Guia

EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
UNIVERSIDAD SAN IGNACIO DE LOYOLA
GUÍA 02
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
COORDINACIÓN DE Página 1
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
COORDINACIÓN DE FINANZAS
2024 – 00
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
GUÍA N° 2
EJERCICIOS DE CAPITAL DE TRABAJO Y FLUJO ECONÓMICO
1.- En el estudio de un proyecto se analiza la posibilidad de producir chocolates con

sabores de frutas tropicales. Para estimar las ventas del proyecto, se debe considerar
como fuente de demanda los siguientes datos históricos de la población de cinco
distritos con posibilidades de compra del producto:
Años 2011 2012 2013 2014 2015

Población habitantes 293,135 298,918 304,494 310,527 315,973
El mercado objetivo corresponderá a una captación de los siguientes porcentajes de la

población proyectada: año 2025: 1%, año 2026: 1.2 % y 2027: 1.4 %.
El consumo promedio es de 4 unidades mensuales del producto.
En el primer año de operación del proyecto se estima la estacionalidad siguiente para
las ventas del producto:
Mes 1 2 3 4 hasta 12
Porcentaje de ventas mensual 2.7% 5.5% 8.5% 9.25%
El precio de venta, según el estudio, sería de US$ 1.50 la unidad,

independientemente de su sabor.
El estudio técnico determinó que los costos variables unitarios serán los siguientes:
Ítem Costo (en US$)

Cacao 0.25
Leche 0.20
Sabor Frutas 0.15
Azúcar 0.05
El costo de la envoltura es de US$ 0.20 por unidad.
Se han estimado costos fijos por concepto de mano de obra a US$ 18,000
administración por US$ 15,000, seguros por US$ 4,000 y publicidad por US$ 6,000
anuales.
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Para la operación y puesta en marcha del proyecto se requerirá una inversión inicial
correspondiente a un terreno de US$ 35,000, dos máquinas de US$ 11,000 cada una,
y un local para la producción y oficinas por un total de US$ 24,000.
Las maquinarias se depreciarán a 10 años y, al finalizar el tercer año se podrán vender

en US$ 7,000 cada una.
Se estima que el terreno tendrá un valor comercial del 50% adicional al final del tercer
año. El local para la producción y oficinas se deprecian en 30 años y tendría una
posibilidad de venta por el 80% del valor original.
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Las ventas mensuales se realizan en un 40% al contado y el saldo a 45 días.
Los costos variables se realizan al crédito en un 25% con pago a 35 días y los demás
son al contado.
Los activos intangibles constituidos por los documentos legales de la empresa, gastos
pre operativos de organización, y gastos de puesta en marcha del proyecto ascienden a
US$ 9,000.
La tasa del impuesto a la renta es de 29.50%, con los datos anteriores determine para
el periodo 2025 - 2027 los puntos siguientes:
a). Capital de trabajo inicial, incremental y total.

b). Valor de rescate de los activos mediante el método comercial ajustado por
impuesto a la renta.
c). Flujo de Caja Económico del proyecto.
2.- Para combatir a la delincuencia en Lima se ha propuesto diseñar un detector de

criminales y ladrones (Batidetectores) para ser instalado en cada uno de los lugares
con mayor índice delictivo.
Para estimar la demanda potencial de Batidetectores, se han puesto a su disposición

las ventas históricas de elementos de seguridad durante los últimos cinco años, así
como también, sus requerimientos técnicos para el desarrollo del proyecto.
El estudio de mercado señaló que el proyecto podría captar el 30% de la demanda

histórica proyectada mediante una regresión lineal. Las ventas históricas registradas
son las siguientes:
Año 2013 2014 2015 2016 2017

Venta Unid 1,495 1,820 2,080 2,670 3,175
Para fines de la proyección de la demanda, utilizar el modelo lineal. Las ventas del
primer año se establecerán con los porcentajes de estacionalidad siguientes:
Mes 1 2 3 4 hasta 12
Porcentaje de ventas mensual 3% 5% 7.4% 9.4%
El estudio técnico del proyecto señaló que las inversiones necesarias para la puesta en
marcha son:
Activos Cantidad Valor de compra Vida útil Valor de

(en US$) (años) salvamento
Terreno 1 75,000 - 125%
Obras Físicas 1 60,000 20 60%
Líneas de Producción 2 24,000 10 30%
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El estudio de mercado, realizado, determinó que cada Batidetector podría venderse a

US$ 500, precio que se mantendría a pesar de los cambios proyectados en la demanda.
El estudio técnico del proyecto estimó los siguientes costos operacionales por unidad
producida:
Insumo Costo unitario

(en US$)
Cobre 55
Plástico 45
Conductores 80
Pintura 50
Mano de obra directa 70
En relación con la estructura de costos fijos, se tomó un seguro por las instalaciones
por un total de US$1,200 mensuales y se han estimado remuneraciones
administrativas por US$ 2,500 al mes, ambos costos deberán cancelarse el primer día
del mes siguiente. Según conversaciones sostenidas con los proveedores, estos exigen
pago al contado de sus mercaderías, salvo el proveedor de cobre se negociaron en dos
meses y medio y pintura a 35 días de créditos.
En relación al crédito a clientes, estos cancelarán luego de 55 días después de que la

mercadería les sea entregada, se ha estimado que la producción será mensual. Por
recomendación de los ingenieros se considerará una merma del 6% en la producción,
debido al alto control de calidad de la empresa.
Para la inversión intangible considérese US$ 24,000, amortizable anualmente en el

horizonte de proyección del proyecto. El costo de oportunidad del inversionista es 18%.
Si la tasa de impuestos a las utilidades es de 29.50% anual, determine, para el

horizonte de 3 años:
a. ¿Cuál es la demanda del mercado para los próximos tres años?

b. ¿Cuál es el monto de capital de trabajo por el método del déficit acumulado?
c. Determine el flujo económico del proyecto en un horizonte de 03 años.
3.- Un grupo de inversionistas desea determinar la viabilidad de lanzar al mercado

nacional un nuevo diario especializado en deportes, dirigido a los segmentos C y D de
la población de Lima. Los datos de segmentación indican que el nivel C constituye el
49% y el D el 22% de la población indicada.
Mediante una encuesta realizada se obtuvo que el 49% de la población adquiere algún
tipo de diario, que al 25% no le interesan los deportes, mientras que los que estarían
interesados en comprar un nuevo tipo de diario deportivo ascendería al 35%.
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Considerar para las proyecciones del mercado objetivo una captación del 5% del
mercado efectivo.
Además, se averiguo respecto a la frecuencia de compra semanal del diario que, el 10%
de la población compraría el diario todos los días, el 20% durante 5 días, el 30% por 4
días y el resto 3 días.
La población de Lima al año 2018 es de 10’100,000 habitantes y la tasa de crecimiento

de la población es del 2% anual.
Por otra parte, se estimó que el precio más adecuado era de US$ 0.15 por cada diario,
a fin de que sea competitivo.
El proyecto considera que se requiere contratar un grupo de vendedores que percibirán

una comisión de 5% sobre la venta de avisaje efectuada y cobrada. Los distribuidores
de kioscos y canillitas tendrán una comisión del 15% sobre el precio de venta del
diario.
La venta del periódico representa el 35% de los ingresos totales y el avisaje (publicidad)
la diferencia.
Por otro parte el 30% de las ventas de los periódicos se realizan a suscriptores del
diario a través de su propio canal de ventas y al mismo precio.
El estudio técnico ha señalado que para los niveles de producción proyectados se

requiere solventar los siguientes costos variables unitarios:
Insumos Costo Unitario (en US$)

Materias primas 0.10
Mano de obra directa 0.03
Otros costos directos 0.02
Por otra parte, se han estimado costos fijos de US$ 190,000 anuales por concepto de
gastos generales y de administración, US$ 144,000 anuales por gastos de distribución
y US$ 160,000 por remuneraciones de la plana periodística.
La operación y puesta en marcha del proyecto requerirá una inversión inicial

correspondiente a:
Activo Valor de Cantidad Vida útil Valor de

adquisición (unidades) contable salvamento al
unitario – US$ (años) final del año 3
Terreno 40,000 1 100%
Obras civiles 25,000 1 30 60%
Líneas de producción 160,000 2 10 60%
Camionetas 30,000 2 5 30%
El proyecto requiere una inversión en capital de trabajo equivalente a cuatro meses de

todos los costos y gastos. Los gastos pre operativos ascienden a US$ 12,000 y los de
constitución de la empresa en US$ 2,000.
El proyecto está afecto a una tasa de impuesto de la renta de 29.50%.
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Se pide hallar para el horizonte de 3 años:
a) El mercado del proyecto,

b) El Flujo de Caja de Inversiones
c) El Flujo de Caja Operativo
d) El Flujo de Caja Económico
4. Se han identificado en los últimos años diversas alternativas de exportación de

productos no tradicionales, lo cual ha motivado que un grupo de inversionistas decida
crear una empresa productora y exportadora de Trucha en filetes, cuyo destino final
sería Estados Unidos. La crianza la efectuaran en una laguna de la zona andina
(Yauli).
La inversión se realizará en el presente año, iniciándose la etapa operativa el próximo

año. Para ello deberán invertir en los siguientes activos fijos:
VALOR
VALOR VIDA UTIL VIDA UTIL
SALVAMENTO
RUBROS ADQUISICION CONTABLE ECONOMICA
COMERCIAL
(US$) (AÑOS) (AÑOS)
AÑO 4
Edificaciones 44,173 30 30 60%
Instalaciones (jaulas y redes 81,000 3 5 10%
Vehículos y embarcaciones 67,000 5 7 20%
Mobiliario 2,700 10 10 50%
Equipos diversos 38,000 4 5 10%
Equipos de cómputo 3,780 5 5 15%
Adicionalmente tienen previsto que el costo de los trámites de constitución de la

empresa, obtención de certificaciones y otro de similar naturaleza, será del orden de
US$ 12,000. Horizonte de evaluación 4 años.
Durante el análisis de la informaron estadística disponible, se encontró la siguiente

información que permitirá efectuar la proyección de la demanda del mercado
norteamericano que es atendida por proveedores extranjeros:
Importaciones de
Año
EEUU (En Toneladas)
2014 2,385
2015 3,212
2016 3,348
2017 3,924
2018 4,093
2019 4,188
2020 4,462
2021 4,635
La crianza de la trucha implica en este caso que una vez iniciada la primera campaña
(01-01), al treceavo mes podrán efectuar la primera exportación, la cual será enviada a
Estados Unidos por vía marítima, estimándose que el tiempo que transcurrirá entre la
espera de transportador y la travesía será en promedio 30 días, registrándose la
cancelación del lote por parte del cliente a los 15 días de haber recibido la mercadería.
Así mismo, efectuaran exportaciones mensuales uniformes a lo largo del año a fin de
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mantener un flujo de abastecimiento continuo hacia sus clientes.
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Se han estimado las ventas proyectadas para el año inicial de ventas del proyecto en
5% de la demanda de importaciones de truchas del mercado norteamericano,
participación que crecerá adicionalmente en 1% anual durante el horizonte de
proyección, se han estimado que el precio FOB del kilogramo de filete de trucha será
de US$ 12.00.
Los costos de producción unitarios estimados (US$ por Kilogramo de producto final),
son lo que se detallan a continuación:
Partidas US$
Huevos de trucha 2.14
Alimento 1.75
Materiales y suministros 0.98
Gastos indirectos de fabricación 0.42
Todos los rubros componentes del costo de producción son cancelados al contado,
salvo el alimento en cuyo caso reciben un crédito del proveedor por 30 días.
Los gastos de venta ascienden a US$ 150,000 anuales, los gastos administrativos US$
120 000 anuales y se pagan al contado, tienen gastos pre-operativos (contratación de
personal, capacitación, ejecución de la inversión prevista y otros) valorizados en US$
18 000.
Además, se sabe que el costo de oportunidad del accionista (COK) es del orden de 12%
y que la tasa de impuesto a la renta es del 29.50%. Se pide evaluar el proyecto a cuatro
años, para lo cual debe hallar: Horizonte de evaluación 4 años.
a. Proyección de las ventas anuales de la empresa (en kilogramos).

b. Flujo de Caja de Inversión
b.1. Inversión en Activo Fijo Tangible
b.2. Inversión en Activo Intangible
b.3. Inversión en Capital de Trabajo inicial, incremental y total
b.4. Valor de rescate del activo fijo tangible
b.5. Valor de liquidación del capital de trabajo
c. Flujo de Caja de Operación
d. Flujo de Caja Económico
5.- Un grupo de inversionistas desea instalar un negocio de producción y

comercialización para exportar al mercado canadiense jugo de naranja como refresco
natural listo para tomar en botellas de vidrio.
Para tal efecto, encargan en una primera fase los datos demográficos con los
resultados siguientes la población de Canadá:
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Años Población
2010 34.004.889
2011 34.339.328
2012 34.714.222
2013 35.082.954
2014 35.437.435
2015 35.702.908
2016 36.109.487
2017 36.540.268
Por otro lado, se sabe que el 75% de la población se encuentra concentrada

principalmente en grandes ciudades donde se registra el mayor consumo de los
refrescos naturales, la población catalogada en nivel de pobreza es 15% y según
informes de mercado los consumidores del producto se ubican entre los 15 y 64 años.
Asimismo, se ha obtenido la siguiente información, respecto a la estructura de edades:
hasta 14 años: 22%, mayor a 14 años hasta 44 años: 48%, mayor de 44 años hasta 64
años: 12%, y mayor a 64 años: el resto.
Un estudio de mercado reciente basado en fuentes de informaron secundarias

determinaron que los hábitos de consumo son: el 71% de la población compra algún
tipo de refrescos, el 65% compraría refrescos con productos naturales, y además los
que estarían interesados definitivamente en un nuevo producto ofrecido con el proyecto
ascendería al 25%.
Respecto al consumo histórico de jugo de naranja en litros en la población son:
Rubro/ Año 2013 2014 2015 2016 2017

Producción litros 5’500,000 7’800,000 9’949,800 11’000,000 12’200,000
Importac. litros 178’004,000 185’877,000 197’187,000 213’605,000 236’188,000
Exportac. litros 3’420,000 4’810,000 7’634,000 8’850,000 9’655,000
Las preferencias del consumidor para la compra del producto son botellas de 1.5 litros
por tal razón el proyecto manufacturara el producto en la de mayor preferencia con un
precio de venta de US$2.0 por botella.
En el desarrollo del estudio realizado durante el presente año, los analistas han
considerado para el mercado objetivo proyectado para el año uno el 3% del mercado
efectivo y para las proyecciones del mercado objetivo y de las ventas de los siguientes
años, se usará la tasa de crecimiento de importaciones canadienses del producto.
Se estima que la estacionalidad de las ventas calculadas para el primer año, serán de
5%,7% y 8% mensual del total para cada uno de los tres primeros meses y el saldo de
la demanda anual se distribuirá uniformemente en los 09 meses restantes.
La constitución de la empresa en gastos de notariales y de registros públicos requiere

una inversión de $ 1,500, luego el estudio de factibilidad asciende a US$ 14,000.
Se debe comprar una patente con el desarrollo de la tecnología en US$ 15,000 y se

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incurrirá en gastos de gestión pre operativos por US$ 25,000.
La cotización del equipo necesario para el proyecto es realizada por una empresa
especializada, determinó que se tendrán las siguientes inversiones en equipamiento:
Valor Valor Comercial

Vida Útil
Activo Cantidad Unitario de Unitario Estimado
Contable
Adquisición Año 3
Líneas de proceso 3 10 US$45,000 US$ 30,000
Equipos auxiliares 4 10 US$ 8,000 US$ 6,500
Unidades de transporte 1 5 US$ 20,000 US$ 15,000
Para la operación y puesta en marcha del proyecto se requerirá una inversión

correspondiente a un terreno ubicado en Lima por US$ 55,000, donde se construirá un
local para la producción y oficinas por US$ 65,000.
El terreno donde se construirá el local de producción y oficinas del proyecto tendrán

un valor del 110% al final del tercer año.
El galpón y oficinas se deprecian en 30 años y tendría una posibilidad de venta por el

90% del valor original también al final del tercer año.
El estudio técnico determinó que la materia prima requerida por litro de producto es de
2Kg. de naranja más una merma del 10% y que el costo por Kg. de la fruta en el
mercado mayorista es de US$ 0.15 por Kg., además se estima un 3% de rechazo en el
producto terminado por incumplimiento de las normas de calidad de exportación.
Los otros costos variables unitarios de producción por unidad de producto serán los
siguientes:
Costos variables Costo (en US$)

Energía 0.15
Estabilizante 0.05
Botella 0.30
Se han calculado costos fijos mensuales por concepto de administración por US$
2,000, seguros por US$ 400 y publicidad por US$ 600, los que se abonan al contado al
final de cada mes. Los costos indirectos de fabricación fijos son de US$1,200 mensual.
Asimismo, el proceso de producción y venta demoraría 30 días.
La cobranza de las ventas mensuales del producto se realiza al crédito con cancelación
de las exportaciones a los 29 días posteriores al cierre de cada mes.
Los proveedores de la fruta, energía, estabilizante, exigen el pago al contado de sus

mercaderías incluyendo la mano de obra directa, salvo el proveedor de botellas que
otorgara un crédito por el 40% del total el cual se cancelara a los 25 días siguientes al
cierre de cada mes.
Se sabe además que el costo de oportunidad del inversionista es 15%, los activos
intangibles se amortizan en el plazo de evaluación del proyecto y la tasa del impuesto a
la renta es de 29.50%.
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PROYECTOS
Evalué el proyecto para el horizonte de 3 años y responda las siguientes preguntas:
a. Mercado Potencial, Mercado Disponible, Mercado Efectivo y Mercado Objetivo en

habitantes.
b. Programa de ventas en litros y botellas.
c. Proyección de las ventas en litros y botellas mensuales para el primer año.
d. Flujo de Caja de Inversión
d.1 Inversión en Activo Fijo Tangible
d.2 Inversión en Activo Intangible
d.3 Inversión en Capital de Trabajo inicial, incremental y total
d.4 Valor de rescaté del activo fijo tangible
d. 5 Valor de liquidación del capital de trabajo
e. Flujo de Caja de Operación y Flujo de Caja Económico
6.- Ecofrut (La empresa Matriz), ha tomado la iniciativa de evaluar la posibilidad de

exportar una nueva línea de productos agrícolas. Se trata de una fruta llamada Citron,
la cual presenta características de sabor y calidad aceptados en el mercado
internacional, para tal efecto debe evaluar un proyecto nuevo para determinar la
viabilidad de la idea de negocio.
Tiene la particularidad que se puede cultivar en cualquier mes del año. Cada
embarque se realizará en un container donde se podrán cargar hasta 10,000 cajas.
El siguiente cuadro muestra la exportación proyectada en cajas:
Año 2023 2024 2025

VENTAS 120,000 180,000 240,000
El área comercial estima vender a $8 la caja. Los clientes internacionales cancelarán

las mercaderías un mes después que llegue a su destino. El transporte vía marítima
tendrá una duración de 30 días. El estudio técnico señaló que por cada caja de Citrón
exportada se incurrirán en los siguientes costos:
Rubro Costo unitario

Materia Prima $3.50
Lavado $0.50
Empacado $0.25
Flete $1.20
La empresa matriz (quien está evaluado el proyecto) tiene actualmente gastos

administrativos de $40,000 mensuales, y se estima que por la implementación del
nuevo proyecto estos gastos se incrementarán en un 25%.
En cuanto a los seguros comprometidos, la empresa paga mensualmente por $10,000,

las nuevas inversiones (por el proyecto) harán aumentar la cuota en un 35%.
Finalmente, los gastos de exportación (trámites aduaneros, fletes, entre otros egresos)
se han estimado en $8,000 por embarque, se estima que cada embarque tendrá un
contenido de 10,000 cajas, pudiendo incrementase el número de embarques
mensuales.
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Para ejecutar el proceso se requiere refaccionar una planta, que fue construido hace
cuatro años para otro proyecto, el costo de su construcción demandó $80,000. La
adaptación (remodelación) de esta planta para las necesidades específicas del proyecto,
demandan recursos por $60,000.
Adicionalmente, se deberá instalar una línea de producción que tiene un costo de

$120,000. Todos los activos de la empresa se deprecian en cinco años a excepción de
la edificación que se deprecia en 30 años. Considérese una inversión intangible de
US$9,000 amortizable anualmente durante el horizonte del proyecto. Considerar como
valor de salvamento de todos los activos fijos invertidos en un 70% de su valor de
compra, al final del horizonte de evaluación. La tasa de impuestos a la renta es del
29.5%.
Se pide evaluar el proyecto para el horizonte 3 años, para lo cual debe hallar:
a. El capital de trabajo
b. Flujo de Caja Económico
7.- Para el proyecto de producción y comercialización de conservas de caballa de 200

gramos de peso neto, asumiendo una venta anual 141,000 unidades de conservas de
pescado para el año 1 y de incrementos en el nivel de ventas del 12% y 14% para los
siguientes dos años respectivamente, el producto saldrá al mercado con un precio de
venta de US$ 2.00 por unidad de producto y sabiendo que el cliente paga el 70% del
producto después de 65 días desde el cierre de ventas de fin de mes y que la diferencia
se cancela al contado mensualmente.
El estudio técnico señaló que el proceso de producción y venta demoraría 30 días, el

control de calidad del proceso rechaza el 5% de la producción del producto terminado y
se incurrirán en los siguientes costos de producción por unidad de producto terminado
(conserva): para el aceite $ 0.15, sal $ 0.05, lata $ 0.2 y mano de obra directa $ 0.2.
En cuanto a la materia prima se tendrá una merma del 30% por Kg. de pescado y
siendo su costo de US$ 1.2 por Kg.
Las ventas mensuales del primer año se efectuarán con los porcentajes siguientes de
estacionalidad respecto a la cantidad anual proyectada para el año 1:
Mes 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 y 12
% mensual de venta 5% 6% 8% 9% 9% 9% 9% 9% 9% 9% 9%
Los costos indirectos de fabricación ascienden a US$ 2,000 mensuales, los costos
administrativos ascienden a US$ 3,000 mensuales.
En cuanto a los seguros comprometidos, la empresa cancela cuotas mensuales por $

1,000 y se paga el primer día del siguiente mes.
Calcule el capital de trabajo inicial con los datos del año 1, las variaciones de capital
de trabajo en los años 2 y 3 y el capital de trabajo total requerido por el proyecto.
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PROYECTOS
8.- La aerolínea TANPERU va a implementar un servicio de mantenimiento para sus

aeronaves y las de terceros que soliciten el servicio, creando para tal fin una nueva
empresa independiente, denominada. TALLERES DEL PERU.
Las inversiones que se deben realizar son las siguientes:
a) Construir un hangar techado de 5,000 m2, además de un acceso pavimentado de

7,500 m2. El costo de construcción del hangar es de US$ 25 m2 y la pavimentación
tiene un costo por metro cuadrado de US$ 15.
b) Equipos para el chequeo del instrumental de aeronavegación de cada nave, cuyo
costo se estima en US$ 50,000
c) Asimismo, un equipo con tecnología de punta que permita revisar la resistencia del
fuselaje de cada nave cada vez que se requiera, cuyo costo es de US$ 40,000
d) Se deberá adquirir un terreno adyacente al aeropuerto internacional, con una
superficie de 50,000 m2 a un costo de US$ 10 el m2. Este terreno debe ser
acondicionado a un costo de US$ 5,000.
Otras características de las inversiones en activos fijos se resumen en el siguiente

cuadro:
Activo Vida útil contable Valor salvamento año 3

Obras físicas 20 años 40%
Equipos instrumental 4 años 30%
Equipo fuselaje 3 años 25%
Terreno - 140%
La flota actual de la empresa consta de 24 naves: doce Boeing 737, ocho Boeing 767, y
cuatro Boeing 747. Dado que el proyecto se crea como un negocio independiente de la
línea aérea, los servicios se brindarán a la flota de TANPERU y a otras aerolíneas del
medio que lo requieran. Se estima que el número de aeronaves de otras aerolíneas que
inicialmente tomarán los servicios del proyecto son el doble de la propia empresa.
Todas las aeronaves reciben un mantenimiento mensual y se lograrán incrementar

estos servicios en un 10% Y 12% anual para los años 2 y 3 respectivamente.
Las tarifas serán cobradas de igual forma tanto para la flota de TANPERU como para
las otras aerolíneas; y estas variarán dependiendo sólo del modelo:
Aeronave Tarifa (en US$)

Boeing 737 8,200
Boeing 767 7,700
Boeing 747 7,500
En cuanto a la política de cobro del mantenimiento de las naves, la facturación total de

los servicios será cada fin de mes, las otras aerolíneas clientes de TALLERES DEL
PERU, se les otorgará un crédito 25 días. En el caso de TANPERU recibirá las facturas
al final de cada fin de mes, pero tendrá un crédito de 45 días.
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PROYECTOS
Independientemente del tipo de nave que se trate, el costo de operación por nave de
TALLERES DEL PERU es el mismo para todo tipo de nave y está compuesto por la
siguiente estructura de costos:
Item Costo unitario (US$)

Mano obra directa 3,500
Materiales 1,500
Energía 600
En cuanto a los costos, los proveedores de materiales otorgarán un crédito a 40 días,

contados a partir de la entrega de los ítems adquiridos, lo cual se registra el primer día
útil del mes. Los demás costos son al contado.
Los costos fijos de TALLERES DEL PERU son los administrativos por US$ 10,000
mensuales, y los seguros de US$ 84,000 al año, los gastos de ventas directamente
asociados al proyecto, se estiman en US$ 144,000 anuales.
El Capital de Trabajo que se recupera al final del horizonte de proyección deberá

estimarse en un 80% del total invertido.
La tasa impositiva es 29.50% y el cok 15%.
Se pide hallar lo siguiente para un horizonte de 3 años:

a) El valor de salvamento ajustado por impuesto a la renta de los activos fijos.
b) El valor de los activos fijos.
c) El capital de trabajo inicial, por el método de déficit máximo acumulado.
d) El capital de trabajo incremental y el valor de recuperación.
9.- Un grupo de inversionistas está muy interesado en ingresar al mercado de

productos naturales, considerando entre otras alternativas la que corresponde a la
producción de agua natural envasada proveniente de manantiales.
La información con la cuentan considera una región geográfica situada en la Sierra

Central del país, lugar en el que podrían instalarse con una planta envasadora y
comercializadora de agua mineral sin gas.
El mercado que atenderían, estaría conformado por uno local muy limitado y uno
internacional, mejor conocido por ellos, pues ya tienen productos similares
comercializándose en diversos países de Europa y en EEUU.
La demanda histórica referencial en miles de personas, para productos similares del

mercado interno, ha podido ser modelada considerando la siguiente relación: Y =
7,962.9 + 148.43 X, con un coeficiente de determinación de 0.9675, siendo el primer
año considerado para la estimación de dicho modelo, en el año 2003 y habiéndose
utilizado 7 datos u observaciones para el cálculo.
Mientras que para el mercado externo en conjunto (en cientos de persona), está
representado por el modelo potencial 125391 X 0.0457 siendo su coeficiente de
determinación 0.9543, para este último modelo se ha considerado información
correspondiente a los años comprendidos entre el 2004 y el 2018 (al año 2004 se le
asignó el código X=1).
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Para el traslado del producto a Lima, se contratará una empresa de transporte
especializada, la misma que cobrará por viaje de 12,000 botellas o menos el valor de
$5,000.
Respecto al mercado consumidor tanto interno como externo, del cual se espera el
mismo comportamiento, se ha podido tomar conocimiento que presenta la siguiente
estructura: Para el caso del mercado interno el 10% presenta un consumo per cápita
anual de 15 lts, el 60% 10 lts y el restante 5 lts. mientras que para el caso del mercado
externo, la composición es la siguiente: 25% presenta un consumo per cápita anual de
50 lts, el 45% 30 lts y el resto 20 lts.
El mercado meta interno para el primer año del proyecto, está constituido por el 1% de
la proyección de la demanda histórica en personas y se estima que por la estrategia
comercial asumida éste debe crecer en los siguientes dos años de operación al ritmo de
una tasa geométrica del 10%.
De la misma forma, el mercado meta externo representa el 0.5% de la proyección de la

demanda histórica en personas, esperando que esta participación se incremente a
razón del 0.1% anual, por efecto de las acciones de mercadeo asumidas por la
empresa.
Se estima que la estacionalidad de las ventas, para ambos mercados, calculadas para
el primer año en los primeros tres meses serán de 5%, 6% y 8% mensualmente del
total y el saldo de la demanda anual se distribuirá uniformemente en los 09 meses
restantes.
Para el envase y etiquetado del producto, se contactará a proveedores locales, a

quienes se les ha asegurado los niveles de producción estimados, a fin de que puedan
atender los requerimientos del proyecto.
Los insumos requeridos, están constituidos por: envases, tapas, etiquetas y

purificantes, el costo de cada uno de ellos es: $0.015 (envase); $0.005 (tapa y etiqueta)
y $0.010 (purificantes).
De acuerdo a las muestras presentadas por éstos, se ha detectado que por cada 1,000
tapas, 50 se encuentran defectuosas y por cada 1,000 etiquetas, 100 no pasan el
control de calidad, porque los colores representativos no tienen un tono uniforme.
Si bien es cierto el proceso es bastante tecnificado, se ha tomado conocimiento que la

planta genera un 2.5% de productos que no pasan el control de calidad.
Los productos a comercializar tendrán una única presentación de medio litro y el

precio será de $0.40. Los clientes internos pagarán a los 59 días y los del mercado
externo a los 65 días.
De acuerdo a las características del proceso y a la capacidad de la planta, un

trabajador estará en condiciones de producir 10,000 botellas al mes, siendo su
remuneración promedio de $500, ésta se paga al finalizar el mes de trabajo.
Los proveedores generalmente colocan sus productos siempre y cuando se les cancele
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
al contado, solo el proveedor de purificantes, dará la posibilidad de cancelarle a los 18
días del cierre mensual.
Los gastos administrativos y de ventas mensuales, ascienden a $ 15,000 mensuales

durante la proyección.
Calcule el capital de trabajo inicial, incremental y total requerido por el proyecto para
los años 3 años.
10.- IFASA, una empresa dedicada al negocio de inversiones bursátiles ha tomado la

iniciativa de evaluar la posibilidad de implementar el proyecto de un nuevo
Supermercado.
Actualmente IFASA, tiene gastos administrativos y de servicios de S/50,000

mensuales, y se estima que por los nuevos cargos generados por el proyecto éstos se
incrementarán en un 42% y en cuanto a los seguros comprometidos, la empresa
cancela cuotas mensuales por S/10,000, las nuevas inversiones proyectadas harán
aumentar la cuota en un 10%.
Para estimar la demanda del nuevo supermercado, se ha realizado una investigación

de mercado, de la cual se obtuvo la siguiente información actualizada: el mercado
objetivo del año 1 se determinó en 1,000 hogares, su crecimiento en tendencia
geométrica se estimará con una tasa formada por la tasa de crecimiento de hogares
más la tasa de crecimiento del sector supermercados la que según expertos es del 10%
anual, (suma aritmética).
Para la tasa de crecimiento de los hogares se tienen los datos de los censos del año
2007 (600,000 habitantes y 5.2 habitantes por hogar) y del año 1993 (404,000
habitantes y 5.9 habitantes por hogar).
Se estima que en promedio los clientes (hogares) comprarían con un gasto promedio
mensual por hogar de S/ 740 en los segmentos seleccionados B y C.
El proyecto del supermercado ofrecería productos de tres tipos y la estructura de

ventas preferida por al público en la investigación es: abarrotes (48%), limpieza (20%) y
lácteos (32%).
Se debe tener en cuenta que los productos que se venden en el supermercado tienen
los costos: abarrotes es el 87% de las ventas, productos de limpieza es el 85% de las
ventas, y lácteos es el 83% de las ventas. Estos porcentajes se mantendrán constantes
durante todo el proyecto.
Según expertos en marketing del giro del negocio la captación de los hogares para el
primer año de operación del supermercado respecto al total de hogares previstos (1,000
hogares), tendría la estructura mensual siguiente:
Porcentaje de captación del mercado objetivo para el primer año

Mes 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
% captación de hogares 50 60 70 80 90 100 100 100 100 100 100 100
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Para los siguientes años podrá considerarse una frecuencia mensual, (12 veces al año),
por hogar con una captación de compra del 100% del mercado objetivo. La política de
cobranzas de las ventas será al contado en un 25% y las ventas al crédito serán
pagadas en un plazo de 35 días sin intereses.
.
Por otra parte, el proveedor de productos de abarrotes no otorga crédito, los productos
de limpieza son al crédito por 37 días y el proveedor de lácteos da crédito por 45 días,
(todas las compras se deben considerar que son efectuadas el primer día de cada mes).
Los gastos de marketing ascienden a S/ 2,000 mensualmente.
El supermercado contempla la adquisición de los siguientes activos fijos tangibles:
Activos Valor unitario de Vida Valor de

Cantidad
Fijos adquisición (S/) Útil Salvamento
contable Comercial
Maquinas 30,000 4 10 20%
Equipos 10,000 6 5 10%
Obras físicas 150,000 1 30 75%
El terreno donde se edificará el supermercado fue adquirido por IFASA hace 05 años
en S/100,000 dentro de su política de inversiones en activos fijos en vista de la escasez
de terrenos en los límites de la ciudad.
Los gastos pre operativos para la organización del negocio ascienden a S/ 11,000, y
inversión publicitaria previa a la inauguración del supermercado se piensa contratar a
través de los medios especializados por S/ 10,000.
Los activos intangibles se amortizan en el horizonte de evaluación del proyecto y la

tasa del impuesto a la renta es de 29.5%. Evalué el proyecto en un horizonte de 03
años y responda las siguientes preguntas
a) Mercado Objetivo en hogares.

b) Presupuesto anual de ingresos.
c) Costos anuales de lácteos, artículos de limpieza y abarrotes.
d) Flujo de Caja de Inversión
a. Inversión en Activo Fijo Tangible e intangible
b. Inversión en Capital de Trabajo, incremental y liquidación del capital de trabajo
c. Valor de rescate del activo fijo tangible
e) Flujo de Caja de Operación
f) Flujo de Caja Económico
11.- Un grupo de inversionistas se ha reunido, para desarrollar un negocio de

procesamiento de frutas (lavado, encerado y selección), y vender el servicio a los
comerciantes del Mercado de Santa Anita y a otros intermediarios.
El negocio en su parte productiva empieza con la recepción de la fruta del campo

agrícola, lavarla quitándoles la suciedad y algunas afectaciones que tiene la cáscara de
la fruta; luego pasa a una etapa de inyección de cera líquida. Luego, la fruta encerada
pasa a través de una zona de secado, finalmente la fruta es clasificada en calibres
(tamaño de la fruta).
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Al respecto, se sabe que las descargas anuales de alimentos constituidos por
legumbres, tubérculos, hortalizas y frutas al Mercado Mayorista de Santa Anita se
incrementan anualmente para abastecer al mercado de Lima Metropolitana, según
datos del Ministerio de Agricultura la tendencia en los últimos 05 años ha sido la
siguiente:
Descargas de alimentos a Lima Metropolitana

Años 2018 2019 2020 2021 2022
Toneladas 1’510,000 1’495,000 1’550,000 1’580,000 1’620,000
De esas cifras se estima que el 30% corresponden a frutas de las cuales el 15% por sus
características y tamaños podrían ser tratadas mediante el proceso del negocio
proyectado.
Para el proceso se adquirirá una máquina usada valorizada en US$ 60,000, una de las
ventajas competitivas de este activo es la velocidad de procesamiento por lo que se ha
decidido invertir US$ 10,000 adicionales en su repotenciación y montaje antes de
entrar en funcionamiento, esto fijará la capacidad del procesamiento de la fruta en un
total de 5 Ton/hora. en forma permanente. Las inversiones realizadas en la máquina y
su repotenciación tienen una vida útil contable de 5 años. Se estima que su valor de
mercado al final del año 3 será de US$ 65,000.
Para concretar la operación se debe comprar un terreno cerca del Mercado de Santa
Anita, el terreno se valorizan en US$ 100/m 2 y se necesita una extensión de 1,500m 2
(20m x 75m), se espera que después de tres años tenga un incremento del 40% de su
valor de adquisición. Las edificaciones que comprenden un cerco perimétrico (US$ 15
por metro lineal), además de un galpón y oficinas donde se invertiría US$ 65,000.
Las edificaciones tienen una tasa de depreciación del 3% anual y tendrían un valor de
mercado al final de la proyección del 90% del valor inicial.
Se estima que el trabajo del negocio se iniciará en el primer año de operación de la

manera siguiente: el primer mes trabajando 4 horas diarias en promedio, para el
segundo mes incrementando un 100% respecto al primero, para el tercer mes un
incremento del 25% respecto al segundo y luego en los siguientes meses un total de 12
horas al día de trabajo. Se trabajaría 6 días por semana y 04 semanas mensuales y 12
meses al año. En los dos años subsiguientes se trabajarán 16 horas y 24 horas por día
respectivamente y no se tiene inventarios de la fruta procesada.
El precio del procesamiento es de US$ 0.08 / Kg de fruta, la empresa desea que los
pagos por sus servicios sean al contado, pero por el tipo de clientes esperan los
ingresos mediante un 10% al contado y el resto a los 33 días después del cierre de
cada mes.
Los costos de procesamiento por kilogramo de fruta es US$ 0.01 para la cera, US$
0.04 por servicios (agua, combustible y luz). Se debe considerar que los servicios y la
cera se pagan al contado mensualmente.
El proceso requiere mano de obra directa para la descarga, trabajo de procesamiento y

en los demás requerimientos del negocio, para tal efecto se contratarán 6 operarios a
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
quienes se les pagará por hora trabajada mediante una tarifa de US$ 1.5 la hora. Los
gastos de mantenimiento ascienden a US$ 1,000 mensual.
Se ha propuesto un sueldo de US$ 2,000 mensuales para el gerente general y los

gastos administrativos se estiman en US$ 3,500 mensuales.
En la etapa de previa al inicio de las operaciones de la empresa se debe realizar

inversiones vinculadas a la constitución de la empresa por US$ 1,200, diseño y planos
del proyecto US$ 3,000, pruebas y aprendizaje del proceso por US$ 4,000 y gastos pre
operativos diversos por US$ 6,000. Sabiendo que el impuesto a la renta es de 29.50% y
el costo de oportunidad del inversionista es de 15% evalué el proyecto en un horizonte
de 03 años y responda las siguientes preguntas:
g) Determinar el mercado de frutas que por sus características podrían ser tratadas
por el proyecto en kilo.
h) Programa de ventas del proyecto en kilogramos.
i) Programa mensual de ventas del año 1 en Kg.
j) Horas hombre y horas trabajadas en el proceso mensualmente en el año 1
k) Flujo de Caja de Inversión
a. Inversión en Activo Fijo Tangible e intangible
b. Inversión en Capital de Trabajo inicial incremental, total y liquidación del capital
de trabajo
c. Valor de rescate del activo fijo tangible
l) Flujo de Caja de Operación
m)Flujo de Caja Económico.
12.- El auge de la economía nacional y las buenas calificaciones de riesgo, ha

generado un gran interés en el empresariado brasileño para invertir en nuestro país,
en el mercado de alimentos. Sobre la base de un mapeo inicial respecto a las
posibilidades de inversión en ese segmento, éstos han considerado incursionar en la
producción y comercialización de vinagretas hechas a base de camu camu, sauco y
aguaymanto, productos que son utilizados para sazonar los alimentos. Según el
estudio de mercado efectuado, se ha podido identificar que el producto debe dirigirse a
los segmentos A y B de la población de Lima (5% y 18% de la población), reconociendo
que el grupo etáreo debe estar comprendido entre las edades de 25 a los 64 años.
Desarrollaron una investigación mercado aplicando encuestas a 400 personas, ha

arrojado los siguientes resultados a las preguntas siguientes:
1. Consume algún tipo de vinagreta

a. Si (Rpta. 310 personas)
b. No (Rpta. 90 personas)
2. Le agradan los sabores exóticos como el camu camu, el aguaymanto o el sauco
3. Después de haberle explicado las características de mi producto, estaría
dispuesto a comprarlo:
a. Definitivamente sí (Rpta. 130 personas)
b. Probablemente si (Rpta. 40 personas)
c. No sabe (Rpta. 50 personas)
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
El consumo anual por persona estimado a través de la investigación determina que el
10% consumiría 0.9 litros, el 20% 0.5 litros, el 40% 0.35 litros y el resto 0.7 litros.
Los formuladores del proyecto consideran abarcar como mercado objetivo del proyecto
un 30% del mercado efectivo para el primer año de ventas con incrementos anuales
mediante una tasa de crecimiento geométrico, la misma que será determinada por las
ventas históricas registradas en el sector de salsas y vinagretas para alimentos para el
período que se muestra en el cuadro siguiente y se calculará como un promedio
aritmético simple a partir de las tasas de crecimiento anual experimentada por dichas
ventas:
Año 2011 2012 2013 2014 2015

Litros 4’050,000 4’212,000 4’320,000 4’644,000 4’860,000
El precio de venta, según el estudio, sería de US$ 1.75 por envase de vidrio de 0.3
litros para los productos seleccionados. Los datos históricos de la población de Lima
son los siguientes:
Año 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Habitantes 7’953,000 8’112,000 8’275,000 8’448,500 8’775,000 9’348,500
Los segmentos de edad registrados son los siguientes: hasta 24 años: 45%, entre 25 y
44 años: 32%, 45 y 64 años: 17% y más de 64 años: 6%.
Se estima que la estacionalidad de las ventas de salsas y vinagretas será calculada

para el primer año sobre la base de las ventas históricas que corresponde al año 2021,
de acuerdo al siguiente comportamiento:
Ventas en litros
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic Total
145,800 194,400 243,000 291,600 340,200 388,800 437,400 486,000 534,600 583,200 583,200 631,800 4,860,000
La cotización del equipo necesario para el proyecto realizada por una empresa
especializada, determinó que será necesario contar con las siguientes inversiones en
equipamiento:
Valor Comercial
Vida Útil Valor Unitario
Activo Cantidad Unitario Estimado
Contable de Adquisición
al Año 3
Líneas de proceso 2 10 $ 25,000 55%
Unidades de transporte 1 5 $ 12,000 45%

galpón para la producción y oficinas por US$ 45,000.
El terreno donde se construirá el galpón de producción y oficinas del proyecto tendrán


El estudio técnico determinó que la relación entre la materia prima utilizada y el

FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
producto final obtenido, establece que por cada litro de vinagreta se requiere 400 gr de
fruta exótica, las materias primas utilizadas en promedio originaban desperdicios en
un 10% del total requerido, así mismo, los costos variables unitarios por unidad de
producto serán los siguientes:
Costos variables Costo (en US$) Unidad
Materias primas (fruta exótica) 1.50 Kg
Preservantes 0.05 Unidad
Mano de obra directa 0.10 Unidad
Envase 0.12 Unidad
Se han estimado costos fijos mensuales por concepto de costos indirectos de

fabricación US$ 3,000, gastos de administración por US$ 3,000 y publicidad por US$
2,000, los que se abonan al contado al final de cada mes.
a los 59 días posteriores al cierre de cada mes.
Los proveedores de materias primas y preservantes, exigen el pago al contado de sus

mercaderías, de la misma forma la mano de obra directa será cancelada bajo ese
mismo criterio, salvo el proveedor de los envases que otorgará un crédito por el 30%
del total requerido el cual se cancelará a los 15 días siguientes al cierre de cada mes.
Se sabe además que el costo de oportunidad del inversionista es 17% y el valor de
liquidación del capital de trabajo, corresponde al 90% del total calculado debido a la
previsión en la morosidad en las cobranzas.
Los activos fijos intangibles ascendentes a US$ 12,000 se amortizan en el plazo de

evaluación del proyecto y la tasa del impuesto a la renta es de 30%.
Evalué el proyecto en un horizonte de 03 años y responda las siguientes preguntas
a) Mercados en habitantes.
b) Programa de ventas en litros
c) Flujo de Caja de Inversión
a. Inversión en Activo Fijo Tangible.
b. Valor de rescate del activo fijo tangible ajustado por Impuesto a la Renta.
c. Inversión en Capital de Trabajo: Inicial, incremental, recuperación del
capital de trabajo
d) Flujo de Caja de Operación
e) Flujo de la inversión
f) Flujo de Caja Económico
13.- Un grupo de empresarios encargan un estudio de factibilidad, referente a la

viabilidad de producción y comercialización de un detergente con blanqueador extra,
dirigida a las familias de los segmentos A y B de la población de Lima (5% y 18% de la
población respectivamente) en presentaciones de sobre con 50 gramos cada uno.
Mediante una encuesta realizada a las amas de casa de estos segmentos se obtuvo que
el 90% de las familias compra algún tipo de detergente en polvo para lavar la ropa,
además el 70% adquiere el detergente con aditivos para blanquear la ropa y los que
estarían dispuestos en comprar definitivamente un nuevo producto para el lavado de la
ropa como la que ofrece el proyecto ascendería al 60%.
El consumo por familia (A y B) medido a través de la investigación (encuesta)

FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
determina la siguiente frecuencia de compra en sobres de 50 gramos cada uno del
producto: semanal 40%, quincenal 50% y mensual 10%. Y por otro lado la compra del
producto en cada ocasión seria de la forma siguiente: entre 1 a 3 sobres 50%, de 4 a 6
sobres 40% y de 7 a 10 sobres 10%.
Los formuladores del proyecto establecen en forma muy conservadora en las

proyecciones del mercado objetivo del proyecto un 3% del mercado efectivo para el
primer año de ventas con incrementos (geométricos) con una tasa anual del 10% anual
en cada uno de los siguientes 2 años de la proyección del proyecto.
El precio de venta, según el estudio, sería de US$ 1.5 por sobre de 50 gramos. Los
datos históricos de la población de Lima son los siguientes:
Año 2013 2014 2015 2016 2017

habitantes 8’112,000 8’275,000 8’448,500 8’775,000 9’348,500
* Proyectar con la ecuación y = a + bx
Los componentes en promedio de las familias del NSE A ascienden a 3.5 habitantes y
los de NSE B a 4.2 habitantes.
Se estima que la estacionalidad de las ventas calculadas para el primer año de la

proyección, serán de 5%, 6% y 8% mensual del total para cada uno de los tres
primeros meses y el saldo de la demanda anual se distribuirá uniformemente en los 9
meses restantes.
Se debe comprar una patente con el desarrollo de la tecnología en US$ 10,000, se

incurrirá en gastos de gestión pre-operativos por US$ 20,000 y en gastos notariales y
de registros públicos $ 1,000.
Para concretar la inversión se debe comprar un terreno valorizado en US$ 100 por m2
y se necesita una extensión de 500 m2 (20m x 25m) y será adquirido un año antes del
inicio de la producción. Adicionalmente, las edificaciones comprenden un cerco
perimétrico ($ 10 el metro lineal) más edificios para el proceso y oficinas donde se
invertirá US$ 75,000.
Las construcciones de los edificios y el cerco perimétrico se realizan en un plazo de 07

meses mediante desembolsos iguales mensuales el primer día de cada mes, anteriores
al inicio de la producción.
Las maquinarias tienen un valor de adquisición de US$ 50,000 y dos unidades de

transporte por US$ 15,000 cada una.
Los datos para el valor de rescate de los activos fijos son los siguientes:
Vida útil contable Valor Comercial al

Activo
(en años) final del 3er año
Terreno 125%
Edificaciones 30 90%
Maquinarias 10 60%
Unidades de transporte 5 40%
El valor de liquidación del capital de trabajo, es el 90% del total calculado debido a la
previsión en la morosidad en las cobranzas.
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
La formulación del producto y sus costos unitarios son los siguientes:
Ingredientes Contenido Neto por Mermas Costo unitario

500 gr. de producto $/Kg.
Carbonato 250 5% 0.5
Dodecil y sulfito 250 2% 2.3
Los costos de producción adicionales, son los que se detallan a continuación:
Costos variables Costo ($)

Envases (sobres) 0.15 por unidad (sobre)
Energía 0.10 por unidad (sobre)
Mano obra directa 12,000 para el año 1
Costos Indirectos de Fabricación 15,000 para el año 1
Por control de calidad se tiene 5% de merma sobre el producto terminado y envasado

en sobres.
Los gastos de ventas ascienden a US$ 4,000 mensuales, los gastos administrativos
US$ 8,000 mensuales y se cancelan al contado.
El proceso productivo demorara en promedio 30 días, la cobranza de las ventas

mensuales del producto se realizan al crédito con cancelación a los 55 días el 80% y el
resto es al contado.
Los proveedores de materias primas exigen el pago al contado de sus mercaderías, el

proveedor de los envases (sobres) otorgará un crédito por el 100% del total requerido el
cual se cancelará a los 45 días siguientes de la compra de cada mes, la mano de obra
directa, los costos indirectos de fabricación y el resto de gastos son al contado.
la renta es de 29.50%. Evalúe el proyecto en un horizonte de tres años y responda las
siguientes preguntas:
a. Mercado Potencial en hogares

b. Mercado Disponible en hogares
c. Mercado Efectivo en hogares
d. Mercado Objetivo en hogares
e. Programa de ventas en sobres y Kilogramos por año
f. Programa de producción en sobres y Kilos por año
g. Programa de compras de materias primas en Kilos
h. Inversiones:
a. Inversión en Activo Fijo Tangible
b. Valor de rescate del activo fijo tangible
c. Inversión en Activo Intangible
d. Inversión en Capital de Trabajo inicial, incremental y liquidación
i. Flujo de Caja de Operación
j. Flujo de Caja Económico
14.- Se está evaluando el proyecto de producción y comercialización de toffees de

natillas con coco de 25 gramos cada uno, los cuales se expenderán en bolsas de
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
plástico de 250 gramos cada una, asumiendo una venta anual de 120,000 bolsas del
producto para el año 1 y de incrementos del 8% y 12% para los siguientes dos años
respectivamente.
El precio de venta es de S/ 4.00 por cada bolsa de producto; y se vende a través de

distribuidores a quienes se les factura el día 15 de cada mes y se le otorga créditos por
el 40% de las ventas a 46 días, el 35% de las ventas a 66 días y la diferencia se cancela
al contado.
Las ventas mensuales del primer año se efectuarán con los porcentajes siguientes de
estacionalidad respecto a la cantidad anual proyectada para el año 1:
Mes 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 y 12
% mensual de venta 3 4 5 6 8 10 10 10 10 10 12
El estudio técnico señaló que en el proceso de producción cada toffee pesa 25 gramos y
se incurrirán en los siguientes consumos y costos variables de producción:
Consumo por cada toffee

Componente Mermas Costo (S/)
de 25 grs. (neto)
Natilla 17 gramos 1.20 por Kg.
Coco 8 gramos 25% 1.80 por Kg.
Los demás costos variables de producción son los siguientes:
Rubro Costo Unidad

Bolsas plástico de 250 gramos S/ 50.00 Millar
Envoltura del toffee S/ 10.00 Millar
Mano Obra directa S/ 80.00 Millar de Toffees
Los proveedores de bolsas de plástico otorgan un crédito por 50% a 31 días y el saldo
se cancela al contado, el proveedor de coco factura al inicio de cada mes y otorga un
crédito por 45 días y el 70% es al contado, el proveedor de natillas y envoltorios de los
toffees no otorga crédito y finalmente la MOD se paga a fin de mes. Los costos
indirectos de fabricación variables ascienden a S/ 30,000 anuales y se pagan al
contado; mientras que los gastos administrativos fijos son de S/ 7,000 mensuales y se
pagan el primer día útil del siguiente mes.
a). Calcule el capital de trabajo inicial año 1

b). Las variaciones de capital de trabajo años 2 y 3
c). El capital de trabajo total requerido por el proyecto.
15.- Un empresario está evaluando la factibilidad de fabricar y comercializar

mermelada de fresa, para determinar su demanda tomará en cuenta la actual
demanda insatisfecha, de la cual piensa captar un 8%.
La oferta del mercado actual expresada en Toneladas, responde a la siguiente ecuación:
QO = 29,335.92 + 2,783.24 * (año) – 53.86 * (inflación)
De la misma forma la demanda del mercado actual expresada en Toneladas responde

FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
al siguiente modelo:
QD = 26,289.27 + 3,528.14 * (año) – 272.33 * (inflación)
Según los datos utilizados para la formulación de los modelos anteriormente presentados, se
han considerado los siguientes códigos y valores para la variable año e inflación:
Año Inflación
esperada (%)
8 5.6%
9 6.8%
10 7.2%
El año 8 es equivalente al primer año de operaciones. La demanda insatisfecha se

define como la diferencia entre la demanda menos la oferta (QD – QO).
En el estudio técnico efectuado, en lo que corresponde al proceso productivo, se ha

identificado que la composición de un kg del producto, es decir de mermelada de fresa,
está constituida por los siguientes insumos, los mismos que se muestran en la
siguiente tabla:
Materia prima Contenido Precio S/

por Kg
Fresa 620 gr 2.00
Edulcorante 350 gr 1.00
Pectina y ácido cítrico 30 gr 35.00
La presentación del producto es en frascos de 500 gramos. Además, se requieren

etiquetas, frascos y cajas. Cada caja contiene 24 frascos. Las etiquetas son
confeccionadas por un proveedor "amigo" que no tiene mucha experiencia en el rubro y
eso hace que por cada millar que entrega se identifiquen en promedio 50 etiquetas en
mal estado. Los otros insumos se adquieren de proveedores certificados por lo que no
se identifican productos fallados, se debe destacar que como resultado del manipuleo,
se rompen 2 de cada 100 frascos vacíos y la merma de la fresa es de 6%.
Los costos de estos elementos son:

Denominación * Costo
Etiquetas 40 US$ el millar (Tipo de C. 3.40 por US$)
Frascos S/ 20 S/ el ciento
* Solo compran las unidades necesarias
Cabe destacar que, la merma en la producción va disminuyendo año a año, como

resultado de una mayor eficiencia en el proceso productivo, esto es 5%, 4% y 3%
respectivamente. La caja tiene un costo de 3,600 soles el millar.
Según la competencia, los precios son:

Marca Precio en Contenido
S/ en gramos
Crabtree& Evelyn 9.20 800
Lawcalories 7.80 970
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
El valor de venta se determinará sobre la base del precio promedio de la competencia,
el proyecto considera que ingresar con un valor de venta igual del valor promedio del
tamaño equivalente, sería lo más conveniente.
El proceso productivo, así como el capital humano (operarios) necesario para
desarrollar las actividades productivas, se muestra en el siguiente cuadro.
Actividad Operarios Costo mensual

S/ por operario
Recepción de materia prima 1 1100
Pesado y selección 1 1100
Lavado de la fruta, cocción y concentración 2 1100
Envasado 2 1100
Esterilización y Enfriado 1 1100
Etiquetado, colocación en cajas y envío al almacén 1 1100
La empresa paga 15 sueldos al año y las remuneraciones se reajustan al ritmo de la

inflación, la misma que se indican en el cuadro inicial.
Para la operación y puesta en marcha del proyecto, se requerirá una inversión inicial
en activo fijo, correspondiente a una planta procesadora (maquinaria y equipos)
valorizada en S/ 350,000 y unidades de transporte valorizadas en S/70,000.
Para ejecutar el proceso se requiere refaccionar el local de propiedad de la empresa que

fue construido hace diez años para otro objetivo en S/ 135,000. La adaptación
mediante obras físicas de éste para las necesidades específicas del proyecto,
demandarán recursos por S/ 120,000. El estudio técnico del activo fijo tangible es
realizado por una empresa especializada la que determinó que se tendrán las
siguientes características en las inversiones:
Activo fijo tangible Vida útil Valor comercial al

contable 3er año
Unidades de transporte 5 años 50%
Obras físicas 30 años 80%
Planta procesadora 10 años 40%
Se han estimado gastos de administración por S/ 11,000 y publicidad por S/ 6,000

mensuales.
Los costos indirectos de fabricación correspondientes al primer año de operación,

ascienden a S/ 18,000 por mes, siendo su valor para los años siguientes el equivalente
en función al nivel de producción.
La inversión en activos intangibles ascenderá a S/ 10,000 y se amortizará en el

horizonte de proyección.
El capital de trabajo representa 80 días de los gastos operativos y de los costos

indirectos de fabricación, debe tomarse en cuenta que el 25% del total del capital de
trabajo se convierte en irrecuperable.
Se sabe además que el costo de oportunidad del inversionista es 18% y la tasa del
impuesto a la renta es de 29.50%.
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Determinar para 3 años de evaluación:

1. El programa de ventas en Tns y en Kgs.
2. El programa de ventas en frascos y cajas.
3. El presupuesto de ventas anual.
4. El programa de producción anual.
5. El plan de compras de materia prima anual.
6. Presupuesto de compra anual.
7. Los costos indirectos de fabricación por año.
8. La planilla anual del proceso productivo.
9. El Flujo de Caja de Inversión.
a. Inversión en activos fijos tangibles.
b. Valor de rescate del activo fijo ajustado por impuestos.
c. Capital de Trabajo: inicial, incremental y total.
d. Inversión total inicial.
10. El Flujo de Caja Operativo.
11. El Flujo de Caja Económico.
16.- Se Pretende desarrollar un proyecto para la producción y comercialización de

conservas de bonito de 220 gramos de peso neto, asumiendo una venta anual 150,000
unidades de conservas para el año 1. Esta se incrementará anualmente de acuerdo a
la tasa de crecimiento promedio de la población de Lima más el 5% para el segundo
año y más el 7% para el tercer año.
2012 2013 2014 2015 2016 2017

Lima 7’953,000 8’112,000 8’275,000 8’448,500 8’775,000 9’348,500
Fuente: INEI
La conserva tendrá un precio de venta de US$ 3.00 por unidad de producto y sabiendo
que el distribuidor paga el 65% del producto después de 75. Por del proceso de
producción, la facturación (venta) se realizará el día 20 de cada mes. El 35% restante
lo paga al contado.
La materia prima (pescado bonito) tendrá una merma del 20% por Kg. de pescado y
tiene un costo de US$ 1.35 por Kg.
Por otro lado, del estudio técnico se desprendió que el control de calidad del proceso de
producción rechaza el 5% de la producción del producto terminado.
Asimismo, se incurrirán en los siguientes costos de producción por unidad de producto

terminado (conserva): para el aceite $ 0.12, sal $ 0.05, lata $ 0.2 y mano de obra
directa $ 0.30. El proveedor de aceite y latas facturan el día 15 y cobran 70% al
contado y el resto a 46 días, mientras que los proveedores de sal no dan crédito. La
mano de obra se paga a fin de mes.
Los costos indirectos de fabricación variables ascienden a US$24,000 anuales y los

costos administrativos ascienden a US$4,000 mensuales.
En cuanto a los seguros comprometidos, la empresa cancela cuotas mensuales por

$1,000 y se paga el primer día del siguiente mes.
a).- Calcule el capital de trabajo inicial con los datos del año 1.
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
b).- Las variaciones de capital de trabajo en los años 2 y 3, y el capital de trabajo total
requerido por el proyecto.
17.- Un grupo de empresarios motivados por la buena calidad de la palta en el Perú en

sus diversas variedades y su abastecimiento continuo durante el año para su
procesamiento, deciden realizar un perfil del proyecto de producción y comercialización
de aceite de palta antes de decidir la inversión.
Sabiendo, además del déficit existente de aceites vegetales para el consumo humano
en el país es suplido mediante importaciones constante de aceites vegetales.
Los datos registrados para el consumo, producción, importaciones y exportaciones (en

litros) y población total en habitantes en los últimos cinco años a nivel nacional son los
siguientes:
Año 2011 2012 2013 2014 2015

Producción (litros) 1’400,000 1’420,000 1’440,000 1’470,000 1’500,000
Importaciones (litros) 1’760,000 1’900,000 1’930,000 2’188,000 2’350,000
Exportaciones (litros) 100,000 180,000 210,000 250,000 270,000
Población habitantes* 28’000,000 28’400,000 28’900,000 29’350,000 29’600,000
* Proyecte la población mediante regresión lineal.
La segmentación realizada por los proyectistas para el consumidor del proyecto se

dirige a los segmentos de la población: A (5%) y B (18%) y a las edades de 25 a 60 años
(64%).
De acuerdo con la experiencia en el giro de uno de los socios del proyecto se piensa
captar para el mercado objetivo del primer año un 5% del total de la población del
mercado potencial, y su crecimiento en progresión geométrica en los siguientes dos
años estará dado por la tasa aritmética (promedio) del crecimiento del consumo
aparente del rango de los datos de los años 2011 a 2015. En la preparación del perfil
del proyecto se usa exclusivamente la información estadística de las fuentes
secundarias para el cálculo del consumo per cápita de aceite.
El producto es aceite de palta y por cada litro de aceite se requiere para su

manufactura 8.1 kg. de palta fresca, y se conoce que hay una merma del 10% en este
insumo. El producto será ofrecido en botellas de dos tamaños: 250 ml. y 500 ml., se
estima que el mercado absorberá los productos en una proporción de 66% en botellas
de 500 ml. (precio $ 7.0 por botella) y 34% en botellas de 250 ml. (precio $ 3.5 por
botella).
Las entrevistas con expertos respecto a los costos variables de producción

proporcionan la información siguiente:
Costo unitario
Componente
$/unidad
Palta por Kg. 0.50
Botella vacía de 250 ml 0.10
Botella vacía de 500 ml 0.15
Tapa en cualquier tamaño 0.08
Etiqueta en cualquier tamaño 0.05
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Cajas de cartón para 20 botellas
0.50
de cualquier tamaño de producto.
Los costos anuales de mano de obra directa ascienden a $ 12,000 más el 40% por
cargas (beneficios) sociales y los costos indirectos de fabricación son de $ 24,000
anuales.
Los gastos de administración a ascienden a $ 36,000 anuales y los gastos de ventas

son el 5% de los ingresos.

una inversión de $ 1,500, luego el estudio de factibilidad asciende a $ 4,000.
Se debe comprar una patente con el desarrollo de la tecnología en $ 5,000 y se

incurrirá en gastos de gestión pre operativos por $ 15,000.
Para ejecutar el proyecto se requiere refaccionar el local de propiedad de los socios

accionistas de la empresa que fue construido hace siete años para otro objetivo en
$110,000. La adaptación mediante obras físicas de éste para las necesidades
específicas del proyecto, demandarán recursos por $ 50,000 y se depreciaran en 30
años y su valor comercial al final del año 3 es estimado en 90%.
Para la operación del proyecto se requieren los activos fijos tangibles cuyo presupuesto
de adquisición y características son las siguientes:

Vida Útil
Activo Cantidad Unitario de Unitario estimado
Contable
Adquisición fin año 3
Se estima que la estacionalidad de las ventas calculadas para el primer año será de
5%, 7% y 8% mensual del total para cada uno de los tres primeros meses y el saldo de
la demanda anual se distribuirá uniformemente en los 09 meses restantes.
a los 55 días posteriores al cierre de cada mes.
Los proveedores de palta, tapas, etiquetas y cajas, exigen el pago al contado de sus
suministros, salvo el proveedor de las botellas de vidrio quien factura el día 15 de cada
mes y otorga un crédito por el 100% del total de la compra el cual se cancelará a los 25
días, los demás egresos son pagados al contado. Se sabe además que el costo de
oportunidad del inversionista es 14% y la tasa del impuesto a la renta es de 29.50%.
Realice la evaluación del proyecto para 3 años de horizonte, respondiendo las

siguientes preguntas:
1. Mercado potencial del proyecto en número de habitantes.

2. Mercado objetivo: participación en porcentaje anual y número de habitantes.
3. El programa de ventas en litros de aceite.
4. El programa de ventas en botellas de los dos tamaños 250 ml. y 500 ml.
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
5. El programa de compras anual de palta, botellas, tapas, etiquetas, cajas en las
unidades correspondientes.
6. El Flujo de Caja de Inversión
a. Inversión en activos fijos tangibles .
b. Valor de rescate del activo fijo ajustado por impuestos.
c. Capital de Trabajo: inicial, incremental y total .
7. El Flujo de Caja Operativo.
8. El Flujo de Caja Económico.
18.- Una empresa comunal del nororiente del país, ha decidido incursionar en el
negocio de producción y comercialización de helados de aguaje, producto que tiene
gran aceptación en la región selva del país. Su mercado de destino será la ciudad de
Iquitos.
Para ello se contrató una investigación de mercado a un costo de S/ 5,000, la cual

brindó la información de mercado que se detalla a continuación. Se cuenta con la
información de los datos correspondientes a dos censos recogidos en número de
habitantes, para el censo del año 2007: 335,712, censo del año 2017: 462,783.
La segmentación realizada para los consumidores del proyecto se dirige a la población

con las siguientes características: NSE A (4.7 %) y NSE B (19.3 %) y a las edades de 15
a 60 años (68.9%).
Los principales resultados de la encuesta aplicada a 400 personas, son los siguientes:
1. ¿Consume algún tipo de helado?

d. Si (Rpta. 314 personas)
e. No (Rpta. 86 personas)
4. ¿Le agradan los helados de aguaje?

5. Después de haber explicado la propuesta de valor de la empresa, estaría
dispuesto a comprar nuestro producto:
a. Definitivamente sí (Rpta. 63.15%)
Se planea captar para el mercado objetivo del primer año un 4% del mercado efectivo, y
proyectar su crecimiento en progresión aritmética en los siguientes dos años, mediante
la tasa del promedio aritmético del crecimiento de las ventas del sector, las cuales se
muestran a continuación:
Año 2012 2013 2014 2015 2016

Ventas en unidades 14’780,000 15´400,000 16´890,000 17´350,000 18´055,000
El consumo trimestral por persona estimado es:
Consumo en %
Unidades
6 30%
12 40%
24 30%
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
El precio de venta para la presentación de 100 gramos será de S/ 3.00. Por otro lado,
se estima que habrá una merma a nivel de producto terminado del orden del 5%.
Con relación a la compra de aguaje, azúcar y envases se tiene la siguiente data:

Cantidad por cada Merma (%) Costo
Ítems unidad producida
Aguaje 90 gramos 6% S/ 2.50 por 100 gr.
Azúcar 10 gramos 1% S/ 4.00 por kgr.
Envase (bolsa) 1 unidad 0.5% S/ 20.00 por ciento
Los demás costos de producción son los siguientes: se contratará cuatro operarios con
un sueldo de S/ 1,200 mensual cada uno (se pagarán 15 sueldos al año) y cada año se
incrementará un obrero más. En cuanto a la energía eléctrica y combustible, se estima
el consumo en S/ 0.20 por unidad producida. El costo indirecto de fabricación fijo
asciende a S/ 150,000. Además, serán vendidos en cajas de 24 unidades, las cuales
tiene un precio de S/ 3.00 por cada caja.
En el área de ventas se contratará un vendedor cuyo sueldo es S/ 950 mensual más

una comisión del 2% de las ventas realizadas, se la pagará 15 sueldos al año.
Se contratará un administrador con un sueldo de S/ 2,800 mensuales, y se le pagará

15 sueldos al año, además hay otros gastos administrativos diversos por S/ 7,900
mensual.
Para la implementación del proyecto usarán un terreno valorizado en S/ 200,000 el

cual fue adquirido hace cinco años para fines agrícolas, adicionalmente requerirán los
siguientes activos fijos:
Valor Tasa Valor

Activo Unitario Cantidad Depreciació Comercial
(S/) n anual al año 3
Máquinas y equipos en fábrica 120,000 3 10% 65%
Camioneta 80,000 1 20% 40%
Mobiliario y equipos en oficina 22,800 1 25% 35%
Obras civiles 460,000 1 3% 75%
El requerimiento en capital de trabajo es equivalente a tres meses de todos los costos y
gastos desembolsables. Con respecto al capital de trabajo, se recuperará sólo el 80% al
final de los tres años.
Antes de iniciar operaciones, se incurrirá en gastos de capacitación al personal por un

monto de S/ 11,800. Para la puesta en marcha de la empresa se realizarán los
siguientes trámites: constitución de la empresa, licencias municipales, registro de
marca y otros permisos, para ello se considerará un presupuesto de S/ 45,000. Los
intangibles se amortizarán en el horizonte de evaluación del proyecto (tres años).
Se sabe que la tasa de impuesto a la renta es 29.50% y el costo de oportunidad de los

inversionistas 18%.
Se pide evaluar el proyecto a tres años, para lo cual debe hallar:
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
1.1 Hallar el mercado potencial, disponible y efectivo.
1.2 Proyección de mercado objetivo.
1.3 Programa de Ventas en unidades y kilogramos.
1.4 Programa de Producción anual del proyecto en Kg y en unidades.
1.5 Programa de compras anual de plátanos verdes, sal, envases y cajas.
1.6 Flujo de Caja de Inversión.
a. Inversión en Activo Fijo Tangible.
b. Valor de rescate neto del Activo Fijo Tangible .
c. Inversión en Activo Intangible.
d. Inversión en Capital de Trabajo inicial e incremental.
e. Recuperación del Capital de Trabajo total.
1.7 Flujo de Caja de Operación.

1.8 Flujo de Caja Económico.
19.- Un grupo de inversionistas tiene un proyecto relacionado con la fabricación y

comercialización de crema de alcachofas dietéticas para bajar de peso, el mismo que se
piensa lanzar a nivel nacional, pero iniciando su plan de comercialización en las
ciudades de Lima y Chiclayo.
La información relacionada con las ciudades mencionadas, se muestra a continuación:
Región\Año 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Lima 7’650,000 7’795,000 7’953,000 8’112,000 8’275,000 8’448,500
Chiclayo 1`083,452 1`117,876 1`132,542 1`155,267 1`170,032 1`173,268
Fuente: INEI
En el cuadro siguiente presentamos las ecuaciones de la regresión lineal: Y = a + bx
Coeficiente de Tasa de
Ecuación (Expresado en
Región determinación crecimiento
habitantes)
(%) poblacional (%)
Lima Y = 159,757 (X) + 7,479,767 92.93 2.01
Chiclayo Y = 17,951 (X) + 1,075,912 89.38 1.61
La proyección de la población a través de la regresión lineal, se ha considerado

razonablemente válida si es que el coeficiente de determinación es mayor a 0.90, caso
contrario, se utilizará la tasa promedio de crecimiento poblacional.
Este proyecto está dirigido a los segmentos A y B de la población de los diferentes

lugares propuestos (Lima: 22% y Chiclayo: 13% de la población respectivamente), así
como preferentemente a las edades de 18 hasta los 54 años. Para ello se sabe que la
población comprendida entre 18 y 29 años corresponde al 21.6%, mientras que la
población entre 30 y 39 años es el 14.4% de la misma. El porcentaje de personas que
están comprendidos entre 40 y 54 años es 15.2%. Estos datos son de aplicación para
las dos ciudades.
Según el estudio realizado en las dos ciudades, en promedio el 75% de las personas
están interesadas en un producto como el que oferta el proyecto. Asimismo, el 40%
compraría definitivamente este producto.
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Se ha proyectado vender inicialmente para el primer año el 5% del mercado efectivo,
para los dos años subsiguientes las ventas se incrementarán aritméticamente con la
tasa de 0.5%.
El consumo bimestral por persona estimado a través de la investigación (encuesta)

determina que el 10% consume 1.9 kg, el 20% 3.1 kg, el 40% 4.5 kg y el resto 3.2 kg.
El precio de venta, según el estudio, sería de US$ 2.50 para la presentación de 220 gr.
a los 35 días posteriores al cierre de venta de cada mes por el 70% y la diferencia a 70
días. Los proveedores de la alcachofa, la sal, otras especies, facturan el día 15 y exigen
el pago al contado. Por otro lado, el proveedor de los envases exige el pago a los 20
días.
Según los estándares establecidos a partir de los estudios realizados, se ha llegado a

determinar a partir del proceso técnico de producción que se genera una merma del
5% respecto a cada kilo de producto terminado fabricado. Se estima que el costo del
insumo principal (alcachofa) puesto en la planta de proceso corresponderá a $ 1.20 por
Kg.
Según las pruebas efectuadas por los técnicos del proyecto, para disponer del insumo
principal necesario para fabricar un kilogramo de producto terminado, es necesario de
900 gramos de alcachofa (fresca), los otros insumos corresponden a:
Cantidad por Kg de
Insumos Costo (en US$)
producto terminado
Preservante 50 gr 1.00 por Kg.
Sal 20 gr 1.10 por Kg.
Otras especias 30 gr 0.90 por Kg.
De la misma forma se incurren en otros costos variables:
Costos variables Costo (en US$)

Envase 0.25 por unidad
Mano de obra directa 130,000
Costos indirectos de fabricación 90,000
Se han estimado gastos de ventas por el equivalente al 5% anual de las ventas

realizadas y los gastos de administración ascienden a US$ 10,000 mensual.

Vida Útil
Activo Unitario de Cantidad Unitario Estimado
Contable
Adquisición fin Año 3
Líneas de proceso $ 25,000 2 10 $ 10,000
Unidades de transporte $ 20,000 2 5 $ 8,000
Terreno $ 65,000 1 110%
Galpón y oficinas $ 50,000 1 30 80%
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Los activos intangibles constituidos por los documentos legales de la empresa, estudio
de pre inversión y gastos pre operativos de organización, publicidad previa al
lanzamiento del producto y gastos de puesta en marcha del proyecto ascienden a US$
27,000, los que se amortizan uniformemente en 03 años. Los gastos asociados con el
registro de la propiedad intelectual relacionada con el producto ofertado y que se
genera antes de iniciar la producción, asciende a US$ 3,000.
La tasa de Impuesto a la renta es 29.50%.
Calcule lo siguiente para 3 años de evaluación.
a). Proyección de la población de Lima y Chiclayo.

b). Mercado potencial, efectivo, disponible y objetivo por ciudad y total.
c). Programa de venta anual del proyecto en unidades por ciudad y total.
d). Programa de producción en Kg. de producto terminado.
e). Flujo de Caja de Inversión
e.1. Inversión en Capital de Trabajo inicial
e.2. Capital de trabajo incremental.
e.3. Valor de rescate neto del activo fijo tangible
f). Flujo de Caja de Operación.
g). Flujo de inversiones.
h). Flujo de Caja Económico.
20.- Para el análisis de un proyecto de producción y comercialización de aceite de oliva

extra en botellas de 250 ml. para el mercado interno de cierta ciudad emergente, se
cuenta con la información de 03 censos, información considerada por los analistas del
proyecto de alta precisión para realizar las proyecciones de población, mediante el
cálculo del promedio aritmético de las tasas intercensales de los periodos resultantes
(2005 - 2009 y 2009 - 2013), los datos recogidos en número de habitantes son para el
censo del año 2005: 7’961,745, censo del año 2009: 9’113,684 y el censo del año 2013:
9’940,996.
La segmentación realizada para los consumidores del proyecto se dirige a la población

con las siguientes características: NSE A (5.2 %) y NSE B (20 %) y a las edades de 25 a
64 años (49.6%).
De acuerdo con la experiencia en el giro los socios del proyecto piensan captar para el
mercado objetivo del primer año un 3% del total de la población del mercado potencial,
y proyectar su crecimiento en progresión geométrica en los siguientes dos años
mediante la tasa del promedio aritmético del crecimiento de las ventas del sector que
se muestra:
Año 2014 2015 2016 2017 2018

Ventas en litros 4’760,000 5’200,000 5’590,000 5’320,000 6’400,000
La frecuencia de compra del producto por habitante es estimada mediante los

siguientes datos de compra: 10% semanalmente, 20% mensualmente, 30%
bimestralmente y 40% trimestralmente. En cuanto al consumo unitario de frasco de
250 ml. por compra se tienen los datos siguientes: 50% un frasco, 40% dos frascos y
10% 3 frascos.
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
El producto es de muy alta calidad y es sometido al control de calidad a través del cual
se obtienen mermas sobre la producción del 6% y el tiempo de producción es de 15
días para su entrega al área de ventas. La etapa de distribución y entrega del producto
a los distribuidores es de 7 días.
La cobranza de las ventas mensuales del producto se realiza 100% al crédito con
cancelación a los 55 días posteriores a la etapa de distribución y entrega del producto.
El producto requiere 4kg de aceitunas por cada litro de aceite producido más una
merma del 10%. El producto será ofrecido en botellas de 250 ml a un precio al
distribuidor de $ 1,4 cada unidad. Los costos variables de producción proporcionan la
información siguiente:
Componente Costo ($)

Aceituna (por Kilogramo) 0.50
Botella vacía, tapa y etiqueta (por unidad) 0.20
Cajas de cartón para 20 botellas (por unidad) 0.40
Los proveedores de aceitunas, botellas, tapas, etiquetas y cajas en conjunto un cobran
al contado, es decir, el día de inicio del periodo de producción. Así como los demás
costos y gastos son considerados con el pago al contado.
Los costos anuales de mano de obra directa ascienden a $12,000 para el año 1 más el
40% por cargas (beneficios) sociales y los costos indirectos de fabricación del primer
año son de $24,000 anuales, ambos costos se incrementarán según el nivel de
producción para los siguientes dos años. Los gastos fijos de administración a
ascienden a $36,000 anuales y los gastos de ventas son el 3% de los ingresos.
Para ejecutar el proyecto se requiere realizar obras físicas de adaptación del local de
propiedad de los socios accionistas de la empresa que fue construido hace 5 años para
otro objetivo en $100,000.
Los socios accionistas del proyecto deciden contratar una empresa para la
implementación del proyecto
Valor Comercial
Vida Útil Valor Unitario
Activo Fijos Tangibles Cantidad Unitario estimado
Contable de adquisición
fin año 3
Obras físicas 30 $ 30,000 90%


incurrirá en gastos de gestión pre operativos por $ 15,000 derivados de la contratación
de la empresa encargada de la implementación. Por otro lado, solo se podrá recuperar
el 80% del capital de trabajo en el último año.
Se sabe además que el costo de oportunidad del inversionista es 18% y la tasa del
impuesto a la renta es de 29.50%.
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Realice la evaluación del proyecto para 3 años, respondiendo las siguientes
preguntas:
(responda en el orden establecido)
1.1. Proyección de la población y del mercado potencial del proyecto en número de

habitantes.
1.2. Mercado objetivo: participación en porcentaje anual respecto al mercado potencial
y número de habitantes.
1.3. Programa de ventas en botellas del producto.
1.4. Programa de producción en botellas del producto.
1.5. Programa de compras de aceitunas y cajas en las unidades correspondientes
anual.
1.6. Inversión en activos fijos tangibles.
1.7. Valor de rescate del activo fijo ajustado por impuestos.
1.8 Capital de trabajo mediante el método de desfase: inicial, total e incremental.
1.9 Inversión en intangibles.
1.10. El Flujo de Caja de Operación.
1.11. El Flujo de Caja Económico.
21.- Un grupo de empresarios están analizando la fabricación y comercialización de

puré instantáneo a base de yuca amarilla, en sachets de aluminio. Para tal efecto
mediante una encuesta realizada en el presente año se obtuvo que el 90% de la
población consume purés a base de tubérculos, el 75% compararía el puré de yuca
amarilla, y además los que estarían interesados definitivamente en el nuevo producto
ofrecido con el proyecto ascendería al 65%.
En cuanto a la frecuencia de compra se sabe que el público adquiere el producto de la

manera siguiente: semanalmente 12%, quincenalmente 30%, mensualmente 50% y
bimensualmente el 8%. La cantidad adquirida en cada compra por el consumidor es
250 gr. el 15%, 200 gr. el 25%, el 60% 150 gr.
Los accionistas de la empresa deciden presentar en el mercado el producto en sachets

de 150 gramos
Los formuladores del proyecto establecen en forma muy conservadora en las

proyecciones del mercado objetivo del proyecto un 1% del mercado efectivo para el
primer año de ventas con incrementos (geométricos) mediante una tasa del 10% anual
en cada uno de los siguientes 2 años de la proyección del proyecto.
El precio de venta, según el estudio, sería de US$ 2 por sachet de producto, los datos
históricos de la población de Lima son los siguientes:
Año 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Habitantes 7’650,000 7’795,000 7’953,000 8’112,000 8’275,000 8’448,500
* Proyectar con la ecuación y = a + bx
El público objetivo para el mercado del producto está entre los 25 y 64 años y
pertenece a los segmentos A y B (5% y 18% de la población). Las características de los
segmentos de edad registrados al 2007 son los siguientes: hasta 24 años: 45%, entre
25 y 44 años: 32%, 45 y 64 años: 17% y más de 64 años: 6%.
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Se estima que la estacionalidad de las ventas calculadas para el primer año tendrá un
comportamiento similar a un proyecto del mismo giro realizado anteriormente el que
registro la estacionalidad siguiente en el primer año de operación:
Mes 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
% de Ventas del año 1 5% 6% 8% 9% 9% 9% 9% 9% 9% 9% 9% 9%

FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
incurrirá en gastos de gestión pre operativos por $ 20,000. La cotización del equipo
necesario para el proyecto es realizada por una empresa especializada, determinó que
se tendrán las siguientes inversiones en equipamiento:
Valor comercial
Vida útil Valor unitario
Activo Cantidad unitario estimado
contable de adquisición
año 3
Líneas de proceso 2 10 $ 25,000 $ 20,000
Equipos auxiliares 4 10 $ 3,000 $ 6,000
Unidades de transporte 1 5 $ 12,000 $ 8,000

galpón para la producción del producto y oficinas por US$ 45,000.
El terreno donde se construirá el galpón de producción y oficinas del proyecto tendrán


El estudio técnico determinó que la materia prima requerida por Kg del producto (puré
de yuca amarilla) son la yuca amarilla y diversos insumos según el cuadro siguiente:
Componentes Composición neta Merma Costo unitario

por Kg. de puré por Kg.
Yuca amarilla 900 gramos 20% $ 0.1
Insumos diversos 100 gramos 0% $0.3
Los otros costos variables unitarios de producción por unidad de producto son los
siguientes:
Costos variables Costo (en $ por unidad)

Energía 0.10
Sachet 0.15
Por control de calidad se tiene 5% de merma sobre el producto terminado y envasado

en sobres.
Se han estimado costos fijos por concepto de administración por US$ 1,800 mensuales
al contado, y publicidad por US$ 600 mensuales que se abonan al final de cada mes.
Los costos indirectos de fabricación variables ascienden a US$ 12,000 anual durante el
primer año de operación del proyecto. La cobranza de las ventas mensuales del
producto se realiza al crédito con cancelación a los 60 días posteriores al cierre de cada
mes.
Los proveedores del tubérculo y de los insumos, energía, exigen el pago al contado de
sus mercaderías incluyendo la mano de obra directa, salvo el proveedor de sachets que
otorgara un crédito por el 100% del total el cual se cancelara a los 15 días siguientes al
cierre de cada mes.
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
la renta es de 29.50%. Evalué el proyecto en un horizonte de 03 años.
a) Mercado Potencial en habitantes

b) Mercado Disponible en habitantes
c) Mercado Efectivo en habitantes
d) Mercado Objetivo en habitantes
e) Programa de ventas y producción en sachets y Kilogramos
f) Programa de compras de Yuca e insumos en Kilogramos
g) Flujo de Caja de Inversión.
a. Inversión en Activo Fijo Tangible
b. Inversión en Activo Intangible.
c. Inversión en Capital de Trabajo inicial, incremental y total
d. Valor de rescaté del activo fijo tangible.
e. Valor de liquidación del capital de trabajo
h) Flujo de Caja de Operación.
i) Flujo de Caja Económico.
22.- Usted acaba de ubicar un local en el Centro Financiero de San Isidro, por lo que
se anima a evaluar el proyecto que hace tiempo venía pensando y dándole vueltas en
su cabeza. Esto es, implementar un restaurante para brindar servicio de menús
ejecutivos (con sazón gourmet y casera) a las empresas de la zona, para lo cual piensa
adquirir los siguientes activos fijos:
a) Dos cocinas industriales, valorizadas en 4,000 soles cada una. y se depreciará

en 5 años. Valor de salvamento 40% al tercer año.
b) Accesorios y utensilios de cocina, manteles, cubiertos, vajillas, vasos entre otros
valorizados en 5,000 soles en total. Se depreciarán en tres años Valor de
salvamento 25% al tercer año.
c) 20 mesas cuadradas para 4 personas y 80 sillas valorizadas en 20,000 soles. Se
depreciarán en 4 años. Valor de salvamento 35% al tercer año.
Para ello deberá constituir una empresa, siendo S/ 3,800 el valor de los trámites
legales, por el local deberá pagar un arrendamiento mensual de S/ 3,000 pagando por
los tres años por adelantado en el año cero; para asegurar la continuidad del negocio.
Este local requiere acondicionamiento y decoración por la suma de 20,000 soles y se
dará capacitación a los ayudantes de cocina antes de que empiece el funcionamiento
del restaurante; el cual tendrá un costo de 10,000 soles que asumirá la empresa.
Para la operación del negocio tendrán los siguientes costos fijos de sueldos, contratará
un Chef principal por 3,000 soles mensuales y dos ayudantes de cocina por 850 soles
mensuales cada uno, un cajero por 800 soles. Asimismo, cuatro mozos quienes
trabajaran por 750 soles mensuales a cada uno. Una anfitriona de 1,200 soles
mensuales y un administrador de 2,000 soles mensuales. Se debe considerar 15
sueldos al año.
De otro lado, otros costos fijos por concepto de servicios públicos (luz, agua, teléfono)
estima pagar S/ 1,000 mensuales, por gastos compartidos del centro comercial
(seguridad y limpieza) S/ 200 por mes; por arbitrios y otros pagos municipales, S/ 120
mensuales.
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Cada 90 días se dará mantenimiento de las cocinas y fumigación total del local,
cobrando la empresa representante S/ 600 por cada servicio brindado; además los
seguros por todo riesgo ascenderán a S/ 1,500 trimestrales.
Se debe suponer que para el primer año la operación se espera que haya una rotación
de las mesas de dos veces diarios, es decir, vender 160 menús diarios en los primeros
6 meses de operación, a partir del séptimo mes la rotación debe ser 3 veces, es decir,
llegar a vender 240 menús diariamente, considerando esto a plena ocupación del local.
Para los siguientes dos años se espera que se incrementen la rotación en 4 veces, es
decir, 320 menús diarios.
Por otro lado, se preparan 40 menús diarios adicionales desde el inicio de operaciones
para ser vendidos mediante el servicio de delivery en el primer año y este se
incrementará también 10 menús diarios cada año, en los próximos dos años.
Considerar que solo se venderán menús de lunes a viernes, esto es en promedio 250
días efectivos al año o 125 días efectivos el semestre.
El precio del menú ejecutivo será de 15 nuevos soles si lo consumen en el restaurante.

Y el precio del menú vendido mediante delivery será de 17.50 nuevos soles.
El costo variable de los insumos promedio de los menús, así como los refrescos y
postres representa el 40% del precio de venta del menú porque este constará de tres
tiempos, entrada o sopa, plato de fondo y postre.
Se requerirá de capital de trabajo de tres meses para cubrir los costos variables y los
sueldos y su valor de liquidación del capital de trabajo estimado es 75%. Cok anual
20% e impuesto a la renta 29.50%
Se pide evaluar el Proyecto a tres años, para lo cual debe hallar:
1. Flujo de Caja de Inversión:

a. Activo fijo Tangible y el valor de rescate
b. Activos fijos intangibles
c. Capital del Trabajo inicial e incremental y su liquidación
2. Programa de Ventas en Menús anuales
3. Flujo de Caja de Operación
4. Flujo de Caja de inversiones
5. Flujo de Caja Económico:
23.- Conocedores de las bondades de la chía y de la tendencia al consumo de

productos naturales que se viene registrando en el país, un grupo de inversionistas
ayacuchanos desea incursionar en el negocio de producción y comercialización de
néctar de chía con diversos sabores a fruta para el mercado limeño, en envases de
vidrio.
Se sabe que la población de Lima según el censo del año 1993 era de 6’386,303
habitantes, mientras que en el censo del año 2007 se determinó que eran 8’445,211
habitantes.
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Se definió el siguiente perfil de cliente:
1. NSE A, B y C: los cuales representan el 67.1% de la población limeña

2. Edad entre 20 y 60 años, rango que representa el 54% de la mencionada población.
Los empresarios han estimado un mercado objetivo equivalente al 1.60% del mercado
potencial, participación que crecería a una tasa geométrica anual del 6%.
Además, realizaron una investigación de mercado cuantitativa (encuesta con 5% de

margen de error y nivel de confianza 98%), en la cual se determinó respecto a la
frecuencia de compra trimestral que realizarían los clientes encuestados del néctar de
chía que, el 10% de ellos consumiría 12 litros, el 20% consumiría 10 litros, el 30%
consumiría 8 litros y el resto 5 litros. Adicionalmente, se ha determinado que no habrá
estacionalidad en las ventas.
El néctar de chía se vendería en envases de 400 mililitros a un precio de US$ 1.10 por
botella.
Los gastos de constitución de la empresa (gastos notariales, gastos registrales, compra

de libros contables, etc.) requiere una inversión de $1,500, la cual se desembolsaría un
mes antes de la compra del primer activo fijo. Adicionalmente, realizarán gastos
preoperativos del orden de los US$20,000, los cuales se desembolsarán un mes antes
del inicio de operaciones.
En el estudio técnico del proyecto, se ha determinado que se tendrán las siguientes

inversiones en activo fijo:
Vida Útil Valor Valor Comercial

Activo Fijo Cantidad Contable Unitario de Unitario
(años) Adquisición Estimado Año 3
Terreno 1 US$ 60,000 130%
Obra civil 1 30 US$ 145,000 92%
Líneas de proceso 3 10 US$45,000 US$ 30,000
Equipos auxiliares 4 10 US$ 8,000 US$ 6,500
Unidades de transporte 3 5 US$ 35,000 US$ 15,000
El estudio técnico determinó que la merma de la chía será del orden del 2% y de las
pulpas de frutas 3%. Por cada botella de néctar de chía, se requerirán 200 gramos de
pulpa de fruta y 10 gramos de chía. El costo de la pulpa de fruta es de US$ 2.50 por
kilogramo y el de la chía es de US$ 7.10 por kilogramo. Los otros costos variables
unitarios de producción por unidad de producto ascienden a US$ 0.25 y se pagan al
contado.
Se ha determinado que, según el estándar de la industria, el 1.5% de los néctares

fabricados no pasarán control de calidad por diversas razones.
Se ha calculado que la Mano de Obra Directa asciende a US$ 35 000 mensuales. Del
mismo modo, se han estimado los siguientes costos fijos mensuales: por concepto de
gastos de administración US$ 13,500, seguros por US$ 1,400. En el caso de gastos de
publicidad se han estimado US$ 24,000 en el primer año, los dos siguientes años el
presupuesto de este rubro aumentará en US$12 mil cada año, (solo en el primer año
se efectúan en dos pagos por este concepto, la mitad al inicio del primer trimestre y la
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
otra mitad al inicio del segundo trimestre). Los costos indirectos de fabricación fijos
ascienden a un monto de US$12,200 mensual.
Dado que su principal canal de distribución serán los supermercados, la cobranza de

las ventas mensuales del producto se realiza al crédito con cancelación a los 45 días
posteriores al cierre de cada mes.
Sólo el proveedor de chía otorgará un crédito por el 60% del total de cada compra (se
efectúa la compra y la facturan a inicio de cada mes), el cual se cancelará a los 40 días
siguientes de recibida la factura.
Se estima que se recuperará sólo el 55% del capital de trabajo total.
Se sabe además que, el costo de oportunidad del inversionista es 15%, la tasa de

impuesto a la renta es 29.50%. Se pide responder las preguntas siguientes,
considerando un horizonte de proyección de tres años:
a) Proyección del mercado objetivo en habitantes

b) Programa de ventas anual del proyecto en botellas y presupuesto en US$.
c) Programa de Producción anual del proyecto en botellas
d) Programa de compras anuales de chía y pulpa de frutas en Kg.
e) Flujo de Caja de Inversión
f. Inversión en Activo Fijo Tangible
g. Valor de rescate del activo fijo tangible neto
h. Inversión en Activo Fijo Intangible Capitalizado
i. Inversión en Capital de Trabajo inicial
j. Capital de Trabajo incremental y su recuperación.
k. Flujo de Caja de Operación
l. Flujo de Caja Económico
24.- Dos socios evalúan invertir en el negocio de helados de frutas para el consumidor
de Lima Metropolitana, enfocándose en los distritos con mayor poder adquisitivo,
cuyas poblaciones totales se muestran a continuación y cuyo mercado objetivo será del
5% de la misma, con un crecimiento geométrico anual de 10%.
Años 2010 2011 2012 2013 2014

Población habitantes 188,564 192,384 198,552 209,563 221,577
Se analizó la frecuencia en el consumo de los helados, obteniéndose la siguiente

información:
a) 4 veces a la semana: 6%
b) 3 veces a la semana: 10%
c) 2 veces a la semana: 46%
d) 1 vez a la semana: 38%
Por su parte, la introducción del producto en el mercado durante el primer año de

operación tendrá las siguientes tasas de estacionalidad:
Meses 1 2 3 4 5 6
Estacionalidad 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 6.0%
FINANZAS
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Cada helado se venderá a un valor de S/4.50 y el 60% de las ventas serán al contado,
siendo el saldo vendido a través de distribuidores con un crédito a 35 días.
En lo referente a las materias primas para la elaboración de los helados, se tienen las
siguientes, las mismas que serán canceladas 70% al contado y el saldo con un crédito
a 25 días:
Materias Primas Costo (en S/)

Leche 0.82
Insumo de Fruta 1.60
Azúcar 0.28
Asimismo, se han estimado costos por mano de obra directa que representan el 4% de
los ingresos por ventas, pagados 100% al contado y costos indirectos de fabricación
(incluyen depreciación) que representan el 12% de los ingresos por ventas, pagados
55% al contado y 45% al crédito a 30 días.
En lo referente a los gastos desembolsables mensuales (no incluyen depreciación), se

tendrán administrativos por S/ 24,000 y de ventas por S/ 18,000. Ambos serán
cancelados al contado.
Para el inicio de operaciones del proyecto se adquirirá un local (terreno y edificio) para
la producción a un costo de S/ 68,000, 3 máquinas para el proceso de producción a
un costo total de S/ 52,000 y un local (terreno y edificio) para oficinas administrativas
a un costo de S/ 25,000.
El valor de los locales tiene un 60% en edificio y 40% en terreno. La depreciación de

este tipo de activo fijo es por 20 años y se podrán vender en 70% de su valor de
adquisición para el caso de los edificios y en 140% de su valor de adquisición para el
caso de los terrenos.
Por su parte, la maquinaria tendrá una depreciación anual de 10% y un valor de

mercado al finalizar el proyecto de 40% sobre su valor de adquisición.
Se deberán adquirir también activos intangibles por un valor de S/20,000 los cuales se
amortizarán durante la vigencia del proyecto.
Considerando una tasa de impuesto a la renta de 29.50% y un costo de oportunidad

para el capital de 12%, se pide lo siguiente para 3 años de horizonte de evaluación:
1. El capital de trabajo inicial, incremental y total.
2. El valor de los activos fijos al inicio del proyecto y el valor de rescate después de
impuestos de los mismos al final del proyecto.
3. El flujo de caja operativo del proyecto para los 3 años de evaluación del mismo.
4. El flujo de caja económico del proyecto para los 3 años de evaluación del mismo.
FINANZAS

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EVALUACIÓN DE

UNIVERSIDAD SAN IGNACIO DE LOYOLA

1.- En el estudio de un proyecto se analiza la posibilidad de producir chocolates con

Años 2011 2012 2013 2014 2015

El mercado objetivo corresponderá a una captación de los siguientes porcentajes de la

El precio de venta, según el estudio, sería de US$ 1.50 la unidad,

Ítem Costo (en US$)

El costo de la envoltura es de US$ 0.20 por unidad.

Las maquinarias se depreciarán a 10 años y, al finalizar el tercer año se podrán vender

Las ventas mensuales se realizan en un 40% al contado y el saldo a 45 días.

a). Capital de trabajo inicial, incremental y total.

2.- Para combatir a la delincuencia en Lima se ha propuesto diseñar un detector de

Para estimar la demanda potencial de Batidetectores, se han puesto a su disposición

El estudio de mercado señaló que el proyecto podría captar el 30% de la demanda

Año 2013 2014 2015 2016 2017

Activos Cantidad Valor de compra Vida útil Valor de

El estudio de mercado, realizado, determinó que cada Batidetector podría venderse a

Insumo Costo unitario

En relación al crédito a clientes, estos cancelarán luego de 55 días después de que la

Para la inversión intangible considérese US$ 24,000, amortizable anualmente en el

Si la tasa de impuestos a las utilidades es de 29.50% anual, determine, para el

a. ¿Cuál es la demanda del mercado para los próximos tres años?

3.- Un grupo de inversionistas desea determinar la viabilidad de lanzar al mercado

La población de Lima al año 2018 es de 10’100,000 habitantes y la tasa de crecimiento

El proyecto considera que se requiere contratar un grupo de vendedores que percibirán

El estudio técnico ha señalado que para los niveles de producción proyectados se

Insumos Costo Unitario (en US$)

La operación y puesta en marcha del proyecto requerirá una inversión inicial

Activo Valor de Cantidad Vida útil Valor de

El proyecto requiere una inversión en capital de trabajo equivalente a cuatro meses de

El proyecto está afecto a una tasa de impuesto de la renta de 29.50%.

a) El mercado del proyecto,

4. Se han identificado en los últimos años diversas alternativas de exportación de

La inversión se realizará en el presente año, iniciándose la etapa operativa el próximo

Adicionalmente tienen previsto que el costo de los trámites de constitución de la

Durante el análisis de la informaron estadística disponible, se encontró la siguiente

a. Proyección de las ventas anuales de la empresa (en kilogramos).

5.- Un grupo de inversionistas desea instalar un negocio de producción y

Por otro lado, se sabe que el 75% de la población se encuentra concentrada

Un estudio de mercado reciente basado en fuentes de informaron secundarias

Respecto al consumo histórico de jugo de naranja en litros en la población son:

Rubro/ Año 2013 2014 2015 2016 2017

La constitución de la empresa en gastos de notariales y de registros públicos requiere

Se debe comprar una patente con el desarrollo de la tecnología en US$ 15,000 y se

Valor Valor Comercial

Para la operación y puesta en marcha del proyecto se requerirá una inversión

El terreno donde se construirá el local de producción y oficinas del proyecto tendrán

El galpón y oficinas se deprecian en 30 años y tendría una posibilidad de venta por el

Costos variables Costo (en US$)

Los proveedores de la fruta, energía, estabilizante, exigen el pago al contado de sus

a. Mercado Potencial, Mercado Disponible, Mercado Efectivo y Mercado Objetivo en

6.- Ecofrut (La empresa Matriz), ha tomado la iniciativa de evaluar la posibilidad de

El siguiente cuadro muestra la exportación proyectada en cajas:

Año 2023 2024 2025

El área comercial estima vender a $8 la caja. Los clientes internacionales cancelarán

Rubro Costo unitario

La empresa matriz (quien está evaluado el proyecto) tiene actualmente gastos

En cuanto a los seguros comprometidos, la empresa paga mensualmente por $10,000,

Adicionalmente, se deberá instalar una línea de producción que tiene un costo de

7.- Para el proyecto de producción y comercialización de conservas de caballa de 200

El estudio técnico señaló que el proceso de producción y venta demoraría 30 días, el

En cuanto a los seguros comprometidos, la empresa cancela cuotas mensuales por $

8.- La aerolínea TANPERU va a implementar un servicio de mantenimiento para sus

Las inversiones que se deben realizar son las siguientes: