Universidad Nacional Abierta y a Distancia

Vicerrectoría Académica y de Investigación

Curso: Mercados e Instrumentos Financieros
Código: 102317068

Guía de actividades y rúbrica de evaluación – Paso 3 –

Valoración de la actividad sobre Instrumentos financieros

1. Descripción de la actividad
Tipo de actividad: En grupo colaborativo
Momento de la evaluación: Intermedio
Puntaje máximo de la actividad: 125 puntos
La actividad inicia el: jueves, La actividad finaliza el:
21 de marzo de 2024 miércoles, 17 de abril de 2024
Con esta actividad se espera conseguir los siguientes resultados
de aprendizaje:

Establecer estrategias de selección de instrumentos financieros (de

renta fija, renta variable y derivados financieros) más favorables
como alternativas de financiamiento para las empresas
dentro del contexto local y global, mediante la aplicación de modelos,
técnicas y teorías financieras de valoración financiera que aporten al
proceso de toma de decisiones.

La actividad consiste en:

Calcular la rentabilidad y valor actual de unos instrumentos financieros

especificados dentro del problema de estudio y seleccionar los más
idóneos para invertir y cubrir el riesgo como Trabajo individual. Como
Trabajo colaborativo deberá calcular rentabilidad y valor actual de unos
instrumentos financieros después de aplicar cambios en sus variables,
así como señalar los pasos necesarios para emitir dichos instrumentos,
todo los cálculos y resultados deben quedar dentro de un archivo en
formato Word o Excel.

Para el desarrollo de la actividad tenga en cuenta que:

En el Entorno de Información inicial debe:

1
Leer los contenidos referentes al Paso 3 tantas veces como considere
necesario hasta que comprenda la temática de estudio.

En el Entorno de Aprendizaje debe:

Plantear las dudas que tenga sobre el tema o sobre el desarrollo de los
puntos de la actividad, así mismo deberá subir los respectivos aportes
dentro del foro para la elaboración de los trabajos individual y
colaborativo con el fin de que existan elementos de juicio suficientes
para que se genere el debate y a partir de ello construir de manera
colaborativa el trabajo.

En el Entorno de Evaluación debe:

Subir el trabajo colaborativo. Se recomienda subirlo con dos (2) días de

antelación al cierre, para evitar contratiempos.

Evidencias de trabajo independiente:

Las evidencias de trabajo independiente para entregar son:

Documento en formato Word o Excel que contenga las respuestas a las

preguntas del trabajo individual.

Evidencias de trabajo grupal:

En esta actividad no se requieren evidencias de trabajo grupal.

Documento escrito en formato Word o Excel que contenga las

respuestas a las preguntas del trabajo colaborativo y que cumpla con
las pautas de presentación de informes escritos.

2
2. Lineamientos generales para la elaboración de las evidencias
de aprendizaje a entregar.

Para evidencias elaboradas independientemente, tenga en cuentalas

siguientes orientaciones:

A partir de la lectura de los contenidos de la unidad 2 del curso y la

información proporcionada por la Guía de la actividad, el estudiante
debe ingresar al Entorno de Aprendizaje colaborativo, en el tema
creado para la actividad “Trabajo colaborativo paso 3” y allí deberá
leer detenidamente cada pregunta planteada, seleccionar uno de los roles
disponibles dentro del grupo colaborativo de acuerdo a la Agenda de
actividades (Disponible dentro de la guía de la actividad), analizar las
diferentes alternativas de solución que deberá publicar dentro del foro
del Entorno de aprendizaje colaborativo, elegir con base en
argumentos sólidos y verídicos la mejor solución, responder cada
pregunta siguiendo las indicaciones señaladas y publicarlas dentro del
foro en un archivo de Excel.

Planteamiento del problema de estudio

PowerEnergy S.A. es una empresa con capital de origen español que

cuenta con sucursal en Colombia dedicada a la generación y distribución
de energía eléctrica a nivel mundial y que desea atender la demanda de
energía en 3 países de América Latina.

Su junta directiva ha decidido invertir en un proyecto de generación de

energía eólica por valor de €60 millones de euros para la construcción
de un parque eólico que se estima produzca 180 Megavatios (MWH)
anuales en la costa atlántica colombiana, con lo cual espera un
crecimiento de utilidades del 3% anual y acumulativo
indefinidamente. Utilizarán 30 turbinas que serán importadas de Japón.
Cada aerogenerador o turbina eólica producirá 6 Megavatios (MV) al
año.
El monto total de la inversión puede ser financiado de 2 formas:

Escenario 1. La emisión de 60.000 bonos rescatables, por medio de

una oferta underwriting en firme(se garantiza la emisión), que se
ofrecerá en dólares norteamericanos (USD) al mercado estadounidense a
través de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), cuyo vencimiento
será dentro de 20 años, ofrecerá un cupón anual del 6% E.A. y serán
respaldados por un intermediario de valores de origen norteamericano
3
denominado ABC Credit Bank, reconocido a nivel mundial por su
solvencia y buenas prácticas, quien le cobrará por una sola vez el 2% del
valor de la operación por concepto de prima de nueva emisión . Al
día siguiente el bono entrará al mercado secundario.

Escenario 2. Oferta pública de acciones correspondiente a la emisión de

3.500.000 acciones ordinarias que se ofrecerán al mercado
colombiano a través de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). El
intermediario de valores denominado Banco de Comercio XYZ le
cobrará por una sola vez el 1% del valor de la operación por concepto de
prima de emisión nueva. Los accionistas reciben un rendimiento
mínimo esperado del 5% sobre las acciones de PowerEnergy S.A.
durante los siguientes años. Cada acción pagará anualmente $6.200
COP por concepto de dividendos

NOTA: Suponga que existen altas probabilidades que se incremente

fuertemente la tasa de cambio EUR/COP.

El estudiante hará las veces de un Asesor financiero que deberá

calcular el precio y la TIR de cada uno de los activos financieros
señalados, registrando dicho cálculo dentro de un archivo de Excel. Se
supone que el bono corporativo paga los cupones todos los 31 de
diciembre de cada año.

Usted deberá responder en forma individual las preguntas que se señalan

a continuación:

1. ¿Cuál será el valor nominal de las acciones de PowerEnergy S.A. al

momento de realizar la emisión de acciones?
2. ¿Cuál es el Valor teórico de las acciones de PowerEnergy S.A. de acuerdo
con el valor de dividendos a pagar?
3. ¿Cuál sería la TIR del bono si la empresa decide comprar los bonos
faltando 12 años exactos para su vencimiento, sabiendo que en ese
momento el precio de compra es $1.170 USD por cada bono?
4. ¿Cuál sería su precio de mercado si la tasa de interés aumenta 50
puntos básicos respecto a la TIR estimada en la pregunta anterior?
Justifique su respuesta dejando evidencia de los pasos de cálculo
seguidos para cada instrumento.
5. ¿Cuál instrumento financiero sería más idóneo de elegir para financiar
el proyecto, tomando en consideración variables como rentabilidad,
riesgo, obligaciones que se contraen y ventajas de profundidad del
mercado determinado por la plaza de mercado elegida? Justifique su
respuesta señalando las ventajas y desventajas de cada uno.
4
Actividades para desarrollar en forma grupal

Los integrantes del grupo seleccionarán Roles a desempeñar. Los roles

sugeridos son:

Líder de grupo: Coordina el desarrollo de la actividad colaborativa,

aclara dudas, orienta a los demás compañeros en las discusiones que se
presenten, motiva el desarrollo de los puntos. Al final es quien hace la
entrega del producto solicitado y publica dentro del foro la evidencia
(imagen) de entrega del mismo.
Controller financiero: Monitorea y garantiza que se estén llevando a
cabo las participaciones de los miembros del grupo dentro de las fechas
establecidas en el cronograma de actividades y recopila los aportes
dentro del archivo que será compartido entre todos.
Gerente de auditoria: Encargado de auditar y corregir los aportes
realizados por los miembros de grupo, así como asegurar que el trabajo
cumpla con los requisitos de presentación.
Gerente de inversiones: Proporciona información relevante para el
desarrollo del trabajo colaborativo producto de su investigación, así como
herramientas estadísticas e informáticas que optimicen el desarrollo de la
actividad para volverlo más eficaz y eficiente.
Asistente financiero: Consolida el documento final que será entregado,
verificando su lógica, coherencia y pertinencia. También verifica que el
documento cumpla con los criterios establecidos en la rúbrica de
evaluación.

A continuación, se plantean unos cambios en las condiciones de mercado

del problema inicialmente planteado, que usted deberá analizar con
detenimiento para responder apropiadamente las preguntas planteadas.

Cambios en la situación planteada inicialmente

Suponga que a partir del 3er año de haberse emitido cualquiera de

los dos (2) instrumentos de financiamiento, el rendimiento mínimo
ofrecido por un bono ordinario con similar nivel de riesgo en el mercado
norteamericano aumenta al 9% anual y que el rendimiento mínimo
esperado por los accionistas, para el caso de las acciones ordinarias,
bajara al 3,5% anual.
También suponga que las posibilidades de depreciación del COP que
existían ya no se van a dar dados los crecimientos mostrados pro la
economía colombiana, donde el COP se apreciará respecto al USD y al
5
EUR.
Preguntas:
1. ¿Cuál sería el nuevo valor del Bono y de la acción en el año 3 de haber
sido emitidos dados los cambios señalados en las tasas de interés?
Justifique su respuesta mostrando los pasos de cálculo.
2. Usted como asesor financiero y comprador potencial de los bonos
rescatables emitidos por PowerEnergy S.A., después de analizar los
cambios ocurridos en las condiciones del mercado: ¿Usted ejecutaría o
no la opción de recompra de los bonos? Justifique su respuesta.
3. Identifique y compare dos (2) derivados financieros que le permitan
cubrir el riesgo de tasa de cambio de COP a EUR, ¿Cuál de los 2
derivados elegiría? Justifique su respuesta.
4. Señale con detalle ¿Cuáles serían los pasos a seguir por el emisor y/o
por el intermediario de valores para llevar a cabo la emisión de
bonos y de las acciones? Justifique su respuesta.
5. Que otra(s) alternativas de financiamiento tiene la empresa para poder
realizar el proyecto en Colombia, describa claramente los pros y
contras de estas alternativas.
Pautas del producto colaborativo

Con base en los resultados obtenidos del Trabajo Colaborativo, el grupo

colaborativo deberá entregar un documento en formato Excel, que
contenga los siguientes elementos:

1. Portada (Título de la actividad, nombres y apellidos completos de los

participantes de la actividad, código estudiante o documento de
identidad, # de grupo, nombre del tutor, institución y fecha).
2. Introducción (De autoría propia).
3. Contenidos desarrollados: El grupo colaborativo deberá desarrollar
en consenso los cálculos de rentabilidad y valor presente que
permitan soportar las respuestas, así como responder en forma
coherente y justificada las preguntas señaladas.
4. Conclusiones (De autoría propia).
5. Referencias bibliográficas (Normas APA 7).

El producto académico desarrollado, deberá ser entregado en el enlace

denominado “Paso 3 – Valorar actividad sobre Instrumentos
financieros – Entrega de la actividad”. Ubicado en el Entorno de
seguimiento y evaluación del aprendizaje.
El nombre del archivo debe tener la siguiente estructura: Número del
6
grupo, raya al piso (_) y Paso 3 como, por ejemplo: Grupoxx_Paso3.

1. Todos los integrantes del grupo deben participar con sus aportes en el
desarrollo de la actividad.
2. En cada grupo deben elegir un solo integrante que se encargará de
entregar el producto solicitado en el entorno que haya señalado el
docente.
3. Antes de entregar el producto solicitado deben revisar que cumpla
con todos los requerimientos que se señalaron en esta guía de
actividades.
4. Solo se deben incluir como autores del producto entregado, a los
integrantes del grupo que hayan participado con aportes durante el tiempo
destinado para la actividad.

Tenga en cuenta que todos los productos escritos individuales o

grupales deben cumplir con las normas de ortografía y con las
condiciones de presentación que se hayan definido.

En cuanto al uso de referencias considere que el producto de esta

actividad debe cumplir con las normas APA.
En cualquier caso, cumpla con las normas de referenciación y evite el
plagio académico, para ello puede apoyarse revisando sus productos
escritos mediante la herramienta Turnitin que encuentra en el campus
virtual.
Considere que en el acuerdo 029 del 13 de diciembre de 2013, artículo
99, se considera como faltas que atentan contra el orden académico,
entre otras, las siguientes: literal e) “El plagiar, es decir, presentar
como de su propia autoría la totalidad o parte de una obra, trabajo,
documento o invención realizado por otra persona. Implica también el
uso de citas o referencias faltas, o proponer citad donde no haya
coincidencia entre ella y la referencia” y liberal f) “El reproducir, o copiar
con fines de lucro, materiales educativos o resultados de productos de
investigación, que cuentan con derechos intelectuales reservados para
la Universidad”

Las sanciones académicas a las que se enfrentará el estudiante son las

siguientes:
a) En los casos de fraude académico demostrado en el trabajo
académico o evaluación respectiva, la calificación que se impondrá será
de cero puntos sin perjuicio de la sanción disciplinaria
correspondiente.
En los casos relacionados con plagio demostrado en el trabajo
7
académico cualquiera sea su naturaleza, la calificación que se impondrá
será de cero puntos, sin perjuicio de la sanción disciplinaria
correspondiente.

8
3. Formato de Rúbrica de evaluación
Tipo de actividad: En grupo colaborativo
Momento de la evaluación: Intermedio
La máxima puntuación posible es de 125 puntos
Nivel alto: El estudiante participa dentro del foro
Primer criterio de dejando las 4 respuestas a las preguntas planteadas.
evaluación: Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
Participación del obtener entre 13 puntos y 15 puntos
estudiante en la
actividad individual. Nivel Medio: El estudiante participa dentro del foro
dejando 2respuestas a las preguntas planteadas.
Este criterio Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
representa 15 obtener entre 10 puntos y 12 puntos
puntos del total
Nivel bajo: El estudiante participa muy poco dentro
de 125 puntos de
del forodejando una sola respuesta o ninguna.
la actividad. Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
obtener entre 0 puntos y 9 puntos

Nivel alto: El estudiante desarrolla el ejercicio,

Segundo criterio responde correcta y justificadamente las 4 preguntas.
de evaluación: Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
Responde las obtener entre 41 puntos y 50 puntos
preguntas
planteadas, de Nivel Medio: El estudiante desarrolla el ejercicio,
acuerdo al problema responde parcialmente las 4 preguntas o responde
de estudio. correctamente solo 2 preguntas.
Este criterio Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
representa 50 obtener entre 31 puntos y 40 puntos
puntos del total
Nivel bajo: El estudiante responde una sola
de 125 puntos de pregunta o no desarrolla el ejercicio, no responde las
la actividad preguntas o lo hace enforma incorrecta.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
obtener entre 0 puntos y 30 puntos

Nivel alto: El grupo de trabajo aplica correctamente

losmétodos de valoración de instrumentos
financieros, desarrollando en forma correcta los
Tercer criterio de puntos 5 requeridos en laguía de actividades.
evaluación: Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
Calidad del obtener entre 33 puntos y 40 puntos
contenido del
9
producto elaborado Nivel Medio: El grupo de trabajo aplica parcialmente
de manera losmétodos de valoración de instrumentos
colaborativa. financieros, desarrollando parcialmente los puntos
requeridos en la guía deactividades o desarrolla en
Este criterio forma correcta solo 3 preguntas.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
representa 40
obtener entre 25 puntos y 32 puntos
puntos del total
de 125 puntos de Nivel bajo: El grupo de trabajo no aplica o aplica en
la actividad forma incorrecta los métodos de valoración de
instrumentos financieros y por lo tanto no desarrolla
los puntos requeridos enla guía de actividades o
desarrolla una sola pregunta.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
obtener entre 0 puntos y 24 puntos
Nivel alto: El trabajo colaborativo cumple con
Cuarto criterio de los 5 criterios de presentación, la redacción es
evaluación: adecuada, el trabajo es coherente y cumple con
las normas APA.
Pautas de Si su trabajo se encuentra en este nivel
presentación del puede obtener entre 17 puntos y 20
producto elaborado puntos
de manera
colaborativa. Nivel Medio: El trabajo colaborativo carece
de algunos elementos en su estructura,
Este criterio presenta algunas deficiencias en redacción y
representa 20 ortografía, y cumple parcialmente con las
puntos del total normas APA.
de 100 puntos de Si su trabajo se encuentra en este nivel
la actividad puede obtener entre 13 puntos y 16
puntos

Nivel bajo El trabajo colaborativo carece de

total estructura, presenta deficiencias en
redacción, y ortografía y no cumple con las
normas APA.
Si su trabajo se encuentra en este nivel
puede obtener entre 0 puntos y 12 puntos

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