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Secundario Secundario
Mercados de capitales
• Aquél en el que se efectúan inversiones o transacciones
relativas a capitales o activos financieros, cualesquiera sean
su naturaleza, características o condiciones.
Entidades Rectoras
Bursátiles Extrabursátil
de MCN’s
•Rueda de Bolsa
•MIENM
Mecanismos centralizados
• Son mecanismos centralizados de negociación regulados
por la LMV aquellos que reúnen o interconectan
simultáneamente a varios compradores y vendedores con
el objeto de negociar valores, instrumentos derivados e
instrumentos que no sean objeto de emisión masiva.
¿Qué es el riesgo?
Peligro Oportunidad
¿Qué implica un activo con
riesgo?
• Inversión sin riesgo
22% - 5% = 17%
¿Qué implica un activo con
riesgo?
• El riesgo exige una recompensa proporcional
E(r)
q
Riesgo
Modelo de valoración de activos de
capital - CAPM
• Relaciona rendimiento exigido con riesgo sistémico
Beta: Riesgo
Rendimiento aportado a
Esperado de un portafolio
activo Prima por riesgo
de mercado
Tasa libre de
riesgo
Eliminación del riesgo único
• Construcción de portafolio diversificado
Riesgo
N° Valores
Eliminación del riesgo único
• Ejemplo
A B Portafolio
E(r) 35% 10% 25%
D. Est. 30% 5% 18%
Covarianza 0,000001
Peso 60% 40%
Nivel de riesgo óptimo que
debemos aceptar
E(r)
Rf
Riesgo
Renta variable
• Definición
• Representa una parte del patrimonio
• Otorga derechos económicos y políticos
• Tipos de activos
• Acciones
• Comunes
• Preferentes
• Inversión
• Certificado de suscripción preferente
• Cuotas de fondos de inversión
• ADS/ADR
Renta variable
• ADS/ADR
• No patrocinado
• Patrocinado
• Nivel I: OPS en OTC’s
• Nivel II: OPS en bolsas
• Nivel III: OPP en bolsas
• Regla 144-A: Ofrec. a QIB’s
Renta fija
• Definición
• Endeudamiento
• Ofrecimiento
• Pago de interés
• Devolución de principal
• Características
• Fecha fija de exigibilidad de Pcpal. e Int.
Renta fija: Clases
• Bonos
• Corporativos
• De arrendamiento financiero
• Titulizados
• Subordinados
• Estructurados
• Instrumentos de corto plazo
Renta fija: Opciones incorporadas
• Call
• Put
• Convertible
• Tipo de cambio
Renta fija: Emisores
• Gobierno
• BCR
• Bancos
• Empresas de arrendamiento financiero
• Universidades
• Empresas
• Gobiernos municipales
• Gobiernos regionales
• Titulizadoras
• Fondos de inversión
Renta fija: riesgos asociados
• Riesgo de tasa
• Riesgo de reinversión
• Riesgo de recompra
• Riesgo de incumplimiento (default)
• Riesgo de inflación
• Riesgo de tipo de cambio
• Riesgo de liquidez
• Riesgo de volatilidad
Participantes en una operación
• Inversionista
• Bolsa de valores
• Bancos liquidadores
• Custodio
Inversionista
• Aquél que posee recursos excedentarios y que está
interesado en destinarlos a la adquisición de instrumentos
financieros con el fin de rentabilizar dichos recursos.
• Tipo de inversionistas
• Inversionistas no institucionales
• Persona natural o jurídica
• Inversionistas institucionales
• Fondos: mutuos o de inversión
• Fondo de pensiones
• Bancos
• Otros
Titular instrumento financiero
• Poseedor de un portafolio de instrumentos financieros
interesado en realizar dicha inversión a través del mercado
de valores
• Constituir garantía
SAB: funciones
• Comprar y vender valores por cuenta propia y de terceros.
• Colocar obligaciones que emitan, aplicando los recursos a las actividades que les son propias
• Son participantes
• Agentes de intermediación
• Empresas bancarias y financieras
• Compañías de seguros y reaseguros
• SAFI y SAFM
• AFP
ICLV: Funciones
• Llevar el registro contable y registro de transacciones
• Velar por la consistencia de la información de sus registros con los participantes, las
bolsas y los emisores
• Velar porque los participantes cumplan con las normas relativas a la compensación y
liquidación y las establecidas en sus reglamentos internos
• Son custodios
• Instituciones del sistema financiero nacional
• Sociedades agentes de bolsa
• Instituciones bancarias del exterior
Operaciones
• Las operaciones obligan a las SABs intervinientes al cumplimiento de
lo que se hubiera estipulado, salvo que las mismas hubiesen sido
dejadas sin efecto por la Dirección de Mercados.
• Las operaciones que se hubieren dejado sin efecto así como las
modificaciones deberán ser comunicadas a la SMV y a Cavali en el día
de producidas.
Operaciones en rueda de bolsa
• Acciones contado
• Bonos contado
• Operaciones de reporte
• Operaciones de préstamo de valores
• Segmento de capital de riesgo
• Operaciones de compra a plazo con prima
• Operaciones de pacto
Fases de negociación
• Las operaciones se podrán realizar bajo la modalidad de
negociación continua o periódica
• No podrán negociarse simultáneamente bajo ambas
modalidades
• La negociación para operaciones al contado podrá incluir
las siguientes fases de mercado:
• Fase de apertura: Solo se formulan propuestas en función a las
cuales se determina el precio de apertura de los distintos
valores.
• Fase de negociación: Se efectúa la aplicación de propuestas
ordenadas y agregadas en función al mejor precio.
• Fase de cierre: Solo se formulan propuestas en función a las
cuales se determina el precio de cierre de los distintos valores.
• Negociación a precio de cierre: En la cual se efectúa el ingreso
y la aplicación de propuestas a precio de cierre
Fases de negociación
• En aquellos casos que determine el Directorio, la
denominada "fase de negociación" adoptará
temporalmente y en forma automática los procedimientos
de fijación de precios establecidos para las fases de
apertura y de cierre, bajo la condición de reanudar la
metodología establecida por defecto para dicha fase de
negociación luego de transcurrido el periodo que
determine el Directorio, el cual no podrá exceder de 10
minutos.
Margen de mercado
• Es la máxima fluctuación diaria de los precios propuestos
de un valor fijada por el Directorio previa opinión de la
Dirección de Mercados.
BVL Rprtdo.
Rprtnt. SAB SAB
Dinero Valores
CAVALI
Rprtnt. SAB Bco. Liq. Cavali SAB Rprtdo.
1ra. Op.
Dinero Valores
2da. Op.
Realización de operación de
reporte
• 30 000 acciones de Buenaventura a S/.80,70
• Tasa efectiva anual 9,1204%
• Tipo de cambio 2,55 S/. / US$
• Requiero US$30 000 a 90 días
• Castigo 50%
• En 30 días Buenaventura cae a S/.60
• En 60 días Buenaventura sube a S/.100
Operaciones de préstamo
• Valores
• Renta variable (listas de la TVR)
• Monedas: soles o dólares
• Tasa variable
• Ajustada al ISBVL
• Plazo máximo
• Plazo variable para el prestatario
• Inmovilización del dinero
• Margen de garantía
• 20% Monto a plazo
Realización de operación de
préstamo de valores
• Ahorros de US$ 5 000
• T.C. 2,55
• Tasa efectiva anual 9,1204%
• Demanda 500 TEF
• Plazo de préstamo 30 días
• Precio spot TEF US$14,20
• TelefBC1 S/.2,70 – 90 000 – Castigo 80%
• Margen 50% en valores y 50% en efectivo
Capital de riesgo
• Bolsa junior o de capitales de riesgo
• Financiamiento de procesos de exploración minera
• Participantes
• Sponsor
• Promotor
• Persona calificada
• Junior
• Modalidades de inscripción
• Oferta primaria y secundaria
• Oferta secundaria
• TSX Venture Canadá
• ASX – Australia
• AIM – Gran Bretaña
Compra a plazo con prima
• Listas 1 y 2
• Liquidación financiera
• Comprador adquiere derecho de resolver operación
• Vendedor recibe una compensación económica
• Plazo de liquidación
• Contado en 3 días
• Plazo entre 4 y 360 días
Realización de operación de
compra a plazo con prima
• Valores comprados a plazo: 500 acciones de BAP
• Precio contado US$154,90
• Castigo 50%
• Precio a plazo pactado US$180
• Prima 1%
• Plazo 180 días
• Precio spot en 180 días US$250
Operaciones de pacto
• Instrumentos de renta fija
• No existe esquema de garantía
• Uno de los participantes debe ser institucional
• Libre disposición del activo materia del pacto
• Segunda operación puede ser fuera de rueda
Mecanismo de negociación de instrumentos
de emisión no masiva MIENM
• Negociación de valores no masivos
• Letras
• Pagarés
• Facturas conformadas
• Certificados de depósito
• Certificados de depósito bancario
• Otros
• Requisitos de información del obligado principal
Indicadores Bursátiles
• Frecuencia de negociación
• Número de veces que un valor ha cotizado durante un período.
Representa el grado de negociación como un porcentaje del
período total.
• Capitalización bursátil
• Es una medida de dimensión económica de una empresa.
Resulta de multiplicar el precio de la acción por el número de
acciones en circulación de la empresa.
• Índices de lucratividad
• Mide el rendimiento de un título accionario determinado,
sobre la base de la cotización vigente al cierre del año
inmediato anterior, o el de apertura en el siguiente año si no ha
tenido cotización en el año anterior.
Índices Bursátiles
• Índice General de la Bolsa de Valores de Lima
• Índices Sectoriales