Introducción A Inversiones y Financiamiento para El Desarrollo - Unidad 2

Introducción a inversiones y financiamiento
para el desarrollo
2
Unidad
Ecosistema de inversión
Objetivo de la unidad
Conocer el ecosistema de inversión donde se identifican los principales actores,
instituciones y experiencias de inversión pública y privada.
1.- Introducción
Unidad 2: Ecosistema de inversión

Esta segunda unidad ilustra y desarrolla el ecosistema de inversión donde se identificarán
los principales actores, instituciones y experiencias en inversión privada.
Los ecosistemas de inversión se componen, en su expresión más simple, en

torno a al menos tres elementos fundamentales:
1. Los inversionistas o proveedores de capital.
2. Los instrumentos financieros involucrados.
3. Las organizaciones en busca de financiación.
Estos tres elementos suelen relacionarse entre sí a partir de las tipologías de inversión
analizadas en la Unidad 1 de este curso, y a su vez suelen relacionarse con otros
actores o elementos complementarios, como lo pueden ser los intermediarios
financieros o gestores de capital, el Estado, las instituciones de fomento al desarrollo
o entidades prestadoras de servicios de soporte para la realización de las inversiones,
entre otros.
Elementos generales de un ecosistema de inversión
Fuente: tomado de Penagos & Granados (2020).
02
02
En la unidad anterior En esta segunda unidad Así mismo, se explorarán
se analizaron tanto se explorarán los tipos de otros de los actores y
los instrumentos de inversionistas y proveedores elementos más relevantes de
financiamiento más comunes de capital más comunes, los ecosistemas de inversión
disponibles en el mercado haciendo énfasis en aquellos asociados con las Finanzas
como los criterios de selección provenientes del sector Sostenibles y la Filantropía
que puede llegar a tener en privado, así como en algunas Estratégica, y en particular, con
cuenta un inversionista para de las principales instituciones la Inversión de Impacto.
determinar cuál organización financieras para el desarrollo

financiar, dependiendo de con presencia en la región de
las metas financieras y de América Latina y el Caribe–
impacto que éste se proponga ALC.
lograr con su inversión.
Los aspectos generales que se van a tratar en la presente unidad son:
1. Principales actores a nivel global y regional que hacen parte del

ecosistema de inversión.
a. Tipos de inversionistas
b. Instituciones financieras
c. Otros actores de la inversión de impacto
2. Experiencias y caso de éxito en ALC
03
03
2.- Principales actores a nivel global y regional
Con excepción de los modelos no comerciales de prestación
de bienes y/o servicios, la teoría económica y financiera suele Modelos no comerciales:
representar el comportamiento de variables como los beneficios, las Como se menciona en la Unidad 1
ventas, el riesgo o la necesidad de financiamiento, de manera general, del presente curso, esta categoría
en función del ciclo de vida del modelo de negocio: incluye iniciativas o modelos de
negocio de Organizaciones de
Propósito Social –OPS que abordan

retos sociales y/o ambientales,
cuyos productos/servicios o bien
no cuentan con un mercado que les
permita generar retornos financieros,
o bien cuentan con dicho mercado,
pero parte de sus actividades nunca
serán autosostenibles, por lo que en
consecuencia no son viables desde
Ciclo de vida de los modelos de negocio un punto de vista comercial.
Fuente: elaborado a partir de CFI (s.f.)
Como se aprecia en la imagen, los requerimientos en cuanto a financiamiento que

demande una organización, así como los beneficios económicos generados y el riesgo
del capital invertido dependerán del momento del ciclo de vida de su modelo de negocio.
La combinación de estos factores puede ser determinante en cuanto a los instrumentos
financieros a utilizar, e igualmente será determinante en cuanto al tipo de inversionista o
proveedor de capital que esté dispuesto a proveer los recursos financieros requeridos.
04
04
2.1.- Tipos de inversionistas
A continuación, se hará un breve repaso por los tipos de inversionistas y

proveedores de capital más comunes tanto a nivel global como en la región de
ALC que permita conocer sus características más relevantes, así como la etapa del
ciclo de vida de una iniciativa productiva o modelo de negocio en la cual podrían
llegar a involucrarse.

2.1.1.- Fondos de inversión De portafolio:
Este enfoque de inversión se
Estos mecanismos de inversión son el ejemplo típico de un enfoque
caracteriza por el hecho de que el
de inversión indirecta (o de portafolio), en el cual el inversionista
inversor no cuenta con la propiedad
con recursos propios incorpora un intermediario encargado de
directa del activo financiero, y
recibir su capital disponible para inversión, quien a su vez está
suele considerarse un tipo de
en la búsqueda de oportunidades de negocio donde poder ubicar
inversión relativamente líquida,
los recursos recibidos, haciendo de puente entre la organización
dependiendo de la volatilidad del
prestataria o financiada y los inversionistas o proveedores del
portafolio de inversión gestionado
capital (Investopedia, citado en ESCWA, s.f.).
por el intermediario, así como por el
En general, los fondos de inversión están disponibles para todo horizonte de inversión establecido
tipo de inversionistas, quienes hacen las veces de limited partners desde un inicio.
o aportantes del capital. Su operación consiste en reunir los
capitales individuales de individuos y organizaciones (de personas
naturales o jurídicas), con el propósito de realizar inversiones
colectivas en activos financieros, lo cual les permite acceder a Capital reunido:
múltiples y mejores oportunidades de inversión (BBVA, 2020). Representan el rol de general
partners o administradores del
En consecuencia, su rol principal consiste en gestionar el capital capital de inversión reunido por el
reunido, lo que significa que son quienes toman las decisiones de fondo.
inversión de los recursos disponibles, de acuerdo con sus políticas
y estrategias de inversión, el nivel y tipo riesgo que esperen asumir
o los plazos de tiempo que determinen para su operación.
Existen múltiples formas de clasificar a los fondos de inversión, bien sea por su tipología,
su portafolio o su horizonte de inversión, entre otros elementos.
05
05
Tipos de fondos de inversión
• Fondos soberanos
Son fondos de inversión gubernamentales, creados en su mayoría para acumular la
riqueza generada por la exportación de materias primas y commodities, y destinados
a gestionar los activos estatales en el extranjero. En 2017, el Foro Económico Mundial
-WEF estimaba que existían 94 fondos soberanos en funcionamiento, de los cuales 9
de ellos estaban ubicados en la región de ALC, e identificaba los sectores inmobiliario,
tecnológico y financiero como los sectores predilectos de inversión (Capapé, 2017),
aunque recientemente países como Chile han anunciado el interés de fondos

soberanos en su sector de agricultura (Revista Electricidad, 2020).
Más información sobre fondos soberanos en ALC:
• Panorama de los fondos soberanos: el caso de América Latina

• Fondos soberanos de Chile
• Fondos según la tipología de inversión

Se diferencian a partir de los criterios de inversión que utilizan para colocar el capital
financiero a su disposición en el mercado de valores. En consecuencia, es común
encontrar fondos de inversión tradicional, los cuales utilizan criterios tradicionales
de inversión para ubicar sus recursos; fondos de inversión de impacto, interesados
en lograr retornos sociales o ambientales positivos a la par (o por encima) de los
retornos financieros; o fondos donantes (o donor adviser funds), fondos filantrópicos
que operan como instituciones de caridad, con la diferencia de que gestionan
recursos colectivos.
Inversiones de impacto: Si bien no se han identificado en la búsqueda de

organizaciones fondos que se autodenominen como fondos de inversión responsable
o socialmente responsable, ha quedado en evidencia que muchos de los fondos
de inversión presentes en ALC que se consideran tradicionales (cuya prioridad es
la generación de retornos financiero) igualmente incorporan criterios ASG en sus
decisiones de inversión o en las acciones con las cuales acompañan y fortalecen
las iniciativas empresariales financiadas, bien sea con el propósito de disminuir los
riesgos a largo plazo o de mejorar las relaciones con sus grupos de interés, entre
otras razones.
• Fondos de corto, mediano, y largo plazo

Se diferencian principalmente por el horizonte de tiempo de la inversión (u horizonte
de inversión), lo cual a su vez puede llegar a determinar otras características, como
por ejemplo el monto mínimo de inversión requerido.
• Fondos públicos y privados

Mecanismos de inversión del sector privado que se diferencian principalmente por
el tipo de oferta de sus valores (los valores de los primeros son emitidos en oferta
pública, cosa que no pasa en el caso de los segundos), la regulación que los rige (los
primeros son fiscalizados por entidades reguladoras del sistema financiero (Como
las Superintendencias de Valores u otros organismos equivalentes), mientras que los
segundos se rigen exclusivamente por su reglamento interno), o por el límite máximo
de aportantes que pueden participar.
06
06
• Fondos abiertos y cerrados (o fondos mutuos y de cobertura)
Los fondos mutuos, también conocidos como fondos abiertos, son fondos de
permanencia indefinida, los cuales permiten el rescate total y permanente de las
cuotas directamente por el fondo, por lo que cuentan con patrimonios y números
de cuotas variables. Lo anterior hace que sean considerados como mecanismos
de inversión de alta liquidez. Además, su valor de cuota mínimo para el ingreso no
suele ser tan alto, ni suelen tener horizontes de inversión tan largos, como los de los
fondos de inversión cerrados. Por su parte, los fondos de cobertura (del inglés hedge
funds), o fondos de inversión cerrados, cuentan con un número de socios limitado,
un importe mínimo de inversión que suele ser alto y un horizonte de inversión de

mediano o largo plazo. A diferencia de los fondos mutuos, estos suelen tener cuotas
y requisitos de permanencia definidos y fijos. Igualmente, muchos de estos fondos
suelen pagar dividendos o intereses periódicos.
• Fondos según el tipo de renta

Los fondos de renta fija están especializados en inversiones a través de instrumentos
de deuda, mientras que los fondos de renta variable realizan sus inversiones a través
de instrumentos de participación accionaria. Así mismo, muchos fondos ofrecen
productos tanto de renta fija como variable, en cuyo caso pueden ser catalogados
como fondos mixtos.
• Fondos según el tipo de instrumento

Tanto los fondos de renta fija como los de renta variable pueden enfocar su
estrategia de inversión en un instrumento financiero específico, con lo cual es común
encontrar fondos de capital público o capital privado, fondos de capital de riesgo,
fondos de deuda pública o deuda privada, fondos de garantías, etc.
• Fondos según su portafolio de inversiones

Existen fondos generalistas con amplios portafolios de inversión en diversos
sectores, así como fondos especializados, también llamados sectoriales o temáticos,
con experiencia y foco en algún tipo de sector industrial o tema específico. Existen
tantos tipos de fondos de inversión especializados por sectores como sectores hay
en la economía. Con el fin de acotar este apartado, se hará mención únicamente a los
fondos de inversión agrícolas, los cuales reúnen recursos de inversionistas en una
cartera financiera para inversiones en cadenas de valor agrícolas.
Fuente: Elaborado a partir de diversas fuentes de información, tales como los textos de Escallón
& Sánchez (2017), Bret et al. (2018), el Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia
(AMV, 2012), el portal educacional de la Comisión para el Mercado Financiero de Chile (https://
www.svs.cl/educa/600/w3-channel.html), la Comisión Nacional del Mercado de Valores de
España (https://www.cnmv.es/portal/home.aspx) y los portales informativos de la comunidad
financiera Rankia de Perú, Colombia y Chile (www.rankia.pe, www.rankia.co y www.rankia.cl).
07
07
Los análisis recientes presentados a través de la literatura especializada coinciden en
afirmar que, para la región de ALC, las inversiones tanto del sector público como privado en
el medio rural están muy por debajo de lo esperado.
En múltiples ocasiones, por desconocimiento del sector, a pesar de sus tasas de rentabilidad
competitivas con respecto a otros sectores de riesgo similar, el sector agropecuario no
representa una de las primeras opciones en el portafolio de la mayoría de los fondos de
inversión (Penagos & Granados, 2020). Lo anterior contrasta con las proyecciones en
términos de oportunidades de negocio en dicho sector.

El Foro Económico Mundial, por ejemplo, estima que para el año 2030 se habrán generado
oportunidades de negocio por valor de 3,56 billones de dólares en el sistema socioeconómico
de alimentos y uso de la tierra y los océanos.
Siguiendo esta misma línea, la más reciente Encuesta Anual de

Inversionistas de Impacto, publicada en 2020 por la Global Impact
Investing Network (GIIN), menciona que, si bien en la actualidad el Global Impact Investing Network:
sector agrícola y de alimentos representa apenas un 9% de los activos Organización de la cual se hablará
gestionados por este tipo de inversionistas, este es a su vez el sector en mayor detalle en la sección 3.2.2
más común para este tipo de inversiones, con un 57% de encuestados “Medición de las Inversiones de
manifestando tener alguna asignación en dicho sector. Aún más Impacto”.
llamativo, es el hecho de que este sector cuenta con la proporción
más alta de encuestados (54%) interesados en incrementar sus
asignaciones dentro de los próximos 5 años (Hand et al., 2020, p.17).
Oportunidades de negocio proyectadas a 2030 en tres diferentes

ecosistemas socioeconómicos a nivel global
Fuente: tomado de WEF (2020).
Para conocer el informe GIIN 2020 completo, visitar: https://thegiin.org/research/

publication/impinv-survey-2020
En este contexto, toman gran relevancia para la región de ALC los anteriormente
mencionados fondos de inversión agrícolas, los cuales no son otra cosa que fondos con
inversiones en el sector agrícola, en agronegocios o en cualquier otra área asociada con las
cadenas de valor agrícola. Valoral Advisors, firma de asesoría especializada en el segmento
de las inversiones en agroalimentos, estimaba en su análisis para el año 2018 que, gracias
a la evolución de los fondos de inversión en el mercado global de capitales, existían en este
sector fondos especializados en una variedad de criterios.
08
08
Fondos de inversión agrícolas
Nuevas tendencias a nivel mundial para los fondos de agribusiness en

medio de la pandemia: https://www.agronegocios.es/la-fiebre-de-los-fondos-
agribusiness-en-medio-de-la-pandemia/
Criterios de inversión de los fondos especializados en el segmento de

agroalimentos para 2018.
• Capital público (listed equities)
Fondos que invierten en compañías enfocadas en el segmento de agroalimentos que
cotizan públicamente en los mercados bursátiles.
• Tierras de uso agrícola

Invierten en la adquisición o el leasing de tierras para cultivos en hileras, cultivos
transitorios y permanentes, así como para ganadería.
• Deuda privada
Proveen financiación comercial estructurada y otras soluciones de financiación a
empresas del sector, principalmente a procesadores y comerciantes de productos
básicos.
• Derechos de uso del agua

Invierten en derechos de uso del agua en territorios donde el recurso hídrico no es
de propiedad estatal y se dedican a alquilar estos derechos de uso, principalmente a
empresas.
• Commodities agrícolas
Invierten en granos, semillas oleaginosas u otros productos blandos (productos que
se cultivan, como el café, el cacao, el maíz, la soja, etc.).
• Capital privado (private equity)

Invierten en compañías establecidas que operan a través de la cadena de valor del
segmento de agroalimentos.
• Capital de riesgo
Invierten en start-ups y compañías en etapas tempranas de desarrollo que desarrollan
productos u ofrecen servicios en el segmento de agroalimentos, particularmente en
compañias de FoodTech y AgTech.
• Qué son las FoodTech: Ver enlace aquí

• Qué son las AgTech: https://agtech.org.ar/page/sobre-agtech
• Restauración y conservación de ecosistemas
Invierten en restauración de ecosistemas marinos y terrestres, en conservación y en
compensaciones de emisiones de carbono.
Fuente: elaborado a partir de Valoral Advisors (2018) y Locken (2017).
09
09
Para el caso de Suramérica, el mismo informe citado anteriormente destaca la presencia
de fondos de inversión dedicados a tierras agrícolas (45%), deuda privada (33%) y capital
privado (21%) (Valoral Advisor, 2018).
Fondos de inversión especializados en el sector de agroalimentos en

Suramérica.

Fuente: tomado de Valoral Advisors (2018, Fig.6).
En ALC existen fondos de inversión de deuda y capital privado a nivel local

que invierten en diferentes sectores económicos, algunos de los cuales
se han especializado en el sector agropecuario. Este es el caso del fondo
Agrow Asset Management en Colombia, enfocado en desarrollar vehículos
para canalizar recursos de inversionistas a oportunidades de inversión en
el sector agropecuario (ej.: cultivo de cacao). Este fondo, que fundamenta
su tesis de inversión en 3 pilares: que sea rentable, que brinde beneficios
sociales y que tenga un beneficio ambiental, fue reconocido en 2017 por
el gremio de los Fondos de Capital Privado de Colombia (Colcapital) como
una de las empresas del sector con mejor rendimiento. Bamboo Capital
Partners, Acumen LatAm Impact Ventures –ALIVE e INCOFIN Investment
Management son algunos ejemplos de fondos de deuda y capital privado con
presencia a nivel regional que, entre su portafolio, cuentan con inversiones
en el sector agropecuario.
10
10
La publicación de Valoral Advisors anteriormente citada destaca, igualmente, la evolución
de la presencia y participación de los fondos de inversión agrícola en la región de ALC, la
cual se ha dado de manera exponencial durante las dos primeras décadas de este siglo.
Por ejemplo, solo en el segmento de fondos agropecuarios en adquisición de tierras para
uso agrícola, el número de fondos estimados pasó de 8 en 2005 a 41 en 2017.
Evolución del número de fondos agropecuarios especializados en

adquisición de tierras para uso agrícola en ALC.

Fuente: editado de Valoral Advisors (2018, p.28).
Los valores por hectárea de tierra en ALC, en comparación con Europa, EEUU u Oceanía,
explican en gran medida el creciente interés de los Fondos de Inversión dedicados a
la adquisición de tierra de uso agrícola en países como Chile, Perú, Argentina, Brasil o
Colombia, entre otros. Dentro de los múltiples actores globales que ganan presencia
en la región se pueden destacar ejemplos como el fondo Panda Agriculture & Water
Fund, primer fondo agrícola creado en el mercado español y que en la actualidad
cuenta con plantaciones agrícolas en Brasil y Argentina; el fondo Calyx Agro, creado
y gestionado por Louis Dreifus (uno de los comerciantes de grano más importantes
del mundo) con el propósito de adquirir y desarrollar tierras agrícolas en el sur de
América Latina; así como el fondo TIAA-CREF Global Agriculture II LLC, gestionado
por el gigante financiero TIAA-CREF, con el fin de invertir en tierras agrícolas de
alta calidad en diversas regiones incluida Sudamérica. A nivel regional, existen
igualmente múltiples ejemplos, como el fondo AdecoAgro, con plantaciones para
biocombustibles, producción pecuaria, arroz y granos en Argentina, Brasil y Uruguay; o
la empresa argentina CRESUD, con aproximadamente 800 mil hectáreas gestionadas
para el negocio agropecuario en Brasil, Argentina, Bolivia y Paraguay.
11
11
Retomando el tema general de los fondos de inversión, es relevante
mencionar para el cierre de este apartado que, dados los montos de inversión
que suelen gestionar, así como su conocimiento del mercado de valores,
los fondos de inversión suelen ser catalogados dentro de la categoría de
Inversionistas Institucionales, categoría que igualmente agrupa a otros tipos
de inversionistas, los cuales se repasarán a continuación.

2.1.2.- Inversionistas institucionales
Al igual que los fondos de inversión, los otros tipos de actores dentro
de esta categoría operan grandes volúmenes de activos que destinan ¿Qué es la inversión directa?
a la inversión a través del mercado financiero. Así mismo, pueden
Importante no confundir este
igualmente constituirse como abiertos (permiten en cualquier
enfoque de inversión con la
momento la entrada o salida de participantes) o cerrados, pueden
categoría de inversión directa
dedicarse a inversiones en renta fija (instrumentos de deuda), renta
(o Inversión Extranjera Directa –
variable (instrumentos de participación accionara) o mixtas, etc.
IED), utilizado comúnmente para
A continuación, se mencionan otros de los actores más relevantes referirse a la participación de capital
dentro de la categoría de inversionistas institucionales (Penagos extranjero en empresas o industrias
& Granados, 2020). A diferencia de los fondos de inversión, sin nacionales con la intención de
embargo, la mayoría de los actores mencionados a continuación (con obtener un interés de larga duración.
excepción de las Sociedades Fiduciarias) pueden tanto aplicar un
Para más información sobre la IED,
enfoque de inversión indirecta (por ejemplo, invirtiendo sus recursos
revisar el siguiente texto: https://
a través de un fondo de inversión), como un enfoque de inversión
www.imf.org/external/pubs/ft/
directa, lo cual se traduce en que son ellos mismos los encargados
fandd/spa/2015/09/pdf/basics.pdf
de adquirir y gestionar sus activos financieros sin la intervención de
un intermediario.
Otros tipos de Inversionistas Institucionales diferentes de los Fondos de

Inversión
• Fondos de pensiones y compañías de seguros
Ambos actores se constituyen como unos de los inversionistas (o limited partners)
más representativos de los fondos de inversión en la región y en el mundo. Si bien
ambos representan las acumulaciones de liquidez más relevantes de las economías
nacionales, sus dinámicas de inversión en el mercado de capitales suelen ser
cautelosas, restrictivas y limitantes, lo cual se evidencia en el bajo monto que estos
actores invierten en el capital privado local.
• Sociedades fiduciarias
Son sociedades de servicios financieros dedicadas principalmente a ofrecer
productos fiduciarios, entre los cuales se cuentan los fideicomisos (o fiducias)
de inversión -equivalentes a fondos de inversión cuyos recursos son captados
exclusivamente mediante mecanismos de fideicomiso-. Suelen así mismo estar
autorizadas a realizar otras actividades de gestión de capital, como por ejemplo
administrar fondos de pensiones voluntarias o fondos de capital privado.
12
12
• Individuos de alto patrimonio
Los individuos de alto patrimonio o UHNWI (por sus siglas en inglés) son aquellos
actores que cuentan con un patrimonio neto invertible considerado como ultra alto (el
monto de patrimonio neto necesario para entrar en esta categoría varía dependiendo
del país o la institución reguladora que los defina).
• Departamentos de tesorería de grandes corporaciones

Hay grandes corporaciones que recurren a la adquisición de activos del mercado
financiero cuando cuentan con capital excedente para inversión. Esta categoría
representa otros de los inversionistas representativos de los fondos de capital.

• Family offices
Otros de los inversionistas más representativos de los fondos de capital, estas
son firmas privadas de asesoría en la gestión integral de patrimonios ultra altos
de individuos y grupos familiares, las cuales se dividen en dos tipos: Single Family
Offices - SFO, quienes ofrecen sus servicios a una sola familia o individuo, y las
Multiple Family Offices - MFO, quienes ofrecen servicios de gestión a varias familias
de manera simultánea con el fin de disminuir costos y generar eficiencias derivadas
de economías de escala.
• Banca comercial
Estos actores, los cuales cumplen el doble rol de inversionistas institucionales y
proveedores de servicios financieros, son unos de los máximos exponentes de la
tipología de inversión tradicional (se enfocan exclusivamente en retornos financieros),
y si bien son reconocidos como el principal intermediario financiero y principal fuente
de financiamiento del sector privado en ALC, se reconoce igualmente que el nivel
de penetración de esas instituciones en el entorno rural es muy limitado, debido
principalmente a temas como la falta de información, los costos de transacción o los
altos niveles de pobreza, entre otros.
• Banca ética
Si bien, al igual que la banca comercial, estos actores dan la mayor prioridad
a la rentabilidad financiera, se diferencian en cuanto a los pilares que rigen
su funcionamiento, ya que cuentan con criterios éticos de inversión, invierten
exclusivamente en la economía real, operan bajo modelos de transparencia total y
no otorgan bonificaciones por metas financieras de corto plazo a sus empleados o
directivos.
Fuente: elaborado a partir de diversas fuentes de información.
Un ejemplo para destacar en este apartado de Banca Ética lo representa el naciente

proyecto bancario de la Banca Ética Latinoamérica. Este proyecto regional, liderado
por la Fundación Dinero y Conciencia y auspiciado por organizaciones con presencia
en diversos países de la región como la Fundación Avina o la organización Sistema B,
inició en el año 2014 con la difusión y el posicionamiento del concepto de banca ética
en Chile (a través de su plataforma de inversiones Doble Impacto), cuenta actualmente
con equipos de trabajo en Brasil, Chile, Uruguay, Colombia y Argentina, y proyecta
expandirse en el corto plazo a México, Perú y Costa Rica (Penagos y Granados, 2020,
p. 41).
13
13
2.1.3.- Otros tipos de inversionistas del sector privado
A continuación, se presentan otros de los inversionistas y proveedores de capital del sector
privado comunes dentro de los ecosistemas de inversión que, bien sea por su modelo
empresarial, por sus volúmenes de inversión o porque operan por fuera del mercado
financiero, entre otras razones, no suelen ser catalogados dentro de la categoría de
Inversionistas Institucionales.
Las instituciones microfinancieras, tanto públicas como privadas, han

proliferado en las últimas décadas en la región de ALC, y prácticamente no
hay país donde no se ofrezcan este tipo de servicios, ya sea por parte de
instituciones públicas o privadas. Dos casos emblemáticos de la región,
no solo por el éxito alcanzado en sus respectivos países, sino además por haber
sido iniciativas que surgieron apoyadas por fondos de inversión de impacto y en la
actualidad se han convertido en instituciones bancarias líderes tanto en el segmento
de microfinanzas como en otras líneas de negocio de la banca comercial sin haber
perdido sus propósitos sociales, los representan el Banco FIE en Bolivia y Mi Banco
en Perú. Así mismo, dentro del múltiple universo de actores de la cadena de valor que
realizan inversiones favorables para el desarrollo rural en la región de ALC, se han
seleccionado dos casos para presentar, a partir de lo novedoso de sus modelos, los
cuales serán explicados en mayor detalle en la sección de Casos de Éxito: la empresa
de Energía Acciona (a través de su fundación) y la organización Shared -X.
Otros tipos de Inversionistas

• Instituciones de microfinanzas o microfinancieras
Instituciones bancarias y no bancarias, públicas y privadas, que permiten la provisión
de instrumentos y servicios financieros tales como créditos y seguros, así como
ahorro y transferencias a hogares y modelos empresariales con bajos ingresos y que
no cuentan con la capacidad para ofrecer una garantía o colateral. Adicionalmente,
muchas de estas instituciones focalizan grupos tradicionalmente excluidos de los
servicios financieros, como las mujeres rurales.
• Fundaciones familiares y empresariales

Canalizan las inversiones filantrópicas o de impacto de corporaciones e individuos.
Dado el estrecho vínculo de un gran número de estas organizaciones con las
corporaciones que las crearon o que las patrocinan, es común encontrar que
las mismas enfocan sus recursos de inversión en la cadena de valor de dichas
organizaciones, lo que en algunos casos las lleva a invertir en territorios rurales.
• Inversionistas minoristas o de retail

Están representados por aquellos individuos particulares que compran y venden
activos financieros en volúmenes moderados, por cuenta propia y no para terceros, y
son considerados como inversionistas no profesionales.
14
14
• Actores de la cadena de valor
Suele suceder que actores dentro de una cadena de valor provean financiación a
otros segmentos de la misma. Este puede ser el caso de industrias transformadoras
o proveedores de insumos ofreciendo créditos a pequeños agricultores de los
cuales obtienen sus materias primas, así como compradores mayoristas entregando
recursos por adelantado a pequeñas y medianas empresas a través de modelos
de agricultura por contrato. Si bien en primera instancia las motivaciones para
llevar a cabo este tipo de inversiones suelen ser distintas a las de los inversionistas
estudiados hasta aquí (ej.: aseguramiento de la calidad del producto, disminución
de riesgos de la cadena de suministros, etc.), en definitiva todas estas motivaciones

iniciales procuran garantizar o incluso aumentar los retornos financieros proyectados,
con lo cual este tipo de inversionistas suele estar más asociado con la tipología de
inversión tradicional que con las tipologías asociadas a la inversión social.
Fuente: elaborado a partir de diversas fuentes de información.
2.1.4.- Incubadoras, aceleradoras, ángeles inversionistas y proveedores de

capital de riesgo
Mención especial merecen este tipo de fuentes de financiamiento, las cuales no se refieren
a una categoría independiente de inversionista (en su mayoría suelen ser conformados por
fondos de inversión u otros tipos de inversionistas e instituciones no bancarias), sino a
enfoques de inversión que proveen financiación a emprendedores y a modelos de negocio
en etapas tempranas de desarrollo.
Ángeles inversionistas:
Son tipos de inversionistas que invierten tanto recursos económicos como

asesoramiento y asistencia técnica en emprendimientos e iniciativas en
etapas tempranas de desarrollo que ofrecen un alto potencial de crecimiento
en un tiempo relativamente corto, de las cuales esperan obtener un retorno
de inversión mayor a los que ofrecen las inversiones tradicionales o en
modelos de negocio con un mayor nivel de maduración. Suelen ser personas u
organizaciones con experiencia empresarial, la cual ponen a disposición de las
organizaciones a las cuales financian con el fin de facilitar su éxito. Los ángeles
inversionistas suelen invertir recursos económicos limitados, y obtener el
beneficio económico esperado al momento de la desinversión: cuando venden
a un tercero la participación accionaria que adquirieron antes de que se hubiera
dado el crecimiento del emprendimiento o modelo de negocios (Cenpromype,
2019).
15
15
Capital de riesgo:
Al igual que los ángeles inversionistas, los capitales de riesgo o venture

capitals buscan organizaciones en etapas tempranas de desarrollo, que
ofrezcan un alto potencial de crecimiento en un espacio temporal relativamente
corto, de las cuales esperan obtener un beneficio económico por encima de
las tasas del mercado una vez el modelo de negocio esté consolidado y el
inversionista pueda vender su participación accionaria a un tercero. Así mismo,
coincide en el hecho de que, dado su interés por el éxito de la organización

financiada, suelen asesorar a ésta en temas estratégicos y asistencia técnica.
Una diferencia fundamental, sin embargo, es la de que este inversionista suele
invertir grandes montos de recursos económicos, por lo que no es extraño que
sea un paso siguiente al de los ángeles inversionistas en la cadena de inversión
que acompaña el ciclo de vida de un emprendimiento (Funding Circle, s.f.).
Incubadoras:
Cumplen un rol equivalente al de los ángeles inversionistas, en cuanto al momento

del ciclo de vida en que se involucran. En todo caso, las incubadoras procuran poner
a disposición de las organizaciones financiadas no solo asesoramiento técnico y
acompañamiento, sino además una serie de recursos adicionales como espacios
físicos, facilidades logísticas y acceso a equipos, además de involucrar otros
actores al ecosistema como centros de innovación o instituciones académicas.
Así mismo, si bien suelen proveer una inversión inicial de capital y por sus criterios
de inversión se centran en organizaciones con potencial en el mercado, no suelen
tener un interés particular en que este crecimiento se dé de forma acelerada, por
lo que ponen a disposición de las organizaciones lo que se conoce en el mercado
como un capital más paciente.
Aceleradoras:
Las aceleradoras suelen prestar servicios y recursos similares a las incubadoras,

aunque a diferencia de éstas, se dedican a potenciar negocios un poco más
consolidados o en etapas más avanzadas de desarrollo, aunque todavía con un
gran potencial de escalamiento. Además, suelen ofrecer programas limitados
en tiempo y recursos, con lo cual apuntan a empresas cuyo potencial de
crecimiento pueda aprovecharse en un corto tiempo. Si bien muy similares a los
proveedores de capital de riesgo, pueden llegar a diferenciarse de estos últimos
en los montos económicos que aportan (no suelen realizar grandes inversiones
de capital, como sí lo hacen los capitales de riesgo) y suelen prestar más
servicios y herramientas de apoyo al desarrollo de los modelos financiados.
16
16
Más allá de haber procurado establecer similitudes y diferencias entre los conceptos
estudiados en este numeral, es relevante decir que en la práctica es común encontrar
organizaciones que cumplan dos o más de estos roles. Muchas veces, la diferencia no
está en el tipo de inversionista que ofrece los servicios, sino en el tipo de programa o
acompañamiento al cual acceda la institución financiada. Además, puedes revisar esta
nota de prensa donde encontrarás los principales conceptos prácticos asociados al
emprendimiento, startups y financiamiento.

En Latinoamérica existen diversas organizaciones a nivel nacional y regional reconocidas
por ofrecer servicios y productos bajo el modelo de incubadoras, aceleradoras, ángeles
inversionistas y/o proveedores de capital de riesgo. A nivel local, se han documentado
casos como el de:
• Start-Up Chile:
Aceleradora de negocios para atraer un alto nivel de emprendimiento basado en la
innovación con sustento, hace parte de CORFO (órgano dependiente del Ministerio de
Economía, Fomento y Turismo de Chile), es líder en su sector en ALC y de hecho se
encuentra entre las 10 primeras aceleradoras a nivel global. En su portafolio cuenta
con más de 1960 emprendimientos apoyados, muchos de los cuales se enfocan en
servicios digitales para toda una amplia gama de sectores (sitio web).
• Agora (Chile):
Aceleradora de negocios que trabaja para apoyar a los emprendedores que abordan
problemas sociales críticos, a través de un enfoque holístico. Entre su portafolio de
inversiones cuenta con emprendimientos en el sector agropecuario y de alimentos
como Munani –organización que desarrolla y vende productos alimenticios
saludables hechos de algas en alianza con cooperativas de colectores de algas de
la costa chilena – o Agroseller - produce, procesa y comercializa superalimentos,
aceites de vegetales y harinas para consumo humano y animal (sitio web).
• IC Fundación (Colombia):
Dedicada a brindar capital de riesgo y fortalecimiento de capacidades empresariales
para el crecimiento y la consolidación de esquemas cooperativos o asociativos de
pequeños productores que no sean sujetos de crédito, tanto a nivel urbano como
rural, en cualquier etapa de la cadena productiva y en cualquier sector económico
(menos café y reciclaje) (sitio web).
A nivel regional, se han documentado casos como el de:
• Alterna (Guatemala y Costa Rica):

Especializada, entre otros ámbitos, en cultivar y fortalecer los planes de mercado,
ventas, finanzas y aspectos de organizaciones dedicadas al turismo sostenible (sitio
web).
• Angel Ventures (México, Perú y Colombia):

Incubadora, ángel inversionista y proveedor de capital de riesgo con un amplio
espectro de inversiones que van desde plataformas digitales para el pago de
impuestos, alquiler de inmuebles o servicios de transporte, hasta compañías de
alimentos bioprocesados, calentadores o productos de salud, entre muchos otros
ámbitos (sitio web).
17
17
2.1.5.- Tipos de inversionistas según la etapa de ciclo de vida
Al inicio de este apartado 2 se mencionó que la combinación de los requerimientos de
financiamiento que demande una organización, los beneficios económicos que esta pueda
generar y el riesgo que represente la inversión de capital son determinantes en cuanto
al tipo de tipo de inversionista o proveedor de capital que esté dispuesto a proveer los
recursos financieros requeridos.
A continuación, una vez repasados los diferentes tipos de inversionistas más comunes
tanto dentro como fuera del mercado de capitales, se presenta la manera más común en

la cual éstos se relacionan con las organizaciones y proyectos financiados, según la etapa
del ciclo de vida en la cual éstas se encuentren:
Panorama de las fuentes de inversión según el ciclo de vida de las

organizaciones financiadas
Fuente: tomado de Penagos & Granados (2020; elaborado a partir de Brett et al., 2018).
18
18
2.2.- Instituciones Financieras para el Desarrollo
Otros de los actores fundamentales A partir de esta realidad, surgió desde

dentro de los ecosistemas de finales del siglo XIX la necesidad de
inversión para el desarrollo lo crear un “sistema especializado para
representan todas aquellas la intermediación de recursos en el
instituciones que hacen parte del mediano y largo plazo”, que facilitara
segmento conocido como Banca “los servicios extrabancarios no
para el Desarrollo. A manera de cubiertos por la banca comercial

contexto, una de las características tradicional” (Calderón, 2005, p10).
compartidas por los países en que en definitiva llevó a la creación
desarrollo, particularmente en ALC, de los bancos e instituciones de
es la poca evolución o incluso la desarrollo.
falta de mercados de capitales que
den solución a las necesidades de
inversión (financiación de mediano y
largo plazo) de toda la población.
En la actualidad, las Instituciones Financieras de Desarrollo -IFD son instituciones tanto

nacionales como internacionales que proveen diferentes tipos de servicios financieros para
financiar proyectos y actividades en todo el mundo, y cuentan con una fuerte presencia en
los países de la región.
Además, a partir de su propósito de impulsar el desarrollo económico y social, de

manera complementaria muchas de estas instituciones brindan servicios de asistencia
y capacitación, desarrollan investigación, ofrecen información y elaboran insumos para
incidir en política pública, y/o llevan a cabo programas de fomento y alianzas estratégicas
con diversos actores tales como instituciones públicas y comerciales, organizaciones
internacionales, centros de investigación, entidades educativas, etc.
Como parte de las características institucionales, la Asociación ALIDE

Latinoamericana de Instituciones Financieras para el Desarrollo –
ALIDE menciona en uno de sus más recientes informes que estas En 2005, la ALIDE estimaba que el
instituciones “son preponderantemente entidades de propiedad 75% de los activos de las IFD eran de
pública” (ALIDE, 2019, p.1). propiedad pública, y sumados con
los de propiedad de bancos mixtos
En este sentido, suelen interactuar en mayor o menor grado con (con capital público y privado)
diferentes niveles de gobierno y potencialmente pueden incidir en constituían el 98% del total (Base de
la elaboración de políticas. Son muchas otras las características datos de ALIDE, citada en Calderón,
comunes a este tipo de instituciones, algunas de las cuales se 2005).
presentan a continuación.
Sitio web
19
19
Características principales de las IFD
• Mandato de desarrollo
Promueven el financiamiento y el desarrollo en sectores que tienen escaso acceso al
financiamiento.
• Movilizadores
Trabajan con entidades financieras privadas y busca movilizar o atraer el
cofinanciamiento.
• Instituciones financieras

Participan en actividades de financiamiento y toma de riesgos, especialmente en
apoyo a inversiones a largo plazo
• Estructuradores de proyectos
Comprenden cuáles son los riesgos y las barreras y puede diseñar e incidir sobre la
estructura del proyecto.
• Tomadores de riesgos
Pueden identificar, gestionar, mitigar y asumir riesgos que las IF del sector privado no
pueden.
• Incubadoras y agrupadores
Pueden desarrollar instrumentos financieros innovadores y catalíticos, y puede
gestionar proyectos de pequeña escala
• Dinero Público
Las IFD nacionales reciben dinero del Estado, mientras que las IFD multilaterales a
menudo reciben contribuciones y fondos adicionales de los países miembro.
• Vinculadores
Tienen vínculos con todos los actores relevantes del sector público y privado en su
sector o área de influencia
• Socios internacionales
Tienen acceso a préstamos en moneda sólida a largo plazo y trabaja en estrecha
relación con otras IFD nacionales e internacionales.
Fuente: Tomado de Smallridge et al. (2013, Gráfico 2).
En cuanto a su relevancia para el desarrollo rural, anteriormente se mencionó la falta

de penetración de la banca comercial en este entorno. De hecho, instituciones como
el Banco Interamericano de Desarrollo -BID ubican a la banca comercial, en términos
generales, como una fuente de financiación casi exclusiva para el ámbito de productores y
empresas medianas y grandes, dejando por fuera a las micro y pequeñas empresas, cuyas
necesidades de financiación son cubiertas o bien por entidades no bancarias (fondos de
inversión, microfinancieras, etc.), por bancos públicos o por las entidades del segmento de
Banca para el Desarrollo (de Olloqui & Fernández, 2017).
Adicionalmente, como se observa a continuación, el sector agrícola de ALC es el de mayor

representación entre las IFD especializadas por sector económico, así como el segundo de
mayor representación por cartera de créditos de todas las IFD en general.
20
20
IFD de ALC por orientación sectorial:

Fuente: tomado de ALIDE (2019, Gráfico 3).
Cartera de crédito de IFD por sector económico:
Fuente: tomado de ibíd. (Gráfico 4).
21
21
Para finalizar este apartado se hace un breve repaso por algunas de las IFD multilaterales
más reconocidas de la región. No obstante, es clave tener presente que cada país cuenta
con un variado número de IFD nacionales que igualmente deberían de ser tenidas en cuenta
al momento de identificar posibles aliados para el desarrollo de proyectos y acciones a
nivel nacional o regional.
Todas las IFD mencionadas cuentan con programas y/o fondos de inversión
dedicados a movilizar recursos propios y de terceros para el desarrollo de las

comunidades de los países en donde tienen presencia. A manera de ejemplo,
a continuación se mencionan dos casos representativos de este tipo de
iniciativas en la región:
• El Fondo de Inversión para Agroempresas – Fondo ABC del FIDA: fondo dedicado
a potenciar a las pequeñas y medianas empresas rurales de África Subsahariana,
Asia Meridional y Sudoriental y América Latina con necesidades de financiación
insatisfechas, con el propósito de generar empleo para los jóvenes en dichas
zonas.
• El Programa de Apoyo a la Agricultura Resiliente a Cambios Climáticos y de Bajas

Emisiones del BID Lab en México y Guatemala: movilización de recursos del BID
y El Fondo Verde para el Clima, para respaldar proyectos del sector privado que
aumenten la resiliencia al cambio climático, reduzcan las emisiones de Gases de
Efecto Invernadero –GEI e incrementen la productividad y los ingresos agrícolas.
Algunas de las IFD más relevantes de América Latina y el Caribe con presencia regional
• FIDA: El Fondo Internacional de Desarrollo Agrícola (IFDA por sus siglas en inglés) es
una agencia de las naciones unidas especializada en proporcionar fondos y moviliza
recursos en favor del desarrollo agrícola y rural, con el propósito de contribuir en
poner fin a la pobreza rural (FIDA, s.f.). Los recursos proporcionados por el FIDA a los
programas que financia suelen otorgarse en forma de préstamos o donaciones. Para
más información, visitar: https://www.ifad.org/es/about
• BID: La mayoría de los proyectos financiados por el Banco Interamericano de Desarrollo

–BID en sectores como el de agricultura y desarrollo, así como de medio ambiente
y desastres naturales, entre muchos otros, se financian a través de préstamos, bien
sea a gobiernos e instituciones públicas como al sector privado, para proyectos que
contribuyan al desarrollo. Adicionalmente, el Banco ofrece garantías a préstamos
otorgados por instituciones financieras privadas que apoyan proyectos del sector
público, con el propósito de cubrir los riesgos que el sector privado no está dispuesto
a asumir o manejar; financia programas de cooperación técnica para el fortalecimiento
institucional, transferencia de conocimientos y estudios, incluyendo diagnósticos,
estudios de preinversión y sectoriales que apoyen la formulación y preparación de
proyectos, tanto a nivel nacional como regional. Para más información, visitar: https://
www.iadb.org/es
22
22
• BID Lab: Este fondo autónomo miembro del Grupo BID se describe como la principal
fuente de donaciones de asistencia técnica para el desarrollo del sector privado en
América Latina y el Caribe, por medio de donaciones a pequeña escala, en el marco
de iniciativas piloto que puedan ejercer una función catalizadora para emprender
reformas de mayor alcance. Para financiarse, el BID Lab puede recibir recursos tanto
públicos como privados (excluyendo entidades con fines de lucro). Con el propósito de
impulsar la innovación en la región, el BID Lab moviliza financiamiento, conocimiento
y conexiones para apoyar a emprendedores y ecosistemas de emprendimiento. Para
más información, visitar: https://bidlab.org/es

• BID Invest: Institución multilateral de inversión afiliada al Grupo BID como entidad
independiente, invierte en proyectos de la pequeña y mediana empresa privada en energía
limpia y o modernización de la agricultura, directamente o a través de participaciones
en el capital, en cuyo caso puede adquirir hasta el 33 por ciento del capital social
de una compañía, aunque no asume funciones gerenciales o administrativas en las
compañías en que invierte. Además, trabaja en expandir el acceso al financiamiento y,
así mismo, invierte en fondos de participación en el capital y canaliza estas inversiones
hacia fondos sectoriales, nacionales y regionales que invierten en compañías medianas
de América Latina que no cuentan con otras fuentes apropiadas de capital. Para más
información, visitar: https://www.idbinvest.org/es
• BCIE: El Banco Centroamericano de Integración Económica –BCIE es una institución

financiera multilateral de desarrollo que ofrece instrumentos financieros a los
sectores público y privado tales como préstamos, líneas de crédito, garantías, leasing,
capital catalítico (equivalente al de los ángeles inversionistas o las incubadoras) e
inversiones de capital y cuasicapital, además de servicios de intermediación financiera
para programas de MiPymes y de Apoyo a la competitividad, entre otros. Para más
información, visitar: https://www.bcie.org/modalidades-e-instrumentos-financieros/
modalidades-de-financiamiento
• CAF: El Banco de Desarrollo de América Latina –CAF promueve proyectos e iniciativas

de desarrollo mediante crédito, recursos no reembolsables y apoyo en la estructuración
técnica y financiera de proyectos de los sectores público y privado de ALC, en temas
como la transformación productiva del agro, inclusión y educación financiera, equidad
e inclusión social o medio ambiente y cambio climático, entre otros. Para más
información, visitar: https://www.caf.com/es/sobre-caf/
• Banco Mundial: Conformado por 189 países e integrado por cinco instituciones
diferentes, el Grupo Banco Mundial trabaja en todas las principales esferas del
desarrollo por el medio de la proporción de una gran variedad de productos financieros
y asistencia técnica, así como acompañamiento a los gobiernos para enfrentar sus
desafíos en materia de reducción de pobreza, aumento de la prosperidad compartida
y desarrollo sostenible. Como parte de su colaboración con los gobiernos, dos de las
instituciones del grupo, el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento –BIRF y
la Asociación Internacional de Fomento –AIF proporcionan financiamiento, asesoría
sobre políticas y asistencia técnica a gobiernos de países en desarrollo y países pobres
respectivamente. Los otros tres organismos se analizarán en el siguiente apartado.
Para más información, visitar: https://www.bancomundial.org/es/who-we-are
• IFC: La corporación Financiera Internacional –IFC, junto con el Organismo Multilateral

de garantías de Inversión –MIGA y el Centro Internacional de Arreglos de Diferencias
Relativas a Inversiones –CIADI, hace parte de las tres organizaciones restantes que
conforman el Grupo Banco Mundial, y se enfocan en la colaboración con el sector
privado. A través de estas instituciones, el Grupo proporciona financiamiento, asistencia
23
23
técnica, seguros contra riesgos políticos y mecanismos de solución de diferencias
a las empresas privadas, incluidas las instituciones financieras. El primer pilar de la
estrategia del IFC hace referencia a la creación de mercados, con lo cual se involucra
en las etapas tempranas del desarrollo de los proyectos para generar oportunidades
de inversión. El segundo pilar hace referencia a la movilización de cada vez más capital
privado en pro del desarrollo. Para más información, visitar: https://www.ifc.org/wps/
wcm/connect/multilingual_ext_content/ifc_external_corporate_site/home_es
• CDB: El Banco Caribeño de Desarrollo (Caribbean Development Bank -CDB), en vigencia

desde 1970, tiene actualmente como objetivo el convertirse en el principal catalizador

de recursos dirigidos a fomentar un desarrollo económico y social que permita la
reducción de la pobreza en la región del Caribe. Dentro de sus funciones se destacan
el brindar asistencia a sus países miembros en el desarrollo de sus economías y la
optimización de sus recursos, apoyar y estimular el desarrollo de mercados de capitales
en la región, promover y movilizar la inversión pública y privada, y financiar proyectos
regionales de desarrollo con recursos propios, provenientes tanto de sus Recursos
Ordinarios de Capital –OCR (subscripciones de sus miembros, sus propias reservas y
préstamos de otras IFD), así como de sus Recursos de Fondos Especiales -SFR (entre
los cuales se cuenta el Fondo Especial para el Desarrollo, principal fondo especial del
banco). Para más información, visitar: https://www.caribank.org/es/about-us
2.3.- La Inversión de Impacto
La Inversión de Impacto se ha En primer lugar, las inversiones de

posicionado en épocas recientes impacto representan un mercado en
como uno de los tipos de inversión constante crecimiento, tanto a nivel
más preponderantes para el mundial como en la región de ALC.
sector agrícola y el desarrollo rural
en la región de ALC. Esto no se
debe tanto al volumen de activos
gestionados por este segmento En segundo lugar, a diferencia
de actores en la actualidad, sino al de la inversión tradicional, los
potencial de crecimiento que éstos inversionistas de impacto han
representan para el futuro de las demostrado dar prioridad al sector
inversiones en el agro y la ruralidad: agropecuario como uno de los
sectores principales para llevar a
cabo sus inversiones.
Segmento de actores
El Rural & Africultural Finance Learning Lab estimaba que, para el 2013, los
inversionistas sociales representaban apenas el 9% de las fuentes de crédito
disponibles por parte de Instituciones Formales de Financiamiento para los
pequeños agricultores en Latinoamérica (Colina et al., 2016).
24
24
En cuanto al crecimiento del sector, un boletín del Centro de Filantropía e Inversiones
Sociales –CEFIS de la Universidad Alfonso Ibáñez de Chile, publicado en 2017, reconocía
que más allá de las dificultades existentes para estimar el tamaño del mercado de
inversiones de impacto, dadas las diferentes definiciones del concepto y metodologías
de cálculo disponibles, este segmento ha crecido significativamente en los últimos años,
tanto en el nivel de sus transacciones como en la calidad y sofisticación de sus productos
(CEFIS, 2017).
De hecho, para el 2013 el Foro Económico Mundial estimaba que

el mercado de las inversiones sostenibles ASG (el cual incluye las Tipo de inversionistas

inversiones de impacto) crecería en los próximos años un promedio
de 11% anual (WEF, 2013), mientras que para el año 2018 la Global Como lo corroboran las entrevistas
Sustainable Investment - GSI Alliance estimaba un crecimiento del realizadas en el marco del análisis
volumen de activos gestionados por el segmento de inversionistas de Penagos & Granados (2020),
de impacto en los 5 mercados principales de este tipo de inversiones si bien el sector rural puede no
a nivel mundial del 34% (Europa, EEUU, Canadá, Australia/Nueva representar uno de los sectores
Zelanda y Japón) con respecto a 2016 (GSIA, 2019). de mayor rentabilidad para el
inversionista, particularmente
Por su parte, gracias a la intencionalidad de la inversión de impacto cuando las inversiones no se realizan
de generar impactos sociales y medioambientales a la par de retornos a gran escala, sí representa un sector
financieros, el sector agropecuario ha sido uno de los sectores de altísima rentabilidad para los
económicos por este tipo de inversionistas. A nivel mundial, por productores y las organizaciones
ejemplo, una encuesta realizada por el Foro Económico Mundial en el financiadas, lo cual lo hace atractivo
año 2013 estimaba que el foco de los inversionistas de impacto estaba en términos de rentabilidad social.
dirigido mayormente a los segmentos de entidades prestadoras de
servicios financieros y al segmento de agroalimentos.
Sectores de inversión de la Inversión de Impacto a nivel mundial
Fuente: elaborado a partir de WEB (2013).
25
25
Esta distribución a nivel global no dista mucho de lo que se puede
encontrar en los países de ALC, al menos en lo que respecta a las Dumont et al., 2016; Davidson &
inversiones de impacto en el sector agropecuario. La Red Aspen de Rocha, 2018; Hume et al., 2020
Emprendedores para el Desarrollo - ANDE, en asocio con la Latin
American Private Equity & Venture Capital Association - LAVCA y Para más información, revisar el
el inversionista de impacto LGT Impact Ventures, ha publicado en contenido de ambos informes en los
años recientes tres ediciones de un estudio sobre el panorama de siguientes vínculos:
la inversión de impacto en América Latina para los períodos 2014
• El Panorama de la Inversión de
– 2015, 2016 – 2017 & 2018 - 2019, el cual se basa principalmente
Impacto en América Latina 2014
en la realización de una encuesta a un número de inversionistas

– 2015
identificados dentro de esta tipología de inversión.
A continuación, se mencionan algunos de los datos más relevantes – 2017
obtenidos al revisar ambas ediciones del estudio (Dumont et al.,
2016; Davidson & Rocha, 2018; Hume et al., 2020):
– 2019
En los tres períodos, los sectores más relevantes tanto por
montos totales invertidos como por número de inversiones
realizadas fueron los sectores de microfinanzas y agricultura.
Si bien la inversión se mantuvo constante en el sector de microfinanzas en ambos

periodos ($ 788 vs $ 785 millones USD), esta creció de forma exponencial para el
sector de agricultura ($ 54 vs $ 306 millones USD), lo cual resalta el potencial de
crecimiento del sector en la región.
*Crecimiento del sector en la región: Los valores para el período 2018 – 2019 se
reducen a $ 159 y $ 132 millones USD para los sectores respectivos de agricultura y
microfinanzas. Esta disminución, sin embargo, se puede explicar a partir del hecho
de que en los períodos 2014 -2015 y 2016 – 2017 se encuestaron respectivamente a
78 y 67 inversionistas, mientras que para el último período se encuestaron tan solo
25 inversionistas.
Los instrumentos de financiación utilizados por los encuestados tuvieron una

distribución similar para los dos primeros períodos, siendo el más relevante la
inversión de capital, seguido por la deuda, el cuasi-capital y finalmente otros. Para
el último período analizado, sin embargo, los instrumentos de deuda sobrepasaron
en gran medida a los instrumentos de capital en el primer puesto de instrumentos
utilizados por este tipo de inversionistas.
26
26
Instrumentos más utilizados por los inversionistas de impacto para ALC
(según la encuesta de ANDE)

Fuente: elaborado a parir de Dumont et al. (2016), Davidson & Rocha (2018) & Hume et al. (2020).
27
27
2.3.1.- Redes de Inversionistas de Impacto
Esta propicia situación del mercado de inversión de impacto ha llevado a la creación de
diversas redes de colaboración, usualmente conformadas tanto por inversionistas de
impacto como de filántropos dedicados a la filantropía estratégica, con la finalidad de
incrementar y facilitar este tipo de inversión.
En caso de interés, a continuación se incluyen los vínculos a las páginas de

otros de los actores relevantes en el ámbito de redes de inversionistas de
impacto con presencia el ALC:
• Aspen Network of Development Entrepreneurs - ANDE:

https://www.andeglobal.org/
• Latin American Private Equity & Venture Capital Association - LAVCA:

https://lavca.org/
Actores más relevantes de este ámbito tanto a nivel mundial como regional:
• El International Venture Philanthropy Center –IVPC: Creado en 2017, el IVPC es

un centro de excelencia registrado en el Reino Unido, cuyo propósito se centra
en “avanzar y fortalecer la práctica de la inversión social a nivel mundial, con el fin
de incrementar el impacto de soluciones sostenibles para los desafíos sociales
más apremiantes en todo el mundo”. Entre sus propósitos además de procurar la
movilización de la mayor cantidad de capital del sector privado, esta organización
se ha propuesto el ayuda a construir redes regionales de inversores sociales y
ambientales, así como de promover la colaboración entre las mismas (IVPC, 2019).
Para más información, visitar: https://ivpc.global/#front-mission
• Las Redes Regionales de Filantropía Estratégica e Inversionistas Sociales: Son

comunidades regionales de filántropos e inversionistas sociales, las cuales buscan
conectar y movilizar el capital humano hacia la consecución de metas de impacto social
y/o medioambiental, promover el intercambio de conocimiento sobre los modelos más
innovadores y eficaces de gestión, medición y financiación por impacto, y facilitar
conexiones para una mayor colaboración y coinversión (Latimpacto, s.f.). Estas redes
están vinculadas ente sí a través de los esfuerzos y la gestión del IVPC
• European Venture Philanthropy Association –EVPA: Para más información sobre

la Red Europea de Filantropía Estratégica e Inversión Social, visitar: Visitar: https://
evpa.eu.com/about-us/about-evpa
• Asian Venture Philanthropy Association –AVPN: Para más información sobre la
Red Asiática de Filantropía Estratégica e Inversión Social, visitar: Visitar: https://
avpn.asia/about-us/
• African Venture Philanthropy Association – AVPA: Para más información sobre
la Red Africana de Filantropía Estratégica e Inversión Social, visitar: https://avpa.
africa/about-us/
• Latimpacto: Para más información sobre la Red Latinoamericana de Filantropía
Estratégica e Inversión Social, visitar: https://latimpacto.org/Nosotros
28
28
• El Global Steering Group for Impact Investment –GSG: Establecida en agosto de 2015
con el propósito de dar continuidad a la Fuerza de Tarea para la Inversión Social de Impacto
creada por el G8 bajo la presidencia del Reino Unido, esta agrupación trabaja de manera
activa para impulsar los avances hacia economías de impacto que mejoren la calidad
de vida de toda la población. Actualmente, esta organización cuenta con presencia en
33 países a través de las Juntas Asesoras Nacionales y Regionales (National Advisory
Boards –NAB), entre los cuales se cuentan los NABs de México, Colombia, Brasil,
Argentina/Uruguay y Chile, además de la Junta Regional para la región de Centroamérica.
Para más información, visitar: https://gsgii.org/nab-countries/

• SociaLab: Organización que se describe a sí misma como la red de solucionadores
de problemas más grande del mundo. A partir de la investigación y visibilización de
problemáticas sociales locales, regionales o globales, esta organización convoca
a los más de 558.000 creativos participantes en su plataforma global de innovación
abierta, provenientes de 96 países, con el propósito de que propongan ideas que: 1)
den solución o ayuden mitigar la problemática identificada, y 2) tengan el potencial
de convertirse en modelos de negocio. Esta organización, con presencia en Argentina,
Chile, Colombia, México, Uruguay y Guatemala, ha logrado entre otras cosas realizar
más de 140 convocatorias exitosas, así como apoyar a más de 150 emprendimientos.
Para más información, visitar: https://www.socialab.com/about/
• The ImPact: Esta organización sin ánimo de lucro, lanzada en 2016 por
un grupo de familias visionarias, es una comunidad global por membresía
de familias y Family Offices comprometidas en alinear sus inversiones
con sus valores. En la actualidad, esta organización cuenta con más de 70
miembros de más de 20 países, entre los que se encuentran Chile, Brasil, Perú,
Colombia, México, además de otros países de Centroamérica y el Caribe.
Para más información, visitar: https://www.theimpact.org/about
• Sistema B: “Sistema B es una organización sin fines de lucro que cree que los gobiernos,
las organizaciones de la sociedad civil, los movimientos sociales, los ciudadanos y la
responsabilidad social de los negocios, todos juntos, no son suficientes para resolver
los problemas sociales y ambientales actuales”. En consecuencia, esta organización
promueve la creación de Empresas B en América Latina, las cuales permitan promover
nuevas economías que promuevan el éxito financiero a la par del bienestar social y
ambiental.
Las empresas B cumplen con 4 elementos clave:
1. Propósito: están motivadas por la creación de impacto positivo en la sociedad y el

medio ambiente
2. Requisito legal: amplían el deber fiduciario de sus accionistas y gestores para
incluir intereses no financieros
3. Certificación: están comprometidas con la evaluación y la mejora de sus estándares
de gestión y transparencia
4. Independencia

Para más información, visitar: http://sistemab.org/
¿Qué es Sistema B?: https://www.sistemab.org/?gclid=Cj0KCQjw0oCDBhCPARIsAII3C_

HH-cpSxlVOtsm8LqTiUNzKflsQa0pbAj4Y5lDJHKR8KHrpMmdTTNoaAgmREALw_wcB 29
29
2.3.2.- Medición de las inversiones de impacto
Las redes de inversión de impacto han sido fundamentales no solo en vincular a diferentes
actores del mercado para movilizar capital humano y promover el intercambio de buena
práctica en la industria, sino que, además, han sido fundamentales para el seguimiento a
este tipo de inversión. A continuación, se presentan dos organizaciones cuyos informes
periódicos son la base de análisis de autores y organizaciones tanto a nivel mundial como
regional, y de hecho han sido citadas en el desarrollo del contenido tanto en la Unidad 1
como de la presente unidad.

Organizaciones y redes de impacto líderes en la generación de información sobre las
inversiones de impacto en el mundo
• GIIN: La Global Impact Investing Network –GIIN es una organización dedicada a

incrementar el escalamiento y la efectividad de la inversión de impacto. EL GIIN,
además de desarrollar infraestructura crítica, apoya actividades y desarrolla
contenidos educativos e investigación con el fin de acelerar el desarrollo de
una industria de impacto coherente. La GIIN publica la Encuesta Anual de
Inversionistas de Impacto (Annual Impact Investor Survey), la cual provee una visión
detallada acerca del mecado de inversiones de impacto a nivel global y regional.
Para más información, visitar: http://www.thegiin.org/
• GSIA: La Global Sustainable Investment Alliance –GSIA Surge de la colaboración de

organizaciones de inversión sostenible basadas en membresía de todo el mundo.
La misión de la GSIA es profundizar el impacto y la visibilidad de las organizaciones
de inversión sostenible a nivel mundial, y cuentan con la visión de un mundo en el
cual las inversiones sostenibles hagan parte del sistema financiero y la cadena
de inversiones en todas las regiones del planeta. En 2018, la GSIA publicó la cuarta
versión de la Global Sustainable Investment Review, la cual recopila de forma
bianual los resultados de los mercados más relevantes en cuanto a inversiones
de impacto se trata: Europa, EEUU, Canadá, Japón y Australia/Nueva Zelanda.
Para más información, visitar: http://www.gsi-alliance.org/
30
30
3.- Casos de éxito en ALC
Bamboo Capital Partners (fondo de inversión; fondo de inversión de impacto)
Este gestor de fondos a nivel mundial cuenta con diversos fondos de inversión con
presencia en Latinoamérica, tales como el Fondo AGILE, el Fondo OASIS o el Fondo para
la Inclusión Financiera. Estos fondos, especializados en proveer recursos de deuda y de
participación accionaria, se enfocan en compañías y modelos de negocio que, entre otros
criterios, provean productos y/o servicios:

• Asequibles para las comunidades de bajos recursos.
• Que resulten en el mejoramiento de la calidad de vida, o en eficiencias que se traduzcan

en un incremento en los ingresos o una reducción en los gastos.
• Que generen empleo en países en desarrollo.
• Que tengan presencia local, así como el potencial para expandirse a diferentes
mercados y regiones del planeta.
Dentro de las múltiples organizaciones financiadas por Bamboo Capital Partners en

Latinoamérica, hay dos organizaciones de microfinanzas que han alcanzado un éxito
significativo en los segmentos de banca y microfinanzas de sus respectivos países, las
cuales fomentan el desarrollo social y rural a través de sus carteras de inversión:
• MiBanco: Creado en 1998, con el propósito de transformar la vida de sus clientes y

empleados a través de la inclusión financiera, este banco es hoy el quinto banco más
grande a nivel nacional, y el más grande en el segmento de microfinanas por activos
gestionados, no solo en Perú sino en Latinoamérica. Este banco, que ofrece productos
de crédito, es receptor regular de premios por su desempeño, sus innovaciones y sus
metodologías de medición (ver caso en: http://www.bamboocp.com/investments/mi-
banco/).
• Banco FIE: Organización comprometida con el desarrollo equitativo e inclusivo en

Bolivia, este banco es el segundo más grande en el segmento de microfinanzas de su
país. La calidad de su servicio y su propósito de incorporar segmentos excluidos de
la sociedad al sistema financiero han sido reconocidos por múltiples organizaciones.
A manera de ejemplo, la Smart Campaign lo ha reconocido por sus prácticas de
protección de clientes, iniciativa que además presenta el código de ética del banco en
su página Web como parte de las buenas prácticas de la industria (ver caso en: http://
www.bamboocp.com/investments/banco-fie/#)
31
31
La Banca Ética Latinoamericana (institución formal de financiamiento,
banca ética)
Este proyecto regional, que como se comentó anteriormente es liderado por la Fundación
Dinero y Conciencia y auspiciado por organizaciones con presencia en diversos países
de la región como la Fundación Avina o la organización Sistema B, inició en el año 2014
con la difusión y el posicionamiento del concepto banca ética en Chile, y en la actualidad
ha expandido su presencia a países como Brasil, Chile, Uruguay, Colombia y Argentina, y
proyecta expandirse en el corto plazo a México, Perú y Costa Rica.

Entre sus criterios-pilares de funcionamiento se mencionan:
• Criterios éticos de inversión: financian empresas y organizaciones que generen

impactos positivos en la sociedad y el medio ambiente.
• Inversiones en la economía real: no invierten en instrumentos especulativos del sistema

financiero.
• Transparencia total: dan información detallada y periódica acerca del uso del dinero
que gestionan y los impactos que genera.
• Ausencia de bonos por metas financieras de corto plazo: su estructura de incentivos no

contempla premios a sus empleados por créditos entregados, lo cual evita incentivos
perversos que fomenten el endeudamiento de sus clientes.
Si bien hasta el momento solo cuenta en funcionamiento con la plataforma

Doble Impacto - plataforma de inversión de crowdlending para promover el
desarrollo de empresas e instituciones que generen impacto en Chile y la cual
se enfoca en 9 áreas de inversión, entre las cuales se cuenta la de Sistemas
Alimentarios -, ya ha realizado el lanzamiento del prototipo de otra plataforma similar
en Brasil, en paralelo ha adelantado los estudios de prefactibilidad que le permitan
establecer la primera entidad bancaria de banca ética en la región, la cual entraría a
operar como banca para empresas en el 2022 y como banca para personas en 2027,
e igualmente proyecta el lanzamiento del fondo de inversión para la banca ética en
Uruguay (Penagos & Granados, 2020).
• Home Banca Ética: https://bancaetica.lat/
• Home Doble Impacto: https://www.dobleimpacto.cl/
32
32
Bonos de Impacto Social – BIS (alianza público-privada; IFD)
Este instrumento financiero, como se menciona en la Unidad 1 del presente curso, permite
canalizar recursos del sector privado para la financiación de proyectos públicos de interés
social a partir de un esquema de pago por resultados. En 2017, Colombia se convirtió en
el primer país en desarrollo en poner en marcha este instrumento con el fin de financiar un
programa de empleabilidad, el cual se propuso insertar a población vulnerable en empleos
formales.

Para más información, visitar: https://blogs.iadb.org/trabajo/es/bonos-de-
impacto-social-como-colombia-innova-en-los-programas-de-empleo/
Otros recursos sobre casos de éxito con IFD:
• Blended Finance: movilizando recursos para la financiación de proyectos

con alto impacto de desarrollo: https://www.alide.org.pe/wp-content/
uploads/2019/09/BLENDED-FINANCE.pdf
• El rol de la Banca de Desarrollo en la financiación de las asociaciones público

privadas: https://www.alide.org.pe/wp-content/uploads/2019/09/Doct-
T%C3%A9cnico-ALIDE-APP-y-Banca-de-Desarrollo_compressed.pdf
33
33
Shared-X
Fundada en 2015, esta organización, con presencia en Perú y República Dominicana, apunta
a transformar los modelos tradicionales de agricultura, generando retornos de la inversión
a la vez que mejoran la calidad de vida de un gran número de pequeños productores rurales,
a través del aumento del rendimiento de los cultivos con tecnologías agrícolas innovadoras,
el desarrollo de productos de alta calidad y el establecimiento de vínculos comerciales
entre sus productos y los consumidores finales.
A través de su modelo de negocios, Shared-X ha creado un modelo de "nodo", mediante el

cual adquiere un área cultivable de tamaño mediano y trabaja con sus vecinos (pequeños
agricultores rurales), a quienes les enseña las nuevas tecnologías y la implementación
de buenas prácticas de cultivo con el fin de lograr una prima de precio en los productos
comercializados.
En su página Web, la organización incluye una serie de experiencias en las cuales participó
como catalizador para el éxito de los modelos de negocio financiados (ver: https://www.
shared-x.com/).
SITAWI (Empresa B)
Fundada en 2008, esta organización brasileña, certificada como parte de las empresas con
Sistema B, es pionera en el desarrollo de soluciones financieras para el impacto social y en
el análisis del desempeño social y ambiental de compañías e instituciones financieras. En
la actualidad, SITAWI cuenta con dos programas principales:
• El Programa de Finanzas Sociales, responsable del desarrollo

de Bonos de Impacto Social -BIS, así como de la gestión de
los Fondos Filantrópicos y los Fondos Rotatorios Sociales y A nivel mundial en 12 de las
Ambientales, enfocados en hacer préstamos, donaciones e categorías
inversiones de impacto en organizaciones con y sin ánimo de
Cuarto puesto en la categoría de
lucro comprometidas con el desarrollo social y/o ambiental.
Mejores Firmas en Mercados
• El Programa de Finanzas Sostenibles, responsable de promover Emergentes, así como entre las
los temas sociales y ambientales en las decisiones de inversión diez mejores en las categorías
de bancos comerciales y de desarrollo, fondos de pensiones y de Mejores Firmas para la
fondos privados de inversión, gestores de activos, compañías de Investigación de Inversionistas
seguros, fundaciones filantrópicas, ONGs, asociaciones, centros Sociales y Ambientales, para
de pensamiento y grandes compañías. Servicios de Engagement, de
Dato, de Índices y de Investigación
En el 2016, SITAWI fue incluido en el top 10 de organizaciones a sobre el Cambio Climático, entre
nivel mundial en 12 de las categorías del Independent Research otras categorías (ver resultados
in Responsible Investment – IRRI, consideradouno de los más del ranking en http://www.sitawi.
importantes (o el más importante) ranking de inversiones net/wp-content/uploads/2017/02/
responsables en el mundo. IRRI_2016_B_Master_8.pdf)
Para más información, visitar: https://www.sitawi.net/b-sitawi/
34
34
4.- Bibliografía
• ALIDE. (2019). Panorama de la Banca para el Desarrollo: líneas de acción y desafíos
futuros. Secretaría General de la Asociación Latinoamericana de Instituciones
Financieras para el Desarrollo -ALIDE.
• AMV. (Noviembre de 2012). Educación Financiera_Contenidos Educativos_Todo lo que

debe saber sobre el Negocio Fiduciario. Obtenido de Autorregulador del Mercado de
Valores de Colombia: https://www.credicorpcapitalfiduciaria.com/pdf/todo_lo_que_
debe_saber_sobre_el_negocio_fiduciario.pdf

• BBVA. (consultado el 09 de 08 de 2020). ¿Qué son los fondos de inversión? Obtenido
de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria -BBVA_Personas_Educación Financiera: https://
www.bbva.com.co/personas/blog/educacion-financiera/inversiones/que-son-los-
fondos-de-inversion.html
• Brett, C., Moses, G., Ronchi, L., & Townsend, R. (2018). Future of Food: Maximizing
Finance for Development in Agricultural Value Chains. Banco Mundial.
• Calderón, R. (2005). La banca de desarrollo en América Latina y el Caribe;. Santiago de

Chile: Unidad de Estudios Especiales de la CEPAL.
• Canapé, J. (06 de 04 de 2017). Panorama de los fondos soberanos: el caso de América

Latina. Obtenido de Portal Web del Foro Económico Mundial -WEF: https://es.weforum.
org/agenda/2017/04/panorama-de-los-fondos-soberanos-el-caso-de-america-latina/
• CEFIS. (2017). Inversiones de impacto: Una industria en crecimiento. Recuperado el 25

de 03 de 2021, de Publicaciones del Centro de Filantropía e Inversiones Sociales -CEFIS
de la Universidad Adolfo Ibáñez de Chile: https://cefis.uai.cl/publicaciones/boletines/
inversiones-de-impacto-una-industria-en-crecimiento/
• Cenpromype. (2019). Inversión ángel todo lo que debes saber. Centro Regional
de Promoción de la MIPYME. Obtenido de https://bibliotecadigital.ccb.org.co/
handle/11520/24084
• CFI. (s.f.). Business Life Cycle: the 5 stages of a business’ life. Recuperado el
22 de 03 de 2021, de Portal Web del Corporate Finance Institute -CFI: https://
corporatefinanceinstitute.com/resources/knowledge/finance/business-life-cycle/
• Colina, C., Daga, S., Dogandjieva, R., Goldman, L., Tsan, M., & Woolworth, V. (2016).
Inflection Point: Inlocking growth in the era of farmer finance. Dalberg Global
Development Advisors. Obtenido de https://www.raflearning.org/post/inflection-point-
unlocking-growth-era-farmer-finance
• Davidson, A., & Rocha, R. (2018). El Panorama de la Inversión de Impacto en América

Latina: tendencias 2016 & 2017. Red Aspen de Emprendedores para el Desarrollo
-ANDE.
• Dumont, K., Edens, G., de Mariz, F., Rocha, R., Roman, E., Rossi, A., & Valencia, N. (2016).
El Panorama de la Inversión de Impacto en América Latina: tendencias 2014 & 2015.
Red Aspen de Emprendedores para el Desarrollo -ANDE.
• Escallón, A., & Sánchez, F. (2017). El rol de los fondos de pensiones como inversionistas
en la industria de capital privado en Colombia. Bogotá: Colegio de Estudios Superirores
de Administración -CESA.
35
35
• ESCWA. (s.f.). Foreign portfolio investment. Recuperado el 22 de 03 de 2021, de United
Nations Economic and Social Commission for Western Asia: https://www.unescwa.
org/foreign-portfolio-investment
• FIDA. (s.f.). Acerca de FIDA. Recuperado el 25 de 03 de 2021, de Portal Web del Fondo
Internacional de Desarrollo Agrícola -FIDA: https://www.ifad.org/es/about
• Funding Circle. (s.f.). Capital riesgo. Recuperado el 24 de 03 de 2021, de Diccionario

Financiero del Portal Web del Funding Circle: https://www.fundingcircle.com/es/
diccionario-financiero/capital-riesgo

• GSIA. (2019). 2018 Global Sustainable Investment Review. Global Sustainable
Investment Alliance -GSIA. Obtenido de http://www.gsi-alliance.org/trends-report-2018/
• Hand, D., Dithrich, H., Sunderji, S., & Nova, N. (2020). Annual Impact Investor Survey
2020. The Global Impact Investing Network -GIIN.
• Hume, V., Davidson, A., & Guttentag, M. (2020). El Panorama de la Inversión de Impacto
en América Latina: tendencias 2018 & 2019. Red Aspen de Emprendedores para el
Desarrollo -ANDE.
• IVPC. (2019). Fomentando la Filantropía Estratégica y la Inversión Social Privada en

América Latina. Santiago de Chile: International Venture Philanthropy Center -IVPC.
• Locken. (2017). Cómo invertir en agua, una de las inversiones más seguras y rentables
que existen. Obtenido de iAgua: https://www.iagua.es/noticias/locken/17/04/18/
como-invertir-agua-inversiones-mas-seguras-y-rentables-que-existen
• Miller, C., Richter, S., McNellis, P., & Mhlanga, N. (2010). Agricultural Investment
Funds for Developing Countries. Roma: Organización de las Naciones Unidas para la
Alimentación y la Agricultura -FAO.
• Penagos, Á. M., & Granados, S. (2020). Mapeo y clasificación de actores en el ámbito

de la inversión privada en el medio rural de América Latina y el Caribe. Oficina Regional
de la FAO para America Latina y el Caribe -FAO RLC.
• Revista Electricidad. (22 de 01 de 2020). Fondos soberanos árabes se podrían

invertir en negocios agrícolas y de energía en Chile. Obtenido de Electricidad: la revita
energética de Chile: https://www.revistaei.cl/2020/01/22/fondos-soberanos-arabes-
se-podria-invertir-en-negocios-agricolas-y-de-energia-en-chile/#
• Smallridge, D., Buchner , B., Trabacch, C., Netto, M., Gomes, J. J., & Serra, L. (2013). El
rol de los Bancos Nacionales de Desarrollo. Banco Interamericano de Desarrollo -BID.
• Valorar Advisors. (2018). 2018 Global Food & Agriculture Investment Outlook. Issue
8_Valoral Avisors.
• WEF. (2013). From the Margins to the Mainstream: Assessment of the Impact
Investment Sector and Opportunities Engage Mainstream Investors. Wordl Economic
Forum -WEF & Deloitte Touche Tohmatsu.
• WEF. (2020). The Future Of Nature And Business. Ginebra: New Nature Economy Report
II, World Economic Forum -WEF. Obtenido de https://www.weforum.org/reports/new-
nature-economy-report-ii-the-future-of-nature-and-business
36
36

Introducción A Inversiones y Financiamiento para El Desarrollo - Unidad 2

Cargado por

Información del documento

Descripción original:

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Introducción A Inversiones y Financiamiento para El Desarrollo - Unidad 2

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Introducción a inversiones y financiamiento

Unidad 2: Ecosistema de inversión

Los ecosistemas de inversión se componen, en su expresión más simple, en

1. Los inversionistas o proveedores de capital.

2. Los instrumentos financieros involucrados.

3. Las organizaciones en busca de financiación.

Elementos generales de un ecosistema de inversión

Fuente: tomado de Penagos & Granados (2020).

Unidad 2: Ecosistema de inversión

Los aspectos generales que se van a tratar en la presente unidad son:

1. Principales actores a nivel global y regional que hacen parte del

c. Otros actores de la inversión de impacto

2. Experiencias y caso de éxito en ALC

Unidad 2: Ecosistema de inversión

Fuente: elaborado a partir de CFI (s.f.)

Como se aprecia en la imagen, los requerimientos en cuanto a financiamiento que

A continuación, se hará un breve repaso por los tipos de inversionistas y

Unidad 2: Ecosistema de inversión

Unidad 2: Ecosistema de inversión

Más información sobre fondos soberanos en ALC:

• Panorama de los fondos soberanos: el caso de América Latina

• Fondos según la tipología de inversión

Inversiones de impacto: Si bien no se han identificado en la búsqueda de

• Fondos de corto, mediano, y largo plazo

• Fondos públicos y privados

Unidad 2: Ecosistema de inversión

• Fondos según el tipo de renta

• Fondos según el tipo de instrumento

• Fondos según su portafolio de inversiones

Unidad 2: Ecosistema de inversión

Siguiendo esta misma línea, la más reciente Encuesta Anual de

Oportunidades de negocio proyectadas a 2030 en tres diferentes

Fuente: tomado de WEF (2020).

Para conocer el informe GIIN 2020 completo, visitar: https://thegiin.org/research/

Nuevas tendencias a nivel mundial para los fondos de agribusiness en

Criterios de inversión de los fondos especializados en el segmento de

Unidad 2: Ecosistema de inversión

• Tierras de uso agrícola

• Derechos de uso del agua

• Capital privado (private equity)

• Qué son las FoodTech: Ver enlace aquí

Fuente: elaborado a partir de Valoral Advisors (2018) y Locken (2017).

Fondos de inversión especializados en el sector de agroalimentos en

Unidad 2: Ecosistema de inversión

En ALC existen fondos de inversión de deuda y capital privado a nivel local

Evolución del número de fondos agropecuarios especializados en

Unidad 2: Ecosistema de inversión

Unidad 2: Ecosistema de inversión

Otros tipos de Inversionistas Institucionales diferentes de los Fondos de

• Departamentos de tesorería de grandes corporaciones

Unidad 2: Ecosistema de inversión

Fuente: elaborado a partir de diversas fuentes de información.

Un ejemplo para destacar en este apartado de Banca Ética lo representa el naciente

Las instituciones microfinancieras, tanto públicas como privadas, han

Unidad 2: Ecosistema de inversión

Otros tipos de Inversionistas

• Fundaciones familiares y empresariales

• Inversionistas minoristas o de retail

Unidad 2: Ecosistema de inversión

Fuente: elaborado a partir de diversas fuentes de información.

2.1.4.- Incubadoras, aceleradoras, ángeles inversionistas y proveedores de

Son tipos de inversionistas que invierten tanto recursos económicos como