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c5 Ec Ppi Mankiw6 Cap12
c5 Ec Ppi Mankiw6 Cap12
CAPÍTULO
Reconsideración de la economía
abierta: el modelo Mundell-Fleming
y el sistema de tipos de cambio
MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN
N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss
El modelo Mundell-Fleming
(IS-LM para una pequeña economía abierta)
Causas y efectos de las diferencias entre los
tipos de interés
Argumentos a favor de los tipos de cambio fijos
y fluctuantes
Cómo derivar la curva de demanda agregada
para una pequeña economía abierta
e NX Y
IS*
Y
Y C (Y T ) I (r *) G NX (e )
M P L(r *,Y )
e LM*
Tipo de
cambio de
equilibrio
IS*
Nivel de Y
renta de
equilibrio
CAPÍTULO 12 Reconsideración de la Economía Abierta Diapositiva
5
Tipos de cambio fluctuantes y
fijos
En un sistema de tipos de cambio fluctuante,
se permite a e fluctuar en respuesta a las
cambiantes condiciones económicas.
En contraste, bajo los tipos de cambio fijo,
el banco central intercambia moneda nacional
por divisas a un precio predeterminado.
A continuación, análisis de la política económica
Primero, en un sistema de tipo de cambio
fluctuante
Después en un sistema de tipo de cambio fijo
CAPÍTULO 12 Reconsideración de la Economía Abierta Diapositiva
6
La política fiscal bajo tipos de cambio
fluctuantes
Y C (Y T ) I (r *) G NX (e )
M P L(r *,Y )
e LM 1*
Para cualquier valor dado
de e, una expansión fiscal e2
aumenta Y, desplazando
IS* a la derecha. e1
IS 2*
Resultados:
IS 1*
e > 0, Y = 0 Y
Y1
Bajo
Bajotipos
tiposfluctuantes,
fluctuantes,
una expansión
la política fiscal
fiscal no es e LM 1*LM 2*
elevaría
efectivae.para variar la
Para evitar que e suba,
producción.
el banco central debe
Bajo tipos
vender monedafijos, la
e1
política fiscal
doméstica, lo quees muy
efectivaMpara
aumenta variar la
y desplaza IS 2*
producción.
LM* a la derecha. IS 1*
Resultados: Y
Y1 Y2
e = 0, Y > 0
CAPÍTULO 12 Reconsideración de la Economía Abierta Diapositiva
15
La política monetaria bajo tipos de
cambio fijos
Un aumento
Bajo tipos en M desplazaría
fluctuantes, la LM*
apolítica
la derecha y reduciría
monetaria ese.muy
efectiva
Para paralavariar
prevenir caída lade e,
e LM 1*LM 2*
elproducción
banco central debe
comprar moneda
Bajo tipos fijos, doméstica,
la política
lomonetaria
que reducenoMpuede
y desplaza
ser e1
LM* nuevamente
usada a la la
para afectar
izquierda.
producción
Resultados: IS 1*
Y
e = 0, Y = 0 Y1
Fluctuante Fijo
Impacto sobre:
Política Y e NX Y e NX
Expansión fiscal 0 0 0
Expansión mon. 0 0 0
Restr. import. 0 0 0
Y C (Y T ) I (r * ) G NX (e )
M P L(r * ,Y )
La caída de e es intuitiva:
Un aumento en el riesgo país o una depreciación
esperada hace que tener moneda nacional sea
menos atractivo.
Nota: Una depreciación esperada es una
profecía auto cumplida.
El aumento en Y ocurre porque el aumento de NX
(por la depreciación) es mayor que la caída en I (por el
aumento de r ).
30
25
20
15
10
7/10/94 8/29/94 10/18/94 12/7/94 1/26/95 3/17/95 5/6/95
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7/10/94 8/29/94 10/18/94 12/7/94 1/26/95 3/17/95 5/6/95
If Y1 Y , LM*(P1) LM*(P2)
NX DA
Y Y1 Y Y
1. El modelo Mundell-Fleming
Es el modelo IS-LM para una pequeña economía
abierta.
Toma P como dado.
Puede mostrar de qué forma las políticas y las
perturbaciones afectan la renta y los tipos de
cambio.
2. La política fiscal
Afecta la renta bajo tipos de cambio fijos, pero no
bajo tipos de cambio fluctuantes.
3. La política monetaria
Afecta la renta bajo tipos de cambio fluctuantes.
Bajo tipos de cambios fijos, la política monetaria no
es capaz de afectar la producción.
4. Las diferencias entre los tipos de interés
Existen si los inversores exigen una prima de riesgo
para invertir en los activos de un país.
Un aumento en la prima de riesgo sube los tipos de
interés nacionales y provoca una depreciación del
tipo de cambio del país.