PAÍSES EN DESARROLLO:

CRECIMIENTO, CRISIS Y REFORMA

Lancheros Christian
Prado Cristian
Torres Andrés
• Posterior a la 2GM, aumentó el volumen del comercio y préstamos entre países
desarrollados (PD) y en desarrollo (PED). Dependencia salud económica.

• A partir de los 80’s ha habido problemas entre PD y PED

Renta, riqueza y crecimiento en la
economía mundial
La pobreza en PED: Escases de K y L cualificado impide mejorar renta per cápita y lograr
economías a escala.

Síntomas:

1. Inestabilidad política
2. Poca protección a propiedad privada
3. Política económica equivocada
Brecha entre ricos y pobres
 ¿Se ha reducido la brecha entre rentas
mundiales a lo largo del tiempo?

- Convergencia entre países desarrollados: industriales más pobres han tendido a alcanzar a
los más ricos

- Divergencia entre países en desarrollo (a excepción del Este Asiático)

- No hay tendencia general

Importancia
de los países
en desarrollo
para el
crecimiento
global
Economías pobres representan
una parte mayor de la renta
global y también representan
una parte más grande del
crecimiento económico mundial
Características estructurales de los
países en desarrollo
1. Largo historial de control del gobierno sobre la economía, las transacciones financieras
internas y un elevado consumo público %PNB

2. Historial de alta inflación. Alta evasión de impuestos y excesos de oferta monetaria.

3. Abundancia de inst. financieras débiles donde se abren los mercados.

4. La mayoría han intentado controlar los tipos de cambio limitando las transacciones de
divisas.

5. Son dependientes de los recursos naturales. (Explicar gráfica)

6. La corrupción y la pobreza van de la mano. (Explicar gráfica

Superciclo de materias primas
Por Erten B. y Ocampo J. (2013)

≥400%
1999-2008:

combustibles, metales y
alimentos.

≥50%
 I. CRECIMIENTO DE LAS ECONOMÍAS EMERGENTES

• 1th 21’s China, Brasil, India y Rusia, mayores demandantes de recursos

naturales mundialmente.

II. RESTRICCIONES DE OFERTA

• Sequías en regiones agrícolas, violencia, agitación en productores de

petróleo e insuficiencia en infraestructura del transporte.

III. BAJAS TASAS DE INTERÉS

• Inversionistas buscaron rendimiento en los activos e invirtieron en

reservas de materias primas hasta la crisis del 2007-2009.
• En 2011, China desplaza su economía de la inversión y la
manufactura al consumo interno, especialmente servicios. Razón:
reducir inversión ineficiente y satisfacer necesidades clase media.
¿Qué pasó? Su crecimiento se ralentizó y con ello los precios
mundiales de productos básicos.

• El declive de 2014-2015 se convirtió en derrota con el desplome

de precios del petróleo dado por ralentización crecimiento
global y por guerra de precios entre productores de petróleo.

• Los bajos precios llevan a crecimientos lentos de las economías

emergentes y en desarrollo, exportadores de p.b. dependientes
de los recursos naturales. Sln: diversificar.
 Corrupción y
renta per
cápita

1 representa al más corrupto,

mientas que 10 representa al
más transparente.
 Mcdo laboral, mcdo financiero, precios e industrias clave

Rasgos datan de los 30’s.

Mayoría PED ejercieron control público sobre el comercio y pagos

para mantener reservas internacionales y salvaguardar nivel de
empleo. Ante un derrumbe masivo del mcdo mundial, todos
adoptaron medidas intervencionistas. Sin embargo, la tendencia
persistió en PED, donde políticos permitieron a los intereses
financieros establecer su estatus quo.
Durante la 2GM, algunos PED fomentaron nuevas industrias manufactureras.

Primeras décadas tras la 2GM, la presión política para proteger nuevas industrias
implementó la Industrialización por Sustitución de Importaciones (ISI).
Líderes de PED temían caer en la pobreza si se especializaban en exportaciones primarias
(EP)

En los 50’s, economistas opinaron que los PED reducirían sus TI si no aplicaban políticas
comerciales para desplazar recursos de las EP a la ISI.
El endeudamiento y la deuda en los
países en desarrollo
Antes de la 1GM y luego del crack del 29, PED recibió prestamos de los países más rico para
financiar su inversión nacional.

Según la CETIM, los PED habrían pagado entre 1980 y 2006 el acumulado de 7.673,7 mil md
por concepto de deuda externa mientras que para el mismo periodo esta aumentó de 617,8
mil md americanos a 3.150,6 mil md.
 La economía de las entradas financieras
en PED
𝐶𝐶 = 𝑆 − 𝐼
−𝐶𝐶 implica adquirir deuda con el exterior

• Dada la pobreza y sus malas instituciones financieras, S suele ser reducido. No

obstante, los PED son pobres en capital e introducir fábricas resulta muy rentable y
por ello, I será mayor.
• Todos ganan en el comercio, siempre y cuando las inversiones que se hagan el PED sean
rentables. De lo contrario, serían deudas impagables.
La reducción del endeudamiento entre 1982 y 1989 de los PED
se asocia con las dificultades que algunos países pobres tuvieron
para mantener al día sus pagos con los acreedores.

A partir del 2000 algunos PED (incluso no exportadores de

petróleo) registraron superávit, una contrapartida de los déficits
de los países más ricos (especialmente EEUU).

Los superávits, entre alguna de las razones, se deben por el

deseo de los PED de acumular reservas internacionales.

El capital ha fluido de países pobres hacia ricos, contrario a lo

que la teoría predice.
 El problema del impago

Factores que impiden cesión de créditos en PED:

• Inestabilidad política y/o social

• Finanzas públicas e inst. financieras débiles
 Antecedentes
1. Inicios S. XIX, algunos de EEUU no pagaron a Europa
2. Durante S. XIX, AmeLat tuvo problemas (en especial Argentina) lo que llevó a la crisis de
1890 (crisis de Baring).
3. En 1917, el nuevo gobierno ruso comunista repudió deudas adquiridas en anteriores
gobiernos.
4. Durante el crack del 29, PED encontraron cerrados los mercados y dejaron de pagar
deudas.
5. Tres primeras décadas luego de 2GM, las crisis de deuda eran infrecuentes. Desde que se
amplió el flujo de capitales en los 70’s, se han vivido varias.
6. Últimas décadas, los PED han dejado de pagar. Ej, en 2005 Argentina acordó pagar a los
acreedores solo 1/3 de la deuda.
 ¿Qué pasa en una crisis de deuda?
Contracciones en el empleo y la producción pues se pierden fuentes de financiación.

• Suponga un CC<0 del 5% del PNB y prestamistas temen impago, por lo que paran los
prestamos y exigen el pago de los anteriores, lo que llevará a un –CF y para generar
contrapartida en CC, se deben aumentar exportaciones netas.

Así, durante crisis el país debe generar Balanza por CC=0 e incluso CC>0
 PED

• Crisis deuda + crisis en la BP (cuando hay TCF) + crisis bancarias

En la BP porque PED podría experimentar una escases de reservas internacionales para

pagar deudas a corto plazo. Gobierno para proteger DA, puede reducir tamaño de CC>0
pero la pérdida de reservas lleva a no poder continuar con TCF.
Con los bancos porque retiradas masivas (pues a fin de proteger fondos se adquieren
divisas) empujan a la quiebra.
 Bonos
Los pagos no caen si se
DEUDA Bancaria
reduce el ingreso real.
Oficial

FORMAS
ALTERNATIVAS
DE ENTRADAS
FINANCIERAS

Si se cae la renta
IED nacional, los
CAPITAL Compra de cartera: ingresos de
acciones accionistas externos
se reducen.
 El problema del pecado original

Incapacidad de los PED de endeudarse en su propia moneda.

Mientras que una caída de la demanda mundial de productos EEUU provoca una
depreciación del dólar, un aumento en el valor de sus activos (pues están en otras divisas) y
un aumento no significativo de los pasivos (pues el 95% están en dólares); una depreciación
en PED aumentaría el valor en moneda local de su deuda externa.

Eichengreen y Hausmanm opinan que es un problema del mercado de capitales mientras

que otros economistas piensan que se deriva de políticas económicas desacertadas.
 La crisis de deuda de los 80’s

1979: FED aumentó tipos de interés.

1981: Recesión por medida tomada. Cayó la DA de PR y afectó a los PED. Hubo 3 cosas
más importantes:

1. Los PED tenían grandes deudas en USD$ y el alza de las tasas hizo crecer los saldos
mucho.
2. La apreciación del dólar en FOREX aumentó el valor real de la deuda
3. Precios de productos primarios cayeron drásticamente, reduciendo TI de varios PED.
1982: Inició crisis en México cuando declara haberse quedado sin reservas y no podría
pagar.

Los grandes bancos se movieron para reducir sus riesgos, cortando flujo de créditos y
exigiendo el pago, lo que resultó en un impago generalizado:

 AmeLat, Polonia, algunos africanos fueron los más afectados. Los del Este de Asia
soportaron la crisis hasta que en 1986, 40 países tuvieron problemas financieros.
 Industrializados intentaron persuadir a los bancos de prestar. Políticos encargados temían
generar un impago generalizado, arrasando con ellos el sistema financiero mundial.
1989: Terminó crisis cuando EEUU insistió a bancos norteamericanos aliviaran la deuda de
algunos países en desarrollo.

1990: Bancos aceptaron.

 Reformas, entradas de capital y vuelta a
la crisis
Los bajos tipos de interés establecidos por EEUU a inicios de los 90’s, coadyuvó al aumento
del flujo de capital privado a PED.

Los PED hicieron esfuerzos por:

Estabilizar inflación.
Reducir barreras comerciales.
Desregular mercados laborales y de productos.
Mejorar la eficiencia y competencia de los mercados financieros. Privatización.
 ARGENTINA
1976 – 1983: dictadura militar

Finales de los 80’s: economía desastrosa (crisis bancarias, inestabilidad

financiera e hiperinflación).

90’s: llegaron con reforma radical (- aranceles a importaciones, - gasto público,

+ privatización, + reformas que buscaban aumentar ingreso público).

1991: Ley de convertibilidad para reducir inflación (de 800% en 1990 a 5% en

1995; la moneda se apreció un 30%, lo que llevó a +desempleo y +CC<0)
 ARGENTINA
1997: economía decreció y su CC<0 se disparó.

2001: dejó de pagar deuda en diciembre.

2002: abandonó TCF en enero. Moneda se depreció e inflación disparó.

Producción -11%

2003: Inflación cayó y producción creció.

2016: acordó con acreedores extranjeros reincorporación a mercados

internacionales de capitales como prestatario.
 BRASIL
80's: inflación desbocada, intentos fallidos de estabilización (junto con reformas
cambiarias)

1994: nueva moneda, el real, con TCF al dólar para reducir la inflación (de 2.669% en 1994
a 10% en 1997) a pesar de quiebras bancarias por el camino.

A pesar de la reducción de barreras a importaciones, privatización y aplicación de reformas

fiscales, el progreso fue lento, el déficit fiscal era muy elevado y causa de ello, eran los
altos intereses de deuda que debía pagar.
 BRASIL
1999: devaluó el real un 8% y permitió que fluctuase. El real perdió un 40% de su valor
frente al dólar. Llegó la recesión de corta duración y gracias a que las Inst. Financieras no
se endeudaron en dólares, se evitó el colapso del sistema.

2002: Lula respetó el mercado a pesar de ser populista y Brasil mantuvo su ascenso a los
mercados crediticios internacionales. Factor clave: fuertes exportaciones de bienes
primarios, principalmente a China.

2014: llegó recesión que se intensificó en 2015 por corrupción de gobernantes y

oposición, y por la desaceleración de China (presión a la baja en precios de commodities)
 CHILE
80's: profundo desempleo y colapso financiero.

Finales 80’s, reformas consistentes como:

1. Duro entorno normativo para Inst. Financieras nacionales.
2. Uso de TCF deslizante para reducir la inflación pero con flexibilidad para evitar
apreciación real radical.
3. Las entradas de capital (que tuvieran riesgo de ser retiradas en caso de una crisis)
vinieran con un depósito a un año, sin intereses, del 30%.

Hubo 2 razones para ello: 1. limitar apreciación real de la moneda. 2. Prevenir una retirada
masiva de fondos extranjeros que pudiese provocar una crisis.
 CHILE
1991 – 1997: PIB superior al 8% anual de media.

1990 – 1997: inflación cayó del 26 al 6%

Economía se desaceleró dada la caída de precios de p.b. del 2010

Menos corrupto de AmeLat e incluso menos que varios de la UE y EEUU.

 MEXICO
1982: impago de deuda inminente

1987, introdujeron un programa de estabilización y reforma: reducción de déficits y

deuda del sector público; se ingresó al GATT (a favor del libre comercio).

Finales 1987: TCF del peso con el dólar. Inflación estaba en 159%

Inicios 1989: pasó a fijación deslizante

Finales 1991: pasó a banda deslizante. De aquí en adelante se permitió que el margen de
fluctuación del tipo de cambio aumentara paulatinamente con el tiempo.
A pesar de esta flexibilidad potencial, el peso se mantuvo cerca del techo de apreciación
hasta que se apreció en términos reales, influyendo en el surgimiento de un déficit en CC.
 MEXICO
1994: entró al Área de Libre Comercio de Norteamérica. Las protestas, la transición
presidencial, los temores a devaluación y la ampliación de créditos públicos a bancos que
estaban en mora contribuyeron a que cayeran las reservas de divisas. Inflación del 7%
Con la esperanza de acelerar el crecimiento y reducir el déficit por CC (8% del PNB), el nuevo
gobierno devaluó el peso un 15% (inflación empezó dispararse a medida que el peso de
depreciaba), lo cual fue atacado por los especuladores y el gobierno pasó a una fluctuación de la
moneda... Ante esto, los inversores extranjeros empujaron el peso hacia abajo y México fue
incapaz de pagar (el país evitó, gracias al FMI, un desastre.

1995: producción se redujo +6%, desempleo se duplicó junto con fuertes reducciones fiscales,
elevados tipos de interés y crisis bancaria generalizada.

1996: inflación iba cayendo, economía recuperándose y el peso flotando.

Logro fundamental: ampliación de instituciones democráticas y el alejamiento del

monopartidismo que había dominado gran parte del S. XX en el país.
El Este de Asia: Éxito y Crisis
Hasta 1997, el Este de Asia tenia altas tasa de crecimiento como
los países avanzados.

Después de eso, llegó una crisis para el Este de Asia, la cual afectó
a otros PED distantes como Rusia y Brasil.
 Asia Oriental tiene el récord de
crecimiento económico, alto y
sostenido, esto se debió al
Milagro asiático desarrollo industrial de ocho
países desde 1970

Avances
Ejemplo en Indonesia, en la década de 1970 tenía el 58% de su
• Acelerado crecimiento
población debajo del umbral de pobreza y diez años más
económico
tarde este índice había descendido al 17%. Además, mejoro el
• Mejora en el bienestar humano
porcentaje de analfabetismo.

Ventajas
Desventajas
• Localización geográfica (fácil acceso a vías marítimas
para EXP productos)
• Cercanía entre los países asiáticos
• Reducida superficie no poseen
• Sobreexplotación de la mano de obra barata, abundante
abundantes recursos naturales
y poco organizada en sindicatos. Ej: Japón trasladó
• Grandes importadores de petróleo
filiales a países del sur.
El milagro económico del Este de Asia.
 Despliegues
 En 1963, Corea del Sur económicos : Objetivos empresas
implementó medidas drásticas asiáticas:
 Hong Kong,
entre ellas, reformas económicas. Taiwán y
Singapur.  Ahorro
 Tasa anual de crecimiento de  Educación
1960-2014 “5,8%”  70’s y 80’s:  Inversión
PIB año 1960 PIB 2014 Malasia,  Cobertura en
1,611 34,540 Tailandia, comercio mundial
Indonesia y
China.
• Antes de 1990, financiaban la inversión con el ahorro.

• En 1990, financiaban inversión mediante deuda

adquirida en el exterior (-CC)
 ¿Por qué han acumulado los países en
desarrollo unos volúmenes tan elevados de
reservas internacionales?
Tipo Cambio Importancia
Fijo

Si se agotan
Protección ante crisis Ej:
reservas, la moneda
crediticias,
se deprecia, lo cual
interrupción PED solventaron crisis
lleva al impago y se
entradas masivas de 2007 – 2009
puede perder la
capital
confianza del
[depreciación].
mercado.
 Las debilidades asiáticas, 1997
 Improductividad

El crecimiento de los factores

productivos (K,L), tuvo como
 No había regulación bancaria
efecto una escasa productividad.
 Deficiencia en el Marco
Los depositantes nacionales y los legal
inversores extranjeros, creían que
los gobiernos respaldarían a los La falta de un buen marco
bancos en caso de que tuvieran legal para actuar cuando las
Producción de Corea del Sur dificultades, dada la fortaleza de empresas atravesaran
convergió por traslado de sus economías, pero no fue así. problemas.
trabajadores de la agricultura
hacia la industrial, + niveles
educación, + ratio capital-
trabajo en sector no agrícola
¿Qué es lo que Asia hizo bien?

 Elevada tasa de ahorro ± 34% de su PIB

 Fuerte énfasis en educación
 Estabilidad en sus precios
 Cobertura en el comercio mundial
 La crisis financiera asiática.
Inició el 2 de Los países afectados,
La fuerte caída de la moneda
julio de 1997 excepto Malasia,
tailandesa fue seguida de
con buscaron la ayuda del
especulación en Malasia, Indonesia y
devaluación del FMI a cambio de:
Corea del Sur.
baht tailandés.

1. Altas tasas de interés para

evitar depreciación de moneda.
2. Esfuerzos para evitar grandes
Indonesia, le fue peor: déficits presupuestarios.
Crisis + inestabilidad política 3. Reformas «estructurales» que
debían solventar las
debilidades que habían
provocado originalmente la
crisis.
Efecto desbordamiento sobre Rusia

Los males de Asia desataron una salida

generalizada de los inversores de los mercados
emergentes, en donde Rusia se vio afectada

En 1989 los países del bloque soviético y Unión Soviética, eliminaron

el yugo comunista e iniciaron transiciones de una asignación
económica planificada centralmente a una regida por el mercado.

Efectos
• Una rápida inflación
• fuertes caídas de la producción
• Desempleo
 Los países pasaron de comunista
a privatizar casi toda su
economía

En 90, el gobierno de Rusia era incapaz de recaudar impuestos o

siquiera de hacer cumplir leyes básicas; el país estaba arrasado por
la corrupción y el crimen organizado.

A finales de los 90, unas economías de Europa del Este, incluyendo a

Polonia, Hungría, y la República Checa, lograron transición al orden
capitalista

• En 1997, el gobierno estabilizo el rublo y bajo la inflación con créditos de FMI, y

tuvo un despliegue en el PIB
• Cuando los precios del petróleo y de otras exportaciones primarias clave de Rusia
cayeron por la crisis en Asia, los inversores empezaron a temer, de la primavera de
1998 aumentando la inflancion y el déficit fiscal de Rusia.
 Nuevo acuerdo con el gobierno ruso y proporcionó miles de
millones para respaldar el tipo de cambio del rublo. El FMI
temía que un colapso ruso podría provocar nuevas
turbulencias

La producción de Rusia se recuperó en 1999 y el crecimiento fue

rápido desde entonces, ayudado por los mayores precios del petróleo.
La inflación permaneció relativamente elevada.
¿Puede un régimen de convertibilidad
(«currency board») hacer creíbles los
tipos de cambio fijos?
Estudio de caso
 Surgimiento del régimen de • Ventajas
convertibilidad Restricción que impone a la
Régimen de • Territorios coloniales potencias política fiscal
convertibilidad europeas El banco central no se puede
en Argentina • Permitía que la autoridad quedar sin reservas ante
imperial regulara su política especulación
monetaria.
Hong Kong con un régimen de
convertibilidad

• Argentina y su hiperinflación, reguló un El régimen de convertibilidad tiene

«régimen de convertibilidad» en su Ley de
Convertibilidad de 1991.
• Estonia y Letonia, esperaban establecer una
reputación de baja inflación estableciendo
el «régimen de convertibilidad» tras lograr
su independencia
prohibido comprar ningún activo nacional.
Ya que autoridad anuncia un tipo de cambio
frente a una moneda extranjera y, a ese tipo,
intercambia todos los billetes nacionales que
quiera el público a cambio de la moneda
extranjera
Argentina, presiones para dejar el régimen
de convertibilidad.
• Elevado nivel de las reservas externas Ecuador adoptó este planteamiento en
• Vulnerabilidad del sector bancario 1999 y El Salvador lo hizo en 2001
Políticos Argentinos sugieren adoptar una
política de dolarización.

• El «régimen de convertibilidad aportar credibilidad, cuando mejoren sistemas

bancarios y financieros para no ser vulnerable a ataques especulativos
• Los países en desarrollo que son demasiado inestables estarían mejor aconsejados
adoptaran y utilizaran una moneda extranjera estable. Permanecerán vulnerables a las
crisis de crédito si los prestamistas extranjeros temen la posibilidad de un impago.
Lecciones de la crisis en los países en
desarrollo
 1. Elegir régimen de tipo de cambio adecuado

• Tipo de cambio fijo

Peligroso para PED (pierde confianza en el comercio y de • Tipo de cambio flexible
los inversores extranjeros al no haber seguridad
económica).
En PED ha estabilizado la inflación.
Este de Asia descubrió:
- Fomenta el endeudamiento
• Restricción de políticas monetarias
- Puede llevar insolvencia
• Experimentan apreciaciones reales y déficits
- Produce apreciación real por cuenta corriente que los han dejado
- Lleva a déficit CC vulnerables a ataques especulativos
• Peligroso ante ataques especulativos.

México (1995) si hubiese usado TCF habría solventado Más usado por países desarrollados.
crisis de 1998.
 2. La importancia crucial de la banca: Asia

Crisis monetaria + financiera + bancaria

Los gobiernos enfrentaron un conflicto: restringir la oferta monetaria y necesidad de imprimir dinero.

Mayor atención a cubrir sus sistemas

Fragilidad bancaria: Argentina, Chile y bancarios para evitar el riesgo moral, con la
Uruguay (80’s), México (1994-1995), esperanza de ser menos vulnerables a
Suecia (1992) catástrofes financieras.
 3. La secuencia adecuada de las
medidas de reforma

Ejemplo:
Los reformistas económicos en los PED han
La secuencia de la liberalización de la
aprendido, a las malas, que el orden en que
cuenta financiera y de la reforma del
se deben aplicar las medidas liberalizadoras
sector financiero. Obviamente constituye
tiene relevancia, ya que por las distorsiones
un error abrir la cuenta de capital antes
puede empeorar la economía, en vez de
de poner en marcha buenos sistemas de
que mejoren.
garantía y medidas de supervisión de las
• Los PED suelen sufrir muchas
instituciones financieras nacionales.
distorsiones
 4. La importancia del contagio

Vulnerabilidad a crisis de confianza

Caída del rublo brasileño

La especulación y la perdida de confianza
Crisis tailandesa llevó a en 1998 desató
puede llevar a una crisis en países vecinos o
crisis surcoreana especulación masiva en
distantes.
su contra
La Reforma de la Arquitectura Financiera
Mundial
• Propuestas de reformas económicas al sistema monetario internacional, o al menos hacía
los PED.

• Las crisis de los países asiáticos surgían del mercado mundial de capitales.
CAUSAS CRISIS
ASIÁTICA

 Poca fuerza del sistema bancario

 Contagio a través de mercado mundial de capitales

Antecedentes:

 La crisis de1982 afectó +PED

 La crisis de 2007-2009 afectó +PD

Movilidad de capitales y el «trilema» del
régimen cambiario
Política macroeconómica básica de las
economías abiertas
Objetivos en que la mayoría de los países comparten:

Independencia de la política monetaria

Estabilidad del tipo de cambio
Libre movilidad de capitales

Solo dos se pueden alcanzar de forma simultánea. Los PED tienen una menor capacidad para
influir sobre su relación de intercambio que la que tienen los PD, por lo que la estabilidad del
tipo de cambio puede ser más importante.
 Finales 70's la mayoría de los países adoptaron TCF a largo plazo
y se sometieron a una devaluación de su moneda.

 Finales S. XX, hubo mayor movilidad de K gracias a supresión de

controles y mejora tecnológica.

 Los PED han tendido hacia TCF, con una renuncia de la

autonomía monetaria o hacia tipos de cambio gestionados de
forma flexible.
 Medidas “profilácticas”
Propuestas que se centran en las formas de reducir el riesgo de
una crisis financiera mediante el régimen de tipo de cambio.

Mayor transparencia.
Sistemas bancarios más fuertes.
Líneas de crédito mejoradas.
Mayor entradas de capital respecto a entradas de deudas.
Reacciones a la crisis

Propuestas

FMI

Deudas
CASO DE ESTUDIO

La infravalorada
moneda China

Década 2000

Superávit

C.C C. EE.UU
Moneda china

Remimbí
Tipo de Cambio
Comprensión de los flujos globales de
capital y la distribución del ingreso
mundial: ¿Marca la geografía el destino?
En los modelos convencionales macroeconómicos la renta depende del stock de capital físico, y stock
capital humano.

Y= M(K,H)

Donde M representa la renta, K el stock de capital físico, y por último el stock de capital humano H.

La inversión ofrece grandes incentivos a la acumulación de capital.

Paradojas del
capital
¿Por qué algunos países se han hecho muy ricos mientras otros atraen poca o
ninguna inversión extranjera y permanecen en la pobreza extrema?

 Características geográficas de los países y en sus instituciones gubernamentales.

 Jared Diamond.
 Acceso al comercio internacional.
 Proteger los derechos de propiedad privada.
 PREGUNTAS
1. ¿Qué influyó en el comportamiento de
los precios de los commodities durante
1998 – 2016?

2. ¿Cuáles son las tres debilidades de los

países asiáticos en 1997?