Mercado

de
Capitales
Ing. Williams Batallanos Casas
MERCADO FINANCIERO
Es donde se transan productos financieros (activos y pasivos), ello
tiene que ver con la existencia de agentes econmicos superavitarios
y deficitarios desde el punto de vista financiero.

AGENTE SUPERAVITARIO
En relacin ahorro>inversin donde el sujeto puede adquirir activos
financieros(prestar fondos)o bien reducir pasivos
(pagar deudas).

AGENTE DEFICITARIO
En relacin inversin>ahorro donde el sujeto puede aumentar sus
pasivos financieros(deudas) y obtener fondos vendiendo los activos
financieros que posee.

Sistema Financiero Peruano.
Sistema Financiero.
Regulacin y
Control
B.C.R
SMV
S.B.S. y AFP
Directo Indirecto
Banca
Comercial
Financieras
Otros
Mercado
Primario
Mercado
Secundario
Intermediar
MERCADO DE VALORES
Mercado
Primario
Mercado
Secundario
EMI SORES
I NVERSI ONI STAS
I NVERSI ONI STAS
VALOR
VALOR
DINERO DINERO
Oferta privada
Oferta privada
Oferta
pblica
Oferta
pblica
Intermediacin financiera
Intermediacin
Directa
Mercado Primario
Sistema No Bancario
Ctas. De Seguros
Fondo de Pensiones
Fondos Mutuos
Cajas de Ahorro
Etc.
Sistema Bancario
Bancos Comerciales
Banca de Inversin
Financieras
Mutuales
Etc.
Bolsa Fuera de bolsa Burstil Extraburstil
Mercado Secundario
Intermediacin
Indirecta
Intermediacin Directa
La unidad superavitaria entrega dinero directamente a la
unidad deficitaria final
Caso tpico: colocacin primaria. Oferta Pblica u Oferta
Privada. Valores nuevos o valores existentes. Burstiles
vs. Extra-Burstil
En mercado mas avanzados, la mayor parte de colocacin
es al mayoreo hacia inversionistas institucionales
Intermediacin Indirecta
Los intermediarios financieros juegan un rol en la
canalizacin de recursos del superavitario al deficitario
Transforman activos financieros y los hacen mas
atractivos para ambos lados del mercado.
Proveen ese servicio de manera eficiente reduciendo
costos de transaccin, dispersando riesgos, aumentando
liquidez del activo.
MERCADO PRIMARIO.

Es el mercado de las emisiones es decir donde se realiza la primera
colocacin de valores y mediante el cual le permite recoger recursos
frescos para constitucin de capital y ampliacin del mismo.

VENTAJ AS.
Proveen inmediatamente recursos a las empresas para realizar
nuevas inversiones.
A empresas ya constituidas le permite una mayor capitalizacin sin
necesidad que los antiguos accionistas aporten.
Posibilita o genera un mercado secundario donde se puede generar
una apreciacin burstil, previa inscripcin en bolsa.
Proporciona a ahorristas una alternativa de inversin donde
permitir participar a este en la financiacin y propiedad de empresas.

MERCADO PRIMARIO.
SE CAPTAN RECURSOS FINANCIEROS
MEDIANTE :

Oferta pblica primaria de acciones y obligaciones.

Certificados de suscripcin preferente.

Bonos.
MERCADO PRIMARIO

Certificado de Suscripcin Preferente.- Son
certificados que se emiten en caso que las empresas
quieran aumentar su capital por nuevos aportes dando la
oportunidad a sus accionistas a que ejerzan su derecho
de preferencia o que lo transfieran a travs de mercados
de valores .

Bonos.- Son ttulos emitidos por las empresas con la
finalidad de captar fondos, suponen siempre una
obligacin a pagar regularmente un inters y restituir el
capital al vencimiento.
Acciones
MERCADO SECUNDARIO.
Es en el que se puede dar liquidez a los valores ya
emitidos es complementario del mercado primario.

Es aquel donde se renen ofertantes y demandantes de
valores, determinando el precio de los mismos por el libre
juego de la oferta y la demanda.

Se tranzan estas operaciones en el mercado burstil o el
extra burstil.

Burstil = En rueda de Bolsa.

Extraburstil = Valores no inscritos en Bolsa.
MERCADO PRIMARIO.

SE CAPTAN RECURSOS FINANCIEROS MEDIANTE
Oferta Pblica Primaria de Acciones y Obligaciones.

Acciones Comunes.- Representan aporte efectivo de capital y
recogen utilidades y eventualmente patrimonio resultante en caso de
liquidacin, otorguen a su titular calidad de socio y le atribuyen derechos
y obligaciones.

Acciones Inversin.- Creadas en 1977 y con la finalidad de
otorgar al trabajador participacin directa en el patrimonio de la empresa
DL 77 pasaron a denominarse acciones de trabajo, tienen los mismos
derechos que las comunes para la reparticin de utilidades y para la
entrega de nuevas acciones procedente de los ajustes de los EEFF por
inflacin. Finalmente pasaron a denominarse acciones de inversin. Pero
a diferencia de las comunes no participan en junta de accionistas ni tienen
participacin en el directorio de las empresas.

Acciones Mineras Junior
Es una empresa que tiene proyectos, por lo
que no genera flujos de caja positivos. En
el caso minero, son empresas que tienen
proyectos en etapa de exploracin, en etapa
de desarrollo (prefactibilidad o factibilidad),
o en etapa de construccin (implementacin
de las minas).
Acciones Mineras Junior
Todava no producen, pero tienen la
expectativa de alguna vez hacerlo o de
vender el (los) proyecto (s) en el camino a
precios interesantes. Estos proyectos estn
en La Libertad, Apurmac, ncash, Cusco,
Puno, etc. Estn por todo el Per.


Acciones Mineras Junior
Las empresas mineras juniors no cuentan
con mucho capital. Son empresas formadas
por emprendedores (financistas y mineros)
que buscan obtener ganancias a medida que
avanzan con los proyectos respectivos.
Estas compaas listan sus acciones en las
bolsas con segmentos de capital de riesgo
(Toronto es el ms importante del mundo,
Lima es la nica bolsa en Amrica Latina
que cuenta con este segmento)
Acciones Mineras Junior
A travs de estas operaciones, las empresas
obtienen capital que les permite avanzar con
sus proyectos y a cambio los inversionistas
obtienen acciones. Con este capital las
empresas buscan invertir eficientemente,
satisfacer las demandas del mercado y
lograr que haya mayor demanda por sus
acciones.

Acciones Mineras Junior
mientras que los inversionistas esperan
pacientemente que el management cumpla
con sus promesas y cree valor para sus
accionistas. Es as como ambas partes
tienen por objetivo que el precio de la
accin de la empresa suba de manera
sostenida.
Acciones Mineras Junior
Ha habido casos exitosos. En el 2004 se
form Per Copper (CUP), que se hizo del
proyecto Toromocho. CUP list en la Bolsa
de Toronto y en la BVL y en julio del 2007
vendi el proyecto a Chinalco por
aproximadamente US$800 mn. Un negocio
redondo para todos los accionistas de
CUP. A mediados del 2005, la accin
cotizaba alrededor de US$1.0 y fue vendida
en ms de US$6.0 en el 2007.

Acciones Mineras Junior
Ejemplo de empresas junior:
Altura Minerals Corp
Candente Cooper Corp.
Luna Gold
Sunset Cove Mining
Rio Cristal Resources
Vena Resources
Mercado Primario
Acciones Preferentes:
Se denominan preferentes porque de acuerdo a la
ley se les debe otorgar prelacin en el pago de
utilidades y del patrimonio social, en el caso de
liquidacin, respecto de las acciones ordinarias. La
forma ms empleada de accin preferente es la
accin sin voto.
Acciones Preferentes
Por qu no todo el mundo prefiere acciones
preferenciales?
Primero ,las empresas no se plantean emitir
acciones preferentes hasta que las comunes han
sido colocadas.
Segundo,,los propietarios de acciones preferentes
no tienen derecho a voto en la junta de accionistas
Tercero, y ms importante, los propietarios de
acciones preferentes normalmente cobrar un
dividendo constante, independientemente de
cules sena los beneficios de la empresa
Acciones Preferentes BVL
Accin Promedio de acciones
Atacocha BC1 962 107 717
Volcan BC1 2 362 949 365
Edelnor B 638 563 900
Telefnica BC1 3 349 296 162
U.Backus B 78 072 202
Cemento Andino 1 200 000
Comprador
Oficina SAB. A
Dep. Trading A
Valores No listados
Valores Listados
Vendedor
Oficina SAB. B
Dep. Trading B
Valores Listados
Valores no Listados
B.V.L. Elex Elex
Concepcin Simplificada de una
Operacin
WIESE SUDAMERIS S.A.B.
Liquidaciones de operaciones contado
Da T T+1 T+2 T+3
Sociedades
Agentes de
Bolsa realizan
operaciones
Modificacin de
operaciones por
parte de las
SABs
Modificacin de
operaciones por
parte de SABs
Entrega de
valores Bancos
Custodios hasta
la 09.30 a.m.
Registro de
comitentes
Entrega de
valores por
SABs
vendedoras y
Bancos
Custodios
Entrega de
valores por
SABs
vendedoras y
Bancos
Custodios
Compensacin
Definitiva de
Fondos
Compensacin
Financiera
Inicial

Registro de
movimientos de
comitentes



Mayor
Riesgo
Mayor
Tiempo
Mayor
Rentabilidad
Menor
Rentabilidad
Menor
Tiempo
Menor
Riesgo
ALGUNAS ALTERNATIVAS DE
AHORRO -INVERSION
Riesgo
Rentabilidad
Fondo Mutuo RF
Bonos
Fondo Mutuo RV
Acciones
Ahorros
Fondo Mutuo R M
Bolsa de Valores de Lima
Bolsa de Valores
Que es la Bolsa ?
Mercado Secundario de acciones y bonos
Mercado organizado de intermediarios
Cmo funciona el mercado burstil?
Reunin de representantes de compradores y
vendedores para comprar y vender acciones al
mejor precio.
Cmo se forma el mejor precio?
Por el libre juego de la oferta y demanda,
interactuando compradores y vendedores.
Participantes

Inversionistas (compradores y vendedores)

Intermediarios (Sociedades Agentes de Bolsa)

Bolsa de Valores de Lima

Cavali ICLV

CONASEV

Bolsa de Valores
Se negocia
Acciones:
Acciones Comunes ( dividendos, JGA)
Acciones de inversin ( dividendos)
Acciones preferentes ( dividendos + plus)
Acciones Junior
Obligaciones:
Bonos Corporativos (deuda de empresas)
Bonos Soberanos (deuda del gobierno)
Documentos que sustentan las operaciones

Ficha del Cliente

Orden

Pliza

Estado de Cuenta
El Invertir en Bolsa
Representa:
Identificar que tipo de inversin desea hacer.
Contar con un capital excedente.
Saber invertir se puede ganar o se puede
perder. Existe riesgo de perder la inversin.
Elegir una Sociedad Agente de Bolsa.
Asesorarse e informarse sobre actos o hechos
que pueden afectar al valor .( hechos de
importancia, estados financieros, noticias de la
empresa, sector, entorno, economa local y
externa
Recomendaciones que se debe tener
en cuenta

El inversionista es quien decide en que valor
coloca su dinero y que tipo de operacin quiere
realizar, de acuerdo a su propia evaluacin.
Una mayor rentabilidad se encuentra vinculada a
un mayor riesgo, una rentabilidad mostrada con
anterioridad no asegura que se repita.
Realizar seguimiento permanente de la
evolucin de las inversiones, exigir a la SAB
entrega de estados de cuenta y utilizar los
servicios de Cavali
Mecanismos de Negociacin en la
Bolsa de Valores de Lima
Mecanismos
Rueda de Bolsa
Mesa de
Negociacin
Instrumentos
-Acciones Comunes
-Acciones de Inversin
-Certificados de Suscripcin Preferente
-Instrumentos de Corto Plazo
Letras
Pagars
-Bonos
-Letras Hipotecarias
-Certificados de Depsito
WIESE SUDAMERIS S.A.B.
Comprador
Oficina SAB. A
Dep. Trading A
Valores No listados
Valores Listados
Vendedor
Oficina SAB. B
Dep. Trading B
Valores Listados
Valores no Listados
B.V.L. Elex Elex
Concepcin Simplificada de una
Operacin
WIESE SUDAMERIS S.A.B.
Bonos
Para el caso de los pases la emisin de bonos va
destinada a las siguientes necesidades :
Financiar una amplia gama de actividades de
gobierno y servicios de infraestructura, construccin
de puentes, represas, autopistas
hospitales, escuelas ,etc.
Controlar las variables macroeconmicas
Reestructurar la deuda pblica
Completar faltantes y desequilibrios presupuestales
Bonos
Bonos Corporativos : Un bono es un ttulo-valor de
renta fija que representa una acreencia contra la
entidad emisora del mismo. El inversionista que
adquiri el bono obtiene pagos peridicos de interese
y cobra el valor nominal del mismo en la fecha de
vencimiento (segn sea el caso),mientras que el
emisor del bono recibe recursos financieros lquidos
al momento de la colocacin.
Bonos Corporativos
Un bono tiene vencimiento mayor de un ao y de
acuerdo a ley estn exonerados de este impuesto a
los intereses. Los bonos pueden ser en soles o en
dlares.
Caractersticas principales:
-Por su naturaleza, representa un incremento del
pasivo.
- Tiene un plazo de vencimiento definido
Bonos Corporativos
- Como retribucin pagan al inversionista, o
tenedores de los bonos, interese fijos de acuerdo
a los vencimientos acordados.
Ventajas para el Emisor:
1. Captacin de mayores recursos financieros de
mediano y largo plazo, con vencimientos
mayores de un ao
2. Permiten la reestructuracin de pasivos de la
empresa.
Bonos Corporativos
3. Hay un ahorro en los costos de
intermediacin
4. Las tasa de inters pagadas al tenedor de
los bonos por el emisor son generalmente
menores al sistema financiero tradicional.
Bonos Subordinados
Obligaciones emitidas por empresas bancarias y
financieras. Su plazo total debe ser inferior a
cuatro aos, limitndose generalmente a dos aos.
Deben ser emitidos obligatoriamente por oferta
pblica y no pueden ser pagados antes de su
vencimiento, ni proceder su rescate por sorteo.
Los bonos subordinados pueden convertirse en
capital de la entidad emisora.
Bonos de Arrendamiento Financiero
Son ttulos que representan una obligacin
contrada por parte del emisor, el cual debe
de pagar intereses peridicamente, ms la
amortizacin del principal al vencimiento.
El destino de la emisin es el de financiar
operaciones de arrendamiento financiero.
Bonos Convertibles
Dan derecho al suscriptor a canjear ttulos
de renta fija por acciones ordinarias de la
sociedad o entidad prestataria
Bonos Hipotecarios

Ttulos garantizados por un prstamo, o un
grupo de prestamos hipotecarios, en
concreto
Integracin de las Bolsas Chilenas
Colombianas y el Per
Desde el 22 de Noviembre el abanico de
inversiones para peruanos se ampliara con
acciones chilenas y colombianas,al
integrarse las bolsa de los tres pases.
Las acciones de empresas como
Bancolombia,Ecopetrol,LAN, y hasta Colo
Colo pronto podra calar fuerte entre los
inversionistas peruanos.
Integracin de las Bolsas Chilenas
Colombianas y el Per
Para los peruanos, el abanico de acciones
disponibles para invertir se ampliara a 300
(entre colombianas y chilenas),que se
sumarn a las 260 empresas que hoy listan
en la bolsa limea.
Segn economtica, el valor de mercado de
las acciones de las tres plazas alcanza los
US$594 859
Integracin de las Bolsas Chilenas
Colombianas y el Per
En la primera etapa de la integracin ,los
inversores locales podrn adquirir acciones
chilenas u colombianas canalizando sus
rdenes de compra a travs de las
Sociedades Agentes de Bolsa(SAB) del
pas, dijo el gerente de operaciones dela
BVL.
Integracin de las Bolsas Chilenas
Colombianas y el Per
Similarmente, norteos y mapochinos
presentarn sus propuestas de compra de
acciones peruanas a casas de bolsa de sus
pases, y estas las trasladarn a la SAB
locales.
Con ese fin, las corredoras de los tres pases
vienen suscribiendo convenios entre s.
Integracin de las Bolsas Chilenas
Colombianas y el Per
Los peruanos que quieran invertir en
acciones de esos pases debern seguir el
mismo procedimiento que para adquirir
acciones locales: acudir a la casa de bolsa y
hacer sus propuestas de compra.
Hoy ,las comisiones que cobran las
corredoras locales a las personas varan
entre 0.5% y 1.25% del monto que invierte
Negociacin promedio diaria de
setiembre 2010 en latinoamrica
Nombre Pases Negociacin en
millones de
dlares
Ibovespa Brasil 3 323.68
Indice Prec.y Coti. Mexico 608.67
Integrada 334.36
IPSA chile 218.67
IGBC Colombia 98.72
IGBVL Per 16.97
Capitalizacin por Sectores :Bolsa
de Valores de Lima
Sectores %
Mineras 53
Diversas 17
Bancos y financieras 13
Servicios Pblicos 8
Industrial 7
Seguros 1
Agrario 1
Capitalizacin por Sectores :Bolsa
de Valores deColombia
Sector %
Industrial 78
Financiero 17
Servicios 3
Pblico 1
Integracin de las Bolsas Chilenas
Colombianas y el Per
Desde el 22 de Noviembre del 2011 el
abanico de inversiones para peruanos se
ampliara con acciones chilenas y
colombianas,al integrarse las bolsa de los
tres pases.
Las acciones de empresas como
Bancolombia,Ecopetrol,LAN, y hasta Colo
Colo pronto podra calar fuerte entre los
inversionistas peruanos.
Integracin de las Bolsas Chilenas
Colombianas y el Per
Para los peruanos, el abanico de acciones
disponibles para invertir se ampliara a 300
(entre colombianas y chilenas),que se
sumarn a las 260 empresas que hoy listan
en la bolsa limea.
Segn economtica, el valor de mercado de
las acciones de las tres plazas alcanza los
US$594 859
Integracin de las Bolsas Chilenas
Colombianas y el Per
En la primera etapa de la integracin ,los
inversores locales podrn adquirir acciones
chilenas u colombianas canalizando sus
rdenes de compra a travs de las
Sociedades Agentes de Bolsa(SAB) del
pas, dijo el gerente de operaciones dela
BVL.
Integracin de las Bolsas Chilenas
Colombianas y el Per
Similarmente, norteos y mapochinos
presentarn sus propuestas de compra de
acciones peruanas a casas de bolsa de sus
pases, y estas las trasladarn a la SAB
locales.
Con ese fin, las corredoras de los tres pases
vienen suscribiendo convenios entre s.
Integracin de las Bolsas Chilenas
Colombianas y el Per
Los peruanos que quieran invertir en
acciones de esos pases debern seguir el
mismo procedimiento que para adquirir
acciones locales: acudir a la casa de bolsa y
hacer sus propuestas de compra.
Hoy ,las comisiones que cobran las
corredoras locales a las personas varan
entre 0.5% y 1.25% del monto que invierte