TEMA 9: SELECCIÓN DE MÉTODOS DE VALORACIÓN

(Esquema tema 7)

1. MÉTODOS PATRIMONIALES

VALOR CONTABLE:

 Es parcial, asimétrico, depende de criterios contables y recoge

fundamentalmente la historia de la empresa
 En empresas con un elevado componente patrimonial, puede representar una
buena parte del valor global

VALOR CONTABLE CORREGIDO:

 Incorpora los valores de mdo disponibles sobre activos y pasivos, corrigiendo

los contables. Esto resuelve en parte el problema de los criterios contables y los
valores históricos
 Normalmente representa el valor mínimo de la empresa
 Requiere información interna

VALOR DE LIQUIDACIÓN: **

 Para empresas en liquidación, es conceptualmente correcto, porque es el valor q

se obtendría por las acciones si se liquidara la empresa.
 Es un valor contable corregido, donde todas las partidas se valoran a su valor
de..


RESTO DE MÉTODOS PATRIMONIALES: utilidad parcial, mayor o menor en

función del sector y empresa concreta

 ACTIVOS TANGIBLES: es necesario hacer un análisis detallado en empresas

con un fuerte componente patrimonial..
 VALOR SUSTANCIAL: …..
 FONDO DE COMERCIO: planteado por diferencia no sirve como método de
valoración
 VALOR NOMINAL: en el momento de creación de la empresa,…
  CAPITALES PERMANENTES: ….
2. MÉTODOS QUE USAN INFO SOBRE VENTAS

 MÉTODOS SOBRE VENTAS

 MÉTODOS SOBRE BENEFICIOS
 MÉTODOS SOBRE CASH FLOWS
 MÉTODOS SOBRE DIVIDENDOS

- Los tipos de renta más utilizados, en función de los objetivos y de la info

disponible, son los beneficios, los flujos de tesorería y los div
- La capitalización de beneficios, CF y div permite calcular el valor de la empresa,
y éste, debería coincidir. Hay q tener en cuenta la causa de la diferencia entre
unos y otros, en un momento det, para poder hacer los ajustes correspondientes.
- En el caso de los flujos monetarios, se produce una diferencia temporal en las
cantidades (principio de caja vs principio de devengo) …..
- ….
- Si la empresa se queda…

2.1. MÉTODOS SOBRE VENTAS:

Cuando la empresa no tiene rentas “finales” …..

2.2. MÉTODOS SOBRE BENEFICIO

Calculados estrictamente con criterios económicos, se alisa el beneficio, lo que facilita

la estimación de rentas ……

2.3. MÉTODOS SOBRE CASH FLOWS

…..

2.4. MÉTODOS SOBRE DIVIDENDOS

En una empresa con una política de reparto de dividendos estable, que reparte el
dividendo teórico (o bien se estima correctamente la tasa de crecim, cuando se reparte
una parte y se retiene otra) es el método más sencillo de valoración basada en rentas.
Porque es equivalente a la val………..
VENTAJAS DE CASH FLOWS SOBRE DIVIDENDOS:

 Los CF se puede calcular para cualquier empresa, con indep de q reparta div o
no
 Para empresas q reparten div, pero éstos no se aproximan a los div teóricos q la
empresa podría repartir (reparten x encima o x debajo de sus posibil), …..

3. MÉTODOS MIXTOS

RIM= método de resultados anormales.

……….

Punto 5 modelo de resultados anormales

****El modelo de resultados anormales es equivalente al modelo de descuento de

dividendos si se cumple la relación de excedente limpio (clean surplus)****