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ALUMNA:
 Estrada Gonzales, Leticia

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 ¿QUÉ ES EL FACTORING?
• El factoring, también conocido con el nombre de factoraje, es un
producto de financiación que permite que una empresa obtenga
liquidez y capital de trabajo, por medio del acceso al pago anticipado
de sus cuentas por cobrar, las cuales están avaladas por medio de
facturas, pagarés, y cualquier documento que contenga un derecho
de crédito producto de una relación comercial.

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 ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN EL FACTORING:
El PROVEEDOR es la
empresa que producto de su
actividad comercial es el
emisor y beneficiario de las
PROVEEDOR
facturas. Es decir, él vende un
(CLIENTE
producto a crédito, emite una
QUIEN
factura con un plazo de pago y,
EMITE LA
en caso de requerir el pago
FACTURA)
anticipado de la misma, cede el
título valor a una compañía de
factoring a cambio de asumir
un descuento en dicha factura.
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El PAGADOR es la empresa o
persona natural que adquiere
productos y/o servicios ofrecidos
PAGADOR
por el PROVEEDOR, y que al
(COMPRADOR)
momento de la compra, se
compromete con el pago en
términos determinados por un
documento título valor, como es
el caso de la factura.
El FACTOR es la entidad o
intermediario financiero que
compra el documento título
valor del PROVEEDOR
FACTOR
realizando el pago de forma
inmediata (menos un descuento
(COMPAÑÍA
pactado,
DE denominado comisión
de factoring), adquiriendo con
FACTORING)
ello, todos los derechos para
exigir el pago del crédito al
PAGADOR en las condiciones
determinadas por el documento.
MODALIDADES DE FACTORING
Existen básicamente dos modalidades de Factoring, estas son:
1. Factoring sin responsabilidad (sin recurso): Esta modalidad de factoring se caracteriza porque el
proveedor asume el riesgo de pago del pagador.
2. Factoring con responsabilidad (con recurso): Esta modalidad de factoring se caracteriza porque el
proveedor no asume el riesgo de pago del pagador, es decir se desprende del riesgo.

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¿CÓMO FUNCIONA EL FACTORING?

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EJEMPLO 01:
Antonio es un empresario que desarrolla su actividad de negocio a través de una compañía de refrescos. El Restaurante La Flor compra a
Antonio varias cajas de refrescos por importe de 5,000 soles que le paga en facturas a 90 días, pero Antonio necesita cobrarlas antes de ese
plazo para poder seguir haciendo frente a los gastos derivados de su trabajo.

En este caso, Antonio podría recurrir al factoring con notificación para solucionar su situación: él se convertiría en cliente que recurre al
factoring, considerándose como ‘deudor’ al restaurante. Sería ahora cuando entra en juego un tercer actor: el ‘factor’. Esta palabra define al
banco, caja de ahorro o Establecimiento Financiero de Crédito que presta los servicios de factoring a Antonio.

Así las cosas, si Antonio firma un acuerdo de factoring con su banco de confianza, el banco le pagaría el importe de la factura emitida al ‘deudor’
en nuestro ejemplo, los 5.000 soles que le debe el Restaurante La Flor–. Pero el banco no ingresaría a Antonio la totalidad de los 5.000 euros:
puesto que se entiende que la entidad financiera asume un importante riesgo de impago, le descontará un porcentaje previamente estipulado –
imaginemos que, en nuestro caso, es del 3%.
• Antonio no ingresa la
Con estas cifras, el banco ingresará a la cuenta de Antonio totalidad de la factura
un total de 4,850 soles. adeudada por el Restaurante
• 5.000 x 3 = 15.000 La Flor, pero se asegura
disponer de liquidez para
• 15.000 / 100 = 150 seguir haciendo frente a los
• 5.000 – 150 = 4,850 soles le paga el banco a Antonio tras pagos derivados de su
descontar de los 5,000 soles el 3% acordado. actividad.

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¿ QUÉ ES LEASING ?

El arrendamiento financiero o leasing es un contrato en virtud del

cual la empresa arrendadora entrega un activo a la persona para
su uso y goce durante un plazo establecido, a cambio de una
cuota de arrendamiento periódico. Al final del contrato, el cliente
tiene derecho a adquirir el activo por un porcentaje del valor de
compra pactado dese el principio, denominado opción de compra.

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DEFINICION
• Operación de endeudamiento de mediano y largo
plazo.
• Se puede adquirir activos productivos (tangibles)
• Se realizan pagos en cuotas periódicas.
• Derecho al ejercicio de una opción de compra.
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Bienes que se pueden financiar mediante
leasing son:
• Inmuebles: Oficinas, locales, bodegas, plantas industriales, entre
otros.
• Tecnología: Tabletas, equipos de impresión, hardware y software.
• Vehículos: para transporte de carga y pasajeros, particulares.
• Equipos productivos: tales como maquinaria industrial o equipos
especializados
• Habitacional: Permite adquirir vivienda nueva, usada o  sobre planos.
TIPOS DE LEASING
LEASING OPERATIVO
• Es un tipo de arrendamiento en el
cual el cliente paga cuotas
periódicas de alquiler por el uso de
un bien.
• Al finalizar el contrato, el cliente
tiene las siguientes opciones:
extensión de contrato, devolución
del bien.
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LEASING FINANCIERO
• Se transfieren los riesgos y ventajas
inherentes a la propiedad del activo
arrendado.
• El arrendatario(entidad) se obliga a
efectuar pagos periódicos que cubren el
valor del activo y las cargas financieras
correspondientes.
• El arrendatario tiene derecho a ejercer la
opción de compra, en ese momento la
titularidad es transferida.
FLUJO DE LEASING FINANCIERO

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TRATAMIENTO
TRIBUTARIO
• El arrendatario puede utilizar como
crédito fiscal el igv de las cuotas y de
la opción de compra( se entiende, por
el valor residual).
• El igv pagado en las cuotas y en la
transferencia( si se ejerce la opción
de compra), es considerado como
crédito fiscal así la entidad se
encuentre exonerada del impuesto a
la renta( no del IGV) pues en este
caso dicho impuesto es considerado
como gasto).
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TRATAMIENTO
CONTABLE
• El documento fuente es el contrato de
leasing financiero.
• El arrendatario reconoce el pasivo,
los intereses se afectan a resultados
como gastos financieros.
• La tasa de depreciación se calcula
siguiendo la política establecida para
los activos de su propiedad.
VENTAJAS FINANCIERAS

• Permite financiar la compra de activos, evitando afectar la caja

del arrendatario(beneficio de liquidez).
• Al ser arrendador quien compra los activos, el arrendatario evita
desembolsas el igv de compra.
• No se consumen las líneas de crédito bancarias, los bienes
comprados mediante leasing financiero sirven de garantía para la
operación.
• El arrendatario puede diseñar la estrategia de pagos que le sea
mas conveniente.

EJEMPLO 02

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DESCUENTO DE LETRAS

• Es un contrato mediante el cual el girador entrega al banco una letra de cambio de un desembolso en
efectivo, el banco acepta el descuento de las letras según la capacidad crediticia del girador y del
aceptante; al vencimiento del titulo valor, el aceptante paga directamente al banco.
• La ganancia del banco se produce dado que el monto que entrega el girador de la letra es inferior al valor
nominal de la misma.
• El banco no asume ningún riesgo; en caso de que el aceptante no pague, el banco cargara en la cuenta
corriente la letra mas los gastos de protesto e intereses que se generen.
• El banco devolverá la letra al girador y este se encargará de su posterior cobranza.
• A partir de aquí la empresa tiene básicamente dos posibilidades de actuación.
• Realizar el protesto de la letra e intentar el cobro de la misma a través de medios judiciales.
• Negociar de alguna forma el cobro: aplazamiento, renovación de letra, etc.

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 BENEFICIO
•
S
Es una forma de financiamiento por la cual el
crédito esta garantizado con la misma letra y
por lo tanto no hay mas garantías que
otorgar al desembolso.
• La aprobación de la planilla enviada al banco
donde contienen las letras no demora mas
de 2 días para su aprobación.
• Reduce costos administrativos en
comparación con mantener en cartera la
letra y realizar todo el proceso de cobranza.
• Es una forma de presión al cumplimiento de
los clientes.
DESVENTAJAS
• Se debe tener previamente aprobado una
línea de crédito de descuento de letras antes
del envió de las mismas al banco.
• No todas las letras son aceptadas para el
descuento; en caso el aceptante tenga algún
antecedente de incumplimiento financiero,
este documento será devuelto.
• El banco no asume ningún riesgo crediticio.
• El costo financiero por lo general es el
mismo de un pagare.

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 EJEMPLO 03
La empresa ventas al crédito S.A. dedicada a la fabricación de prendas de vestir, vende
al crédito a 90 días a empresas comercializadoras del centro de Lima, exigiendo, en el
momento de la transacción, la firma de las letras de cambio. Las cuentas por cobrar en
las letras son 70,000.00 soles, monto por el cual esta empresa tiene aprobado una línea
de crédito bancaria de descuento de letras a una tasa de descuento anual del 20%. La
empresa envía las letras al descuento a su sectorista, el cual le comunica que todas las
letras enviadas no tienen ningún problema para su desembolso.

• Determinación de la tasa de descuento por los 90 días.

• Tasa de descuento = 20%
• Monto a recibir = 70,000 – (70,000 x 5%) = 66,500.00

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ADVANCE ACCOUNT

• El advance account, es un tipo de crédito muy

utilizado para financiar operaciones de crédito
del exterior. Se utiliza con cargo a una línea
de crédito que se abre a favor de un banco del
país de origen por un banco corresponsal en
el exterior.

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 ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN EL
ADVANCE ACCOUNT
• EL IMPORTADOR • EL BANCO LOCAL • EL BANCO EXTERIOR • VENDEDOR O
O EXPORTADOR COMPRADOR

• La organización • Es el banco • Es el banco • La organización

nacional emisor (país del extranjero (país extranjera.
importador o del comprador o
exportador) vendedor)

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RIESGOS
El banco local actúa de intermediario y asume el riesgo de conceder el crédito( es decir si el
deudor no paga, el banco peruano tiene que asumir la deuda frente al banco extranjero) y, es por
eso, que al costo de la línea, el banco peruano cobra una comisión de aval.

COSTOS
El costo de la operación al cliente esta compuesto por la tasa de interés que cobra el banco
extranjero ( normalmente la tasa LIBOR mas un adicional), la comisión de aval del banco local
y otros costos menores, tales como télex, fotocopias y gastos de corresponsal(SPREAD).

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MODALIDADES DEL ADVANCE ACCOUNT
PRE- EMBARQUE
• Pre- embarque es una modalidad de
«ADVANCE ACCOUNT» y sirve para
financiar ventas efectuadas al
extranjero en el lapso de tiempo que
existe entre, la recepción por parte del
exportador del pedido confirmado,
carta de crédito, contrato, etc., y el
embarque de la mercadería. Se entiende
que durante ese tiempo, se están
produciendo los bienes que han sido
pedidos por el cliente extranjero.
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POST - EMBARQUE
• Es otra modalidad de «ADVANCE
ACCOUNT» en donde el
financiamiento es otorgado cuando la
mercadería ya ha sido despachada.
• Los requisitos para obtener este tipo
de financiamiento, son los mismos
que en el caso del pre- embarque.
Adicionalmente, el banco exigirá a la
empresa vendedora, toda la
documentación que pruebe que la
exportación ha sido realizada.
DIFERENCIAS

PRE – EMBARQUE POST- EMBARQUE

Modalidad de crédito que
tiene por finalidad financiar Modalidad de crédito que
producción de bienes y/o tiene por finalidad financiar
servicios destinados a ser una exportación ya
exportados. realizada.

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 PROCESO OPERATIVO DEL
ADVANCE ACCOUNT

• Presentación de la solicitud de
crédito debidamente firmada por el
titular o titulares de la empresa.

• El cliente debe presentar los estados

financieros para luego la evaluación
crediticia.

• Se firma el contrato de crédito y el

pagare debidamente llenado.

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CONTRATOS FORWARD
 Un forward es un contrato entre dos
sujetos o partes, con el objetivo de tener
un compromiso en un futuro para
intercambiar un determinado activo o un
índice de precios sobre un activo
determinado. En los contratos de forwards
el precio se determina por anticipado.
CARÁCTERISTICAS
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• Son un tipo de contrato derivados, es decir, su valor
depende del valor de otro activo.
• Se utilizan para cubrir riesgos de mercado.
• Es un contrato escrito
• La negociación de estos contratos es bilateral, es decir, se
negocia entre dos empresas, entre dos instituciones
financieras, o entre una institución financiera y una
empresa.
• No son transferibles si incluyen divisas, se debe esperar al
vencimiento para poder liquidar a través de la entrega de
las divisas acordadas.
 ¿Cuáles son las diferencias entre los contratos forward y los contratos futuros?

CARACTERÍSTICAS FORWARDS FUTUROS

Tipo de contrato • Contrato privado entre dos partes • Negociados sobre cambios
  • No estandarizado • Contratos estandarizados
Tiempo • Usualmente no especifica una fecha de • Categorías de posibles fechas de
entrega entrega
Ajuste • Inicio y fin de contrato • Ajustados al mercado diariamente
• Entrega de activo físico o a la
Forma de entrega liquidación final en metálico • Se liquidan antes de entrega

Tamaño • Puede tener cualquier tamaño que • El tamaño esta definido de

deseen las dos partes del mismo antemano
• Se limitan las variaciones
Especificaciones sobre permisibles en la calidad del
el subyacente • No especifica el subyacente subyacente entregable contra
posiciones en futuros

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 CARACTERÍSTICAS FORWARDS FUTUROS

• Siempre se cuenta con cámara de

Garantía • No especifica ningún tipo de depósito de compensación que respalda el
garantía mercado y que necesita depósitos de
garantía
• Todas las posiciones en futuros
Forma de compensación • No se compensan diariamente abiertas en el mercado se valoran
cada día
Tipo de mercados • No se negocian en mercados • Siempre se negocian en mercados
organizados organizados
Liquidez • Usualmente no generan liquidez • Siempre generan liquidez
Válvula de escape • No es transferible • Si es transferible
Confiabilidad • Dudoso • Es muy confiable
Acceso a información • Son contratos secretos • Compra – Venta “a viva voz”

Facilidad de negociación • Se negocia todo • Sólo se negocia el precio

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 ¿Quién debe
contratar un
> Este tipo deforward?
contrato de derivado está dirigido a • Los contratos forwards no se transan en bolsa, se
personas que quieren anticiparse y cubrir los posibles acuerdan en mercados extrabursátiles denominados
riesgos financieros que puedan ocurrir en el futuro. OTC (Over the counter). En el momento en que estés
Así quieren evitar ser afectados por situaciones interesado en contratar un forward, la
desfavorables.
Superintendencia recomienda dirigirse a un
intermediario de valores que este registrado en la SVS y
consultar los requisitos necesarios para acordar este
> Los contratos forwards son recomendados para las contrato.
personas naturales o jurídicas que deben hacer pagos
o cobros futuros en dólares y otra moneda extranjera.

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 ¿QUÉ DOCUMENTACIÓN DEBE
CONTENER UN CONTRATO FORWARD?
 Fecha de suscripción

 Período de vigencia del contrato

 Monto mínimo que se contrata

 Tasa de interés, moneda o instrumento de renta fija

 Fechas de vigencia del contrato

 Entrega de garantías

 Modalidad de entrega

 Procedimiento de devolución de la garantía

 Plazos involucrados en la liquidación

 Precio referencial del mercado

 Posibilidad de anticipar el proceso de liquidación

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Contrato forward: Modalidad de
liquidación
> En el momento de finalizar el contrato o proceder a la liquidación de dicho contrato, se debe realizar en común
acuerdo de ambas partes, de forma anticipada o en el vencimiento. Existen dos modalidad de liquidación: 
> Entrega física: se produce un intercambio físico al vencimiento del contrato, por montos equivalentes de los activos
subyacentes, siempre con el precio que pactaron las partes.
> Compensación: cuando se produce una compensación por la diferencia producida entre el precio pactado y el
precio referencial de mercado que estaba estipulado en el contrato.

Contrato forward: Tipo de

cambio
> Los contratos forwards de tipo de cambio o forwards de divisas son un producto de cobertura del Tipo de Cambio, con la finalidad
de protegerse de las posibles fluctuaciones futuras de este valor. En este tipo de contratos dos partes acuerdan intercambiar en
una fecha determinada, un monto de una moneda a cambio de otra. Se establece previamente el tipo de cambio y se refleja el
diferencial de tasas. Por tanto, no se realiza ningún desembolso hasta la finalización del contrato, donde se produce el
intercambio de las monedas en el tipo de cambio pactado.
> Estos contratos tienen la finalidad de administrar el riesgo que se incurre por posibles efectos negativos de la volatilidad del tipo
de cambio, por ejemplo en el flujo de una empresa o en el valor de un portafolio de un inversionista.

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EJERCICIO:
Una empresa agroindustrial argentina exporta yerba mate a Brasil por un monto total de U$S 350,000.00 a cobrar en un plazo
estimado de 90 días. El tipo de cambio vigente de la moneda argentina con relación al dólar en el mercado spot es de $3,69 por
U$S y en el mercado de futuros a 90 días de $3,95 por U$S.
Dentro de 90 días se estima que en el mercado spot la moneda argentina cotizara a $3,50 por U$S y en el mercado de futuros a
$ 3,70.

1) Si esta empresa operara con futuros para cubrirse del riesgo de variación del tipo de cambio , ¿ Cual
seria el resultado en $ que obtendría y cual seria el porcentaje de cobertura del riesgo cambiario?

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SOLUCION

> La empresa pierde $66,500 por haber realizado la venta de su producto con un dólar a $3,69 y al
momento de cobrar solo obtiene $3,50 por dólar; pero a su vez gana $87,500 cerrando
posición(comprando) en el mercado de futuros a $3,70 y vendiendo a $3,95. La empresa termina
con una ganancia de cobertura de $21,000.

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LINCOGRAFIA

1. https://www.abcfinanzas.com/finanzas-personales/conceptos-basicos-financieros/definicion-factoring-factoraje
2. https://www.apd.es/factoring-finaciero-ejemplos-entenderlo/
3. https://es.slideshare.net/christianeduardocamachotejada/leasing-financiero-41026827
4. https://es.slideshare.net/Brayanshitooo/arrendamiento-financiero-leasing-38693464
5. https://es.slideshare.net/reptejada/caso-01-caso-arrendamiento-financiero
6. https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3335080-contratos-forward-definicion-tipo-cambio-ejemplos
7. https://www.ig.com/es/glosario-trading/definicion-de-contrato-forward
8. https://economipedia.com/definiciones/forward.html
9. https://es.scribd.com/document/299883421/Ejercicios-Resueltos-Unidad-5

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