La economía consta de transacciones (compras y ventas) que se repiten y crean fuerzas que la

mueven, como ser el ciclo de deudas a corto plazo, el ciclo de deudas a largo plazo y el incremento
de la productividad.
Con el DINERO saldamos una transacción inmediatamente, con un CREDITO abrimos una cuenta
de pago que se promete pagar en el futuro. Una vez creado el crédito entre prestadores y
prestatarios, se genera una DEUDA (activo para el prestador y pasivo para el prestatario). El
prestatario debe devolver el capital mas un interés, cuando lo hace queda saldada la deuda. Cuando
un prestatario tiene un CREDITO, aumentan sus GASTOS, y es digno de crédito si tiene capacidad
para devolverlo (ingresos altos) y un aval (activos valiosos que pueden venderse).
En la primera etapa del ciclo de deudas a corto plazo (5 a 8 anos), aumenta la actividad
económica, hay una EXPANSION, el gasto sigue creciendo y los precios comienzan a subir, esto
ocurre porque el mayor gasto es alimentado por el crédito.
Cuando el gasto y el ingreso aumenta mas rápido que la producción de bienes los precios SUBEN,
esa subida de precios se llama INFLACION. El banco central sube las tasas de interés, el costo de
las deudas existentes suben (ej: pagos mensuales tarjetas de crédito).
Cuando se gasta menos los precios BAJAN, eso se llama DEFLACION, la actividad económica
disminuye y tenemos una RECESION, si se torna grave y la inflación ya no es problema, el banco
central baja las tasas de interés para que todo se normalice.
El ciclo de 5-8 anos se repite durante décadas, la parte superior e inferior de cada ciclo terminan con
mayor crecimiento y con mas deuda que el anterior, esto debido a que la misma gente lo empuja, se
inclina mas a tomar deudas y gastar que a pagar deudas, a la larga, la deuda crece mas que los
ingresos, creando el ciclo de deudas a largo plazo, mas créditos, gente mas endeudada pero ven
bien el mercado, ingresos y activos suben, se crea una BURBUJA. Los ingresos han crecido tanto
como las deudas y eso compensa, esta relación se llama CARGA DE LA DEUDA. Con las décadas,
la carga de la deuda se incrementa y crea reembolsos crecientes, la gente reduce el gasto, el
ingreso baja, el crédito desaparece, los activos caen, los bancos sufren, las bolsas se desmoronan,
las tensiones sociales aumentan y todo se realimenta en el sentido opuesto, los prestatarios venden
activos, colapsa la bolsa, el mercado inmobiliario se hunde, se dan menos créditos, menos gastos y
menos ingresos, menor riqueza.
Esto parece una recesión pero la diferencia es que aquí no se pueden bajar las tasas de interés para
salvar la situación, las tasas ya están bajas y llegaran a cero (DESAMPALANCAMIENTO).
Se debe bajar cargas de las deudas muy altas: 1: recorte de gastos (AUSTERIDAD), 2: reducir
deudas (DEPRESION) 3: distribuir riquezas (el gobierno sube impuestos o cobra mas dinero a los
acaudalados, creando resentimientos sociales, lo que pudiera llevar a cambios políticos extremos) 4:
impresión dinero (el Banco Central imprime dinero, compra bonos del gobierno, presta dinero al
gobierno permitiéndole mantener un déficit y aumentar el gasto en bienes y servicios mediante sus
programas de incentivos y seguros de paro, esto aumenta los ingresos de la gente así como la
deuda del gobierno sin embargo reducirá la carga total de la deuda en la economía)
Este es un momento de gran riesgo, quienes formulan las políticas deberán equilibrar las 4 formas
en que se reduce la carga de la deuda, las formas deflacionarias deben equilibrar las inflacionarias
para mantener la estabilidad y así producir un desampalancamiento "hermoso", las deudas
disminuyen respecto de los ingresos, el crecimiento económico real es positivo y la inflación no es un
problema, se logra un equilibrio económico y social. En equilibrio, la impresión de dinero no causara
inflación, hay que evitar la impresión desmesurada (ej: Alemania 1920).
El desampalancamiento puede ser muy bueno si se maneja bien, solucionar el problema llevara 10
anos o mas para que las cargas bajen y que la actividad económica retorne a la normalidad de ahí la
expresión DECADA PERDIDA.
CONCLUSION
Superponiendo el ciclo de deuda a corto plazo al de deuda a largo plazo y a ambos encima a la línea
de crecimiento de la productividad, obtenemos un modelo para saber donde hemos estado, donde
estamos y hacia donde es probable que vayamos. Aumentar la productividad es lo que mas importa
a largo plazo, no permitir que la deuda crezca mas rápido que los ingresos es vital.