RIESGO FINANCIERO

Riesgo de Crédito y Liquidez

Contenido

Marco Conceptual Básico

• Definición de Riesgo Crediticio y liquidez

• Componentes del riesgo crediticio y liquidez
INTRODUCCIÓN

El otorgamiento de crédito se ha constituido para muchas empresas y

entidades financieras en el instrumento de penetración y profundización de
mercado, y en consecuencia, la fuente de mayor riesgo de pérdidas y
afectación patrimonial.

Conforme una empresa se encuentra en proceso de expansión también

aumenta el índice de cartera de crédito, sus actividades económicas; las de
ventas tienden a tener un incremento y al mismo tiempo lo hace el índice de
morosidad.
Riesgo de Crédito - Definición

Es el riesgo de que una contraparte NO CUMPLA con una

obligación , ya sea al vencimiento o en cualquier momento
a partir de su adquisición.

Según (Estupiñán, 2015) “Es la posibilidad de pérdida

debido al incumplimiento del prestatario o la contraparte
en operaciones directas, indirectas o de derivados que
conlleva el no pago, el pago parcial o la falta de
oportunidad en el pago de las obligaciones pactadas”.

Las decisiones sobre si otorgar o no crédito juegan un

papel crucial en las instituciones de crédito
Representa la posibilidad de no recuperar los valores
establecidos en el crédito, el cual tiene una relación directa
con la liquidez de la empresa

El crédito juega un papel económico y social importante en la

vida de las empresas. Silva (2008) afirmó que el crédito debe
permitir a las empresas intensificar sus actividades, incentivar el
consumo y aumentar la demanda, así como financiar proyectos
que no pueden ejecutarse únicamente con recursos internos. Sin
embargo, el uso inadecuado del crédito puede conducir a la
quiebra (insolvencia).

En las negociaciones entre cliente y proveedor siempre existirá

la posibilidad de un riesgo crediticio

Este riesgo afecta tanto a la rentabilidad como a la solvencia

de la empresa
Formas de mitigar el riesgo de crédito

Monitorear el
comportamiento
de los deudores

Diversificar el Contratar seguros

portafolio de de crédito
clientes

Exigir garantías o
colaterales

Evaluar la
capacidad y el
historial de pago
de los
prestatarios
 La gestión de cartera de
crédito

 Establecer políticas que aseguren el otorgamiento de

créditos a clientes que cumplan con los parámetros
requeridos

Creación de herramientas que permitan identificar

el grado de responsabilidad del cliente ente el
cumplimiento de los pagos en los plazos
establecidos
 Políticas de crédito y cobro

 Establecer las directrices de la función de créditos ( condiciones de

venta o colocación, plazos de cobro, condiciones de pago por tipo de
cliente, interés a aplicar, descuentos por pronto pago)
 Marcar los objetivos mensuales y anuales en relación con el
crédito a clientes.
 Definir el organigrama del departamento de créditos
 Determinar cómo se tratarán los litigios y conflictos
comerciales que bloquean el cobro de facturas vencidas /
créditos.
 Redactar los procedimientos detallados para la concesión y
control de los créditos y la gestión de cobros
 Precisar la forma como se han de medir los resultados
cuantitativos y cualitativos
 Seguros de crédito
 Criterios de aprobación y apertura de líneas de crédito para
clientes (Registro de Datos Crediticios)
 Metodología para calificar a los nuevos clientes (credit scoring)
 Límites de créditos
 Normas para negociar moratorias o aplazamientos
 Comprobaciones relacionada con la solvencia de los clientes
Factores que pueden aumentar el
riesgo de crédito empresarial

1.Flujo de Caja Inadecuado

2.Gestión Financiera Pobre

3.Condiciones de Mercado Desfavorables

4.Alto Nivel de Endeudamiento.

5.Cambios en las Tasas de Interés

Metodología para administración y control del
riesgo crediticio
 Riesgo de liquidez

Indicador de Liquidez: Este indicador se da por la necesidad

de medir la capacidad que tiene una organización para
cancelar sus obligaciones de corto plazo.

Es la contingencia de pérdida que se manifiesta por la

incapacidad de las entidades para enfrentar una escasez de
fondos y cumplir sus obligaciones y que determina la
necesidad de conseguir recursos alternativos, o de realizar
activos en condiciones desfavorables;

Dificultad para convertir activos en efectivo rápidamente o

para obtener financiamiento a corto plazo
Formas de mitigar el riesgo de liquidez

Mantener reservas
de liquidez

Diversificar sus
fuentes de
financiamiento

Gestionar
cuidadosamente sus
flujos de efectivo
Factores que pueden generar el riesgo de liquidez
empresarial

 Activos Ilíquidos
 Financiamiento a Corto Plazo
 Desajustes de Vencimientos
 Crisis de Mercado o Económica
 Retiros Inesperados de Depósitos (instituciones financieras)
Modelo de Altman Z-score
El Z-Score es un método financiero desarrollado por Edward I.
Altman, destacado profesor e investigador de la Universidad
de Nueva York, denominado calificación “Z” (Z score), que se
ha manejado por más de 30 años para pronosticar cuando
una empresa se acerca a un problema de insolvencia, es así
que el “Z score” es un método lineal en el cual se le da una
ponderación a ciertas razones financieras para maximizar el
poder de predicción del modelo y al mismo tiempo apegarse a
ciertos supuestos estadísticos (Vallado, 2012, p. 11).
el Modelo Z-score emplea: El análisis discriminativo múltiple
manejando razones financieras, mediante las cuales se
medirán efectiva de la salud financiera de una empresa,
esta técnica es aplicada para evaluar los indicadores que
diferencian entre empresas en quiebra y empresas con
empresas con salud financiera optima.
El método Z-Score considera la aplicación de razones
financieras que involucran las siguientes categorías:

• Liquidez
• Rentabilidad
• Actividad
• Solvencia
• Apalancamiento
Fórmula del método Z-Score
 Fórmula del método Z-
Score

Donde:

1= − /Activos Totales
2= dos (Utilidades retenidas) / Activos Totales
3= (utilidad operative o Utilidades antes de intereses e
impuestos) / Activos Totales
4= (patrimonio) / Pasivo total
5= / Activos Totales
Fórmula del método Z-
Score
Indicador X1: Evalúa la capacidad para generar liquidez,
analiza si el capital de trabajo participa en la continuidad de
la empresa, este indicador es el menos distintivo porque se
aplica a los Activos con alto nivel de liquidez, en relación al
total de los activos que concentra valores corrientes y no
corrientes. Indicador

X2: Analiza los resultados acumulados y la posición de la

gerencia para administrar la reinversión de los mismos, es así
que una empresa con años de funcionamiento siempre
alcanzará índices altos, es el indicador más representativo
que el X1, porque mediante su análisis se respalda en valores
a largo plazo, por otra parte representa la posición de la
administración frente a la política de retención de utilidades.
Fórmula del método Z-
Score
Indicador X3: Calcula la capacidad operativa de generar recursos
sustentables en el corto plazo, además concentra su finalidad en
la generación de utilidades operativas que es el propósito de la
empresa, manifiesta la fortaleza financiera de la misma, es así que
a la utilidad antes de impuestos se suman los costos financieros en
vista de que estos no reducen la rentabilidad de la empresa (X3,
Utilidad antes de impuestos + Gastos financieros + Gastos no
operativos). Indicador

X4: Mediante este indicador se pondera el valor comercial del

capital frente a la existencia de pasivos que atentan la solvencia
de la empresa, se analiza si la empresa soportará una declinación
en el valor de sus activos, donde el valor contable del patrimonio
puede no tener relación con el valor de mercado de las acciones.
 Fórmula del método Z-
Score
Indicador X5: Evalúa la capacidad de los activos para generar
ingresos (Ventas), y pondera la inversión total de activos y la gestión
hecha sobre estos para generar ingresos por ventas
Ejercicios

Determinar el nivel de riesgo financiero de las siguientes empresas

que no cotizan el la bolsa de valores:

Comercio
Servicios
Manufactura
¿Qué son los indicadores financieros?

Estos indicadores son una técnica de análisis e

interpretación de estados financieros donde se realizan
operaciones aritméticas en las cuales se comparan
cifras de reportes con resultados históricos como el
Estado de Posición Financiera o popularmente llamado
Balance , el Estado de Resultado Integral y el de Flujos
de Efectivo, relacionando diversos rubros y cantidades
con la finalidad de obtener una cifra determinada que
comparada con las obtenidas de periodos anteriores
del mismo establecimiento o con empresas del mismo
tamaño o mismo giro, nos permitirá saber cómo se
encuentra nuestra empresa en lo que respecta al
sector que analiza dicho indicador.
Clasificación de los indicadores
1. De liquidez: Este tipo indicador mide la capacidad de la empresa para cubrir
sus pasivos a corto plazo, determinar el nivel de endeudamiento y determinar
el nivel de apalancamiento financiero.

2. De endeudamiento: Permiten determinar el porcentaje que tienen los

acreedores en el financiamiento de la empresa, medir el riesgo que estos
corren y permite proyectar mayor rentabilidad al gestionar dicho
endeudamiento.

3. De actividad: También conocidos como indicadores de rotación, estos

permiten medir la eficiencia de la empresa en la utilización de sus activos, con
lo cual podemos tomar decisiones importantes respecto a estos.

4. De rendimiento: También conocidos como indicadores de rentabilidad, estos

permiten medir la efectividad con la cual se administran costos y gastos, con lo
se espera una correcta gestión de estos lo cual ocasionara que la empresa
tenga mayores utilidades.
 ¿QUÉ ES EL SISTEMA DE ANÁLISIS
DUPONT Y PARA QUÉ SIRVE?
Es una herramienta de análisis financiero que busca desagregar la
medición de rentabilidad de una firma. Al hacerlo, se espera comprender a
profundidad los principales inductores de rentabilidad del activo (ROA) y
del patrimonio (ROE).

Tiene la capacidad de descomponer la rentabilidad del patrimonio en

términos de: márgenes de rentabilidad, eficiencia y apalancamiento

Ventas / Activos
ROE Activos Totales /
=
Utilidad Neta/Ventas
x totales x Patrimonio
Dupont

Rotación de activos Multiplicador de

Margen Neto
Se mide en Eficiencia capital
Eficiencia Operativa
porcentaje administración de Apalancamiento
Se mide en
activos financiero
porcentaje
Se mide nro. veces Se mide nro.
veces
Margen de utilidad en ventas.

Permite determinar el margen de utilidad de las ventas, que cambia en

cada empresa y en cada producto.

Existen productos que no tienen una alta rotación, que solo se venden
uno a la semana o incluso al mes. Las empresas que venden este tipo
de productos dependen en buena parte del margen de utilidad que
les queda por cada venta. Manejando un buen margen de utilidad les
permite ser rentables sin vender una gran cantidad de unidades.

Las empresas que utilizan este sistema, aunque pueden tener una
buena rentabilidad, no están utilizando eficientemente sus activos ni
capital de trabajo, puesto que deben tener un capital inmovilizado por
un mayor tiempo.
 Uso eficiente de sus activos fijos.

La fórmula Ventas totales/Activos totales determina la eficiencia con

que se han gestionado los activos de la empresa.

Un producto que deja poco margen de utilidad en venta, pero rota

rápidamente, puede ser más eficiente que uno que deja mayor
rentabilidad pero que rota menos.

Lo anterior significa que no siempre la rentabilidad está en vender a

mayor precio sino en vender una mayor cantidad a un menor precio
Multiplicador del capital
(activos / patrimonio )

Corresponde al también denominado aplacamiento financiero que

consiste en la posibilidad que se tiene de financiar inversiones sin
necesidad de contar con recursos propios.
Para poder operar la empresa requiere de unos activos, los cuales solo
pueden ser financiados de dos formas; en primer lugar por aportes de los
socios (Patrimonio) y en segundo lugar créditos con terceros (Pasivo).
Entre mayor sea capital financiado, mayores serán los costos financieros
por este capital, lo que afecta directamente la rentabilidad generada por
los activos.
Es por eso que el sistema DUPONT incluye el apalancamiento financiero
(Multiplicador del capital) para determinar le rentabilidad de la empresa,
puesto que todo activo financiado con pasivos supone un costo
financiero que afecta directamente la rentabilidad generada por el
margen de utilidad en ventas y/o por la eficiencia en la operación de los
activos, las otras dos variables consideradas por el sistema DUPONT.
REPRESENTACIÓN GRÁFICA DEL SISTEMA O ÍNDICE DUPONT
Ejemplo análisis DUPONT
 CEPSA S.A. (ECUADOR
 Principales Actividades: Comerciantes al por Mayor de Petróleo y
Productos de Petróleo | Comerciantes al por Mayor de Automóviles
y Otros Vehículos Motorizados | Comerciantes al por Mayor de
Neumáticos y Tubos
 Actividades Secundarias: Concesionarios de Coches
Nuevos | Comerciantes de Neumáticos
 Nombre Completo: Cepsa S.A.Fecha de Actualización de la
Compañía: 16 de junio de 2022. No cotiza en la bolsa de valores
 Determinar cuantitativamente la trayectoria de la empresa en lo
relacionado a su salud financiera, emplear el modelo Zscore Altman
años de análisis: 2019,2020,2021.
 Nota: tomar en consideración para X4 el valor de patrimonio.
Por su atención: