CUESTIONARIO DE ESTUDIO – TERCER CORTE

ERIMAR BRACHO COLINA

DOCENTE

WENDY BAENA MARTINEZ

ESTUDIANTES

UNIVERSIDAD POPULAR DEL CESAR SECCIONAL AGUACHICA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS, ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
PROGRAMA DE CONTADURÍA PÚBLICA
IX SEMESTRE
2020
CUESTIONARIO DE TERCER CORTE DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

1. ¿QUE ES UNA RAZÓN FINANCIERA?

Una razón financiera es una operación matemática (aritmética o

geométrica) entre dos cantidades tomadas de los estados financieros
(balance general y el estado de resultados) y otros informes y datos
complementarios. Se realiza para llevar a cabo un estudio o análisis de
cómo se encuentran las finanzas de la empresa; también pueden ser
usadas como indicadores de gestión.

La razón o indicador es la expresión cuantitativa (dado en moneda legal)

del desarrollo, actividad o comportamiento de toda la organización o de una
de sus áreas, cuya proporción, al ser comparada con un nivel de referencia,
puede estar señalando una desviación sobre la cual se tomarán acciones
correctivas o preventivas, según el caso.

2. CLASES DE RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS

Existen dos clases de razones: las razones aritméticas y las razones

geométricas. En las primeras se aplican operaciones de adición y
sustracción y en las segundas se aplican operaciones de multiplicación y
división.

Dentro de este contexto, las razones o indicadores financieros, tomando

como base el balance general y el estado de operaciones, resumen
aspectos de la operación y de la situación financiera, durante un período de
tiempo dado. Construcción y significado de los indicadores

 Un indicador es un índice, generalmente numérico, que evalúa algún

aspecto particular de la situación de la empresa.
 No posee un significado unívoco, sino que debe interpretarse dentro
de un contexto, y conjuntamente con la lectura de otros indicadores.
 Generalmente se forman mediante una relación matemática entre
diferentes datos reales de la empresa o de su contexto.
3. IMPORTANCIA DEL MÉTODO

Contar con información al momento de tomar decisiones, es importante

para: Conocer los objetivos y metas de la empresa

 Conocer la situación actual, interna y externa de la empresa.

 Conocer los recursos con los que dispone la empresa para el
desarrollo de sus actividades. • Evaluar alternativas de acción o toma
de decisiones.
 Estimar el impacto de cada una de las diferentes alternativas de
acción.
 Elegir la alternativa más conveniente para la empresa. El diagnóstico
económico-financiero, a través de las razones o indicadores
financieros, procura responder a aspectos económicos y financieros.
En lo económico:
 ¿Cuál es el nivel de rentabilidad (dado en porcentaje)?
 ¿Cuáles son los motivos de la rentabilidad?
 ¿En qué nivel de ventas se encuentra el punto de equilibrio?
 Dado el actual nivel de ventas, ¿cuál es el margen de seguridad
(punto de equilibrio)? En lo financiero: ¿Cuál es el nivel de solvencia
o de capacidad de pago de la empresa?

4. BENEFICIOS Y LIMITACIONES DEL MÉTODO

El análisis por razones o indicadores señala los puntos fuertes (fortalezas,

oportunidades) y débiles (amenazas, debilidades), mediante análisis
comparativo por períodos (dos o tres años o meses) de un negocio; indica
probabilidades y tendencias.

Las diferentes razones o indicadores financieros proporcionan al analista

financiero una herramienta para obtener información de los estados
financieros.

El procedimiento de razones simples tiene un gran valor práctico, puesto

que permite obtener un número ilimitado de razones o indicadores que
sirven para determinar la liquidez, endeudamiento, actividad o rentabilidad,
además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los
períodos de cobro de clientes y pago a proveedores, y otros factores que
sirven para analizar ampliamente la situación económica y financiera de
una empresa.
 Dentro de las limitaciones propias de la empresa, tenemos los defectos en
los sistemas de información, que hagan poco útiles los resultados
obtenidos, tales como los cambios constantes en las políticas contables
aplicadas; también, los atrasos considerables en la información, los altos
índices de inflación que alteran la información contable al comparar partidas
del estado de resultados con las del balance general si no se han realizado
dichos ajustes en las cuentas de la empresa.

5. ¿QUE SON LAS RAZONES DE LIQUIDEZ?

A través de los indicadores de liquidez se determina la capacidad que tiene

la empresa para responder por las obligaciones contraídas a corto plazo;
esto quiere decir, que se puede establecer la facilidad o dificultad de la
empresa, compañía u organización, para cubrir sus pasivos de corto plazo,
con la conversión en efectivo de sus activos, de igual forma los corrientes o
a corto plazo.

A modo de interpretación relativa, mientras más alto sea el cociente (en

este caso el activo corriente), mayores serán las posibilidades de cancelar
las deudas a corto plazo; esto presta una gran utilidad, ya que permite
establecer con certeza el conocimiento de cómo se encuentra la liquidez de
la empresa, teniendo en cuenta únicamente que se trata de la estructura
corriente o circulante (activos corrientes con relación a sus pasivos
corrientes).

Las razones de liquidez, se clasifican en: razón corriente o circulante, razón

rápida o prueba del ácido y capital de trabajo. Como contenido adicional se
encuentra el intervalo básico defensivo.

6. ¿QUE SON LAS RAZONES DE ACTIVIDAD, EFICIENCIA O ROTACIÓN?

Las razones o indicadores de actividad también, llamados de rotación o

eficiencia, miden la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos
para el desarrollo de las actividades de constitución, según la velocidad de
recuperación de los valores aplicados en ellos.
 Constituyen un importante complemento de las razones o indicadores de
liquidez, debido a que miden la duración del ciclo productivo del periodo de
cartera y del pago a proveedores.

Es una actividad dinámica al análisis de la aplicación de los recursos,

mediante la comparación de cuentas del balance general (estáticas) y
cuentas de resultado (dinámicas).

Mientras mejores sean estas razones o indicadores, se interpretará y

analizará si se está haciendo un adecuado uso y eficiente de los recursos
utilizados.

Lo ideal o más práctico, sería contar con una rotación de los activos, cada
vez más alta, en número de veces, o menos, en número de días. Si esto se
cumple, se podrá relejar en la rentabilidad del negocio y del patrimonio.
Además, facilitará el manejo de efectivo, puesto que se necesitará de este
recurso propio cada vez menos.

Los indicadores de rotación, actividad o eficiencia, más utilizados son:

1. Ciclo operativo o ciclo del negocio

2. Ciclo financiero o ciclo de efectivo
3. Rotación de cartera (deudores clientes)
4. Rotación de inventarios

a. Rotación (veces) de inventarios de materia prima

b. Rotación (veces) de inventarios de productos en proceso
c. Rotación (veces) de inventarios de productos terminados

5. Rotación de activos operacionales

6. Rotación de activos fijos (neto)
7. Rotación de activos totales o rotación de la inversión
8. Rotación de proveedores
9. Rotación del capital de trabajo
10. Rotación del patrimonio líquido

7. ¿QUE SON LAS RAZONES DE ENDEUDAMIENTO?

El endeudamiento en una empresa corresponde al porcentaje de fondos

totales que han sido proporcionados, ya sea a corto, mediano o largo plazo.
 Se debe tener claro que el endeudamiento es un problema de lujo de
tesorería, y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga
o no la administración para generar los fondos necesarios y suficientes para
el pago de sus obligaciones, a medida que se van venciendo.

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para
generar utilidades; son de gran importancia ya que las deudas
comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo y permiten conocer
qué tan estable o consolidada se encuentra la empresa, observándola en
términos de la composición de los pasivos y su peso relativo con el capital y
el patrimonio

Se mide también el riesgo que corre quien ofrece financiación adicional a

una empresa, y determina quién ha hecho el mayor esfuerzo en aportar los
fondos que se han invertido en los activos: si lo ha hecho el propietario o si
es un esfuerzo de terceros.

Las razones de endeudamiento tienen por objeto medir en qué grado y

forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa.
De la misma manera establece el riesgo que corren tales acreedores, el
riesgo de los dueños y la conveniencia o inconveniencia de un determinado
nivel de endeudamiento para la empresa.

8. ¿QUE SON LAS RAZONES DE RENTABILIDAD?

La rentabilidad es el rendimiento valorado en unidades monetarias ($) que

la empresa obtiene a partir de la inversión de sus recursos. Es decir, es la
utilidad de un determinado período, expresado como un porcentaje de las
ventas o de los ingresos de operación, de los activos o de su capital.

Las razones de rentabilidad son instrumentos que le permiten al

inversionista analizar la forma como se generan los retornos de los valores
invertidos en la empresa. Miden la rentabilidad del patrimonio y la
rentabilidad del activo, es decir, la productividad de los fondos
comprometidos en un negocio.

Estas razones miden el rendimiento de la empresa en relación con sus

ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la
empresa necesita producir utilidad para poder existir. Proporcionan
orientaciones importantes para dueños, banqueros y asesores, ya que
 relacionan directamente la capacidad de generar fondos en la operación de
corto plazo de la empresa.

Toda empresa, sea de tipo industrial, comercial o de servicios, debe

alcanzar una mejor rentabilidad que las alternativas que ofrece el sistema
financiero; es decir, el rendimiento por la inversión realizada, debe ser
superior al costo (tasa de interés pagada) del capital. Cuando los resultados
de cada razón relejen cifras negativas, estarán representando la etapa de
des acumulación que la empresa está atravesando, la cual afectará toda su
estructura al exigir mayores costos financieros, o un mayor esfuerzo de los
dueños, si se quiere seguir manteniendo el negocio.

Recordemos que a largo plazo lo importante es garantizar la permanencia

de la empresa en el posicionamiento del mercado, y por consiguiente de su
generación de valor. La razón permite ver los rendimientos de la empresa
en comparación con las ventas y el capital.

9. ¿QUE ES EL SISTEMA DU PONT?

Este sistema es una de las razones financieras de rentabilidad más

importantes en el análisis del desempeño económico y operativo de una
empresa. Integra o combina los principales indicadores financieros, con el
fin de determinar la eficiencia con que la empresa está utilizando sus
activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital (apalancamiento
financiero).

10. ¿CUALES SON LAS PREMISAS DEL SISTEMA DU PONT?

Partiendo de la premisa de que la rentabilidad de la empresa depende de

factores como el margen de utilidad en ventas, la rotación de los activos y el
apalancamiento financiero

11. ¿QUÉ IDENTIFICA EL SISTEMA DU PONT?

Identificar la forma como la empresa obtiene su rentabilidad, lo que permite

conocer sus fortalezas y debilidades.
12. ¿QUE ES EL SVA O EVA?

El sistema de valor agregado –SVA–, o valor económico agregado por sus

siglas en inglés –EVA– (Economic Value Added), se define como el importe
que queda una vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los
gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos. Eso
quiere decir, que el SVA o EVA considera la productividad de todos los
factores utilizados para desarrollar la actividad empresarial; en otras
palabras, el SVA o EVA es lo que queda, una vez que se han atendido
todos los gastos y satisfecho una contabilidad mínima esperada por parte
de los accionistas. En consecuencia, se crea valor en una empresa cuando
la rentabilidad generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.

13. ¿QUE REPRESENTA EL EVA?

El sistema de valor agregado o EVA representa los indicadores de

desempeño económico y de estrategia en una empresa, para crear valor a
sus dueños mediante la generación de fondos en retorno del capital
invertido y fortaleza patrimonial que asegure la continuidad de la empresa
bajo positivos márgenes de liquidez, solvencia y productividad.

14. ¿CUÁLES SON LOS OBJETIVOS DEL EVA?

El Sistema de Valor Agregado o EVA, pretende:

1. Que se pueda calcular para cualquier empresa.

2. Que se aplique tanto al conjunto de una empresa como a cualquiera de
sus partes (áreas de responsabilidad, unidades de negocio, filiales, entre
otros).
3. Considerar todos los costos que se producen en la empresa, entre ellos
el costo de la financiación aportada por los accionistas.
4. Que permita considerar el riesgo con el que opera la empresa.
5. Controlar prácticas que perjudiquen a la empresa, tanto a corto como a
largo plazo.
6. Aminorar el impacto que la contabilidad puede tener en ciertos datos
contables, como por ejemplo las utilidades.
7. Ser fiable cuando se comparan los datos de varias empresas.
 El SVA debería tener las ventajas que tienen los indicadores tradicionales:
claridad, facilidad de cálculo y alta correlación con la rentabilidad del
accionista.

15. ¿QUE ES LA CADENA DE VALOR?

La cadena de valor es una herramienta de análisis estratégico que ayuda a

determinar la ventaja competitiva de la empresa.

Con la cadena de valor se consigue examinar y dividir la compañía en sus

actividades estratégicas más relevantes a fin de entender cómo funcionan
los costos, las fuentes actuales y en qué radica la diferenciación.

El origen de este concepto surge en 1985 cuando el profesor Michael E.

Porter de la Universidad de Harvard introdujo el análisis de la cadena de
valor en su libro «Competitive Advantage». Para ello se sirvió del análisis
utilizado previamente por Mckinsey & Co.  Porter ahondó más en el análisis
con el objetivo de mejorar la rentabilidad de las empresas.

16. ¿QUÉ BUSCA GENERAR LA CADENA DE VALOR?

La cadena de valor busca generar ventajas competitivas, y su estudio se

aplica también a otras actividades como la cadena de suministro y las redes
de distribución. La globalización ha llevado a la creación de las cadenas
globales de valor.

La cadena de valor establece cuatro aspectos del panorama competitivo:

1. Grado de integración: Se definen  todas aquellas actividades que

se realizan en la propia empresa y no en otras compañías
independientes.

2. Panorama industrial: Es el mercado y los sectores relacionados con

nuestra empresa y con los que compite. Se establece una estrategia
delimitada con el claro objetivo de conseguir los objetivos marcados
en primera instancia.
 3. El panorama de segmento: En este caso se hace referencia a las
variaciones a las que se puede verse afectados el producto y los
compradores de este artículo.

4. El panorama geográfico: Se engloban los países, ciudades o

regiones donde compite la empresa.

17. ¿CUALES SON LOS 3 ELEMENTOS DE LA CADENA DE VALOR (PDF

REVISTA TELOS)?

El concepto de cadena de valor de una compañía muestra el conjunto de

actividades y funciones entrelazadas que se realizan internamente. La
cadena empieza con el suministro de materia prima y continua a lo largo de
la producción de partes y componentes, la fabricación y el ensamble, la
distribución al mayor y detal hasta llegar al usuario final del producto o
servicio. Una cadena de valor genérica está constituida por tres elementos
básicos:

 Las Actividades Primarias, son aquellas que tienen que ver con el
desarrollo del producto, su producción, las de logística y
comercialización y los servicios de post-venta.
 Las Actividades de Soporte a las actividades primarias, se componen
por la administración de los recursos humanos, compras de bienes y
servicios, desarrollo tecnológico (telecomunicaciones,
automatización, desarrollo de procesos e ingeniería, investigación),
las de infraestructura empresarial (finanzas, contabilidad, gerencia
de la calidad, relaciones públicas, asesoría legal, gerencia general).
 El Margen, que es la diferencia entre el valor total y los costos totales
incurridos por la empresa para desempeñar las actividades
generadoras de valor.

18. ¿CUÁLES SON LAS ACTIVIDADES PRIMARIAS DE LA CADENA DE

VALOR (PDF REVISTA TELOS)?

Las actividades primarias: Un grupo de acciones enfocadas en la

elaboración física de cada producto y el proceso de transferencia al
comprador.

Se distinguen cinco actividades primarias:

 1. Logística interna: Comprende operaciones de recepción,
almacenamiento y distribución de las materias primas.
2. Operaciones (producción): Procesamiento de las materias primas
para transformarlas en el producto final.
3. Logística externa: Almacenamiento de los productos terminados y
distribución del producto al consumidor.
4. Marketing y ventas: Actividades con las que se publicita el producto
para darlo a conocer.
5. Servicio: de post-venta o mantenimiento, las actividades de las que
se encarga están destinadas a mantener, realzar el valor del
producto y aplicar garantías.

19. ¿CUÁLES SON LAS ACTIVIDADES DE SOPORTE DE LA CADENA DE

VALOR?

Las Actividades de Soporte a las actividades primarias, se componen por la

administración de los recursos humanos, compras de bienes y servicios,
desarrollo tecnológico (telecomunicaciones, automatización, desarrollo de
procesos e ingeniería, investigación), las de infraestructura empresarial
(finanzas, contabilidad, gerencia de la calidad, relaciones públicas, asesoría
legal, gerencia general).

20. ¿QUÉ ES EL COSTO DE CAPITAL?

Según Scott Besley, el rendimiento promedio requerido por los

inversionistas de la empresa determina cuál es la cantidad que debe
pagarse para atraer fondos, en otras palabras, el costo promedio
ponderado de los fondos de la empresa. A esto se le llama costo de
capital, y representa la tasa mínima de rendimiento que debe obtenerse
a partir de las inversiones para asegurar que el valor de la empresa no
disminuya.

Si una empresa se financia totalmente con fondos de capital contable, el

costo de capital sería el rendimiento requerido de la empresa sobre el
capital contable. Sin embargo, la mayoría de las empresas obtienen una
parte de sus fondos como deudas a largo plazo y otra parte como
acciones preferentes. Por lo que en estos casos, el costo de capital de la
empresa debe reflejar el promedio del costo de todas las diferentes
 fuentes de financiamiento a largo plazo que se hayan utilizado.

21. ¿QUÉ ES EL COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (WACC)?

El costo de capital promedio ponderado se determina ponderando el

costo de cada tipo específico de capital por su proporción en la
estructura de la empresa y sacando un promedio ponderado. Su fórmula
puede expresarse así:
WACC = ke(E| (D + E + PS)) + kd(D| (D + E + PS)) + kps(PS| (D + E +
PS))

Donde:
Ke = costo de utilidades retenidas.
Kd = Costo de la deuda después de impuestos
Kps = Costo de las acciones preferentes.
E (D + E + PS) = Proporción de utilidades retenidas utilizadas
en la mezcla de financiamiento.

D (D + E + PS) = Proporción de deuda utilizada en la mezcla de

financiamiento. PS (D + E + PS) = Proporción de acciones
preferentes utilizada en la mezcla de financiamiento.
Tomando en cuenta los datos de los ejemplos anteriores, y suponiendo
que la proporción de deuda de la empresa es de 45%, 5% acciones
preferentes y 50% de capital contable común, podemos calcular el
WACC de la empresa, de la siguiente manera:

WACC = (.45) (6.8%) + (5%) (10.3%) + (50%)(13.4%) = 10.1%

22. DEFINICIÓN DE ESTRUCTURA DE CAPITAL

El capital de una empresa está conformado de las fuentes de los fondos

de largo plazo de ésta y como ya vimos, se pueden dividir en dos: en
primer lugar, los aportes de los dueños, los cuales consisten en todas
las erogaciones en dinero, especie o de industria que realizan a tiempo
indefinido las personas que tienen en su poder los derechos primarios
de la empresa para su constitución y se traduce en acciones comunes,
acciones preferentes y las utilidades retenidas; y en segundo lugar, por
 endeudamiento con terceros. Por lo tanto, la estructura de capital es la
combinación de capital contable y deudas utilizada para financiar una
empresa.

23. DEFINICIÓN DE ESTRUCTURA ÓPTIMA DE CAPITAL

Estructura óptima de capital es aquélla que “genera equilibrio entre el

riesgo y el rendimiento para el logro de la meta final, consistente en la
maximización del precio de las acciones” Esta estructura de capital será
la guía para obtener fondos en el futuro y las decisiones sobre
financiamiento deberán ser congruentes con ella. En otras palabras, la
estructura de capital óptima es aquélla que maximiza el valor de la
empresa.

24. ¿QUÉ ES EL RIESGO OPERATIVO DE UNA EMPRESA?

El riesgo operativo es el asociado con las proyecciones de los

rendimientos futuros de una empresa sobre los activos o con los
rendimientos sobre el capital contable si la empresa no utiliza deuda.

El riesgo operativo o de negocio depende de la variabilidad de las

ventas, del precio de los insumos, de la capacidad para ajustar los
precios de los productos ante los cambios observados en los precios de
los insumos y del apalancamiento operativo de la empresa, el cual se
determina con el nivel de costos fijos en que incurre dicha empresa. El
riesgo financiero resulta del uso del apalancamiento financiero, el cual
existe cuando una empresa utiliza valores de renta fija, como deudas y
acciones preferentes, para obtener recursos de capital.

25. ¿QUE ES EL RIESGO FINANCIERO?

El riesgo financiero es la porción del riesgo de los accionistas, superior

al riesgo básico del negocio, resultante de la manera en la cual se
financia la empresa.
El riesgo financiero resulta del uso del apalancamiento financiero, el cual
existe cuando una empresa utiliza valores de renta fija, como deudas y
acciones preferentes, para obtener recursos de capital.