U Unidad nº 1

N INTRODUCCION A
I LAS MATEMATICAS
D FINANCIERAS
A
D
1
U CONTENIDO
N 1.1
INTRODUCCIÓN

I 1.2 IMPORTANCIA DE MATEMÁTICAS

FINANCIERA

1.3
D
CONCEPTO DE MATEMÁTICAS
FINANCIERA
1.4

A 1.5
VALOR DEL DINERO Y TIEMPO

PORCENTAJES
D 1.6
INTERESES TASA Y DE INTERÉS
1
U Introducción
Las matemáticas financieras son fundamentales para tomar la mejor decisión,
N cuando se invierte dinero en proyectos o en inversiones, por eso es conveniente
que el lector defina y explique los conceptos básicos sobre proyectos y las
diferentes inversiones que se pueden llevar a cabo en la vida cotidiana y
I empresarial.

También, es importante, que se conozca

D la importancia del concepto del valor del

dinero a través del tiempo, como
elemento fundamental de las

A matemáticas financieras, así como del

principio de equivalencia y el principio
de visión económica, que se aplican en

D el diagrama económico, para efecto de

trasladar los flujos de caja al presente o
al futuro.

1
 CONCEPTO DE MATEMÁTICAS
U FINANCIERA

N La Matemática Financiera es un tipo especial de la matemática aplicada que

estudia el valor del dinero en el tiempo, combinando el capital, la tasa y el
tiempo para obtener un rendimiento o interés, a través de métodos de
I evaluación que permiten tomar decisiones de inversión. Es una materia que
analiza el valor del dinero a través del tiempo.

D Las matemáticas financieras pueden

tener varias definiciones, pero todas
presentan el mismo objetivo final.

A Estudia el conjunto de conceptos y

técnicas cuantitativas de análisis útiles
para la evaluación y comparación

D económica de las diferentes alternativas

que un inversionista, o una organización
pueden llevar a cabo y que normalmente

1 están relacionadas con proyectos o

inversiones en: sistemas, productos,
servicios, recursos, inversiones, equipos,
etc.,
 CONCEPTO DE MATEMÁTICAS
U FINANCIERA

N Es una herramienta de trabajo que permite el análisis de diferentes alternativas

planteadas para la solución de un mismo problema. Es el estudio de todas las
formas posibles para desarrollar nuevos productos (o resolver un problema),
I que ejecutarán funciones necesarias y definidas a un costo mínimo.

Es un conjunto de conceptos y técnicas

D de análisis, útiles para la comparación y

evaluación económica de alternativas. En
general el objetivo básico de las

A matemáticas financieras es seleccionar la

alternativa más conveniente desde el
punto de vista económico.

D
1
U VALOR DEL DINERO Y TIEMPO
Es el concepto más importante en las matemáticas financieras. El dinero, como

N cualquier otro bien, tiene un valor intrínseco, es decir, su uso no es gratuito, hay
que pagar para usarlo. El dinero cambia de valor con el tiempo por el fenómeno
de la inflación y por el proceso de devaluación.

I El concepto del valor del dinero

dio origen al interés. Además, el

D concepto del valor del dinero en

el tiempo, significa que sumas
iguales de dinero no tendrán el

A mismo valor si se encuentran

ubicadas en diferentes tiempos,
siempre y cuando la tasa de Por ejemplo, dentro de un año se recibirá los

D interés que las afecta sea

diferente a cero La inflación es el
fenómeno económico que hace
mismo $ 1.000 pero con un poder de compra
menor de bienes y servicios. Desde un punto
de vista más sencillo, con los $ 1.000 que se

1 que el dinero todos los días

pierda poder adquisitivo o que se
desvalorice.
recibirá dentro de un año se adquirirá una
cantidad menor de bienes y servicios que la
que se puede comprar hoy, porque la inflación
le ha quitado poder de compra al dinero.
U VALOR DEL DINERO Y TIEMPO
TIEMPO es el que normalmente se especifica en el documento o contrato

N puede ser cualquier unidad de tiempo; días, meses, años, etc.

En este caso el tiempo se puede identificar

I 1 semana = 7 días
1 mes = 30 ó 31 días, excepto febrero, que tiene 28 ó 29 días
1 trimestre = 3 meses

D 1 cuatrimestre = 4 meses
1 semestre = 6 meses
1 año = 12 meses

A 1 lustro = 5 años
1 década = 10 años
1 siglo = 100 años

D 1 milenio = 1000 años

1
¿Cuántos trimestres tiene un año?
¿Cuántos cuatrimestres tiene un año?
¿Cuántos semestres tiene un año?
¿ Cuantos días hay en dos años y medio?
U VALOR DEL DINERO Y TIEMPO
PORCENTAJES: Cuando dices "por ciento" en realidad dices "por cada 100". Un

N porcentaje es un tipo de Regla de tres directa en el que una de las cantidades es

100. Es el lenguaje matemático más Presente en la vida real, a pesar de su uso
generalizado, la experiencia muestra una dificultad Bastante extendida a todos

I los niveles en la comprensión y manipulación de los porcentajes.

Un porcentaje es una expresión del tipo x% (de a), donde “x”

D es un número decimal y “a” Una cantidad absoluta llamada

cantidad de referencia.

A
D
1
U VALOR DEL DINERO Y TIEMPO
Un porcentaje indica una cantidad relativa (respecto a la de referencia) de forma

N que es “x” fragmentos de cien partes iguales en las que se Considera dividida la
cantidad “a”. financieras.

I Por tanto x% equivale a la "fracción" x/100. el porcentaje se

lo tomara en cuenta como representación del interés o el
crecimiento de distintos montos o reducciones que se

D realizan en la matemática

A
Ejemplo ¿Qué cantidad es el 20% de 1531,20?

(20/100) * 1.531,2 = 0,20 * (1.531,20) = 306,24

D Ejemplo ¿Qué cantidad es el 10% de 250?

1 Ejemplo ¿Qué cantidad es el 80% de 3598?

U INTERESES Y TASA DE INTERES
Cuando una persona utiliza un bien que no es de su propiedad; generalmente

N deba pagar un dinero por el uso de ese bien; por ejemplo, se paga un alquiler al
habitar un apartamento o vivienda que no es de nuestra propiedad.

I De la misma manera cuando

se pide prestado dinero se
paga una renta por la

D utilización de eses dinero,

En este caso la renta recibe
el nombre de interés o

A intereses.

En otras palabras, se podría definir el interés,

D como la renta o los réditos que hay que pagar

por el uso del dinero prestado.

1
U INTERESES Y TASA DE INTERES
. También se puede decir que el interés es el rendimiento que se tiene al invertir

N en forma productiva el dinero, el interés tiene como símbolo

I I
D En concreto, el interés se puede mirar
desde dos puntos de vista.

A Como costo de capital: cuando se refiere

al interés que se paga por el uso del dinero

D
prestado.

Como rentabilidad o tasa de retorno:

1
cuando se refiere al interés obtenido en
una inversión.

Usualmente el interés se mide por el incremento entre la suma original invertida

o tomada en préstamo (P) y el monto o valor final acumulado o pagado.
 CAMPO DE LAS MATEMÁTICAS
U FINANCIERAS.
N El campo de las Matemáticas Financieras se centra en la aplicación de conceptos
matemáticos y estadísticos para analizar y resolver problemas financieros y económicos. Su
objetivo principal es proporcionar herramientas cuantitativas que ayuden a tomar decisiones

I
informadas en áreas como inversión, financiamiento, gestión de riesgos y planificación
financiera. Algunos de los temas y áreas clave dentro de las Matemáticas Financieras incluyen:

Valor del Dinero en el Tiempo

D Valoración de Activos Financieros

A Riesgo y Rendimiento

Portafolios y Diversificación

D Opciones y Derivados

Modelos de Precios de Activos

1 Planificación Financiera Personal
 APLICACIÓN REAL DE LAS
U MATEMÁTICAS FINANCIERAS.
N La matemática financiera trata
en su primera parte sobre
temas básicos relacionados con:

I porcentajes, logaritmos,
progresiones, interés simple,
tasa de interés, gráficos de

D tiempos y valores, descuentos,

documentos financieros,
ecuaciones de valor y cuentas
de ahorro, interés compuesto y

A depreciaciones,
conocimiento permitirá
cuyo

estudiante encontrar soluciones

al

D a problemas que se presentan

en la vida práctica relacionadas
con el ámbito financiero,

1
mercado de capitales,
inversiones, ahorros y de
manera general en las
diferentes transacciones
U Unidad nº 2
N CAPITALIZACIÓN Y
I ACTUALIZACIÓN
D SIMPLE Y
A COMPUESTA
D
2
U CONTENIDO
N
2.1
INTRODUCCIÓN
2.2 CAPITALIZACIÓN SIMPLE

I 2.2.1
Cálculo del interés simple

D 2.2.2
Monto simple.

A 2.2.3 Relación entre interés real y

comercial.
Descuento simple a una tasa de
D
2.2.4
Descuento.
2.2.5 Descuento bancario y descuento

2 2.2.6
por pronto pago.
Relación entre el descuento
racional y comercial
U Introducción
Aquí comenzamos con el estudio de las matemáticas financieras, un área
N importante de la matemática aplicada, en la que se analizan los elementos y la
metodología para trasladar, en el tiempo y de manera simbólica, pero que refleja
la situación de la vida real, los capitales que intervienen en cualquier operación
I de índole financiera y comercial. Como en los otros, al final de este capítulo se
incluyen interesantes ejemplos de aplicación, relacionados con la temática que
aquí se aborda; sin embargo, antes veremos algunos conceptos y definiciones
D importantes.

A Podríamos pensar de manera

hipotética en un país donde se
manejara solamente dinero en

D efectivo. En ese lugar imaginario,

todas las transacciones deben
liquidarse en moneda contante y

2 sonante y las personas tienen que

guardar sus ahorros debajo del
colchón
U Introducción
Una economía de esta naturaleza no solamente resulta incómoda y peligrosa,
N sino además muy ineficiente. Por ello, todas las economías modernas trabajan
con base en créditos, es decir, en la confianza de que, al prestar o facilitar bienes,
servicios o dinero, posteriormente serán pagados.
I De hecho, la palabra “crédito”

D viene del latín “credere” que

significa creer o confiar;
entonces, la mayoría de las

A transacciones se realizan con

base en la confianza.

D Ahora bien, cuando se usa un bien ajeno con propósitos lucrativos, es

2
necesario pagar una cantidad de dinero por ese uso; pero si se trata de bienes
comunes, a ese pago se le denomina alquiler o renta; en el ámbito financiero, al
alquiler pagado por utilizar el dinero ajeno (o que cobramos al prestarlo) se
conoce como interés o intereses.
U Introducción
De la necesidad de calcular los intereses surgieron las matemáticas financieras.
N La forma más sencilla de calcularlos se denomina interés simple, que se estudia
en la primera unidad; para su cálculo, se consideran los meses como si tuvieran
30 días y los años, 360 días; a esto se le denomina: “tiempo comercial”.
I
D
A
D
2
U CAPITALIZACIÓN SIMPLE
CÁLCULO DEL INTERÉS SIMPLE
N El interés simple es aquel que se calcula sobre un capital inicial que permanece
invariable en el tiempo; los intereses se manejan por separado y se retiran de la
I operación financiera. En consecuencia, el interés que se obtiene en cada
intervalo unitario de tiempo es siempre el mismo.

D
A
D La tasa de interés en una operación financiera significa un costo si se trata de un préstamo y

2
un rendimiento si se refiere a una inversión de capital. Por consiguiente, será fundamental,
para la toma de decisiones, conocer a qué tasa de interés se deberá colocar un dinero si se
requiere obtener un monto futuro establecido y en un tiempo determinado o cuál es el
costo del dinero si se obtiene un préstamo de cierta cantidad y se conviene pagar otra
superior, o muy superior,
U Moneclatura
El interés es la cantidad que debe pagar una persona por el uso del dinero
N tomado en préstamo.
En una operación matemática financiera intervienen básicamente tres elementos

I fundamentales: el capital, la tasa de interés y el tiempo o plazo.

I n C
D LOS INTERESES
i
TASA DE INTERÉS TIEMPO EL CAPITAL

A
D
2
U FORMULACIÓN INTERES SIMPLE

N I=C*i*n
En una operación matemática financiera intervienen básicamente tres elementos
I fundamentales: el capital, la tasa de interés y el tiempo o plazo.

D LOS INTERESES TASA DE INTERÉS TIEMPO EL CAPITAL

A
D
2
 Ejemplos de realización
U Ejemplo 1° Javier desea saber cuanto serán los interés acumulados donde se

N
realiza un deposito, en el caso de que tenga 1.000,00 $us. a un tiempo de 5 años
con una tasa de interés de 6%.

Datos: Interés simple

I C = 1.000,00 $us.
i = 6% I=C*n*i
n = 5 años
D I = 1.000,00 * 5 * 0,06
I = 300,00 $us

A Ejemplo 2° María desea saber cuanto serán los interés acumulados donde se
realiza un deposito, en el caso de que tenga 1.200,00 $us. a un tiempo de 10

D
años con una tasa de interés de 5% semestral.

I=C*n*i
2 Datos:
C = 1.200,00 $us.
I = 1.200,00 * 20 * 0,05
i = 5% = 0,05
n = 10 años = 20 sem I = 1200,00 $us
U CAPITALIZACIÓN SIMPLE
CÁLCULO DEL MONTO FINAL
N Mediante el monto simple podemos determinar en forma anticipada el monto a
pagarse por un crédito. Este monto se puede calcular en dos formas:
I determinando el interés simple y luego adicionando el capital inicial o aplicando
la formula directa del monto simple.

D
A
D El monto simple es igual a la suma o adición del capital más el interés que produce un capital

2
prestado.

Se conoce por monto a la suma del capital (C) más el interés (I) (también se le
denomina valor futuro, valor acumulado o valor nominal.)
 MONTO FINAL
U
N S
S = C (1+ i*n)

I MONTO FINAL
S=C+I

D I i n C
A LOS INTERESES TASA DE INTERÉS TIEMPO EL CAPITAL

D
2
 MONTO FINAL: Ejemplos de realización
U Ejemplo 3° Javier desea su valor final donde se realiza un deposito, en el caso de

N
que tenga 1.000,00 $us. a un tiempo de 5 años con una tasa de interés de 6%.

Datos: S = C (1+ i*n) S=C+I

I C = 1.000,00 $us.
i = 6% S = 1000 (1+ 0,06 * 5) = 1300,00 $us
n = 5 años
D S = C + I = 1000 + 300 = 1.300,00 $us

A
Ejemplo 4° María desea saber cuanto serán el valor final donde se realiza un
deposito, en el caso de que tenga 1.200,00 $us. a un tiempo de 10 años con una
tasa de interés de 5% semestral.

D Datos:
C = 1.200,00 $us.
S = C (1+ i*n) S=C+I

2
i = 5% = 0,05
n = 10 años = 20 sem S = 1200 (1+ 0,05 * 20) = 2.400,00

S = C + I = 1200 + 1200 = 2.400,00 $us

 MONTO FINAL: Ejemplos de realización
U Ejemplo 5° ¿En cuánto tiempo crece un 24% un capital de 12000 bs que se

N invierte con el 6.3% de interés simple anual?

I
D
Ejemplo 6° Determine el monto y el interés simple de un préstamo de
A 50.000,00 bs.- con una tasa de interés de 6.80% y el periodo del préstamo fue
por 32 meses.

D
2
U CAPITALIZACIÓN SIMPLE
Relación entre interés real y comercial.
N Si se conocen las fechas de inicio y término de una operación de crédito
o inversión, el número de días en que ha de calcularse el interés puede
I ser determinado de dos formas distintas.

D
A Cálculo exacto del tiempo Cálculo aproximado del tiempo

D Es el número exacto de
días, tal como se encuentra
Es un tiempo aproximado donde
al calcularlo se hace suponiendo
en el calendario, se que todos los meses del año
2 acostumbra contar solo una
fecha no las dos. (la de
tienen 30 días y por lo tanto el
año tiene 360 días.
inicio o fin del periodo
pactado)
 Ejemplos de realización
U Ejemplo 7° ¿Cuál será el monto el 24 de diciembre, de un capital de $us

N
2,000.00 depositado el 15 de mayo del mismo año en una cuenta de ahorros
que paga 19% anual simple? ¿realice con el tiempo exacto ?

Datos:
I C = 2.000,00 $us.
i = 19%
S = C (1+ i*n)
S = 2000 (1+ 0,19 *
𝟐𝟐𝟑
)
n = 223/365 días
D S = 2232,16 $us
𝟑𝟔𝟓

A Ejemplo 8° ¿Cuál será el monto el 24 de diciembre, de un capital de $us

2,000.00 depositado el 15 de mayo del mismo año en una cuenta de ahorros
que paga 19% anual simple? ¿realice con el tiempo aproximado?

D Datos:
C = 2.000,00 $us.
S = C (1+ i*n)
2 i = 19%
n = 219/360 días S = 2000 (1+ 0,19 * 𝟑𝟔𝟎)
𝟐𝟏𝟗

S = 2231,17 $us
U CAPITALIZACIÓN SIMPLE
Relación entre interés real y comercial.
N Cuando se realiza cálculos financieros que involucren las variables
tiempo y tasa de interés, surge la duda sobre qué números de días se
I toma para el año, es decir, si se toma 360 o 365 días" esto da origen a
dos tipos de interés el interés ordinario o comercial, que es el que se
calcula considerando el año de 360 días, y el interés real o exacto que se
D calcula considerando el año de 365 días, o 366 si se trata de año bisiesto

Ejemplo 9° ¿Cuál será el monto de un capital de $us 2,000.00 en días de un

A deposito de 223 días en una cuenta de ahorros que paga 19%? ¿realice con
interés Real?

D Datos:
C = 2.000,00 $us.
i = 19% /365
S = C (1+ i*n)

2 n = 223días
S = 2000 (1+
𝟎,𝟏𝟗
𝟑𝟔𝟓
* 223)

S = 2232,16 $us
U CAPITALIZACIÓN SIMPLE
Relación entre interés real y comercial.
N Ejemplo 10° ¿Cuál será el monto de un capital de $us 2,000.00 en días de un
deposito de 223 días en una cuenta de ahorros que paga 19%? ¿realice con

I interés ordinario?

Datos:

D C = 2.000,00 $us.
i = 19% /360
S = C (1+ i*n)
𝟎,𝟏𝟗
n = 223días S = 2000 (1+ * 223)
A S = 2235,38 $us
𝟑𝟔𝟎

D Ejemplo 11: Determinar el interés exacto y el interés ordinario que produce un

capital inicial de 4800 bs. Al 20 ½ % del 20 de marzo al 22 de julio calculando el

2
tiempo:
a) Interés ordinario tiempo exacto
b) Interés ordinario tiempo aproximado
c) Interés exacto tiempo exacto
d) Interés exacto tiempo aproximado
U Descuento simple a una tasa de
Descuento.
N En ciertas operaciones de crédito bancario se acostumbra cobrar el monto de

I intereses en el momento mismo de otorgar un préstamo o crédito. También

en transacciones comerciales a proveedores o clientes.

D VALOR EFECTIVO
Al interés cobrado
TASA DE DESCUENTO
Con objeto de indicar Se
DESCUENTO REAL
distingue el

A por anticipado se le
llama descuento y la
cantidad de dinero
explícitamente que en un
préstamo los intereses
se cobrarán de una
descuento
porque la tasa de
racional

descuento se aplica

D que recibe el
solicitante del crédito,
una vez descontado el
manera anticipada, la tasa
de interés cambia de
nombre a tasa de
sobre la cantidad inicial
del préstamo y se
cobra en ese momento.

2 monto de intereses,
se le llama valor
efectivo.
descuento. Se llama
descuento real.
también
U Descuento bancario o simple

N Es una operación financiera que por lo general se realiza por una institución
bancaria, empresas de factoraje, cuyo objetivo es comprar documentos, por lo
general pagarés, en forma anticipada, o sea, antes de su vencimiento,

I descontando cierta cantidad calculada mediante una tasa de descuento, la cual

se aplica sobre el valor nominal del pagaré.

D Valor nominal
De un pagaré es
Valor liquido
De un pagaré es su

A
la suma del valor nominal
capital del menos el
préstamo más descuento. Es la

D
los intereses cantidad que
acumulados a su efectivamente
vencimiento. recibe el prestatario.

2
 MONECLATURA DESCUENTO SIMPLE
U Valor nominal del documento.
M = S = VN
N D d n C
I Es la cantidad
que se
TASA DE
DESCUENTO
lapso tiempo: El descuento
equivale a la cantidad de
días que se anticipa el pago.
Valor
comercial,

D descuenta del Es decir, el cálculo entre la valor de

valor nominal fecha de pago (FP) y la descuento o
fecha de vencimiento (FV). valor
del pagaré.

A
efectivo.
Tasa de rendimiento de un préstamo
r descontando intereses por adelantado.

D FORMULA DEL DESCUENTO SIMPLE

D= M * d * n
2 FORMULA DEL DESCUENTO SIMPLE COMERCIAL

C= M (1-d*n) C= M - D
 DESCUENTO SIMPLE
U EJEMPLOS DE REALIZACIÓN

N Ejemplo 12° ¿Cual es el valor descontado de un documento con un valor

nominal de 25.000,00 $us y una tasa de descuento del 3% mensual, si se
descuenta 6 meses antes de su vencimiento?

I Datos:
D = ¿?
D=M*d*n

D
M = 25.000,00 $us.
d = 3% = 0,03
D = 250000 * 0,03 * 6
n = 6 meses.
D = 4.500,00 $us
A Ejemplo 13° ¿Cual es el valor comercial de un documento con un valor nominal
de 25.000,00 $us y una tasa de descuento del 3% mensual, si se descuenta 6

D meses antes de su vencimiento?

Datos: C= M (1-d*n) C= M - D
2
C =¿?
M = 25.000,00 $us. C= 25.000,00 (1- (0,03* 6)) C= 25000- 4500
d = 3% = 0,03
n = 6 meses. C= 20.500,00 $us. C= 20.500,00 $us.
 DESCUENTO SIMPLE
U EJEMPLOS DE REALIZACIÓN

N Ejemplo 14° la tasa de descuento en un pagare de un banco es de 20,50 %, si el

valor nominal de un pagare es de 19.000 $us, con fecha de vencimiento en 3
meses ¿Cuál es su valor en efectivo y su valor de descuento?

I
D
A Ejemplo 15° ¿Un pagare de 1200 dólares fue firmado el 1° de abril con
vencimiento en 8 meses y con interés de 5% es vendido al Sr. Miguel Zambrana

D ¿Cuánto es el valor nominal? Y ¿cual es el valor en efectivo?.

2
U CONTENIDO
N 2.3
INTERÉS COMPUESTO

I 2.3.1
Cálculo del interés compuesto

2.3.2

D 2.3.3
Monto del interés compuesto

Tasa nominal, efectiva, real en el

A 2.3.4 Cálculo
tiempo
del valor futuro, del número
de periodos a interés compuesto.
D 2.3.5 Cálculo del monto y del valor
actual a interés compuesto.

2 2.3.6 Comparación interés compuesto

y simple.
U CONCEPTO
La gran mayoría de las operaciones financieras se realizan a interés compuesto
N con el objeto de que los intereses liquidados no entregados entren a formar
parte del capital y, para próximos periodos, generen a su vez intereses. Este
fenómeno se conoce con el nombre de capitalización de intereses.
I Al invertir un dinero o capital

D a una tasa de interés durante

cierto tiempo, nos devuelven
ese capital más los beneficios

A o intereses, que entonces se

llama monto. Cuando los
intereses no se retiran y se

D acumulan al capital inicial para

volver a generar intereses, se
dice que la inversión es a

3 interés compuesto.
U CONCEPTO
El interés compuesto se da cuando, al vencimiento de una inversión a plazo fijo,
N no se retiran los intereses, se presenta un incremento sobre el incremento ya
obtenido, se tiene interés sobre interés.

I En los créditos, generalmente

se utiliza
compuesto;
el
aunque
interés
las

D instituciones digan
manejan interés simple, son
contados los casos en que se
que

A utiliza el interés simple.

El periodo de capitalización es

D el tiempo que hay entre dos

fechas sucesivas en las que los
intereses son agregados al

3 capital. La frecuencia de
capitalización es el número de
veces por año en los que los
intereses se capitalizan.
 MONECLATURA INTERES
U COMPUESTO
N MONTO FINAL S

I I i n C

D LOS INTERESES TASA DE INTERÉS TIEMPO EL CAPITAL

A
D
3
U FORMULACIÓN INTERES
COMPUESTO
N I= 𝑪((𝟏 + 𝒊)𝒏 - 1)
I En una operación matemática financiera intervienen básicamente tres elementos
fundamentales: el capital, la tasa de interés y el tiempo o plazo.

D LOS INTERESES TASA DE INTERÉS TIEMPO EL CAPITAL

A
D
3
 Ejemplos de realización
U Ejemplo 16° Javier desea saber cuanto serán los interés compuestos de un

N
deposito de1.000,00 $us. a un tiempo de 5 años con una tasa de interés de 6%.

Datos: Interés compuesto

C = 1.000,00 $us.
I i = 6%
n = 5 años
I= 𝑪((𝟏 + 𝒊)𝒏 - 1)

D
I = 1.000,00 ((𝟏 + 0,06)5 - 1)

I = 338,23 $us

A Ejemplo 17° María desea saber cuanto serán los interés Compuestos donde se
realiza un deposito, en el caso de que tenga 1.200,00 $us. a un tiempo de 10

D
años con una tasa de interés de 5% semestral.

Datos: I= 𝑪((𝟏 + 𝒊)𝒏 - 1)

2 C = 1.200,00 $us.
i = 5% = 0,05
n = 10 años = 20 sem
I = 1.200,00 ((𝟏 + 0,05)20 - 1)

I = 1983,96 $us
U CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
CÁLCULO DEL MONTO FINAL
N La modalidad de interés compuesto es aquella en la cual los intereses se
capitalizan a través del tiempo lo que hace que; ante la misma tasa, los periodos
I cada vez sean mayores. Mediante el interés compuesto se pueden determinar los
montos capitalizados y la forma de pago de los mismos por parte del cliente. Al
interés compuesto se lo conoce como monto capitalizado.
D
A
D
2 A diferencia del interés simple, aquí se suman periódicamente los intereses más
el capital. Este proceso de sumar los intereses al capital cada vez que se liquidan
se llama capitalización, y el periodo utilizado para liquidar los intereses se llama
periodo de capitalización
 MONTO FINAL
U
N S
S =C (1+ i) 𝒏

I MONTO FINAL
S=C+I

D I i n C
A LOS INTERESES TASA DE INTERÉS TIEMPO EL CAPITAL

D
2
 Ejemplos de realización
U Ejemplo 18° Javier desea saber cuanto será el monto final de los interés

N
compuestos de un deposito de1.000,00 $us. a un tiempo de 5 años con una tasa
de interés de 6%.

Datos:
S= 𝑪(𝟏 + 𝒊)𝒏
I S = ¿?
C = 1.000,00 $us.
S=C+I
S = 1.000,00 (𝟏 + 0,06)5 = 1.338,23 $us
i = 6%
D n = 5 años S = 1.000,00 + 338,23 = 1.338,23 $us
Ejemplo 19° María desea saber cuanto serán el monto final de los interés
A Compuestos donde se realiza un deposito, en el caso de que tenga 1.200,00 $us.
a un tiempo de 10 años con una tasa de interés de 5% semestral.

D Datos:
C = 1.200,00 $us.
S= 𝑪(𝟏 + 𝒊)𝒏 S=C+I
i = 5% = 0,05
2 n = 10 años = 20 sem
S = 1.200,00 (𝟏 + 0,05)20 = 3.183,96 $us
S = 1.200,00 + 1.983,96 = 3.183,96 $us
U Unidad nº 4
N Anualidades y
I rentas
D
A
D
4
U CONTENIDO
N
2.1
INTRODUCCIÓN
2.2 Anualidades

I 2.2.1
Anualidades ordinarias

D 2.2.2
Anualidades anticipadas

A 2.2.3
Anualidades perpetuas

D
2
 INTRODUCCIÓN
U Una anualidad es un conjunto de flujos de efectivo periódicos e iguales durante

N un periodo específico. Generalmente, estos flujos de efectivo son anuales, pero

pueden ocurrir en otros periodos, tales como la renta mensual o el pago
mensual del automóvil (en tal caso se llamarán mensualidades).

I Los flujos de efectivo de una anualidad

pueden ser entradas (los $3,000

D
recibidos al final de cada uno de los
próximos 20 años) o salidas (los $1,000
invertidos al final de cada uno de los

A
próximos 5 años).

D Existen dos tipos básicos de

anualidades. En una anualidad

3 ordinaria y otra anticipada

 ANUALIDADES.
U En una anualidad ordinaria, el flujo de efectivo ocurre al final de cada periodo. En
una anualidad anticipada, el flujo de efectivo ocurre al inicio de cada periodo.
N 3.000. 3.000. 3.000. 3.000. 3.000.

I Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

D Tanto el valor futuro como el valor presente de una anualidad anticipada son
siempre mayores que el valor futuro y el valor presente, respectivamente, de

A una anualidad ordinaria idéntica. Debido a que en finanzas se usan con más
frecuencia las anualidades ordinarias, a menos que se especifique otra cosa en
la utilización de la práctica financiera

D
3
 TIPOS DE ANUALIDADES Ordinarias
U Cálculo Del Valor Futuro De Una Anualidad Ordinaria

N Una manera de obtener el valor futuro de una anualidad ordinaria es calcular el

valor futuro de cada uno de los flujos de efectivo individuales y luego sumarlos.
Por fortuna, existen varios atajos para obtener la respuesta. Usted puede
I calcular el valor futuro de una anualidad ordinaria que paga un flujo de efectivo
anual, usando la ecuación siguiente:

D 𝑉𝐹 = A 𝑥
൫ 1+𝑖
𝑖
𝑛
− 1ቁ

A VF Valor Futuro Al Final Del Periodo n

D VP Principal Inicial O Valor Presente (VA)

i Tasa anual de interés pagada.

2 n Número De pagos (Generalmente Años)

A o FE Flujo de efectivos anuales

 TIPOS DE ANUALIDADES Ordinarias
U Cálculo Del Valor Futuro De Una Anualidad Ordinaria

N Ejemplo 20: Abrams desea determinar cuánto dinero tendrá al cabo de 5 años si
elige la anualidad ordinaria. El depositará bs.-1.000,00 anualmente, al final de cada
uno de los próximos 5 años, en una cuenta de ahorros que paga el 7% de interés
I anual.

Datos:
D
𝑛
൫ 1+𝑖 − 1ቁ
A = 1.000,00 BS.- 𝑉𝐹 = A 𝑥
i =7% 𝑖
n = 5 años
A VF =¿?
𝑉𝐹 = 1000 𝑥
൫ 1 + 0.07
0.07
5
− 1ቁ

D VF = 5.750,74 𝑏𝑠.

2 El valor futuro de la anualidad es de 5.750,74 𝑏𝑠. Si es que Abrams deposita a

un valor de 1000 bs.- en 5 años a una cuenta de ahorro que paga el 7%
 TIPOS DE ANUALIDADES Ordinarias
U Cálculo Del Valor Presente De Una Anualidad Ordinaria

N El método para calcular el valor presente de una anualidad ordinaria es similar al

método que acabamos de analizar. Un enfoque sería calcular el valor presente de
cada flujo de efectivo en la anualidad y luego sumar esos valores presentes,
I Usted puede calcular el valor presente de una anualidad ordinaria que paga un
flujo de efectivo anual, usando la ecuación siguiente:

D VP=
A
𝑖
𝑥 1−
1
1+𝑖 𝑛

A VF Valor Futuro Al Final Del Periodo n

D VP Principal Inicial O Valor Presente (VA)

i Tasa anual de interés pagada.

2 n Número De pagos (Generalmente Años)

A o FE Flujo de efectivos anuales

 TIPOS DE ANUALIDADES Ordinarias
U Cálculo Del Presente De Una Anualidad Ordinaria

N Ejemplo 20: La juguetería Canelu, una pequeña empresa fabricante de juguetes

de plástico, desea determinar el monto máximo que debería pagar para obtener
una anualidad ordinaria determinada. La anualidad consiste en flujos de efectivo
I de bs.-700 al final de cada año durante 5 años. La empresa requiere que la
anualidad brinde un rendimiento mínimo del 8%.

D Datos:
A = 700,00 BS.-
VP=
A
𝑖
𝑥 1−
1
1+𝑖 𝑛
i =8%

A n = 5 años
VP =¿?
𝑉P =
700
0.08
𝑥 1−
1
1 + 0.08 5

D VP = 2.794,90 𝑏𝑠.

2 El valor presente de la anualidad es de 2.794,90 𝑏𝑠. Al cabo de 5 años con un

rendimiento de el 8%
 TIPOS DE ANUALIDADES ANTICIPADA
U Cálculo Del Valor Futuro De Una Anualidad Anticipada.

N Ahora pondremos atención a las anualidades anticipadas. Recuerde que los flujos de efectivo de una
anualidad anticipada ocurren al inicio del periodo. En otras palabras, si estamos manejando pagos
anuales, cada pago de una anualidad anticipada ocurre un año antes de lo que se produce en una

I
anualidad ordinaria. Esto, a la vez, significa que cada pago puede tener una ganancia extra de interés, lo
cual se debe a que el valor futuro de una anualidad anticipada excede el valor futuro de una anualidad
ordinaria. Por lo cual se maneja la siguiente formula:

D 𝑉𝐹 = A 𝑥
൫ 1+𝑖
𝑖
𝑛
− 1ቁ
𝑥 1+𝑖

A VF Valor Futuro Al Final Del Periodo n

D VP Principal Inicial O Valor Presente (VA)

i Tasa anual de interés pagada.

2 n Número De pagos (Generalmente Años)

A o FE Flujo de efectivos anuales

 TIPOS DE ANUALIDADES ANTICIPADA
U Cálculo Del Valor Futuro De Una Anualidad Anticipada

N Ejemplo 21: Recuerde que en el ejemplo anterior del cálculo del valor futuro de
una anualidad ordinaria: Abrams desea determinar cuánto dinero tendrá al cabo
de 5 años:
I Datos:
൫ 1+𝑖
𝑛
− 1ቁ
A = 1.000,00 BS.-
D i =7%
n = 5 años
𝑉𝐹 = A 𝑥
𝑖
5
𝑥 1+𝑖

VF =¿?
A
൫ 1 + 0.07 − 1ቁ
𝑉𝐹 = 1000 𝑥 𝑥 1 + 0.07
0.07

D VF = 6.153,29 𝑏𝑠.

2 El valor futuro de la anualidad es de6.153,29 𝑏𝑠. . Si es que Abrams deposita a

un valor de 1000 bs.- en 5 años a una cuenta de ahorro que paga el 7%
 TIPOS DE ANUALIDADES ANTICIPADA
U Cálculo Del Valor Presente De Una Anualidad Anticipada.

N Este cálculo se realiza fácilmente ajustando el cálculo de la anualidad ordinaria.

Como los flujos de efectivo de una anualidad anticipada ocurren al principio y
no al final del periodo, para calcular el valor presente, a cada flujo de efectivo de
I la anualidad anticipada se le descuenta un año menos que a la anualidad
ordinaria.

D A
𝑉p = 𝑥 1 −
𝑖
1
1+𝑖 𝑛 𝑥 1+𝑖

A VF Valor Futuro Al Final Del Periodo n

D VP Principal Inicial O Valor Presente (VA)

i Tasa anual de interés pagada.

2 n Número De pagos (Generalmente Años)

A o FE Flujo de efectivos anuales

 TIPOS DE ANUALIDADES Anticipada
U Cálculo Del Valor presente De Una Anualidad anticipada

N Ejemplo 22: La juguetería Canelu, una pequeña empresa fabricante de juguetes

de plástico, desea determinar el monto máximo que debería pagar para obtener
una anualidad ordinaria determinada. La anualidad consiste en flujos de efectivo
I de bs.-700 al final de cada año durante 5 años. La empresa requiere que la
anualidad brinde un rendimiento mínimo del 8%.

D Datos:
A = 700,00 BS.-
A
𝑉p = 𝑥 1 −
𝑖
1
1+𝑖 𝑛 𝑥 1+𝑖
i =8%

A n = 5 años
Vp =¿? 𝑉p =
700
0.08
𝑥 1−
1
1 + 0.08 5 𝑥 1 + 0.08

D VP = 3.018,49 𝑏𝑠.

2 El valor presente de la anualidad es de 3.018,49 𝑏𝑠. Al cabo de 5 años en base

a un rendimiento de 8%
 PERPETUIDADES
U Una perpetuidad es una serie de flujos de caja infinita en el tiempo. Las
perpetuidades son similares a las anualidades en el sentido que son pagos por
N montos iguales realizados en intervalos de tiempo iguales, la diferencia es que
los pagos o cuotas de las perpetuidades son para siempre, tal y como su nombre
indica.
I Esta herramienta es especialmente útil
para valuar empresas y, por ende, sus
D acciones, dada su naturaleza de tener
vida perpetua.

A Algunas inversiones, como las acciones

preferentes y bonos, son perpetuidades
en esencia, y para transferir estos
D activos de los inversores a los
inversionistas es necesario que cuenten
con un valor presente (VP).
2
 PERPETUIDADES
U La perpetuidad puede ser simple, si los flujos de caja son constantes en el tiempo, o

N
creciente, si éstos son cada vez mayores, Por último, también existen perpetuidades
decrecientes que se pueden presentar en casos de recursos no renovables como la
minería o las reservas de petróleo, en las que el potencial de extracción disminuye con el
tiempo.

I 𝑃𝑒𝑟𝑝𝑒𝑡𝑢𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑑𝑎 𝑃𝑒𝑟𝑝𝑒𝑡𝑢𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑎𝑛𝑡𝑖𝑐𝑖𝑝𝑎𝑑𝑎

𝐴 𝐴 𝐴 (𝑖+1)

D 𝑉𝑃 = 𝑉𝑃 = 𝑤 + 𝑖 = 𝑖
𝑖

A
Ejemplo 25: He estado ahorrando durante varios años en un fondo de
inversión que paga un interés del 0,4% mensual. La idea es retirarme de
trabajar en 2 años y vivir de mis ahorros para siempre, recibiendo un ingreso

D
mensual de $1.000 USD. ¿Cuánto dinero necesitare tener ahorrado para
cumplir este objetivo?
Datos:

2 A = 1.000,00 $us.-
i = 0,4% 𝑉𝑃 =
𝐴
𝑖
=
1000
0,004
= 250000 $𝑢𝑠
n = 2 años
Vp =¿?
 PERPETUIDADES
U Ejemplo 26: He estado ahorrando durante varios años en un fondo de
inversión que paga un interés del 0,6% mensual. La idea es retirarme de
N trabajar en 20 años y vivir de mis ahorros para siempre, recibiendo un ingreso
mensual de 2.250 bs.-. ¿Cuánto dinero necesitare tener ahorrado para cumplir
este objetivo?
I Datos:
A = 2.250,00 bs.- 𝑉𝑃 =
𝐴
=
2250
= 375000 𝑏𝑠.
D
𝑖 0,006
i = 0,6%
n = 20 años 𝑃𝑒𝑟𝑝𝑒𝑡𝑢𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑎𝑛𝑡𝑖𝑐𝑖𝑝𝑎𝑑𝑎
Vp =¿? 𝐴 2250(0,006+1)

A 𝑉𝑃 = 𝑤 + 𝑖 = 0,006
= 377250 bs.-

D
2
U Unidad nº 4
N Amortización
I
D
A
D
4
U CONTENIDO
N 4.1
INTRODUCCIÓN

I 4.2 DEFINICIÓN DE SISTEMAS DE

AMORTIZACIÓN

D 4.3 CÁLCULO DEL VALOR DE LA

AMORTIZACIÓN

A 4.3.1 CUOTA PERIÓDICA UNIFORME O

CUOTA FIJA.-

D 4.3. CUOTA DECRECIENTE LINEALMENTE

O CUOTA VARIABLE

4
U INTRODUCCION
En esta unidad estudiaremos qué es la amortización, calcularemos el importe del
N pago periódico o renta; elaboraremos tablas de amortización y de fondos de
amortización, donde visualizaremos la amortización real, el pago de intereses y
el saldo al final de cada periodo hasta liquidar el total de la deuda. En el caso del
I fondo, veremos cómo crecen los intereses y el modo de acumular el total que
se desea tener en el tiempo propuesto.

D
A
D
4 En las amortizaciones de una deuda, cada pago o cuota entregada sirve
para pagar los intereses y reducir el importe de la deuda.
U DEFINICIÓN DE SISTEMAS DE
AMORTIZACIÓN
N Amortizar no es más que redimir o pagar el capital de un préstamo. Cuando se
habla de esto, deben tenerse presentes dos elementos que intervienen en la

I amortización. Ellos son:

✓ El abono al capital
✓ El pago de interés

D
A
D
4 Toda cuota que amortiza un crédito está conformada básicamente por los dos elementos anteriores.
No obstante, debido a que nuestro sistema financiero se maneja en una economía inflacionaria, la
mayor parte de las cuotas con las cuales se amortizan créditos en el mercado financiero las conforma
un tercer elemento: la corrección monetaria.
U DEFINICIÓN DE SISTEMAS DE
AMORTIZACIÓN
N SISTEMA DE AMORTIZACION.- Es un procedimiento o pacto estipulado para
el pago de una deuda. En todo sistema de amortización existen los siguientes

I elementos:
a) La Función.- Se encarga de
definir como es el comportamiento

D de las cuotas.
b) La Fórmula: es una expresión
matemática deducida para calcular el

A valor de la primera cuota y que

apoyada en la función, permite calcular
las demás cuotas.
c) La Tabla de Amortización: Es

D una herramienta que permite

visualizar en cualquier momento el
proceso de amortización y da una

4 idea precisa del estado de la deuda y

de la discriminación de cada uno de
los pagos realizados; además, está
integrada por las columnas siguientes:
U CÁLCULO DEL VALOR DE LA
AMORTIZACIÓN
N SISTEMA DE AMORTIZACION

I CUOTA PERIÓDICA
UNIFORME O
CUOTA DECRECIENTE
LINEALMENTE O CUOTA
VARIABLE.-

D CUOTA FIJA.-
CF = VP / ( (1 - (1+i)- t ) / I )
AMORTIZACION = PRESTAMO O DEUDA/
NUMERO DE PAGO

A
D
4
U
N
I
D
A
D
4