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CONTENIDO TEMATICO
1. CONCEPTOS FUNDAMENTALES
2. EQUIVALENCIAS La metodología del curs
3. INTERES NOMINAL E INTERES EFECTIVO desarrollo de casos
4. INTERES REAL, DOLARES Y OTRAS TASAS calculadora financier
5. TABLAS DE AMORTIZACION actuales del entorno e
6. GRADIENTES deben desarrollar los
7. ECUACIONES DE VALOR
BIBLIOGRAFIA / FUENTE
Serrano, Javier. Matemáticas Financieras y Evaluación de Proyectos. Universidad de los
Asociados. Manual de Cálculo de rentabilidades. Novena Edición 2005 Meza Jhonny de
Financieras Aplicadas. Tercera Edición 2008 García, Oscar León, Administración Finan
FINANCIERAS
METODOLOGIA
FIA / FUENTE
tos. Universidad de los Andes. Quinta edición 2005 Corredores
2005 Meza Jhonny de Jesús (texto guía). Matemáticas
n, Administración Financiera, Cuarta Edición 2009
HORAS TEMA
Sesiones 2 Introducción
16 y 17 2 Conceptos fundamentales
Febrero
6 Equivalencias Taller ejercicios
4 Conversión tasas interés Taller ejercicios
Sesiones
23 y 24 4 Interés real, dólares, otras tasas Taller ejercicios
Febrero 2 Tablas de amortización Taller ejercicios
Sesión 1 2 Gradientes Taller ejercicios
Marzo 2 Ecuaciones Valor Taller ejercicios
10-Mar
10-Mar
24
EVALUACION %
Por lo tanto, el especialista en finanzas debe contar con las competencias del manejo de los conceptos
matemáticas financieras para la adecuada toma de decisiones en finanzas: decisiones de inversión y
sus vez contribuyen al logro del objetivo financiero básico: aumentar el valor patrimonial de la empre
La matemática financiera es una rama de la matemática básica cuyo soporte son las operaciones funda
aritmética.
ARIOS AUTORES
El interés se define como el costo o renta del dinero a través del tiempo.
El interés como todo precio depende del mercado y de las condiciones de cada transacción, principalmente el plazo y el rie
UNA CANTIDAD DE DINERO EN EL PRESENTE VALE MAS QUE LA MISMA CANTIDAD EN EL FUTURO
DIAGRAMAS DE FLUJO
Registro grafico de entradas (flecha hacia arriba) y salidas de dinero (flecha hacia abajo) durante el tiempo que dura la o
financiera.
Flujos positivos: ventas, intereses obtenidos por una inversión, ingresos por ventas de activos, ingresos obtenidos de un pr
Flujo negativos: inversiones, pagos de intereses, amortización de un crédito, gastos de operación
Herramienta muy importante para el planteamiento y la solución adecuada de los problemas de Matemáticas Financiera
Ejemplo 1.1: Un inversionistas deposita en un fondo de inversión $1.000.000 el 1o de enero de 2010 y despues de 6 meses
cantidad de $ 1,050.000. Construir el flujo de caja
El valor del depósito (inversión Período básico de análisis: en esta caso son los 6 meses
o crédito) inicial se conoce pero puede ser inferior (por ejemplo mensual)
como valor presente (P)
Ejemplo 1.2 El banco le concede un crédito por $10.000.000 con un plazo de 1 año. El interés trimestral es de $900.000. E
capital es al final del año. Construir el flujo de caja
P=10000
N=4
F=10900
INTERES SIMPLE
El interés simple se caracteriza porque la retribución económica causada no se reinvierte o capitaliza sino que se paga en
período convenido de causación.
Desventajas:
1) Su aplicación es limitada
2) Desconoce el valor del dinero en el t
3) No capitaliza los i no pagados perdiendo poder adquisitivo
La tasa de interés periódica (i) como el tiempo (n) deben expresarsen en forma homogénea
i : Es la tasa periódica de interés aplicada que se expresa en forma decimal o porcentual
n : Es el número de períodos durante los cuales se causa el interés
F : Es la suma acumulada al final, de capital más los intereses
La tasa de interés periódica (i) como el tiempo (n) deben expresarsen en forma homogénea
INTERES
La variación del dinero en un tiempo determinado corresponde al monto de los intereses.
Si se presta hoy una cantidad de dinero (P) y despues de un tiempo determinado se recibe una cantidad mayor (F) la difere
y P es el interés (I)
I = F – P (form1)
Ejemplo 1.3: Si se deposita en una cuenta de ahorros $500.000 y después de 6 meses se tiene un saldo de $580.000, calcu
de los intereses
P 500,000
F 580,000
I I=F-P Rta/ el valor de los intereses después de 6 mes es $8
TASA DE INTERES
La tasa de interés es la relación entre los intereses (I) y la cantidad prestada o invertida (P) i = I / P (form2)
El resultado será un numero decimal que se multiplica por 100 para llevarlos a porcentaje
Ejemplo 1.4: se deposita en una entidad financiera la suma de $1.000.000 y al cabo de un mes se retira $1.030.000. Calcul
intereses y la tasa de interes ganada
P 1,000,000
F 1,030,000
I ? 30,000
i ? 0.03 3
Rta/ El interés ganado suma $30.000 y
I I = 1.030.000 – 1.000.000 = 30.000 asciende a 3% durante un mes
i i = 30.000 / 1.000.000 = 0,03*100= 3%
Cuando se conoce el valor presente y la tasa de interés, el I = P * i (form3) Valor Intereses 1 período
VALOR FUTURO
I=F-P
F=P+I
F= P + P*i Reemplazando I por form3
F = P ( 1+ i) (form5) Valor Futuro 1 período
F= P + P*i*n Reemplazando I por form4
F = P ( 1+ i*n) (form6) Valor Futuro n períodos
Ejemplo 1.5: Un inversionista invierte $100.000.000 durante seis meses, a una tasa de interés simple de 2% mensual pagad
mensualmente. Qué retribución obtiene durante los seis meses?
P 100
i 2.00% mensual
n 6
I ? 102
F ?
2 2 2 2 2
0 1 2 3 4 5 6
P= 100
0 1 2 3 4 5 6
2
INTERES COMPUESTO
Los intereses generados son reinvertidos en el momento de ser recibidos sumándolos al capital para generar un nuevo cap
vez genera intereses.
Ejemplo 1.6: Considere el caso del inversionista del ejemplo anterior, pero suponiendo que recibe los intereses al final de c
que los reinvierte inmediatamente en las mismas condiciones de la inversión inicial. Qué cantidad de dinero recibe al cabo
P 100
i 2.00% mensual
n 6 meses
F ?
F6 = F5 (1+i)
F5 = F4 (1+i) -
F4 = F3 (1+i) -
F3 = F2 (1+i) - …..
F2 = F1 (1+i) -
F1 = P(1+i)
102
0 F1 F2 F3 F4 F5 F6
P= 100
Utilizando la fórmula de interés simple, el inversionista recibe la siguiente cantidad al final del primer mes
F = P ( 1+ i )^n
VALOR FUTURO CON INTERES COMPUESTO:FORMULA BASICA DE LAS MATEMATICAS FINANCIERAS YA QUE LA
LAS OPERACIONES FINANCIERAS SE REALIZAN CON SU APLICACION
P 100
i 2.00% mensual F = P * (1+i)^n
n 6 meses F= 112.62
F ?
0 1 2 3 4 5 6
P= 100
Rta/ Al cabo de los seis meses el inversionista recibe $112.620 con un i del 2% mensual con reinversión de intere
Ejemplo 1.7: Se depositan $1.000.000 durante un año, en un banco que reconoce el 1% mensual. Calcular el valor acumul
delaño sin reinversión y con reinversión de intereses.
Ejemplo 1.7: Se depositan $1.000.000 durante un año, en un banco que reconoce el 1% mensual. Calcular el valor acumul
delaño sin reinversión y con reinversión de intereses.
P 1,000,000
i 1%
n 12
F ?
Ejemplo 1.8: se concede un crédito bancario a un año por $100.000.000 al 5% trimestre vencido. ¿ Por qué si se pagan lo
periódicamente la operación se hace con interés simple y con interés compuesto? El valor del préstamo se paga al final de
100
0 1 2 3 4 trim
5 5 5
INTERES COMPUESTO
P 100,000
i 5%
n 4 121,551
F F = P * (1+i) ^ n Valor futuro con interés compuesto: $1
Se aplica el interés simple para calcular los intereses que se deben pagar cada trimestre pero la tasa financiera
aplicable es el interés compuesto tanto para el banco como para el deudor por las siguientes razones:
1) El banco al recibir los $90.000 cada trimestre tiene la posibilidad inmediata de reinvertirlos a la misma tasa
entonces aplica el interés compuesto F = P (1+I))^n
2) Para el deudor, al cancelar los intereses al banco incurre en un costo de oportunidad porque si no los cance
la posibilidad dereinvertirlos a la misma tasa o dejarlos en su negocio que se esperaría que rindan por lo men
trimestral.
procedimiento 1)
Año Mes Día 2011 12
Fecha actual 2003 10 23 1991 10
- Fecha inicial 2003 1 12 20 2
0 9 11
Ejemplo 1,10 : Un CDT se constituye el 10 de marzo con un plazo de 90 días. Cuándo vence el CDT?
Matemáticas Financieras
julio de 2010
= I / P (form2)
30,000
360,000
n períodos
le de 2% mensual pagadero
F=112
31
20
11
El interés se define como el costo o renta del dinero a través del tiempo.
El interés como todo precio depende del mercado y de las condiciones de cada transacción, principalmente el plazo y el rie
UNA CANTIDAD DE DINERO EN EL PRESENTE VALE MAS QUE LA MISMA CANTIDAD EN EL FUTURO
DIAGRAMAS DE FLUJO
Registro grafico de entradas (flecha hacia arriba) y salidas de dinero (flecha hacia abajo) durante el tiempo que dura la o
financiera.
Flujos positivos: ventas, intereses obtenidos por una inversión, ingresos por ventas de activos, ingresos obtenidos de un pr
Flujo negativos: inversiones, pagos de intereses, amortización de un crédito, gastos de operación
Herramienta muy importante para el planteamiento y la solución adecuada de los problemas de Matemáticas Financiera
Ejemplo 1.1: Un inversionistas deposita en un fondo de inversión $1.000.000 el 1o de enero de 2010 y despues de 6 meses
cantidad de $ 1,050.000. Construir el flujo de caja
El valor del depósito (inversión Período básico de análisis: en esta caso son los 6 meses
o crédito) inicial se conoce pero puede ser inferior (por ejemplo mensual)
como valor presente (P)
Ejemplo 1.2 El banco le concede un crédito por $10.000.000 con un plazo de 1 año. El interés trimestral es de $900.000. E
capital es al final del año. Construir el flujo de caja
10000
0 1 2 3 4 trim
10900
INTERES SIMPLE
El interés simple se caracteriza porque la retribución económica causada no se reinvierte o capitaliza sino que se paga en
período convenido de causación.
Desventajas:
1) Su aplicación es limitada
2) Desconoce el valor del dinero en el t
3) No capitaliza los i no pagados perdiendo poder adquisitivo
La tasa de interés periódica (i) como el tiempo (n) deben expresarsen en forma homogénea
i : Es la tasa periódica de interés aplicada que se expresa en forma decimal o porcentual
n : Es el número de períodos durante los cuales se causa el interés
F : Es la suma acumulada al final, de capital más los intereses
La tasa de interés periódica (i) como el tiempo (n) deben expresarsen en forma homogénea
INTERES
La variación del dinero en un tiempo determinado corresponde al monto de los intereses.
Si se presta hoy una cantidad de dinero (P) y despues de un tiempo determinado se recibe una cantidad mayor (F) la difere
y P es el interés (I)
I = F – P (form1)
Ejemplo 1.3: Si se deposita en una cuenta de ahorros $500.000 y después de 6 meses se tiene un saldo de $580.000, calcu
de los intereses
P 500,000
F 580,000
I 80,000 I = F - P Rta/ el valor de los intereses después de 6 mes es $8
TASA DE INTERES
La tasa de interés es la relación entre los intereses (I) y la cantidad prestada o invertida (P) i = I / P (form2)
El resultado será un numero decimal que se multiplica por 100 para llevarlos a porcentaje
Ejemplo 1.4: se deposita en una entidad financiera la suma de $1.000.000 y al cabo de un mes se retira $1.030.000. Calcul
intereses y la tasa de interes ganada
P 1,000,000
F 1,030,000
I ?
i ?
Rta/ El interés ganado suma $30.000 y
I 30,000 I = 1.030.000 – 1.000.000 = 30.000 asciende a 3% durante un mes
i 3.0% i = 30.000 / 1.000.000 = 0,03*100= 3%
Cuando se conoce el valor presente y la tasa de interés, el I = P * i (form3) Valor Intereses 1 período
VALOR FUTURO
I=F-P
F=P+I
F= P + P*i Reemplazando I por form3
F = P ( 1+ i) (form5) Valor Futuro 1 período
F= P + P*i*n Reemplazando I por form4
F = P ( 1+ i*n) (form6) Valor Futuro n períodos
Ejemplo 1.5: Un inversionista invierte $100.000.000 durante seis meses, a una tasa de interés simple de 2% mensual pagad
mensualmente. Qué retribución obtiene durante los seis meses?
P 100
i 2.00% mensual
n 6
I ? 102
F ?
2 2 2 2 2
0 1 2 3 4 5 6
P= 100
0 1 2 3 4 5 6
INTERES COMPUESTO
Los intereses generados son reinvertidos en el momento de ser recibidos sumándolos al capital para generar un nuevo cap
vez genera intereses.
Ejemplo 1.6: Considere el caso del inversionista del ejemplo anterior, pero suponiendo que recibe los intereses al final de c
que los reinvierte inmediatamente en las mismas condiciones de la inversión inicial. Qué cantidad de dinero recibe al cabo
P 100
i 2.00% mensual
n 6 meses
F ?
F6 = F5 (1+i)
F5 = F4 (1+i) 112.62
F4 = F3 (1+i) 110.41
F3 = F2 (1+i) 108.24 …..
F2 = F1 (1+i) 106.12
F1 = P(1+i) 104.04
102
0 F1 F2 F3 F4 F5 F6
P= 100
Utilizando la fórmula de interés simple, el inversionista recibe la siguiente cantidad al final del primer mes
F = P ( 1+ i )^n
VALOR FUTURO CON INTERES COMPUESTO:FORMULA BASICA DE LAS MATEMATICAS FINANCIERAS YA QUE LA
LAS OPERACIONES FINANCIERAS SE REALIZAN CON SU APLICACION
P 100
i 2.00% mensual F = P * (1+i)^n
n 6 meses F= 112.62
F ?
0 1 2 3 4 5 6
P= 100
Rta/ Al cabo de los seis meses el inversionista recibe $112.620 con un i del 2% mensual con reinversión de intere
Ejemplo 1.7: Se depositan $1.000.000 durante un año, en un banco que reconoce el 1% mensual. Calcular el valor acumul
delaño sin reinversión y con reinversión de intereses.
Ejemplo 1.7: Se depositan $1.000.000 durante un año, en un banco que reconoce el 1% mensual. Calcular el valor acumul
delaño sin reinversión y con reinversión de intereses.
P 1,000,000
i 1%
n 12
F ?
Ejemplo 1.8: se concede un crédito bancario a un año por $100.000.000 al 5% trimestre vencido. ¿ Por qué si se pagan lo
periódicamente la operación se hace con interés simple y con interés compuesto? El valor del préstamo se paga al final de
100
0 1 2 3 4 trim
5 5 5
INTERES COMPUESTO
P 100,000
i 5%
n 4
F 121,551 F = P * (1+i) ^ n Valor futuro con interés compuesto: $1
Se aplica el interés simple para calcular los intereses que se deben pagar cada trimestre pero la tasa financiera
aplicable es el interés compuesto tanto para el banco como para el deudor por las siguientes razones:
1) El banco al recibir los $90.000 cada trimestre tiene la posibilidad inmediata de reinvertirlos a la misma tasa
entonces aplica el interés compuesto F = P (1+I))^n
2) Para el deudor, al cancelar los intereses al banco incurre en un costo de oportunidad porque si no los cance
la posibilidad dereinvertirlos a la misma tasa o dejarlos en su negocio que se esperaría que rindan por lo men
trimestral.
procedimiento 1)
Año Mes Día 2011 12
Fecha actual 2003 10 23 1991 10
- Fecha inicial 2003 1 12 20 2
0 9 11
Ejemplo 1,10 : Un CDT se constituye el 10 de marzo con un plazo de 90 días. Cuándo vence el CDT?
Matemáticas Financieras
julio de 2010
= I / P (form2)
n períodos
le de 2% mensual pagadero
F=112
31
20
11
Dos cantidades diferentes ubicadas en diferentes fechas son equivalentes, aunque no iguales, si producen el mismo resulta
$ 100 de hoy son equivalentes a $120 dentro de un año si la tasa de interese es del 20%
El concepto de equivalencia es relativo dado que las expectativas de rendimiento de cada persona son diferentes.
Para un individuo cuyas oportunidades de inversión están en el sistema financiero a través de CDT la equivalencia en el tiem
Por otro lado, otro individuo con mayores conocimientos del mercado de capitales tendrá una tasa de interés de equivalen
Ejemplo 2.1 Se invierte $1.000.000 durante 6 meses en un banco que reconoce una tasa de interes de 1% mensu
¿cuál sería el valor futuro si la tasa baja al 0,8% mensual o sube al 1,2%?
P 1,000
i 1% mensual
n 6
F ?
n= 6
i = 1%
0 1 2 3 4
1,000
Ejemplo 2.3 Blanca Helena desea invertir $ 2.500.000 durante 6 meses. La tasa interes inicial que le reconocen e
cada mes, cuánto recibirá al final del semestre.
P 2,500,000 FACTOR
n 6
i1 1% 1.010
i2 1.2% 1.012
i3 1.4% 1.014
i4 1.6% 1.016
i5 1.8% 1.018
i6 2.0% 1.020
F ?
PRODUCTO 1.093 =producto()
F (Fórmula) = 1) F = P (1+i1)*(1+i2)..
F (Fórm en excel) = 2,733,515 F = P * (PRODUCTO((1+i1)(1+i2)…)
F (Excel) = 2,733,515 VF.PLAN ()
Ejemplo 2.4 las ventas de una estacion de gasolina en los dos ultimos años aumentaron asi: para el primer año s
ventas hace dos años por $50.000.000 ¿ a cuanto ascienden las ventas hoy?
P 50,000,000
i1 15%
i2 23%
F ?
Rta/ Las ventas a hoy (se
tasas de crecimiento dur
F (Fórmula) = 70,725,000 F = P (1+i1)*(1+i2)..
F (Excel) = 70,725,000 VF.PLAN ()
0 1 2 3 4
P=?
Ejemplo 2.5 Se necesita disponer de $ 3.000.000 dentro de 6 meses para el pago de una matricula. Si una corpo
lograr su objetivo? ¿cuál sería el valor actual si la tasa varia entre 0,3% y 1%?
P=? n= 6
i= 0.5%
F 3,000,000
n 6 meses i mensual
i 0.50% mensual
P ? 0.3%
0.5%
P (Fórmula) = 2,911,554 2) P = F / (1+i) ^n 0.8%
P (Excel) = -2,911,554 VA() 1.0%
P (Calculadora) = 2,911,554 FIN_VDT
Ejemplo 2.6 Un inversionista aceptó inicialmente recibir $50.000.000 despues de dos años, por la venta de una p
equivelente calculado asi: A con una tasa mensual del 2% y B con una tasa mensual de 3%. ¿que oferta debe ace
i VF n
A 2% 50,000,000 24
B 3% 50,000,000 24
Ejemplo 2.7 un inversionista tiene un CDT por $20.000.000 a 180 dias y necesita negociarlo faltando 72 días par
tasa del 18% anual. ¿cuanto recibira el inversionista?
F 20,000,000
i 18% anual
n 72 días
n (anuales) 0.20 = 72 / 360 tiempo expresado en la misma unidad de la
P ?
Ejemplo 2.8. Un padre de familia necesita tener disponible $2.000.000 dentro de 6 meses. Calcular el valor del d
prox. 6 meses
Ejemplo 2.9 Si en el día hoy se invierten $ 100 y despues de año y medio se tienen acumulados $200 ¿ qué tasa d
P 100
F 200
n 1.5 = 18 / 12 540
i ? 1 18
i=?
100
Excel: regla de los signos: egresos con signo negativo e ingresos con signo positivo.
Ejemplo 2.10 Las ventas de la empresa Textil Company fueron $235 millones en el año 2000 y $ 540 millones en
período?
P 235
F 540 0.33450617129503
n 9 33.4506171295026
i ?
conocidos el valor presente (P), el valor futuro (F) y la tasa de interes (i) se desea calcular el numero de periodos
4) n = Log (F/P) / Log (1+i)
Ejemplo 2.11 Cuánto tiempo fue necesario para que una inversión de $500.000 fuera equivalente a $711,656 co
P 500,000
F 711,656
i 4% mensual
n ? i = 4% mensual
0
n=?
500,000
Ejemplo 2.12 Se emprende hoy un negocio que da un rendimiento del 2% mensual ¿cuanto tiempo tomara en e
Ejemplo 2.12 Se emprende hoy un negocio que da un rendimiento del 2% mensual ¿cuanto tiempo tomara en e
P 100
F 200
i 2%
n ?
n (fórmula) = 35 meses 4) Log (F/P) / Log (1+i)
n (excel) = 35 NPER()
n (calculadora) = 35 FIN_VDT
Ejemplo 2.13 Suponga que se hacen depositos a un fondo de inversión por un valor de $25.000 al final de cada m
mientras que el último se hace al final del mes 60. El fondo paga un interes del 2,5% mensual, además los intere
interes. Cuál es la cantidad acumulada al final de los 60 meses?
0 1 2 3 4
25,000
A 25,000
i 2.50% mensual
n 60 meses
F (Fórmula) = 3,399,790 5) F = A [(1+i)^n-1)/ i Rta/ La cantidad acumul
F (Excel) = 3,399,790 VF() mensual de $25.000 dur
F (Calculadora) = 3,399,790 FIN_VDT
Ejemplo 2.14 Considere la situacion anterior pero los depositos se hacen al comienzo de cada periodo (ANUALID
ganaría intereses durante los 60 periodos.
0 1 2 3 4
25,000
A 25,000
i 2.50% 2.44%
n 60
1)Se aplica la misma fórmula de una anualidad vencida, pero el valor futuro queda ubicado en el
2) Se lleva el valor futuro obtenido en el mes 59 al mes 60 multiplicando (1+i)
En excel se hace en un solo paso: únicamente se le agrega el número 1 en la opción de tipo que s
F 3,484,784 =VF()
En la calculadora financiera Hewlett Packard también se hace en un único paso cambiando la opc
F 3,484,784 = FIN_VDT
P =?
0 1 2 3 4
25,000
A 25,000
i 2.50%
n 60
Ejemplo 2.16 : un jovén quiere saber cuanto representaria en pesos de hoy un ahorro mensual de $100.000 dur
A 100,000
n 240
i 1%
P ?
P (Fórmula) = 9,081,942 6) P = A [ ((1+i) ^n -1) /( i (1+i)^n )]
P (excel) 9,081,942 VA ()
P (calculadora) 9,081,942 FIN_VDT
7. Serie Uniforme equivalente a un Valor Futu
para encontrar una serie uniforme dado un valor futuro se aplica la siguiente fórmula
7) A= F [ ( i / (( 1+ i ) ^n -1)) ]
Ejemplo 2.17 Suponga que al cabo de 6 meses se debe retirar una suma de $6.000.000 de una cuenta de ahorro
interes que se puede obtener mensualmente es del 1,8%. ¿ que cantidad debe ahorrarse cada mes?
0 1 2 3 4
A= ?
A ?
i 1.80%
n 6
F 6,000,000
Ejemplo 2.18 Se quiere saber cual es el pago mensual (al final de cada mes) que se debe realizar por un credito p
interes mensual es del 1,4%. Sensibilice el pago tanto por tasa de interés como por plazo.
P =10.000.000
0 1 2 3 4
A=?
A ?
i 1.40%
n 60
P 10,000
Sensibilización
interés plazo
247 36 48 60 72
1%
1.20%
1.40%
1.60%
Ejemplo 2.19 Se compra un activo por valor de $100.000.000 y se va a colocar en un contrato de leasing con una
una duración de 3 años. Los pagos son mensuales, pero vencidos (el primer pago se hace dentro de un mes); la ta
2,5% mensual;¿cuál debería ser el canon mensual de arrendamiento, si el mismo va a permanecer constante dura
F=20.000
A=?
P=100.000
1) Procedimiento
Valor del activo en la fecha 0 100,000
Valor de la opción de compra en el mes 36 20,000
n 36 meses
i 2.50% mensual
A ? canon de arrendamiento mensual
Para aplicar la fórmual se tiene que calacular el valor actual del activo menos el valor presente de la opción de compra
DT la equivalencia en el tiempo se daría a través de una tasa de interés de oportunidad del 7% anual.
asa de interés de equivalencia superior (podría ser 20%)
do Valor Presente
r ganando intereses por n periodos a una tasa de interes i.
(1+i)^n
5 6 meses
nicial que le reconocen es del 1% mensual. Se espera que la tasa de interes aumente 0,2%
n asi: para el primer año se incrementaron en 15% y en el segundo año 23%. Si se tuvieron
/ Las ventas a hoy (segundo año) ascienden a $ 70,725.000 teniendo unas
as de crecimiento durante los dos últimos años de 15% y 23% resp.
5 6 meses
a matricula. Si una corporacion le ofrece el 0,5% mensual ¿cuanto debera deposita hoy para
VF
3,000,000
meses
mensual
Rta/ Se debe deposita hoy
P $2.911.554 para tener
2,911,554 $3.000.000 dentro de 6 meses
con un i del 0,5 mensual. A una
menor tasa tiene que hacer un
mayor depósito y viceversa. Por
lo que el valor presente es
inversamente proporcional a la
tasa de i: a mayor tasa menor
valor presente
os, por la venta de una propiedad. Recibe dos ofertas: Le ofrece pagarle hoy un valor
%. ¿que oferta debe aceptar y por qué?
arlo faltando 72 días para su vencimiento con un comisionista de bolsa que le cobra una
ses. Calcular el valor del depósito inicial si se esperan las siguientes tasas de interes para los
5 6
0.90% 1.00%
5 6
0.90% 1.00%
1.009 1.010
200
1,5 años
o positivo.
2000 y $ 540 millones en el año 2009 ¿ cuál fue la tasa de crecimiento anual durante este
: La tasa de crecimiento de las ventas fue 9,69% anual entre el año 2000 y
009. Esta fórmula se puede utilizar para hallar tasas de crecimiento.
711,656
ERIES UNIFORMES
sueldos mensuales, las cuotas de seguros, los pagos de arrendamientos.
$25.000 al final de cada mes durante 5 años; el primer deposito se hace dentro de un mes,
ensual, además los intereses se reinvierten dentro del mismo fondo a la misma tasa de
F=?
……. 59 60
/ La cantidad acumulará sera $ 3.399.790 resultante de un depósito
nsual de $25.000 durante 5 años al 2,5% mensual
F=?
……. 59 60
con la fórmula
……. 59 60
( 1+ i ) ^n -1)) ]
de una cuenta de ahorros, depositando una suma constante al final de cada mes. Si el
e cada mes?
F=6.000.000
5 6
A= ?
e realizar por un credito para vehículo por $ 10.000.000 a 5 años (60 meses) si la tasa de
o.
……. 59 60
A=?
trato de leasing con una opción de compra de 20% al final del contrato, el cual tiene
dentro de un mes); la tasa de interés que la empresa de Leasing quiere cobrar es del
rmanecer constante durante la duración del contrato?
de la opción de compra
Rta/ el valor mensual del canon de arrendamiento suma $ 3.896.000
Dos cantidades diferentes ubicadas en diferentes fechas son equivalentes, aunque no iguales, si producen el mismo resulta
$ 100 de hoy son equivalentes a $120 dentro de un año si la tasa de interese es del 20%
El concepto de equivalencia es relativo dado que las expectativas de rendimiento de cada persona son diferentes.
Para un individuo cuyas oportunidades de inversión están en el sistema financiero a través de CDT la equivalencia en el tiem
anual. Por otro lado, otro individuo con mayores conocimientos del mercado de capitales tendrá una tasa de interés de equ
Ejemplo 2.1 Se invierte $1.000.000 durante 6 meses en un banco que reconoce una tasa de interes de 1% mensu
¿cuál sería el valor futuro si la tasa baja al 0,8% mensual o sube al 1,2%?
P 1,000
i 1% mensual
n 6
F ?
n= 6
i = 1%
0 1 2 3 4
1,000
Ejemplo 2.3 Blanca Helena desea invertir $ 2.500.000 durante 6 meses. La tasa interes inicial que le reconocen e
cada mes, cuánto recibirá al final del semestre.
P 2,500,000 FACTOR
n 6
i1 1% 1.010
i2 1.2% 1.012
i3 1.4% 1.014
i4 1.6% 1.016
i5 1.8% 1.018
i6 2.0% 1.020
F ?
PRODUCTO 1.093 =producto()
Ejemplo 2.4 las ventas de una estacion de gasolina en los dos ultimos años aumentaron asi: para el primer año s
ventas hace dos años por $50.000.000 ¿ a cuanto ascienden las ventas hoy?
P 50,000,000
i1 15%
i2 23%
F ?
Rta/ Las ventas a hoy (seg
de crecimiento durante lo
Rta/ Las ventas a hoy (seg
de crecimiento durante lo
F (Fórmula) = 70,725,000 F = P (1+i1)*(1+i2)..
F (Excel) = 70,725,000 VF.PLAN ()
0 1 2 3 4
P=?
Ejemplo 2.5 Se necesita disponer de $ 3.000.000 dentro de 6 meses para el pago de una matricula. Si una corpo
para lograr su objetivo? ¿cuál sería el valor actual si la tasa varia entre 0,3% y 1%?
P=? n= 6
i= 0.5%
F 3,000,000
n 6 meses i mensual
i 0.50% mensual
P ? 0.3%
0.5%
P (Fórmula) = 2,911,554 2) P = F / (1+i) ^n 0.8%
P (Excel) = -2,911,554 VA() 1.0%
P (Calculadora) = 2,911,554 FIN_VDT
Ejemplo 2.6 Un inversionista aceptó inicialmente recibir $50.000.000 despues de dos años, por la venta de una p
equivelente calculado asi: A con una tasa mensual del 2% y B con una tasa mensual de 3%. ¿que oferta debe ace
Ejemplo 2.6 Un inversionista aceptó inicialmente recibir $50.000.000 despues de dos años, por la venta de una p
equivelente calculado asi: A con una tasa mensual del 2% y B con una tasa mensual de 3%. ¿que oferta debe ace
i VF n
A 2% 50,000,000 24
B 3% 50,000,000 24
Ejemplo 2.7 un inversionista tiene un CDT por $20.000.000 a 180 dias y necesita negociarlo faltando 72 días par
tasa del 18% anual. ¿cuanto recibira el inversionista?
F 20,000,000
i 18% anual
n 72 días
n (anuales) 0.20 = 72 / 360 tiempo expresado en la misma unidad de la
P ?
Ejemplo 2.8. Un padre de familia necesita tener disponible $2.000.000 dentro de 6 meses. Calcular el valor del d
prox. 6 meses
Ejemplo 2.9 Si en el día hoy se invierten $ 100 y despues de año y medio se tienen acumulados $200 ¿ qué tasa d
P 100
F 200
n 1.5 = 18 / 12 540
i ? 18
i=?
100
Excel: regla de los signos: egresos con signo negativo e ingresos con signo positivo.
Ejemplo 2.10 Las ventas de la empresa Textil Company fueron $235 millones en el año 2000 y $ 540 millones en
período?
P 235
F 540
n 9
i ?
conocidos el valor presente (P), el valor futuro (F) y la tasa de interes (i) se desea calcular el numero de periodos
4) n = Log (F/P) / Log (1+i)
Ejemplo 2.11 Cuánto tiempo fue necesario para que una inversión de $500.000 fuera equivalente a $711,656 co
P 500,000
F 711,656
i 4% mensual
n ? i = 4% mensual
0
n=?
500,000
Ejemplo 2.12 Se emprende hoy un negocio que da un rendimiento del 2% mensual ¿cuanto tiempo tomara en e
Ejemplo 2.12 Se emprende hoy un negocio que da un rendimiento del 2% mensual ¿cuanto tiempo tomara en e
P 500
F 1,000
i 2%
n ?
n (fórmula) = 35 meses 4) Log (F/P) / Log (1+i)
n (excel) = 35 NPER()
n (calculadora) = 35 FIN_VDT
Ejemplo 2.13 Suponga que se hacen depositos a un fondo de inversión por un valor de $25.000 al final de cada m
mientras que el último se hace al final del mes 60. El fondo paga un interes del 2,5% mensual, además los intere
interes. Cuál es la cantidad acumulada al final de los 60 meses?
0 1 2 3 4
25,000
A 25,000
i 2.50% mensual
n 60 meses
F (Fórmula) = 3,399,790 5) F = A [(1+i)^n-1)/ i Rta/ La cantidad acumula
F (Excel) = 3,399,790 VF() $25.000 durante 5 años a
F (Calculadora) = 3,399,790 FIN_VDT
Ejemplo 2.14 Considere la situacion anterior pero los depositos se hacen al comienzo de cada periodo (ANUALID
ganaría intereses durante los 60 periodos.
0 1 2 3 4
25,000
A 25,000
i 2.50% 2.44%
n 60
1)Se aplica la misma fórmula de una anualidad vencida, pero el valor futuro queda ubicado en el
2) Se lleva el valor futuro obtenido en el mes 59 al mes 60 multiplicando (1+i)
En excel se hace en un solo paso: únicamente se le agrega el número 1 en la opción de tipo que s
F 3,484,784 =VF()
En la calculadora financiera Hewlett Packard también se hace en un único paso cambiando la opc
F 3,484,784 = FIN_VDT
Ejemplo 2.15 Calcular el valor presente considere la misma serie uniforme de pagos vencidos del problema ante
Ejemplo 2.15 Calcular el valor presente considere la misma serie uniforme de pagos vencidos del problema ante
P =?
0 1 2 3 4
25,000
A 25,000
i 2.50%
n 60
Ejemplo 2.16 : un jovén quiere saber cuanto representaria en pesos de hoy un ahorro mensual de $100.000 dur
A 100,000
n 240
i 1%
P ?
P (Fórmula) = 9,081,942 6) P = A [ ((1+i) ^n -1) /( i (1+i)^n )]
P (excel) 9,081,942 VA ()
P (calculadora) 9,081,942 FIN_VDT
7. Serie Uniforme equivalente a un Valor F
para encontrar una serie uniforme dado un valor futuro se aplica la siguiente fórmula
7) A= F [ ( i / (( 1+ i ) ^n -1)) ]
Ejemplo 2.17 Suponga que al cabo de 6 meses se debe retirar una suma de $6.000.000 de una cuenta de ahorro
interes que se puede obtener mensualmente es del 1,8%. ¿ que cantidad debe ahorrarse cada mes?
0 1 2 3 4
A= ?
A ?
i 1.80%
n 6
F 6,000,000
Ejemplo 2.18 Se quiere saber cual es el pago mensual (al final de cada mes) que se debe realizar por un credito p
interes mensual es del 1,4%. Sensibilice el pago tanto por tasa de interés como por plazo.
P =10.000.000
0 1 2 3 4
A=?
A ?
i 1.40%
n 60
P 10,000
Sensibilización
interés plazo
247 36 48 60 72
1% 332 263 222 196
1.20% 344 275 235 208
1.40% 356 288 247 221
1.60% 368 300 261 235
Ejemplo 2.19 Se compra un activo por valor de $100.000.000 y se va a colocar en un contrato de leasing con una
duración de 3 años. Los pagos son mensuales, pero vencidos (el primer pago se hace dentro de un mes); la tasa de
mensual;¿cuál debería ser el canon mensual de arrendamiento, si el mismo va a permanecer constante durante la
F=20.000
A=?
P=100.000
1) Procedimiento
Valor del activo en la fecha 0 100,000
Valor de la opción de compra en el mes 36 20,000
n 36 meses
i 2.50% mensual
A ? canon de arrendamiento mensual
Para aplicar la fórmual se tiene que calacular el valor actual del activo menos el valor presente de la opción de compra
2) Procedimiento
A 3,896 = PAGO() En excel se calcula en un solo paso (OPCION PAGO CONS
ALENCIAS
Fórmula Excel Calculad Hp 17BII
=VF() FIN_VDT
= F / (1+i) ^n =VA() FIN_VDT
= (F / P ) ^(1/n) -1 * 100 =TASA() FIN_VDT
= Log (F/P) / Log (1+i) =NPER() FIN_VDT
= A [(1+i)^n-1] / i =VF() FIN_VDT
= A [ ((1+i) ^n -1) /( i (1+i)^n )] =VA() FIN_VDT
= F [ ( i / (( 1+ i ) ^n -1)) ] =PAGO() FIN_VDT
= P [ ( i (1+i) ^n) / (( 1+ i ) ^n -1) ] =PAGO() FIN_VDT
5 6 meses
inicial que le reconocen es del 1% mensual. Se espera que la tasa de interes aumente 0,2%
n asi: para el primer año se incrementaron en 15% y en el segundo año 23%. Si se tuvieron
/ Las ventas a hoy (segundo año) ascienden a $ 70,725.000 teniendo unas tasas
crecimiento durante los dos últimos años de 15% y 23% resp.
/ Las ventas a hoy (segundo año) ascienden a $ 70,725.000 teniendo unas tasas
crecimiento durante los dos últimos años de 15% y 23% resp.
5 6 meses
a matricula. Si una corporacion le ofrece el 0,5% mensual ¿cuanto debera deposita hoy
VF
3,000,000
meses
mensual
iarlo faltando 72 días para su vencimiento con un comisionista de bolsa que le cobra una
ses. Calcular el valor del depósito inicial si se esperan las siguientes tasas de interes para los
5 6
0.90% 1.00%
/ el depósito inicial se debe hacer por $1.912.333 para tener $2.000.000 dentro
6 meses con la tasa variable mencionada.
5 6
0.90% 1.00%
1.009 1.010
200
1,5 años
no positivo.
2000 y $ 540 millones en el año 2009 ¿ cuál fue la tasa de crecimiento anual durante este
: La tasa de crecimiento de las ventas fue 9,69% anual entre el año 2000 y el
09. Esta fórmula se puede utilizar para hallar tasas de crecimiento.
711,656
O SERIES UNIFORMES
sueldos mensuales, las cuotas de seguros, los pagos de arrendamientos.
$25.000 al final de cada mes durante 5 años; el primer deposito se hace dentro de un mes,
ensual, además los intereses se reinvierten dentro del mismo fondo a la misma tasa de
F=?
……. 59 60
/ La cantidad acumulará sera $ 3.399.790 resultante de un depósito mensual de
5.000 durante 5 años al 2,5% mensual
F=?
……. 59 60
……. 59 60
(( 1+ i ) ^n -1)) ]
de una cuenta de ahorros, depositando una suma constante al final de cada mes. Si el
se cada mes?
F=6.000.000
5 6
A= ?
be realizar por un credito para vehículo por $ 10.000.000 a 5 años (60 meses) si la tasa de
o.
……. 59 60
A=?
ntrato de leasing con una opción de compra de 20% al final del contrato, el cual tiene una
ntro de un mes); la tasa de interés que la empresa de Leasing quiere cobrar es del 2,5%
ecer constante durante la duración del contrato?
de la opción de compra
Rta/ el valor mensual del canon de arrendamiento suma $ 3.896.000
Tasa nominal anual (i): es la tasa que se obtiene al final de un periodo anual siempre y cuando los rendimientos generados periódicamente no se
reinviertan.
Es una tasa de referencia porque no nos indica la verdadera tasa de interés de una operación financiera.
Estas cuatro expresiones equivalentes indican que la operación financiera (ahorro o crédito) se realiza a una tasa anual del 20% pero se cobrará la cuarta
parte de ella (5%) al final de cada trimestre
La tasa nominal anual se denomina por la letra i seguida por el período de aplicación y la modalidad de pago:
i = 20% TV
Las tasas nominales anuales solamente admiten como divisor su propia periodicidad.
TASA PERIODICA
Tasa períodica : anticipada (ia) o vencida (iv) tasa de interés que se utiliza para calcular los intereses para un período determinado (n)
La tasa periódica se calcula a partir de la tasa nominal anual diviéndola entre el número de períodos (n)
La tasa periódica de la tasa anual del 20% TV es 5% que se denota de la siguiente forma:
i tv = 20%/4 5% tv
En forma inversa la tasa nominal anual (i=20%) es igual a la tasa periódica (i tv = 5%) multiplicada por el número de períodos (n=4)
i = iv * n
La tasa periódica se puede denominar como efectiva del resp. período (5% efectiva trimestre vencido)
n: Frecuencia de conversión anual, es el numero de veces que se puede convertir el interés a capital en un año
n = número días totales año comercial /número de días que se requiere para liquidar intereses y reinvertirlos
Ejemplo 3.1: un banco paga intereses por cada mes vencido al 12% anual. cuál es la tasa mensual equivalente?
Ejemplo 3.2. Por un CDT se paga una tasas de interés de 2% trimestral. Cálcule la tasa nominal anual?
Ejemplo 3.3: se pagan intereses al 24% anual liquidados cada 120 días por un prestamos de $100. Cuál es la tasa períodica de este préstamo?
INTERES EFECTIVO
Es la tasa que se obtiene al final de un periodo anual siempre y cuando los rendimientos generados periódicamente se reinviertan.
La tasa efectiva aporta claridad en cuanto al costo financiero para los usuarios de crédito y al rendimiento financieros de los ahorradores .
Cuando se habla de tasa efectiva se involucra el concepto de interés compuesto, ya que está resulta de reinversión periódica de los intereses.
La tasa efectiva anual nunca se puede dividir por ningún denominador, porque es una función exponencial.
Tasas nominales equivalentes entre si, siempre tendrán la misma tasa de interés efectiva anual. La tasa efectiva anual, por lo tanto se constituye en un
criterio para tomar decisiones: escoger aquella entidad que ofrezca la mas alta(sin consideraciones por ahora del riego) y para endeudarse elegir aquella
tasa que en términos efectivos sea la menor.
La tasa efectiva está compuesta de dos partes: la tasa nominal que es la determina el valor de los intereses que se registra en los libros de contabilidad y
el costo de oportunidad que se incurre al tener que pagar los intereses periódicos.
Es lo mismo contablemente pagar un préstamo de $1.000.000 al 36% MV que al 36% TV. En el estado de resultados en los dos casos se registra como
gastos finacieros $ 360.000 pero desde el punto de vista financiero es más costosa una tasa del 36% MV por el costo de oportunidad del dinero (se tiene
que conseguir préstamo con más frecuencia para el pago de los intereses o se pierde la oportunidad de invertirlos por más tiempo en el caso que se
tengan los recursos)
CONVERSION DE TASAS
Dos tasas, en condiciones diferentes, son equivalentes cuando las dos producen los mismos resultados: tasa efectiva anual o valor futuro.
A continuación se presentan los casos posibles:
Caso 1. Encontrar una tasa efectiva anual dada una tasa nominal vencida
Caso 2. Encontrar una tasa nominal vencida anual dada una tasa efectiva anual
Caso 3. Encontrar una tasa efectiva anual dada una tasa nominal anticipada
Caso 4. Encontrar una tasa nominal anticipada dada una tasa efectiva anual
Caso 5 (caso 1 + caso 2). Encontrar una tasa nominal vencida anual dada otra tasa nominal vencida
Caso 6. (caso3 +caso2) Encontrar una tasa nominal vencida dada una tasa nominal anticipada
Caso 7. (caso1 + caso4) Encontrar una tasa nominal anticipada dada una tasa nominal vencida
Caso 1. Encontrar una tasa efectiva anual dada una tasa nominal vencida
a) se calcula el interés periódico en el caso que no se tenga (fórmula 1: iv= i nom anual / n)
b) se calcula el ie con la fórmula No. 2: i e = ( 1 + iv ) ^n -1
ie = interes efectivo
iv = interes vencido por periodo ( id= diario, it= trimest, etc.) = (interés nom anual) / n
i= interes nominal anual
n = frecuencia del pago del interés (360 / número días liquidación intereses)
Ejemplo 3.4 : Supongamos que se depositan $ 1.000.000 durante 1 año, en una cuenta que reconoce el 36% capitalizable mensualmente . Se desea conocer el valor
acumulado al final del año y la tasa de interés efectiva.
1,000
Rta/ La tasa efectiva anual es 42,6% la cual es equivalente al 36%MV
ie (fórmula 2) 42.6% 2) ie = (1+imv)^n-1
ie (Excel) 42.6% = INT.EFECTIVO()
ie (calculadora) 42.6%
En este ejemplo se evidencia que la tasa de interés efectiva involucra el concepto de interés compuesto utilizado en las equivalencias. Es decir que un acreedor
(banco) tiene la posibilidad de reinvertir los intereses que le pagan cada mes ($30.000) y para el deudor se presenta un costo de oportunidad al no poder
trabajar los intereses que paga mensualmente. Por lo que la tasa nominal anual (36%MV) sólamente refleja el período de liquidación y la tasa efectiva de la
operación financiera es del 42,58%
Ejemplo 3.5. Cuál es el interés efectivo equivalente a un 32% anual pagadero trimestralmente en términos vencido?
Ejemplo 3.6: una entidad financiera ofrece pagar por un fondo de inversión una tasa de interés del 22% capitalizable mensualmente y otra ofrece pagar el 23%
capitalizable semestralmente . ¿Qué opción se debe elgir?
a) primera opción
int nominal anual (i) 22% MV
Num per año (n) 12
int efectivo (ie) ?
b) segunda opción
int nominal anual (i) 23% SV
Num per año (n) 2
int efectivo (ie) ?
Ejemplo 3.7 Se pide elegir entre dos opciones para aceptar un crédito bancario: 30% MV o 30% TV
a)
i 30.00% MV
n 12.00 Las tasa nominal son iguales en valor pero con diferentes períodos de capitalización por lo que no
ie (excel) 34.49% INT.EFECTIVO() son comparables.
b)
i 30.00% TV Rta/ La tasa nominal 30% TV registra la menor tasa efectiva (se elige esta alternativa)
n 4.00
ie (excel) 33.55% INT.EFECTIVO()
A mayor número de capitalizaciones la tasa efectiva es mayor por el mayor tiempo para
reinvertirlos. Por lo tanto en principio sin hacer la conversión se hubíera podido tomar la decisión
Caso 2. Encontrar una tasa nominal vencida anual dada una tasa efectiva anual
Ejemplo 3.8 El banco le aprueba un crédito por $50.000.000 a una tasa del 18% efectivo anual con intereses pagados trimestralmente. Calcular la tasa
trimestral equivalente y los intereses del primer trimestre.
Valor presente 50,000 En este caso no hay necesidad de calcular la tasa nominal anual puesto
int efectivo (ie) 18.00% que se necesita solamente la periódica
Num per año (n) 4
int per vencido (itv) 4.22% 3) iv=(1+ie)^(1/n)-1 Rta/ La tasa que debo aplicar a cada trimestre es el 4,22%. Los intereses del
tv primer semestre suman $2.112.000
i primer trim 2,112 = P*i
i nominal anual (excel) 16.9% TASA.NOMINAL() En excel se calcula la tasa nominal anual TV equivalente al 18% efectivo anual y luego se divide por
i tv 4.22% n (4) para obtener el i tv
Ejemplo 3.9. Suponga una cuenta de ahorros de un banco, que paga un interés efectivo anual del 19%. ¿cuál sería el interés diario y la tasa nominal anual dia
vencido equivalente a ese interés efectivo del 19%?
Ejemplo 3.10. Cuál es la tasa nominal anual mes vencido de un crédito que tiene una tasa de interés efectivo anual de 28%?
int nominal anual (fórmula) 24.942% MV i = iv*n Rta/ Una tasa de ie del 28% es equivalente a un int nominal
int nominal anual (excel) 24.942% MV = TASA.NOMINAL() anual del 24,94% MV
int nominal anual (calculador 24.942% MV =FIN_CNVI
Caso 3. Encontrar una tasa efectiva anual dada una tasa nominal anticipada
Las tasas anticipadas no son muy utilizadas a nivel internacional pero son una realidad en Colombia. En una situación extrema no se recibiría nada (los i
anticipados serían igual al capital) pero quedaría debiendo.
Cobrar los intereses en forma anticipada representa en la práctica prestar una cantidad menor por lo que la tasa de interés puede ser engañosa.
Ejemplo 3.11: Se prestan $100 en el día de hoy durante un año al 30% anual vencido. Cuál es el valor futuro y la tasa de interés efectiva?
130
1 año
100
Ejemplo 3.12: Qué sucede si se prestan los mismo $100 a la misma tasa de interés del 30% anual durante un año pero los i se cobran en forma anticipada
100 100
30
1 año 1 año
100 70
Para la conversión de tasas anticipadas a tasa efectiva anual hay que seguir el siguiente procedimiento:
a) Cálculo del interés anticipado por el período i a = i / n (fórmula 5)
b) convertir la tasa anticipada del período en tasa vencida del período utilizando la siguiente fórmula iv = ia / ( 1- ia ) (fórmula 6)
c) cálculo del interés efectivo a partir de la tasa vencida del período ie = (1+iv))^n-1 (fórmula 2)
n frecuencia de conversión anual (360 / días)
i = interes nominal anual anticipada ( MA, TA, SA)
ia = interes anticipado por período (iad= si es diario, iat si es trimestral, etc.)
ia = i/n
Ejemplo 3.13. Suponga un interés del 36% nominal anual cuyos intereses se pagan por trimestre anticipado. Cuál es la tasa de interés efectiva?
Ejemplo 3.14. ¿ cuál es el interés efectivo correspondiente a uno nominal del 32% pagadero por semestre anticipado?
Caso 4. Encontrar una tasa nominal anticipada dada una tasa efectiva anual
Para la conversión de tasas efectivas a tasas nominal anticipado hay que seguir el siguiente procedimiento:
a) Cálculo del interés vencido por período iv = (1+ie) ^(1/n) fórmula 3
b) convertir la tasa vencida del período a tasa anticipada del período ia = iv / (1+iv) fórmula 7
c) cálculo del interés nominal anual anticipado i = ia * n fórmula 8
Ejemplo 3.15. Una inversión ofrece una tasa de interés efectivo anual del 7.44%. Cuál es la tasa equivalente nominal anual trimestre anticipado?
int per antic (i ta) 1.78% = int per venc/(1+int per venc)
c) calcular la tasa nominal anual TA Rta/ un ie del 7,44% equivale a una tasa del 7,11% TA
Ejemplo 3.16. Calcular la tasa nominal anual mes anticipado que es equivalente a una efectiva anual del 6% correspondiente a la rentabilidad de un CDT?
int per ant (ima) 0.48% = int per venc/(1+int per venc)
Caso 5 (caso 1 + caso 2). Encontrar una tasa nominal anual vencida anual dada otra tasa nominal anual vencida
Ejemplo 3.17. Encontrar el interés nominal anual que pagadero trimestre vencido es equivalente a un pago de interés del 18% anual, pagadero mes vencido.
Caso 1: Encontrar una tasa efectiva anual dada una tasa nominal vencida
a) calcular la tasa periódica mv
int per vencida (i mv) 1.5% iv = i / n (fórmula 1)
b) calcular el interés efectivo equivalente a un interés nominal del 18% mes vencido
int efectivo (fórmula) = 19.56% ie = ( 1 + iv ) ^n -1 (fórmula 2)
int efectivo (excel) = 19.56% INT.EFECTIVO()
int efectivo (calculadora) = 19.56% =FIN_CNVI
Caso 2: Encontrar una tasa nominal vencida anual dada una tasa efectiva anual
c) calcular el interés periódico tv equivelente a 19,56% efectivo
int efectivo (ie) 19.56%
Num per año (n) 4
int per vencido (iv) 4.57% itv = (1+ie) ^(1/n) - 1 (fórmula 3)
Caso 6. Encontrar una tasa nominal vencida dada una tasa nominal anticipada (caso 3 + caso 2)
Ejemplo 3.18. Cuál es el interés nominal que pagadero mes vencido es equivalente a un interés del 20% nominal anual, pagadero mes anticipado?
Caso 7. Encontrar una tasa nominal anticipada dada una tasa nominal vencida (caso1 + caso4)
Ejemplo 3.19. Cuál es el interés nominal que pagadero mes anticipado es equivalente a un interés del 20,34% nominal anual, pagadero mes vencido?
Caso 4
int efectivo 22.35%
int nominal MA ?
Num per año (n) 12
Ejemplo 3,20 Calcular el interes efectivo anual para un interés nominal del 12% para diferentes períodos de liquidación: (hacerlo con el modelo)
Conclusiones:
a) La tasa de interés efectiva aumenta en la medida que hayan mas capitalizaciones y los pagos sean anticipados, ya que
existe la posibilidad de reinvertirlos
b) En la medida que la tasa de interés sean mas alta las diferencias entre las frecuencias de pago aumenta
c) Cuando el período de capitalización es menor de un año, la tasa efectiva es mayor que la tasa nominal anual
d) Cuando el período de capitalización es de un año, la tasa efectiva es igual a la tasa nominal anual
e) Desde el punto de vista financiero es igual pactar una tasa vencida o anticipada siempre que sean equivalentes. Aunque es
recomendable pactar tasas vencidas para un crédito de inversión para que los flujos del negocio permitan atender el servicio
de la deuda.
TASAS EQUIVALENTES
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ie
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ie
Tasa nominal anual (i): es la tasa que se obtiene al final de un periodo anual siempre y cuando los rendimientos generados periódicamente no se
reinviertan.
Es una tasa de referencia porque no nos indica la verdadera tasa de interés de una operación financiera.
Estas cuatro expresiones equivalentes indican que la operación financiera (ahorro o crédito) se realiza a una tasa anual del 20% pero se cobrará la cuarta
parte de ella (5%) al final de cada trimestre
La tasa nominal anual se denomina por la letra i seguida por el período de aplicación y la modalidad de pago:
i = 20% TV
Las tasas nominales anuales solamente admiten como divisor su propia periodicidad.
TASA PERIODICA
Tasa períodica : anticipada (ia) o vencida (iv) tasa de interés que se utiliza para calcular los intereses para un período determinado (n)
La tasa periódica se calcula a partir de la tasa nominal anual diviéndola entre el número de períodos (n)
La tasa periódica de la tasa anual del 20% TV es 5% que se denota de la siguiente forma:
i tv = 20%/4 5% tv
En forma inversa la tasa nominal anual (i=20%) es igual a la tasa periódica (i tv = 5%) multiplicada por el número de períodos (n=4)
i = iv * n
La tasa periódica se puede denominar como efectiva del resp. período (5% efectiva trimestre vencido)
n: Frecuencia de conversión anual, es el numero de veces que se puede convertir el interés a capital en un año
n = número días totales año comercial /número de días que se requiere para liquidar intereses y reinvertirlos
Ejemplo 3.1: un banco paga intereses por cada mes vencido al 12% anual. cuál es la tasa mensual equivalente?
Ejemplo 3.2. Por un CDT se paga una tasas de interés de 2% trimestral. Cálcule la tasa nominal anual?
Ejemplo 3.3: se pagan intereses al 24% anual liquidados cada 120 días por un prestamos de $100. Cuál es la tasa períodica de este préstamo?
INTERES EFECTIVO
Es la tasa que se obtiene al final de un periodo anual siempre y cuando los rendimientos generados periódicamente se reinviertan.
La tasa efectiva aporta claridad en cuanto al costo financiero para los usuarios de crédito y al rendimiento financieros de los ahorradores .
Cuando se habla de tasa efectiva se involucra el concepto de interés compuesto, ya que está resulta de reinversión periódica de los intereses.
La tasa efectiva anual nunca se puede dividir por ningún denominador, porque es una función exponencial.
Tasas nominales equivalentes entre si, siempre tendrán la misma tasa de interés efectiva anual. La tasa efectiva anual, por lo tanto se constituye en un
criterio para tomar decisiones: escoger aquella entidad que ofrezca la mas alta(sin consideraciones por ahora del riego) y para endeudarse elegir aquella
tasa que en términos efectivos sea la menor.
La tasa efectiva está compuesta de dos partes: la tasa nominal que es la determina el valor de los intereses que se registra en los libros de contabilidad y
el costo de oportunidad que se incurre al tener que pagar los intereses periódicos.
Es lo mismo contablemente pagar un préstamo de $1.000.000 al 36% MV que al 36% TV. En el estado de resultados en los dos casos se registra como
gastos finacieros $ 360.000 pero desde el punto de vista financiero es más costosa una tasa del 36% MV por el costo de oportunidad del dinero (se tiene
que conseguir préstamo con más frecuencia para el pago de los intereses o se pierde la oportunidad de invertirlos por más tiempo en el caso que se
tengan los recursos)
CONVERSION DE TASAS
Dos tasas, en condiciones diferentes, son equivalentes cuando las dos producen los mismos resultados: tasa efectiva anual o valor futuro.
A continuación se presentan los casos posibles:
Caso 1. Encontrar una tasa efectiva anual dada una tasa nominal vencida
Caso 2. Encontrar una tasa nominal vencida anual dada una tasa efectiva anual
Caso 3. Encontrar una tasa efectiva anual dada una tasa nominal anticipada
Caso 4. Encontrar una tasa nominal anticipada dada una tasa efectiva anual
Caso 5 (caso 1 + caso 2). Encontrar una tasa nominal vencida anual dada otra tasa nominal vencida
Caso 6. (caso3 +caso2) Encontrar una tasa nominal vencida dada una tasa nominal anticipada
Caso 7. (caso1 + caso4) Encontrar una tasa nominal anticipada dada una tasa nominal vencida
Caso 1. Encontrar una tasa efectiva anual dada una tasa nominal vencida
a) se calcula el interés periódico en el caso que no se tenga (fórmula 1: iv= i nom anual / n)
b) se calcula el ie con la fórmula No. 2: i e = ( 1 + iv ) ^n -1
ie = interes efectivo
iv = interes vencido por periodo ( id= diario, it= trimest, etc.) = (interés nom anual) / n
i= interes nominal anual
n = frecuencia del pago del interés (360 / número días liquidación intereses)
Ejemplo 3.4 : Supongamos que se depositan $ 1.000.000 durante 1 año, en una cuenta que reconoce el 36% capitalizable mensualmente . Se desea conocer el valor
acumulado al final del año y la tasa de interés efectiva.
1,000
Rta/ La tasa efectiva anual es 42,6% la cual es equivalente al 36%MV
ie (fórmula 2) 42.6% 2) ie = (1+imv)^n-1
ie (Excel) 42.6% = INT.EFECTIVO()
ie (calculadora) 42.6%
En este ejemplo se evidencia que la tasa de interés efectiva involucra el concepto de interés compuesto utilizado en las equivalencias. Es decir que un acreedor
(banco) tiene la posibilidad de reinvertir los intereses que le pagan cada mes ($30.000) y para el deudor se presenta un costo de oportunidad al no poder
trabajar los intereses que paga mensualmente. Por lo que la tasa nominal anual (36%MV) sólamente refleja el período de liquidación y la tasa efectiva de la
operación financiera es del 42,58%
Ejemplo 3.5. Cuál es el interés efectivo equivalente a un 32% anual pagadero trimestralmente en términos vencido?
Ejemplo 3.6: una entidad financiera ofrece pagar por un fondo de inversión una tasa de interés del 22% capitalizable mensualmente y otra ofrece pagar el 23%
capitalizable semestralmente . ¿Qué opción se debe elgir?
a) primera opción
int nominal anual (i) 22% MV
Num per año (n) 12
int efectivo (ie) ?
b) segunda opción
int nominal anual (i) 23% SV
Num per año (n) 2
int efectivo (ie) ?
Ejemplo 3.7 Se pide elegir entre dos opciones para aceptar un crédito bancario: 30% MV o 30% TV
a)
i 30.00% MV
n 12.00 Las tasa nominal son iguales en valor pero con diferentes períodos de capitalización por lo que no
ie (excel) 34.49% INT.EFECTIVO() son comparables.
b)
i 30.00% TV Rta/ La tasa nominal 30% TV registra la menor tasa efectiva (se elige esta alternativa)
n 4.00
ie (excel) 33.55% INT.EFECTIVO()
A mayor número de capitalizaciones la tasa efectiva es mayor por el mayor tiempo para
reinvertirlos. Por lo tanto en principio sin hacer la conversión se hubíera podido tomar la decisión
Caso 2. Encontrar una tasa nominal vencida anual dada una tasa efectiva anual
Ejemplo 3.8 El banco le aprueba un crédito por $50.000.000 a una tasa del 18% efectivo anual con intereses pagados trimestralmente. Calcular la tasa
trimestral equivalente y los intereses del primer trimestre.
Valor presente 50,000 En este caso no hay necesidad de calcular la tasa nominal anual puesto
int efectivo (ie) 18.00% que se necesita solamente la periódica
Num per año (n) 4
int per vencido (itv) 4.22% 3) iv=(1+ie)^(1/n)-1 Rta/ La tasa que debo aplicar a cada trimestre es el 4,22%. Los intereses del
primer semestre suman $2.112.000
i primer trim 2,112 = P*i
i nominal anual (excel) 16.9% TASA.NOMINAL() En excel se calcula la tasa nominal anual TV equivalente al 18% efectivo anual y luego se divide por
i tv 4.22% n (4) para obtener el i tv
Ejemplo 3.9. Suponga una cuenta de ahorros de un banco, que paga un interés efectivo anual del 19%. ¿cuál sería el interés diario y la tasa nominal anual dia
vencido equivalente a ese interés efectivo del 19%?
Ejemplo 3.10. Cuál es la tasa nominal anual mes vencido de un crédito que tiene una tasa de interés efectivo anual de 28%?
int nominal anual (fórmula) 24.942% MV i = iv*n Rta/ Una tasa de ie del 28% es equivalente a un int nominal
int nominal anual (excel) 24.942% MV = TASA.NOMINAL() anual del 24,94% MV
int nominal anual (calculador 24.942% MV =FIN_CNVI
Caso 3. Encontrar una tasa efectiva anual dada una tasa nominal anticipada
Las tasas anticipadas no son muy utilizadas a nivel internacional pero son una realidad en Colombia. En una situación extrema no se recibiría nada (los i
anticipados serían igual al capital) pero quedaría debiendo.
Cobrar los intereses en forma anticipada representa en la práctica prestar una cantidad menor por lo que la tasa de interés puede ser engañosa.
Ejemplo 3.11: Se prestan $100 en el día de hoy durante un año al 30% anual vencido. Cuál es el valor futuro y la tasa de interés efectiva?
130
1 año
100
Ejemplo 3.12: Qué sucede si se prestan los mismo $100 a la misma tasa de interés del 30% anual durante un año pero los i se cobran en forma anticipada
100 100
30
1 año 1 año
100 70
Para la conversión de tasas anticipadas a tasa efectiva anual hay que seguir el siguiente procedimiento:
a) Cálculo del interés anticipado por el período i a = i / n (fórmula 5)
b) convertir la tasa anticipada del período en tasa vencida del período utilizando la siguiente fórmula iv = ia / ( 1- ia ) (fórmula 6)
c) cálculo del interés efectivo a partir de la tasa vencida del período ie = (1+iv))^n-1 (fórmula 2)
n frecuencia de conversión anual (360 / días)
i = interes nominal anual anticipada ( MA, TA, SA)
ia = interes anticipado por período (iad= si es diario, iat si es trimestral, etc.)
ia = i/n
Ejemplo 3.13. Suponga un interés del 36% nominal anual cuyos intereses se pagan por trimestre anticipado. Cuál es la tasa de interés efectiva?
Ejemplo 3.14. ¿ cuál es el interés efectivo correspondiente a uno nominal del 32% pagadero por semestre anticipado?
Caso 4. Encontrar una tasa nominal anticipada dada una tasa efectiva anual
Para la conversión de tasas efectivas a tasas nominal anticipado hay que seguir el siguiente procedimiento:
a) Cálculo del interés vencido por período iv = (1+ie) ^(1/n) fórmula 3
b) convertir la tasa vencida del período a tasa anticipada del período ia = iv / (1+iv) fórmula 7
c) cálculo del interés nominal anual anticipado i = ia * n fórmula 8
Ejemplo 3.15. Una inversión ofrece una tasa de interés efectivo anual del 7.44%. Cuál es la tasa equivalente nominal anual trimestre anticipado?
int per antic (i ta) 1.78% = int per venc/(1+int per venc)
c) calcular la tasa nominal anual TA Rta/ un ie del 7,44% equivale a una tasa del 7,11% TA
Ejemplo 3.16. Calcular la tasa nominal anual mes anticipado que es equivalente a una efectiva anual del 6% correspondiente a la rentabilidad de un CDT?
int per ant (ima) 0.48% = int per venc/(1+int per venc)
Caso 5 (caso 1 + caso 2). Encontrar una tasa nominal anual vencida anual dada otra tasa nominal anual vencida
Ejemplo 3.17. Encontrar el interés nominal anual que pagadero trimestre vencido es equivalente a un pago de interés del 18% anual, pagadero mes vencido.
Caso 1: Encontrar una tasa efectiva anual dada una tasa nominal vencida
a) calcular la tasa periódica mv
int per vencida (i mv) 1.5% iv = i / n (fórmula 1)
b) calcular el interés efectivo equivalente a un interés nominal del 18% mes vencido
int efectivo (fórmula) = 19.56% ie = ( 1 + iv ) ^n -1 (fórmula 2)
int efectivo (excel) = 19.56% INT.EFECTIVO()
int efectivo (calculadora) = 19.56% =FIN_CNVI
Caso 2: Encontrar una tasa nominal vencida anual dada una tasa efectiva anual
c) calcular el interés periódico tv equivelente a 19,56% efectivo
int efectivo (ie) 19.56%
Num per año (n) 4
int per vencido (iv) 4.57% itv = (1+ie) ^(1/n) - 1 (fórmula 3)
Caso 6. Encontrar una tasa nominal vencida dada una tasa nominal anticipada (caso 3 + caso 2)
Ejemplo 3.18. Cuál es el interés nominal que pagadero mes vencido es equivalente a un interés del 20% nominal anual, pagadero mes anticipado?
Caso 7. Encontrar una tasa nominal anticipada dada una tasa nominal vencida (caso1 + caso4)
Ejemplo 3.19. Cuál es el interés nominal que pagadero mes anticipado es equivalente a un interés del 20,34% nominal anual, pagadero mes vencido?
Caso 4
int efectivo 22.35%
int nominal MA ?
Num per año (n) 12
Ejemplo 3,20 Calcular el interes efectivo anual para un interés nominal del 12% para diferentes períodos de liquidación: (hacerlo con el modelo)
Interés efectivo
Año anticipado 13.64% 56.25% Entre mayor sea el plazo por
Semestre anticipado 13.17% 48.72% anticipado de liquidación de los i
mayor será el ie por el mayor
Trimestre anticipado 12.96% 45.83% tiempo para reinvertirlos
Mes anticipado 12.82% 44.12%
Quincena anticipado 12.78% 43.72%
Día vencido 12.75% 43.31%
Quincena vencido 12.72% 42.96%
Mes vencido 12.68% 42.58% A medida que aumenta la
Trimestre vencido 12.55% 41.16% frecuencia de liquidación de los i
vencidos aumenta el ie por la
Semestre vencido 12.36% 39.24% mayor posibilidad de
Año vencido 12.00% 36.00% reinvertirlos
* interés nominal igual para todos los períodos de liquidación
Conclusiones:
a) La tasa de interés efectiva aumenta en la medida que hayan mas capitalizaciones y los pagos sean anticipados, ya que
existe la posibilidad de reinvertirlos
b) En la medida que la tasa de interés sean mas alta las diferencias entre las frecuencias de pago aumenta
c) Cuando el período de capitalización es menor de un año, la tasa efectiva es mayor que la tasa nominal anual
d) Cuando el período de capitalización es de un año, la tasa efectiva es igual a la tasa nominal anual
e) Desde el punto de vista financiero es igual pactar una tasa vencida o anticipada siempre que sean equivalentes. Aunque es
recomendable pactar tasas vencidas para un crédito de inversión para que los flujos del negocio permitan atender el servicio
de la deuda.
TASAS EQUIVALENTES
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ie
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ie
Tasa nominal anual (i): es la tasa que se obtiene al final de un periodo anual siempre y cuando los rendimientos generados periódicamente no se
reinviertan.
Es una tasa de referencia porque no nos indica la verdadera tasa de interés de una operación financiera.
Estas cuatro expresiones equivalentes indican que la operación financiera (ahorro o crédito) se realiza a una tasa anual del 20% pero se cobrará la cuarta
parte de ella (5%) al final de cada trimestre
La tasa nominal anual se denomina por la letra i seguida por el período de aplicación y la modalidad de pago:
i = 20% TV
Las tasas nominales anuales solamente admiten como divisor su propia periodicidad.
TASA PERIODICA
Tasa períodica : anticipada (ia) o vencida (iv) tasa de interés que se utiliza para calcular los intereses para un período determinado (n)
La tasa periódica se calcula a partir de la tasa nominal anual diviéndola entre el número de períodos (n)
La tasa periódica de la tasa anual del 20% TV es 5% que se denota de la siguiente forma:
i tv = 20%/4 5% tv
En forma inversa la tasa nominal anual (i=20%) es igual a la tasa periódica (i tv = 5%) multiplicada por el número de períodos (n=4)
i = iv * n
La tasa periódica se puede denominar como efectiva del resp. período (5% efectiva trimestre vencido)
n: Frecuencia de conversión anual, es el numero de veces que se puede convertir el interés a capital en un año
n = número días totales año comercial /número de días que se requiere para liquidar intereses y reinvertirlos
Ejemplo 3.1: un banco paga intereses por cada mes vencido al 12% anual. cuál es la tasa mensual equivalente?
Ejemplo 3.2. Por un CDT se paga una tasas de interés de 2% trimestral. Cálcule la tasa nominal anual?
Ejemplo 3.3: se pagan intereses al 24% anual liquidados cada 120 días por un prestamos de $100. Cuál es la tasa períodica de este préstamo?
INTERES EFECTIVO
Es la tasa que se obtiene al final de un periodo anual siempre y cuando los rendimientos generados periódicamente se reinviertan.
La tasa efectiva aporta claridad en cuanto al costo financiero para los usuarios de crédito y al rendimiento financieros de los ahorradores .
Cuando se habla de tasa efectiva se involucra el concepto de interés compuesto, ya que está resulta de reinversión periódica de los intereses.
La tasa efectiva anual nunca se puede dividir por ningún denominador, porque es una función exponencial.
Tasas nominales equivalentes entre si, siempre tendrán la misma tasa de interés efectiva anual. La tasa efectiva anual, por lo tanto se constituye en un
criterio para tomar decisiones: escoger aquella entidad que ofrezca la mas alta(sin consideraciones por ahora del riego) y para endeudarse elegir aquella
tasa que en términos efectivos sea la menor.
La tasa efectiva está compuesta de dos partes: la tasa nominal que es la determina el valor de los intereses que se registra en los libros de contabilidad y
el costo de oportunidad que se incurre al tener que pagar los intereses periódicos.
Es lo mismo contablemente pagar un préstamo de $1.000.000 al 36% MV que al 36% TV. En el estado de resultados en los dos casos se registra como
gastos finacieros $ 360.000 pero desde el punto de vista financiero es más costosa una tasa del 36% MV por el costo de oportunidad del dinero (se tiene
que conseguir préstamo con más frecuencia para el pago de los intereses o se pierde la oportunidad de invertirlos por más tiempo en el caso que se
tengan los recursos)
CONVERSION DE TASAS
Dos tasas, en condiciones diferentes, son equivalentes cuando las dos producen los mismos resultados: tasa efectiva anual o valor futuro.
A continuación se presentan los casos posibles:
Caso 1. Encontrar una tasa efectiva anual dada una tasa nominal vencida
Caso 2. Encontrar una tasa nominal vencida anual dada una tasa efectiva anual
Caso 3. Encontrar una tasa efectiva anual dada una tasa nominal anticipada
Caso 4. Encontrar una tasa nominal anticipada dada una tasa efectiva anual
Caso 5 (caso 1 + caso 2). Encontrar una tasa nominal vencida anual dada otra tasa nominal vencida
Caso 6. (caso3 +caso2) Encontrar una tasa nominal vencida dada una tasa nominal anticipada
Caso 7. (caso1 + caso4) Encontrar una tasa nominal anticipada dada una tasa nominal vencida
Caso 1. Encontrar una tasa efectiva anual dada una tasa nominal vencida
a) se calcula el interés periódico en el caso que no se tenga (fórmula 1: iv= i nom anual / n)
b) se calcula el ie con la fórmula No. 2: i e = ( 1 + iv ) ^n -1
ie = interes efectivo
iv = interes vencido por periodo ( id= diario, it= trimest, etc.) = (interés nom anual) / n
i= interes nominal anual
n = frecuencia del pago del interés (360 / número días liquidación intereses)
Ejemplo 3.4 : Supongamos que se depositan $ 1.000.000 durante 1 año, en una cuenta que reconoce el 36% capitalizable mensualmente . Se desea conocer el valor
acumulado al final del año y la tasa de interés efectiva.
1,000
Rta/ La tasa efectiva anual es 42,6% la cual es equivalente al 36%MV
ie (fórmula 2) 42.6% 2) ie = (1+imv)^n-1
ie (Excel) 42.6% = INT.EFECTIVO()
ie (calculadora) 42.6%
En este ejemplo se evidencia que la tasa de interés efectiva involucra el concepto de interés compuesto utilizado en las equivalencias. Es decir que un acreedor
(banco) tiene la posibilidad de reinvertir los intereses que le pagan cada mes ($30.000) y para el deudor se presenta un costo de oportunidad al no poder
trabajar los intereses que paga mensualmente. Por lo que la tasa nominal anual (36%MV) sólamente refleja el período de liquidación y la tasa efectiva de la
operación financiera es del 42,58%
Ejemplo 3.5. Cuál es el interés efectivo equivalente a un 32% anual pagadero trimestralmente en términos vencido?
Ejemplo 3.6: una entidad financiera ofrece pagar por un fondo de inversión una tasa de interés del 22% capitalizable mensualmente y otra ofrece pagar el 23%
capitalizable semestralmente . ¿Qué opción se debe elgir?
a) primera opción
int nominal anual (i) 22% MV
Num per año (n) 12
int efectivo (ie) ?
b) segunda opción
int nominal anual (i) 23% SV
Num per año (n) 2
int efectivo (ie) ?
Ejemplo 3.7 Se pide elegir entre dos opciones para aceptar un crédito bancario: 30% MV o 30% TV
a)
i 30.00% MV
n 12.00 Las tasa nominal son iguales en valor pero con diferentes períodos de capitalización por lo que no
ie (excel) 34.49% INT.EFECTIVO() son comparables.
b)
i 30.00% TV Rta/ La tasa nominal 30% TV registra la menor tasa efectiva (se elige esta alternativa)
n 4.00
ie (excel) 33.55% INT.EFECTIVO()
A mayor número de capitalizaciones la tasa efectiva es mayor por el mayor tiempo para
reinvertirlos. Por lo tanto en principio sin hacer la conversión se hubíera podido tomar la decisión
Caso 2. Encontrar una tasa nominal vencida anual dada una tasa efectiva anual
Ejemplo 3.8 El banco le aprueba un crédito por $50.000.000 a una tasa del 18% efectivo anual con intereses pagados trimestralmente. Calcular la tasa
trimestral equivalente y los intereses del primer trimestre.
Valor presente 50,000 En este caso no hay necesidad de calcular la tasa nominal anual puesto
int efectivo (ie) 18.00% que se necesita solamente la periódica
Num per año (n) 4
int per vencido (itv) 4.22% 3) iv=(1+ie)^(1/n)-1 Rta/ La tasa que debo aplicar a cada trimestre es el 4,22%. Los intereses del
primer semestre suman $2.112.000
i primer trim 2,112 = P*i
i nominal anual (excel) 16.9% TASA.NOMINAL() En excel se calcula la tasa nominal anual TV equivalente al 18% efectivo anual y luego se divide por
i tv 4.22% n (4) para obtener el i tv
Ejemplo 3.9. Suponga una cuenta de ahorros de un banco, que paga un interés efectivo anual del 19%. ¿cuál sería el interés diario y la tasa nominal anual dia
vencido equivalente a ese interés efectivo del 19%?
Ejemplo 3.10. Cuál es la tasa nominal anual mes vencido de un crédito que tiene una tasa de interés efectivo anual de 28%?
int nominal anual (fórmula) 24.942% MV i = iv*n Rta/ Una tasa de ie del 28% es equivalente a un int nominal
int nominal anual (excel) 24.942% MV = TASA.NOMINAL() anual del 24,94% MV
int nominal anual (calculador 24.942% MV =FIN_CNVI
Caso 3. Encontrar una tasa efectiva anual dada una tasa nominal anticipada
Las tasas anticipadas no son muy utilizadas a nivel internacional pero son una realidad en Colombia. En una situación extrema no se recibiría nada (los i
anticipados serían igual al capital) pero quedaría debiendo.
Cobrar los intereses en forma anticipada representa en la práctica prestar una cantidad menor por lo que la tasa de interés puede ser engañosa.
Ejemplo 3.11: Se prestan $100 en el día de hoy durante un año al 30% anual vencido. Cuál es el valor futuro y la tasa de interés efectiva?
130
1 año
100
Ejemplo 3.12: Qué sucede si se prestan los mismo $100 a la misma tasa de interés del 30% anual durante un año pero los i se cobran en forma anticipada
100 100
30
1 año 1 año
100 70
Para la conversión de tasas anticipadas a tasa efectiva anual hay que seguir el siguiente procedimiento:
a) Cálculo del interés anticipado por el período i a = i / n (fórmula 5)
b) convertir la tasa anticipada del período en tasa vencida del período utilizando la siguiente fórmula iv = ia / ( 1- ia ) (fórmula 6)
c) cálculo del interés efectivo a partir de la tasa vencida del período ie = (1+iv))^n-1 (fórmula 2)
n frecuencia de conversión anual (360 / días)
i = interes nominal anual anticipada ( MA, TA, SA)
ia = interes anticipado por período (iad= si es diario, iat si es trimestral, etc.)
ia = i/n
Ejemplo 3.13. Suponga un interés del 36% nominal anual cuyos intereses se pagan por trimestre anticipado. Cuál es la tasa de interés efectiva?
Ejemplo 3.14. ¿ cuál es el interés efectivo correspondiente a uno nominal del 32% pagadero por semestre anticipado?
Caso 4. Encontrar una tasa nominal anticipada dada una tasa efectiva anual
Para la conversión de tasas efectivas a tasas nominal anticipado hay que seguir el siguiente procedimiento:
a) Cálculo del interés vencido por período iv = (1+ie) ^(1/n) fórmula 3
b) convertir la tasa vencida del período a tasa anticipada del período ia = iv / (1+iv) fórmula 7
c) cálculo del interés nominal anual anticipado i = ia * n fórmula 8
Ejemplo 3.15. Una inversión ofrece una tasa de interés efectivo anual del 7.44%. Cuál es la tasa equivalente nominal anual trimestre anticipado?
int per antic (i ta) 1.78% = int per venc/(1+int per venc)
c) calcular la tasa nominal anual TA Rta/ un ie del 7,44% equivale a una tasa del 7,11% TA
Ejemplo 3.16. Calcular la tasa nominal anual mes anticipado que es equivalente a una efectiva anual del 6% correspondiente a la rentabilidad de un CDT?
int per ant (ima) 0.48% = int per venc/(1+int per venc)
Caso 5 (caso 1 + caso 2). Encontrar una tasa nominal anual vencida anual dada otra tasa nominal anual vencida
Ejemplo 3.17. Encontrar el interés nominal anual que pagadero trimestre vencido es equivalente a un pago de interés del 18% anual, pagadero mes vencido.
Caso 1: Encontrar una tasa efectiva anual dada una tasa nominal vencida
a) calcular la tasa periódica mv
int per vencida (i mv) 1.5% iv = i / n (fórmula 1)
b) calcular el interés efectivo equivalente a un interés nominal del 18% mes vencido
int efectivo (fórmula) = 19.56% ie = ( 1 + iv ) ^n -1 (fórmula 2)
int efectivo (excel) = 19.56% INT.EFECTIVO()
int efectivo (calculadora) = 19.56% =FIN_CNVI
Caso 2: Encontrar una tasa nominal vencida anual dada una tasa efectiva anual
c) calcular el interés periódico tv equivelente a 19,56% efectivo
int efectivo (ie) 19.56%
Num per año (n) 4
int per vencido (iv) 4.57% itv = (1+ie) ^(1/n) - 1 (fórmula 3)
Caso 6. Encontrar una tasa nominal vencida dada una tasa nominal anticipada (caso 3 + caso 2)
Ejemplo 3.18. Cuál es el interés nominal que pagadero mes vencido es equivalente a un interés del 20% nominal anual, pagadero mes anticipado?
Caso 7. Encontrar una tasa nominal anticipada dada una tasa nominal vencida (caso1 + caso4)
Ejemplo 3.19. Cuál es el interés nominal que pagadero mes anticipado es equivalente a un interés del 20,34% nominal anual, pagadero mes vencido?
Caso 4
int efectivo 22.35%
int nominal MA ?
Num per año (n) 12
Ejemplo 3,20 Calcular el interes efectivo anual para un interés nominal del 12% para diferentes períodos de liquidación: (hacerlo con el modelo)
Interés efectivo
Año anticipado 13.64% 56.25% Entre mayor sea el plazo por
Semestre anticipado 13.17% 48.72% anticipado de liquidación de los i
mayor será el ie por el mayor
Trimestre anticipado 12.96% 45.83% tiempo para reinvertirlos
Mes anticipado 12.82% 44.12%
Quincena anticipado 12.78% 43.72%
Día vencido 12.75% 43.31%
Quincena vencido 12.72% 42.96%
Mes vencido 12.68% 42.58% A medida que aumenta la
Trimestre vencido 12.55% 41.16% frecuencia de liquidación de los i
vencidos aumenta el ie por la
Semestre vencido 12.36% 39.24% mayor posibilidad de
Año vencido 12.00% 36.00% reinvertirlos
* interés nominal igual para todos los períodos de liquidación
Conclusiones:
a) La tasa de interés efectiva aumenta en la medida que hayan mas capitalizaciones y los pagos sean anticipados, ya que
existe la posibilidad de reinvertirlos
b) En la medida que la tasa de interés sean mas alta las diferencias entre las frecuencias de pago aumenta
c) Cuando el período de capitalización es menor de un año, la tasa efectiva es mayor que la tasa nominal anual
d) Cuando el período de capitalización es de un año, la tasa efectiva es igual a la tasa nominal anual
e) Desde el punto de vista financiero es igual pactar una tasa vencida o anticipada siempre que sean equivalentes. Aunque es
recomendable pactar tasas vencidas para un crédito de inversión para que los flujos del negocio permitan atender el servicio
de la deuda.
TASAS EQUIVALENTES
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ie
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ie
Los proveedores es una fuente importante de financiamiento por lo que es importante tener claridad acerca del costo de
financiación (TASA EFECTIVA ANUAL)
Ejemplo 4.1: Una empresa compra a crédito su materia prima. El proveedor le plantea un descuento del 2% por compra d
empresa no toma el descuento, calcular el costo efectivo anual. El valor de la mercancia es $100 millones y el plazo es 30 d
F 100
Descuento 2%
Valor contado (P) 98 F-F*Descuento
98
0 30 días
En este caso el costo efectivo anual es considerado alto (27,43%) vs otras fuentes. Sería preferible conseguir un crédito b
aprovecha el descuento
Ejemplo 4,2 Un proveedor factura una mercancia por valor de $500.000 con las siguientes condiciones: si el comprador pa
dentro de los 10 días tendrá derecho a un descuento del 3%, de lo contrario pagará el valor neto de la factura.
anticipada
F 500
Descuento 3% 10 dias
Valor contado (P) 485 Antes de 10 dias
485
10 30 días
500
3.09 0.0309
Interes 3.09% periodica de 20 dias
n 18
i ea 73.02% EA
Ejemplo 4.3: Un inversionista invirtio $10.000.000 y al final del año recibió netos $ 12.500.000 ¿Qué rentabilidad bruta (t
anual obtuvo si la inflación del año fue el 20%?
12,500
0 1
10,000
P 10,000
Rta/ La rentabilidad de la inversión fue el 25% pero p
F 12,500 rendimiento es absorbido por la inflación ya que cada
i 25.0% al final del año tiene menor valor que el que tenía al i
P 10,000
F 12,500
Inflación 20% El rendimiento real se obtiene apli
directamente la fórmula
i efectivo anual 25% AE
i real 4.17% (ie - infl)/(1+infl)
Conclusiones:
1) si la rentabilidad es mayor que la inflación se aumenta el valor del dinero (tasa real positiva)
2) si la rentabilidad es igual a la inflación (tasa real = 0) se conserva el valor del dinero
3) si la rentabilidad es menor que la inflación (tasa real negativa) se disminuye el valor del dinero
Ejemplo 4,4 El señor Rojas recibió $ 15.000.000 por la venta de una propiedad. Decidió invertir el dinero en una cuenta de
durante año y medio a una tasa de interés del 30% capitalizable mensualmente. Si se espera que la inflación permanezca
1,5% mensual, calcular el rendimiento real de la inversión.
0.010
4) cálculo del rendimiento real con la fórmula
i mv 2.5%
inflación 1.5% Rta/ El rendimiento real de la inversión es 0,99% men
i mv real 0.99% (ie - infl)/(1+infl)
Ejemplo 4.5. Suponga una tasa real efectiva del 8% y una inflación anual del 10%. ¿cuál sería la tasa efectiva en términos n
ie real 8%
Inf 10% Rta/ La tasa efectiva en términos nominales es 18,8%
ie nominal 18.80% = (1+ie real)*(1+infl)-1
CRECIMIENTOS REALES
Los crecimientos que no son ajustados por la inflación son tasas nominales; si se desea expresar en términos rea
necesario deflactar siguiendo el mismo procedimiento del cálculo de tasas reales. De igual forma si se desea ca
nominales a partir de tasas reales se inflacta utilizando la inflación.
El análisis más importante en el crecimiento de las ventas de una empresa, no es el crecimiento nominal ES EL C
REAL
Ejemplo 4.6: las ventas de la empresa X aumentaron un 5% entre el año 2018 y el año 2019. Cuál fue el crecimiento en t
Considere la inflación reportada por el DANE = 3,8%?
INTERES EN DOLARES
Devaluación: es la pérdida de poder de compra de la moneda local a nivel externo. La tasa de devaluación es una tasa efe
período que se esta mencionando.
La devaluación de un período (mes, trimestre, semestre) se puede utilizar para anualizar la tasa utilizando interés compue
encontrar la tasa efectiva anual esperada para efectos de análisis.
Devaluación: es la pérdida de poder de compra de la moneda local a nivel externo. La tasa de devaluación es una tasa efe
período que se esta mencionando.
La devaluación de un período (mes, trimestre, semestre) se puede utilizar para anualizar la tasa utilizando interés compue
encontrar la tasa efectiva anual esperada para efectos de análisis.
Ejemplo 4.7: la devaluación del primer semestre fue del 2,5%, ¿cuál sera la tasa de devaluación anual estimando que tend
tendencia?
La tasa de interés en pesos de una inversión o un crédito expresados en dólares es el resultado geométrico de la tasa de
en dólares y la devaluación de la moneda local vs una moneda extranjera:
Interés efectiva anual pesos= [( 1+ i efectivo dólares) * (1+ devaluación efectiva anual)]-1
La tasa de interés en dólares es el resultado de deflactar utilizando la devaluación:
Ejemplo 4.8. Suponga un CDT en dólares con un rendimiento del 5% nominal anual pagadero semestre vencido. La deval
anual proyectada es del 12%. ¿ cuál sería la rentabilidad efectiva en pesos?
La UVR es una unidad contable que refleja el poderadquisitivo de la moneda y se calcula con base en el IPC.
La tasa efectiva en pesos es igual al resultado geometrico entre el costo efectivo del préstamo o inversión y la
Ejemplo 4.9.Un crédito en unidades de valor real (UVR) con un costo efectivo del 12% en UVR. La inflación proyectada par
10% efectivo anual. ¿ cuál es el costo efectivo del crédito en pesos ?
Ejemplo 4.9.Un crédito en unidades de valor real (UVR) con un costo efectivo del 12% en UVR. La inflación proyectada par
10% efectivo anual. ¿ cuál es el costo efectivo del crédito en pesos ?
Ejemplo 4.16 Un inversionista constituye un CDT por cuantía de $ 3 millones el 20 de febrero de 2006 a 90 días a una tasa d
Cácular valor neto a recibir (capital + intereses netos) y rendimiento neto (después de impuestos)
P 3,000
Interés nominal anual 22.0% TV
Impuesto 7.00%
n 4
interés periódico
i neto El rendimiento neto es del 5,12% trimestral
F Valor neto a recibir después de impuestos
TASAS ESPECIALES
La tasa de Depósito a Término Fijo (DTF) es una tasa de interés que resulta del promedio ponderado de los mon
de captación diaria a 90 días que hacen los establecimientos de crédito durante una semana.
La DTF se utiliza como tasa de referencia para emitir títulos y para operaciones de crédito más un margen adicio
"spread".
Esta tasa se maneja en términos de efectivo anual y trimestre anticipado.
El procedimiento para la coversión es sumarle los puntos a la DTF TA y luego convertirla a una tasa efectiva anu
última se pasa a cualquier tasa y modalidad.
También se puede presentar el caso de sumarles los puntos a la tasa efectiva anual pero tienen que especificars
Ejemplo 4.10: El 10 de Agosto de 2010 se emite un título con tasa DTF más 1.5 puntos porcentuales, título que paga los i
términos de semestre vencido. Determinar tanto la tasa nominal anual semestre vencido como la tasa semestral vencida
fecha de emisión es del 3,41% TA
DTF 3.41% TA
Margen 1.50%
1
Tasa nominal anual + margen TA Se suman los puntos a la tasa nominal anual TA
2
ita ta
La nueva tasa nominal anual TA (DTF+margen) se
itv tv convierte a efectiva anual para luego poder convertirl
iea EA nominal anual SV (caso 3)
3
isv sv La tasa efectiva anual se convierte a nominal anual SV
iSV SV la periódica sv que son las tasas requeridas (caso 2)
PRIMATE RATE
La tasa Prime es la tasa que los bancos estadounidenses cobran sobre el préstamo a corto plazo que otorgan a e
grandes. Generalmente se trabaja semestre vencido.
Normalmente se pactan unos puntos adicionales que cubren el riesgo del tipo de deudor y el país.
Ejemplo 4.11: Suponga un préstamo en dolares a una tasa PRIME + 3 puntos. La Tasa nominal anual Prime Rate asciende
comportamiento del peso vs el dolar (T.R.M.) fue 2.392 al 31 de diciembre de 2014 y 2585 al 30 de junio de 2015 (estime
la tendencia del peso vs el dólar para el resto del año, sin embargo sensibilice esta tasa). Cuál es la tasa efectiva anual en
Interés en pesos = EA
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
La tasa de interés en pesos depende significativamente del comportamiento del peso vs el dólar
GO
NTE
Por lo tanto es una tasa muy importante
nos reales ya que nada gana con obtener un
La tasa real mide la capacidad de compra de
+ Inflación) Deflactar
flactar
del dinero
AL (UVR)
1+ UVR)] -1 *100
RSION
tefuente=7%)
mestre es 2,5%
ALES
e deudor y el país.
el dólar
DESCUENTO POR PRONTO PAGO
Los proveedores es una fuente importante de financiamiento por lo que es importante tener claridad acerca del costo de
financiación (TASA EFECTIVA ANUAL)
Ejemplo 4.1: Una empresa compra a crédito su materia prima. El proveedor le plantea un descuento del 2% por compra d
empresa no toma el descuento, calcular el costo efectivo anual. El valor de la mercancia es $100 millones y el plazo es 30 d
F 100
Descuento 2%
Valor contado (P) 98
98
0 30 días
100
En este caso el costo efectivo anual es considerado alto (27,43%) vs otras fuentes. Sería preferible conseguir un crédito b
aprovecha el descuento
Ejemplo 4,2 Un proveedor factura una mercancia por valor de $500.000 con las siguientes condiciones: si el comprador pa
dentro de los 10 días tendrá derecho a un descuento del 3%, de lo contrario pagará el valor neto de la factura.
F 500
Descuento 3%
Valor contado (P) 485
485
10 30 días
500
Ejemplo 4.3: Un inversionista invirtio $10.000.000 y al final del año recibió netos $ 12.500.000 ¿Qué rentabilidad bruta (t
anual obtuvo si la inflación del año fue el 20%?
12,500
0 1
10,000
P 10,000
Rta/ La rentabilidad de la inversión fue el 25% pero p
F 12,500 rendimiento es absorbido por la inflación ya que cada
i 25.0% al final del año tiene menor valor que el que tenía al i
P 10,000
F 12,500
Inflación 20% El rendimiento real se obtiene apli
directamente la fórmula
i efectivo anual 25% AE
i real 4.17% (ie - infl)/(1+infl)
Conclusiones:
1) si la rentabilidad es mayor que la inflación se aumenta el valor del dinero (tasa real positiva)
2) si la rentabilidad es igual a la inflación (tasa real = 0) se conserva el valor del dinero
3) si la rentabilidad es menor que la inflación (tasa real negativa) se disminuye el valor del dinero
Ejemplo 4,4 El señor Rojas recibió $ 15.000.000 por la venta de una propiedad. Decidió invertir el dinero en una cuenta de
durante año y medio a una tasa de interés del 30% capitalizable mensualmente. Si se espera que la inflación permanezca
1,5% mensual, calcular el rendimiento real de la inversión.
i mv 2.5%
inflación 1.5% Rta/ El rendimiento real de la inversión es 0,99% men
i mv real 0.99% (ie - infl)/(1+infl)
Ejemplo 4.5. Suponga una tasa real efectiva del 8% y una inflación anual del 10%. ¿cuál sería la tasa efectiva en términos n
ie real 8%
Inf 10% Rta/ La tasa efectiva en términos nominales es 18,8%
ie nominal 18.80% = (1+ie real)*(1+infl)-1
CRECIMIENTOS REALES
Los crecimientos que no son ajustados por la inflación son tasas nominales; si se desea expresar en términos rea
necesario deflactar siguiendo el mismo procedimiento del cálculo de tasas reales. De igual forma si se desea ca
nominales a partir de tasas reales se inflacta utilizando la inflación.
El análisis más importante en el crecimiento de las ventas de una empresa, no es el crecimiento nominal ES EL C
REAL
Ejemplo 4.6: las ventas de la empresa X aumentaron un 5% entre el año 2018 y el año 2019. Cuál fue el crecimiento en t
Considere la inflación reportada por el DANE = 3,8%?
INTERES EN DOLARES
Devaluación: es la pérdida de poder de compra de la moneda local a nivel externo. La tasa de devaluación es una tasa efe
período que se esta mencionando.
La devaluación de un período (mes, trimestre, semestre) se puede utilizar para anualizar la tasa utilizando interés compue
encontrar la tasa efectiva anual esperada para efectos de análisis.
Devaluación: es la pérdida de poder de compra de la moneda local a nivel externo. La tasa de devaluación es una tasa efe
período que se esta mencionando.
La devaluación de un período (mes, trimestre, semestre) se puede utilizar para anualizar la tasa utilizando interés compue
encontrar la tasa efectiva anual esperada para efectos de análisis.
Ejemplo 4.7: la devaluación del primer semestre fue del 2,5%, ¿cuál sera la tasa de devaluación anual estimando que tend
tendencia?
La tasa de interés en pesos de una inversión o un crédito expresados en dólares es el resultado geométrico de la tasa de
en dólares y la devaluación de la moneda local vs una moneda extranjera:
Interés efectiva anual pesos= [( 1+ i efectivo dólares) * (1+ devaluación efectiva anual)]-1
La tasa de interés en dólares es el resultado de deflactar utilizando la devaluación:
Ejemplo 4.8. Suponga un CDT en dólares con un rendimiento del 5% nominal anual pagadero semestre vencido. La deval
anual proyectada es del 12%. ¿ cuál sería la rentabilidad efectiva en pesos?
La UVR es una unidad contable que refleja el poderadquisitivo de la moneda y se calcula con base en el IPC.
La tasa efectiva en pesos es igual al resultado geometrico entre el costo efectivo del préstamo o inversión y la
Ejemplo 4.9.Un crédito en unidades de valor real (UVR) con un costo efectivo del 12% en UVR. La inflación proyectada par
10% efectivo anual. ¿ cuál es el costo efectivo del crédito en pesos ?
Ejemplo 4.9.Un crédito en unidades de valor real (UVR) con un costo efectivo del 12% en UVR. La inflación proyectada par
10% efectivo anual. ¿ cuál es el costo efectivo del crédito en pesos ?
Ejemplo 4.16 Un inversionista constituye un CDT por cuantía de $ 3 millones el 20 de febrero de 2006 a 90 días a una tasa d
Cácular valor neto a recibir (capital + intereses netos) y rendimiento neto (después de impuestos)
P 3,000
Interés nominal anual 22.0% TV
Impuesto 7.00%
n 4
TASAS ESPECIALES
La tasa de Depósito a Término Fijo (DTF) es una tasa de interés que resulta del promedio ponderado de los mon
de captación diaria a 90 días que hacen los establecimientos de crédito durante una semana.
La DTF se utiliza como tasa de referencia para emitir títulos y para operaciones de crédito más un margen adicio
"spread".
Esta tasa se maneja en términos de efectivo anual y trimestre anticipado.
El procedimiento para la coversión es sumarle los puntos a la DTF TA y luego convertirla a una tasa efectiva anu
última se pasa a cualquier tasa y modalidad.
También se puede presentar el caso de sumarles los puntos a la tasa efectiva anual pero tienen que especificars
Ejemplo 4.10: El 10 de Agosto de 2010 se emite un título con tasa DTF más 1.5 puntos porcentuales, título que paga los i
términos de semestre vencido. Determinar tanto la tasa nominal anual semestre vencido como la tasa semestral vencida
fecha de emisión es del 3,41% TA
DTF 3.41% TA
Margen 1.50%
1
Tasa nominal anual + margen 4.91% TA Se suman los puntos a la tasa nominal anual TA
2
ita 1.23% ta
La nueva tasa nominal anual TA (DTF+margen) se
itv 1.24% tv convierte a efectiva anual para luego poder convertirl
iea 5.06% EA nominal anual SV (caso 3)
3
isv 2.50% sv La tasa efectiva anual se convierte a nominal anual SV
iSV 5.00% SV la periódica sv que son las tasas requeridas (caso 2)
PRIMATE RATE
La tasa Prime es la tasa que los bancos estadounidenses cobran sobre el préstamo a corto plazo que otorgan a e
grandes. Generalmente se trabaja semestre vencido.
Normalmente se pactan unos puntos adicionales que cubren el riesgo del tipo de deudor y el país.
Ejemplo 4.11: Suponga un préstamo en dolares a una tasa PRIME + 3 puntos. La Tasa nominal anual Prime Rate asciende
comportamiento del peso vs el dolar (T.R.M.) fue 2.392 al 31 de diciembre de 2014 y 2585 al 30 de junio de 2015 (estime
la tendencia del peso vs el dólar para el resto del año, sin embargo sensibilice esta tasa). Cuál es la tasa efectiva anual en
La tasa de interés en pesos depende significativamente del comportamiento del peso vs el dólar
GO
NTE
Por lo tanto es una tasa muy importante
nos reales ya que nada gana con obtener un
La tasa real mide la capacidad de compra de
+ Inflación) Deflactar
flactar
del dinero
AL (UVR)
1+ UVR)] -1 *100
RSION
tefuente=7%)
mestre es 2,5%
ALES
e deudor y el país.
el mercado londinense
el dólar
6. TABLAS DE AMORTIZACION
Sistema de Amortización
El pago de una obligación se pacta con una serie de condiciones mínimas.
Se requiere cuatro datos básicos:
1. Valor de la deuda
2. Plazo
3. Tasa de interés
4. Forma de pago de las cuotas
Composición de las cuotas
Cada cuota tiene dos componentes: interés y amortización al capital.
Hay casos en los que al principio la cuota no cubre los intereses resultando en un incremento del saldo del crédito
Tablas de amortización
Una tabla de amortización debe contener como mínimo 5 columnas: período, valor cuota, valor intereses, amortización
capital y saldo de la obligación
Una obligación por valor de $10.000.000 se financia a una tasa del 2% mensual para cancelarla en un año de la siguiente
forma:
5.1. Amortización con pago único de capital al final del plazo
5.2. Sistema de abono constante a capital e intereses vencidos
5.3. Sistema de abono constante a capital e intereses anticipados
5.4. Sistema de cuota fija (pagos de capital e intereses uniformes en 12 pagos mensuales iguales)
5.5. Sistema de cuota fija con cuotas extraordinarias en los meses 6 y 12
5.6. Sistema de cuota fija con período de gracia (3 meses)
5.7. Sistema cuotas crecientes en forma lineal (12 pagos mensuales que aumentan $20.000 cada mes)
5.8. Sistema de cuotas crecientes en forma geométrica ( 12 pagos mensuales que aumentan 3% cada mes)
5.9. Amortización con cuotas mensuales fijas crecientes semestralmente en un porcentaje fijo (3%)
P 10000
i 2%
n 12
P 10000
i 2%
n 12
P 10000
iv 2.00%
ia ia = iv/(1+iv)
n 12
5.4. Sistema de cuota fija (pagos de capital e intereses uniformes en 12 pagos mensuales igual
Los pagos (cuotas) son iguales y periódicos , es decir corresponden a series uniformes.
Este sistema corresponde al cálculo de una serie uniforme (anualidad) dado un valor presente
Es uno de los sistemas de amortización más utilizados en el Sistema Financiero
P 10000
i 2%
n 12
A Se puede calcular con la opción de PAGO en excel o con la opción de Buscar Objetivo
Se puede calcular con la opción de Buscar Objetivo o mediante las Ecuaciones de Valor
P 10000
i 2%
n 12
A 700 Sólo se tiene capacidad de pagar este valor mensual por lo que se deben calcular
Cuotas Extraordinarias las cuotas extraordinarias
P 10000
i 2%
n 12
A
Período gracia meses
5.7. Sistema cuotas crecientes en forma lineal (12 pagos mensuales que aumentan $20.000 ca
mes)
5.7. Sistema cuotas crecientes en forma lineal (12 pagos mensuales que aumentan $20.000 ca
mes)
Corresponde al cálculo de un gradiente aritmético creciente ( las cuotas aumentan cada período en una cantidad fija). Est
sistema de amortización no es muy común en Colombia.
P 10000
i 2%
n 12
G 20
A Primera cuota (no se conoce. Se encuentra por buscar objetivo)
5.8. Sistema de cuotas crecientes en forma geométrica ( 12 pagos mensuales que aumentan 3
cada mes)
Corresponde al cálculo de un gradiente geometrico creciente ( las cuotas aumentan cada período en un porcentaje fijo). E
sistema de amortización no es muy común en Colombia.
P 10000
i 2%
n 12
J 3%
A Primera cuota (no se conoce. Se encuentra por buscar objetivo)
5.9. Amortización con cuotas mensuales fijas crecientes semestralmente en un porcentaje fijo
Es un sistema de amortización mixto compuesto por una serie uniforme (anualidad) y un gradiente geométrico creciente.
En este ejemplo se calcula el aumento cada seis meses pero sería más practico cada año que es cuando se dan los aument
salario en el caso de creditos de consumo
P 10,000
i 2%
n 12
J 3%
Valor cuota fija primeros 6 meses
CONCLUSIONES
1. Los anteriores sistemas de pagos son equivalentes es decir producen el mismo resultado financiero (tienen el mismo
futuro y el mismo interés efectivo anual)
2. Si la tasa de oportunidad es mayor que la tasa del crédito, el sistema más favorable es el que demore la entrega de ca
Se otorgo un credito de vivienda por valor $ 50 millones con un plazo de 15 años a una tasa UVR + 12%. Si la tasa de infl
promedio mensual es del 1%. Elaborar la tasa de amortización
Préstamo en pesos 50,000,000
UVR 103
Préstamo en UV 485,437
Interés 12% EA
IPC mensual 1.00% mv
Interés mensual 0.9489% mv
Interés en pesos 1.95837%
n 180.00
CUOTA UVR 5,636
ntereses, amortización a
n un año de la siguiente
mes)
ada mes)
%)
s se pagan vencidos. Este es
rios
s se pagan anticipados
os mensuales iguales)
as cuotas periódicas
que se deben calcular
reses
es que aumentan 3%
e geométrico creciente.
Una obligación por valor de $10.000.000 se financia a una tasa del 2% mensual para cancelarla en un año de la siguiente
forma:
5.1. Amortización con pago único de capital al final del plazo
5.2. Sistema de abono constante a capital e intereses vencidos
5.3. Sistema de abono constante a capital e intereses anticipados
5.4. Sistema de cuota fija (pagos de capital e intereses uniformes en 12 pagos mensuales iguales)
5.5. Sistema de cuota fija con cuotas extraordinarias en los meses 6 y 12
5.6. Sistema de cuota fija con período de gracia (3 meses)
5.7. Sistema cuotas crecientes en forma lineal (12 pagos mensuales que aumentan $20.000 cada mes)
5.8. Sistema de cuotas crecientes en forma geométrica ( 12 pagos mensuales que aumentan 3% cada mes)
5.9. Amortización con cuotas mensuales fijas crecientes semestralmente en un porcentaje fijo (3%)
P 10000
i 2%
n 12
P 10000
i 2%
n 12
P 10000
iv 2.00%
ia 1.96% ia = iv/(1+iv)
n 12
5.4. Sistema de cuota fija (pagos de capital e intereses uniformes en 12 pagos mensuales igual
Los pagos (cuotas) son iguales y periódicos , es decir corresponden a series uniformes.
Este sistema corresponde al cálculo de una serie uniforme (anualidad) dado un valor presente
Es uno de los sistemas de amortización más utilizados en el Sistema Financiero
P 10000
i 2%
n 12
A 946 Se puede calcular con la opción de PAGO en excel o con la opción de Buscar Objetivo
Se puede calcular con la opción de Buscar Objetivo o mediante las Ecuaciones de Valor
P 10000
i 2%
n 12
A 700 Sólo se tiene capacidad de pagar este valor mensual por lo que se deben calcular
Cuotas Extraordinarias 1,549 las cuotas extraordinarias
P 10000
i 2%
n 12
A 1,225
Período gracia 3 meses
5.7. Sistema cuotas crecientes en forma lineal (12 pagos mensuales que aumentan $20.000 ca
mes)
5.7. Sistema cuotas crecientes en forma lineal (12 pagos mensuales que aumentan $20.000 ca
mes)
Corresponde al cálculo de un gradiente aritmético creciente ( las cuotas aumentan cada período en una cantidad fija). Est
sistema de amortización no es muy común en Colombia.
P 10000
i 2%
n 12
G 20
A 840 Primera cuota (no se conoce. Se encuentra por buscar objetivo)
5.8. Sistema de cuotas crecientes en forma geométrica ( 12 pagos mensuales que aumentan 3
cada mes)
Corresponde al cálculo de un gradiente geometrico creciente ( las cuotas aumentan cada período en un porcentaje fijo). E
sistema de amortización no es muy común en Colombia.
P 10000
i 2%
n 12
J 3%
A 805 Primera cuota (no se conoce. Se encuentra por buscar objetivo)
5.9. Amortización con cuotas mensuales fijas crecientes semestralmente en un porcentaje fijo
Es un sistema de amortización mixto compuesto por una serie uniforme (anualidad) y un gradiente geométrico creciente.
En este ejemplo se calcula el aumento cada seis meses pero sería más practico cada año que es cuando se dan los aument
salario en el caso de creditos de consumo
P 10,000
i 2%
n 12
J 3%
Valor cuota fija 932 primeros 6 meses
CONCLUSIONES
1. Los anteriores sistemas de pagos son equivalentes es decir producen el mismo resultado financiero (tienen el mismo
futuro y el mismo interés efectivo anual)
2. Si la tasa de oportunidad es mayor que la tasa del crédito, el sistema más favorable es el que demore la entrega de ca
Se otorgo un credito de vivienda por valor $ 50 millones con un plazo de 15 años a una tasa UVR + 12%. Si la tasa de infl
promedio mensual es del 1%. Elaborar la tasa de amortización
Préstamo en pesos 50,000,000
UVR 103
Préstamo en UV 485,437
Interés 12% EA
IPC mensual 1.00% mv
Interés mensual 0.9489% mv
Interés en pesos 1.95837%
n 180.00
CUOTA UVR 5,636
ntereses, amortización a
n un año de la siguiente
mes)
ada mes)
%)
s se pagan vencidos. Este es
rios
s se pagan anticipados
os mensuales iguales)
as cuotas periódicas
que se deben calcular
reses
es que aumentan 3%
e geométrico creciente.
FORMULA
1. Gradiente Aritmético Creciente_Valor Presente* 1) P =+A*((1-(1+i)^-n)/i)+(G/i)*((1-(1+i)^-n)/i-(n/(1+i)^n))
2. Gradiente Aritmético Creciente_Valor Futuro* 2) F=A*(((1+i)^n-1)/i)+(G/i)*(((1+i)^n-1)/i-n)
3_a) P = A(((1+J)^n-(1+i)^n))/((J-i)(1+i)^n)) para i difer j
3. Gradiente Geométrico Creciente_Valor Presente**
3_b) P= +nA / (1+i) para i=j
4. Gradiente Geométrico Creciente_Valor Futuro** 4_a) F= A*(((1+J)^n-(1+i)^n)/(J-i)) para i diferente j
4_b) F= A*n(1+i)^n-1 para i = j
5. Gradiente Geométrico Infinito_Modelo Gordon 5) P = A / (i-j) Si i>k
* Si G es positivo el gradiente aritmético será creciente
* Si G es negativo el gradiente aritmético será decreciente
* Si G es cero el gradiente aritmético equivale a una anualidad
** Si J es positivo el gradiente geométrico será creciente
** Si J es negativo el gradiente geométrico será decreciente
** Si J es cero el gradiente geométrico equivale a una anualidad
GRADIENTE ARITMETICO
Serie de pagos periódicos tales que cada pago es igual al anterior aumentado o disminuido en una cantidad constantes en
pesos (G)
1) P =+A*((1-(1+i)^-n)/i)+(G/i)*((1-(1+i)^-n)/i-(n/(1+i)^n))
Ejemplo 6.1: El valor de una maquina procesadora de arroz se está cancelando con 24 cuotas mensuales, que
aumentan cada mes en $10.000, y el valor de la primera cuota es de $150.000. Si la tasa de interés que se está
cobrando es del 3% mensual, calcular el valor de la máquina?
P=?
0 1 2 3 4
150
160
170
180
C4 =150+(4-1)*10
A=valor de la primera cuota de la serie 150
i=tasa de interés de la operación 3% Cuota No. 4
n= número de pagos o ingresos 24
G=constante en que aumenta cada cuota 10 Cn= A+(n-1)*G
P=valor presente de la serie de gradientes 4,250
Rta/ Es equivalente cancelar hoy $4.250.000 que cancelar 24 pagos mensuales, que aumentan cada mes en $10.000, siendo e
primer pago de $150.000, a un interés del 3% mensual
Cn = A+(n-1)*G
PGAC=Ax((1-(1+i)^-n)/i)+(G/i)x((1-(1+i)^-n)/i-(n/(1+i)^n))
3) Oprima del menú la opción PGAC que quiere decir Valor Presente de un Gradiente Aritmético Creciente
PGAC 4250
Celda
A94 Asignamos un valor arbitrario de 100
B94 Escribir tasa de interés del 3%
C94 Escribir aumento de las cuotas (G) 10.000
E96 Traer el valor de la celda A94 con fórmula (+A94)
B97 Escribir valor de la primera cuota 150.000
B98 Calcular el valor de la segunda cuota (primera cuota incrementada en 10.000) y se
copia hasta el período 24
C97, D97 Y E 97 Calcular el valor de los intereses, abono a capital y saldo. Copiar las formulas hasta e
período 24
P i G A
3% 10 150
No CUOTA INTERES ABONO SALDO
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
2) F=A*(((1+i)^n-1)/i)+(G/i)*(((1+i)^n-1)/i-n)
Ejemplo 6.2: en una Corporación que reconoce una tasa de interés trimestral del 9% se hacen depósitos trimestrales, que
aumentan cada trimestre en $100.000 durante 2 años. Si el valor del primer depósito es de $500.000, calcular el valor
acumulado al final del segundo año.
0 1 2 3 4
500
600
700
800
i 9%
G 100
n 8
A 500
F ?
F 8,879
Rta/ El valor acumulado de los depósitos, que crecen e
forma aritmética $100.000 cada trimestre, asciende a
$8.879.00 al final del segundo año
FGAC=A*(((1+i)^n-1)/i)+(G/i)*(((1+i)^n-1)/i-n)
3) Oprima del menú la opción FGAC que quiere decir Futuro dado un Gradiente Aritmético Creciente
FGAC 8,879
VALOR PRESENTE: Aplicando la fórmula 1, el valor presente queda ubicado un período anterior a la fecha del primer pago ;
luego se traslada este valor un período
Fórmula de gradiente aritmetico creciente vencido * (1+i)
VALOR FUTURO: Aplicando la fórmula 2, el valor futuro queda ubicado un período anterior a la fecha del primer pago ; luego s
traslada este valor un período
Fórmula de gradiente aritmetico creciente vencido * (1+i)
La única diferencia con el gradiente aritmético creciente es el signo de G por lo que para el decreciente el signo es negativo
Ejemplo 6.3. Una obligación se está cancelando mediante el pago de una cuota inicial de $ 5.000.000 y 24 cuotas mensuales
que aumentan un 5% cada mes. Si el valor de la primera cuota es de $1.500.000 y se cobra una tasa de interés del 4%,
calcular:
a) El valor de la obligación
b) El valor de la cuota 22
0 1 2 3 4
1500
+1500*(1,05)
cuota inicial = 5000
Ejemplo 6.4: Calcular el valor futuro equivalente a 12 depósitos que aumentan cada mes en 2% si se cobra una tasa del 3%
mensual , siendo el primer depósito de $ 2.000.000
2000 +2000*(1+2%)
0 1 2 3 4
A 2000
n 12
i 3%
J 2%
Rta/ el valor futuro de los depósitos que aumentan en forma
F 31,503.82 geométrica asciende a $31.503.820
A i J
2000 3% 2%
No. DEPOSITO INTERES DEP+INT SALDO
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Ejemplo 6.5 Supongamos que queremos establecer un fondo de pensiones, de tal manera que atienda a perpetuidad los retiro
por cada $1.000.000 mensuales incrementados en una tasa similar a la expectativa de inflación en el largo plazo (3% anual), p
alguien que desea obtener su pensión de jubilación. Este fondo reconoce una tasa de interés efectiva anual del 8% e.a.
A A1 = A*(1+j)
0 1 2 3
A 12,000
i 8%
j 3%
P ?
La anterior expresión es muy útil en finanzas y se conoce como el modelo de Gordon para calcular el precio de una acción por
que se han cambiado las letras para ajustarla al nomenclatura estándar (internal)
Ejemplo 6.6: el dividendo de una empresa para el primer año va a ser de $5.000 por acción, para los siguientes años se
supone que va a crecer con un incremento del 18%, el pago anual de los dividendos se va a concentrar al final del año. ¿Cuál
sería el precio actual de la acción si la tasa de interés de oportunidad es del 28% anual y el primer pago de diviendos se hace
exactamente dentro de un año, y así sucesivamente? Sensibilice los resultados modificando la tasa de crecimiento de los
dividendos (g) y la tasa de interés de oportunidad (k).
Ejemplo 6.6: el dividendo de una empresa para el primer año va a ser de $5.000 por acción, para los siguientes años se
supone que va a crecer con un incremento del 18%, el pago anual de los dividendos se va a concentrar al final del año. ¿Cuál
sería el precio actual de la acción si la tasa de interés de oportunidad es del 28% anual y el primer pago de diviendos se hace
exactamente dentro de un año, y así sucesivamente? Sensibilice los resultados modificando la tasa de crecimiento de los
dividendos (g) y la tasa de interés de oportunidad (k).
D 5000
g 18%
k 28%
Rta/ el precio actual de la acción sería de $ 50.000 con un Dividendo para el primer año de $5000, una tasa de crecimiento d
18% y una tasa de oportunidad del 28%
g k
20% 24% 28%
10%
12%
14%
16%
18%
El precio de la acción presenta un rango amplio al sensibilizar la tasa de crecimiento de los dividendos y la tasa de descuen
(tasa de oportunidad del inversionista)
S
pago anterior , en una cantidad
LA CALCULADORA
(1-(1+i)^-n)/i-(n/(1+i)^n)) PGAC=
+i)^n-1)/i-n) FGAC=
i)(1+i)^n)) para i difer j PGGC
ENTE
)^n))
5 24
190
=150+(4-1)*10 150+(24-1)*10
Cuota No.24
n= A+(n-1)*G A+(n-1)*G
19BII
mético Creciente
AR OBJETIVO…)
cuota incrementada en 10.000) y se
SOLUCION CON
BUSCAR OBJETIVO
DATOS_ANALISIS DE
DATOS_BUSCAR OBJETIVO
URO
F=?
5 8
900
1000
A+(2-1)*G
A HP
o Creciente
IAL
ual al anterior disminuido o
SENTE
rente j
a la anterior
^n))/((J-i)(1+i)^n))
SOLUCION CON
BUSCAR OBJETIVO
DATOS_ANALISIS DE
DATOS_BUSCAR OBJETIVO
F=?
5 12
N CRECIMIENTO CONSTANTE j
SI k>g
32%
FORMULA
1. Gradiente Aritmético Creciente_Valor Presente* 1) P =+A*((1-(1+i)^-n)/i)+(G/i)*((1-(1+i)^-n)/i-(n/(1+i)^n))
2. Gradiente Aritmético Creciente_Valor Futuro* 2) F=A*(((1+i)^n-1)/i)+(G/i)*(((1+i)^n-1)/i-n)
3_a) P = A(((1+J)^n-(1+i)^n))/((J-i)(1+i)^n)) para i difer j
3. Gradiente Geométrico Creciente_Valor Presente**
3_b) P= +nA / (1+i) para i=j
4. Gradiente Geométrico Creciente_Valor Futuro** 4_a) F= A*(((1+J)^n-(1+i)^n)/(J-i)) para i diferente j
4_b) F= A*n(1+i)^n-1 para i = j
5. Gradiente Geométrico Infinito_Modelo Gordon 5) P = A / (i-j) Si i>k
* Si G es positivo el gradiente aritmético será creciente
* Si G es negativo el gradiente aritmético será decreciente
* Si G es cero el gradiente aritmético equivale a una anualidad
** Si J es positivo el gradiente geométrico será creciente
** Si J es negativo el gradiente geométrico será decreciente
** Si J es cero el gradiente geométrico equivale a una anualidad
GRADIENTE ARITMETICO
Serie de pagos periódicos tales que cada pago es igual al anterior aumentado o disminuido en una cantidad constantes en
pesos (G)
1) P =+A*((1-(1+i)^-n)/i)+(G/i)*((1-(1+i)^-n)/i-(n/(1+i)^n))
Ejemplo 6.1: El valor de una maquina procesadora de arroz se está cancelando con 24 cuotas mensuales, que
aumentan cada mes en $10.000, y el valor de la primera cuota es de $150.000. Si la tasa de interés que se está
cobrando es del 3% mensual, calcular el valor de la máquina?
P=?
0 1 2 3 4
150
160
170
180
C4 =150+(4-1)*10
A=valor de la primera cuota de la serie 150
i=tasa de interés de la operación 3% Cuota No. 4
n= número de pagos o ingresos 24
G=constante en que aumenta cada cuota 10 Cn= A+(n-1)*G
P=valor presente de la serie de gradientes 4,250
Rta/ Es equivalente cancelar hoy $4.250.000 que cancelar 24 pagos mensuales, que aumentan cada mes en $10.000, siendo e
primer pago de $150.000, a un interés del 3% mensual
Cn = A+(n-1)*G
PGAC=Ax((1-(1+i)^-n)/i)+(G/i)x((1-(1+i)^-n)/i-(n/(1+i)^n))
3) Oprima del menú la opción PGAC que quiere decir Valor Presente de un Gradiente Aritmético Creciente
PGAC 4250
Celda
A94 Asignamos un valor arbitrario de 100
B94 Escribir tasa de interés del 3%
C94 Escribir aumento de las cuotas (G) 10.000
E96 Traer el valor de la celda A94 con fórmula (+A94)
B97 Escribir valor de la primera cuota 150.000
B98 Calcular el valor de la segunda cuota (primera cuota incrementada en 10.000) y se
copia hasta el período 24
C97, D97 Y E 97 Calcular el valor de los intereses, abono a capital y saldo. Copiar las formulas hasta e
período 24
P i G A
4,250 3% 10 150
No CUOTA INTERES ABONO SALDO
0 4,250
1 150 128 22 4,228
2 160 127 33 4,194
3 170 126 44 4,150
4 180 125 55 4,095
5 190 123 67 4,028
6 200 121 79 3,948
7 210 118 92 3,857
8 220 116 104 3,753
9 230 113 117 3,635
10 240 109 131 3,504
11 250 105 145 3,359
12 260 101 159 3,200
13 270 96 174 3,026
14 280 91 189 2,837
15 290 85 205 2,632
16 300 79 221 2,411
17 310 72 238 2,173
18 320 65 255 1,918
19 330 58 272 1,646
20 340 49 291 1,355
21 350 41 309 1,046
22 360 31 329 717
23 370 22 348 369
24 380 11 369 (0)
2) F=A*(((1+i)^n-1)/i)+(G/i)*(((1+i)^n-1)/i-n)
Ejemplo 6.2: en una Corporación que reconoce una tasa de interés trimestral del 9% se hacen depósitos trimestrales, que
aumentan cada trimestre en $100.000 durante 2 años. Si el valor del primer depósito es de $500.000, calcular el valor
acumulado al final del segundo año.
0 1 2 3 4
500
600
700
800
i 9%
G 100
n 8
A 500
F ?
F 8,879
Rta/ El valor acumulado de los depósitos, que crecen e
forma aritmética $100.000 cada trimestre, asciende a
$8.879.00 al final del segundo año
FGAC=A*(((1+i)^n-1)/i)+(G/i)*(((1+i)^n-1)/i-n)
3) Oprima del menú la opción FGAC que quiere decir Futuro dado un Gradiente Aritmético Creciente
FGAC 8,879
VALOR PRESENTE: Aplicando la fórmula 1, el valor presente queda ubicado un período anterior a la fecha del primer pago ;
luego se traslada este valor un período
Fórmula de gradiente aritmetico creciente vencido * (1+i)
VALOR FUTURO: Aplicando la fórmula 2, el valor futuro queda ubicado un período anterior a la fecha del primer pago ; luego s
traslada este valor un período
Fórmula de gradiente aritmetico creciente vencido * (1+i)
La única diferencia con el gradiente aritmético creciente es el signo de G por lo que para el decreciente el signo es negativo
Ejemplo 6.3. Una obligación se está cancelando mediante el pago de una cuota inicial de $ 5.000.000 y 24 cuotas mensuales
que aumentan un 5% cada mes. Si el valor de la primera cuota es de $1.500.000 y se cobra una tasa de interés del 4%,
calcular:
a) El valor de la obligación
b) El valor de la cuota 22
0 1 2 3 4
1500
+1500*(1,05)
cuota inicial = 5000
Ejemplo 6.4: Calcular el valor futuro equivalente a 12 depósitos que aumentan cada mes en 2% si se cobra una tasa del 3%
mensual , siendo el primer depósito de $ 2.000.000
2000 +2000*(1+2%)
0 1 2 3 4
A 2000
n 12
i 3%
J 2%
Rta/ el valor futuro de los depósitos que aumentan en forma
F 31,503.82 geométrica asciende a $31.503.820
A i J
2000 3% 2%
No. DEPOSITO INTERES DEP+INT SALDO
0
1 2,000 2,000 2,000
2 2,040 60 2,100 4,100
3 2,081 123 2,204 6,304
4 2,122 189 2,312 8,615
5 2,165 258 2,423 11,039
6 2,208 331 2,539 13,578
7 2,252 407 2,660 16,238
8 2,297 487 2,785 19,022
9 2,343 571 2,914 21,936
10 2,390 658 3,048 24,984
11 2,438 750 3,188 28,172
12 2,487 845 3,332 31,504
Ejemplo 6.5 Supongamos que queremos establecer un fondo de pensiones, de tal manera que atienda a perpetuidad los retiro
por cada $1.000.000 mensuales incrementados en una tasa similar a la expectativa de inflación en el largo plazo (3% anual), p
alguien que desea obtener su pensión de jubilación. Este fondo reconoce una tasa de interés efectiva anual del 8% e.a.
A A1 = A*(1+j)
0 1 2 3
A 12,000
i 8%
j 3%
P ?
La anterior expresión es muy útil en finanzas y se conoce como el modelo de Gordon para calcular el precio de una acción por
que se han cambiado las letras para ajustarla al nomenclatura estándar (internal)
Ejemplo 6.6: el dividendo de una empresa para el primer año va a ser de $5.000 por acción, para los siguientes años se
supone que va a crecer con un incremento del 18%, el pago anual de los dividendos se va a concentrar al final del año. ¿Cuál
sería el precio actual de la acción si la tasa de interés de oportunidad es del 28% anual y el primer pago de diviendos se hace
exactamente dentro de un año, y así sucesivamente? Sensibilice los resultados modificando la tasa de crecimiento de los
dividendos (g) y la tasa de interés de oportunidad (k).
Ejemplo 6.6: el dividendo de una empresa para el primer año va a ser de $5.000 por acción, para los siguientes años se
supone que va a crecer con un incremento del 18%, el pago anual de los dividendos se va a concentrar al final del año. ¿Cuál
sería el precio actual de la acción si la tasa de interés de oportunidad es del 28% anual y el primer pago de diviendos se hace
exactamente dentro de un año, y así sucesivamente? Sensibilice los resultados modificando la tasa de crecimiento de los
dividendos (g) y la tasa de interés de oportunidad (k).
D 5000
g 18%
k 28%
P 50,000
Rta/ el precio actual de la acción sería de $ 50.000 con un Dividendo para el primer año de $5000, una tasa de crecimiento d
18% y una tasa de oportunidad del 28%
g k
50,000 20% 24% 28%
10%
12%
14%
16%
18%
El precio de la acción presenta un rango amplio al sensibilizar la tasa de crecimiento de los dividendos y la tasa de descuen
(tasa de oportunidad del inversionista)
S
pago anterior , en una cantidad
LA CALCULADORA
(1-(1+i)^-n)/i-(n/(1+i)^n)) PGAC=
+i)^n-1)/i-n) FGAC=
i)(1+i)^n)) para i difer j PGGC
ENTE
)^n))
5 24
190
=150+(4-1)*10 150+(24-1)*10
Cuota No.24
n= A+(n-1)*G A+(n-1)*G
19BII
mético Creciente
AR OBJETIVO…)
cuota incrementada en 10.000) y se
SOLUCION CON
BUSCAR OBJETIVO
DATOS_ANALISIS DE
DATOS_BUSCAR OBJETIVO
URO
F=?
5 8
900
1000
A+(2-1)*G
A HP
o Creciente
IAL
ual al anterior disminuido o
SENTE
rente j
a la anterior
^n))/((J-i)(1+i)^n))
SOLUCION CON
BUSCAR OBJETIVO
DATOS_ANALISIS DE
DATOS_BUSCAR OBJETIVO
F=?
5 12
N CRECIMIENTO CONSTANTE j
SI k>g
32%
La ecuación es aplicable a todas las situaciones financieras en las cuales se trabaja con acreedor - deudor y lo qu
igual a lo que se debe pagar.
Cualquier problema financiero que se pueda representar por medio de un flujo de caja se puede resolver con u
Ejemplo 7.1: Pablo se comprometió a cancelar una deuda con los siguientes pagos: un pago en el día de hoy po
meses por valor de $ 200.000 y un pago dentro de 8 meses por valor de $ 350.000. Posteriormente, convino c
pagos iguales en los meses 6 y 12. Calcular el valor de estos pagos, si la operación financiera se realiza con una
50 200 350
P = 50 + 200 / (1+ 0,03)^5 + 350 / (1+0,03)^8 Rta/ El valor de la deuda suma $498,8
P = 498.8
b) Ahora esta deuda se va a cancelar con dos pagos iguales en los meses 6 y 12
i 3%
498.8
0 6 12
X X
498.81 = 0.84 X +
498.81 = 1.54 X
324.14 = X
b) Ahora esta deuda se va a cancelar con dos pagos iguales en los meses 6 y 12
P 499
i 3%
PAGOS 324.14 2 pagos iguales en los meses 6 y 12
ff
75 45 P/2
0 6 8 10 11
P=?
i 2%
P 1.24 = 82.81 +
P 0.73 = 424.68
P = 579.07
P 579
i 2%
250 350
0 6 10
1000
i 2%
922.19 + X =
X =
baja con acreedor - deudor y lo que significa es: lo que se debe es exactamente
0.70 X
Rta/ La deuda también se puede pagar en dos cuotas iguales de
$324,1 en los meses 6 y 12
el_Buscar Objetivo
ga un interés del 2% mensual, para poder retirar $ 75.000 dentro de seis
meses y aún se tenga un saldo de $ 300.000 dentro de 12 meses?
300
12 meses
Rta/ Para poder hacer los retiros programados se debe depositar hoy
$579
el_Buscar Objetivo
e paga un interés del 2% mensual, retira $ 250.000 dentro de 6 meses, $ 350.000
0. ¿Qué saldo tendra en la cuenta de ahorros dentro de 2,5 años?
X=?
15 30
850
2955.35
El valor presente neto es el resultado de traer a valor presente todos los flujos de caja del proyecto tanto ing
descuento que puede ser el costo promedio de capital o la tasa de oportunidad.
Costo promedio de Capital: es la tasa promedio ponderada de las fuentes de financiación del proyecto (deu
Tasa de Oportunidad: tasa de interés de las oportunidades convencionales de la empresa
Si VPN > 0, el proyecto es conveniente
Si VPN = 0 es indiferente (el proyecto genera lo requerido por los inversionistas)
Si VPN <0, el proyecto no es conveniente
Interpretación: Un VPN >0 significa que el proyecto genera un beneficio adicional (agregan valor), en la fech
oportunidades de inversión de la empresa o al costo promedio de capital.
Ejemplo 8.1: Suponga que se tiene una tasa de interés de oportunidad del 35%; considere un proyecto con los siguien
i 35%
Año 0 1 2 3
Flujo (3,000) 1,000 1,500 2,000
Rta/ Este proyecto genera un beneficio adicional de $1.249.360 al que generarían invertir los recursos en otras alternati
Ejemplo 8.2: Cuál es el valor presente neto del siguiente proyecto para una tasa de interés de oportunidad del 25%?¿c
i 25%
Año 0 1 2 3
Flujo (15,000) 5,500 6,000 6,800
VPN
Rta/ Valor adicional en la fecha 0 que se genera por invertir en el proyecto y no en las oportunidades convencionales al
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
La tasa interna de retorno corresponde a aquella tasa de interés que hace igual a cero el valor presente neto
Interpretación: es la rentabilidad de los fondos que se encuentran invertidos en el proyecto . Si esta tasa es m
costo promedio de capital el proyecto es viable.
0 1 2 3
10000
Año 0 1 2 3
Flujo (10,000) 5,123 5,123 5,123
VPN =VNA()
Sensibilización
VPN POSITIVO: recupera el dinero invertido , compensa el costo de oportunidad y genera un beneficio adicional
VPN IGUAL A CERO: compensa el capital invertido y el costo de oportunidad (TIR del proyecto)
VPN NEGATIVO: no logra compensar los costos de oportunidad del proyecto por lo que es conveniente invertir en otra
Ejemplo 8.4: calcular la TIR del siguiente proyecto e interpretar el resultado considerando que el costo de oportunidad
.
Año 0 1 2 3
Flujo (3,000) 1,000 1,500 2,000
Año 0 1 2 3
Flujo (10,000) 5,123 5,123 5,123
Ejemplo 8.6: calcular e interpretar la tasa verdadera de rentabilidad del siguiente proyecto (considere una tasa de opo
i 15%
Año 0 1 2 3
Flujo (3,000) 1,000 1,500 2,000
Año 0 1 2 3
Flujo (3,000) 1,000 1,500 2,000
VPN
P ingresos
P egresos
B/C Rta/ El proyecto se justifica para una tasa de oportunidad del 35%
ONOMICA DE UN PROYECTO
ETO
aja del proyecto tanto ingresos como egresos con una tasa de
4 5 6
2,500 2,800 3,000
4 5
8,500 9,500
DESCUNETO
n beneficio adicional
4 5 6
2,500 2,800 3,000
D (TIR MODIFICADA)
sa de oportunidad.
4 5 6
2,500 2,800 3,000
COSTO
ingresos y el valor presente de los egresos para una tasa de
El valor presente neto es el resultado de traer a valor presente todos los flujos de caja del proyecto tanto ing
descuento que puede ser el costo promedio de capital o la tasa de oportunidad.
Costo promedio de Capital: es la tasa promedio ponderada de las fuentes de financiación del proyecto (deu
Tasa de Oportunidad: tasa de interés de las oportunidades convencionales de la empresa
Si VPN > 0, el proyecto es conveniente
Si VPN = 0 es indiferente (el proyecto genera lo requerido por los inversionistas)
Si VPN <0, el proyecto no es conveniente
Interpretación: Un VPN >0 significa que el proyecto genera un beneficio adicional (agregan valor), en la fech
oportunidades de inversión de la empresa o al costo promedio de capital.
Ejemplo 8.1: Suponga que se tiene una tasa de interés de oportunidad del 35%; considere un proyecto con los siguien
i 35%
Año 0 1 2 3
Flujo (3,000) 1,000 1,500 2,000
Rta/ Este proyecto genera un beneficio adicional de $1.249.360 al que generarían invertir los recursos en otras alternati
Ejemplo 8.2: Cuál es el valor presente neto del siguiente proyecto para una tasa de interés de oportunidad del 25%?¿c
i 25%
Año 0 1 2 3
Flujo (15,000) 5,500 6,000 6,800
VPN $ 3,316.16
Rta/ Valor adicional en la fecha 0 que se genera por invertir en el proyecto y no en las oportunidades convencionales al
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
La tasa interna de retorno corresponde a aquella tasa de interés que hace igual a cero el valor presente neto
Interpretación: es la rentabilidad de los fondos que se encuentran invertidos en el proyecto . Si esta tasa es m
costo promedio de capital el proyecto es viable.
0 1 2 3
10000
Año 0 1 2 3
Flujo (10,000) 5,123 5,123 5,123
Sensibilización
VPN POSITIVO: recupera el dinero invertido , compensa el costo de oportunidad y genera un beneficio adicional
VPN IGUAL A CERO: compensa el capital invertido y el costo de oportunidad (TIR del proyecto)
VPN NEGATIVO: no logra compensar los costos de oportunidad del proyecto por lo que es conveniente invertir en otra
Ejemplo 8.4: calcular la TIR del siguiente proyecto e interpretar el resultado considerando que el costo de oportunidad
.
Año 0 1 2 3
Flujo (3,000) 1,000 1,500 2,000
Año 0 1 2 3
Flujo (10,000) 5,123 5,123 5,123
TIR 25.0% =TIR() Rta/ Tasa verdadera de rentabilidad ya que considera la rein
a la tasa de oportunidad del 20% menor a la TIR por lo que l
TIRM 23.1% =TIRM()
Ejemplo 8.6: calcular e interpretar la tasa verdadera de rentabilidad del siguiente proyecto (considere una tasa de opo
i 15%
Año 0 1 2 3
Flujo (3,000) 1,000 1,500 2,000
Año 0 1 2 3
Flujo (3,000) 1,000 1,500 2,000
VPN $ 9,800.00
P ingresos $ 4,249.36
P egresos 3,000
B/C 1.42 Rta/ El proyecto se justifica para una tasa de oportunidad del 35%
ONOMICA DE UN PROYECTO
ETO
aja del proyecto tanto ingresos como egresos con una tasa de
4 5 6
2,500 2,800 3,000
4 5
8,500 9,500
DESCUNETO
n beneficio adicional
4 5 6
2,500 2,800 3,000
D (TIR MODIFICADA)
sa de oportunidad.
4 5 6
2,500 2,800 3,000
COSTO
ingresos y el valor presente de los egresos para una tasa de
1) Suponga un fondo que reconoce un interés del 1.5% mensual. Se van a hacer 48 depósitos al fondo por un va
mensuales durante los prox. 4 años. ¿cuánto se acumulará en el fondo si el primer depósito se hace dentro de
momento en que la persona se afilia al fondo de inversión?
2) Para el caso del ejemplo anterior suponga, como es usual, que el primer depósito se hace inmediatamente
F $ 7,060,870 EXCEL
F $ 7,060,870 FORMULA
3) Determinar cuál es el valor futuro equivalente dentro de dos (2) años de $200,000 que se invierten hoy a un
2%mensual, tanto con interés compuesto como con interés simple.
EXCEL F = P ( 1+ i*n)
4) ¿A cuánto debe ascender una inversión (P), colocada durante tres años a una tasa de interés anual vencida d
cada año se le devuelven $1,000,000 al inversionista?
TASA (i) 10.00% anual
NPER (n) 3 años
PAGO (A) $ 1,000,000
VF (F)
VP (P) 6) P = A [ ((1+i) ^n -1) /( i (1+i)^n )]
$ 2,486,852 EXCEL
$ 2,486,852 FORMULA
5) Cuánto tiempo se debe esperar para que una inversión al 1,89% mensual se incremente en un 40%?
18 FORMULA
6) un inversionista tiene un CDT por $10.000.000 a 2 años y necesita negociarlo faltando 6 meses para su venc
comisionista de bolsa. ¿cuanto recibira el inversionista? Averiguar la tasa efectiva anual que cobra la comisioni
(mencionar la fuente)
7) Un inversionista invirtió $5.000.000 hace 5 años y hoy tiene $8.800.000. Cuál ha sido la rentabilidad durante
rentabilidad anual?
TASA (i) ?
NPER (n) 5 años 1
PAGO (A)
VF (F) $ 8,800,000
VP (P) $ 5,000,000
12% 76% EXCEL
12 76 FORMULA
8) Si la tasa de interés de oportunidad es del 25% anual, ¿cuál es el equivalente futuro dentro de 6 años de una
100.000? Cómo cambiaría el equivalente futuro si la tasa de interés de oportunidad disminuye al 20%? Cómo c
equivalente futuro si la tasa de interés de oportunidad aumenta al 35%? Sensibilice a través de la opción datos
$ 381,470 EXCEL
$ 381,470 FORMULA
SENSIBILIZACION
int oportun F
381,470
25%
20%
35%
9) Una empresa tiene que pagar una idemnización con un valor actual de $ 100.000.000. Se ha llegado a un acu
idemnización en 36 pagos mensuales iguales, el primero de los cuales se hace dentro de un mes con una tasa d
debería ser el monto del pago mensual? ¿cómo cambiaría el valor del pago mensual si los pagos se hacen en fo
¿cómo explica la diferencia entre estas dos cuotas?
$ 4,245,158 FORMULA
$ 4,141,617 FORMULA
10) Se adquiere un activo con un desembolso de $ 50.000.000; la vida útil del activo es de 10 años; su valor de s
300.000. ¿Cuál es el costo económico equivalente anual por la utilización de ese activo? Suponga una tasa de in
del 30%
11) Se compra un activo por valor de $ 150.000.000 y se va a colocar en un contrato de leasing, el cual tiene un
años. Los pagos son mensuales, pero vencidos ¿cuál debería ser el canon mensual de arrendamiento, si el mism
constante durante la duración del contrato? Averiguar las condiciones actuales_tasa de interés (mencionar la f
A $ 8,110,106.120 FORMULA
12) José Luis está vendiendo su casa y recibe las siguientes ofertas:
A) Un empleado de gobierno le ofrece $ 100.000.000 de contado
B) Un familiar ofrece pagarle dentro de un año $ 137.000.000
C) Juan David ofrece pagarle hoy $ 70.000.000 y dentro de 10 meses la suma de $39.000.000
Si José Luis puede invertir el dinero a una tasa del 2,5% mensual ¿cuál oferta le conviene desde el punto de vist
también considere el riesgo?
13) Jhonny Alberto me debe pagar dentro de 8 meses la suma de $ 20.000.000. Me ofrece pagar hoy la suma de
tasa de oportunidad es del 2% mensual ¿me conviene aceptar el pago?
$ 17,069,807 EXCEL
$ 17,069,807 FORMULA
14) ¿Cuánto tiempo debe esperar un inversionista para que una inversión de $500.000 se convierta en $ 1.631.
rendimiento es del 3% mensual?
$ 40 EXCEL
$ 40 FORMULA
15) Se estima que las acciones de una empresa crezcan un 2% durante los prox. 12 meses . Si un accionistas co
100.000, ¿cuánto tendrá la final de los 12 meses?
$ 126,824 EXCEL
$ 126,824 FORMULA
16) Una inversión de $2 Millones, realizada hace 15 años alcanza hoy un valor de $70 Millones. Por consiguient
interés mensual, trimestral, semestral y anual con la opción datos tabla de Excel
TASA (i) ?
NPER (n) 15 meses 180 dias
PAGO (A)
VF (F) $ 7,000,000
VP (P) $ 2,000,000
8.71% EXCEL
$ 8.71 FORMULA
tiempo interes
60
17) Calcular el valor acumulado despues de 18 días si se depositan $10.000.000 en una cuenta de ahorros que r
$ 10,059,881 EXCEL
$ 10,059,881 FORMULA
TALLER CONVERSION TASAS DE INTERES
1) Cuál es el interés efectivo de un préstamo en pesos, con una tasa de interés nominal anual del 24%, que se cobra trime
caso 3
2) Cuál es el interés nominal anual que pagadero trimestre vencido es equivalente a un interes del 18% nominal anual, p
anticipado?
3) ¿Cuál es la tasa efectiva anual de rendimiento de una inversión que ofrece un interés nominal anual del 8%, pagadero
pero que el interesado procede a reinvertirlo?
4) ¿Cuál es la tasa efectiva anual de interés de una inversión que ofrece un interés nominal anual del 8%, pagado anticipa
semestre?
5) Una inversión ofrece un tasa de interés nominal anual del 9% pagado semestre vencido. Si otra alternativa paga los in
cada trimestre, ¿qué rentabilidad nominal anual se debe exigir en esta segunda opción para que las dos sean equivalente
Este ejercicio se resuelve en dos pasos aplicando Caso 1 + Caso 5
6) Convertir una tasa trimestral vencida de 1.965% a tasa mensual vencida.
7) Si un inversionista desea obtener $5,000,000 dentro de seis meses, ¿cuánto deberá colocar hoy en una alternativa de
un rendimiento del 7.5% anual, capitalizado cada trimestre vencido?
8) Si se colocan hoy $3,000,000 con una tasa de interés períodica del 1.18% capitalizado mensualmente anticipado ¿cuán
meses?
9) Considere un negocio en el cual usted invierte hoy $ 8.000.000, para recibir, en forma garantizada $ 8.300.000 dentro d
a) Cuál es la rentabilidad esperada en el negocio , para los dos meses del mismo?
b) Cuál es la rentabilidad efectiva del negocio?
c) Se justifica invertir en este negocio , si la tasa de oportunidad fuera del 20%
d) Cuál sería la rentabilidad efectiva anual si se demoran 15 días adicionales en entregarle los $8.300.000
10) Usted está considerando invertir $ 5.000.000 en un CDT de un banco, para lo cual ha investigado 4 instituciones que
alternativas mencionadas abajo. Cómo ordenaría las alternativas de inversión que le están ofreciendo los 4 bancos? Cuál
a) 18,5% TV
b) 18,20 MV
c) 18% TA
d) 17% S.A.
11) Deposito hoy $4.000.000 durante un año, en una entidad que me reconce el 20% T.A. Calcular el valor acumulado al
12) Calcular el valor acumulado de un inversión por cuantía de $10.000.000, que reconce una tasa anual del 8% SA, dura
1) Pedro le vende a ud hoy una motocicleta por $ 2.500.000 y acepta que le pague después de 6 meses sin intereses ¿cuá
que reciba el mismo dinero que le prestó, si la inflación promedio mensual es del 1%?
2) Cuál es la tasa real de la rentabilidad de un portafolio que asciende a 21% efectivo anual si la inflación estimada es d
3) Calcular la tasa de interes corriente (efectivo) basado en los resultados anteriores
4) Cuál es el interes en términos nominales equivalente a un interés efectivo en términos reales del 10%, si la inflación e
5) A qué es equivalente en términos nominales un crecimiento de la economía del 3.8% anual en términos reales, si la infl
11% efectiva anual?
6) Cuál debería ser el interés en pesos de una cuenta de ahorros , que liquida intereses diariamente, para que el interés e
de una cuenta en dólares que paga una tasa de 4.5% nominal anual liquidado diariamente; la devaluación efectiva, proye
curso es 12%
7) Cuál es el costo efectivo en pesos de un préstamo en dólares con una tasa de interés nominal anual del 8%, que se pa
devaluación del último trimestre fue del 3,5% efectiva y se va a utilizar para proyectar la devaluación de todo el año.
8) Cuál es el costo efectivo en pesos de un préstamo en UVR, con una tasa del 12% nominal anual, pagadera mes vencido
proyectada es del 10%
9) Cuál es el interés nominal anual en dólares que pagadero mes vencido sería equivalente a un interés en pesos del 18%
pagadero trimestre anticipado. Suponga una devaluación efectiva del 12% anual.
10) Suponga un crédito en dólares, a 2 años con una tasa de interés nominal anual del 10% en dólares, pagadera trimestr
tres años se espera una devaluación efectiva anual del 12%. ¿Cuál sería el costo efectivo del crédito en pesos? ¿Cuál serí
crédito en dólares frente a un crédito en pesos?
11) Calcular el valor acumulado de una inversión al final de un año y medio, por cuantía de $10.000.000, que reconoce u
del 6% SA. Establezca la rentabilidad anual en términos reales si la inflación durante el último semestre fue 2,2%.
1) Un abogado desea adquirir una oficina que tiene un valor de $ 45.000.000. Le plantean su financiación de la siguiente
20%, 18 pagos mensuales que aumentan cada mes en un 2% y una cuota extraord pagadera en el mes 18 por valor de $ 2
financiación que se cobra es del 3% mensual, calcular el valor de la primera cuota
2) Supongamos que quiere establecer un fondo de pensiones o un fondo de inversiones particular, de tal manera que ati
retiros anuales incrementados en una tasa similar a la expectativa de inflación en el largo plazo (3% anual). Este fondo re
interés efectiva anual del 4% e.a. en términos reales. Asuma sus gastos anuales fijos. Establezca el valor del fondo. Sensib
con tasas reales del 3%,4%y 5%, utilizando la opción datos tabla de Excel
4) Valorar la acción de Cementos Argos por el método de Gordón (gradiente geométrico a perpetuidad).Investigue el dat
último años y estime el crecimiento a perpetuidad (g real puede estar entre 0% y 5% que puede ser el potencial de crecim
la tasa de rentabilidad esperada (su tasa oportunidad) considerando el riesgo. Está sobrevalorada o subvalorada la acción
El señor Perez solicita su asesoria financiera ¿que opción le recomendaría, si el está dispuesto a prestar su dine
i
2) Calcular el valor de contado de un activo que financiado se paga de la siguiente forma: Una cuota inicial de $
mes 5 un pago igual a la tercera parte de su valor y al final del mes 7 un pago igual a la mitad de su valor. La tas
cobraron fue del 3% mensual.
3) Se requiere disponer de $4.500.000 al final del año, para lo cual se hacen depósitos al final de cada mes de $
entidad que paga el 2% mensual. Al llegar a la entidad a hacer el noveno depósito le informan que la tasa de i h
mensual. De que valor deben ser los depósitos del mes 9 al 12?
CIAS
Respuesta:
$ 6,956,522
A [(1+i)^n-1] / i
FORMULA
Respuesta 1:
$ 321,687
Respuesta2 :
$ 296,000
Interes simple
Interes compuesto
Respuesta:
$ 2,486,852
Anualidad
e incremente en un 40%?
Respuesta:
18
Respuesta
$ 9,449,112
Respuesta:
76%
año 12%
3) i = (F / P ) ^(1/n) -1 * 100
1) F = P (1+i)^n
Respuesta:
^ $ 4,245 ven
$ 4,142 ant
Respuesta:
$ 16,166,133
de $39.000.000
le conviene desde el punto de vista matemático pero
Respuesta:
B=$101.867.000
0. Me ofrece pagar hoy la suma de $ 17.500.000. Si mi
Respuesta:
SI
2) P = F / (1+i) ^n
Respuesta:
40
Respuesta:
$ 126,824
1) F = P (1+i)^n
NO SUPE
1) F = P (1+i)^n
No me dio el mismo valor
S DE INTERES
28.08%
Respuesta
19.31%
Respuesta
8.16%
ominal anual del 8%, pagado anticipadamente cada
Respuesta
8.51%
Respuesta 1
$4,817,640
ado mensualmente anticipado ¿cuánto se tendrá dentro de 8
Respuesta
3,299,000
1
l ha investigado 4 instituciones que le ofrecen las
e están ofreciendo los 4 bancos? Cuál sería su selección?
Respuesta
1) opción c (20,22% EA)
2) opción a (19,82% EA)
3) opción b (19,80% EA)
4) opción d (19,44% EA)
% T.A. Calcular el valor acumulado al final del año. 2
Respuesta
$4,910.800
S, OTRAS TASAS
Respuesta
15.22%
Respuesta
15.84%
erés nominal anual del 8%, que se paga trimestre vencido; la
ar la devaluación de todo el año.
Respuesta
24.21%
Respuesta
24.00%
Respuesta
7.10%
el 10% en dólares, pagadera trimestre vencido. Para los prox.
tivo del crédito en pesos? ¿Cuál sería el riesgo de tomar ese
Respuesta
23.63%
TIZACION
una tasa de intereses del 14% EA , con un plazo de 72 meses,
Respuesta
$ 2,162,305
E VALOR
Respuesta
$ 653,740
Rta/ $ 346.447
RESUMEN FORMULAS MATEMATICAS FINANCIERAS
P 1
F 20514
n 152 años
i ?
7% TASA()
6.8
EQUIVALENCIAS
Equivalencias Fórmula
1. Valor Futuro dado Valor Presente 1) F = P (1+i)^n
2. Valor Presente dado Valor Futuro 2) P = F / (1+i) ^n
3. Tasa de Interes dado Valor Presente y Valor Futuro 3) i = (F / P ) ^(1/n) -1 * 100
4. Período de tiempo dado Valor Presente, Valor Futuro y tasa4)Interés
n = Log (F/P) / Log (1+i)
5. Valor Futuro de una Serie Uniforme 5) F = A [(1+i)^n-1] / i
6. Valor Presente de una Serie Uniforme 6) P = A [ ((1+i) ^n -1) /( i (1+i)^n )]
7. Serie Uniforme equivalente a un Valor Futuro 7) A= F [ ( i / (( 1+ i ) ^n -1)) ]
8. Serie Uniforme equivalente a un Valor Presente 8) A = P [ ( i (1+i) ^n) / (( 1+ i ) ^n -1) ]
TEMA A
i= 1.50% mensual formula 8
n= 4 años 48 meses 8) A = P [ ( i (1+i) ^n) / (( 1+ i ) ^n
a= ? mensual
P= 120,000,000
F= 8,000,000 1.5
0.015
Hallar mi nuevo valor presente
2) P = F / (1+i) ^n
3,914,894
Nuevo P= 116,085,106
A= 3,410,000
Respuesta El valor de cada pago mensual corresponde a $3,410,000 para el credito de leasing
Excel Calculad Hp 17BII
=VF() FIN_VDT
=VA() FIN_VDT
=TASA() FIN_VDT
=NPER() FIN_VDT
=VF() FIN_VDT
=VA() FIN_VDT
=PAGO() FIN_VDT
=PAGO() FIN_VDT