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Microeconomía 2
Microeconomía 2
Microeconomía 1
Microeconomía 2
Módulos
• Organización de Mercados 2
Microeconomía
2 • Teoría de juegos
• Economía de la información
Bibliografía Disponible
en Aufa
Virtual .
Obligatoria
Ayudantes
• 20% Controles
• Forma de evaluación
• Plazo 3 días corridos desde la entrega
de notas. En el caso del examen plazo
corresponde a 24 hrs
Recorrecciones
• Pauta
Normas
Normas de aprobación y eximición establecidas
en el programa del curso
Los alumnos que cometan cualquier tipo de
Falta a la ética falta a la ética académica durante el desarrollo
del curso serán calificados con nota 1.0 en la
académica respectiva prueba o trabajo, enviando un
informe al Jefe de Docencia acerca de la falta
cometida y la sanción aplicada. Asimismo,
todas las siguientes evaluaciones serán orales.
Para Eximirse
(y(224 ,
0
a+ & ,
5
* final 2 4
,
5
Ex 3 ,
0
Nota = 0 2
,
.
% + 0 2
,
.
(2 + 0
,
2 + 0, 17
0 .
7
A
T
5 ---
- . . . . -
x' : (3 , 5)
i
X
3
Competencia perfecta · El Im = p
La demanda Completamente
es
elásLica .
Berefiries normales
, Subnermales y
Sobremenales
↑ Ju Ju J
= & & >&
Ben ecnémicos
es decis incluye el
,
Costo de aportunidad.
P
↑
Off
%
&
. da
da
Q &
Mercado Empresa
A largo plazo
todos los costos
son variables
Los factores productivos
Son Variables .
PuedeSer:
P
Beneficios normales Sebnermales
,
Y
Sobrenerales
↑ Ju Ju J
= & & >&
Ben ecnémicos
es decis incluye el
,
Costo de aportunidad.
Nea :
Sa normales debido a
que en el largo plazo
el
precio se estabiliza A salida entrada
de hace y
sean normales.
y
empresas que
Beneficios :
π = It -
c7/((a)
=e
EMT = CMG
Conclusión propia :
Monopolio
↑
Beneficios eCrónicos
↑- -
Carto Largo Plazo
plazo
- -
Sabe sub ,
o nermales Sobrenormales
& ner males .
(Nivel País ,
nivel Regional) Lesal puta
↓ - ~
Cuando
endanalsene Los Costos medios exista
mite Son decrecientes Ausenda Total
de Competeiten
susfaterespredetinos
sólo
que pere una
empresa .
producida
Ime
-
i &
Discriminación de precios Definition
~
1 grado a perfecta
V
Le cabranos la Canidad
esta dispuesto
mine elierte
Se
aplicaén los subastas
200 Grado
↓
estado
Se cebra distinto Elasticia ad de
en cantidad
base A la La demandaprecio
que se desea comprar
Competencia Monopolio
perfecta Competencia Imperfecta *
*
*
Extreme Empresas con Algunas Extremo
Características de ambas
partes .
Oligopolio : Estructura
pocos oferentes
de mercado
que concentra
venden productos
que I
Similares o idénticos
·
Competencia monopolist-CA : Estructura de
donde
mercado
muchas
empresas
venden
productos
Identicos
Similares
pero no
Empresas 201
Grupo de ↑
·
pequeña
mercado
participación de
·
Emposibilidad de Colusión
·
Diferenciación del
producto Al menes una leve
↓
diferencia, demanda
con
pendiente negativa
Pueden Ser diferencias :
-
-
Reales
-
ficticias
y A Corto
tenemos
plazo
factores
productivos Capital)
fijas, lo que no nos
permite
14 nos del mercado
doda
La Salida de
empresas
hace
que elcliente tensa
&&
que la demanda
genenosopcienseest provoca que
Se
desplace la derecha
A
Y
Sus beneficies aumenten
. ↑
dda
dda
El
precio el Costo marginal
que
porque
es
mayor
para maximizar beneficios ,
se necesita que
CM = =M .
CostoPerfecta
· Al igual que la
Competencia Gremedio
↑
El
precio es Igual al
I ,
y Salida de empresas
debido a que la libre entrada ,
provoca que los beneficios económicos se hagan &
Tipos de demanda
~
Elasticidad
Edda 1 %. Adda
.
=
%. D =
Ojo, la elasticidad es
la misma que la
pendiente solo en los
casos extremos
PA ven
L
Si tiene la misma
elasticidad, parte del
mismo punto
El : Parti de mercado de
Una
empresa : 12 %
d da a = a - b4 / .
0 12 %
,
à 0 12
,
. 0 = 0 12(a -
bP)
Ladda %
,
es la
demanda de la Qi 0, 12 (a bP)
empresa
= -
dependiendo de la
de la
participación empresa
No
en el mercado
Aplica a: =2-f q -
②Demandaperbi:Donde peritene firma Al Densar
que el
el
precio
.
· dida
----
-...
- -
& Q &
o
Exceso de Capacidad
4 En Competencia manapolística
Coscme S2
produce hasta que EM CM =
,
da
debido a que los productos son
diferenciados
D
* &
-
QCP
¿ Cómo podemos determinar
Exceso de el
poder que tiene una
la
competencia perfecta
A largo plazo
↳
Indice de Lerner :
p -
Cms
D
Comp. perfecta
~
C Cng
P ------ P ------
(ne
↳ = 150 . 000 + 10 .
0 y (g = 10
& = 10 . 000
-
1000 & =& + 10 .
000
12 &
= C y Maximiza beneficios
Et = P Q
/
.
ft = - Q+ 10 . 00 .
0 = 03 + 10 .
100 100
Em
20 10-
+
= e
En =
=Q -
I 100
100
Em I CM
-
20
-
+ 100 = 10
10
20 9e
-
= -
Too
-
20 = -9000
Q=
4 500 .
P= SS
& Diferenciación ficticia, debido a que el
producto es el mismo, pero la presentación es
distinta
C
T = IT -
C
T = D. -
Cunitario Q
.
↑ = (P Cunitario)
-
. Q
T =
52 6 So
.
H = 150 000 .
+ 10 .
&
&
:. = S5
Estamos en el corto plazo, debido a que
los beneficios son sobre normales y la
.. (Me = 43 , 3 función de costos tiene costo fijo,
además la empresa posee sólo
diferenciación ficticia
..
= S2 650 .
& Q L
= 10
. 000 - 1000 /
.
n
= Lo
L
.
-100p) n/ = n +
*
&= (10 . 000 -
2000)
+
Demanda (nd Nueva
y misma elasticidad
Ad dal
es= -10
E
.
=
Q
-100
=
. P
10 000 -1000
.
E 0
8 -en e D
=
.
=
&
n+ 1 (100 000 .
-
1000) .
1
1+ 1
FL
(3 )
"
=
.
Bienestar Social
al >CMG (Regulación)
·
Número de
empresas
· problemas
planteados por la natural
regulación de un
monopolio
b) Puede ser
qu e e o de
empresas no
en el
selo ideal, debido que el ingre
A
Efecto ~ E relacionada
.
con la variedad de productos
positivo
Efecto E .
relacionada con el robo del negocio
negativo -
Reducción de la doa
proporcional
Desarrollo de nuevos
productos en forma
Continua y para que no los reemplaza y ofrezca
mejores Características otra
empresa
Se innova hasta que ling CMs
=
~ -
por Innovación).
la
y tener
enCuenta
Eficiencia e Innovación que
quieren
Publicidad
publicidad.
· Bienes Homogéneos
La losbeneficios
·
publicidad afecta a
Incremento en
losCostos y Aumenta Si o si
· A Publicidad = Q(P-(Ms) ,
competidores
no le quitan
participación de mercado
Innovación y Si se valora
,
la entrada de
empresas
no quita partic de Mercado
Con setancia
, Comp .
Olisopolia Monopolio
↑ erfecta Monopolística
~
~
Participación Participación
da mercado da mercado
-35%
> 35%
-
Ademsput diferente eras e
de entrada
Características Olisopolio :
·
Altas Barreras de entrada : Naturales legales
y
-
pocas
empresas. :
Interdependencia y
tentación a
Cooperar .
Posibilidad de
Colusión ,
porque
las empresas son
empresas ,
Cálculo I
& del monopolio :
10 000
.
Comp Monapolística
.
: I<1000
Modelo Cournof
Supuestos : -
tiempo de Asuste
·
Función de demanda inversa
P(a) = A -
60
·
Maximización de beneficios
y = Itn-Ctr
↓ Precio de Mercado
in = P .
q
-
Can
.
+= = b) q1
(A -
Cq :
-
= CA-691-692) En-Ca1 .
&= Agralq-62 .
91 -
Ca ↑ 8πy
&= A 2691 C 291
- -
bqu -
26q1 = A -
bq2 -
C
97 = A -
692 -
C
26
D= A b
(A 692
c) : D = A A squ- C
-
- -
- -
2
2 D = 21 -
A -
bq2 -
C
p = -
a -
6722 c
2
↑2 = (A-672-69 1 ,
.
42 -
Ca / 8πy
291
0 =A -
2692 -
6q -
qz = A -
b71 -
C
26
92
A - 2
y función de
reacción Empresa 1
A -
C
-
26
Equilibrio de Coutnof
Y as 2
empresas maximizan)
&
>
/
función de
reacción
Empresa 2
A A
91
-
C -
C
26 b
Equilibrio de Cournot :
97 = A -
692 -
C
26
qz = A -
b71 -
C
26
9
= A -
b (A ban - -
c) -
C
26
26
A A +
6qn + C C
91
- -
91 = A +
bqn + C - C
qn = 8 +
6qn -
C 2q1 -
bq1 = A -
2 q1(2 b) - = A -
C
291 = A + 6qn - C 91 = A -
C
2 -
6
Modelo de Stackelberg
·
Supuestos
empresas (Líder
Dos toos
: de y Seguidora
Los Los I
·
Función de demanda inversa
P = A -
bQ
· Funciones de Costos
Cn(q1) 29
3
=
Pueden distinta
1
tener
2 (2) =
192 función de Costos
·
Maximización de Geneficios
Empresa líder fija su nivel de producción
Ti (Q) =
It(Q) -
CT : (q )
.
Se incluye la función de
de la 2
reacción
empresa porque
Setiene información de la Otra
empresa .
2)
EmpresaSeguido a livel de Acee e
H: =
It (q) -
Ct
,
(q)
Cantidade 1
,
y 2
en Stackelbers
92
y 41 -
= m(x x1) -
Es m 2
=
y1 -
&
&
-
2 -
xy
&
(0 a) A- C
q1
,
-
2b
x1 41
En c
(A
(
-
=)
- , C
-
26
/Sobeneficies · Curvas asociadas a la función
de reacción que nos muestra
puntos
los donde sara una
empresa
Obtiene la misma Utilidad.
=
A
#
y función de
reacción Empresa 1
↑ Isobeneficios Cournof Es
~ Equilibrio de Coutnof
Y función de
reacción
Empresa 2
↓ Eso
beneficios de Cournet En
A A
91
-
C -
C
- b
26
Casa de
Colusión
·
Productos Homogéneos :
3 Casos posibles :
Si 2 > La e
pesa 1 no vende
Si
=2 > Cada
empresa tiene la mitad del
mercado
·
Estrategia de tazonamiento de Tirole /1990)
p
*
p: = C T 0 π : = 0
3
=
j ,
>p : C #j = 0
,
i: O Cambio , NO
estan en
* *
aj
-
= p: > C + j)0 ,
i : O equilibria
- p =D = 1 j = 0 : = & - Notienen
,
Incentivo a
, están
Cambio en
equilibrio
·
Productos Diferenciados : Nota Productos
:
Sustitutos
Supuestos :
Empresas seguidoras
Grado de
y
Sostitución
· Demanda :
En(pv p2) ,
= a -
pt
+ b p2
72(p1 pa) ,
= a -
p2
+
bpc
·
Costos para Desarrollo algebrático
(n(q ) -
=
cq
(2(q2) =
Cq2
·
Maximización de Beneficios
Te =
p .. % .
-
Cq
Tin =
pr(a-pctbp2) -
<
(a-patbp2)
(pa () (A
T p+ 602)
1
= - -
+
0 = (A -
p1 + 6pz) + (pc c) -
.
-
c =
2pc + A +
bpz + C
21 = A + 6p2 + C
Simetria por P2
Aben
=
P1 = A + 6p2 + Y
2 los Costos
Gráfica :
Pa E
E
/
Ambas empresas
At C
2
Maximizan beneficies
A+ C 3
I
-
Calculo de equilibrio
2
2
pu = a + b
(A +
bp c)
+ +
A (2 + b) ((2+ 0)
Pc =
S
2 (2+ b)22 -
6)
6 (A
2p1 = A + Ab +
pc
+b) + C
p1 = + c)(2 +b)
2 (2
+b)(2 -
b)
&
p1 = 21 + Ab + 6 + bc + 22
pc
pn(4 12) Pu
-
= 21 + ab + be + 2
=
Modelo de Cartel
T = P .
Q - C+1 -
Ctz ...
-
Ctr
Y
EMG = CMO
·
Exigen una Stan Cantidad de Información
·
Solución puede ser inestable
·
delación compensada
Modelo de Edgeworth
·
Supuestos :
P
Da
Day
~ ,
&2
-
Máx & Máx
I
CM
Qn
Modelo de Sweezy
supuestos
·
:
los precios
No las alzas los
siguen en
precios
-
P Nota La Dia: de
bajas los
en
precios
es más Inelastica , porque
E Ante
&.
cambios los
&
tuas en
precios
en las demás empresas la Siguen
los
y el efecto en la es
empresa menor
precios
Maximiza beneficios
Punte de quiebres
P CMO
6 ,
E Mo
h
& &
Modelo de Hotelling
Empresa a Empresa
4
47
Ayo eo
3
A E B ↑
A X Cartino :
Y b
Par Zona
Gográfica
,
etc
.
Pa + (x = PB + Cy
ec .
(n)
Además
A +X + y + 6 = L -, No total de
personas en el Mercado
ec . (2)
Maximización Beneficios :
=P () a -
Ca + x= f(P6 pa) ,
8
x =
1 [1 -
b -
a + -
p] Para encentral Se
despeja Y en ec
. (2) y
Se
relaza en eC .
(a
Las
Largo PIA20 empresas se quiere , mover a "E
pata acronat Se mercado activo
L
A E B ↑
A X
Y b
L
Madele de Cartel
p = 600 - SQ
Ct, = 10
qu + 160
q -[Mr 201 = + +60
+z =
15q +
16092 - (M2 = 3072 + 160
En = CMEn Et =
(600 -
50) .
-
FMG = CMG2 Et =
& n = 600
6000-50/
-
100
Los IMG es
Uno solo porque
Se calcula la producción
Como cartel (uno sold
Ahora : 600 -
100 =
600-1091-1092
-1 -
F 600 -
1091 1092 -
=
201 + 160
420 -
1092 =
3091
= A
E2-
600-1091-1092 = 3092 + 160
La10-1091 = 4092
-
11 =
92
.. P = 60 -
S& Q =
91 + 72
600
(308-472-391(
0
-e
= - 5
&
12
p = 7200 -
1540- 2092-15q1
12 & = 308 -
492 397
-
12
& = 5660
12 8
-
-
- 1
1
-
3
& estrand
Diferenciado
6) Productos diferenciados
·
Empresas Seguidoras
bi Grado de Sustitución
· Costos
Demanda :
(pp2) =
-pr + 692
↑2 (pr p2)
,
= A- p2 + 6 qu
Costos : C , (q)) =
Cq
(2((2) =
(q2
Tipos :
·
Dominante
·
Dominadas
P
CM
Goo
!
----
D%
IMs
3
⑦
P
&: Oferta
empresas dominadas
Goo -------
,! D
so &
⑦
Ejercicio Sweezy
Ejercicio :
Pn =
100-291- 92 Ctn = 2 , 5q ,
2
& 2 = 95-
91-392 (tz =
2592
D
Debemos encontrar el
punto de quiebre
------
i
&
Beref .
E h
=
Poo-2erfalen-25/2/20
=
100-490-92 -
Sq
971 = 100 -
92
An = 100 -
92
9
Beneficie E =
191-71-Sqalf-25 12T
Efe
0= 95- 71- 692 -
25
6q2 = 70 -
q1
↑ c =
70 -
91
6
Remplazares q2 en qui
-
qu =
100 -
(70 =7)
9
9 :
=
600 -
70 + 97
6 .
Shq1 = 600 - 70 + 91
53 91 = 600 -
70
↑1 10 2 60 = 41
=
P 100 10 1
. -
- =
=
↑ 2 = 10 2 = 95 10 3 55 = Ps
10
-
=
-
.
Cada alza de
precios
Ante una alza del Precio de la El el precio
de la
I
I
E , debido a que o
Cambia
1 es seguidora
de alzas .
Por lo tanto elon de la EQ :
& 2 = 95-
91-392
5S = 25 -
7-392
↑2= 40 -
41
3
&n =
100 -
297 -
20 +
7
3
Pn = 300 -
6q1 -
20 +
qu
-S 3
Da Alza en
precios
Oda Gaja de
Precios
Pt 21 En =
72 Porque
,
A
proporción
de q(a g2(10 ynd
es 1
Pn =
100-291-92-fr
P1 = 100 -
291- 91
= 100-391 ,
Da bajas en
los
precios
Oda Empresa a
D
Da de alza
Pn =
260
+ -
58
&
Teoría de Juegos y Buscar el equilibrio
-
Hay Interacción
Terminología Básica
*
Jugadores Es : Dos
y
empresas, sindicato y Empresa .
·
Jugadores =
1
y 2 Forma extensiva
Forma estratégica
·
Estrategias =
AyB
Nodo Nota
Ju >
-
Cuando
:
el
Juego
...
es
A B Simultáneo
Ja - -
J 2
A B A
In Ja
(3 1) ,
( ,g (ä C
-
S
,
7)
Nodo Porque Son Nodo
Simultáneos
Ju 12
&
...
-
A B A B
Ja - -
J 2
Se - -
Ja
A A B
B A A B
In Ja
(3 1)
((
(0 8) (2)) C-
S
,
7) ( 3)
, (8 2),
(8 0)
,
(7 ,
-
s)
, ,
·
Los todos de un sót deben perteneces al
mismo Jugador
Forma estratégica Para Juegos simultáneos
Jugador 2
C &
-
A A b C J
n
-
B e f 9 h
s
Jugador 2
B A B
Ja J Y -
A 3 1 &, S
- -
2
,
jo
A B A 3
In Ja c. n
((
(2)) B 2 41 S 7
L3 1)
-
C 7)
(0 8) S ,
-
,
,
, ,
Existen los Juegos
No Cooperativos
&
Cooperativos poren e
[
Curso
Estático ·
Simultáneo
& inámico -
Simultáneo + Se evencial
-Secuencial
Optimo de Pareto
que entrega
Combinación de estrategias mejores
los dos Jugadoras bien , mejores
pasos a
sin
o
otro
empeorar al
uno
pagos pera
Nota: Un
equilibrio de Nash puede a no
Jugadores
Forma estratégica :
Empresa 1 : En
Empresa 2 : Es
E2
-
Estrategias
q =
0 q =
1 . . . . An
9:0 , q : 1
...
q =
1
que 1
, 2
Equilibria
↑
En q
Pagos
= 1
-
-
beneficios G
= c
Ejemplo de Juego con trabajadores
J2
El paso
por Hora
·
GHrs 8 His
es L
Ge
& LA
Empresa necesita
Chis w & Su se Cubran 8 /s
que
Jn
8H)
So ww
↳ Aquí los
pasos se
0. 5 . 82 + 0 , 5 . 0 = kw
·
Criterio de Pareto Dominancia : Se elige
el equilibrio de S
que mejora los dos
Jugadores o
que mejora uno sin
perjudicar
Al Ot so
Asuniendo
que el Otro jugador randomiza en
S B
O
~
P 11 E
-
02
geilibio USU
-
S
S
3 - 3
& =
Probabilidad de elefir S J2 =
P
S B
P
1 1829
H 20 -
3 . 31 9 -
1
P -
Jugador 1
↑
Celp = 1 .
p
+ 0 .
(1-p) =
p Beneficio esponde
de Estrategia
Paloma para Ja
↑ (E) H = 2 .
p +
-
3 .
(1 -
p) =
Sp -
3
⑨ Vamos * staficas para Identil-iCAr Cual
estrategia entrega en mejor unter esperado
TCE)
0
t
=
TEP
·
p = 3/4
P
·
Si estamos
A la Izquierda
del Corte de las
Curvas ,
Zombiere
estrategia Paloma
,
Si
estavas a la derecha
Laubiere Halzón
Así segianos de
↓
nos a
3
p 13/ Palona
Si
P > 3 Halzon
-
-
S &
A 1
q =
e
fLAreasin se
Si p = 3 Indiferente
Jugador 2
#(E)s =
1 .
9 + 0 . (1 1)-
=
9
↑ ()B = 2 -
9 +
-
3 .
(1-q) =
Sq-3
T(E)
Esaules- 2
i
"
q 5/y
⑦
=
a seeien
Si
Si
Si : 3/ Indiferente
&
f(x) Reacción
↑ ⑦
1 -
* f(x) Reación
e !
,
A
J 2
S B
P 11 0297 , 3/
In
H 22 -
3 - 31-971/
1
P -
p
V V
3/2 v/
&
Jusedor 1
el vecas ,
el 25%
.
5 Juegos &DOS los juegos que
vemos
,
Trabajaremos con Información
Completa
Al Juegos estáticos :
SOLO Simultáneas
3
S
>
-
-
El E
-
ElD Será la Solución Cuando
puede que en una
↳ eliminación se elimina no
tengo incentiva a Cambiar
Un equilibrio de Nash
b) Juegos Diránicos :
S1 S C2
S
S
&
/
J1 S
x (7 2)
,
T T
&
-
-
↓
(n n) (c 3) (2 2)
, , ,
K
Nodos :
Set de Información :
Subdreso :
sf
# S Xu
-A = -
-
-
- . .
-* - - &
F S
,
St - Fi
Elección en Condiciones
de Incertidumbre
VE = X 2 y Si el VE es negativo,
quiere decir que
la
probabilidad
de Tener pérdidasas mayor
1) VE 0, 5 50 + 50
3
0 5
-
= .
,
. = 0
21 VE = 0
,
5 .
-
10 + 0
,
5 .
20 = 5
Ma : $1000
↓
Riqueza inicial
-
U (Mo - -
mol
U(rd - -
& Neutro al Riesgo
Y
Una Creciente
Es = u = 3M
J
max nott
to
M
Utilidad
U (M)
U (Mot
II)
U(md) -
v(Mo x) --
Adverso al tiesgo
Ins decreciente
Es : V =
va
J
max no mát
Utilidad M
UCM)
y Amade al
riesgo
Uns Creciente
u (Mo+ X) -
U(Mo) -
Es : U = M2
v(Mo x) -
J ↑ ↑
Mo -X Me + X
Mo
M
Jugador adverso al riesgo
&
Cuando una
persona Juega un Juego Justo L
es adversa al riesgo ,
Jamás Jugara
Incluso Justo
trable
el Sueso No
de
·
si ES
er
en
el Jugador ,
aún así no
podemos
Adverso al Riesgo
(x)
Valor equiblentecierto (UEC) : Es
Utilidad esperada porque
el valos de dinero te entrega la
es un juego Justo que misma
Utilidad
Y & recta
que sugar el juego
que une lo
que
Salaria
y
lo
que perdería
n
El Jugad or decide No sugar ,
·
Siempre que U2d Sea
Lue el jugador
mayor a
prefiere
PASAr
R(n) = -
2"(M)
u' (M)
·
Si el Jugador es adverso al risoso : -u" (n) =
-
. -
= (t)
↑
L'(n)
·
: el jugador es amarte al
riesgo :
-v (a) =
- . + =
()
L (n) &
.
Si el Jugador es entre al bueso : -u" (n) =
- ·
0 = 0
U'(r) +
↓ Ju
-
& A B
-
para no
Jugar el juego susto .
= RM)
. .
Toma en cuesta las Santias
la
↑ pérdidas proporcionales a
re a
Ejemplo :
v = m
Mo = $5000
Juego 1 :
Juego 2 :
Desarrollo :
VE = 0 5
,
. 5500 + 0 5
,
.
4500 = 5000
Un a es
UE =A e
Ut
~ =
70 62
,
M = 4987
.
Un V= 2 VE 05 5500 + 0 4500 :
=
5
.
,
.
M
Actividad Micro 2
?
U = n
Mo : $500
Juego 1:
So Ganar $15
So%. Perder $15
Juego 2 :
30% perder $S
70%. ganar $13
·
Estados de mundo
-
Situación buena
-
Situación mala
Análisis de Utilidad :
U (M3 ,
Mm) = .
U (Mg) + (1- . UC mn)
S A ..
M
.
=
PyMs + Pr .
Mu
2 : +. U (nd) + ( -
)
+ .
U (M1) -
x [Ps .
Ms + Prim-M]
2h =
Tu (M)) -
108 = 0
-
2Mb
--
2 L (1 -
) v'1M2 - XPn = 0
2 Mm
Optimo = T V (Mo) = b
(1 5)
-
21 ( mm) Por
·
PreciosActuarialmente
Justos Cuando los
:
mercados se de
ponen
Acuerdo y =
Pm = (1 -
π)