Informe Conjunto N 00010-2024-SBS

Lima, 26 de enero de 2024
OFICIO Nº 04979-2024-SBS
Señor
César Manuel Revilla Villanueva
Presidente
Comisión de Economía, Banca, Finanzas e Inteligencia Financiera
CONGRESO DE LA REPÚBLICA
Presente. -
Ref.- Oficio N° 0712 - 2023-2024- CMRV-CEBFIF-CR
Me dirijo a usted, con relación al Oficio de la referencia, mediante el cual solicita opinión respecto al
Proyecto de Ley N° 6289/2023-CR, que propone facultar el retiro extraordinario de los Fondos Privados
de Pensiones.
En este sentido, se remite adjunto el Informe Conjunto N° 00010-2024-SBS, que concluye el

desacuerdo de esta Superintendencia con el Proyecto de Ley materia de análisis, por cuanto a pesar
de estar acotado a un determinado grupo de afiliados en condición de desempleo por un plazo
determinado, el retiro de los fondos de pensiones y sus potenciales impactos atentarían contra el
objetivo de proveer una adecuada protección de la población afiliada al SPP ante los riesgos de la vejez,
invalidez y fallecimiento.
Atentamente,
Firmado digitalmente por: MARIA DEL SOCORRO HEYSEN ZEGARRA

SUPERINTENDENTA DE BANCA, SEGUROS Y AFP
Expediente 2023-105021
MGR/jik
Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511) 6309000

1/1
Este es un documento electrónico, archivado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Su autenticidad e integridad pueden ser contrastadas a
través de la siguiente dirección web: https://servicios.sbs.gob.pe/VerificaSBS/validacion, ingresando el siguiente: Código de Verificación: 3BWHRZ-
001. La integridad del documento y la autoría de la(s) firma(s) pueden ser verificadas en: https://apps.firmaperu.gob.pe/web/validador.xhtml
INFORME CONJUNTO Nº 00010-2024-SBS
A : SOCORRO HEYSEN ZEGARRA

Superintendenta de Banca, Seguros y AFP
DE : Superintendenta Adjunta de Asesoría Jurídica
Superintendente Adjunto de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones
ASUNTO : Opinión sobre el Proyecto de Ley N° 6289/2023-CR
FECHA : 23 de enero de 2024
I. OBJETO
1.1. Emitir opinión sobre el Proyecto de Ley N° 6289/2023-CR, Ley que faculta el retiro extraordinario
de los Fondos Privados de Pensiones.
II. ANTECEDENTES
2.1. El proyecto de ley propone medidas que se pueden resumir en lo siguiente:

a) Autoriza, de manera extraordinaria, a los afiliados al Sistema Privado de Administración de
Fondos de Pensiones (SPP) a retirar, de manera facultativa, hasta 3 Unidades Impositivas
Tributarias (UIT) del total de sus fondos acumulados en sus Cuentas Individuales de
Capitalización (CIC). Los afiliados que accederían a dicho retiro son:
- Afiliados desempleados durante 6 meses consecutivos.
- Afiliados desempleados durante 12 meses acumulados durante el 2022 y 2023 a la
fecha de emisión de la Ley.
b) Autoriza el retiro extraordinario del 95% del fondo de las CIC en un solo retiro, de aquellos
afiliados, que estén o no aportando y que sufran enfermedades oncológicas o
enfermedades con condición patológica grave o avanzada, diagnosticadas por entidades
de salud públicas y privadas. El desembolso se realizará a los 30 días de presentada su
solicitud.
c) Establece el procedimiento para el retiro de fondos que consiste en: i) la solicitud de retiro
puede presentarse por única vez, de forma virtual o presencial, dentro de los sesenta (60)
días calendario posteriores a la vigencia del reglamento de la ley; ii) Se abonará dos (2)
UIT en un solo retiro y 1 UIT a los treinta (30) días calendario posteriores al primer deposito,
realizándose el primer desembolso a los treinta (20) días calendario de presentada la
solicitud ante la administradora privada de fondos de pensiones a la que pertenezca el
afiliado.
d) El retiro de fondos mantiene la condición de intangible, no pudiendo ser objeto de
descuento, compensación legal o contractual, embargo, retención, o de cualquier forma de
Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000
1 / 19
través de la siguiente dirección web: https://servicios.sbs.gob.pe/VerificaSBS/validacion, ingresando el siguiente: Código de Verificación: VQVWXC-
afectación, sea por orden judicial y/o administrativa, sin distingo de la cuenta en la que
hayan sido depositados. Lo señalado en la presente disposición no se aplica a las
retenciones judiciales o convencionales derivadas de deudas alimentarias, hasta un
máximo de 30% de lo retirado.
e) La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP determina, mediante reglamento, el
procedimiento operativo en un plazo que no excederá de quince (15) días calendario
posteriores de publicada la ley.
2.2. En la Exposición de Motivos del proyecto de ley se señala lo siguiente:

a) Nuestro país no cuenta con un sistema previsional óptimo ni adecuado que asegure que
las personas que haya aportado durante toda su vida laboral puedan gozar de una
jubilación que le permita sostener una vida tranquila.
b) Se suma la informalidad que origina que casi un 70% de ciudadanos no se encuentren
aportando a ningún fondo previsional; que muchos adultos mayores deban seguir
trabajando para sostenerse; y que algunos decidan no aportar porque consideran que los
fondos previsionales no les van a asegurar su vejez.
c) Se suma la situación post pandemia y la actual recesión económica, que sucumbe a nuestro
país, pues este año será el peor para la economía peruana en 25 años.
d) Si bien es cierto, la protección a la seguridad social es un derecho constitucional que debe
ser garantizado por el Estado, debemos considerar que, los aportes realizados por cada
trabajador confluyen su esfuerzo durante su vida y que, considerando la edad, la situación
económica en la que se encuentra y la situación de salud que los aqueja, requiere hacer
uso de sus aportes como un derecho, que le permitirá superar y/o atender las necesidades
álgidas que los aquejan.
e) Muchas familias tienen que endeudarse o vender todas sus cosas de valor para afrontar
una enfermedad grave; mientras que otras, tienen importantes sumas de dinero
acumulados en el sistema de pensiones pero no lo pueden utilizar por problemas legales.
f) La presente iniciativa no conlleva gastos al erario nacional, toda vez que, conforme a lo
señalado por el Tribunal Constitucional, recaído en el expediente 00020-2021-PI/TC
relacionado a los anteriores retiros extraordinarios ya ejecutados, el retiro resulta
constitucionalmente válido, en la medida que dicho fondo y cada uno de los aportes
realizados para incrementarlo, constituye la materialización del derecho fundamental de
propiedad privada garantizada por nuestro régimen económico, es decir, que cada fondo
previsional forma parte de la esfera patrimonial de cada persona y que es objeto de una
relación comercial con un privado regulado por ley.
III. BASE LEGAL
3.1. Decreto Supremo Nº 054-97-EF, Texto Único Ordenado de la Ley del Sistema Privado de
Administración de Fondos de Pensiones, y sus modificatorias, en adelante Ley del SPP.
3.2. Decreto Supremo Nº 004-98-EF, Reglamento de la Ley del SPP, y sus modificatorias, en
adelante el Reglamento de la Ley.
3.3. Ley N° 26702, Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la
Superintendencia de Banca y Seguros, en adelante Ley General.
3.4. Constitución Política del Estado.

2 / 19
IV. ANALISIS
Con relación al Sistema de Seguridad Social Peruano
4.1. De acuerdo con la Organización Internacional del Trabajo (OIT) el sistema de seguridad social
debe servir para que la sociedad en su conjunto brinde protección a sus miembros vía el acceso
a la asistencia médica y la seguridad de ingresos en caso de vejez, invalidez, muerte del sostén
de familia, desempleo, accidentes de trabajo, entre otros riesgos sociales. En ese sentido, los
gobiernos, en representación de la sociedad, tienen la obligación de dictar medidas que
garanticen un sistema sostenible en el tiempo. Por ello, los Artículos 10, 11 y 121 de la
Constitución Política del Perú consideran el acceso a la seguridad social como un derecho
fundamental de la persona.
4.2. El sistema de pensiones forma parte del sistema de seguridad social y tiene por finalidad única
brindar a sus afiliados protección frente a los riesgos de vejez, invalidez o fallecimiento, a través
del otorgamiento de una pensión de jubilación, invalidez o de sobrevivencia, el que corresponda.
Debe notarse que dicha protección se ha concebido respecto de la persona/trabajador que es
sostén de la familia o aquel que genera ingresos provenientes de su trabajo vía un sueldo o
salario. Por ello, se consideran como beneficiarios a la viuda o viudo, los hijos, y de existir una
dependencia económica a los padres del trabajador.
4.3. Por otro lado, en el diseño de políticas relacionadas al ahorro para la jubilación se emplea un
modelo denominado Teoría del Ciclo de Vida2, teoría que indica que todo individuo tiene un
periodo activo donde genera ingresos y gasta menos por lo que tiene capacidad de ahorrar para
formar un capital que les servirá para financiar su consumo durante la etapa de jubilación
(periodo pasivo) donde los ingresos serán inferiores a los gastos. Para tal efecto, se debe
desincentivar medidas que dejen a la persona sin protección frente al riesgo de longevidad
(vejez); y, generen mayores cargas al resto de la sociedad (las familias y/o el Estado), debido a
que ésta tendrá que proveer los recursos financieros (vía impuestos u otros medios) para
financiar la protección y/o prestación de servicios a aquellas personas que quedaron
desprotegidos o no ahorraron para su vejez. De este modo el individuo garantiza un nivel de
consumo en el tiempo.
1 El artículo 10 señala que “el Estado reconoce el derecho universal y progresivo de toda persona a la seguridad social, para
su protección frente a las contingencias que precise la ley y para la elevación de su calidad de vida”; el artículo 11 prescribe
que “el Estado garantiza el libre acceso a prestaciones de salud y a pensiones, a través de entidades públicas, privadas o
mixtas”; y el artículo 12 establece que “los fondos y las reservas de la seguridad social son intangibles”.
2 Modigliani, F. (1986). Life cycle, individual thrift, and the wealth of nations. The American Economic Review. Vol. 76. No. 3.
pp. 297-313.

3 / 19
Gráfico 1: Teoría del Ciclo de Vida
Fuente: Modigliani (1986).
4.4. Existen diversas alternativas en las que el individuo puede ahorrar para su vejez; sin embargo,
bajo un marco de seguridad social se busca que todos ahorren para financiar su consumo en la
etapa de jubilación vía una pensión de jubilación que conceptualmente debería ser vitalicia (es
decir, que los ingresos sean periódicos a fin de cubrir necesidades básicas hasta la muerte de
la persona), otorgada cuando a causa de la edad no se tenga la capacidad de trabajar, y guarde
cierta proporción con la trayectoria de ingresos del trabajador durante su vida laboral3.
4.5. En ese marco y con relación a la propuesta alcanzada, en los siguientes párrafos se plantean
las observaciones a esta.
Con relación al Sistema Privado de Pensiones
4.6. Un sistema de pensiones contributivo basado en cuentas individuales, como el SPP, se

constituye como un régimen que brinda protección a sus afiliados frente a los riesgos de vejez,
invalidez y fallecimiento4, para lo cual se han creado los fondos de pensiones administrados por
las AFP, siendo que cada afiliado posee una CIC en la que se registran sus aportes y la
rentabilidad generada por los mismos a partir de la inversión de estos recursos en un conjunto
de activos financieros.
3 De acuerdo con el Ministerio de Empleo y Seguridad Social de España, el término “pensión de jubilación” es: “una prestación
económica que consiste en una pensión vitalicia, única e imprescriptible que se concede al trabajador cuando, a causa de la
edad, cesa en el trabajo” (https://sgp.ua.es/es/nominas-accion-social/seguridad-social/regimen-general/jubilacion.html).
4 Para efectos de cubrir los riesgos de invalidez y fallecimiento, el SPP contempla el pago de una prima de seguro única para
todos sus afiliados, que es recaudada por la AFP y luego se trasladada íntegramente a las compañías de seguros, quienes,
ante la ocurrencia de un siniestro (muerte o invalidez del afiliado) responden con un aporte monetario que, junto a la CIC del
afiliado, constituye el capital para pensión que servirá para financiar la respectiva pensión de invalidez o de sobrevivencia.

4 / 19
4.7. Con la acumulación de recursos en la CIC, el afiliado accede a una pensión de jubilación que lo
proteja5 durante toda la contingencia de la vejez6, es decir, que le garantice un flujo de ingresos
para la cobertura de sus necesidades básicas y le permita lograr un estándar mínimo de vida.
En ese sentido, en un sistema de ahorro individual la pensión a percibir guarda proporción directa
con la trayectoria de los ingresos durante la vida laboral de los afiliados, por lo que se promueve,
entre otras medidas, la mayor regularidad posible en los aportes (es decir, una alta densidad de
las cotizaciones), mayor tiempo de cotización y, de ser posible, la realización de aportes
voluntarios con fin previsional.
4.8. Además, de acuerdo con Bosch, Melguizo y Pagés (2013) los objetivos de un sistema previsional
deberían ser: i) evitar la pobreza en la vejez, es decir proporcionar un ingreso suficiente que
permita financiar necesidades básicas; y, ii) suavizar el consumo, es decir, evitar caídas abruptas
en la capacidad de consumo al llegar a la edad de jubilación. En ese sentido, se debe
desincentivar a que las personas utilicen los recursos de los fondos de pensiones para fines
distintos al de la protección del afiliado frente al riesgo de longevidad.
4.9. Contar con un sistema de pensiones como parte de un sistema de seguridad social es primordial,
debido a que este brinda protección frente a los riesgos de vejez, invalidez y fallecimiento. En
consecuencia, los recursos acumulados en la CIC del afiliado y administrados por las AFP, en el
ámbito del SPP, deben ser destinados exclusivamente al logro de una pensión de jubilación, una
pensión de invalidez o una pensión de sobrevivencia7. Es decir, una pensión que garantice a los
afiliados un flujo periódico de ingresos para la cobertura de sus necesidades básicas a fin de que
logren un estándar razonable de vida durante el periodo de su jubilación.
Con relación a la inconstitucionalidad del proyecto de ley y su conflicto con principios de la OIT
4.10. Este Proyecto de Ley contraviene los mandatos establecidos en los artículos 10, 11 y 12 de la
Constitución Política del Estado, los cuales señalan que el Estado reconoce el derecho universal
y progresivo de toda persona a la seguridad social, garantiza el libre acceso a prestaciones de
5 Podemos citar, por ejemplo, a Robert Palacios en “Resultados y Desafíos de las Reformas a las Pensiones”, FIAP, pág. 22,
“El primer objetivo y la esencia de cualquier diseño de sistema de administración de pensiones lo constituye la Tasa de
reemplazo que puede esperarse al momento de la jubilación”; Rofman, Apella y Vezza en “Más allá de las pensiones
contributivas”, BM, pág. 13, “Los objetivos centrales de los sistemas de seguridad social son suavizar el nivel de ingreso durante
el ciclo de vida de los individuos, a partir del reemplazo de sus ingresos laborales luego del retiro, y reducir la incidencia de la
pobreza entre aquellos de edad avanzada…”; Morón y Carranza en “Diez años del Sistema Privado de Pensiones”, pág.24,
“Lo cierto es que el nuevo sistema de pensiones surgió con el objetivo de asegurar un ingreso estable a los trabajadores que
concluyeron su vida laboral –procurando que dicho ingreso guarde relación con el percibido durante su vida activa- y fue creado
con diferencias importantes en relación con el SNP…”; Banco Mundial en “Envejecimiento sin Crisis: políticas para la protección
de los ancianos y la promoción del crecimiento”, BM, pág. 341, “Las pensiones tienen por objetivo reemplazar los salarios
cuando una persona es demasiado vieja para trabajar productivamente…”; Valero, en “Planes de pensiones complementarios
en empresas latinoamericanas”, pág. 17, “Los objetivos de un sistema de pensiones son múltiples (Barr y Diamond, 2009).
Esos objetivos pueden ser individuales, como son la distribución del consumo a lo largo del ciclo de vida y protección, lo que
significa ahorra durante la vida activa para poder consumir cunado no existan otros ingresos, y que eso de en un marco de
seguridad y garantía...”.
6 A aquellos afiliados que hubieran contado con aportes efectuados al SNP con anterioridad al 6 de diciembre de 1992, enero
de 1997 o enero de 2002, también se incluye el monto del valor de redención del Bono de Reconocimiento al que tengan
derecho.
7 Para efectos de cubrir los riesgos de invalidez y fallecimiento, el SPP contempla el pago de una prima de seguro única para
todos sus afiliados, que recauda la AFP y luego es trasladada íntegramente a las compañías de seguros, quienes, ante la
ocurrencia de un siniestro (muerte o invalidez del afiliado) responden con un aporte monetario que, junto a la CIC del afiliado,
constituye el capital para pensión que servirá para financiar la respectiva pensión de invalidez o de sobrevivencia.

5 / 19
salud y a pensiones y; finalmente, que los fondos y las reservas de la seguridad social son
intangibles, y que los recursos se aplican en la forma y bajo responsabilidad que señala la ley.
Sobre el particular, el Tribunal Constitucional se ha pronunciado señalando que el artículo 12 de
la Constitución tiene por propósito asegurar que los fondos y las reservas de la seguridad social
no sean destinados a fines distintos del aseguramiento y la garantía del pago de una pensión,
en los siguientes términos:
EXPEDIENTE N.° 00014-2007-PI/TC

Fundamento 31
“(…)
A juicio del Tribunal Constitucional no existe dicha incompatibilidad. La intangibilidad a la que
alude el artículo 12° de la Constitución tiene por propósito asegurar que los fondos y las reservas
de la seguridad social no sean destinados a fines distintos del aseguramiento y la garantía del
pago de una pensión (artículo 11° de la Constitución) acorde con el principio-derecho de
dignidad, reconocido por el artículo 1° de la Norma Fundamental. Y es justamente dicho fin el
perseguido por el artículo 14° de la ley impugnada, permitiendo que parte de los recursos del
Fondo Consolidado de Reservas Previsionales, permitan asegurar una pensión mínima para los
pensionistas del SPP.
(…)”.
4.11. La Constitución Política del Estado, la Ley del SPP, establece en su primer artículo que, el SPP
tiene por objeto contribuir al desarrollo y fortalecimiento del sistema de seguridad social en el
área de pensiones, a efectos de otorgar protección ante los riesgos de vejez, invalidez y
fallecimiento.
4.12. La garantía constitucional de la intangibilidad de los fondos de pensiones deviene en que el uso
de estos no deba ser destinado a fines distintos a los que motiva el ahorro forzoso de parte los
trabajadores que se encuentran afiliados a una AFP, toda vez que admitir este supuesto
conllevaría a que el bien futuro a proteger -la pensión de jubilación- se vería afectada
sustancialmente, en la medida que no se contaría con los recursos necesarios para proveerse
una protección cuando la inminencia del riesgo social, inevitable por el paso del tiempo -la vejez-
así lo exija, perdiendo todo sentido lógico la obligación dispuesta por ley, de realizar aportes
mensuales a un sistema pensionario, y cuyo fundamento se soporta en la premisa de que existe
una “miopía”8 respecto de la percepción de los riesgos sociales por parte de la población en edad
laboral activa.
4.13. El Tribunal Constitucional (Expediente N° 00020-2021-PI/TC) ha declarado en su sentencia

sobre la Ley N° 31192 “Ley que faculta a los afiliados al Sistema Privado de Administración de
Fondos de Pensiones el retiro de sus fondos” que es de orden constitucional que los aportantes
puedan destinar parte de los fondos de su propiedad a una aplicación distinta de aquellas que
justificaron su creación, ello considerando la existencia de un contexto de excepcionalidad
generada por los efectos del Covid-19, que antecedió la expedición de la referida ley y que dicha
excepcionalidad, determinó que las medidas dispuestas en la ley sometida a control, fueran
temporal y de alcance limitado. Cabe anotar que, dicho contexto de excepcionalidad, conforme
8 Conocida en la jerga económica como “miopía previsional”, viene a ser la no visibilidad inmediata de parte de un individuo
respecto de las contingencias sociales de largo plazo, como es el caso de la vejez; por lo que se requiere de una acción tuitiva
del Estado que lo obligue a ahorrar en un sistema pensionario desde que es joven, para así contar con recursos que,
adecuadamente administrados, lo protejan cuando llegue la contingencia.

6 / 19
al fundamento 40 de la referida sentencia, establece que esta situación justifica que las
autoridades tomen medidas céleres, oportunas e idóneas para aliviar la situación económica de
los hogares y las empresas, en defensa de sus derechos y libertades económicas y, en general,
en resguardo de la economía del país, dentro del marco de posibilidades que establecen la
Constitución y las leyes.
4.14. Sin embargo, dicha situación de excepcionalidad ya no está vigente debido a que, mediante
Decreto Supremo N° 130-2022-PCM9, se oficializó el fin del Estado de Emergencia Nacional
declarado en el año 2020 por las circunstancias que venían afectando la vida y la salud de las
personas como consecuencia de la Covid-19. Por lo cual, al ya no existir tal contexto de
excepcionalidad, la emisión de una disposición o retiro de fondos de pensiones como el
propuesto en el proyecto de ley contravendría la intangibilidad de los fondos establecido en la
Constitución Política del Perú.
4.15. El presente Proyecto de Ley también entraría en conflicto con los principios del Convenio 102,
Marco de Seguridad Social celebrado por Perú con la OIT, el cual en sus artículos 25 y 2610, con
relación a las prestaciones de la vejez, establece el compromiso del Perú, a cubrir la
supervivencia del individuo más allá de una edad prescrita (a partir de los 65 años de edad),
compromiso que con una medida de disponibilidad de la CIC como la planteada, se verá
afectado.
Con relación al impacto sobre la cobertura previsional
4.16. Teniendo en cuenta la relevancia para una persona de contar con una pensión de jubilación, se
considera prudente aclarar que el monto de una pensión depende fundamentalmente de cinco
factores:
a) La tasa de aporte;
b) La rentabilidad acumulada desde la afiliación;
c) La regularidad en el pago de aportes;
d) El tiempo de permanencia / edad de afiliación o cotización; y
e) La edad de jubilación.
En consecuencia, cualquier medida que altere estos referidos cinco factores, tiene un impacto
directo en el nivel de cobertura y las pensiones de jubilación.
4.17. Un nuevo retiro prematuro de los fondos de pensiones11 deterioraría la cobertura previsional a
nivel nacional, debido a que dejaría a más personas sin recursos suficientes para afrontar su
9 Deroga el Decreto Supremo N° 016-2022-PCM, Decreto Supremo que declara Estado de Emergencia Nacional por las
circunstancias que afectan la vida y salud de las personas como consecuencia de la COVID-19 y establece nuevas medidas
para el restablecimiento de la convivencia social, sus prórrogas y modificaciones, así como, los Decretos Supremos N° 030-
2022-PCM, N° 041-2022-PCM, N° 058-2022-PCM, N° 063-2022-PCM, N° 069-2022-PCM, N° 076-2022-PCM, N° 092-2022-
PCM, N° 108-2022-PCM y N° 118-2022-PCM.
10 El artículo 25 del Convenio 102 señala que: “Todo Miembro para el cual esté en vigor esta parte del Convenio deberá
garantizar a las personas protegidas la concesión de prestaciones de vejez, de conformidad con los artículos siguientes de
esta parte”. Por otro lado, el artículo 26 del precitado Convenio, señala que:
1. La contingencia cubierta será la supervivencia más allá de una edad prescrita.
2. La edad prescrita no deberá exceder de sesenta y cinco años. Sin embargo, la autoridad competente podrá fijar una edad
más elevada, teniendo en cuenta la capacidad de trabajo de las personas de edad avanzada en el país de que se trate. ( …)”.
11 Mediante las Leyes N° 30425 y N° 30478 se han aprobado medidas que han afectado la finalidad principal de un sistema
pensionario, que es otorgar pensiones de jubilación. Actualmente, en el SPP se permite retirar hasta el 95.5% de los recursos

7 / 19
vejez. Al 31 de diciembre de 2022, como resultado de la promulgación de normas que permitieron
realizar retiros extraordinarios del fondo de pensiones en el SPP12, el 70% de los afiliados
(alrededor de 6.13 millones de afiliados) retiraron un total de S/ 87.9 mil millones, equivalente al
9.4% del PBI del Perú en el 2022.
Tabla N° 1: Número de Afiliados según Proceso de Retiro

y Monto Retirado
No. Afiliados que En Millones de
Norma
retiraron S/
DU 34-2020 1,935,164 2,966
DU 38-2020 1,305,719 2,094
Ley 31017 3,775,066 19,647
Ley 31068 1,256,676 9,016
Ley 31192 3,218,211 32,219
Ley 31478 3,133,149 21,994
Total 6,133,003 87,937
Fuente: SBS.
Estas medidas de retiro de fondos disminuyeron el ahorro jubilatorio de los afiliados, afectando
el proceso de acumulación y crecimiento de ahorro de los afiliados de menor edad (41% de los
afiliados que han retirado son menores de 35 años) y, en consecuencia, sus pensiones futuras,
desvirtuando el objetivo del sistema de pensiones.
El 52.2% de los retiros durante la pandemia fueron realizados por afiliados menores de 40 años,
cuyos retiros representaron el 30.6% del total; es decir, se trata de una población de edades no
avanzadas (más jóvenes) que, al retirar o agotar su fondo, acorta el ciclo laboral de ahorro
jubilatorio. De esta manera, en lugar de contar con 40 años de horizonte de ahorro, éste se ha
reducido a la mitad, que podría ser menor si se considera el tránsito de trabajador dependiente
a independiente. Por otra parte, el 38.2% del monto retirado se concentra en afiliados entre 40 y
49 años, los que representan el 26.8% del total de quienes retiraron.
4.18. En el siguiente gráfico se observa que los retiros extraordinarios que se autorizaron durante la
pandemia corresponden a afiliados que no perdieron sus empleados en este periodo. En efecto,
el 22% de esos afiliados mantuvieron su empleo, por tanto, su densidad de cotización fue de
100% en este período. El monto retirado por este grupo explica el 42% del total13. Cabe precisar
que, este grupo se caracteriza por haber registrado el retiro promedio más alto (S/ 27,625),
siendo este monto más del triple del retiro promedio de los afiliados que no registraron aportes
de la CIC para un uso diferente al de contratar o financiar una pensión de jubilación. Adicionalmente, cabe señalar que un
beneficio colateral otorgado a los trabajadores afiliados al SPP es el que se ha establecido por Ley Nº 30478, en lo que respecta
a la posibilidad de disponer hasta el 25% del fondo de pensiones para la compra o amortización de un primer inmueble, en
cualquiera de las etapas de afiliación de un trabajador.
12 Las normas emitidas fueron las siguientes: i) Decreto de Urgencia N° 34-2020 y ii) Decreto de Urgencia N° 38-2020, que
autorizaron el retiro de hasta S/ 2,000 de la CIC; iii) Ley N° 31017, que autorizó el retiro de hasta 25% de la CIC con un retiro
mínimo de una (1) UIT y máximo de tres (3) UIT; iv) Ley N° 31068, que estableció el acceso de hasta cuatro (4) UIT de la CIC,
bajo criterio de desempleo; v) Ley N° 31192 que permitió retirar hasta cuatro (4) UIT de la CIC; y vi) Ley N° 31478 que permitió
retirar hasta cuatro (4) UIT.
13 La densidad de cotización se calcula para el periodo de devengue de marzo 2020 a diciembre 2022, excluyendo el devengue
de abril 2020 porque el pago de los aportes de este devengue fue suspendido por el Decreto de Urgencia N° 33-2020.

8 / 19
(S/ 8,591); además, el precitado grupo registró la remuneración promedio más elevada del SPP.
De esta manera, la medida resultó más beneficiosa para aquellos afiliados con ingresos más
altos y que no necesariamente se encontraban en una situación económica crítica.
Gráfico N° 2: Distribución de retiros durante la pandemia por densidad de cotización

En porcentaje (%)
Nota: La densidad de cotización corresponde al periodo marzo 2020 (mes previo a los retiros) y
diciembre de 2022 (último mes de abono de retiros del último proceso de retiro durante la
pandemia).
Fuente: SBS.
4.19. Los retiros de las CIC aprobados entre los años 2020 y 2022 generaron un incremento en el
número de afiliados sin ahorro previsional (saldo CIC cero). Así, en marzo de 2020, mes anterior
al inicio del primer proceso de retiro, 845 mil afiliados (11% del total de afiliados activos) tenían
un saldo CIC cero; luego, al cierre de diciembre de 2022, un total de 2.4 millones de afiliados
(27% del total) tenían dicha condición en su cuenta de ahorro previsional. Es decir, 1.5 millones
de afiliados (17.1% del total de afiliados activos) retiró el 100% de su fondo de pensiones en
dicho periodo.
En consecuencia, el panorama previsional resulta preocupante porque este grupo de afiliados

ya no cuentan con un ahorro jubilatorio, generando una potencial situación de vulnerabilidad
económica en su vejez y caer en situación de pobreza; con lo cual se incrementarían los niveles
de pobreza y pobreza extrema a nivel nacional. Asimismo, podrían requerir a futuro la ayuda del
Estado y/o de sus familias; en el primer caso quizás mediante pensiones no contributivas, y en
el segundo, mediante arreglos intergeneracionales como mecanismos de transferencias
familiares, afectando el nivel de bienestar de la sociedad.
4.20. Los retiros de los fondos de pensiones generan los siguientes impactos negativos a nivel
individual (afiliados) y en la sociedad en general:
a) Conspira contra el objetivo de alcanzar una pensión adecuada para quienes actualmente no
aportan. Producto de los 6 retiros anticipados, a junio de 2023 más de la mitad de los afiliados
(56%) se han quedado con un saldo muy reducido en su CIC, particularmente menor a 1 UIT;
y el 26% de los afiliados ya no registran saldo en su CIC. Ello conlleva a que afiliados de
edades intermedias deban iniciar el proceso de ahorro jubilatorio, e inclusive faltando poco
para la jubilación.
9 / 19
b) Aumenta el riesgo de caer en una situación de pobreza en la vejez, es decir, expone a las
personas a la falta de protección frente al riesgo de vejez, pues los retiros que se efectúen
hoy reducen la futura pensión que recibirán al momento de la jubilación.
c) Genera una mayor carga financiera a la sociedad, debido a que tendrá que ser esta la que
provea los recursos (vía transferencias intergeneracionales entre familias, impuestos u otros
medios de recaudación) para financiar la protección a aquellos afiliados que decidieron retirar
anticipadamente sus fondos y, con ello, quedaron desprotegidos al momento de su jubilación.
Ello, también afecta negativamente la capacidad de gasto en otros sectores como salud y
educación.
d) Distorsiona el objetivo de largo plazo de los fondos de pensiones, pues, como las personas
podrían retirar sus recursos anticipadamente a edades tempranas, se generan incentivos
perversos para la inversión en instrumentos más líquidos, esto es, más fácilmente
convertibles a efectivo, pero que, a su vez, son menos rentables. Es decir, se priorizaría
contar con efectivo el día de hoy para solventar los retiros anticipados, en detrimento de la
rentabilidad futura que se podría obtener si se respetara el horizonte de largo plazo de los
fondos de pensiones.
e) Genera pérdidas en los recursos de los afiliados, especialmente en los siguientes casos:
 Cuando el tiempo en el que se ha realizado aportes obligatorios con fin previsional es
muy corto, pues el afiliado no ha generado una rentabilidad suficiente que permita
amortiguar el impacto del retiro anticipado.
 Cuando el retiro se efectúa en periodos de volatilidad financiera, pues el valor cuota de
los fondos de pensiones, a raíz de una caída generalizada de los mercados, disminuye
su valor, situación que incluso podría afectar a los aportes efectuados por los afiliados,
especialmente si estos han permanecido un corto tiempo en el SPP o hayan efectuado
pocos aportes (baja densidad de cotización).
4.21. En suma, los fondos de pensiones han sido creados con el objetivo de brindar pensiones de
jubilación, de invalidez o de sobrevivencia y cubrir los riesgos de vejez, invalidez y fallecimiento,
respectivamente. No han sido creados para dar cobertura frente al riesgo de desempleo u otras
contingencias –con este fin, hay otro tipo de medidas de política pública en favor de la población
que pueden contribuir a enfrentar un escenario de dificultad económica -.
4.22. Es oportuno advertir que el deterioro de la cobertura previsional es preocupante, considerando

que, según la OIT, el Perú se encuentra dentro del grupo de países con una cobertura previsional
entre el 20% - 40% de adultos mayores y es solo comparable con algunos países de África y de
Asia14.
14 International Labour Organization. (2021). World Social Protection Report 2020-22.

https://www.ilo.org/wcmsp5/groups/public/@dgreports/@dcomm/@publ/documents/publication/wcms_817572.pdf

10 / 19
Gráfico N° 3: Cobertura efectiva
Porcentaje de adultos mayores que reciben una pensión
(2020 o último año disponible)
Fuente: International Labour Organization. World Social Protection Report 2020-22.
4.23. Complementariamente, las sociedades vienen experimentando una mayor longevidad en sus
poblaciones, lo que conlleva a evaluar medidas tales como un incremento en la edad legal de
jubilación15 o revisiones periódicas en la tasa de aporte obligatorio al fondo de pensiones16.
4.24. Finalmente, resulta importante mencionar que, de acuerdo con la Organización para la
Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), los planes de pensiones basados en el ahorro
individual han venido ganando participación en los sistemas de pensiones de la mayoría de los
países, y en algunos casos son el componente principal. En esa línea, el 23 de febrero de 2022,
el Consejo de la OCDE, luego de un proceso de consulta pública y sobre la base de la
experiencia internacional, ha actualizado la Hoja de Ruta para el Buen Diseño de los Planes de
Pensiones de Contribución Definida17, que contiene un conjunto de buenas prácticas para el
buen diseño de los planes de pensiones basados en el ahorro individual o en cuentas
individuales. Estas recomendaciones están dirigidas a: i) ayudar a los gobiernos a diseñar planes
de pensiones basados en cuentas individuales; ii) mejorar la solidez de los sistemas de
jubilación; y iii) generar confianza, al garantizar que se tengan en cuenta los mejores intereses
de las personas18.
15 Por ejemplo, en España (de 65 a 67 años), Australia (de 65 a 65.5 años) y Finlandia (de 63 a 65 años).
16 El Artículo 30-A de la Ley del SPP establece que la tasa de aporte obligatorio al fondo debe ser aquella que provea en
términos promedio, una adecuada tasa de reemplazo a los afiliados, tomando en consideración indicadores de esperanza de
vida, rentabilidad de largo plazo de los fondos de pensiones y de densidad de aportes o contribuciones de los trabajadores.
Asimismo, señala que se debe llevar a cabo la revisión y evaluación de la tasa de aporte obligatorio, proponiendo las
modificaciones que correspondan a las instancias legislativas, de ser el caso. Dicha revisión debe hacerse en forma periódica,
cada siete (7) años como un plazo máximo.
17 Organisation for Economic Co-operation and Development. (2022). OECD Recommendation for the Good Design of Defined
Contribution Pension Plans. https://legalinstruments.oecd.org/en/instruments/OECD-LEGAL-0467%20

18 Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. (2022). Nuevos retiros extraordinarios del fondo de pensiones: ¿nos alejamos
de la OCDE?. Boletín Semanal SBS Informa N° 7.

11 / 19
4.25. En este contexto, resulta importante mencionar que el Estado peruano se encuentra inmerso en
el proceso de adhesión a la OCDE para ser país miembro, siendo que, entre otros aspectos,
debe cumplir con las Recomendaciones señaladas en el numeral precedente. En tal sentido, las
propuestas legislativas que contemplen modificaciones en el sistema de pensiones, tales como
la tasa de aporte obligatorio, la posibilidad de efectuar retiros tempranos, la edad de jubilación,
entre otras, deben tener en cuenta el impacto en el sistema previsional y en consecuencia en el
bienestar de los afiliados, y si estas medidas permiten estar alineadas con las precitadas
recomendaciones; más aún en un contexto en el que bajo la Hoja de Ruta de adhesión suscrita
con la OCDE, desde la aceptación a ser país candidato, el Perú tiene el compromiso de cumplir
con las políticas apoyadas por dicho organismo internacional.
Sobre la propuesta de un nuevo retiro de hasta 3 UIT
4.26. Como consecuencia de la situación precaria del mercado laboral peruano (donde, como es
sabido, más del 70% del PEA se encuentra en la informalidad), solo un porcentaje reducido
accede a trabajar en un mercado formal que brinde todos los beneficios laborales, entre ellos, el
acceso a un sistema de pensiones. Sin embargo, esta situación no constituye un argumento para
impulsar medidas orientadas al retiro anticipado de los recursos ahorrados en los fondos de
pensiones –sobre todo, a edades tempranas-, debido a que se está utilizando una herramienta
del sistema de seguridad social, como son los fondos de pensiones, para un objetivo distinto
para el que fue originalmente diseñado.
4.27. Los fondos de pensiones han sido creados con el objetivo de brindar pensiones de jubilación, de
invalidez o de sobrevivencia. Así, se ha diseñado con determinadas características orientadas
al logro de este objetivo, como son las siguientes:
a) Dado que las pensiones se desembolsan a partir de la edad de jubilación del afiliado, los
fondos de pensiones tienen un horizonte de inversión de muy largo plazo, estando
orientados a maximizar la rentabilidad en el largo plazo.
b) Se han establecido diferentes tipos de fondos de pensiones, orientados a afiliados con
diferente perfil de riesgo y de grupo etario, de la siguiente manera:
 El SPP ofrece fondos agresivos de mayor riesgo (fondos tipo 3 y 2, en ese orden),
orientados a afiliados que disponen de mayor tiempo para afrontar eventuales períodos
de crisis financieras y beneficiarse de la posterior recuperación, por lo que cuentan con
rentabilidades esperadas más altas.
 El SPP también ofrece fondos conservadores de menor riesgo (fondos tipo 1 y 0),
orientados a afiliados cercanos a la edad de jubilación, que son más estables en el
tiempo, por lo que ofrecen una rentabilidad esperada menor.
c) Así, a efectos de que el afiliado pueda maximizar su pensión, es pertinente que se siga la
ruta de un modelo de ciclo de vida, en el cual se empieza aportando en un Tipo de Fondo
de mayor volatilidad y a medida que la edad del afiliado avanza, pase a Tipos de menor
volatilidad.
4.28. Señalado lo anterior, puede notarse que los fondos de pensiones se han estructurado de manera
tal que se procura maximizar la pensión que reciban los afiliados, y que se recibirá en un futuro
https://www.sbs.gob.pe/boletin/detalleboletin/idbulletin/1203?title=Nuevos%20retiros%20extraordinarios%20del%20fondo%2
0de%20pensiones:%20%C2%BFnos%20alejamos%20de%20la%20OCDE?

12 / 19
tal que –según la edad del afiliado- podría llegar a ser muy lejano, por lo que la visión de largo
plazo es una de las características fundamentales del sistema.
4.29. En ese sentido, el proyecto de ley propuesto distorsiona el objetivo fundamental de los fondos
de pensiones, al postular utilizar sus recursos para paliar un riesgo distinto al jubilatorio, como
es el riesgo de desempleo, siendo que, para este último, existen otras medidas, como, por
ejemplo, la Compensación por Tiempos de Servicio (CTS).
4.30. Permitir nuevamente a los afiliados realizar retiros de la CIC de manera prematura los afecta en
la construcción de una pensión que los proteja en la etapa de la vejez, considerando la reducción
significativa de los fondos de pensiones, desnaturalizando el objetivo de un sistema de
pensiones. Adicionalmente, bajo una reforma integral del sistema pensionario peruano que
implemente una Garantía de Pensión Mínima con recursos fiscales, debería exigirse como
requisito contar con la totalidad de los recursos ahorrados por el afiliado en su vida previsional,
lo que conllevaría a tener que restituir los retiros extraordinarios efectuados; por lo que un
potencial sétimo retiro alejaría aún más a los afiliados al SPP de poder recibir dicha esta
protección mínima19.
4.31. Un efecto preocupante de la reciente propuesta de retiro de hasta 3 UIT es que gran parte de
los afiliados podrían retirar la totalidad de sus fondos acumulados, con lo cual su panorama
previsional empeoraría, pues, se estaría utilizando de manera anticipada los recursos orientados
a sustentar sus gastos durante su vejez, etapa que para las generaciones más jóvenes será más
prolongada por el incremento de la longevidad en las sociedades.
4.32. Por otro lado, los fondos de pensiones han sido diseñados con determinadas características
orientadas al logro de la protección de la vejez, que se resume en lo siguiente:
a) Su gestión tiene un horizonte de inversión de muy largo plazo, y, en consecuencia, está
orientada a maximizar la rentabilidad en dicho escenario. Esto, debido a que la pensión se
otorga al cumplir la edad de jubilación del afiliado (65 años).
b) Se cuenta con diferentes tipos de fondos de pensiones, orientados a afiliados con diferente
perfil de riesgo y grupo etario, de la siguiente manera: i) Existen fondos agresivos de mayor
riesgo (fondos tipo 3 y 2, en ese orden), orientados a afiliados que disponen de mayor tiempo
para afrontar eventuales períodos de crisis financieras y beneficiarse de la posterior
recuperación, por lo que cuentan con rentabilidades esperadas más altas; y ii) Existen fondos
conservadores de menor riesgo (fondos tipo 1 y 0, en ese orden), orientados a afiliados
cercanos a la edad de jubilación, que son más estables en el tiempo, por lo que ofrecen una
rentabilidad esperada menor.
4.33. Señalado lo anterior, puede notarse que los fondos de pensiones se han estructurado de manera
tal que se procura maximizar la pensión que reciban los afiliados20, y que se recibirá en un futuro
tal que –según la edad del afiliado- podría llegar a ser muy lejano, por lo que la visión de largo
plazo es una de las características fundamentales del sistema.
19 El PL 6120/2023-PE, que propone la Ley de creación del nuevo sistema previsional peruano, presentado por el Poder
Ejecutivo de una reforma integral del Sistema de Pensiones contiene este requisito en el artículo 11, numeral 11.2 sobre acceso
a Pensión Mínima y proporcional.
20 A efectos de que el afiliado pueda maximizar su pensión, es pertinente que se siga la ruta de un modelo de ciclo de vida, en
el cual se empieza aportando en un Tipo de Fondo de mayor volatilidad y a medida que la edad del afiliado avanza, pase a
tipos de menor volatilidad.

13 / 19
4.34. El acceso prematuro a los fondos de pensiones no solo desnaturaliza el objetivo previsional, que
es otorgar pensiones cuando el afiliado llegue a la contingencia de la vejez, sino también el
derecho a acceder a las prestaciones de salud21 que acompaña a la jubilación; los cuales
también son garantizados por el Estado conforme el artículo 11 de la Constitución Política del
Perú. Se debe advertir que los retiros anticipados reducen el monto a pagar por las prestaciones
de salud, dado que se consumen los recursos antes de la jubilación; y, en consecuencia, se
generará una mayor carga para el presupuesto de dicho sector.
En ese sentido, en la medida que la propuesta, tendría impacto sobre los compromisos fiscales
del Estado peruano y el Tesoro Público, se sugiere solicitar la opinión del Ministerio de Economía
y Finanzas (MEF).
4.35. Ante el supuesto de permitirse un nuevo retiro de hasta 3 UIT, la evidencia nos demuestra que
la magnitud del retiro es significativa cuando se habilita la alternativa de retirar anticipadamente,
explicado ello por la denominada miopía previsional y la preferencia del individuo por el consumo
presente, la facilidad para acceder con pocos o ningún requisito, y por los retiros no afectos a
impuestos. En el futuro el impacto de estas medidas implica una mayor dependencia de
trabajadores de pensiones no contributivas, con la consiguiente mayor carga fiscal para el
Estado22.
4.36. Asimismo, en aquellos casos de trabajadores en situación de desempleo, ocasionaría en su

defecto que, ante un eventual retorno al mercado laboral formal y al SPP, volvería más compleja
la formación de un capital para pensión, dado que, en sus casos más extremos, partiría desde
cero como saldo de su CIC a una edad medianamente avanzada, con un menor horizonte laboral
para la acumulación de sus aportes y un menor tiempo de retorno para las inversiones de sus
fondos de pensiones, otorgando, por tanto, una menor calidad de protección en la vejez.
Sobre la propuesta del retiro excepcional por salud de hasta el 95% del fondo acumulado en la
CIC en casos de enfermedad oncológica o condición patológica grave o avanzada
4.37. Con relación a acceder hasta el 95% de los aportes realizados a la CIC en casos de
enfermedades oncológicas o enfermedades con condición patológica grave o avanzada, y tal
como se ha señalado en los numerales previos del presente Informe, en el SPP los afiliados
pueden acceder además de la prestación de jubilación, a la de invalidez, sobrevivencia y gastos
de sepelio.
4.38. Se debe mencionar que para financiar las prestaciones de invalidez, sobrevivencia y gastos de
sepelio a las que acceden los afiliados y/o sus sobrevivientes cuentan con la posibilidad de tener
la cobertura del seguro previsional que brinda protección frente a las contingencias de invalidez
y/o fallecimiento del afiliado titular. Por tanto, en la eventualidad de que producto de una
enfermedad, el afiliado presente un menoscabo en su capacidad de trabajo, los comités médicos
que conforman el sistema evaluador de invalidez en el SPP, determinarán si dicha condición
21 De acuerdo con la Ley Nº 26790 - Ley de Modernización de la Seguridad Social en Salud, los pensionistas son afiliados
regulares al Régimen Contributivo, por lo que deben aportar el 4% de la pensión que perciben (aportación está a cargo del
pensionista), siendo responsabilidad de la ONP o la AFP la afiliación, retención, declaración y pago total a EsSalud. Por lo
tanto, al efectuarse la devolución de aportes no existiría pensión sobre la cual deba efectuar los aportes a EsSalud.
22 FIAP (2021), Retiro de Fondos: Desnaturalizando los sistemas de pensiones. Una mirada a los efectos de política pública.

14 / 19
califica como invalidez23, y a la vez establecerán si su grado es parcial o total, y si esta tiene
carácter temporal o permanente.
4.39. En caso el afiliado cumpla con las condiciones24 para acceder a la cobertura del seguro
previsional, las prestaciones son financiadas por los siguientes componentes: i) el monto que el
afiliado haya acumulado en su CIC, incluyendo la rentabilidad generada, y el valor del bono de
reconocimiento (BdR), en caso corresponda; y, de otro lado, ii) el aporte adicional que otorga la
empresa de seguros, el cual complementa el valor del capital requerido necesario para que el
pago de las pensiones de invalidez y sobrevivencia se otorguen de modo vitalicio, de modo tal
que las pensiones guarden proporción con el nivel de ingreso mensual del afiliado. En caso el
afiliado no cumpliera con las condiciones exigidas por la normativa para el acceso a la cobertura
del seguro previsional, se otorgará una pensión de invalidez únicamente con cargo a los recursos
de la CIC, y se sumará el valor del BdR, en caso corresponda.
4.40. En caso el afiliado fallezca producto de una enfermedad, los fondos acumulados en su CIC más
el aporte adicional a cargo de la empresa de seguro, si correspondiera la cobertura, son
destinados a financiar una pensión para sus sobrevivientes, en caso los tuviera, conforme a la
regulación establecida en el artículo 113° del Reglamento de la Ley del SPP; y en caso no los
tuviera, los recursos acumulados en la CIC pasan a formar parte de la masa hereditaria del
afiliado.
4.41. Considerando este marco regulatorio, permitir el acceso al 95% de los recursos acumulados en
la CIC cuando el afiliado padezca una enfermedad oncológica o con condición patológica grave
o avanzada, conllevaría a un potencial perjuicio en términos de los montos de pensión que
podrían percibir sus sobrevivientes o el afiliado que calificara a una pensión de invalidez, toda
vez que se produciría una reducción de los recursos disponibles para el financiamiento de las
pensiones.
4.42. Por otro lado, si bien los recursos a los que accedería el afiliado según la propuesta del Proyecto
de Ley tienen una finalidad específica como podría ser hacer uso de los recursos de la CIC para
procurarse una mejor calidad de vida en una fase terminal de la enfermedad; la referida medida
contraviene los principios del Convenio 102 Marco de Seguridad Social celebrado por Perú con
la Organización Internacional del Trabajo (OIT), cuyo compromiso fue ratificado en agosto de
1961. Es de señalar que en el marco de los artículos 53 y 59 de este Convenio, el Perú se
compromete a garantizar prestaciones de invalidez y sobrevivencia respectivamente, las cuales
en un escenario en el que se realizara la devolución de los recursos acumulados en la CIC, lo
23 Es de señalar que en función del grado de invalidez se determina el capital requerido para financiar una pensión de invalidez, tal como lo
establece el artículo 113° del Reglamento del TUO del SPP que precisa:
“Cálculo de capital requerido
Artículo 113.- Para el cálculo del capital requerido para las pensiones de invalidez y sobrevivencia se asumirá la modalidad de Renta Vitalicia,
considerando los siguientes porcentajes de la remuneración mensual:
a) Setenta por ciento (70%) para el afiliado inválido total;
b) Cincuenta por ciento (50%) para el afiliado inválido parcial;
c) Cuarenta y dos por ciento (42%) para el cónyuge o concubino sin hijos a los que se refiere el literal e) siguiente;
d) Treinta y cinco por ciento (35%) para el cónyuge o concubino con hijos a los que se refiere el literal e) siguiente;
e) Catorce por ciento (14%) para los hijos menores de dieciocho (18) años o mayores de dieciocho (18) años que sigan de forma
ininterrumpida estudios de nivel básico y superior. Así como mayores de dieciocho (18) incapacitados de manera total y permanente
para el trabajo, de acuerdo al dictamen del comité médico competente, conforme a lo previsto en el Capítulo IV del presente Título;
f) (…).”
24 En los artículos 64° y 65° del Título VII del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del SPP, aprobado por
Resolución N° 232-98-EF/SAFP, se regulan las condiciones de acceso al seguro previsional.

15 / 19
cual dejaría potencialmente desprotegidos a sus sobrevivientes (hijos menores de edad, por
ejemplo), en caso los tuviera.
4.43. Con relación a estas prestaciones los artículos del Convenio 102 citan lo siguiente:
“Artículo 54.-
La contingencia cubierta [invalidez] deberá comprender la ineptitud para ejercer una actividad
profesional, en un grado prescrito, cuando sea probable que esta ineptitud será permanente o
cuando la misma subsista después de cesar las prestaciones monetarias de enfermedad.”.
“Artículo 60.-
1. La contingencia cubierta [sobrevivencia] deberá comprender la pérdida de medios de
existencia sufrida por la viuda o los hijos como consecuencia de la muerte del sostén de familia;
en el caso de la viuda, el derecho a la prestación podrá quedar condicionado a la presunción,
según la legislación nacional, de que es incapaz de subvenir a sus propias necesidades.
2. (…)”.
4.44. Por otro lado, mediante Ley Nº 30425 se modificó la Ley del SPP y, entre otros aspectos, se
estableció la posibilidad de que los afiliados que no accedan a una pensión de invalidez, y que
sean declarados por un comité médico evaluador calificado por la Superintendencia con
enfermedad terminal o diagnóstico de cáncer que reduzca su expectativa de vida, puedan
acogerse al régimen de jubilación anticipada. Asimismo, dicha ley establece la posibilidad de que
los afiliados declarados con enfermedad terminal o diagnóstico de cáncer, que soliciten pensión
por invalidez o por jubilación anticipada, puedan solicitar adicionalmente a la AFP la devolución
de hasta el 50% de los aportes del total del fondo disponible en su CIC, incluyendo su
rentabilidad, siempre que no tuvieren beneficiarios con derecho a pensión de sobrevivencia en
el SPP.
4.45. Adicionalmente, se debe señalar que, si bien la normativa actual ha estipulado la devolución de
un 50% de la CIC, con el 50% restante se financia el pago de una pensión, lo cual -de acuerdo
con la Ley N° 26790, Ley de Modernización de la Seguridad Social en Salud- le permite al afiliado
contar con una cobertura de salud por el Seguro Social de Salud (EsSalud). Ello, debido a que
de la pensión se le deducirá el 4% para el aporte, y convierte al afiliado en asegurado de EsSalud,
por lo que tiene derecho a las prestaciones que brinda dicha entidad. En ese sentido, la cobertura
de salud es una prestación transcendental para este grupo de afiliados, puesto que padecen de
una enfermedad terminal o cáncer, lo cual significa una alta prioridad en la atención médica,
como consecuencia de su diagnóstico; sin embargo, con una disponibilidad del 95%, podría
conllevar a que no se pueda financiar una pensión, que le permita al afiliado, contar con las
prestaciones sanitarias que otorga EsSalud durante toda la contingencia de su enfermedad.
4.46. Cabe precisar que, un tratamiento diferenciado para este grupo de afiliados en materia de acceso
a las prestaciones que otorga EsSalud, deberá sujetarse a lo estipulado en el artículo 6-A de la
Ley N° 2679025, por lo que correspondería que en caso se presente alguna propuesta en ese
25 Artículo 6-A Disposiciones para el otorgamiento de beneficios respecto de las aportaciones al Seguro Social de Salud -
ESSALUD
Las exoneraciones, incentivos, beneficios o exclusiones de la base imponible respecto de las aportaciones al Seguro Social
de Salud - ESSALUD, se sujetan a las reglas a que se refiere la Norma VII del Título Preliminar del Código Tributario, debiendo
cumplir de manera concurrente con los siguientes requisitos que tienen carácter de condición esencial:
a) La realización previa de un estudio actuarial.

16 / 19
sentido, requerirle el pronunciamiento al Seguro Social de Salud, así como aquellas entidades
que deban remitir su evaluación, de acuerdo al marco legal vigente.
4.47. Por lo expuesto, se considera que la propuesta relacionada a permitir retiros extraordinarios por
salud contempladas en la propuesta legislativa materia de análisis ya ha sido recogida en la Ley
del SPP, puesto que permite la disponibilidad de los fondos ante el cumplimiento de los requisitos
de acceso a los recursos de la CIC por enfermedad terminal o diagnóstico de cáncer, y a la vez,
otorga una pensión que le permitirá contar con las prestaciones de salud que brinda el Seguro
Social de Salud. Asimismo, se considera que un incremento en el porcentaje de devolución de
los fondos acumulados en la CIC, ya aprobado por la precitada Ley, podría tener efectos
adversos adicionales a los comentados en los numerales previos, en detrimento de los fondos
de pensiones de los afiliados. Ello, debido a que exacerba los efectos de las medidas de retiros
que se han fomentado a través de diversos retiros de los fondos de pensiones promovidos por
propuestas legislativas aprobadas en los últimos años.
Medidas vigentes que ya vienen afectando la finalidad del sistema de pensiones
4.48. A la fecha de emisión del presente informe, existen otras medidas que ya fueron aprobadas y
que permiten la disposición de los fondos de pensiones para fines distintos a la de financiar una
pensión, como por ejemplo, la Ley N° 30478, cuyo procedimiento operativo fue recogido en la
Resolución SBS N° 3663-2016, donde las personas tienen la facultad de disponer de hasta el
25% del fondo acumulado en su CIC de aportes obligatorios para poder afrontar el riesgo de la
falta de vivienda; así, dicho monto se puede destinar para: a) Pagar la cuota inicial para la compra
de un primer inmueble, siempre que se trate de un crédito hipotecario otorgado por una entidad
del sistema financiero; o, b) Amortizar un crédito hipotecario, que haya sido utilizado para la
compra de un primer inmueble otorgado por una entidad del sistema financiero. Cabe agregar
que, dicha afectación podrá darse en cualquier momento de su afiliación.
4.49. Asimismo, como se mencionar numerales anteriores, mediante la Ley N° 30425 se incorporó el
artículo 42 de la Ley del SPP a efectos de determinar procedente la jubilación anticipada y
devolución del 50% de sus aportes por enfermedad terminal o diagnóstico de cáncer, siempre
que el afiliado no cuente con beneficiarios declarados.
4.50. Finalmente, como se mencionó en numerales anteriores, a fin de aminorar el impacto en la

economía de los hogares como consecuencia del Estado de Emergencia Nacional a
consecuencia del brote del COVID-19, el Gobierno Central y Congreso de la República emitieron
disposiciones excepcionales respecto del retiro de fondos de las CIC; los cuales generaron
desembolsos por alrededor de S/ 87.9 mil millones al 31 de diciembre de 2022. En ese sentido,
ya se han adoptado medidas de naturaleza extraordinaria que han afectado el fondo de
pensiones, a favor de los afiliados del SPP.
b) El informe técnico emitido por el Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo.

Asimismo, deben indicar el impacto en el presupuesto de ESSALUD a corto, mediano y largo plazo, por los ingresos que se
dejarán de percibir, especificando los ingresos alternativos que compensarán la menor recaudación.

17 / 19
V. CONCLUSIONES
5.1. La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP está en desacuerdo con el Proyecto de Ley N°
6289/2023-CR, por cuanto está acotado a un determinado grupo de afiliados en condición de
desempleo por un determinado periodo de tiempo, su finalidad y potenciales impactos atentarían
contra el objetivo de proveer una adecuada protección de la población afiliada al SPP ante los
riesgos de la vejez, invalidez y fallecimiento.
5.2. Para una reforma integral del sistema pensionario peruano que implemente una Garantía de
Pensión Mínima con recursos fiscales, debería exigirse como requisito contar con la totalidad de
los recursos ahorrados por el afiliado en su vida previsional, lo que conllevaría a tener que
restituir los retiros extraordinarios efectuados; por lo que un potencial sétimo retiro alejaría a los
afiliados al SPP de poder recibir dicha protección mínima26.
5.3. El impacto tanto para los afiliados y el fondo de pensiones es el siguiente:

 Los retiros de fondos en forma prematura han generado la disminución del ahorro jubilatorio
de los afiliados, ha acortado el horizonte de ahorro de los afiliados de menor edad (41% de
los afiliados que han retirado son menores de 35 años); y, en consecuencia, el monto de
las pensiones futuras, desvirtuando el objetivo del sistema de pensiones. Los seis (6) retiros
extraordinarios anteriores han llevado a que, a junio de 2023, más de 5 millones de afiliados
(56% del total de afiliados activos) tenga un saldo menor a S/ 4,950 (1 UIT); y que un 27%
de los afiliados ya no registren saldo (saldo cero) en su CIC.
 Más retiros de los fondos de pensiones a edades prematuras aumentan el riesgo de caer
en una situación de pobreza en la vejez, pues los retiros que se efectúen hoy reducen la
futura pensión que recibirán al momento de la jubilación. Ello, conllevará también a un
deterioro de la cobertura previsional que ya tiene el país.
 Los retiros extraordinarios distorsionan la estrategia de inversión de largo plazo de los
fondos de pensiones, pues el retiro de fondos de manera anticipada generará incentivos
perversos para la inversión en instrumentos más líquidos, que, a su vez, son menos
rentables.
 El acceso prematuro a los fondos de pensiones deteriora el servicio de las prestaciones de
salud, dado que al reducir el ahorro jubilatorio se reduce la cuantía sobre la que se realiza
el pago de los porcentajes establecidos en la Ley para destinarlos a EsSalud.
 Se estaría contraviniendo el artículo 12 de la Constitución Política del Perú, referido a la
intangibilidad de los fondos de pensiones, dado que ello tiene por propósito asegurar que
los fondos y las reservas de la seguridad social -acumulados por el trabajador, por efecto
del ahorro forzoso que realiza periódicamente a lo largo de su vida laboral- no sean
destinados a otorgar protección exclusivamente ante los riesgos sociales de la vejez,
invalidez y fallecimiento.
 A efectos de evaluar el impacto de los retiros de fondos en las variables macroeconómicas
y en las cuentas fiscales, se sugiere solicitar la opinión del Ministerio de Economía y
Finanzas (MEF).
5.4. La propuesta del Proyecto de Ley sobre permitir el acceso de hasta el 95% del fondo acumulado
en los casos de personas diagnosticadas con una enfermedad oncológica o con condición
26 El PL 6120/2023-PE, que propone la Ley de creación del nuevo sistema previsional peruano, presentado por el Poder
Ejecutivo de una reforma integral del Sistema de Pensiones contiene este requisito en el artículo 11, numeral 11.2 sobre acceso
a Pensión Mínima y proporcional.

18 / 19
patológica grave o avanzada, es contraproducente a los fines de protección que la seguridad
social en general, y el SPP en particular, provee a las personas en etapa de la vejez y/o ante las
contingencias de invalidez y fallecimiento.
Atentamente,
MILA GUILLEN RISPA

SUPERINTENDENTE ADJUNTO DE ASESORIA JURIDICA
ELIO JAVIER SANCHEZ CHAVEZ

SUPERINTENDENTE ADJUNTO DE AFP

19 / 19

Informe Conjunto N 00010-2024-SBS

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Informe Conjunto N 00010-2024-SBS

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Lima, 26 de enero de 2024

Ref.- Oficio N° 0712 - 2023-2024- CMRV-CEBFIF-CR

En este sentido, se remite adjunto el Informe Conjunto N° 00010-2024-SBS, que concluye el

Firmado digitalmente por: MARIA DEL SOCORRO HEYSEN ZEGARRA

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511) 6309000

A : SOCORRO HEYSEN ZEGARRA

DE : Superintendenta Adjunta de Asesoría Jurídica

Superintendente Adjunto de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones

ASUNTO : Opinión sobre el Proyecto de Ley N° 6289/2023-CR

FECHA : 23 de enero de 2024

2.1. El proyecto de ley propone medidas que se pueden resumir en lo siguiente:

2.2. En la Exposición de Motivos del proyecto de ley se señala lo siguiente:

III. BASE LEGAL

3.4. Constitución Política del Estado.

Con relación al Sistema de Seguridad Social Peruano

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

Fuente: Modigliani (1986).

Con relación al Sistema Privado de Pensiones

4.6. Un sistema de pensiones contributivo basado en cuentas individuales, como el SPP, se

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

EXPEDIENTE N.° 00014-2007-PI/TC

4.13. El Tribunal Constitucional (Expediente N° 00020-2021-PI/TC) ha declarado en su sentencia

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

Con relación al impacto sobre la cobertura previsional

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

Tabla N° 1: Número de Afiliados según Proceso de Retiro

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

Gráfico N° 2: Distribución de retiros durante la pandemia por densidad de cotización

En consecuencia, el panorama previsional resulta preocupante porque este grupo de afiliados

4.22. Es oportuno advertir que el deterioro de la cobertura previsional es preocupante, considerando

14 International Labour Organization. (2021). World Social Protection Report 2020-22.

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

Fuente: International Labour Organization. World Social Protection Report 2020-22.

Contribution Pension Plans. https://legalinstruments.oecd.org/en/instruments/OECD-LEGAL-0467%20

de la OCDE?. Boletín Semanal SBS Informa N° 7.

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

Sobre la propuesta de un nuevo retiro de hasta 3 UIT

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

4.36. Asimismo, en aquellos casos de trabajadores en situación de desempleo, ocasionaría en su

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

Resolución N° 232-98-EF/SAFP, se regulan las condiciones de acceso al seguro previsional.

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

Medidas vigentes que ya vienen afectando la finalidad del sistema de pensiones

4.50. Finalmente, como se mencionó en numerales anteriores, a fin de aminorar el impacto en la

b) El informe técnico emitido por el Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo.

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

5.3. El impacto tanto para los afiliados y el fondo de pensiones es el siguiente:

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

MILA GUILLEN RISPA

ELIO JAVIER SANCHEZ CHAVEZ

Los Laureles Nº 214 - Lima 27 - Perú Telf.: (511)6309000

También podría gustarte