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Contenido
Qu son los CFDs? Evolucin de los CFDs Tipos de CFDs CFDs Vs. Futuros CFDs Vs. Warrants Tabla comparativa de productos

Caractersticas de los CFDs

Tratamiento fiscal Cmo contratarlos? Ejemplo posicin larga Ejemplo posicin corta CFDs Vs. Compraventa acciones

CFDs nacionales
CFDs internacionales Comisiones rdenes Stop loss Informacin adicional Aviso importante

Qu son los CFDs?

CFD, Contrato por Diferencia, es la forma ms sencilla de comprar y vender a crdito, al permitir a los inversores participar en el movimiento de precios sin necesidad de contar con la propiedad de la accin subyacente. Contrato entre el inversor y la entidad financiera por el cual ambas partes acuerdan intercambiar la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de un activo financiero, que en el caso de Renta 4 ser una accin. La entidad financiera adquiere los ttulos y financia al inversor, por lo que ste tan slo debe desembolsar un porcentaje de la inversin total. Cuando el inversor desee cerrar su posicin, obtiene como beneficio o prdida la diferencia entre el precio de compra y el de venta, del mismo modo que si hubiese adquirido las acciones en el mercado secundario y posteriormente las hubiese vendido.

Evolucin de los CFDs

Fueron creados por los hedge funds (fondos de inversin libre que emplean su patrimonio en productos muy agresivos, normalmente vetados a los fondos de inversin tradicionales), para facilitar el acceso a la negociacin de acciones con apalancamiento. En Espaa se trata de un producto novedoso y prcticamente desconocido para el inversor minorista. Sin embargo, su uso se ha generalizado en diversos pases europeos. En Reino Unido, en la actualidad ocupan aproximadamente el 35% del volumen de

contratacin de la Bolsa de Londres, y el 20% de las transacciones con CFDs son llevadas a cabo
por inversores minoristas.

Tipos de CFDs
CFDs con horquilla de contratacin fijada por el emisor: La entidad emisora fija la horquilla de precios de compra/venta de la accin. Existe un precio de compra y de venta, con un diferencial de precios superior al de la propia Bolsa. Aunque el emisor no cobre comisiones a la compra y a la venta, obtiene beneficio del diferencial entre el precio de su horquilla y la real del mercado. CFDs con acceso directo al mercado (CFDs de Renta 4): La cotizacin y la profundidad de mercado en los CFDs sern iguales que en el propio

mercado secundario de acciones.

El inversor tendr que hacer frente a unas comisiones a la compra y a la venta, pero la transparencia es mucho mayor. Los CFDs ofrecidos por Renta 4 tienen acceso directo al mercado.

Caractersticas de los CFDs

Poseen un alto grado de transparencia, liquidez y sencillez (No hay multiplicadores) No tienen vencimiento Son productos apalancados Permiten abrir posiciones cortas Se liquidan diariamente, necesidad de aportar garantas Otorgan derechos econmicos, pero no polticos

Caractersticas de los CFDs: transparencia, liquidez y sencillez

En los CFDs sobre acciones, la liquidez es equivalente a la del mercado de las propias acciones. Dado que la cotizacin del CFD es idntica a la cotizacin de la propia accin, y con la misma profundidad de mercado, se trata de un producto totalmente transparente. En posiciones cortas, la liquidez ser equivalente a la liquidez del mercado de crdito a mercado sobre los ttulos. En ocasiones excepcionales y con acciones que coticen con poca liquidez, puede darse el caso de que un cliente no pueda adoptar una posicin corta debido a que la entidad emisora no pueda cubrir la operacin al no existir en el mercado a crdito de dicha accin suficiente liquidez. Con Renta 4 total transparencia en la horquilla de precios, profundidad de mercado igual a la del propio mercado. Sencillez: Para replicar el comportamiento de 100 acciones de Telefnica se compraran 100 CFDs sobre Telefnica (sin multiplicador).
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Caractersticas de los CFDs: vencimiento

Los CFDs no tienen vencimiento, ser el inversor el que lo establezca. sta es una de las principales ventajas de los CFDs con respecto al resto de contratos de futuros. Por ello, el inversor se beneficiar al evitarse los costes de roll over para mantener la posicin al vencimiento del contrato. Adems, el precio del CFD ser siempre equivalente al precio del activo subyacente, sin verse afectado por el clculo del valor a vencimiento o las estimaciones de dividendos.

Caractersticas de los CFDs: apalancamiento

CFD = Producto derivado Lleva implcito un apalancamiento, ya que el inversor no tendr que desembolsar la cantidad total sobre la cual est invirtiendo, sino una parte del montante que denominamos garantas. Apalancamiento Efecto multiplicador de las prdidas y las ganancias, que nos va a permitir operar con menos capital del necesario para realizar la misma operacin en Bolsa, por lo que en caso de obtener beneficios ser exponencialmente con respecto a la inversin inicial (vs compra/venta acciones). Por ello necesitan un mayor seguimiento del mercado, ya que puede incurrir en mayores prdidas que la inversin en garantas realizada inicialmente. Las operaciones con apalancamiento tienen mayor riesgo y volatilidad.

Caractersticas de los CFDs: posiciones cortas

Mediante la apertura de posiciones cortas, los CFDs nos van a posibilitar beneficiarnos de las tendencias bajistas del mercado sin necesidad de tener los ttulos en cartera. Ello nos va a permitir realizar operaciones de cobertura de otras posiciones, como por ejemplo cubrirnos de una posible cada en unos ttulos en cartera que no queramos vender por: intereses fiscales Inters en participar en las decisiones polticas de la empresa Etc.

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Caractersticas de los CFDs: liquidacin diaria y garantas

En funcin de la evolucin diaria de la cotizacin del activo, se abonarn o cargarn los beneficios o prdidas de las operaciones y posiciones abiertas. Se aportarn las garantas necesarias en el momento de abrir la posicin. stas se utilizan como aval para garantizar que el inversor puede responder econmicamente ante las posibles prdidas que se generen de la operacin y variarn en funcin de la volatilidad y liquidez del activo subyacente. Cuanto ms ilquida y voltil sea la accin, mayores sern las garantas requeridas.

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Caractersticas de los CFDs: derechos econmicos/polticos

El inversor en CFDs mantiene derechos econmicos sobre la accin. El inversor comprado recibir el 80% de los derechos econmicos y en posiciones cortas (vendido) abonar el 100% de los mismos. Ejemplo: reparto de dividendos Con acciones: ingreso en cuenta + descenso igual magnitud en la cotizacin de la accin Con CFDs: ingreso en cuenta del 80% equivalente + descenso igual magnitud que en acciones en el precio del CFD En posiciones cortas, la entidad emisora sustraer de la cuenta del vendedor la cantidad equivalente al 100% del valor del dividendo. No ocurre lo mismo con los derechos polticos (asistencia a Junta General de Accionistas, derecho a cobrar la prima de asistencia...), ya que el inversor que adquiere un CFD no es el propietario de una parte alcuota de la sociedad.

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Tratamiento fiscal
Segn consulta a la Direccin General de Tributos, los CFDs tributan del mismo modo que las acciones, es decir, al 18% independientemente del plazo de la plusvala y sin retencin a cuenta. Qu ocurre con el coste de financiacin? Los intereses abonados no pueden restarse para el clculo del beneficio real a efectos fiscales. Las cantidades satisfechas en concepto de margen financiero constituyen, a efectos del IRPF, un gasto de financiacin no computable para determinar la ganancia o prdida patrimonial. En cambio, al adoptar posiciones bajistas, Hacienda considera que los intereses cobrados aumentan la plusvala a efectos fiscales. Derechos econmicos: Las cantidades percibidas o abonadas por el contribuyente equivalente a los derechos econmicos satisfechos por las acciones subyacentes durante la vigencia del contrato han de computarse, con el signo que corresponda, para determinar la ganancia o prdida patrimonial generada en la liquidacin correspondiente a la fecha de pago del derecho econmico.

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Cmo contratarlos?
En primer lugar, deberemos abrir una cuenta en Renta 4 y firmar el contrato de operativa en CFDs. En la pgina de contratacin de CFDs, desde la primera seccin "Contratar CFDs" podr acceder a: La barra de contratacin, situada en la parte superior de la pgina. Se usa para introducir las rdenes en mercado. Buscador y Tablas de cotizaciones, para consultar las posiciones existentes en el

mercado.
Listado de rdenes: Al final de la sesin, aparece un cuadro en el que se encuentran las diferentes rdenes de compra/venta de la sesin, con sus principales caractersticas. CFDs en cartera: muestra los CFDs en cartera, especificando aquellos que se encuentran comprados y aquellos que se encuentran vendidos, identificados por Valor.

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Cmo contratarlos?

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Cmo contratarlos?: Barra de contratacin

C/V: Compra/venta, si desea comprar indique "c" y si desea vender indique "v". Ttulos: En este cuadro es donde se indica el nmero de CFDs con los que se desea operar. Valor: Introduzca el cdigo del CFD con el que se desea operar. Mercado: Se selecciona el mercado en el que dichos valores (subyacentes de los CFDs) son negociados. Limitada o a mercado: Se selecciona el tipo de orden que se desea enviar. En el caso de introducir una orden limitada, deber indicar el precio lmite en la casilla "Cambio". CFDs Contratables: En esta ventana podr consultar el listado de CFDs disponibles en Renta 4.
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Cmo contratarlos?: buscador y tablas de cotizaciones

Estn situados en la parte central, y se usan para consultar las posiciones existentes en el mercado. Por defecto en la parte central aparecern las cotizaciones de los principales CFDs en cartera, si bien cuando realice alguna bsqueda ser en esta tabla donde aparezca su cotizacin.

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Cmo contratarlos?: listado de rdenes

En tiempo real, podemos consultar las diferentes rdenes de compra/venta de la sesin, con sus principales caractersticas: Nmero de la orden enviada (para cancelar una orden se ha de seleccionar este nmero) Nmero de ttulos incluidos en la orden El valor (para consultar el histrico de la orden se ha de pinchar en el valor) El mercado El tipo de cambio de la orden Si se trata de una orden de compra o venta Nmero de ttulos ejecutados Cambio medio al que se llev a cabo la operacin El estado de la orden

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Cmo contratarlos?: CFDs en cartera

En este cuadro, situado en la parte inferior derecha de la venta de contratacin, se muestran los CFDs en cartera, especificando aquellos que se encuentran comprados y aquellos que se encuentran vendidos, identificados por valor.

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Cmo contratarlos?: Seccin Garantas CFDs

Podr consultar en Tiempo Real los siguientes datos correspondientes a cada sesin: Saldo Disponible para operar en CFDs. Garantas: se recalculan a tiempo real, y se detraen de su saldo sin tener en cuenta el pendiente de liquidar. Comisiones cargadas en la jornada por la operativa en CFDs. Prdidas y ganancias realizadas: Cantidades cargadas o abonadas en su cuenta en funcin de las operaciones de compra/venta en CFDs realizadas en la jornada. Intereses: Las cuantas cobradas/abonadas en concepto de Margen Financiero (Euribor +/2,25%) sobre efectivo de la operacin.
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Cmo contratarlos?: Simulador garantas

Podr consultar: garantas que se le exigen, gastos que se derivan de la operacin, intereses abonados o cobrados en concepto de margen financiero y el montante total necesario.
"Dinero que necesita: suma de los gastos e intereses al diferencial de garantas de su posicin en CFDs. Tras realizar la consulta, podemos realizar la operacin sin necesidad de volver a introducir todos los conceptos con tan slo pinchar en "Realizar Operacin".
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Ejemplo: posicin larga en Telefnica

DA 1:
Un inversor abre una posicin larga de CFDs sobre 4.000 acciones de Telefnica, cotizando a 18,40: Comisin de intermediacin del 0,1% 18,40 x 4.000 x 0,1% = 76,3 Margen de garanta del 15% depositaremos por dicho concepto: (18,40 x 4.000 x 15%) + 35% x (18,40 x 4.000 x 15%) = 14.904 Margen financiero (negativo) 4.000 acciones x 18,40 x (6,8487/365) = 13,81

Telefnica cierra a 18,70 :

En su cuenta se le abonan 1.200 en concepto de ajustes por liquidacin diaria: (18,70 18,40) x 4.000 acciones Se recalculan las garantas requeridas, que se incrementarn hasta 15.147 =>(18,70 x 4.000 acciones x 15%)+ 35%x(18,70 x 4.000 acciones x 15%).

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Ejemplo: posicin larga en Telefnica

DA 2:
Telefnica cierra a 18,65 : En su cuenta se le cobran 200 en concepto de ajustes por liquidacin diaria:

(18,65 18,70) x 4.000 acciones

Se recalculan las garantas requeridas, que descendern hasta 15.106,5 =>(18,65 x 4.000 acciones x 15%)+ 35%x(18,65 x 4.000 acciones x 15%) Margen financiero (negativo) 4.000 acciones x 18,40 x (6,8487/365) = 13,81

DA 3:
Cierra su posicin mediante la venta de CFDs sobre 4.000 acciones de Telefnica al actual precio de cotizacin de Telefnica, 19,50 euros: Ingresa 3.400 euros: (19,50 18,65) x 4.000 = 3.400 Comisin de intermediacin del 0,1%: 19,50 x 4.000 x 0,1% = 78

Se devuelven las garantas

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Ejemplo: posicin larga en Telefnica

RESULTADO DE LA OPERATIVA:
Da 1 Comisin intermediacin -73,6

Ajuste por liquidacin diaria

Margen financiero Da 2 Ajuste por liquidacin diaria Margen financiero Da 3 Ajuste por cierre de posicin Comisin intermediacin

1.200
-13,81 -200 -13,81 3.400 -78

BENEFICIO NETO TOTAL: 4.220,78

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Ejemplo: posicin larga con acciones

DA 1: Un inversor adquiere 4.000 acciones de Telefnica, cotizando a 18,40: Comisin de intermediacin A partir de 15.000 euros 3 euros + 0,10% efectivo (18,40 x 4.000 x 0,1%) + 3= 76,6 Canon de Bolsa De 70.000 a 140.000 euros 9,20 + 0,003% efectivo (18,40 x 4.000 x 0,003%) + 9,20 = 11,41

DA 3:
Nuestro inversor vende las 4.000 acciones de Telefnica, cotizando a 19,50:
Comisin de intermediacin A partir de 15.000 euros 3 euros + 0,10% efectivo (19,50 x 4.000 x 0,1%) + 3= 81 Canon de Bolsa De 70.000 a 140.000 euros 9,20 + 0,003% efectivo (19,50 x 4.000 x 0,003%) + 9,20 = 11,54

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Ejemplo: posicin larga con acciones

RESULTADO DE LA OPERATIVA:
Da 1 Comisin intermediacin -76,6

Canon de Bolsa
Compra (18,40 x 4.000)

-11,41
-73.600

DESEMBOLSO TOTAL: 73.688,01 Da 3 Comisin intermediacin Canon de Bolsa Reembolso (19,50 x 4.000) -81 -11,54 78.000

BENEFICIO NETO TOTAL: 4.219,45

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Comparativa posicin larga CFDs/acciones

ACCIONES Inversin: 73.688,01 CFDs Inversin: 14.980,3

Beneficio: 4.219,45

Beneficio: 4.220,78
RENTABILIDAD: 4.220,78 / 14.980,3 = 28,18%

RENTABILIDAD: 4.219,45 / 73.688,01 = 5,73%

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Ejemplo: posicin corta en BBVA

DA 1:
Un inversor abre una posicin corta de CFDs sobre 5.000 acciones de BBVA, cotizando a 14,80 Comisin de intermediacin del 0,1% 14,80 x 5.000 x 0,1% = 74

Margen de garanta del 15% depositaremos por dicho concepto: (14,80 x 5.000 x 15%)
+ 35% x (14,80 x 5.000 x 15%) = 14.985 Margen financiero (positivo) 5.000 acciones x 14,80 x (2,566/365) = 5,20

BBVA cierra a 15 : En su cuenta se le cobran 1.000 en concepto de ajustes por liquidacin diaria: (15 14,80) x 5.000 acciones Se recalculan las garantas requeridas, que se incrementarn hasta 15.187,5 =>(15 x 5.000 acciones x 15%)+ 35%x(15 x 5.000 acciones x 15%).

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Ejemplo: posicin corta en BBVA

DA 2:
BBVA cierra a 14,70 : En su cuenta se le abonan 1.500 en concepto de ajustes por liquidacin diaria:

(15 14,70) x 5.000 acciones

Se recalculan las garantas requeridas, que descendern hasta 14.883,75 =>(14,70 x 5.000 acciones x 15%)+ 35%x(14,70 x 5.000 acciones x 15%) Margen financiero (positivo) 5.000 acciones x 14,80 x (2,566/365) = 5,20

DA 3:
Cierra su posicin mediante la venta de CFDs sobre 5.000 acciones de BBVA al actual precio de cotizacin de BBVA, 14,40 euros: Ingresa 1.500 euros: (14,70 14,40) x 5.000 = 1.500 Comisin de intermediacin del 0,1%: 14,40 x 5.000 x 0,1% = 72

Se devuelven las garantas

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Ejemplo: posicin corta en BBVA

RESULTADO DE LA OPERATIVA:
Da 1 Comisin intermediacin -74

Ajuste por liquidacin diaria

Margen financiero Da 2 Ajuste por liquidacin diaria Margen financiero Da 3 Ajuste por cierre de posicin Comisin intermediacin

-1.000
+ 5,20 +1.500 +5,20 +1.500 -72

BENEFICIO NETO TOTAL: 1.864,4

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CFDs vs. compraventa de acciones

EN COMN: ofrecen un alto grado de liquidez, ya que la operacin en CFDs origina una

operacin real en el propio mercado, y no tienen vencimiento. Los CFDs ofrecen apalancamiento, por lo que el riesgo es mayor pero tambin tienen mayor beneficio potencial. Los CFDs permiten abrir posiciones cortas, las acciones no. Mediante estas posiciones cortas podremos realizar operaciones de cobertura. Para operar con CFDs necesitaremos aportar garantas. Los CFDs otorgan los derechos econmicos de la accin, pero no los derechos polticos.

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CFDs vs. futuros

EN COMN: productos derivados que ofrecen apalancamiento y la posibilidad de abrir posiciones cortas. En ambos casos, las posiciones se liquidan diariamente. Son productos muy lquidos y requieren aportar garantas. Los futuros estn regulados por el mercado, que cotiza el precio futuro de un subyacente. Los CFDs son contratos entre el broker y el inversor, por lo que el mercado es ajeno a la operacin. La principal ventaja de los CFDs con respecto a los futuros es la ausencia de vencimiento, y de

sus correspondientes costes de roll-over.

Los CFDs permiten invertir desde una sola accin, aunque existe comisin mnima.

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CFDs vs. Warrants

EN COMN: ambos son productos derivados, por lo que estn referenciados a un activo de referencia (la propia accin) y ofrecen apalancamiento. Los warrants estn regulados por el mercado, los CFDs son contratos entre el broker y el inversor. Con los warrants adquirimos un derecho a comprar o vender un activo en el futuro a un precio determinado de antemano a cambio de una prima, con los CFDs una obligacin de intercambiar el precio de compra y de venta de un activo financiero. Los CFDs permiten adoptar posiciones cortas, los warrants no. Sin embargo, es posible apostar a la baja invirtiendo en warrants mediante la compra de un warrant put. Dado que nunca podremos perder ms que la prima aportada, para operar con warrants no necesitaremos aportar garantas.

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Tabla comparativa productos

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CFDs nacionales
Subyacente
Abengoa Abertis
*Garanta

Subyacente
Banesto Bankinter

*Garanta
20% 20%

25% 20%

Acciona
Acerinox ACS Algodonera Amper Avanzit Banco Pastor Banco Popular Banco Sabadell 50%

25%
20% 20%

BBVA
Befesa BME Banco Santander

20%
50% 25% 20% 50% 30% 30% 20% 40%

30% 50% 40% 20% 20%

Cem. Portland Campofro Cepsa Cintra Corp. financiera Alba

*Renta 4 exigir un porcentaje adicional en concepto de garanta, que en principio ser del 35%, pudiendo variar al alza o a la baja en funcin de la operativa del inversor. Dichas garantas adicionales sern calculadas sobre las garantas exigidas inicialmente y, en ningn caso, sobre el importe total de la inversin.
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CFDs nacionales
Subyacente
Corp. Mapfre Criteria

*Garanta
20% 20%

Subyacente
Gamesa Gas Natural

*Garanta
20%

Duro Felguera
Dogi Ebro Puleva Enags Endesa Ercrs Europac FCC Ferrovial

30%
50% 30% 20% 20% 50% 40% 20% 20%

20%
G. Catalana Occidente General Alq. Maquinaria Grifols Iberdrola Iberdrola Renov. Iberia Inditex Indra Inmobiliaria Colonial 40% 40% 20% 25% 25% 25% 20% 20% 50%

*Renta 4 exigir un porcentaje adicional en concepto de garanta, que en principio ser del 35%, pudiendo variar al alza o a la baja en funcin de la operativa del inversor. Dichas garantas adicionales sern calculadas sobre las garantas exigidas inicialmente y, en ningn caso, sobre el importe total de la inversin.
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CFDs nacionales
Subyacente
Jazztel La Seda *Garanta 50% 40%

Subyacente
Realia Red Elctrica

*Garanta
30% 20%

Mittal
Laboratorios Almirall Laboratorios Rovi Miquel Costas Natra Natraceutica OHL Prisa Prosegur

50%
30% 40% 50% 40% 30% 30% 25% 30%

Renta 4 Serv.
Repsol YPF 20% Sacyr Vallehermoso Service Point Sniace Sol Meli Solaria Sos Cutara

40%

25% 40% 40% 50% 50% 30%

Tcnicas Reunidas

40%

*Renta 4 exigir un porcentaje adicional en concepto de garanta, que en principio ser del 35%, pudiendo variar al alza o a la baja en funcin de la operativa del inversor. Dichas garantas adicionales sern calculadas sobre las garantas exigidas inicialmente y, en ningn caso, sobre el importe total de la inversin.
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CFDs nacionales
Subyacente
Telecinco Telefnica

*Garanta
20% 20%

Tubacex
Tubos Reunidos Unin Fenosa Viscofn Vocento Vueling Zeltia Zardoya Otis

30%
30% 20% 40% 30% 50% 40% 30%

*Renta 4 exigir un porcentaje adicional en concepto de garanta, que en principio ser del 35%, pudiendo variar al alza o a la baja en funcin de la operativa del inversor. Dichas garantas adicionales sern calculadas sobre las garantas exigidas inicialmente y, en ningn caso, sobre el importe total de la inversin.
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CFDs internacionales
Renta 4 ampli su oferta de productos incorporando el pasado mes de mayo la posibilidad de contratar 76 CFDS SOBRE ACCIONES INTERNACIONALES, cotizadas en los siguientes mercados: Paris Frankfurt Amsterdam Lisboa Miln

Helsinki

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CFDs internacionales
Subyacente
Agfa-gevaert Alstom *Garanta 30% 30%

Subyacente
Altana Ag O.N. Commerzbank Ag O.N.

*Garanta
20%

Cap Gemini
Dexia Eads Electricite De France Gaz De France Peugeot Stmicroelectronics Thomson (Ex:tmm) Adidas Ag

30%
30% 30% 25% 25% 25% 25% 30% 20%

30%
Metro Ag St O.N. Thyssenkrupp Ag O.N. Aegon Fortis Ing Groep Philips Kon Unilever Allianz Se Basf Ag O.N. 25% 25% 25% 45% 25% 25% 20% 25% 20%

*Renta 4 exigir un porcentaje adicional en concepto de garanta, que en principio ser del 35%, pudiendo variar al alza o a la baja en funcin de la operativa del inversor. Dichas garantas adicionales sern calculadas sobre las garantas exigidas inicialmente y, en ningn caso, sobre el importe total de la inversin.
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CFDs internacionales
Subyacente
Bayer Ag O.N. Daimler Ag *Garanta 25% 25%

Subyacente
Enel 20%

*Garanta

Deutsche Bank Ag Na O.N.

Deutsche Boerse Na O.N. Dt.Telekom Ag Na E.On Ag O.N. Muench.Rueckvers.Vna O.N. Rwe Ag St O.N. Sap Ag St O.N. Siemens Ag Na Volkswagen Ag St O.N.

25%
30% 20% 20% 20% 20% 20% 30%

Eni
Generali Ass Intesa San Paolo Telecom Italia Unicredit Spa Air Liquide Alcatel Lucent Axa Bnp Paribas Carrefour

20%
20% 20% 25% 25% 20% 30% 25% 25% 20%

20%

*Renta 4 exigir un porcentaje adicional en concepto de garanta, que en principio ser del 35%, pudiendo variar al alza o a la baja en funcin de la operativa del inversor. Dichas garantas adicionales sern calculadas sobre las garantas exigidas inicialmente y, en ningn caso, sobre el importe total de la inversin.
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CFDs internacionales
Subyacente
Credit Agricole Danone *Garanta 30% 20%

Subyacente
Suez Total

*Garanta
20% 20%

France Telecom
L'oreal Lvmh Mittal Steel Renault Saint Gobain Sanofi-aventis Schneider Electric Societe Generale

20%
25% 25% 30% 30% 25% 20% 25% 30%

Vinci (Ex.Sge)
Vivendi Sa Alleanza Ass Banca Popolare Spa Bca Mps Bca Pop Milano Fiat Luxottica Group Mediaset S.P.A

25%
20% 20% 20% 25% 25% 30% 30% 20%

*Renta 4 exigir un porcentaje adicional en concepto de garanta, que en principio ser del 35%, pudiendo variar al alza o a la baja en funcin de la operativa del inversor. Dichas garantas adicionales sern calculadas sobre las garantas exigidas inicialmente y, en ningn caso, sobre el importe total de la inversin.
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CFDs internacionales
Subyacente
Mediolanum Parmalat Spa *Garanta 25% 25%

Subyacente
Teliasonera Ab B.Com.Portugues

*Garanta
25% 30%

Pirelli E C
Elisa Corporation Nokia Corporation

20%
25% 30%

B.Espirito Santo
Banco Bpi P.Telecom

20%
25% 20%

*Renta 4 exigir un porcentaje adicional en concepto de garanta, que en principio ser del 35%, pudiendo variar al alza o a la baja en funcin de la operativa del inversor. Dichas garantas adicionales sern calculadas sobre las garantas exigidas inicialmente y, en ningn caso, sobre el importe total de la inversin.
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Comisiones
Tras la incorporacin de los CFDs internacionales, las comisiones son las siguientes: CFDs sobre acciones nacionales: comisin de intermediacin del 0,1%, con un mnimo de 5 euros CFDs sobre acciones internacionales: comisin de intermediacin del 0,15%, con un mnimo de 12 euros Margen financiero: En posiciones compradas: Euribor (12 m) + 2,25%

En posiciones vendidas: Euribor (12 m) 2,25%

En operaciones intrada no se producirn cargos/abonos por este concepto No existen canon de Bolsa ni comisin de custodia

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rdenes Stop Loss

Posibilidad

de introducir RDENES STOP LOSS

en CFDs Nacionales e Internacionales, con vigencia hasta 90 das. Servicio totalmente GRATUITO. Este tipo de rdenes son independientes de otras rdenes de compra o venta y su cancelacin ha de ser expresa. Por el momento, no se podrn introducir para los valores cotizados en Helsinki. TIPOS de rdenes Stop Loss: Posiciones vendidas: Stop al alza, Stop limitado al alza, Stop dinmico de compra Posiciones compradas: Stop a la baja, Stop limitado a la baja, Stop dinmico de venta

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rdenes Stop Loss

Son rdenes condicionadas de compra/venta, cuyo envo a Bolsa quedar a expensas de que se cumpla la condicin de activacin previamente fijada por el propio usuario. STOP A LA BAJA: En posiciones compradas, cuando el precio de mercado iguale o sea inferior al precio de disparo, ser emitida una orden de venta a mercado por el volumen solicitado. STOP AL ALZA: En posiciones vendidas, cuando el precio de mercado alcance o supere el precio de disparo, se emitir una orden de compra a mercado por el volumen solicitado.

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rdenes Stop Limitado

Son rdenes condicionadas de compra/venta, cuyo envo a Bolsa quedar a expensas de que se cumpla la condicin de activacin previamente fijada por el propio usuario. STOP LIMITADO A LA BAJA: Cuando el precio de mercado iguale o sea inferior al precio de disparo, ser emitida una orden de venta al precio lmite, Cambio, por el volumen solicitado. STOP LIMITADO AL ALZA: Cuando el precio de mercado alcance o supere el precio de disparo, ser emitida una orden de compra al precio lmite, Cambio, por el volumen solicitado.

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rdenes Stop Loss dinmico

Mediante el Stop Dinmico se define el porcentaje mximo que se est dispuesto a dejar de ganar desde el mximo. El precio de disparo del Stop vara en funcin de la evolucin de la cotizacin del valor, aprovechando las subidas en el caso de posiciones compradas y las cadas en el caso de posiciones vendidas. STOP DINMICO DE VENTA: El precio de disparo es inferior al de la cotizacin actual, e ir aumentando a medida que aumenta la cotizacin del valor.

STOP DINMICO DE COMPRA: El precio de disparo es

superior al de la cotizacin actual, y se ira reduciendo a medida que cae la cotizacin del valor.

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Cmo obtener ms informacin?

En

la seccin de AYUDAS, incluida en el men HERRAMIENTAS, deberemos pinchar en

PGINAS DE CONTRATACIN, y a continuacin en CFDs. Adicionalmente, en la pgina de CFDs, podemos consultar la seccin Descripcin.

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Aviso importante
Cualquier anomala observada en relacin a la introduccin o ejecucin de las rdenes deber ser puesta en conocimiento de Renta 4 en el menor plazo posible. El apalancamiento conlleva un efecto multiplicador de las prdidas y las ganancias, por lo que necesitan mayor seguimiento del mercado. Los CFDs no son adecuados para inversores que no posean un conocimiento profundo del mercado, ya que puede incurrir en mayores prdidas que la inversin en garantas realizada inicialmente. Renta 4 se reserva el derecho a cerrar temporalmente la contratacin en un CFD segn dicten las circunstancias del mercado o por motivos ajenos a Renta 4. El cliente exime de responsabilidad a Renta 4 ante un cierre temporal de la contratacin que se pudiese ocasionar por causas ajenas a Renta 4 o por las circunstancias del mercado.

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Muchas gracias por su atencin

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