CASO ENRON

1. SINTESIS DEL CASO

Uno de los escándalos financieros más grandes de la historia es el caso de la gigante energética
Enron Corporation, que apareció en la lista de la séptima compañía más grande y rentable de
Estados Unidos en el 2000. La empresa estadounidense tenía activos estimados en 63.000
millones de dólares y supuestamente facturaba 100.000 millones de dólares anuales. No obstante,
en diciembre de 2001, se declaró en quiebra.
La razón radica en que todo fue maquillado: los pasivos se convirtieron en activos, los créditos
se presentaron como ingresos y todos los beneficios fueron inflados. Estos engaños financieros
llevaron a que la acción en bolsa, que se cotizaba sobre los 90 dólares en el 2000, en un año
pasara a costar tan sólo un dólar, un 99 por ciento menos. Eso tras salir a la luz que la empresa
alteraba o fabricaba registros contables para engañar a sus accionistas.
Poco a poco fueron saliendo todos los fraudes financieros y se supo que la empresa acumulaba
deudas de 30.000 millones de dólares y luego de declararse en bancarrota al menos 20.000
empleados perdieron su trabajo. El escándalo también le costó la desaparición a la importante
firma auditora, Arthur Andersen, una de las cinco sociedades de auditoría y contabilidad más
grandes del mundo.
Jeffrey Skilling, la cabeza de la contabilidad de Enron, con el beneplácito de los directivos, hacía
ingresos ficticios, ponía a valor presente los flujos de negocios que no estaban materializados, lo
que formaba parte de los beneficios de la firma energética. De acuerdo con las investigaciones,
Enron disfrazaba las pérdidas y encubría sus deudas.
Paradójicamente, Jeffrey Skilling renunció a su cargo sustentando motivos familiares y vendió
las acciones que tenía en la empresa por 60 millones de dólares, pero tan solo cuatro meses
después, la compañía entró en crisis.
Tras el escándalo del fraude financiero, en Estados Unidos y otros países se estableció
jurídicamente que el auditor de las empresas debe ser independiente de su cliente, también se
endurecieron los requisitos y las penas. Ahora, toda junta directiva de una compañía tienen la
responsabilidad de analizar y estar al tanto de la contabilidad.
Evitar a los delincuentes de cuello blanco es uno de los retos más grandes que enfrentan los
inversionistas y las empresas no solo del sector financiero sino también del sector real, porque
los oportunistas cada vez trabajan de forma más encubierta, se valen de sus fechorías y de
técnicas sofisticadas para estafar.
2. ANTECEDENTES
Para mediados de los ´80 Inter North era una empresa grande y diversificada, que había sido
manejada de una manera cautelosa y conservadora, por lo que tenía poca deuda. En aquel
momento el control de la compañía pasó a manos de Samuel Segnar, quien carecía de
experiencia ejecutiva por lo que buscaba a otra empresa dueña de gasoductos para poder
combinarse y hacerse más fuerte.1
La HNG era dirigida desde 1984 por Kenneth Lay, quien en poco tiempo había logrado duplicar
su tamaño, obteniendo préstamos para adquirir a las empresas Florida Gas y Transwestern
Pipeline. Con estas fusiones, la HNG había pasado de ser una pequeña distribuidora de gas
natural de Houston a una empresa de gasoductos con intereses en los mercados de Texas, Florida
y California.
En julio de 1985, la Houston Natural Gas Company (HNG), una empresa de Texas, se fusiona
con Inter North Inc., una compañía de gas natural de Omaha, Nebraska. Para aquel entonces, la
HNG tenía gasoductos en dirección este-oeste, que incluían los mercados de Florida y California.
Mientras que las tuberías de Inter North funcionaban en dirección norte-sur y servían a los
mercados de Iowa y de Minnesota.
Segnar fue quien inició negociaciones con Jonh Wing, con el acuerdo final que estipulaba que a
los 18 meses de r la fusión, Segnar se retiraría de la compañía. A cambio, la gente de Inter North
extrajo una concesión de que las jefaturas corporativas de la empresa combinada permanecerían
en Omaha.
Una vez cerrado el acuerdo, la Cúpula de la Houston Natural Gas efectivamente se trasladó a
Omaha. Samuel Segnar se retiró de la compañía después de t seis meses, y Kenneth Lay,
presidente de la ex HNG, se pone a la cabeza de la nueva empresa. Para 1986 el nombre de la
compañía todavía seguía siendo simplemente HNG-Inter North por lo que se buscó una nueva
denominación. Lay y su secretaria McNeil propusieron para la empresa fusionada el nombre de
"Enteron" (Enter On), sin embargo, “Enteron” tuvo que ser abreviado a "Enron", por la similitud
con la palabra griega para intestino “Enterron”, la cual resultaba totalmente inadecuada. Aparece
Jeffrey Skilling quien encontró una nueva fórmula de sacar provecho a la energía, en ese
momento creó “el mercado de valores energético”. Esto significaba transformar la energía en un
activo financiero que se pueda transar como una acción ordinaria. 2
Para 1992, esta idea fue todo un éxito, sin embargo existía una clausula, Jeff pidió que se le
permitiera utilizar un método de valorización a precio de mercado para los instrumentos de
energía, el cual fue aprobado y certificado por Arthur Andersen, por lo que la confianza en
ENRON era muy grande.
En 1999 Enron desarrolla un nuevo sistema para realizar transacciones por Internet, de manera
que los clientes podían visualizar los precios del mercado en tiempo real. En 2000 Enron
alcanza su cenit con una cotización aprox. por acción de $90, convirtiéndose en la séptima
empresa más importante de USA.3

1
Fundación Wikimedia, Inc., Caso Enron, 2012, disponible en: https://es.wikipedia.org/wiki/Enron
2
loc.cit.,
En Agosto de 2001, Se le informa a Kenneth Lay sobre las irregularidades contables que podían
poner en riesgo a la empresa. y en Octubre Arthur Andersen comienza a destruir los documentos
de la empresa Enron. Enron reporta pérdidas por $638 millones. La Comisión de Seguridades y
Comercio se dacuenta de un conflicto de intereses, por lo que decideiniciar una investigación
formal. Enron indica perder $586 millones, por lo que solicitala financiación de una deuda por
$690 millones. Las acciones de Enron caen a tal punto de alcanzarun valor de $1, es por esto que
piden protección pormotivo de bancarrota.
En Noviembre de 2001, Los títulos de Enron se derrumban en la bolsa hasta alcanzar mínimos de
diez años atrás, y se destapan mayores pérdidas de las declaradas, y en diciembre, el gigante
energético solicita a las autoridades estadounidenses acogerse al Capítulo 11, que protege a las
empresas que sufren bancarrota. Se produce entonces la mayor quiebra de la historia empresarial
estadounidense.4

En 2002, Se inicia una investigación criminal hacia Enron por parte del Departamento de Justicia
de USA. Arthur Andersen acepta que habrían destruidodocumentos de Enron. Se da de baja a las
acciones de Enron dentro de la Bolsa de Valores de USA. Kenneth Lay renuncia. Empieza la
audiencia del caso de la empresa Enron en el Congreso de Estados Unidos.
En Junio de 2002, El jurado encuentra culpable a Andersen por obstrucción a la justicia en el
'caso Enron' por destruir documentos sobre las pérdidas de más de mil millones de dólares en la
compañía que auditaba. El veredicto supondrá el fin de la auditora, fundada 89 años antes en
Chicago.5

En Enero de 2004, Skilling and Lay son acusados. El ex director financiero de la eléctrica,
Andrew Fastow, se declara culpable de los cargos criminales y acuerda colaborar en la
investigación del caso a cambio de una condena de tan sólo diez años en la cárcel.

En Enero de 2006, Comienza el juicio por el 'Caso Enron'. En total se extendió durante 15
semanas durante las que 54 testigos presentaron sus argumentos y se aportaron multitud de
pruebas documentales que aportaron numerosos detalles de la trama financiera que condujo al
colapso de la eléctrica.

En Mayo de 2006, Los responsables del escándalo Enron, Ken Lay y Skinning, son declarados
culpables de fraude y engaño. El fundador y el ex primer ejecutivo se enfrentan a penas de entre
45 y 275 años de cárcel. Se espera la sentencia definitiva para el 11 de septiembre de 2006.

El 5 de julio de 2006, El fundador de Enron, Ken Lay, muere de un ataque al corazón. Lay
representaba, antes de la quiebra, el sueño americano, al haber conseguido hacer de la modesta
3
ELPAIS.ES, CASO ENRON, GUATEMALA, 2006, DISPONIBLE EN:
https://elpais.com/economia/2006/07/05/actualidad/1152084782_850215.html
4
loc.cit.
5
loc.cit.,
empresa que dirigía una de las más importantes de todo el país. Era amigo cercano del presidente
Bush y su familia, así como uno de sus mayores contribuyentes a sus campañas.6

6
loc.cit.