Capítulos 19-20, libro macroeconomía de Olivier Blanchard

Presentado a: Julio Cesar Chamorro Futinico

Administración de empresas
Universidad Central
2023

OBJETIVO DE LA LECTURA

El objetivo de la lectura es entender el equilibrio del mercado de bienes. El capítulo

18 se centra en el equilibrio del mercado de bienes y cómo se determina el nivel de
producción de equilibrio en el corto plazo. La ecuación que recoge la condición de
equilibrio es Y = C(Y – T) + I(Y, r) + G – IM(Y, e)/e + X(Y*, e). Para que el mercado de
bienes esté en equilibrio, la producción debe ser igual a la demanda de bienes
interiores. Esta demanda es igual al consumo, C, más la inversión, I, más el gasto
público, G, menos el valor de las importaciones, IM/e, más las exportaciones, X. El
 consumo, C, depende positivamente de la renta disponible, Y - T. La inversión, I,
depende positivamente de la producción, Y, y negativamente del tipo de interés real,
r. El gasto público, G, se considera dado. El volumen de importaciones, IM, depende
positivamente tanto de la producción, Y, como del tipo de cambio real, e.El valor de
las importaciones expresado en bienes interiores es igual al volumen de
importaciones dividido entre el tipo de cambio real. Las exportaciones, X, dependen
positivamente de la producción extranjera, Y*, y negativamente del tipo de cambio
real, e. Resultará útil en el análisis siguiente agrupar los dos últimos términos en uno
solo, las «exportaciones netas», que son las exportaciones menos el valor de las
importaciones: NX(Y, Y*, e) = X(Y*, e) – IM(Y, e)/e. De nuestros supuestos sobre las
importaciones y las exportaciones se deduce que las exportaciones netas, NX,
dependen de la producción de bienes interiores, Y, de la producción extranjera, Y*, y
del tipo de cambio real, e. Un aumento de la producción de bienes interiores eleva
las importaciones y, por tanto, reduce las exportaciones netas. Un aumento de la
producción extranjera eleva las exportaciones y, por tanto, las exportaciones netas.
Un aumento del tipo de cambio real provoca una reducción de las exportaciones
netas.

COMO SE DESARROLLA ?

muestra flujos de inversión en activos de renta variable y renta fija hacia los países
emergentes desde junio de 2008. Los flujos semanales se miden en miles de millones de
dólares. La fuente de esta información es el Fondo Monetario Internacional.

En cuanto a la relación entre el tipo de cambio actual y el tipo de interés nacional,

extranjero y futuro esperado, una subida del tipo de interés nacional provoca una subida
del tipo de cambio, mientras que una subida del tipo de interés extranjero provoca una
reducción del tipo de cambio. Por otro lado, una subida del tipo de cambio futuro
esperado provoca una subida del tipo de cambio actual. Esta relación es fundamental en
el mundo real y desempeña un papel importante en el capítulo 19 del libro “La producción,
el tipo de interés y el tipo de cambio”
El ejemplo que se presenta en el libro es sobre inversores financieros que eligen
entre bonos estadounidenses y bonos japoneses.
Si tanto el tipo de interés a un año de los bonos estadounidenses como el de los
bonos japoneses es el 2 %, y el tipo de cambio actual es 100 (1 dólar equivale a
100 yenes), y el tipo de cambio esperado para dentrode un año también es 100,
entonces tanto los bonos estadounidenses como los bonos japoneses tienen el
mismo rendimiento esperado en dólares, por lo que se cumple la condición de la
paridad de los tipos de interés. Si los inversores esperan que el tipo de cambio sea
un 10 % más alto dentro de un año, entonces es igual a 110. Al mismo tipo de
cambio actual, los bonos estadounidenses son ahora mucho más atractivos.