*TEMA 6: LA CRISIS DE LOS AÑOS TREINTA Y LAS SALIDAS DE LA

DEPRESIÓN*
T6- 1929 -1939 - Gran Depresión.
6.1 LAS BASES DE LA CRISIS Y EL “CRACK” DE LA BOLSA DE NEW YORK.
La economía Estadounidense en la década de 1920: “los felices años 20”.

- Tras la 1ª Guerra Mundial, comienza un período de dificultades para las economías

europeas, pero no así para los Estados Unidos, que viven una fase fuertemente
expansiva.
*Para los estadounidenses, son los llamados “felices años 20”, caracterizados por el
crecimiento económico, el desarrollo de la sociedad de consumo, la expansión del cine
y de la radio, la visión optimista acerca del futuro…

PIB per cápita (1913= 100)

1919 1929
Estados Unidos 107 130
G. Bretaña 98 111

Causas del crecimiento económico de EEUU.

-Abundancia de materias primas y fuentes de energía: petróleo, gas..

-Las consecuencias de la 1ª Guerra Mundial: EEUU conquista mercados en

Latinoamérica y Asia, a costa de Europa…
-La expansión de los métodos de producción fordistas a cada vez más actividades
industriales: conservas; embotelladoras; electrodomésticos; construcción de casas…

-El “boom” de la publicidad y de las técnicas de venta avanzadas (venta a plazos…).

-La política económica liberal practicaba por los gobiernos: bajo impuestos, bajos tipos
de interés y escasas trabas a la creación de nuevas empresas.

La “euforia bursátil”
-El clima de optimismo económico que reinaba en el país se trasladó a la Bolsa.
-Las grandes empresas surgidas de la 2ª Revolución Tecnológica, debido a sus grandes
necesidades de capital, utilizan la Bolsa como instrumento de financiación.
-Los ahorradores (de clase alta y media, incluso algunos pequeños ahorradores de
clase trabajadora) invierten sus ahorros en acciones de Bolsa.
-Como consecuencia de ello, los índices bursátiles experimentan un crecimiento
sostenido.
-Los bajos tipos de interés animan a muchos inversores a pedir préstamos a la Banca
para invertirlos en acciones de Bolsa, dando lugar a operaciones fuertemente
especulativas.

Los problemas de la economía Estadounidense en la década de 1920.

-Pero, por debajo del optimismo imperante, lo cierto es que la economía
estadounidense estaba sufriendo dos graves problemas:
1. Hundimiento de los precios agrícolas después de la 1ª Guerra Mundial.
2. Lento crecimiento de los salarios y creciente desigualdad en la renta.

No toda la población estadounidense se estaba beneficiando de los “felices años 20”…

El hundimiento de los precios agrícolas.

-Durante la 1ª Guerra Mundial los precios del trigo crecen, debido a que la producción
cae en Europa.
-Pero una vez finalizada la guerra, Europa recupera su producción, produciéndose un
problema de sobreproducción precios caen.
Consecuencias: el poder adquisitivo de los agricultores estadounidenses se va viendo
erosionado menor demanda.

Lento crecimiento de los salarios y desigualdad de la renta.

-La abundancia de trabajadores jóvenes en el mercado de trabajo (transición
demográfica) hace que los salarios crezcan lentamente.
-La mayor parte de los empresarios no siguen el camino iniciado por Henry Ford: altos
salarios + productividad + consumo.
Consecuencias: a finales de la década de 1920cw3cproduce una desaceleración de las
ventas.

La burbuja bursátil.
-La caída de la renta de los agricultores y los bajos salarios industriales hacen que a
finales de la década de 1920 se produzca una desaceleración de las ventas…
-Pero, a pesar de ello, los inversores siguen comprando acciones, confiados en el
avance “imparable” de los índices bursátiles…
-Y siguen pidiendo prestado a los bancos para financiar sus compras de acciones…

El “Crack de la Bolsa de Nueva York” Octubre de 1929.

-Una serie de malas noticias acerca de las cuentas de resultados de algunas de las
principales empresas del país provoca una venta masiva de acciones…
-Los precios de las acciones se hunden…
-Los inversores no pueden devolver a los bancos sus créditos…
- 5000 bancos quebraron entre 1929 y 1932…
-Al verse privadas de crédito, las empresas deben reducir su actividad y el empleo…

Comienza la “Gran Depresión”

81929-1939)

La crisis se difunde desde Estados Unidos a Europa.

Vías de difusión de la crisis:
1. Retracción del comercio internacional.
-Los Estados Unidos reducen drásticamente sus importaciones.
-1930: Arancel Smooth- Hawley: fuertemente proteccionista.

2.Colapso del mercado internacional de capitales.

-Los Estados Unidos dejan de conceder créditos a otros países.
-El país más perjudicado es Alemania, que estaba siendo rescatada (Plan Dawes).

Tasa de para (%)

EEUU Alemania
1929 3,1 5,9
1930 8,7 9,5
1931 15,5 13,9
1932 23,5 17,2
1933 24,7 14,8

-La situación de los desempleados en la década de 1930 era más dura que la situación
de los desempleados actuales, debido a la ausencia de un sistema sólido de seguridad
social (subsidios de desempleo, atención médica, pensiones, etc).

6.2 LAS SALIDAS DE LA DEPRESIÓN: INTERVENCIONISMO Y NACIONALISMO

ECONÓMICO (I). ROOSEVELT Y EL “NEW DEAL”.
Las salidas de la depresión. Elementos comunes.
-Abandono de las políticas del liberalismo económico.
-Creciente intervencionismo del Estado en la vida económica.

-Intensificación del nacionalismo económico. Políticas comerciales fuertemente

proteccionistas.
-Abandono del patrón oro.
-Políticas encaminadas a restringir la salida de divisas:” contingentación de
importaciones” – “control de cambios” - “clearing”.
Valor del comercio
Mundial
Año Índice
1929 100
1930 81
1931 58
1932 39

*Contingentación de importaciones.
Los importadores deben contar con una autorización previa por parte de las
autoridades (“licencia de importación”).

*Control de cambios.
Para sacar divisas del país es necesario contar con una autorización previa por parte de
las autoridades.

*“Clearing”
Acuerdos comerciales bilaterales (entre dos países) en los que no interviene el
efectivo.

Las salidas de la depresión. ESTADOS UNIDOS: el “New Deal”.

Herbert Hoover (1929- 1933) (Partido Republicano)
-Su política económica estaba fuertemente inspirada en el liberalismo económico. No
adopta medidas para atajar la crisis: confía en la capacidad de los mercados para
reconducir la situación.
-Consecuencias: más de 5000 bancos quiebran entre 1929- 1932 las empresas no
obtienen financiación bancaria cierre de empresas desempleo impositores
pierden sus ahorros (menos consumo).

Franklin D. Roosevelt (1933-1945) (Partido Demócrata).

-Se propone llevar a cabo una nueva política económica: el “New Deal”.
-Esta nueva política se basará en el protagonismo del papel del Estado gasto
público más empleo recuperación de la demanda más empresas.
*Supervisión estatal sobre la banca y la bolsa. Programa de rescate bancario.
*Programa de inversiones públicas en infraestructuras.
*Nueva política monetaria: abandono del patrón oro.
*Intento de establecer fórmulas de supervisión estatal de la vida económica.

Programa de rescate bancario.

RECONSTRUCTION FINANCE CORPORATION (Corporación para la Reconstrucción
Financiera).

-Compra acciones y obligaciones de bancos que presentaban problemas de solvencia

(un 45% de la banca norteamericana). Obliga a cerrar a bancos que resultaban
inviables (un 5%).
-No logró reactivar el crédito, pero consiguió frenar la espiral de quiebras bancarias…

Supervisión estatal sobre la bolsa.

SECURITIES AND EXHANGE COMMISSION (Comisión de Valores de Cambio).
-Puede suspender la cotización de valores de bolsa cuando observe operaciones
especulativas contrarias al interés de los inversores o al interés de la economía
nacional.
-Por primera vez, la bolsa es sometida a una supervisión ajena a los mercados
financieros.

Programa de inversiones públicas en infraestructuras.

WORK PROGRESS ADMINISTRATION (WPA) (Administración para el Progreso del
Trabajo).
-Construye carreteras, escuelas, hospitales… Electrifica regiones a las que aún no
habían llegado la energía eléctrica… Emplea exclusivamente a trabajadores en paro.
-La finalidad es reducir el desempleo, como forma de reactivar la demanda.

Abandono del patrón oro.

1933: Estados Unidos adopta un sistema monetario fiduciario.

-El pánico creado por el “crack” de 1929 había llevado a muchos ciudadanos a cambiar
sus monedas por oro y a atesorar éste, por miedo a que la economía del país
colapsase. Roosevelt quería que ese oro atesorado (improductivo) emergiese a la
economía real en forma de consumo, inversiones…

-Además, su costoso programa de inversiones en infraestructuras exigía que el Estado

se endeudase sin reducir la circulación monetaria, lo cual era inviable con el patrón
oro.
 Supervisión estatal de la economía (I).

AGRICULTURAL ADJUSTMENT ACT (AAA) (Ley de Ajuste Agrícola).

-El Estado ofrece subsidios económicos a los agricultores que reduzcan la superficie
cultivada reducir la producción recuperar los precios. Pero los precios no suben:
el capital y el trabajo liberados se aplican a las tierras que sí se cultivan…

-Roosevelt decide entonces fijar los precios agrícolas por decreto (por encima del
mercado) políticas protectoras del sector agrícola que han llegado hasta nuestros
días.

Supervisión estatal de la economía (2).

TENNESSEE VALLEY AUTHORITY (TVA) (Autoridad del Valle del Tennesse).

-El desarrollo económico del Valle del Tennesse es planificado por un organismo
público: infraestructuras, tierras destinadas al cultivo…
-Por primera vez, en un país capitalista, el Estado planifica el desarrollo económico. Sin
embargo, la experiencia no se llevó a cabo en otras regiones…

Supervisión estatal de la economía (3).

NATIONAL RECOVERY ADMINISTRATION (NRA) (Administración de Recuperación
Nacional).
-Objetivos: 1)Regular los precios industriales; 2)Regular los salarios industriales;
3)Evitar la competencia “innecesaria” fomentando fusiones entre empresas.
-La NRA provocó el rechazo de los empresarios industriales. En 1935 el Tribunal
Constitucional la declaró “inconstitucional”.

6.3 LAS SALIDAS DE LA DEPRESIÓN: INTERVENCIONISMO Y NACIONALISMO

ECONÓMICO (II). FRANCIA, GRAN BRETAÑA Y ALEMANIA.

Las salidas de la depresión. Francia.

-Década de 1920: la economía francesa se beneficia del regreso al patrón oro con un
franco devaluado + exportaciones.
1929: el hundimiento del comercio internacional hace que Francia pierda la ventaja
comparativa adquirida con la devaluación del franco.
 Valor del Comercio
Mundial
1929 100
1930 81
1931 58
1932 39
Francia (1929-1935): Gobiernos liberales.
Medidas liberales.

-Mantenimiento del patrón oro y aplicación de los mecanismos de ajuste automático

implícitos en el mismo.

+ impuestos/ - gasto público/ + tipos de interés + competitividad

Medidas antiliberales.

-Política comercial proteccionista: aranceles, contingentación de importaciones.

Francia (1936-1938): Frente Popular.

Medidas antiliberales.

*Abandono del patrón oro. Nueva devaluación del franco.

*Políticas de redistribución social de la renta: aumentos salariales por decreto,
reducción de jornada laboral, vacaciones pagadas…
Provocan el miedo a una “revolución”: fuga de capitales, retracción de la inversión…

*Mantenimiento de la política comercial proteccionista.

-No se pone en marcha una política Keynesiana de inversiones públicas.
-No se incrementa el gasto militar clave en la derrota francesa de 1939.

Las salidas de la deprsión. Gran Bretaña.

Década de 1920: La economía británica sufre por haber regresado al patrón oro ocn
una libra sobrevaluada.
1929: la crisis económica internacional provoca returadas masivas de oro del Banco de
Inglaterra, haciendo muy difícil la permanencia en el patrón oro.

GRAN BRETAÑA (1929-1931): GOBIERNO LIBERAL.

Medidas liberales.

-Mantenimiento del patrón oro y aplicación de los mecanismos de ajuste automático

implícitos en el mismo.
+ impuestos/ - gasto público/ + tipo de interés + competitividad.

Medidas antiliberales
-Política comercial proteccionista: aranceles, contingentación de importaciones.

GRAN BRETAÑA (1931-1938): GOBIERNO DE UNIDAD NACIONAL.

Medidas antiliberales.

*Abandono del patrón oro. Devaluación de la libra esterlina.

*Reducción de los tipos de interés reactiva la inversión.
*Mantenimiento de la política comercial proteccionista.
-No se pone en marcha una política Keynesiana de inversiones públicas.

-Pero a partir de 1938 se incrementa espectacularmente el gasto militar debido a la

creciente tensión en Europa clave para que G. Bretaña, a diferencia de Francia,
lograse resistir la invasión alemana.

Crecimiento PNB (1932- Nivel PNB 1938

1938) (1929=100)
Francia 2,0 96,5
Gran Bretaña 3,6 118,4

*Francia mantuvo el patrón oro hasta 1936, aplicando sus mecanismos de ajuste
automático, que causaron deflación y desempleo, pero que no permitieron recuperar
la competitividad de sus exportaciones, debido a la situación de depresión del
comercio internacional.
*En 1936, el Frente Popular abandonó el patrón oro, pero el miedo a su supuesto
carácter “revolucionario” provocó la retracción de la inversión y la fuga de capitales.
*G. Bretaña abandonó el patrón oro en 1931, practicando una política de tipos de
interés bajos, que incentivó la inversión.
*El gobierno de Unidad Nacional generó confianza en los inversores.
*PREGUNTA TÍPICA DE EXAMEN: POLÍTICA ECONÓMICA DE FRANCIA Y GRAN
BRETAÑA PARA HACER FRENTE A LA GRAN DEPRESIÓN / COMPARA LAS POLÍTICAS
ECONÓMICAS DE FRANCIA Y GRAN BRETAÑA PARA HACER FRENTE A LA GRAN
DEPRESIÓN / POLÍTICAS MONETARIAS DE FRANCIA Y GRAN BRETAÑA DURANTE LA
DÉCADA DE 1930.

G. BRETAÑA FRANCIA
Regresa al patrón oro con Regresa al patrón oro con
una moneda sobrevaluada una moneda devaluada.

Políticas de ajuste: Evita las políticas de ajuste

DÉCADA DE 1920 + impuestos. +competitividad
-gastos público. -importaciones.
+ tipos de interés. +exportaciones.

Crisis. Expansión.
Abandona el patrón oro Se mantiene en el patrón
en 1931. oro hasta 1936.

Fin de las políticas de Políticas de ajuste

DÉCADA DE 1930 ajuste +impuestos.
-tipo de interés -gasto público.
+tipos de interés.
Recuperación.
Crisis.

Las salidas de la depresión. ALEMANIA.

*1929: Tras el “crack” de la Bolsa de Nueva York, Estados Unidos cancela el Plan
Dawes. Alemania vuelve a una espiral de inflación y desempleo.
*1933-1945: Alemania pasa a ser dominada por el Partido Nacional Socialista Obrero
Alemán, dirigido por Adolf Hitler.

Las ideas económicas del nazismo.

*Sometimiento de la economía a la política. El poder político debe imponer sus
propiedades y estrategias a los agentes económicos.
*Antisemitismo. El “capitalismo judío” es el principal culpable de los problemas
económicos de Alemania.
*Teoría del espacio vital. El futuro económico de los alemanes sólo puede ser
asegurado mediante la conquista de nuevos territorios en Europa Oriental.

Alemania (1933-1938): la política económica del nazismo.

*Abandono del patrón oro.
*Proceso de “coordinación” de la economía.
*Programa de inversiones públicas para luchar contra el paro.

*Acuerdos comerciales basados en el “clearing”.

*Expansionismo agresivo: Austria y oeste de Checoslovaquia (1938), Polonia (1939)
inicio de la 2ª Guerra Mundial.

*Objetivos: fijar precios y cuotas de producción.

Gobierno Planificar la economía nacional mediante Planes
Cuatrienales.
*El Consejo de Economía Nacional declaró como
prioridad absoluta la producción de bienes útiles al
Consejo de fortalecimiento militar: armamento, acero, hierro,
economía vehículos…
nacional
*Los salarios y las condiciones de trabajo son fijados
unilateralmente por el Ministerio de Trabajo, sin
intervención de trabajadores y empresarios.

Asociaciones
de
empresarios

El “éxito” de la Alemania nazi en su lucha contra el paro.

*Los trabajadores contratados en los programas de obras públicas eran obligados a
aceptar salarios muy bajos y duras condiciones de trabajo mediante la coerción
(“obligación de trabajar”, riesgo de ser considerado un “antisocial”).
*En términos macroeconómicos, la Alemania nazi fue el país europeo que mejor
reaccionó ante la Gran Depresión, logrando convertir una situación de crisis en una
expansión económica…

*Sin embargo, lo logró a costa de asumir un fuerte coste social (hundimiento de los
salarios reales, políticas de coerción de los trabajadores…) y de poner en marcha una
maquinaria de guerra que llevaría a Europa a la 2ªGuerra Mundial…