SEÑORIAJE: CREACION DE DINERO

¿COMO FINANCIAR EL DÉFICIT PUBLICO (T < G) EN SITUACIÓN DE DEPRESIÓN ECONÓMICA?

-Se cubrirá el déficit con financiamiento interno, el gobierno emite bono y a cambio de ello el
BCR incrementa la cantidad nominal de dinero:
BCR Ms BM AM/M 

SEÑOREAJE: (AM/P) es la creación de dinero con la finalidad de financiar el déficit publico o

compensar la perdida del poder adquisitivo de los saldos reales en poder del publico es decir de
su ingreso disponible.
AM/P = AM/M x M/P ecuación del señoreaje.
Señoreaje = incremento de cantidad nominal de dinero X saldos reales
AM/P = señoreaje o variación de la cantidad real de dinero.
AM/M = incremento de la cantidad nominal de dinero o (  )
M/P = saldo real o cantidad real de dinero o ingreso disponible en poder del publico.
SEÑORIAJE: FINANCIAMIENTO DEL DEFICIT PUBLICO CON CREACION DE DINERO

• AM/P = S/déficit fiscal cuando se financia la totalidad del déficit fiscal o publico.

• Si: Ms = Md equilibrio en el mercado monetario en términos nominales

• donde: Md = S/Y ( i ) entonces Ms = S/Y ( i )

• Si: Ms/P = Md/P equilibrio en el mercado monetario en términos reales

• donde: Md/P = Y ( r ) entonces Ms/P = Y ( r )

• Luego considerando la ecuación de Fisher: i = r + ° de donde r = i - °

• Ms/P = Y ( i - ° ) equilibrio en el mercado monetario en términos reales
SEÑORIAJE: FINANCIAMIENTO DEL DEFICIT FISCAL O PUBLICO - EN TERMINOS REALES

• Si: Ms/P = M/P cantidad real de dinero o saldo real

• Luego en la ecuación del Señoreaje:
• AM/P = AM/M x M/P
• AM/P = AM/M x Y ( i - ° )
•
• AM/P =  x Y ( i - ° ) ecuación del señoreaje en función de la inflación actual
• e inflación esperada.

• AM/P =  x Y ( i - ° ) Ecuación que corresponde al modelo del CAGAN (Phillip Cagan)

• ecuación del Señoreaje o impuesto inflacionario.
SEÑORIAJE: FINANCIAMIENTO DEL DEFICIT FISCAL O PUBLICO - EN TERMINOS REALES

• SEÑORIAJE SEGÚN ENFOQUE MACROECONOMICO Y MICROECONOMICO:

• AM/P = DF
• AM/P = AM/M x M/P ecuación del señoreaje según enfoque macroeconómico, porque la
• finalidad del señoreaje es financiar la totalidad del déficit fiscal o déficit publico de la economía

• AM/P =  x Y ( i - ° ) ecuación del señoreaje (de CAGAN) según enfoque microeconómico,

• porque la finalidad del señoreaje es compensar la perdida del poder adquisitivo de los saldos
• reales o del ingreso disponible en poder del publico (consumidor) por efectos de la inflación en
• la economía