Clase 5;

Cada vez resulta más imperioso un cambio de paradigmas que prometa un futuro mejor para las próximas generaciones
con un sistema financiero y económico sostenible.

En el mundo actual enfrentamos serios problemas estructurales y graves desafíos sociales y ambientales. Entre los
desafíos sociales podemos citar:
a. Desigualdad.
b. Acceso al agua.
c. Saneamiento.
d. Alimentación.
e. Salud.
Respecto a los desafíos ambientales, se señalan:
a. Residuos.
b. Deforestación.
c. Cambio climático y calentamiento global.

La base de la pirámide económica representa al grueso de la población que se considera pobre, que son aquellos que
viven con menos de 2 dólares al día. La Base de la Pirámide comprende una parte importante de la población. En
Latinoamérica representa alrededor del 70% del mercado. El mercado en la base de la pirámide (BDP) involucra al sector
privado para mejorar las condiciones de vida del grueso de la población pobre. La solución es dejarlos de considerar
pobres, para convertirlos en consumidores. Aprovechando el potencial de este mercado, los pobres podrían mejorar su
condición social y económica. A partir de ello se redefinen los modelos económicos tradicionales, apareciendo las
NUEVAS ECONOMÍAS, entre ellas: economías del bien común; economía colaborativa; empresas B; banca ética y Yunus
Socialbusiness. Estas nuevas economías establecen nuevos paradigmas:

 Redefinen el uso del dinero y generación de utilidades (EBC). El dinero pasa a ser un medio.
 Redefinen la estrategia de vinculación (EBC- Ec. Colaborativa). Se centran en la colaboración.
 Redefinen el objetivo de las empresas (Sistema B). Las mejores para el mundo.
 Redefinen el éxito (Sistema B- EBC). Bienestar de las personas, la sociedad y el planeta.
 Redefinen el diseño del producto. (EBC- Ec. Circular). Sin basura.
 Redefinen el crecimiento. (EBC- otras). Limitado.
 Redefinen el foco de las empresas. (EBC y Ec. De Comunión). Fin de la pobreza y justicia social.
 Redefinen el sistema de precios. (Precio justo- Ec. Colaborativa). Digno.

Generan innovaciones para empresas, para la gestión publica y en el sistema financiero:

Las finanzas sostenibles amplían el enfoque de las empresas a objetivos ambientales, sociales y de gobernanza, además
de los económicos. En cuanto a cuestiones ambientales de las empresas, se incorporan los riesgos y las oportunidades
asociadas. En cuanto a los principios de gobernanza, se hace referencia en considerar cómo cada empresa gestiona su
gobierno corporativo. Dentro de las Finanzas Sostenibles hay un amplio espectro, que van desde las inversiones con
mínimas prácticas ESG, las que van progresivamente adoptando prácticas de ESG para aumentar su valor y las
verdaderas Inversiones de Impacto, que se caracterizan por: son inversiones, ya que, a diferencia de una subvención o
un acto de filantropía hay una expectativa de rentabilidad; se enfocan en generar un impacto social y ambiental positivo
que sea medible; las sociedades, organizaciones y fondos de impacto pueden ser entidades con o sin fines de lucro, que
pueden dar retorno como reembolsos de préstamos o como participación en los ingresos.

Canales de inversión de impacto:

1. Fondos de inversión de impacto: Constituyen un conjunto consolidado de capital aportado por un número
significativo de personas o empresas, que invierten en forma colectiva en una cartera de inversiones con
productos que generan impacto social o ambiental positivo. Son el vehículo más usado a nivel mundial (54%). El
Fondo más conocido a nivel mundial, es ELEVAR EQUITY, busca hacer llegar servicios esenciales a comunidades
desconectadas, creando empleos, aumentando el nivel de educación, el acceso a los servicios financieros y de
salud, entre otros. Brinda una rentabilidad financiera similar a las tasas de mercado y cuenta con un reporte
cuatrimestral al inversor, del impacto de la cartera.
Son Fondos comunes de inversión, a nivel internacional.
2. Bolsas sostenibles: Son sociedades de bolsas y mercados que promueven que sus empresas listadas midan e
informen de manera pública los resultados de sus impactos ESG, a través de guías o principios educativos sobre
el modo de reportar. A su vez, fomentan inversiones responsables ofreciendo índices bursátiles que combinan el
éxito económico con el desarrollo sostenible. En la actualidad hay a nivel internacional 140 índices, entre ellos
Índex Américas y DoW Jones Sustainability Indexes.
3. Banca con valores o banca ética: Se trata de una iniciativa surgida como alternativa a la banca tradicional y cuyo
principal objetivo es dar un nuevo enfoque a las prácticas y los servicios que se prestan desde las entidades
financieras, no condicionadas exclusivamente al criterio del máximo beneficio. Este tipo de banca surge como
parte de los movimientos de economía alternativa que buscan una economía real (no especulativa) y cuyas
actividades producen un impacto social o medioambiental positivo. Existen diferentes modelos de banca que
forman parte de la banca ética. Se pueden simplificar clasificándolos en los siguientes grupos:
a. Banda ética: Conjunto de intermediarias financieras bajo supervisión del Banco Central del país.
b. Banca ética cooperativa o ciudadana Conjunto de intermediarias financieras que cumplen los objetivos
citados anteriormente (economía real e impacto positivo para la sociedad) y tienen un sistema de gobierno
asambleario en el que todo usuario del banco tiene un voto de igual peso, sin considerar el capital invertido
en dicha institución.
 La aparición de este nuevo enfoque obedece a una mayor conciencia de ahorradores e inversores que abogan
por un sistema financiero responsable, transparente y que, sobre todo, responda a las necesidades de desarrollo
humano y social. Por ello sigue una serie de principios:

a. Transparencia
b. Utilidad social.
c. Apoyo y negociación.
d. Viabilidad.
e. Responsabilidad.
4. Instrumentos de microfinanzas: se vuelve al método de ahorro clásico. Pero este sistema acerca el sistema
bancario a aquellos que no tienen un patrimonio para demostrar (sin tantas trabas).
5. Bonos de impacto social: Se trata de un contrato entre la administración pública e inversores privados con la
intención de financiar proyectos sociales de alto impacto. El Estado reembolsará el capital con una rentabilidad a
los inversores, solo si se han logrado los resultados esperados del proyecto social. Existe un evaluador
independiente del grado de mejora a través de indicadores de impacto social.

El impacto es el resultado positivo o negativo que puede generar una acción o actividad determinada, sobre personas o
el planeta. Es importante hacer mediciones de los impactos a fin de que los inversores puedan reducir riesgos y tomar
mejores decisiones de inversión y gestión. Además, permite a los gobiernos identificar oportunidades de intervención.
Por otra parte, al existir una medición se pueden transmitir los logros con datos reales, visibilizando la acción de muchas
organizaciones de ayuda social. Además, buenos resultados de mediciones pueden permitir acceder a fondos
disponibles para esos fines.

En la realidad, no todas las empresas que “se anuncian y se venden” bajo estos parámetros lo son, es lo que se llama
Greenwashing (lavado verde) o marketing verde. Muchas marcas no pueden aportar a los consumidores la prueba de
que realmente son lo que dicen ser, ya que no cuentan con los certificados que garantizan que efectivamente, tal o cual
producto es ecológico, sostenible o de comercio justo. La Iniciativa de Bonos Climáticos (CBI), una organización sin
ánimo de lucro dedicada a promover las inversiones por una economía baja en carbono, ha presentado un informe que
analiza la emisión de bonos verdes, para ver si los fondos han sido aplicados al destino preestablecido.

Clase 17/4;
BYMA agregar.

Entidad sumatoria (caso inspirador de argentina): se intervino en las entidades bancarias con una baja tasa de interés
para facilitar su recupero. Además, de un adicional a estas personas.
Bonos verdes: obligaciones negociables, que originalmente tenían un proyecto con impacto ambiental
Bonos ambientales: impactos sociales.
Sustentables: mix entre degeneración de impactos sociales y ambientales
Son obligaciones negociables.