidad del ejercicio fue de 31,678.50.
Finalmente, durante este periodo, la empresa creó una reserva
legal que ascendió a 10,000.
Con todo los datos obtenidos, elaboraremos el estado de
cambio en el patrimonio neto. Como se trata del primer
periodo de operación, todos los saldos iniciales son cero. Así, el
estado de cambio en el patrimonio neto de Ponce Fotocopias
para el año 2013 es como sigue.
 PONCE FOTOCOPIAS
Estado de cambio en el patrimonio neto
Del 31 de enero al 31 de diciembre de 2013
(expresado en nuevos soles)
CAPITAL RESERVA UNIDADES TOTAL
SOCIAL LEGAL RETENIDAS
Saldo al 01.01.13. 0 0 0 0
Aporte de capital en efectivo 50,000 50,000.00
Reserva legal del periodo 10,000 (10,000) 0
Utilidad del ejercicio 31,678.50 31,678.50
Saldo al 31.12.13 50,000 10,000 21,678.50 81,678.50
Estado de Flujo de Efectivo
Para poder elaborar el estado de flujo de efectivo es
necesario separar las entradas y salidas del mismo en
las tres actividades anteriores.
La entradas por las actividades de operación
comprende básicamente a las ventas, las que
ascienden a S/.105,300. En este caso, deberíamos
incluir el pago de IGV, ya que en este reporte es
necesario indicar el monto exacto de entradas y
salidas de dinero en cada momento del tiempo. Por
esta razón, las ventas totales ascienden a S/.124,254
(105,300 x 18%IGV = 124,254).
Continua…
Del total de las ventas, una parte comprende a las ventas
realizadas al crédito, las cuales, no se consideran como
entradas en efectivo. Estas ventas al crédito ascienden a
S/.6,195 (en diciembre, las ventas mensuales son de
S/70,000, lo que da un total de S/.12,390 incluido el IGV.
Finalmente, como las ventas a crédito son el 50% de las
ventas totales, esa cantidad se divide entre dos; es decir,
70,000 x S/.0.15 x 1.18/2 = 6,195). Entonces, la entrada
de efectivo por concepto de ventas es el total de ventas
menos las ventas al crédito que todavía no han sido
cobradas; es decir, S/.118,059.
Las ventas serán: 124,254 – 6,195 = 118,059
Continua…
Las salidas por las actividades de operación son:
• Los gastos preoperativos ascienden a S/.1,000
• El alquiler de local: S/.18,000
• Los sueldos: S/.21,600
• El impuesto a la renta: S/.13,576.50
• Las compras del periodo (incluyendo el IGV) que
ascienden a S/.19,588 (16,600 x 1.18 = 19,588)
Continua…
Con los datos podemos calcular el total de efectivo
proveniente de las actividades de operación
(S/.44,294.50), que se obtiene de la diferencia entre
las entradas y las salidas respectivas.
La compra de maquinaria es la única salida de las
actividades de inversión. Al igual que las ventas, ésta
debe incluir el IGV. Así, la compra total de maquinaria
asciende a S/.9,440.
Compras de Maquinaria = (4,000 x 2) x 1.18 = 9,440
Continua…
Las entradas de efectivo de las actividades de
financiamiento son el aporte de capital y el préstamo
bancario, El aporte asciende a S/.50,000. El préstamo
bancario, al tipo de cambio del día de realización de
los estados financieros (S/.2.70 por dólar), asciende a
S/.16,200 (US$6,000 x 2.70 = 16,200).
Continua…
•La  única salida de efectivo de actividades de financiamiento
es el pago de intereses más el pago de la cuota anual por
concepto del préstamo obtenido. Este servicio total de la
deuda asciende a S/.5,670 (amortización más intereses.
Esta cifra se obtiene de sumar la amortización = 4,050 y
el monto por intereses que se obtuvo en el estado de
pérdidas y ganancias (5,670 – 4,050 = 1,620).
La amortización de la Deuda = 4,050 + 1,620 = 5,670
Entonces, el total de efectivo proveniente de las actividades
de financiamiento es de S/.60,530, cuyo mayor
componente es el aporte de capital al momento de
constituir la empresa.
Continua…
Finalmente, el saldo neto en caja-bancos (efectivo) es
positivo y asciende a S/.95,384.50 ( 44,294.50 - 9,440
+60,530 = 95,384.50). Este saldo se obtiene al sumar
los resultados de las tres actividades. De esta
manera, el estado de flujo de efectivo de Ponce
Fotocopias para el año 2015, se muestra en el
siguiente cuadro.
 PONCE FOTOCOPIAS
Estado de Flujo de Efectivo.
Del 31 de enero al 31 de diciembre de 2015
(expresado en nuevos soles)
Actividades de operación:
Entradas:
Ventas 118,059.00
Salidas:
Gastos Operativos 1,000
Compras 19,588
Alquiler de local 18,000
Sueldos 21,600
Impuesto a la renta 13,576.50 (73,764.50)
TOTAL DE EFECTIVO PROVENIENTES DE LAS ACTIVIDADES 44,294.50
DE OPERACIÓN.
Actividades de inversión:
Salidas:
Compra de Maquinaria y Equipo (9,440.00)
TOTAL DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES (9,440.00)
DE INVERSIÓN
Actividades de financiamiento:
Entradas:
Aporte de capital 50,000
Préstamo bancario 16,200 66,200

Salidas:
Amortización de prestamos bancarios (5,670)
TOTAL DE FECETIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES 60,530
DE FINANCIAMIENTO

AUMENTO NETO EN CAJA-BANCOS 95,384.50

Continua…
A partir del estado de flujo de efectivo se obtiene el saldo
final de caja. Es importante aclarar que a pesar de que tanto
el estado de flujo de efectivo como el estado de perdidas y
ganancias muestran los ingresos y gastos de la empresa,
existen dos diferencias importantes entre ambos. Una de
ellas es el estado de pérdidas y ganancias que es elaborado
sobre la base del principio de devengado, mientras que el
flujo de efectivo no se prepara en función de devengado sino
de los movimientos de dinero efectivos. La otra diferencia es
que éste último incluye ingresos y gastos de capital, mientras
que el primero solo incorpora cuentas operativas. Además,
los objetivos que persiguen son diferentes.
Balance General
Seguimos con el ejemplo; debemos considerar que este es el
último estado financiero que se prepara, debido a que los
datos obtenidos en los demás son insumos indispensables en
su elaboración. Por ejemplo, las cuentas del patrimonio neto se
obtienen del estado de cambios en el patrimonio neto y la
cuenta caja y bancos del estado de flujo de efectivo.
Dentro del activo corriente encontramos, en primer lugar, la
cuenta Caja y Bancos, la cual asciende a S/.95,384.50. Este
valor se obtuvo del estado de flujo de efectivo.
La segunda partida son las cuentas por cobrar que representan
las ventas al crédito y asciende a S/6,195 (70,000 fotocopias x
0.15 = 10,500 x IGV 18% = 12,390/2 ventas a crédito = 6,195).
Este valor fue calculado al desarrollar el estado de flujo de
efectivo.
Continua…
La última cuenta que se considera en el activo
corriente es materias primas. Esta representa las
compras que se realizan para las operaciones del
primer mes del siguiente año, por lo que el monto
que se considera es el equivalente a las compras
normales por un mes (1,525), sin incluir el IGV (Esta
suma se obtiene de comprar 40 millares de hojas
bond y 7 cartuchos de tinta, es decir, (40 x 25) + (7 x
75) = 1,525).
Tomando en cuenta toda la información anterior el
activo corriente resulta S/.103,104.50 (caja bancos +
cuentas por cobrar + materias primas).
Continua…
En el activo no corriente están incluidas cuentas
como maquinaria y equipo (8,000), depreciación
(que es negativa y asciende a 3,500) y los gastos
preoperativos (acondicionamiento de local), los
cuales ascienden a 750. Estos últimos se calculan
restando la amortización de 250 del valor inicial
(Gastos Preoper 1,000 - Amortiz.Gastos Preoper 250
= Gastos Preoperativos 750.)
Finalmente, el valor total del activo es 108,354.50
 Continua…
El pasivo corriente incluye:
Tributos por Pagar. Es el IGV que la empresa debe pagar, luego
de restarle el que pagó por las compras realizadas. En otras
palabras, para obtener el valor de esta cuenta debe restarse
del monto total de IGV que ingresa a la empresa por las ventas
(S/.18,954 ; es el IGV de las ventas 105,300 x 18% = 18,954),
el pago del IGV que se realizó en las compras del activo fijo y
de materiales para la producción (S/1,440 y S/.2,988*)
(*) Esta suma resulta del IGV que se paga por el total de las compras del
primer año, que es 15,075 (compras de materia prima para el año) y
1,525 (materias primas que se compra en el mes de diciembre para el
siguiente año).
Por lo tanto, Tributos por Pagar será: 18,954 – 1,440 – 2,988 = 14,526
(IGV ventas – IGV compras maquinaria – IGV compras del periodo)
 Continua…
La parte corriente del préstamo bancario (que se paga
en el año), la cuál asciende a S/.4,050 (US$1,500 al tipo
de cambio = 1,500 x 2.7).
El total del pasivo corriente es S/.18,576
El pasivo No Corriente sólo incluye aquella porción del
préstamo bancario cuyo periodo de pago es mayor a un
año, la cual asciende a S/.8,100 (US$3,000 x 2.7), debido
a que se han pagado S/.4, 050 (US$1,500) del total del
préstamo. Así, el total del pasivo asciende a S/.26,676
Continua…
El patrimonio neto incluye las cuentas capital social,
que asciende a S/.50,000 (aporte inicial de
accionistas), la reserva legal de S/.10,000 y las
utilidades retenidas, que totalizan S/.21,678.50.
Todas estas cuentas se obtienen de estado de
cambios en el patrimonio neto. El total del
patrimonio neto es de S/.81,678.50
 PONCE FOTOCOPIAS
Balance General
Al 31 de diciembre de 2013
(expresado en nuevos soles)

Activo Pasivo
Activo corriente: Pasivo corriente:
Caja y bancos (1) 95,384.5 Tributos por pagar (3) 14,526
Cuentas por cobrar(2) 6,195 Préstamos (3) 4,050
Materias primas (3) 1,525 Total Pasivo Corriente 18,576
Total Activo Corriente 103,104.5 Pasivo No Corriente:
Préstamo (3) 8,100
Activo No Corriente Total Pasivo 26,676
Maquinaria y equipo 8,000
Depreciación Acumulada(3)(3,500)
Gastos Pre Operativos (3) 750Patrimonio Neto:
Total Activo no Corriente 5,250 Capital Social (3) 50,000
Reserva Legal (3) 10,000
Utilidades Retenidas 21,678.50
TOTAL ACTIVO 108,354.50 TOTAL PASIVO + PATRIMON 108,354.50
Flujo de Caja para Planificación
Financiera
La señora Ponce pretende realizar un presupuesto de
efectivo con la finalidad de evitar posible fondos
ociosos o prevenir insuficiencias de efectivo. Por este
motivo, le pide al administrador de la empresa que
estime los flujos de efectivo futuros en periodos
trimestrales para el próximo año. El administrador
estima los flujos presupuestados para el año 2014.
Para ello se basa en una serie de supuestos que se
detallan a continuación:
Continua…
• Se considera que las ventas de enero, febrero y marzo serán
de 10,000 hojas y 10,000 páginas por mes. En abril, julio y
agosto serán de 20,000 hojas y 7,000 páginas por mes, y en
mayo, junio, setiembre, noviembre y diciembre serán de
30,000 hojas y 10,000 páginas por mes.
• El precio de cada página fotocopiada es de S/.0.15 (S/.0.30
por cada hoja fotocopiada por ambas caras).
• Las compras ascenderán a 47 millares de hojas y 8 cartuchos
en el primer trimestre; 120 millares de hojas y 20 cartuchos
en el segundo trimestre; 80 millares de hojas y 13 cartuchos
durante el tercer trimestre, y 100 millares de hojas y 17
cartuchos durante el cuarto trimestre.
Continua…
• Los insumos que se utilizan mensualmente incluyen
las hojas bond por un valor de S/.25 cada millar y
los cartuchos de tinta a un costo de S/.75 cada uno.
• En el negocio, trabajan dos empleados con un
sueldo de S/.400 mensuales cada uno y un
administrador con un sueldo de S/.1,000
mensuales. En el primer trimestre solo ganan el
50%.
 TRIMESTRES
1 2 3 4
Ingresos ordinarios (1) 13,500 28,050 24,600 31,500
Ventas de Maquinaria (2) 0.00 0.00 0.00 1,180
Desembolsos
Compras (3) (1,775) (4,500) (2,975) (3,775)
Sueldos (4) (2,700) (5,400 (5,400) (5,400)
Alquiler (5) (4,500) (4,500) (4,500) (4,500)
Compra de maquinaria (6) (0.00) (0.00) (0.00) (9,440)
1) (páginas trimestre x 0.15) + (hojas trimestre x 0.30)
Así, Ingreso (1) = (10,000 x 0.15) + (10,000 x 0.30) x 3 = 4,500 x 3 = 13,500
2) Al final de la vida útil de las maquinas, éstas se venderán a 500 c/u. Entonces, con IGV, el
monto que la empresa obtiene por la venta de la maquinaria es de: 500 x 2 = 1,000 x 18%
= 1,180.
3) (millares de hoja trimestre x 25) + (cartuchos de tinta x 75)
Así, compras (1) = (47 x 25) + (8 x 75) = 1,775
4) (200 x 2) + 500 x 3 = 2,700
5) (1,500 x 3) = 4,500 6) (4,000 x 2) x 1.18 = 9,440
Continua…
Para estimar estos flujos se supuso que la venta de los tres
primeros meses iban a ser de 10,000 páginas y 10,000 hojas,
porque en dicho periodo no hay clases regulares en la
universidad. Además, como se predijo, la fotocopiadora serían
vendidas a su valor en libros es decir S/.1,000. Luego se deben
comprar unas nuevas al mismo precio al que fueron adquiridas
las originales. Las compras deben ir de acuerdo con las ventas,
pero no se debe olvidar que ya se tiene cierto stock como
materia prima. Los sueldos de los tres primeros meses son la
mitad de lo normal, ya que se dan vacaciones por mes y medio
a cada empleado y al administrador, pero no se recibe ningún
pago durante el tiempo de vacaciones; los empleados deben
coordinar con el fin de que al menos uno esté trabajando.
Continua…
Se sabe que la empresa tiene como política mantener
un saldo mínimo de caja de S/.75,000. El tipo de
cambio al final del año 2 será de S/.2.835 por dólar
(devaluación del 5%). El saldo inicial en caja es de
S/.79,184.50 (95,384.50 – 16,200), cifra que se
obtiene al restar el total de dinero en los bancos (que
asciende a S/.16,200 = US$6,000 x 2.7) del saldo en
el balance general de la cuenta caja-bancos.
Con esta información, se pide preparar el presupuesto
de efectivo por trimestre. El cual se presenta a
continuación.
 TRIMESTRE
TODO
1 2 3 4 EL AÑO

A. Saldo Inicial (6) 79,184.5 83,709.5 97,359.5 109,084.5 79,184.5

B. Ingresos (1) 13,500 28,050 24,600 32,680 98,830

C. Ingresos ordinarios 13,500 28,050 24,600 31,500 97,650

D. Venta de maquinarias 0.00 0.00 0.00 1,180 1,180

E. TOTAL DE EFECTIVO DISPONIBLE 92,684.50 111,759.5 121,959.5 141,764.5 178,014.5

F. Egresos (2) (8,975) (14,400) (12,875) (23,115) (59,365)

G. Compras (1,775) (4,500) (2,975) (3,775) (13,025)

H. Sueldos (2,700) (5,400) (5,400) (5,400) (18,900)

I. Alquiler (4,500) (4,500) (4,500) (4,500) (18,000)

J. Compra de Maquinarias (0.00) (0.00) (0.00) (9,440) (9,440)

K. Saldo Mínimo de Caja 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000

L. TOTAL DE EFECTIVO NECESARIO (3) 83,975 89,400 87,875 98,115 134,365

…Van
 TRIMESTRE
TODO EL
Viene… 1 2 3 4 AÑO

M. Exceso (o faltante) de caja (4) 8,709.5 22,359.5 34,084.5 43,649.5 43,649.5

N. Efecto Total del Financiamiento (5) 0.00 0.00 0.00 (5,528.25) (5,528.25)
O. Préstamo 0.00 0.00 0.00 0,00 0.00
P. Pago 0.00 0.00 0.00 (4,252.50) (4,252.50)
Q. Interés 0.00 0.00 0.00 (1,275.75) (1,275.75)
SALDO FINAL (6) 83,709.5 97,359.5 109,084.5 113,121.25* 113,121.25

1) B = C + D
2) F = G + h + I + J
3) L = K + F
4) M = E - L
5) N = O + P + Q
6) El saldo final de un trimestre es el inicial del siguiente. Saldo final = K + M
* K + M - N = 75,000 + 43,649.50 - 5,528.25 = 113,121.25
Continua…
De esta manera se espera que la empresa no tenga la
necesidad de recurrir a préstamos forzados durante
2014. Por el contrario, deben destinar los excesos de
efectivo a ciertas inversiones que sean convenientes
para ella. No es recomendable tener fondos de
efectivo ociosos cuando pueden estar ganando
intereses, rentas, etc. Incluso se puede decir ampliar
la capacidad de la empresa o abrir sucursales en
otras universidades o lugares de gran demanda del
servicio.
Ejemplo Completo con flujo:
El señora Gonzáles ha decidido iniciar un negocio de
fotocopiadoras. Para ello se comunica con su amiga,
la Sra. Ponce, quien ha iniciado el mismo proyecto
un año antes en otro distrito. La Sra. Gonzáles es una
experta evaluadora de proyectos pero no sabe nada
del negocio por lo que su amiga procede a darle los
estados financieros de su empresa correspondientes
al año anterior.
Continua…
La Sra. Gonzáles no posee mucho tiempo para
elaborar todo el estudio inicial pues tiene que decidir
si alquilar el local o no, antes que éste sea otorgado a
otra persona. Es por ello que toma como suya casi
toda la información que su amiga le proporciona. De
esta manera, los precios a utilizar serán de S/.0.15
por página y de S/.0.30 por hoja. Asimismo
contratará a dos empleados con un sueldo mensual
de S/.400 cada uno, y un administrador con un
sueldo de S/.1,000 mensuales.
Continua…
Para calcular el capital de trabajo, la Sra. Gonzáles ha
decidido utilizar el método del periodo de desfase,
utilizando para ello los estados financieros facilitados por su
amiga. Calcula primero los coeficientes de rotación y con
ellos determina el periodo de desfase de las cuentas por
cobrar y de las existencias. No existe desfase en las cuentas
por pagar ya que se considera que no es posible obtener
este financiamiento de los proveedores. La inversión de
capital se realiza al inicio de cada año sobre la base de los
egresos en insumos que se tendrán en ese año. No se
incluyen los salarios pues estos son pagados puntualmente
a fin de mes. Todos los demás gastos operativos, incluyendo
al alquiler, se pagan al inicio de cada mes.
Continua…
La Sra. Gonzáles debido al apuro, no ha conseguido
un financiamiento tan favorable como el de la Sra.
Ponce: ha obtenido un préstamo de S/.10,000 con un
periodo de repago de 4 años, sin años de gracia y con
una tasa de interés del 20% sobre el saldo de la
deuda. Con esto puede iniciar el proyecto pues solo
contaba con S/.26,000 de capital propio.
Continua…
La Sra. Gonzáles considera que sus ventas se
desarrollarán igual que las de su amiga: 20,000 hojas
y 7,000 páginas al mes en los seis primeros meses y
30,000 hojas y 10,000 páginas al mes de ahí en
adelante. Se pone en contacto, además con los
mismos proveedores de insumos y maquinaria, por lo
que su estructura de costos es muy similar. Así, los
insumos son: hojas con un precio de S/.25 el millar,
los cartuchos de tinta con un precio de S/.75 cada
uno y dos fotocopiadoras cada una a S/.4,000 con
una vida útil de 2 años y un valor de rescate de
S/.500.
Continua…
El costo de ventas se calcula sobre la base de los
insumos utilizados en el periodo correspondiente.
Con toda la información anterior se desea realizar el
flujo de caja del proyecto por los 4 años de vida útil
del mismo. Considere un año adicional para la
liquidación.
 Solución.
Información brindada por la Sra. Ponce.
PONCE FOTOCOPIAS
Estado de Ganancias y Pérdidas
Del 01 de enero al 31 de diciembre de 2013
(expresado en nuevos soles)
Ventas (1) ………………………………………………………………… 105,300
Costo de ventas
Compras (2) …………………………………….. 15,075 (15,075)
UTILIDAD BRUTA 90,225
Gasto de Operación
Alquiler de oficinas (3) 18,000
Sueldos (4) 21,600
Depreciación de maquinarias (5) 3,500
Amortización de gastos preoperativos(6) 250 (43,350)
UTILIDAD OPERATIVA 46,875
VAN…
VIENEN…

Partidas Financieras
Gastos por intereses (7)…………………………………… (1,620)
UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO A LA RENTA 45,25
Impuesto a la renta ……………………………………………….. (13,576.50)
UTILIDAD NETA 31,678.50

•(1)  Primer semestre:(20,000 x 0.30) + (7,000 x 0.15) x 6 = 42,300

Segundo semestre: (30,000 x 0.30) + (10,000 x 0.15) x 6 = 63,000
(2) (162 + 240) x 25 + (27 + 40 ) x 75 = 15,075 (papel + cartucho)
(3) 1,500 x 12 = 18,000
(4) (400 x 2) + 1,000 x 12 = 21,600 (empleados + administrador)
(5) x 2 = 3,500 (precio de compra – depreciación)
(6) = 250 (gastos preoperativos/ N° de años)
(7) 6,000 x 2.7 x 10% = 1,620 (préstamo x TC. X interés)
 PONCE FOTOCOPIAS
Estado de cambio en el patrimonio neto
Del 31 de enero al 31 de diciembre de 2013
(expresado en nuevos soles)
CAPITAL RESERVA UNIDADES TOTAL
SOCIAL LEGAL RETENIDAS
Saldo al 01.01.13. 0 0 0 0
Aporte de capital en efectivo 50,000 50,000.00
Reserva legal del periodo 10,000 (10,000) 0
Utilidad del ejercicio 31,678.50 31,678.50
Saldo al 31.12.13 50,000 10,000 21,678.50 81,678.50
 PONCE FOTOCOPIAS
Balance General
Al 31 de diciembre de 2013
(expresado en nuevos soles)

Activo Pasivo
Activo corriente: Pasivo corriente:
Caja y bancos (1) 95,384.5 Tributos por pagar (2) 14,526
Cuentas por cobrar(2) 6,195 Préstamos (2) 4,050
Materias primas (2) 1,525 Total Pasivo Corriente 18,576
Total Activo Corriente 103,104.5 Pasivo No Corriente:
Préstamo (2) 8,100
Activo No Corriente Total Pasivo 26,676
Maquinaria y equipo (2) 8,000
Depreciación Acumulada(2)(3,500)
Gastos Pre Operativos (2) 750Patrimonio Neto:
Total Activo no Corriente 5,250 Capital Social (2) 50,000
Reserva Legal (2) 10,000
Utilidades Retenidas (2) 21,678.50
TOTAL ACTIVO 108,354.50 TOTAL PASIVO + PATRIMON 108,354.50
A. VENTAS PRIMER SEMESTRE SEGUNDO SEMESTRE
Páginas 7,000 10,000
Hojas 20,000 30,000

B. SALARIOS MES
Empleados (2) 400 c/u
Administrador 1,000

C. FINANCIAMIENTO
Capital Propio 26,000
Principal 10,000
Periodo de repago (1) 4 años
Tasa de interés (2) 20%

1) No hay periodo de gracia

2) Sobre el remanente de la deuda
 D. INSUMOS
Hojas (millar) S/.25
Cartuchos de tinta S/.75
Fotocopiadoras (2) S/.4,000 c/u
Vida útil 2 años
Valor de rescate S/.500

E. COMPRAS PRIMER SEMESTRE SEGUNDO SEMESTRE

Hojas (millares) 162 240
Cartuchos de tinta* 27 40

* Cada cartucho de tinta rinde 6,000 fotocopias

 F. OTROS GASTOS
Gastos de acondicionamiento 1,000
Alquiler 1,500 mensual
Maquinaria (2) 4,000
Impuesto a la renta 30%

PRECIO DE FOTOCOPIAS
Página 0.15
Hoja 0.30

VENTAS PRIMER SEM. SEGUNDO SEM. RESTO DEL AÑO

Cantidad Páginas 7,000 10,000 10,000
Mensual Hojas 20,000 30,000 30,000
Valor Vtas. Páginas 1,050 1,500 1,500
Mensual Vtas. Hojas 6,000 9,000 9,000
IGV : 18%
 Módulo de Ingresos
1 2 3 4 LIQ.
A. Vtas. Mensuales totales (1) 1° semestre 7.050 10,500 10,500 10,500
2° semestre 10,500
B. Vtas. Anuales (2) 105,300 126,000 126,000 126,000
C. Vtas. Al Crédito (3) 5,250 5,250 5,250 5,250
D. Ingresos sin IGV (4) 100,050 126,000 126,000 126,000 5,250
E. Vtas. Con IGV (5) 124,254 148,680 148,680 148,680
F. Vtas al Crédito con IGV (6) 6,195 6,195 6,195 6,195
G. Ingresos con IGV (7) 118,059 148,680 148,680 148,680 6,195
H. IGV ingresos (8) (18,009) (22,680) (22,680) (22,680) (945)
1) Las ventas Mensuales en el 1° semestre: (0.15 x 7,000) + (0.30 x 20,000) = 7,050
Las ventas mensuales en el 2° semestre: (0.15 x 10,000) + (0.30 x 30,000) = 10,500
2) B = A x 12 excepto en el año 1 en que es igual a (7,050 x 6 + 10,500 x 6) = 105,300
3) C = A/2. Sin embargo, para el primer año, sería la mitad de las ventas del último mes (10,500/2)
4) D = B - Ct + Ct-1 = 105,300 - 5,250 = 100,050 ; para 2° sem = 126,000 -5,250 + 5250 = 126,000
5) E = B x 1.18 = 105,300 x 1.18 = 124,254
6) F = C x 1.18 = 6,195 7) G = D x 1.18 = 118,059 8) H = D - G = (18,009)
COMPRAS 1° SEMESTRE 2° SEMESTRE RESTO DEL AÑO
A. Hojas 162 240 240
B. Cartuchos de tinta 27 40 40
PRECIOS
C. Hojas 25 25 25
D. Cartuchos de tinta 75 75 75
E. Total (1) 6,075 9,000 9,000
F. Total mensual (2) 1,013 1,500 1,500

1) E = (A x C) + (B x D) = (162 x 25) + (27 x 75) = 6,075

2) F = E/6 = 6,075/6 = 1,013
 CALCULO DE L CAPITAL DE TRABAJO
1 2
A. Ventas Netas 105,300 126,000
B. Cuentas por cobrar promedio 4,388 (1) 5,250 (2)
C. Costo de ventas 15,075 18,000
D. Existencias 1,256 1,500
RATIOS
E. Coeficiente de cuentas por cobrar (3) 24.00 24.00
F. Días para recuperar cuentas por cobrar (4) 15.00 15.00
G. Coeficiente de existencias 12.00 12.00
H. Días para vender 30.00 30.00
I. Periodo de desfase 45.00 45.00
J. Coeficiente de rotación. 8.00 8.00
1) Es el promedio de las cuentas por cobrar del primer año: (7,050 + 10,500) /4 = 4,388
2) Ver cuadro anterior 3) E = A / B = 105,300 / 4,388 = 24.00
4) F = 360 / E = 360 / 24 = 15 5) G = C / D = 15,075 / 1,256 = 12
6) H = 360 / G = 360 / 12 = 30 7) I = F + H = 15 + 30 = 45
8) J = 360 / I = 360 / 45 = 8
 CAMBIO EN EL CAPITAL DE TRABAJO
0 1 2 3 4 LIQ.
A. Cambio en el capital de trabajo (1) 1,884 366 (2,250)
B. Egresos totales (egresos x insumos)(2) 15,075 18,000 18,000 18,000
C. Coeficiente de rotación (3) 8.00 8.00 8.00 8.00
D. Stock de capital (4) 1,884 2,250 2,250 2,250 2,250

1) A = Dt - Dt-1. En el año de liquidación se recupera todo el cambio de capital de trabajo.

2) Para el 1° año B = (162 x 25 + 27 x 75) + (240 x 25 + 40 x 75) = 15,075
Para el resto de años B = (240 x 25 + 40 x 75) x 2 = 18,000
3) C = Este coeficiente se obtiene del cuadro anterior.
4) D = B / C = 15,075 / 8.00 = 1,884
Para el resto del año: 18,000 / 8.00 = 2,250
 0 1 2 3 4 LIQ.
Costos de Inversión
Sin IGV.
A. Gastos Pre operativos (1) 2,500
B. Alquiler 1,500
C. Gastos de Acondicionamiento 1,000
D. Maquinaria (fotocopiadoras) (2) 8,000 8,000
E. Recuperación maquinaria (3) (1,000) (1,000)
F. TOTAL COSTOS INVERSIÓN SIN IGV (4) 10,500 0 7,000 0 0 (1,000)
Con IGV.
G. Gastos Pre operativos (5) 2,950
H. Alquiler 1,770
I. Gastos de acondicionamiento 1,180
J. Maquinaria (fotocopiadoras) (6) 9,440 9,440
L. Recuperación Maquinaria (7) (1,180) (1,180)
M. Total Costos inversión con IGV (8) 12,390 0 8,260 0 0 (1,180)
N. IGV Costos de inversión (9) 1,890 0 1,260 0 0 (180)
1) A = B + C = 1,500 + 1,000 = 2,500
2) D = Son 2 fotocopiadoras c/u 4,000 x 2 = 8,000
3) E = Valor de rescate de las máquinas 500 x 2 = 1,000
4) F = A + D + E = 2,500 + 8,000 + 0 = 10,500
5) G = A x 1.18 = 2,500 x 1.18 = 2,950
6) J = D x 1.18 = 8,000 x 1.18 = 9,440
7) L = E x 1.18 = 1,000 x 1.18 = 1,180
8) M = G + J + L = 2,950 + 9,440 + 0 = 12,390
9) N = M - F = 12,390 - 10,500 = 1,890
 0 1 2 3 4 LIQ.
Costos de Operación
Sin IGV.
A. Alquiler (1) 18,000 18,000 18,000 16,500
B. Insumos (2) 15,075 18,000 18,000 18,000
C. Papel (3) 10,050 12,000 12,000 12,000
D. Tinta (4) 5,025 6,000 6,000 6,000
E. Salarios (5) 21,600 21,600 21,600 21,600
F. Total Costos Operación sin IGV (6) 0 54,675 57,600 57,600 56,100 0
Con IGV.
G. Alquiler 18,000 18,000 18,000 16,500
H. Insumos (7) 17,789 21,240 21,240 21,240
I. Papel (8) 11,859 14,160 14,160 14,160
J. Tinta (9) 5,930 7,080 7,080 7,080
K. Salarios 21,600 21,600 21,600 21,600
L. Total costos operación con IGV (10) 0 57,389 60,840 60,840 59,340 0
M. IGV costos de operación (11) 0 2,714 3,240 3,240 3,240 0
N. IGV egresos (12) 1,890 2,714 4,500 3,240 3,240 (180)
 Módulo de Costos - 2
1) Ver cuadro de estado de ganancias y pérdidas. Gastos de Operación.
2) B = C + D = 10,050 + 5,025 = 15,075
3) Para el 1° año C = (162 x 25) + (240 x 25) El primer paréntesis es gasto realizado en
papel en el 1° semestre. El segundo paréntesis es el gasto realizado en papel en el 2°
semestre = 10,050.
Para el resto de años C = (240 x 25 x 2) porque las ventas aumentan y las compras
semestrales se igualan al segundo semestre del primer año = 12,000.
4) Para el 1° año D = (27 x 75) + (40 x 75) cada paréntesis representa el gasto en
cartuchos de tinta para los dos semestres, respectivamente = 5,025.
Para el resto de años D = (40 x 75 x 2) porque las ventas aumentan y las compras
de insumos igualan a las del 2° semestre del primer año = 6,000
5) E = (400 x 2 x 12) + (1,000 x 12) = 21,600
6) F = A + B + E = 18,000 + 15,075 + 21,600 = 54,675
7) H = I + J = 11,859 + 5,930 = 17,789
8) I = C x 1.18 = 10,050 x 1.18 = 11,859
9) J = D x 1.18 = 5,025 x 1.18 = 5,930
10) L = G + H + K = 18,000 + 17,789 + 21,600 = 57,389
11) M = L - F = 57,389 - 54,675 = 2,714
12) N = M + N (del cuadro anterior) = 1890 ; año 1 = 2714+0; año 2 = 3240+1260 =
4500
Módulo de IGV
0 1 2 3 4 LIQ.
A. IGV ingresos (1) (18,009) (22,680) (22,680) (22,680) (945)
B. IGV egresos (2) 1,890 2,714 4,500 3,240 3,240 (180)
C. Crédito fiscal (3) 1,890 0 0 0 0
D. IGV por pagar (4) (13,406) (18,180) (19,440) (19,440) (1,125)

1) Las cifras son obtenidas del módulo de ingresos, fila H.

2) Las cifras son obtenidas del módulo de Costos, cuadro anterior, fila N.
3) C = B t-1, si es que D > 0 = 1,890
4) D = A + B + C = -18,009 + 2,714 + 1,890 = 13,406
 FOTOCOPIADORA
A. Valor de adquisición 4,000
B. Vida útil (años) 2
C. Valor de rescate 500
D. Depreciación (1) 1,750

1) D = (A - C) / B = (4,000 - 500) / 2 = 1,750

Flujo de Financiamiento

0 1 2 3 4
A. Principal 10,000
B. Amortización (1) (2,500) (2,500) (2,500) (2,500)
C. Saldo (2) 10,000 7,500 5,000 2,500 0
D. Intereses (3) (2,000) (1,500) (1,000) (500)
E. Escudo Tributario (4) 600 450 300 150
F. Total Financiamiento (5) 10,000 (3,900) (3,550) (3,200) (2,850)

1) B = A / 4 = 10,000 / 4 = 2,500
2) C = Ct-1 - B = 10,000 - 2,500 = 7,500
3) D = 0.2 x Ct-1 = 0.2 x 10,000 = 2,000
4) E = 0.3 x (-D), donde 0.3 = tasa del impuesto a la renta = 2000 x 0.30 = 600
5) F = B + D + E = - 2,500 - 2,000 + 600 = -3,900
Estado de Ganancias y Pérdidas
1 2 3 4
A. Ventas netas (1) 105,300 126,000 126,000 126,000
B. Costo de Ventas (2) (15,075) (18,000) (18,000) (18,000)
C. Utilidad bruta (3) 90,225 108,000 108,000 108,000
D. Gastos generales (4) (43,350) (43,350) (43,350) (41,850)
E. Sueldos (5) (21,600) (21,600) (21,600) (21,600)
F Alquiler (6) (18,000) (18,000) (18,000) (16,500)
G. Depreciación (7) (3,500) (3,500) (3,500) (3,500)
H Amortiz. Gastos Preoperat. (8) (250) (250) (250) (250)
I. Utilidad Operativa (9) 46,875 64,650 64,650 66,150
K. Gastos por intereses (10) (2,000) (1,500) (1,000) (500)
L. Utilidad antes de impuestos (11) 44,875 63,150 63,150 65,650
M. Impuesto a la renta (12) (13,463) (18,945) (19,095) (19,695)
N. Utilidad después de impuestos (13) 31,413 44,205 44,555 45,955
1) Las ventas netas son obtenidas del cuadro Modulo de ingresos, fila Vtas anuales
2) El valor obtenido del cuadro Modulo de costos 2, fila B insumos.
3) C = A + B = 105,300 - 15,075 = 90,225
4) D = E + F + G + H = - 21,600 - 18,000 - 3,500 - 250 = - 43,350
5) Los sueldos son obtenidos del cuadro Modulo de Costos 2, Fila E.
6) El alquiler es obtenido del cuadro Modulo de Costos-2, fila A.
7) La depreciación se obtiene del Cuadro Fotocopiadora, fila D. 1,750 x 2 = 3500
8) H = Gastos de acondicionamiento /4. Ver cuadro Modulo de Costos 1, fila C,
1,000 /4 = 250
9) I = C + D = 90,225 - 43,350 = 46,875
10) Los gastos por interese se obtienen del Cuadro Flujo de financiamiento, fila D.
11) L = I + K = 46,875 - 2,000 = 44,875
12) M = 0.30 x L = 0.30 x 44,875 = 13,463
13) N = L + M = 44,875 - 13,463 = 31,413.
 Flujo de Caja
0 1 2 3 4 LIQ.
A. Ingresos (1) 118,059 148,680 148,680 148,680 6,195
B. Egresos (2) (12,390) (57,389) (69,100) (60,840) (58,340) 1,180
C. Costos de inversión (3) (12,390) 0 (8,260) 0 0 1,180
D. Costos operativos (4) 0 (57,389) (60,840) (60,840) (59,340) 0
E. Cambio en capital de trabajo (5) (1,884) (366) 0 0 0 2,250
F. Pago de IGV. (6) (13,406) (18,180) (19,440) (19,440) (1,125)
G. Impuesto a la Renta del FCE (7) (14,063) (19,395) (19,395) (19,845) 0
H. Flujo Económico (8) (14,274) 32,835 42,005 49,005 50,055 8,500
I. Principal (9) 10,000
J. Amortización (10) (2,500) (2,500) (2,500) (2,500)
K. Intereses (11) (2,000) (1,500) (1,000) (500)
L. Escudo tributario (12) 600 450 300 150
M. Total financiamiento (13) 10,000 (3,900) (3,550) (3,200) (2,850)
N. Flujo Financiero (14) (4,274) 28,935 38,455 45,805 47,205 8,500
1) Los ingresos se obtienen del cuadro Modulo de Ingreso, Fila G.
2) B = C + Dt = -12,390 - 0 = 12,390
3) Los costos de inversión se obtienen del cuadro Modulo de costos 1, fila M.
4) Los costos de operaciones se obtiene del cuadro Modulo de costos 2, fila L.
5) El cambio de capital de trabajo se obtiene del cuadro Cambio Cap. Trabajo, A.
6) El pago de IGV se obtiene del cuadro Modulo del IGV., fila D.
7) G = Impuesto a la renta, cuadro Estad. Perd. Y Ganancias, Fila M + Escudo
Tributario, Cuadro Flujo de Financiamiento, fila E, = 13,463 + 600 = 14,063
8) H = A + B + E + F + G = 118,059 - 57,389 - 366 – 13,406 – 14,063 = 32,835
9) El principal se obtiene del cuadro Flujo Financiamiento, fila A.
10) La amortización se obtiene del cuadro Flujo Financiamiento, Fila B
11) Los Intereses se obtienen del cuadro Flujo Financiamiento, Fila D.
12) El escudo tributario se obtiene del cuadro Flujo Financiamiento, fila E.
13) M = I + J + K + L = 0 - 2,500 – 2,000 + 600 = - 3,900
14) N = H + M = 32,835 - 3,900 = 28,935
CASO PRÁCTICO