Interes Compuesto

INTERES COMPUESTO INTERES COMPUESTO
PRINCIPIO: PRINCIPIO:
En Interés Simple, el Capital (C) que generan los Ello implicará que al ser ese nuevo capital (C)
intereses permanece constante, y los intereses que mayor que el anterior, los nuevos intereses serán
se generan cada período, se cobran y se retiran de la igualmente mayores
operación financiera Si dicha operación continúa realizándose, cada vez
Pero si finalizado un período, los intereses más los intereses serán mayores período a período
generados no se retiran, y por el contrario se dejan Los nuevos intereses se van calculando sobre un
y se le adicionan al capital, los siguientes intereses capital cada vez mayor que contiene una porción
se calcularán sobre ese nuevo Capital (C) cada vez más grande de intereses que se han ido
capitalizando

PRINCIPIO: PRINCIPIO:
Estos intereses son conocidos como “intereses El grado de la función lo determinará el tiempo
sobre intereses” Para ello como se observará a continuación,
Se dice que la operación financiera se realizó a obtendremos la fórmula del interés a una tasa
“interés compuesto” compuesta
Los intereses que se van obteniendo conforme pasa Ejercicio: 1
el tiempo son cada vez mayores
Por consiguiente la función matemática pasa de ser
lineal, a una función exponencial de grado n
INTERES COMPUESTO MATEMATICAS

Período
1
Capital al inicio
C
Intereses
C∗i
. Capital al final
M=C+C∗i
M = C ∗ (1 + i)
.
FINANCIERAS
2 C ∗ (1 + i) C ∗ (1 + i) ∗ i M = C ∗ (1 + i) + NOTAS TECNICAS Y
C ∗ (1 + i) ∗ i
M = C ∗ (1 + i) ∗ (1 + i) 200 EJERCICIOS PROPUESTOS
M = C ∗ (1 + i) 2 7 ,000
n
3 C ∗ (1 + i) 2 C ∗ (1 + i) 2 ∗ i M = C ∗ (1 + i) 2 + M = C ( 1+ i )
6 ,000
C ∗ (1 + i) 2 ∗ i
M = C ∗ (1 + i) 2 ∗ (1 + i) 5 ,000
….. M = C ∗ (1 + i) 3 4 ,000
n–1 C ∗ (1 + i) n-2 C ∗ (1 + i) n-2 ∗ i M = C ∗ (1 + i) n-2 +
M = C ( 1+ in ) 3 ,000
C ∗ (1 + i) n-2 ∗ i
M = C ∗ (1 + i) n-2 ∗ (1 + i) 2 ,000
M = C ∗ (1 + i) n-1
1 ,000
n C ∗ (1 + i) n-1 C ∗ (1 + i) n-1 ∗ i M = C ∗ (1 + i) n-1 + 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 1 12 1 3 14 1 5 16 1 7 18 1 9 20
C ∗ (1 + i) n-1 ∗ i
M = C ∗ (1 + i) n-1 ∗ (1 + i) M .Sc . R obe rto So lé M.
M = C ∗ (1 + i) n
M.Sc. Roberto Solé M. 1

TASAS EQUIVALENTES: De esta forma los distintos valores que el factor de
Son tasas que producen el mismo resultado capitalización (fc) podrá adoptar serán:
financiero al final de un período (normalmente un fc = 1 capitalizable anualmente
año) teniendo diferentes períodos de capitalización fc = 2 capitalizable semestralmente
Ahora las tasas tendrán un factor de capitalización fc = 3 capitalizable cuatrimestramente
(fc) que serán las veces al año en que una tasa fc = 4 capitalizable trimestralmente
nominal (de interés simple) capitaliza
fc = 6 capitalizable bimensualmente
j = tasa nominal (anual) capitalizable (fc) veces al año
fc = 12 capitalizable mensualmente
fc = factor de capitalización (cantidad de veces al año
que la tasa capitaliza) fc = 24 capitalizable quincenalmente
i = tasa efectiva por período “fc” de tiempo i = j/fc fc = 52 capitalizable semanalmente

Para obtener entonces una tasa (efectiva o nominal) Al lado derecho se tendrá la tasa dada (sea una
dada una tasa (efectiva o nominal) con periodicidad efectiva o una nominal que se da) en el factor ( 1 +
distinta, se plantea entonces una igualdad i ) o ( 1 + j/fc) que capitaliza “fc” veces en el
horizonte de tiempo de un año:
(ecuación) en el horizonte de tiempo de un año
( 1+ i )fc ó ( 1 + j/fc )fc
Al lado izquierdo se tendrá la tasa incógnita (sea
una efectiva o una nominal que se desee) en el Siendo entonces que del lado izquierdo se
encuentra la tasa incógnita que capitaliza “fc” veces
factor ( 1 + i ) o ( 1 + j/fc) que capitaliza “fc” veces en el horizonte de tiempo de un año, se elevará al
en el horizonte de tiempo de un año: inverso multiplicativo del “fc” de este factor (a la
( 1+ i )fc ó ( 1 + j/fc )fc 1/fc) a ambos lados de la ecuación para despejar la
tasa i o la tasa j

De esta forma si tenemos por ejemplo: Efectiva de una Nominal:
( 1+ i )fc = ( 1 + j/fc )fc ( 1+ i )fc = ( 1 + j/fc )fc
Efectiva de una Efectiva:
Entonces para despejar i tenemos:
( 1+ i )fc = ( 1+ i )fc
( 1+ i )fc = ( 1 + j/fc )fc Nominal de una Nominal:
(( 1+ i )fc)1/fc = (( 1 + j/fc )fc)1/fc ( 1+ j/fc )fc = ( 1 + j/fc )fc
( 1+ i ) = (( 1 + j/fc )fc)1/fc Nominal de una Efectiva:
( 1+ j/fc )fc = ( 1 + i )fc
Ejercicios: 4, 5, 6, 7, 8

VALOR VALOR
PRESENTE
Acumular
FUTURO VALOR FUTURO / VALOR PRESENTE:
C M M=C(1+i)n C = M ( 1 + i ) -n C = M .
(1+i)n
________________________________
Ejercicio: 3
0 1.............. n-2 n-1 n M=C(1+i)n
Descontar
M = 400.000 ( 1 + 0,07/2 ) (2 x 70)
Principio Final Principio Final M = 400.000 ( 1 + 0,035 ) 140
Período 1 Período 1 Período n Período n
M = 400.000 ( 1,035 ) 140
Principio M = 400.000 ( 123,49 )
Período 2 M = 49.397.954,12

CALCULADORA FINANCIERA: HOJA ELECTRONICA EXCEL:
Registros 140 -400.000 3,5 % End VF Registros VF 0,035 VA

140 -400.000
Funciones n PV i Mode FV Funciones FV rate nper PV
RESULTADO 49.397.954 RESULTADO 49.397.954
Registros 140-49.397.954 3,5 %End VA Registros VA 0,035 140 49.397.954

VF
Funciones n FV i Mode PV Funciones PV rate nper FV

RESULTADO 400.000 RESULTADO 400.000

TASA DE INTERES: Ejercicio: 9
Para obtener la tasa de interés se tienen 3 40.000 = 2.500 ( 1 + i ) 15
alternativas:
Despeje matemático
16 = ( 1 + i ) 15
Interpolación (lineal) (16) 1/15 = ( ( 1 + i ) 15 ) 1/15
Calculadora Financiera / Hoja Electrónica Excel
1,2030 = ( 1 + i )
Despeje matemático: Se realiza de igual i = 0,2030 ≈
procedimiento que para la obtención de tasas i = 20,30 % anual
equivalentes, elevando al inverso multiplicativo
donde se encuentra la incógnita (i). Ofrece un
resultado exacto

Interpolación lineal: Asume que en un tramo de la En la proporción de las tasas, relaciona la distancia
función exponencial M = C ( 1 + i ) n , la misma se (diferencia) de la tasa más alta menos la tasa
comporta linealmente ( y = m x + b ) incógnita (x), entre la distancia (diferencia) de la
Primeramente se obtienen los valores de referencia tasa más alta menos la tasa más baja
(C ó M) para cada una de las dos tasas dadas con
las que se realizará la interpolación En la proporción del valor de referencia, relaciona
la distancia (diferencia) del valor de referencia más
La metodología compara (iguala) la relación de las
tasas con respecto a la relación del valor de alto menos el valor de referencia real, entre la
referencia, valores que pueden ser el valor futuro distancia (diferencia) del valor de referencia más
(M) o bien el valor presente (C) alto menos el valor de referencia más bajo
Ofrece un resultado exacto
Todo lo anterior de la siguiente forma:

i2 – i = M2 – M ó i2 – i = C2 – C Ejercicio: 9
i2 – i1 M2 – M1 i2 – i1 C2 – C1 Si i = 0,21 M = 43.624
Si i = 0,19 M = 33.974
Para que los resultados sean lo más acercados Si i = x M = 40.000
posibles a la realidad, la tasa real deberá estar 0,21 – i = 43.624 – 40.000
dentro del rango de las tasas dadas para realizar la 0,21 – 0,19 43.624 – 33.974
interpolación
i = 0,2025 ≈
E igualmente la tasa real deberá estar lo más
equidistantemente posible de las tasas dadas para i = 20,25 % anual
realizar la interpolación

Calculadora Financiera: Hoja Electrónica Excel:
Ejercicio: 9 Ejercicio: 9
Registros 15 -2.500 40.000 End Registros tasa VA
15 -2.500 VF
40.000 0(om.)
Funciones n PV FV Mode i Funciones rate nper PV FV type
RESULTADO 20,30 % RESULTADO20,30 %

TIEMPO: Propiedades Logaritmos:
Logaritmos: El Log de 1 es igual a 0:
Loga x = y Log de “x” en base “a” es igual a “y” Loga 1 = 0 pues a0 = 1
El Log de una cantidad igual a la base es igual a 1:
x = ay El exponente “y” al que debe elevarse el
Loga a = 1 pues a1 = a
número “a” para obtener “x”
El Log de un producto es igual a la suma de los
Log10 100 = 2 100 = 102 logaritmos de los factores
Loga xy = Loga x + Loga y
El Log de la potencia de una cantidad es igual a la
potencia multiplicada por el logaritmo de la cantidad
Loga xn = n Loga x

Despeje matemático: Se resolverá despejando “n” Ejercicio: 11
aplicando a ambos lados de la ecuación la M=C(1+i)n
propiedad logarítmica: 4.500.000 = 3.000.000 ( 1 + 0,38/24 ) 24 n
Loga xn = n Loga x 1,50 = ( 1,0158 ) 24 n
Ejercicio: 11 Log 1,50 = Log 1,0158 24 n
Log 1,50 = 24 n Log 1,0158
0,1761 = n (0,0068)
n = 1,0754 ≈
n = 1 año y 27 días

Registros 1,58 -3.000.000 4.500.000 End Registros VA
0,0158 -3.000.000 VF
4.500.000 0(om.)
Funciones i PV FV Mode n Funciones nper rate PV FV type
RESULTADO 1,0754 RESULTADO 1,0754

TIEMPO FRACCIONADO (regla práctica): TIEMPO FRACCIONADO (regla práctica):
En el ejercicio anterior, el resultado arrojó un “n” Mientras tanto en la Regla Práctica (Tiempo
exacto, pero es un resultado teórico pues no existen Fraccionado), al calcular un valor futuro o un valor
1.0754 períodos presente se utiliza el Interés Compuesto para las
El tiempo debería ser una variable discreta, no una capitalizaciones completas (períodos enteros de
variable continua capitalización) y el Interés Simple para la última
Implícitamente se aplicó la Regla Teórica, en la
fracción de tiempo en el que la tasa no capitalizó
cual la tasa utiliza el interés compuesto aun cuando Es decir Interés Compuesto a capitalizaciones
el período n no sea exacto respecto a las completas e Interés Simple a la fracción remanente
capitalizaciones de la tasa misma Ejercicios: 12, 14

VALOR ACTUAL NETO (VAN): VALOR ACTUAL NETO (VAN):
Es la sumatoria de los flujos de caja netos Se define matemáticamente como:
descontados (“actualizados”) a valor presente a la n
tasa de descuento d (tasa de interés (i) para estos
efectos), menos la inversión inicial VAN = Σ FCt ( 1 + d )-n - Io donde:
Esa tasa de descuento d, es la rentabilidad mínima t=1
aceptable por la empresa, por debajo de la cual, los VAN = FC1 ( 1 + d )-1 +FC2 ( 1 + d )-2 + … +
proyectos no deben aceptarse
FCn-1 ( 1 + d )-(n-1) + FCn ( 1 + d )-n - Io

VALOR ACTUAL NETO (VAN): TASA INTERNA DE RETORNO (TIR):
Evalúa el proyecto en función de una única tasa de
FCt = Flujos Netos de Caja (en los períodos
rendimiento (descuento) r con la cual la totalidad
desde t = 1 hasta n )
de los flujos de caja netos (positivos) y
Io = Inversión Inicial (en el momento cero) actualizados a valor presente son exactamente
d = Tasa de descuento (costo de capital) (tasa de iguales a la inversión inicial (negativo)
interés (i))
En otras palabras, la TIR es aquella tasa de
El criterio de decisión es que para aprobarse el
descuento (tasa de interés (i) para estos efectos)
proyecto, el VAN deberá ser mayor que cero, de
lo contrario el proyecto se rechaza que hace que el VAN sea cero

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR): TASA INTERNA DE RETORNO (TIR):
Se define matemáticamente como: FCt = Flujos Netos de Caja (en los períodos
desde t = 1 hasta n )
n
Io = Inversión Inicial (en el momento cero)
0= Σ FCt ( 1 + r )-n - Io donde: r = Tasa TIR
t=1 El criterio de decisión es que el proyecto se
0= -1 + -2 + … + aprueba si TIR (r) es mayor que la tasa de mínima
FC1 ( 1 + r ) FC2 ( 1 + r )
-(n-1) + -n de corte requerida o de descuento (costo de capital
FCn-1 ( 1 + r ) FCn ( 1 + r ) - Io d ) (ó tasa de interés (i) para estos efectos), o bien
de lo contrario el proyecto se rechaza

VALOR ACTUAL NETO (VAN): Calculadora Financiera:
Resolución Manual: Ejercicio: 16
Ejercicio: 16
Registros 8 % -10.000.000 1.000.000 2.000.000
VAN = 1.000.000 (1 + 0,08) -1 + 2.000.000 (1 + 0,08) -2 + Funciones i CFo CF1 CF2
3.000.000 (1 + 0,08) -3 + 4.000.000 (1 + 0,08) -4 + 3.000.000 4.000.000 5.000.000 End
5.000.000 (1 + 0,08) -5 – 10.000.000 CF3 CF4 CF5 Mode
VAN = 1.365.136 > 0 se compran los instrumentos
NPV
RESULTADO 1.365.136

Hoja Electrónica Excel: TASA INTERNA DE RETORNO (TIR):
Ejercicio: 16 Resolución Manual:
Ejercicio: 16
Registros VPN 0,08
tasa 1.000.000valor1
: 5.000.000 0 = 1.000.000 (1 + r) -1 + 2.000.000 (1 + r) -2 +
Funciones NPV rate value1 3.000.000 (1 + r) -3 + 4.000.000 (1 + r) -4 +
RESULTADO 11.365.136 5.000.000 (1 + r) -5 – 10.000.000
Edit fórmula + - 10.000.000 La tasa TIR es la resolución de un polinomio de grado
“n”, es decir el grado “n” lo da el número de años, por
RESULTADO FINAL 1.365.136 lo que en este caso manualmente no es factible su
resolución manual

Registros End -10.000.000 1.000.000 2.000.000 Registros valores

-10.000.000 : 5.000.000 TIR
Funciones Mode CFo CF1 CF2 Funciones values IRR
3.000.000 4.000.000 5.000.000 RESULTADO 12,01 %
CF3 CF4 CF5 IRR
RESULTADO 12,01%
TIR = 12 % > 8 % se compran los instrumentos

ECUACIONES DE VALOR: Expresión para TIEMPO EQUIVALENTE:
denotar inversiones equivalentes Es una versión de una ecuación de valor o de
INVERSIONES EQUIVALENTES: Operaciones inversiones equivalentes, con la diferencia de que
que en valor y tiempo producen el mismo la readecuación se realiza mediante un único pago
resultado financiero al valor nominal de las deudas
Un mismo valor situado en fechas diferentes es Es decir, el monto se calcula como la suma
financieramente un valor distinto
Sólo pueden sumarse o restarse valores en una misma fecha aritmética de las deudas originales para realizar un
Para ello se debe utilizar una fecha focal: fecha para realizar la pago único, sin considerar el valor del dinero en el
equivalencia tiempo
Los documentos originales se llevan a su valor futuro (se
respeta el valor futuro) y sobre el valor futuro se llevan (o
traen) a la fecha focal
Ejercicios: 18, 19, 20, 21, 24, 25, 27, 28

TIEMPO EQUIVALENTE: TIEMPO EQUIVALENTE:
Pero el momento (tiempo) en que se realizará ese Tiempo equivalente en el futuro en el cual ese
pago nominal único si ha considerado monto obtenido es equivalente a un pago único
implícitamente el valor del dinero en el tiempo (suma aritmética de las deudas)
De esta forma primero se obtiene a hoy el Es decir la variable incógnita en esta ecuación no
equivalente de las deudas, como si fuesen pagadas es X (pago) sino N (tiempo)
al día de hoy Ejercicio: 26
Posteriormente entonces para este valor obtenido a
hoy, se encuentra un tiempo equivalente

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