UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN MARTN FACULTAD DE CIENCIAS DE LA SALUD

ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE ECONOMA

ENRON CORPORATION
CURSO ESTUDIANTES : :

ECONOMIA Y ETICA

Aranda Lalangui, Germn Clavo Barboza, Isa. Delgado Cubas, Fanny Anavelly. Guerra Rodrguez Flavio. Mozombite Grandes Javier. Ramrez Quevedo Kelvin Anderson.

INTRODUCCIN
ENRON Corporation, en cuestin de quince aos, pas de ser una pequea empresa de gas en Texas, a ser el stimo grupo empresarial de mayor valor en Estados Unidos, segn la Revista Fortune a mediados de 2001. Entender cmo una empresa de esta magnitud lleg a desarrollar un emporio tan grande, es una tarea difcil, pero ms difcil an es comprender cmo fue posible ocultar deudas por sumas mayores a los seiscientos millones de dlares. Los resultados de la violacin de la confianza, pilar que sostiene el sistema financiero moderno, son evidentes y nefastos: cientos de miles de trabajadores desempleados y defraudados, sin posibilidad de recuperar sus fondos de previsin social, miles de inversionistas, que confiaron en los estados financieros auditados por la firma de Arthur Andersen, vieron esfumarse sus ahorros al pasar sus acciones de un precio rcord de US$84.85 a escasos cinco centavos a inicios de 2002. Es evidente que un caso como ste amerita una seria reflexin jurdica respecto a los bienes que se tutelan a travs de los mecanismos regulatorios del sistema financiero, que ya no pueden ser considerados exclusivos de una nacin, por sus repercusiones internacionales en mercados interconectados. Cmo impedir que se defraude la confianza pblica, cmo garantizar que los patrones a partir de los cuales se acredita la salud financiera de una empresa sean razonables y cmo hacer que los mecanismos regulatorios no colapsen frente a la corrupcin poltica producto del financiamiento electoral y otros mecanismos de prebendas, son los grandes retos para los mercados de captacin del ahorro pblico.

Surgimiento de Enron Corporation

En 1985, despus de la desregulacin de los gasoductos de gas natural, naci Enron de la fusin de Houston Natural Gas e InterNorth, una compaa de tuberas de Nebraska.
En el proceso de la fusin Enron incurri en deuda masiva y, como resultado de la desregulacin, ya no tena derechos exclusivos a sus gasoductos. Para poder sobrevivir, la compaa tena que surgir con una estrategia de negocios nueva e innovadora para generar utilidades y flujo de efectivo. Kenneth Lay, director ejecutivo, contrat a McKinsey & Co., para ayudar al desarrollo de la estrategia de negocios de Enron. Se asign a Jeffrey Skilling para este trabajo. Skilling, quien tena antecedentes en administracin bancaria y de activos y pasivos, propuso una solucin : crear un banco de gas en el que Enron comprara gas a una red de proveedores y lo vendera a una red de consumidores, garantizando contractualmente tanto el suministro como el precio, cobrando una tarifa por las transacciones y asumiendo los riesgos asociados. La compaa cre tanto un nuevo producto como un nuevo paradigma para la industria: el derivado de energa. Lay estaba tan impresionado con Skilling que cre una nueva divisin en 1990, llamada Enron Finance Corp, y contrat a Skilling para dirigirla. Bajo el liderazgo de Skilling, Enron Finance Corp. pronto domin el mercado de los contratos de gas natural, con ms contactos, ms acceso a suministros y ms clientes que cualquiera de sus competidores.

El Sistema de Revisin de Desempeo (PRC)

Skilling comenz a cambiar la cultura corporativa de Enron para que correspondiera con la imagen transformada de la compaa como un negocio de comercializacin. Se lanz a la bsqueda para contratar a los mejores ejecutivos, reclutando asociados de las mejores escuelas de MBA del pas y compitiendo en la bsqueda de talento con los bancos de inversiones ms grandes y ms prestigios0s. A cambio de horarios agotadores, Enron mimaba a sus asociados con una larga lista de incentivos corporativos, incluyendo servicios de conserje y un gimnasio de la compaa. Una de las primeras contrataciones de Skilling en 1990 fue Andrew Fastow, un MBA de Kellogg, de 29 aos de edad, que estaba trabajando en adquisiciones apalancadas y otros tratos complicados en el Continental Illinois Bank de Chicago. Fastow se convirti en el protegido de Skilling de la misma forma en que Skilling lo haba sido de Lay. Fastow se movi rpidamente en el escalafn y fue ascendido a director de Finanzas en 1998. Mientras Jeffrey Skilling supervisaba la formacin de la vasta operacin de comercializacin de la compaa, Fastow supervisaba su financiamiento por medios mucho ms complicados.

Skilling instituy el PRC, que se lleg a conocer como el sistema de escalafn de empleados ms duro del pas. Con base en los valores de Enron conocido como RICE. Sin embargo, los asociados llegaron a sentir que la nica medida real de desempeo era la cantidad de utilidades que podan producir. Para lograr calificaciones superiores, todos en la organizacin se sintieron instantneamente motivados a hacer operaciones y a registrar utilidades. Regularmente se calificaba a los empleados en una escala de uno a cinco, y los cincos generalmente eran despedidos en unos seis meses. Mientras ms baja la calificacin PRC de un empleado, se haca ms cercano a Skilling, y mientras ms alta la calificacin, ms cerca estaba de ser despedido. La divisin de Skilling fue conocida por reemplazar a ms del 15% de su fuerza de trabajo cada ao. Prevaleca una feroz competencia interna y se apreciaba la gratificacin inmediata por encima del potencial a largo plazo.

El Desarrollo del Negocio de Enron

La direccin corporativa de Enron, excluyendo a Lay, se compona principalmente de gente joven que nunca haba experimentado un mercado a la baja prolongado. Se abran nuevas oportunidades de inversin por todas partes, incluyendo mercados en futuros de energa. En 1996, Skilling se convirti en director ejecutivo de operaciones de Enron. Convenci a Lay de que el modelo de banco de gas podra aplicarse al mercado de energa elctrica igualmente. Skilling y Lay viajaron por todo el pas, vendiendo el concepto a los jefes de las compaas de energa y a sus reguladores. La compaa se convirti en un importante actor poltico en Estados Unidos, cabildeando por la desregulacin de los servicios elctricos. En 1997, Enron adquiri la compaa Portland General Electric Corp. de servicios elctricos, por cerca de 2 mil millones de dlares. Para finales de ese ao, Skilling haba desarrollado la divisin conocida entonces como Enron Capital and Trade Resources (Recursos de Capital y Comercio de Enron) hasta hacerla la ms grande compradora y vendedora de gas natural y electricidad en la nacin. Los ingresos crecieron de 2 mil millones a 7 mil millones de dlares, y el nmero de empleados en la divisin subi de 200 a ms de 2.000. Usando el mismo concepto que haba sido tan exitoso con el banco de gas, estaban listos para crear un mercado de cualquier cosa que cualquiera estuviera dispuesto a comercializar: contratos de futuros en carbn, papel, acero, agua y, hasta, clima.

Quiz el desarrollo ms excitante de Enron a los ojos del mundo financiero fue la creacin de Enron Online (EOL), en octubre de 1999. EOL, un sitio web que negociaba en bienes electrnicos, era significativo por dos razones. 1 Enron era una contraparte de cada transaccin conducida en la plataforma. Los operadores reciban informacin sumamente valiosa respecto a las partes a corto plazo y a largo plazo en cada negocio, as como de los precios de los productos en tiempo real. 2 Segundo, dado que Enron era ya sea comprador o vendedor en cada transaccin, la administracin de riesgo de crdito era crucial y el crdito de Enron era la piedra angular que dio a la comunidad de energa la confianza de que EOL brindaba un entorno seguro para las transacciones.

En enero del 2000, Enron anunci un ambicioso plan para construir una red de telecomunicaciones de banda ancha de alta velocidad y comercializar la capacidad de red, o la amplitud de banda, de la misma forma en que comercializaba electricidad o gas natural.

En julio de ese ao, Enron y Blockbuster anunciaron un trato para brindar videos sobre pedido a clientes de todo el mundo va lneas de alta velocidad de Internet.
En agosto del 2000, las acciones de Enron alcanzaron un alza nunca vista, llevando el precio de la accin hasta $90.56 dlares. Por consiguiente, la compaa estaba siendo sealada por Fortune y otras publicaciones de negocios como una de las compaas ms admiradas e innovadoras del mundo.

1.4 El Papel de la Contabilidad de Ajuste a Valor de Mercado

Enron la incorpor para el negocio de comercializacin de energa. las compaas tengan contratos vigentes en sus hojas de balance al final de un trimestre particular, deben ajustarlos al valor razonable del mercado, contabilizando las ganancias o prdidas no realizadas al estado de resultados del perodo. . La contabilizacin de contratos de futuros a largo plazo en productos bsicos, como gases, no hay precios cotizados en los cuales basar las valuaciones. Las compaas que tienen estos tipos de instrumentos derivados son libres de desarrollar y usar modelos de valuacin discrecionales basados en sus propios supuestos y mtodos.

1.5 La Competencia
La ventaja competitiva de Enron, as como sus enormes mrgenes de utilidad, haban comenzado a erosionarse para finales del 2000. Los xitos de cada nuevo participante del mercado apretaban ms los mrgenes de utilidad de Enron.
los precios de la energa comenzaron a caer en el primer trimestre del 2001 y la economa mundial se enfilaba hacia una recesin. Las operaciones se hacan a un paso rpido sin una buena revisin. buena operacin v/s mala operacin? No importaba. Si tena un valor presente neto (VPN) positivo poda hacerse.

metas estratgicas

las polticas de administracin de riesgo de la compaa.

1.6 Entidades de Propsito Especial (SPE)

El negocio de la intermediacin requiere una enorme liquidez o un rpido acceso a los mercados crediticios. Enron careca de liquidez. Enron, como muchas otras compaas, usaba las SPE, para acceder a capital y disminuir riesgos. al usar las SPEs se permite a una compaa incrementar el apalancamiento y ROA sin tener que reportar deuda en su balance general. Traspasar estos activos a SPEs significaba que sus prdidas se mantendran fuera de los libros de Enron la empresa cre una SPE llamada Raptor I El gigante energtico lleg a formar hasta cuatro Raptors segn la normativa del FASB sobre consolidacin de las SPEs. Enron omiti consolidar ciertas SPEs

1.7 Evasin de Impuestos

La compaa cre 881 subsidiarias en parasos fiscales y emple otros trucos contables para esconder ingresos. tena 692 subsidiarias en las Islas Caimn, otras 119 en Turks y Caicos, 43 en la isla Mauricio y 8 en las Bermudas
La tcnica consiste, bsicamente, en transferir los beneficios a una empresa asociada que no est sujeta a las leyes fiscales de EE.UU., como un banco con sede en un paraso fiscal. tras cobrar una prima por sus servicios, devuelve despus los beneficios a EE.UU. bajo una figura legal que est exenta .

1.8 El Precio de la Accin y el Mercado de Valores

En febrero del 2001 Kenneth Lay anunci su retiro y nombr a Jefrrey Skilling presidente y director ejecutivo (CEO) de Enron. En febrero, Skilling celebr la conferencia anual de la compaa con los analistas, presumiendo que las acciones (valuadas entonces en $80 dlares aproximadamente) deban negociarse a cerca de $126 dlares por accin.

 El

14 de agosto, solamente seis meses despus de ser nombrado CEO, Skilling mismo renunci, aludiendo razones personales. El precio por accin se desliz por debajo de los $40 dlares esa semana y, excepto por una breve recuperacin, a principios de octubre, despus de la venta de Portland General, sigui su declive hasta por debajo de $30 dlares por accin.
16 de octubre, Enron anunci su primera prdida trimestral en ms de cuatro aos despus de asumir cargos de mil millones de dlares sobre negocios de poco rendimiento.

El

1.9 El Problema de las Opciones de Compra

las opciones de compra de acciones se multiplicaron a fines de los aos 80 y en los 90. la teora es simple, si se converta a los ms altos ejecutivos y administradores en propietarios, stos actuaran defendiendo los intereses de los accionistas. Los paquetes de remuneraciones de los ejecutivos se dirigieron cada vez ms hacia las opciones de acciones. En el 2000, el tpico funcionario ejecutivo jefe (CEO) de una de las 350 compaas principales del pas ganaba alrededor de 5,2 millones de dlares, la mitad de los cuales los reciba en forma de opciones de acciones.

A medida que un mayor nmero de ejecutivos tuvo ms intereses en las opciones, la tarea de mantener el alza en el precio de las acciones se separ de la de mejorar el negocio y la rentabilidad. ste es el fenmeno que parece haberse producido en Enron. Alrededor del 60 por ciento de sus empleados reciba una bonificacin anual en opciones. A fines del 2000, todos los administradores y empleados de Enron tenan opciones que podan ejercerse en cerca de 47 millones de acciones. Bajo un plan tpico, el titular recibe la opcin de comprar un nmero determinado de acciones a precio de mercado el da en que se emite dicha opcin

1.10 Las Prdidas de los Empleados

El enorme colapso de Enron ha costado ms de mil millones de dlares en prdidas a los bancos y ha desprestigiado a la prestigiosa firma de auditora Arthur Andersen, pero tambin ha destruido los ahorros de retiro de sus empleados (401(k)), quienes se vieron obligados a ser testigos impotentes de su desvalorizacin.

El

hecho es que, mientras que a los empleados se les obligaba a mantener, hasta que cumplieran 50 aos, la parte que aportaba la compaa para igualar la contribucin del empleado al plan, eso no explica cmo muchos de los empleados vieron cmo desapareca todo el balance de su 401(k).

1.11 El Papel de los Auditores de Enron

Andersen, que tena el trabajo no slo de las auditoras externas de Enron sino tambin de las auditoras internas por los aos en cuestin, mantena un personal asignado permanentemente en las oficinas de Enron. Muchos de los contadores internos de Enron, directores de finanzas y contralores fueron antes ejecutivos de Andersen.

Enron despidi a Andersen como sus auditores el 17 de enero del 2002, citando como razones la destruccin de documentos y la falta de orientacin sobre asuntos de poltica contable. Andersen contra atac con el alegato de que en su mente la relacin haba terminado el 2 de diciembre del 2001, da en que la firma invoc la proteccin por bancarrota.

EL COLAPSO

HECHOS QUE CONLLEVARON AL COLAPSO A fin de detallar en forma concisa la cronologa de hechos que llev a la cada de esta empresa, se presenta a continuacin el presente cuadro.

Fecha
Diciembre 2000 28 Diciembre 2000

Hecho
Kenneth Lay renuncia como presidente ejecutivo pero mantiene la presidencia del directorio a favor de Jeffrey Skilling. Las acciones alcanzan la cotizacin record de $84.87 convirtiendo a ENRON en la sptima empresa ms valiosa de Estados Unidos.

14 Agosto 2001

Jeffrey Skilling renuncia despus de seis meses; responsabilidades ejecutivas mximas de la compaa.

Lay

retoma

las

15 Agosto 2001

El empleado de ENRON, Sherron Watkins enva una carta a Kenneth Lay previnindole de irregularidades contables que podran poner en peligro a la compaa.

20 Agosto 2001 21 Agosto 2001 Octubre 2001

Lay convierte en acciones opciones por valor de $519,000. Lay convierte en acciones ms opciones por valor de $1.48m. La firma Arthur Andersen comienza a destruir documentos relacionados a las auditoras realizadas a ENRON. La destruccin continua hasta Noviembre cuando la firma recibe una cdula para comparecer ante la Comisin de Seguridades y de Comercio. Lay llama al Secretario de Comercio Don Evans, pero los funcionarios de la secretara dicen que el llamado era referente a un problema que ENRON tena con un proyecto energtico en La India. ENRON reporta prdidas por $638 millones de dlares entre Julio y Septiembre y anuncia una reduccin de 1200 millones de dlares en su stock accionario. La reduccin corresponda a asociaciones arregladas por el Vicepresidente Financiero Andrew Fastow. La Comisin de Seguridades y Comercio abre una consulta sobre un posible conflicto de intereses en relacin a las asociaciones realizadas por Fastow.

15 Octubre 2001

16 Octubre 2001

22 Octubre 2001

23 Octubre 2001 24 Octubre 2001

En una conferencia, Lay trata de dar confianza a los inversores y defiende el trabajo de Fastow. ENRON echa a Fastow. Kenneth Lay llama al Secretario del Tesoro Paul O'Neill para informarle de los problemas financieros que enfrenta la compaa. Una Segunda conversacin de similar tenor se realiza el 8 de Noviembre. O'Neil dice que declin ayudar a la firma, en la medida que no pudo detectar posibles repercusiones desfavorables en los mercados financieros debido a los problemas de ENRON.

28 Octubre 2001

29 Octubre 2001

Lay llama nuevamente al Secretario de Comercio Don Evans, para pedirle haga algo conducente a influenciar al Servicio para Inversores Moody para que no lo degrade demasiado en el ranking de crditos. Evans no interviene, diciendo que no sera apropiado influenciar la decisin de una agencia privada de inteligencia crediticia.
La requisitoria de la Comisin de Seguridad y Comercio se transforma en una investigacin formal.

31 Octubre 2001

8 Noviembre 2001

ENRON revisa sus balances de los pasados cinco aos. En lugar de los masivos beneficios previamente proclamados, la firma dice perder actualmente 586 millones de dlares.

9 Noviembre 2001

La firma competidora Dynegy, informa que estara dispuesta a hacerse cargo del mucho mayor ENRON por 8000 millones de dlares en acciones. ENRON dice que las prdidas de su tercer cuatrimestre son superiores a lo que se haba informado y previene que necesitar financiar una deuda de 690 millones hacia fines de ese mes.

19 Noviembre 2001

20 Noviembre 2001

El precio de las acciones de ENRON llega a su punto ms bajo en 10 aos mientras los inversores se preocupan acerca de si la empresa podr superar sus problemas financieros.

21 Noviembre 2001
26 Noviembre 2001 28 Noviembre 2001

ENRON asegura una extensin de su deuda de 690 millones.

Las acciones de ENRON estn por el piso a $4.01. Dynegy retira su oferta cuando el rating crediticio de ENRON es degradado al nivel de bonos de descarte. Las acciones de ENRON descienden bajo $1 el stock de acciones experimenta el ms pesado descenso en un da en la historia para empresas listadas en el NYSE y en Nasdaq. ENRON pide la proteccin de bancarrota prevista en el Captulo 11 y reclama legalmente a Dynergy por incumplimiento de contrato.

2 Diciembre 2001

ENRON prohbe a sus empleados vender las acciones asignadas y ligas a sus planes de retiro.
9 Enero 2002 El Departamento de Justicia de Estados Unidos comienza la investigacin criminal de ENRON.

12 Enero 2002

El Departamento de Justicia nombra a Joshua Hochberg, titular de la divisin de fraudes, como fiscal actuante para dirigir la investigacin criminal dentro de ENRON.

15 Enero 2002

Arthur Andersen echa al ejecutivo David Duncan que estuvo a cargo de auditar a ENRON y coloca en su lugar a otros tres empleados.

16 Enero

Las acciones de ENRON son dadas de baja en la Bolsa de Nueva York.

23 Enero

Renuncia Kenneth Lay.

24 Enero

Comienza la audiencia del caso ENRON en el Congreso de Estados Unidos Clifford Baxter, el anterior Vice Presidente del directorio de ENRON y Jefe Estratgico se suicida. Dej abruptamente la firma en Mayo del 2001, despus de haber chocado con Jeff Skilling por las prcticas contables de la firma.

25 Enero

ENRON era hasta hace unos meses la mayor compaa energtica del mundo. Sus acciones se cotizaban, un ao atrs, a 85 dlares. Todo era falso: la compaa estaba en realidad al borde de la ruina, y logr ocultarlo manipulando la informacin facilitada a sus auditores de Arthur Andersen, con la posible complicidad de stos. La firma auditora admiti que haba destruido numerosos documentos de ENRON, lo que la Comisin del Mercado de Valores de Nueva York calific de 'gravsimo'. Slo en noviembre comenz a saberse que la corporacin energtica sufra gravsimos problemas.

ANLISIS DEL COLAPSO

En oportunidad de presentar los resultados del tercer cuatrimestre en Octubre del pasado ao, apareci un misterioso y enorme "agujero negro" que hizo tambalear sus acciones. La Comisin de Valores lanz entonces una investigacin dentro de la firma y de sus resultados. De forma an preliminar, y segn los propios comunicados de ENRON, el "agujero negro" contable es producto de la mala aplicacin de las tcnicas contables, pues se excluyeron de los balances consolidados de la empresa a tres sociedades que debieron estar incluidas, en las cuales se reflejan enormes pasivos que afectan la cuentas globales de ENRON, evidenciando la verdadera y crtica situacin de la empresa.

Estas redefiniciones en los estados financieros, variaron de forma radical las ganancias de los inversionistas y revelando enormes prdidas, por ms de 600 millones no incorporadas inicialmente. ENRON admiti haber inflado sus beneficios, lo cual precipit an ms las acciones. Un potencial comprador se alej de las negociaciones, no dejando otra opcin que el pedido de quiebra el da 2 de Diciembre.

ACCIONES PENALES Es probable que altos ejecutivos de esa firma estn involucrados en casos de fraude. Para afinar sus balances, ENRON us complejas herramientas financieras orientadas a ocultar las deudas. A sta accin se suma que muchos altos ejecutivos de la firma acumularon masivos beneficios, se habla de 1000 millones de dlares en manos de 29 personas, vendiendo sus acciones antes del colapso.

LOS ENTES QUE ESTN ACTUALMENTE INVESTIGANDO LO OCURRIDO SON

La Comisin de Valores y Comercio: supuestamente el perro guardin de las finanzas y que fue el primero en probar que la empresa estaba haciendo cosas incorrectas. Varias Comisiones (Audiencias) del Congreso de Estados Unidos, que van a penetrar al fondo de la cuestin para encarar las necesarias reformas legales a fin de regular y controlar a estos gigantes empresarios. El Departamento de Justicia Estados Unidos: que investigar los hechos criminales tales como fraude y la comercializacin interna.
El FBI: para proteger a los empleados que tienen evidencias.

 La Comisin de Valores fue la primera en iniciar la investigacin sobre el comportamiento financiero. El 12 de enero, el Departamento de Justicia de EE.UU. design al jefe de la seccin fraudes, Joshua Hochberg para actuar como procurador en la investigacin por causas penales contra la compaa. En un hecho indito, la Contralora del Congreso (GAO) present ante la Justicia una demanda contra la Casa Blanca para obligar a la administracin George W. Bush a suministrar informacin sobre contactos entre el gobierno y ejecutivos de la firma. El FBI tambin intervino en la inspeccin de las oficinas centrales de la compaa, luego de que una ex ejecutiva denunciara la destruccin de documentos comprometedores.

El Factor Humano
La historia de Enron ha producido muchas vctimas, la ms trgica de las cuales es un ex-vicepresidente de la compaa que cometi suicidio, aparentemente en conexin con su papel en el escndalo. Otras 4.500 personas han visto terminar abruptamente sus carreras por los imprudentes actos de unos cuantos. Los valores centrales de Enron de respeto, integridad, comunicacin y excelencia se levantan como un satrico contraste con los alegatos que ahora son pblicos. Personalmente, yo haba referido a Enron a varios de nuestros mejores y ms brillantes graduados en contabilidad, finanzas, y MBA, esperando que pudieran obtener valiosa experiencia al observar cmo se hacen bien las cosas.

CONCLUSIONE Enron es una empresa que cumpla la funcin de comercializador, esto es ser un agente de mercado encargado de comprar un producto, elctrico en este caso, y venderlo entregando un valor agregado por dicha transaccin ENRON en 15 aos de ser una pequea compaa de gasoductos en Texas pas a ser la segunda trasnacional energtica del planeta despus de Exxon Mobil, tambin se consider la sptima empresa de los Estados Unidos. A lo largo de la pasada dcada conform una compleja estructura de 3 mil 500 filiales repartidas por todo el mundo incluyendo al Reino Unido, Argentina, Bolivia, Brasil, Filipinas, Indonesia, China, India, Mozambique y Mxico. ENRON tuvo intereses en el sector energtico (electricidad, gas natural y petroqumico), telecomunicaciones, servicios financieros e industria papelera y plstico. Report estados financieros con utilidades netas por 40 y 100 mil millones de dlares (MDD) en los aos de 1999 y 2000 respectivamente.

 ENRON mantena grado de inversin, sin embargo, al revelarse informacin manipulada (ganancias ficticias en el presente e irrealizables en el futuro) y la conjugacin de prdidas crecientes, pasivos y obligaciones elevadas y la fallida fusin con DYGENI Inc., las firmas calificadoras bajaron su grado de inversin. Como consecuencia, sus acreedores exigieron el pago adelantado de la deuda llevndola a una situacin de falta de liquidez. Este escenario oblig a ENRON a declarar la suspensin de pagos. La quiebra de ENRON gener prdidas a sus accionistas por 30 mil millones de dlares, 20 mil personas perdieron sus empleos, ahorros, jubilaciones y planes de retiro que ENRON les obligaba a depositar en acciones de la propia compaa. ENRON no era slo una empresa de energa. Fue un smbolo de la gestin exitosa, nueva, revolucionaria. El elogio de la audacia sobre lo razonable y de la creatividad sobre el control. Los especialistas pusieron a ENRON como ejemplo del buen management para liderar una especie de revolucin que, segn algunos, es una destruccin creativa.

GRACIAS