TEMA 2 HE.

pdf

carinacasadesus_520862

Historia Economica i de l'Empresa

1º Doble Grado en Derecho y Administración y Dirección de

Empresas
Facultad de Derecho
Universidad Pompeu Fabra

Reservados todos los derechos.

No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
 Carina Casadesús
Dret + ADE/ECO

HISTORIA DE LA ECONOMÍA
TEMA 2
LA GRAN DEPRESIÓN
1. ¿QUÉ ES LA GRAN DEPRESIÓN?
- Gran depresión: una depresión económica mundial a finales de la década de 1920
- Hubo una fluctuación dramática de los niveles de producción industrial y del
empleo en EEUU, Inglaterra, Francia y Alemania
- Consecuencia: dejó sin empleo a millones del mundo capitalista en la década de
1930 y se cortaron las relaciones internacionales (cada uno arreglaba lo suyo)
- Finalizó: en distintos momentos según la experiencia de cada país
1. 1934: Reino Unido
2. 1935: Alemania, Italia
3. 1939: EEUU, Francia
- España: no sufrió mucho las crisis, pero tardó +20 años en recuperar su economía,
también debido a la guerra civil (1951)
- Contribuyó a la llegada de los nacionalismos

2. LOS ORÍGENES DE LA CRISIS

- El crash de la bolsa de Nueva York (octubre de 1929): resultado de desequilibrios
fundamentales en la economía internacional durante los 1920s:
• Burbuja especulativa en los mercados de valores de Estados Unidos
• Desordenes monetarios
• Dependencia de las economías europeas de capitales norteamericanos

3. FELICES AÑOS VEINTE (EEUU)

- Prosperidad en EEUU:
• Consumismo excesivo
• Innovaciones → mejora en la calidad de vida (electricidad)
• Creciente demanda de productos duraderos
• Urbanización y auge inmobiliario
- Consecuencia: la bonanza alimenta el auge bursátil → burbuja especulativa

4. CAUSAS DESDE EL SISTEMA PRODUCTIVO

- Causas de la economía real de la Gran Depresión:
1. Sector agrario:
• Había tenido un auge muy fuerte en la WWI → necesidad de alimento
• Hubo fuertes inversiones en el sector, pero los precios de los productos
eran bajos y disminuían
• A pesar de haber demanda, no había capacidad económica para comprar
2. Sector industrial:
a) Producción: en 1920-1929 crece un 50%
b) Empleo: disminuye un 6%
• Causa: industrialización de las fábricas

a64b0469ff35958ef4ab887a898bd50bdfbbe91a-1137056

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
 - Lógica: con menos trabajadores, los salarios deberían aumentar, pero sólo se
incrementaron un 7%
- Gran acumulación de beneficios: en cambio de invertir, como la economía era
incierta, los beneficios se almacenaban en los bancos
- La población tenía un sentimiento general de mejora de calidad de vida:
• Alimentos baratos

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
• Trabajo femenino (más ingresos en los hogares)
• Reducción de la jornada laboral
- Realidad: crecimiento de la producción sin aumento de la capacidad de compra →
sobreproducción, demasiada oferta, muchos productos...

5. LA IDEOLOGÍA DEL PATRÓN ORO

- Patrón oro: sistema monetario que fija el valor de la unidad monetaria en
términos de una determinada cantidad de oro → se vincula con la prosperidad
- Objetivo: querían restablecer el patrón de la preguerra, y se hicieron conferencias:
• 1920: Bruselas
• 1922: Génova (Sociedad de Naciones).
- Fin de la WWI: fuerte fluctuación de los tipos de cambio
- Solución (1926-1931): Se decide que el oro deje de ser moneda circulante → Se
fija el tipo de cambio de las monedas respecto a alguna moneda fuerte que fuera
directamente convertible en oro (dólares y libras)
- ¿Cómo se ajusta el sistema de patrón oro?
Tipo de interés/descuento: coste que corresponde a los recursos financieros
utilizados para ejecutar una inversión

- Patrón cambios-oro (1924): pudo funcionar por los movimientos de capitales

• Valores establecidos: los países con déficits tenían que hacer el ajuste, los que
tienen un superávit, no
1. Monedas subvaluadas: dólar (EEUU) y franco (FR)
2. Monedas sobrevaloradas: libra esterlina (GB) y marco alemán (GER)
• Asimetría del sistema:
a) Países acreedores:
1. EEUU: gran proveedor de capital (60% total mundial) → gracias a él
funciona el patrón oro. Acumula oro y no imprime dinero

a64b0469ff35958ef4ab887a898bd50bdfbbe91a-1137056

1 coin = 1 pdf sin publicidad

Historia Economica i de l'Em...
Banco de apuntes de la
 2. Gran Bretaña: frágil exportador de capital, basado en activos líquidos
de extranjeros (imperio de colonias) → el patrón oro no le convenía
3. Francia: tiene considerables ahorros y tiene inversión en el exterior,
pero insuficiente (por la experiencia negativa con la deuda rusa)
b) Países deudores:
1. Alemania: entradas por 6,5% del PIB → es el que más recibe de EEUU

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
2. Rumanía, Polonia; Hungría, Grecia, Austria: también reciben de EEUU
3. América Latina, colonias británicas: también reciben de EEUU

6. CAUSAS INMEDIATAS DE LA GRAN DEPRESIÓN

- Salida de capital de EEUU: se detiene en el verano de 1928 por políticas
monetarias restrictivas de la FED para contrarrestar especulación en Wall Street
- Alemania: intentó reducir su independencia, pero la importancia económica que
tenía EEUU provocó que Alemania también cayera así:
• Reichsbank (1926): sube la tasa de redescuento y vuelve a cobrar impuestos a
los tenedores extranjeros de bonos en → desincentiva la entrada de capitales
• Forzó a los bancos comerciales a reducir el descuento de letras
• Mayo 1927: cae la bolsa alemana → salida de capitales
• Reichsbank: volvió a subir la tasa de redescuento
- Resultado: contracción internacional de la oferta de dinero
- Para defender la paridad y seguir pagando la deuda externa, Europa y
Latinoamérica aplicaron políticas restrictivas, monetarias y fiscales
- Cambio de política mundial sentó → bases para la crisis de 1929

7. LA INVERSIÓN A CRÉDITO
- Brókeres: aceptan órdenes de compra con
pago aplazado → El inversor paga solo 10%,
el broker retiene las acciones como aval y los
usa para obtener créditos de los bancos →
Efecto multiplicador sobre la inversión en la
bolsa
- Jueves negro: 29 de octubre de 1929
- La caída de la bolsa, no es la única
explicación de la Gran Depresión, pero tiene
un papel como mecanismo de propagación:
• Redujo la riqueza privada
• Incrementó el apalancamiento de los consumidores: la ratio deudas-activos
• Incrementó la incertidumbre sobre lo que el futuro depararía.
- Todo esto tiende a deprimir el consumo, particularmente en bienes durables:
a) Recesión en el sector de construcción
b) Crisis en la industria del automóvil.

8. CRISIS BANCARIAS EN EEUU

- EEUU: cadena de quiebras bancarias → destrucción de la oferta monetaria
- Reserva federal: decide no ayudar a los bancos, siguiendo el sistema capitalista
(los que sobreviven son los que se pueden quedar) → purga bancaria

a64b0469ff35958ef4ab887a898bd50bdfbbe91a-1137056

1 coin = 1 pdf sin publicidad

 - Consecuencia (1929-1933): quiebran bancos →deflación (la base monetaria se
contrajo en 1/3) → caída del consumo
- Círculo vicioso: dificultad de devolver créditos intereses fijos (la mayoría)
- Las cuotas se mantienen, mientras los salarios y los beneficios se reducen

9. LA DIFUSIÓN DE LA CRISIS EN EUROPA

1) El canal financiero: el crack obligó a los bancos americanos a recuperar sus
créditos europeos → pero Europa no puede pagar las importaciones americanas
Consecuencia de la retirada de capital: efectos desastrosos para las economías
más endeudadas:
a) Crisis de la deuda
b) Crisis bancaria
- Vínculos desestabilizadores entre sistemas financieros de diferentes países:

2) El comercio exterior: endurecimiento comercial de EEUU → reducción del

comercio internacional → Arancel Smoot-Hawley (exportación de crisis)
• Aumento de aranceles ya existentes
• Extensión del proteccionismo a 20 mil productos adicionales
• Efecto a nivel mundial: EEUU era el principal exportador del mundo
- Como EEUU aumenta su proteccionismo, el resto de países también y dejan de
demandar → desaparece el comercio internacional:
• Canadá: aumentó aranceles en 30% contra 16 productos de EEUU
• GB y Francia: también aumentaron el proteccionismo.
• Alemania: comenzó a aspirar a la autarquía y solo comerciar con Europa
• Introducción de control de cambio
• Restricciones cuantitativas a las importaciones

a64b0469ff35958ef4ab887a898bd50bdfbbe91a-1137056

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
 10. CRISIS BANCARIAS EN EUROPA
- Patrón cambio-oro: incrementó la vulnerabilidad de los sistemas financieros → los
Bancos Centrales no podían proveer a los bancos con dinero líquido porque esto
iba en contra del patrón oro
- Consecuencia: ausencia de prestamista de última instancia (alguien que cubra
todo el gasto y que permita empezar de nuevo, como EEUU) → falta de liderazgo

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
- 1931: estallan las crisis bancarias y monetarias en Europa
• Quiebras bancarias en Alemania, Hungría, Polonia y Austria (Creditansalt)
• Austria y Alemania: sistema bancario muy endeudado con el exterior y
muchos depósitos denominados en moneda extranjera → congelaron los
depósitos en moneda extranjera y suspendieron pagos de deuda externa
• Julio de 1931: Alemania suspende pagos y el pánico se extendió → Inversores
comienzan a buscar liquidez en libras esterlinas
• Consecuencia: el ataque a la libra esterlina lleva a GB a suspender la
convertibilidad y abandonar el patrón oro en septiembre de 1931

11. DE LA BANCA A LA FÁBRICA

- Como la bolsa no representaba las ganancias reales (ya que crecía más que la
industria) → se pensaba que la caída tendría efecto duradero en la economía real
- Pero la recesión financiera se convierte en depresión cuando ataca la producción,
ya que no hay capital ni para producir ni para comprar
- Escasez de capitales: frena la inversión y la
creación de empresas → afecta a los productores
de bienes de equipo, materias primas...
- Consecuencias:
a) Cierre de empresas
b) Paro
c) Caída del consumo
d) Caída de los precios de los alimentos
• Sobreproducción mundial de alimentos y
materias primas durante la WWI y los años siguientes
• Pero entro en caída precipitada desde 1929
• Consecuencia: pobreza y miseria en las zonas agrícolas
- Finalmente: los países deudores se vieron obligados a salirse del patrón oro

a64b0469ff35958ef4ab887a898bd50bdfbbe91a-1137056

1 coin = 1 pdf sin publicidad