Asignatura no presencial:

ECONOMÍA POLÍTICA
DOCENTE: Mg. ALBERTO RENGIFO ALEGRÍA
arengifoa@usmp.pe

SESIÓN 10
EL DINERO: CONCEPTO, FUNCIONES Y MEDICIÓN
2021 I
 EL DINERO
Medio de cambio y de pago,
generalmente, aceptado por la
sociedad, utilizado por los agentes
económicos para el pago de bienes,
servicios y todo tipo de obligaciones.

Las monedas y billetes en circulación

son la forma final adoptada por las
economías como dinero.
 BREVE HISTORIA DEL DINERO
Durante el Neolítico, 10.000 a.c., surgió, con base en la
aparición de la agricultura y la ganadería, cuyo desarrollo
provocó la generación de excedentes, que un individuo
cambiara un bien que le sobraba por otro bien que le faltaba
(trigo por pescado, pieles por armas, entre otros).

Esta forma de intercambio, denominada trueque, es el origen

del comercio, la propiedad privada y la riqueza, ya que cuanto
más excedente tenía una persona, más riqueza poseía en
comparación a los demás.
TRUEQUE
Intercambio directo de bienes y servicios por otros bienes y
servicios, sin mediar la intervención de dinero.

Sin embargo, presentaba muchas limitaciones en los

intercambios, ya que exigía que coincidieran las necesidades
de las personas que intercambiaban y además, siempre existía
la duda sobre el valor exacto de los productos que se
intercambiaban.
Para eliminar estas deficiencias, alrededor del año 700 a.c., los
comerciantes decidieron fijar un producto de referencia, de tal
forma que los valores de todas las mercancías se establecerían
en base a ese producto.

Es así como surgió el dinero mercancía

DINERO MERCANCÍA
Cualquier bien que tiene el mismo valor como unidad
monetaria que como mercancía.
Los primeros bienes de referencia fueron
el trigo y el ganado.

Luego se incorporaron otros como las

conchas, el arroz, la sal y los metales
preciosos. Durante el Imperio
Romano la sal se
utilizó para pagar
Como se buscaban mercancías que a los soldados,
fuesen valiosas, fáciles de transportar, no surgiendo así la
perecederas, almacenables y sobretodo, palabra "salario"
divisibles (que se pudieran fragmentar
para intercambios menores), fueron los
metales preciosos (oro y plata,
principalmente) los que se consideraron
como los más idóneos para usarse como
unidad monetaria en las transacciones.
En la práctica, usar estos metales
obligaba a los comerciantes a
verificar constantemente su peso y
su autenticidad, para evitar el
Acuñación de moneda
engaño mediante simples aleaciones
Certificación de una
de otros metales.
pieza de metal
mediante un
Para poder garantizar dicho valor, distintivo que señala
las instituciones iniciaron la emisión un valor específico,
de monedas acuñadas, de tal forma intrínseco o de canje
que el valor de las monedas
coincidiera con el valor del metal
que contenía.
Durante la Edad Media se produjo
otro enorme avance para el
comercio.
Los comerciantes
En esa época era habitual que los comprobaron que era
poseedores de oro lo depositasen más cómodo entregar
en los establecimientos de los estos recibos como
orfebres, que se encargaban de forma de pago que
custodiarlos en unas cajas de transportar los metales,
seguridad. por lo que el uso de estos
certificados se fue
generalizando.
Estos emitían a cambio un recibo de
papel que garantizaba la devolución
del mismo en el momento en que se
les pidiera.
Lo anterior originó la aparición del
dinero papel, que no poseía valor
como mercancía, pero sí como Dinero papel
medio de cambio, ya que los Recibo o certificado
ciudadanos confiaban en que el que representa una
emisor tenía depositado en oro el promesa de pagar una
valor que figuraba en dicho cantidad de oro.
documento.

A medida que se fue extendiendo su uso, los orfebres

observaron que la mayoría de los depositantes no retiraban su
oro. Preferían utilizar los recibos para pagar y realizar sus
transacciones, por lo que comenzaron a emitir más recibos que
el oro que tenían depositado, obteniendo así más beneficios,
pero generando a la vez un riesgo para los depositantes
Esta práctica provocó que los
gobiernos intervinieran limitando la
exclusividad para custodiar el oro y
emitir los recibos.

Es así que (siglo XVII) surgen los

primeros bancos y lo que hoy
conocemos como billetes.

Sin embargo, estas nuevas entidades continuaron con la práctica

de emitir más billetes que la cantidad de oro en custodia. Para
solucionar este problema, se concedió la exclusiva de emisión de
billetes a un solo banco controlado por el propio Estado. Es lo
que conocemos como el banco central.
Se buscaba garantizar que el valor que
figuraba en los billetes estuviera
respaldado por el oro depositado y,
por consiguiente, avalaba su
convertibilidad.
Patrón Oro
Al ser estos billetes convertibles en En este sistema las
oro, a este sistema monetario (siglo monedas y billetes
XIX a primera mitad del siglo XX) se le estaban respaldados
denominó "patrón oro". por una cantidad de
oro
En 1971, el patrón oro desaparece por
completo por decisión del presidente
de Estados Unidos, Richard Nixon, que
suspendió la convertibilidad del dólar
por oro.
Surge así un nuevo tipo de dinero, que Dinero fiduciario
no está respaldado por ningún activo Aquel que no se basa
tangible y que, aunque no posee en el valor de los
ningún valor intrínseco, sí contiene un metales, sino en la
valor legal propio. Es el denominado confianza de una
dinero fiduciario. sociedad.

Su valor no reside en su equivalencia

Fiduciario
en oro, sino en la confianza que tienen
Proviene del
los agentes económicos en que sea
latín Fiduciarius,
aceptado como medio de pago, dado
de fiducia: que se basa
el respaldo legal que le da un banco
en la fe o confianza.
central.
Se trata del dinero que se utiliza en
la actualidad.

No tiene valor como mercancía ni es

convertible en oro.

Es creado y emitido por una

autoridad monetaria que garantiza
que la oferta será limitada.

Su uso se basa en la confianza de

que va a ser aceptado por todos los
miembros de una sociedad como
medio de pago.
 FUNCIONES DEL DINERO

Recordemos: El dinero es el medio

de cambio y de pago, generalmente,
aceptado por la sociedad, utilizado
por los agentes económicos para el
pago de bienes, servicios y todo tipo
de obligaciones.

Ésta es la principal función que tiene
el dinero: ser un medio de pago, ya
que permite el intercambio y las
transacciones.
Dinero
Medio legal para realizar los
pagos, que se representa por
medio de monedas o billetes y se
usa como unidad de medida en
las transacciones económicas.
(Definición del Banco de España)
El dinero también puede ser guardado
durante largos periodos de tiempo sin que
se deteriore ni pierda su valor.
Depósito de valor
Por lo tanto, puede ser utilizado para Artículo que se puede
ahorrar, es decir, para guardar la capacidad utilizar para transferir
el poder de compra
de compra (poder adquisitivo) a lo largo del del presente al
tiempo, permitiendo así traspasar el futuro.
consumo presente al consumo futuro.
El dinero como
depósito de valor
Es por ello, por lo que el dinero se puede Permite almacenar
utilizar como depósito de valor, ya que poder adquisitivo a lo
permite su acumulación (ahorro), largo del tiempo
conservando su valor comercial para futuros
intercambios. En definitiva, es una forma de
mantener riqueza.
Por último, el dinero se utiliza como
unidad de cuenta o de medida, ya que
indica los términos en los que se
anuncian los precios y se expresan las
deudas.

Es el patrón con el que medimos las

transacciones económicas, ya que al
admitir múltiplos y divisores, se puede
utilizar para medir el valor de los
diferentes bienes y servicios de una
economía
 TIPOS DE DINERO

En el sistema financiero actual, se

utiliza el dinero fiduciario que no
tiene ningún respaldo en términos
de metales preciosos, ya que está
basado en la confianza de la
sociedad.

Este dinero que circula en una

economía puede estar en nuestros
hogares, en forma de billetes y
monedas, o custodiados en un banco
en forma de depósitos.
Por lo tanto, podemos distinguir dos
tipos de dinero:

El que está en manos del público, en

forma de billetes y monedas, al que
se le denomina dinero legal o
efectivo en manos del público, y

El que está depositado en los bancos, en forma de cuentas

corrientes, cuentas de ahorro o plazo fijo, denominado
dinero bancario o depósitos bancarios.
A su vez, estos depósitos bancarios pueden clasificarse en:

Depósitos a la vista Son las conocidas cuentas corrientes, que

se suelen utilizar para disponer de dinero, pagar las compras,
atender los gastos y recibir ingresos. Son de disponibilidad
inmediata.

Depósitos de ahorro Son las cuentas de ahorro. Tiene menos

disponibilidad que los depósitos a la vista, ya que su destino es
reservarlos para el futuro (ahorro).

Depósitos a plazo Conocidas como cuentas a plazo fijo, su

disponibilidad es menor que la de los depósitos de ahorro, ya
que conlleva el compromiso de no retirar el dinero en un
período de tiempo determinado.
De todos ellos, está claro que
los más líquidos son aquellos
que están en manos del
público (billetes y monedas) y
los que se encuentran en las
cuentas corrientes (depósitos
a la vista), ya que ambos tipos
de dinero poseen un alto Liquidez
grado de disponibilidad. Cualidad que tienen los activos para
Ambos componen lo que se le convertirse en dinero de forma
denomina dinero en efectivo. rápida, fácil y sin pérdida de valor.

El efectivo en manos del público (billetes y monedas) es la forma

de dinero más líquida; es el dinero en sentido estricto, con una
liquidez inmediata. Los depósitos a la vista pueden convertirse
en dinero líquido fácilmente, en poco tiempo y sin pérdida de
valor.
 LA OFERTA DE DINERO
(OFERTA MONETARIA)
El dinero que circula en una economía está compuesto por el
efectivo en manos del público y los depósitos bancarios.
Estas masas son las que conforman lo que se conoce como
Oferta monetaria.

Pero, existen diferentes depósitos bancarios y cada uno con

distinta liquidez y disponibilidad.

Según como se agrupe cada uno de los componentes de la

oferta monetaria, se obtendrán diferentes agregados
monetarios.
 AGREGADOS MONETARIOS
Son variables que cuantifican el dinero existente en una
economía.
Son los componentes que integran la oferta monetaria
M0: Dinero en circulación
M1: formado por el efectivo
en circulación más los
depósitos a la vista.
M2: formado por el M1 más
los depósitos de ahorro.
M3: formado por el M2
más los depósitos a plazo y
otros componentes.
La cantidad de dinero que circula en una economía (oferta
monetaria) debe corresponder con las necesidades reales de
intercambios que exige dicha economía, y éstas, vendrán dadas
por la cantidad de bienes y servicios que se produzcan en el país
(PBI).

La oferta monetaria de un país debe ser justamente la que su

economía necesite para que funcione adecuadamente en ese
momento, de lo contrario, generarían desajustes y
desequilibrios económicos, dando lugar a escenarios de
inflación o desempleo.
Ante estos escenarios, se justifica la
intervención del estado mediante su
política monetaria, tomando las
medidas necesarias para controlar la
cantidad de dinero existente en la
economía.

La decisión de incrementar la oferta

monetaria corresponde con un
aumento real en la oferta de bienes y
servicios; es decir, debería obedecer a
una necesidad originada por el
aumento de la producción.
Si la producción de un país no registra ningún aumento y la
autoridad monetaria decide emitir más billetes y moneda
(incremento de la oferta monetaria), se provocaría un exceso
de dinero en circulación.

Esto significaría que se pone en manos del público una mayor

cantidad de dinero que la que corresponde, con lo que
percibirán mayor poder de compra, incrementándose la
demanda de bienes y servicios, mientras su oferta permanece
invariable y, por consiguiente, se generaría una subida de los
precios que podría desembocar en inflación.

También podríamos encontrarnos con un escenario opuesto:

insuficiente cantidad de dinero en circulación para adquirir todo
lo que se produce. Esto supondría que habría recursos sin
aprovechar, generándose una situación de desempleo.
 LA DEMANDA DEL DINERO
Cantidad de dinero en efectivo (billetes, monedas y depósitos a
la vista) que los agentes económicos desean mantener en un
momento determinado.

Al igual que ocurre con la oferta monetaria, la demanda de

dinero de una economía también depende del volumen de
intercambios que se realicen; es decir, de la actividad
económica y, por lo tanto, estará relacionada con la producción
nacional del país (con su PBI).

Para entender los motivos por los cuales se demanda dinero,

solo recordemos sus funciones (medio de pago, depósito de
valor, unidad de medida).
Los agentes económicos (familias,
empresas, estado) necesitan disponer
de cierta cantidad de dinero para
efectuar sus pagos diarios y sus
transacciones económicas (medio de
pago).

Por otro lado, como precaución ante

posibles gastos imprevistos y para
tener suficiente capacidad para
realizar transacciones en el futuro, el
dinero se atesora en forma de ahorro
(depósito de valor).
Mediante la administración del dinero, se puede conseguir más
dinero (invertir el dinero para obtener más dinero). Es lo que se
conoce como especulación. En este sentido, podemos afirmar
que el dinero también se demanda como activo financiero
(depósito de valor), siendo, evidentemente, el activo más
seguro.

Sin embargo, mantener cierto volumen de dinero en efectivo

tiene un costo; el costo de oportunidad, ya que al retenerlo en
nuestro poder, se está renunciando a los intereses que
generaría si estuviera invertido en algún producto bancario.
COSTO DE OPORTUNIDAD

Si cierta cantidad de dinero se

encuentra en un depósito bancario,
estará generando unos intereses. Si se
decide retirarlo para mantenerlo en
efectivo, se deja de obtener esos
intereses. Es decir, al optar por
mantener ese dinero en efectivo se
renuncia al cobro de unos intereses.
Pues bien, a los intereses que se
renuncian se les conoce como costo de
oportunidad.
TIPO DE INTERÉS

La demanda de dinero también está vinculada, como la oferta

monetaria, con el tipo de interés.

Con el dinero, al igual que ocurre con un bien normal, se

cumple la ley de la demanda: si disminuye su precio (si
disminuye el tipo de interés), la cantidad demandada de dinero
aumentará, ya que será más accesible y barato la obtención de
un préstamo; y si suben los tipos de interés, la cantidad
demandada de dinero disminuirá (todo ello, manteniéndose
constantes los demás factores).
DETERMINANTES DE LA DEMANDA DEL DINERO

Nivel de precios Ante una subida de precios de los bienes y

servicios, los agentes económicos necesitarán más dinero para
mantener su nivel de gastos y, por consiguiente, se demandará
más cantidad de dinero.

Renta de los consumidores A medida que aumenta la renta de

las economías domésticas, aumenta su nivel de consumo,
requiriendo más cantidad de dinero, aumentando, por lo tanto,
la demanda de dinero.
Incertidumbre Cualquier indicio de que nuestro dinero invertido
en el sistema financiero corre algún riesgo, puede provocar su
retirada para mantenerlo en efectivo, aumentando así su
demanda.

Un cambio en el tipo de
interés provoca un cambio en
la cantidad demandada de dinero,
produciendo un movimiento sobre
su curva de demanda.

Un cambio de cualquier factor diferente del tipo de interés

(nivel de precios, renta e incertidumbre) provocará un cambio
en la demanda de dinero, produciendo un desplazamiento de
toda su curva de demanda.
 CREACIÓN DEL DINERO BANCARIO
Adicional al dinero que está en manos del público, en forma de
billetes y monedas legal (dinero legal), existe el que está
depositado en los bancos, en forma de cuentas corrientes,
cuentas de ahorro o plazo fijo (dinero bancario).

Mientras que el dinero legal es creado por el banco central de

cada país, el dinero bancario, como su nombre indica, es creado
por los bancos comerciales.

Cuando un banco concede un préstamo, no suele entregar el

dinero en billetes. Lo que hace es abonarlo en una cuenta a
nombre del prestatario, creando un depósito bancario.
Cuando abonan en una cuenta
corriente el importe de un préstamo
concedido, es en ese momento
cuando se está creando el dinero
bancario.

De esta forma, los bancos, mediante

sus operaciones diarias, están
afectando constantemente a la
oferta monetaria, ya que al aceptar
depósitos y conceder créditos, están
creando dinero y, por consiguiente,
están haciendo variar la cantidad de
dinero en circulación.
FUNCIONES MONETARIAS DE LOS BANCOS

Son muchas las funciones que realizan los bancos pero las más
importantes consisten en captar fondos de los clientes
ahorradores (depositantes) y prestar dinero a los clientes que
lo necesitan (prestatarios).

Los bancos actúan como intermediarios financieros entre

depositantes y prestatarios, obteniendo así unos beneficios, ya
que a los prestatarios les cobrará unos intereses mayores que
los que les abonará a los depositantes.
Asimismo, como la mayoría de los depositantes no necesitan
disponer de sus fondos durante un período de tiempo, los
bancos se permiten la licencia de utilizar estos fondos para
prestarlos a otros clientes (prestatarios). Es decir, utilizan una
parte del dinero depositado por sus clientes depositantes para
prestárselo a sus clientes prestatarios.

Como consecuencia de estas acciones, los bancos ejecutan dos

funciones esenciales en la economía de un país: el
procesamiento de los pagos y la creación de dinero.
Al prestar los fondos que les confiaron los depositantes, están
creando dinero, dinero bancario que será utilizado para
comprar bienes y servicios y que volverá al mismo o a otro
banco (al sistema bancario) para ser prestado a su vez a
nuevos prestatarios. Este proceso repetitivo de captación de
fondos y concesión de préstamos que permite la creación de
dinero bancario se denomina efecto multiplicador.

El dinero que está en manos del

público, en forma de billetes y
monedas legal es el dinero legal
El que está depositado en los
bancos, en forma de cuentas
corrientes, cuentas de ahorro o
plazos fijos es el dinero bancario
Recordemos que cuando un banco nos concede un préstamo,
no nos entrega el dinero en billetes. Lo que hace es abonarlo
en una cuenta a nuestro nombre (depósito bancario).

Si consultamos online nuestra cuenta corriente, lo que vemos

es un registro contable que ha realizado el banco por el
importe del préstamo, pero ello no significa que exista en la
economía del país más billetes y monedas que antes.

Es en ese momento, cuando nos abonan en nuestra cuenta el

importe del préstamo, cuando se está creando el dinero
bancario. De esta forma, los bancos, mediante sus operaciones
diarias, están afectando constantemente a la oferta
monetaria, ya que al aceptar depósitos y conceder créditos,
están creando dinero y, por consiguiente, están haciendo
variar la cantidad de dinero en circulación.
Considerando que es muy difícil que todos los depositantes
quieran retirar sus fondos al mismo tiempo, los bancos pueden
utilizar gran parte del dinero que tienen depositado para
conceder préstamos, creando de esta forma dinero bancario
como ya hemos visto.

Pero si bien, este sistema facilita el crédito y la financiación,

también es cierto que crea cierta inestabilidad financiera, ya
que se corre el riesgo de que los billetes existentes en las cajas
fuertes de los bancos no sean suficientes para atender los
retiros de dinero solicitados por sus depositantes en un
momento determinado.
Para evitar esta inestabilidad, lo lógico sería que cada banco se
comprometiese a reservar cierta cantidad de billetes para
hacer frente a las necesidades financieras diarias, disponiendo
del resto para operaciones de inversión y préstamo.

Es entonces cuando, por seguridad, surge la necesidad de la

existencia de un banco central que supervise y controle el
sistema bancario, obligando a los bancos a mantener una
cantidad mínima de efectivo (en billetes y monedas),
denominada reserva, de forma que garantice que las
solicitudes de retiros de efectivo por parte de los clientes sean
atendidas sin incidencia.
Esas reservas en el Perú, se denominan encaje bancario

Encaje bancario Reservas de activos líquidos (depósitos) que

los intermediarios financieros están obligados a mantener bajo
la forma de efectivo en sus bóvedas y/o como depósitos en el
Banco Central.

Propósito
✓ Respaldo de los depósitos
✓ Instrumento de Política Monetaria
Encaje Legal
Reserva mínima obligatoria que establece la autoridad
monetaria a los intermediarios financieros.

Encaje Exigible
Fondos que las entidades financieras deben mantener como
requerimiento de encaje dentro de un mes (período mensual)

Primero determinar Total de Obligaciones Sujetas a Encaje

(TOSE)

TOSE: Comprende los depósitos (vista, plazo y ahorro), valores en circulación

(excepto bonos de arrendamiento financiero, letras hipotecarias emitidas a plazos
no menor de 540 días y los bonos subordinados), fondos de administración y
préstamos recibidos del exterior.
Fuente: Diario Gestión – 26/03/2020
GRACIAS!!!