El leasing o arrendamiento financiero

el arrendador cede el uso y disfrute de un bien, mueble o inmueble, al cliente o

arrendatario, mediante el pago de unas cuotas periódicas que incluyen el coste de esa
cesión más los intereses y gastos de financiación. Los bienes a financiar son
adquiridos ad hoc por la sociedad de leasing sobre la base del acuerdo de financiación
alcanzado con el cliente.
Con carácter general, el contrato, habitualmente de duración igual o inferior a la vida útil
del bien objeto de la operación, incorpora una opción de compra del bien en favor del
arrendatario, que puede ejercitar tras el pago de la última cuota que, en tal caso, suele
representar el valor residual del bien al final del período de financiación. En ese momento
y de acuerdo a lo pactado en el contrato de leasing, el cliente podrá devolver el bien de
cuyo uso y disfrute se ha beneficiado durante la vigencia del contrato, adquirir su
propiedad, o prorrogar el contrato de leasing si tal posibilidad se contemplaba
contractualmente o se alcanza acuerdo al respecto entre las partes.
Pueden establecerse distintos tipos de leasing. Básicamente:
 Mobiliario. Los bienes objeto de la operación son de naturaleza mobiliaria
respondiendo a las características generales más arriba indicadas.
 Inmobiliario. Cuando el bien financiado es un inmueble normalmente adquirido
por la sociedad de leasing a un tercero y, en su caso, construido o reformado de
acuerdo al proyecto o necesidades del cliente o arrendatario. Dentro de esta
modalidad inmobiliaria hay que incluir los denominados proyectos “llave en mano”,
consistentes en la construcción o reforma de inmuebles con unas determinadas
características, destinando a fábrica, nave logística, u otro inmueble profesional o
empresarial, pudiendo incluirse, igualmente, si así se concierta la dotación de
maquinaria y otros elementos especializados necesarios para la finalidad
productiva pretendida.
Un caso especial de leasing inmobiliario es el denominado lease back, en el que el
inmueble es originalmente del propio cliente, quien lo vende a la sociedad de leasing pero
manteniendo, no obstante, su posesión en condición de arrendatario y con opción de
compra. De este modo el cliente obtiene liquidez o financiación para otras finalidades, a la
vez que se acogerá, en su caso, a las ventajas fiscales del pago de las cuotas periódicas
para devolver la financiación recibida. El inmueble, puede, igualmente, ser objeto de
reforma y/o equipamiento para adaptarlo a las necesidades productivas del arrendatario,
cuyo coste podrá incluirse, si así se acuerda por las partes, en el mismo contrato de
financiación.
 Operativo. Suele denominarse así cuando los bienes objeto de leasing,
generalmente de naturaleza mobiliaria, son de alta tecnología y rápida
obsolescencia, de tal modo que, previo acuerdo entre las partes, el fabricante o
proveedor se compromete a sustituir los bienes en las fechas pactadas, por otros
tecnológicamente actualizados.
El mayor atractivo de estas operaciones para profesionales y empresas es el carácter
fiscalmente deducible de sus cuotas periódicas con arreglo a la normativa tributaria
aplicable, en tanto que para la sociedad financiadora, el hecho de conservar la propiedad
jurídica del bien, implica una mayor garantía para el buen fin de la operación.
El Factoring o factoraje
Es un contrato mediante el cual una empresa traspasa las facturas que ha emitido y a
cambio obtiene de manera inmediata el dinero.

El factoring o factoraje es una alternativa de financiamiento que se orienta de preferencia

a pequeñas y medianas empresas y consiste en un contrato mediante el cual una
empresa traspasa el servicio de cobranza futura de los créditos y facturas existentes a su
favor y a cambio obtiene de manera inmediata el dinero a que esas operaciones se
refiere, aunque con un descuento.

consiste en la adquisición de créditos provenientes de ventas de bienes muebles acerca

de una empresa inmobiliaria, de prestación de servicios o de realización de obras,
otorgando anticipos sobre sus créditos, asumiendo o no sus riesgos. Por medio del
contrato de factoraje un comerciante o fabricante cede una factura u otro documento de
crédito a una empresa de factoraje a cambio de un anticipo financiero total o parcial. La
empresa de factoraje deduce del importe del crédito comprado, la comisión, el interés y
otros gastos.
Las empresas de factoraje suelen ser bancos, cajas de ahorro u otras compañías
especializadas. Además del anticipo financiero, la compañía de factoraje puede:
 Asumir el riesgo crediticio
 Asumir el riesgo de cambio, si la factura es en moneda extranjera
 Realizar la gestión de cobranza
 Realizar el cobro efectivo del crédito y asesorar a su propia compañía aseguradora
 Asesorar al cliente sobre la salud financiera de los deudores
El factoraje suele ser utilizado por las PYMEs para satisfacer sus necesidades de
capitales circulantes, especialmente en los países en los que el acceso a préstamos
bancarios es limitado. El factoraje es útil a las PYMEs que venden a grandes empresas
con elevados niveles de solvencia crediticia.
Los orígenes del factoraje se remontan al siglo XVII. Debido a las dificultades en el cobro
de las manufacturas (principalmente textiles) que Inglaterra exportaba a Estados Unidos,
las empresas inglesas comenzaron a delegar la tarea de venta y cobro a empresarios
norteamericanos. El desplazamiento de un continente a otro encarecía la operación
comercial, a lo que se agregaba la falta de información sobre el cliente. Con el tiempo los
empresarios norteamericanos comenzaron a asumir el riesgo comercial de las ventas y a
realizar adelantos financieros a los exportadores ingleses.
Desde esa época hasta el presente el negocio de factoraje en el mundo no ha dejado de
crecer. Su tasa de crecimiento es de 8% anual en promedio, extendiéndose, a partir de
1960, a prácticamente todo el planeta. En la actualidad, el número de firmas de factoring
operando es de casi 2.000, convirtiendo así a esta forma de financiamiento en una de las
fuentes de fondos de corto plazo más utilizadas por las pequeñas y medianas empresas.
Cerca de 500.000 empresas se financian hoy mediante la venta anual de más de 500
millones de facturas por casi 2.000 millones de dólares estadounidenses.3
El fideicomiso
es un contrato en virtud del cual una o más personas que transmiten bienes, cantidades
de dinero o derechos, presentes o futuros, de su propiedad a otra persona que puede ser
una persona física o jurídica para que ésta administre o invierta los bienes en beneficio
propio o en beneficio de un tercero, llamado beneficiario, y se transmita su propiedad, al
cumplimiento de un plazo o condición, al fideicomisario, que puede ser el fiduciante, el
beneficiario u otra persona.
Una vez que el fideicomiso ha sido perfeccionado, ninguna de las partes es propietaria del
bien objeto del fideicomiso.
El fideicomiso es, por tanto, un contrato por el cual una persona llamada fideicomitente
destina ciertos bienes a un fin lícito determinado, encomendando la realización de ese fin
a una institución fiduciaria que en determinado tiempo o una vez cumplida la condición
impuesta por el otorgante del patrimonio, deberá entregar al beneficiario o fideicomisario
determinado los frutos o productos que haya generado la actividad.
Los bienes afectados al fideicomiso no corren el riesgo comercial del fiduciante (el que
transmite la propiedad de los bienes) ni del fideicomisario (el propietario de los bienes
fideicomitidos luego del vencimiento del plazo del contrato), puesto que el patrimonio que
es objeto del fideicomiso no puede ser perseguido por los acreedores de ninguno de ellos,
ni afectado por la quiebra de ambos o de alguno de ellos.
sirve de marco y sustento jurídico para la asignación de beneficios económicos derivados
de la propiedad de ciertos bienes, conforme a la voluntad de su dueño y con efectos hacia
el futuro. Es un modo de disposición de la propiedad que "ata" los bienes a un destino
determinado, en interés de personas distintas de aquella que recibe la propiedad. Su
interés práctico deriva precisamente de tres atributos: Los bienes en cuestión son
enajenados por su dueño, quien los transfiere "a título fiduciario". No es lo mismo que la
transmisión de la propiedad a título oneroso o gratuito, pero se trata de un acto de
disposición del titular. La transferencia "a título fiduciario" rodea a los bienes de inmunidad
respecto de los acreedores de quien los recibe, así como de los acreedores del dueño
original y de los destinatarios finales de los bienes. Los bienes quedan amparados por un
régimen de administración conforme a su naturaleza y al destino previsto.
Para constituir un fideicomiso no existió, en principio, requisito alguno de forma: bastaba
la voluntad del fideicomitente y la aceptación del fiduciario. Si la relación de confianza se
quebraba, el fideicomitente podía revocar el fideicomiso en cualquier momento. Como
inconveniente, si el fiduciario hacía mal uso sobre el patrimonio, resultaba muy difícil a las
partes reclamar. Con la llegada del Imperio, se trató de solventar este último problema
creando una jurisdicción especial de pretores fideicomisarios encargados de velar por el
cumplimiento preciso de la voluntad de los fideicomitentes.
¿CUÁLES SON LAS CARACTERÍSTICAS DEL FIDEICOMISO?
 Contrato basado en la confianza.
  El Fideicomiso es de carácter temporal, plazo determinado, determinable o a
condición dada.
 Su constitución implica una transferencia de dominio sobre un activo cuyo valor es
definido o definible.
Sociedad anónima
Es aquella sociedad mercantil cuyos titulares lo pueden ser en virtud de una acción en
el capital social a través de títulos o acciones. Las acciones pueden diferenciarse entre sí
por su distinto valor nominal o por los diferentes privilegios vinculados a estas, como por
ejemplo la obtención de un dividendo mínimo. Los accionistas no responden con su
patrimonio personal de las deudas de la sociedad, sino únicamente hasta la cantidad
máxima del capital aportado.
La sociedad anónima es la que existe bajo una denominación y se compone por lo menos
de dos socios cuya obligación se limita al pago de sus acciones, es decir los socios
responderán de las obligaciones o deudas de la sociedad hasta por el monto de sus
acciones.
Las acciones constituyen uno de los elementos más representativos y distintivos de la
sociedad anónima en relación con otros tipos de sociedades. Las acciones constituyen el
capital social de la sociedad anónima y están representadas por títulos, los títulos de las
acciones permiten a los socios acreditar su calidad de socios y sus derechos. Las
acciones son transmisibles.
Las sociedades anónimas podrán constituirse mediante suscripción pública o ante notario
público siguiendo las formalidades establecidas por la ley.
Las personas físicas y morales que desean crear una empresa y buscan hacerlo bajo la
forma de una sociedad mercantil suelen tener dudas sobre cuál tipo de sociedad es la que
de acuerdo a las actividades que van a realizar es la que más les conviene constituir. A
continuación presentamos una serie de preguntas y respuestas sobre sociedad anónima.
Las diferencias principales entre las sociedades anónimas y las sociedades limitadas
consisten en que:
1. El capital mínimo en una sociedad limitada es de 3.000 euros mientras que el
capital mínimo en una sociedad anónima es de 60.000 euros.
2. Las sociedades anónimas son abiertas (permiten más fácilmente la entrada de
otros socios), mientras que las limitadas son cerradas (suelen condicionar la
entrada de otros socios a la voluntad de los actuales socios de la sociedad),
aunque esto se puede regular en los estatutos para que no sea así.
3. Las sociedades anónimas tienen una normativa de aplicación más rígida, para
mayor protección de sus acreedores, mientras que a las sociedades de
responsabilidad limitada se les aplica una normativa más flexible, que sustituye
aquellas mayores garantías de los acreedores por un régimen de mayores
responsabilidades. Su régimen es así menos complejo y menos costoso que el de
la SA.
Dejando a salvo estas diferencias esenciales, por lo demás podría decirse que hay una
superposición de ambos tipos sociales.