La economía funciona como una máquina simple, impulsada por las transacciones y la naturaleza humana, que crean tres fuerzas principales: el crecimiento de la productividad, el ciclo de la deuda a corto plazo y el ciclo de la deuda a largo plazo. La economía funciona como un sistema impulsado por transacciones repetitivas entre compradores y vendedores, donde se intercambian bienes, servicios o activos financieros por dinero o crédito. El gasto total en la economía determina su ritmo y el precio surge al dividir el gasto por la cantidad vendida. Las transacciones son la base de todos los ciclos y fuerzas económicas. El Rol del Crédito El crédito se crea cuando los prestatarios prometen pagar a los prestamistas, quienes les otorgan dinero, generando una deuda. El crédito permite a los prestatarios aumentar su gasto, impulsando la economía. Sin embargo, un endeudamiento excesivo puede tener consecuencias negativas. El crédito es diferente del dinero en que crea un activo y un pasivo, y la mayor parte de lo que la gente considera dinero es en realidad crédito. La deuda es a la vez un activo para el prestamista y un pasivo para el prestatario. En una economía sin crédito, la única manera de aumentar el gasto es aumentar los ingresos a través de la productividad. El endeudamiento permite a las personas gastar más de lo que ganan, creando un ciclo de deuda que debe pagarse en el futuro. Ciclos Económicos Ciclo de la deuda a corto plazo: Impulsado por el endeudamiento y el gasto, este ciclo conduce a la inflación y luego a la recesión cuando las tasas de interés aumentan para controlarla. La inflación ocurre cuando el gasto y los ingresos crecen más rápido que la producción de bienes. La recesión ocurre cuando la gente gasta menos, lo que hace que los precios bajen. Los bancos centrales aumentan las tasas de interés para controlar la inflación, lo que lleva a una reducción del endeudamiento y del gasto. La carga de la deuda aumenta lentamente con el tiempo, lo que lleva a mayores pagos de deuda. Los pagos de la deuda eventualmente crecen más rápido que los ingresos, lo que obliga a la gente a recortar el gasto. Los ingresos disminuyen, lo que hace que las personas sean menos solventes y que el endeudamiento disminuya. Ciclo de la deuda a largo plazo: Cuando la carga de la deuda se vuelve insostenible, se produce un desapalancamiento, contrayendo el gasto, reduciendo los ingresos y haciendo que el crédito desaparezca, lo que causa una caída en los precios de los activos y aumenta la tensión social. Desapalancamiento y Soluciones El desapalancamiento ocurre cuando la carga de la deuda es demasiado grande y se necesitan medidas para reducirla, por ejemplo: Recortes del gasto: Disminuyen los ingresos y empeoran la carga de la deuda. Reducción de la deuda: Los prestatarios no pueden pagar sus préstamos, lo que genera impagos y retiros de los bancos, llevando a una depresión económica. Redistribución de la riqueza: Los gobiernos aumentan los impuestos a los ricos para redistribuir la riqueza, lo que puede generar disturbios sociales y cambios políticos. Impresión de dinero: El banco central imprime dinero, lo que es inflacionario pero estimulante, pero solo beneficia a quienes poseen activos financieros. Equilibrio Económico El equilibrio adecuado en la economía requiere una combinación de recorte del gasto, reducción de la deuda, transferencia de riqueza e impresión de dinero, al tiempo que se garantiza que el crecimiento del ingreso supere la tasa de interés de la deuda acumulada. Imprimir dinero puede compensar la caída del crédito y aumentar la circulación de dinero. Imprimir demasiado dinero puede provocar una alta inflación, como se vio en Alemania en la década de 1920. El crecimiento del ingreso debe superar el crecimiento de la deuda para reducir la carga de la deuda. Lograr este equilibrio permite un desapalancamiento gradual con un crecimiento lento y una menor carga de deuda.