Prueba técnica, proceso de selección.

Tiempo de duración:
Herramientas

Prueba Técnica I.
La compañia solicita el desembolso de un crédito por Cop 100 millones para el año 8.
Paso 1. Calcular los indicadores financieros (Celdas 126-191) - Únicamente celdas en Gris
Paso 2. Aprueba usted el desembolso del crédito?
Paso 3. Escriba sus respuestas en la pestaña <Respuestas>

Prueba Técnica II.

Un Cliente se encuentra evaluando la construcción de una central hidroeléctrica.
A su cliente le solicitan estimar el precio de venta en pesos por kilovatio hora que le permita recuperar las inversiones en el
Paso 1. Usted debe asistir al Cliente, recomendando un precio de venta por Kilovatio Hora.
Paso 2. Escriba sus respuestas en la pestaña <Respuestas>

Prueba Técnica III.

Paso 1. Considerando las variables ya modeladas en los supuestos de la parte superior, ¿Cuánto será el disponible al finaliza
Paso 2. Realice las proyecciones con cierre de balance (Activo = Pasivo + Patrimonio).

Prueba Técnica IV.

Paso 1. Considerando la información suministrada, utilice el(los) gráficos que considere más pertinente(s).
Nota: Son cuatro (4) series de datos.
 3 horas
Microsoft Excel
 Año 1 Año 2

Pérdidas y Ganancias
Ingresos Operacionales 128,435,279 147,843,973
Costo de Ventas y prestación de servicios 89,614,598 100,235,505
Depreciaciones 4,486,478 5,185,231
Amortizaciones 1,513,993 1,201,362
Utilidad bruta 32,820,210 41,221,875
Gastos operacionales de administración 4,204,479 4,868,044
Gastos operacionales de ventas 22,113,257 24,645,492
Utilidad operacional 6,502,474 11,708,339
Ingresos No operacionales 16,799,192 11,351,622
Descuentos comerciales 870,819 943,664
Intereses 4,306,064 4,212,513
Gastos no operacionales 16,593,594 18,435,428
Utilidad antes de impuestos y ajuste por inflación 1,531,189 -531,644
Impuesto de renta y complementarios 579,987 464,704
Ganancias y pérdidas (UTILIDAD NETA) 951,202 -996,348

Balance General
Subtotal disponible 101,235 619,278
Inversiones 761,308 677,329
Subtotal deudores (Cuentas por cobrar) 36,445,923 32,433,260
Subtotal inventarios 15,992,473 16,324,775
Subtotal diferido 544,071 431,764
Activo corriente 53,845,010 50,486,406
Inversiones 10,748 9,792
Subtotal deudores a largo plazo 933,564 749,916
propiedades planta y equipo 45,983,853 45,616,944
Subtotal intangibles 3,585,623 3,830,977
Subtotal diferidos 1,130,370 958,706
Subtotal otros activos 18,083 2,391
Subtotal valorizaciones 11,719,113 8,863,179
Activo no corriente 63,381,354 60,031,905
Activo 117,226,364 110,518,311
Obligaciones Financieras 12,730,512 13,867,952
Proveedores (Cuentas Por Pagar) 12,814,282 10,582,015
Subtotal Cuentas Por Pagar 3,873,492 4,408,468
Impuestos Gravámenes Y Tasas (Cp) 1,348,922 790,404
Obligaciones Laborales (Cp) 421,873 507,119
Subtotal Pasivos Estimad. Y Provis. (Cp) 305,081 2,085,598
Diferidos (Cp) 0 0
Subtotal Otros Pasivos (Cp) 497,007 578,248
Subtotal Bonos Y Papeles Comercia. (Cp) 0 0
Pasivo corriente 31,991,169 32,819,804
obligaciones financieras (anexo10) 23,153,352 21,236,320
proveedores (anexo 10) (lp) 0 0
Subtotal cuentas por pagar 0 0
impuestos gravámenes y tasas (lp) 0 0
obligaciones laborales 0 0
Subtotal pasivos estimad. y provis. 0 0
Subtotal diferidos 1,378,157 1,014,965
Subtotal otros pasivos 0 0
Subtotal bonos y papeles comercia. 0 0
Pasivo no corriente 24,531,509 22,251,285
Pasivo 56,522,678 55,071,089
Subtotal capital social 2,531,600 2,531,600
Subtotal superávit de capital 27,504,418 27,504,418
reservas 15,996,628 13,737,063
revalorización del patrimonio 4,198,852 3,807,311
dividen. o partc. decret. en acc.o cuotas 0 0
resultados del ejercicio 951,202 -996,348
resultados de ejercicios anteriores -2,198,128 0
superávit por valorizaciones 11,719,114 8,863,178
Patrimonio 60,703,686 55,447,222
Pasivo y patrimonio 117,226,364 110,518,311
Check - -

Flujo de efectivo

Utilidad del Periodo (Estado de Resultados) 951,202 (996,348)

(+) Depreciaciones (Anexo 3) 4,486,478 5,185,231
(+) Amortizaciones (Anexo 3) 1,513,993 1,201,362
(+) Provisiones (Anexo 3) - 280,000
(-) Utilidad en vta propiedades y equipo y/o Ot - 4,345
(+) PÚrdida en venta o retiro de bienes (Anexo5 817,713 7,343,159
(+) Provision Impuesto de Renta y Complementarios 579,987 464,704
Efectivo generado en operación 8,349,373 13,473,763
(+) Disminucion Deudores - 2,225,977
(+) Disminucion Inventarios - -
(+) Disminucion Activos Diferidos - -
(+) Aumento Proveedores 4,825,279 -
(+) Aumento Cuentas por Pagar 1,367,239 -
(+) Aumento Impuestos Gravamenes y Tasas 931,197 -
(+) Aumento Obligaciones Laborales 166,817 85,246
(+) Aumento Pasivos Estimados y Provisiones - -
(+) Aumento Pasivos Diferidos - -
(+) Aumento Otros Pasivos 645,173 1,865,291
(-) Aumento Deudores 7,373,560 -
(-) Aumento Inventarios 2,224,293 332,302
(-) Aumento Activos Diferidos 64,881 250,885
(-) Disminucion Proveedores - 2,232,267
(-) Disminucion Cuentas por Pagar - 526,466
(-) Disminucion Impuestos Gravamenes y Tasas 579,987 509,715
(-) Disminucion Obligaciones Laborales - -
(-) Disminucion Pasivos Estimados y Provisiones - -
(-) Disminucion Pasivos Diferidos - -
(-) Disminucion Otros Pasivos - 744,703
Flujo de Efectivo Neto en Actividades de Operación 6,042,357 13,053,939
(-) Compra Inversiones Temporales 663,795 -
(-) Compra Inversiones Permanentes 1,179,320 1,069,403
(-) Compra Propiedad Planta y Equipo 3,588,565 12,406,024
(-) Aumento Intangibles - -
(-) Aumento Otros Activos - -
(+) Venta Inversiones Temporales - 83,979
(+) Venta Inversiones Permanentes - -
(+) Venta Propiedades Planta y Equipo - -
(+) Disminucion Otros Activos 872,417 2,026,685
Flujo de Efectivo Neto en Actividades de Inversión (4,559,263) (11,364,763)
(+) Nuevas Obligaciones Financieras - 1,137,440
(+) Nuevas Obligaciones Financieras a Largo Plazo 8,017,072 -
(+) Aumento Bonos y Papeles Comerciales - -
(+) Aumento Capital Social 311,000 -
(+) Aumento Superavit de Capital 7,455,200 -
(-) Pago de Obligaciones Financieras 17,173,556 1,917,032
(-) Pago de Obligaciones Financieras a Largo Pla - -
(-) Disminucion Bonos y Papeles Comerciales - -
(-) Disminucion Capital Social - -
(-) Disminucion Superavit de Capital 391,541 391,541
(-) Pago de Utilidades (Dividen. Particip. Giro - -
Flujo de Efectivo Neto en Actividades Financieras (1,781,825) (1,171,133)
TOTAL - Aumento (Disminucion) del Efectivo (298,731) 518,043
EFECTIVO ANO ANTERIOR 399,966 101,235
EFECTIVO PRESENTE ANO 101,235 619,278

EBITDA
EBITDA 12,502,945 18,094,932
12,502,945 18,094,932
Indicador de crecimiento
Crecimiento en ventas corriente 15.1%

Indicadores de rentabilidad
Margen Bruto 25.6% 27.9%
Margen Operacional 5.1% 7.9%
Margen Neto 0.7% -0.7%
Margen Ebitda 9.7% 12.2%
ROE % 1.6% -1.8%
ROA % 0.8% -0.9%

Indicadores de Liquidez
Rotación de Cuentas por Cobrar 102 79
Rotación de Cuentas por pagar 51.48 38.01
Rotación de Inventarios 64 59

Indicadores de endeudamiento
Deuda sobre Activo D/A 48% 50%
Deuda financiera / Ebitda 1.0 0.8
Cobertura de intereses Util. Operacional 1.5 2.8
Cobertura de intereses EBITDA Operacional 2.9 4.3

Indicadores de Valor
WACC% 12.5% 12.5%
ROA% (UODI/Activo) 0.8% -0.9%
EVA% 13% 13%

Análisis horizontal
Ingresos Operacionales 15.1%
Costo de Ventas y prestación de servicios 11.9%
Depreciaciones 15.6%
Amortizaciones -20.6%
Utilidad bruta 25.6%
Gastos operacionales de administración 15.8%
Gastos operacionales de ventas 11.5%
Utilidad operacional 80.1%
Ingresos No operacionales -32.4%
Descuentos comerciales 8.4%
Intereses -2.2%
Gastos no operacionales 11.1%
Utilidad antes de impuestos y ajuste por inflación -134.7%
Impuesto de renta y complementarios -19.9%
Ganancias y pérdidas -204.7%
Análisis vertical
Ingresos Operacionales 100.0% 100.0%
Costo de Ventas y prestación de servicios 273.0% 243.2%
Depreciaciones 13.7% 12.6%
Amortizaciones 4.6% 2.9%
Utilidad bruta 100.0% 100.0%
Gastos operacionales de administración 64.7% 41.6%
Gastos operacionales de ventas 340.1% 210.5%
Utilidad operacional 100.0% 100.0%
Ingresos No operacionales 1097.1% -2135.2%
Descuentos comerciales 56.9% -177.5%
Intereses 281.2% -792.4%
Gastos no operacionales 1083.7% -3467.6%
Utilidad antes de impuestos y ajuste por inflación 100.0% 100.0%
Impuesto de renta y complementarios 61.0% -46.6%
Ganancias y pérdidas 100.0% 100.0%
 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7

144,126,848 152,366,613 156,736,123 158,243,269 148,956,596

100,470,908 106,005,832 101,971,771 101,667,794 98,792,215
5,373,962 5,381,844 5,883,249 7,978,341 4,601,230
1,069,382 1,263,797 3,168,769 2,598,013 1,846,007
37,212,596 39,715,140 45,712,334 45,999,121 43,717,144
4,861,088 5,510,662 8,099,412 9,199,628 8,609,214
25,964,689 25,629,607 30,103,905 33,642,086 29,988,395
6,386,819 8,574,871 7,509,017 3,157,407 5,119,535
5,975,712 15,421,221 16,501,075 19,513,613 30,625,467
455,987 825,625 797,210 834,840 1,350,290
5,238,018 8,960,199 9,631,578 10,376,967 10,074,710
5,705,659 10,854,791 9,501,470 9,659,189 22,332,244
962,867 3,355,477 4,079,834 1,800,025 1,987,759
471,974 1,333,600 1,736,067 473,005 697,972
490,893 2,021,877 2,343,767 1,327,020 1,289,787

1,060,933 1,155,140 1,767,630 3,023,652 744,804

230,217 229,485 2,664,027 4,830,365 4,797,290
42,054,442 48,636,955 47,424,039 58,306,461 66,400,419
15,735,248 15,088,263 16,375,588 14,068,540 12,039,161
748,303 1,569,267 1,571,799 3,592,057 2,207,667
59,829,143 66,679,110 69,803,083 83,821,075 86,189,341
9,169 9,306 8,470 8,470 8,470
2,093,268 5,658,542 6,262,385 7,328,649 2,979,104
41,939,120 55,269,405 58,092,640 53,126,346 56,790,353
6,962,432 13,515,237 11,252,934 9,679,079 9,947,230
1,350,502 3,132,710 5,086,082 4,944,048 5,459,884
2,391 111,929 75,065 67,611 60,157
13,209,212 17,458,761 22,737,994 29,448,394 49,717,080
65,566,094 95,155,890 103,515,570 104,602,597 124,962,278
125,395,237 161,835,000 173,318,653 188,423,672 211,151,619
20,953,212 46,055,736 38,836,310 37,724,001 40,359,813
11,850,003 11,866,074 10,261,129 11,865,708 19,011,598
6,703,932 6,449,322 5,826,294 7,389,237 11,709,212
406,429 1,277,194 1,679,660 416,599 645,198
1,368,195 702,055 829,888 819,433 1,124,752
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
873,626 744,516 1,394,834 1,043,666 1,559,404
 0 0 0 0 0
42,155,397 67,094,897 58,828,115 59,258,644 74,409,977
22,696,941 28,612,591 41,426,839 48,750,720 43,596,100
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
650,290 650,291 650,290 650,292 650,292
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
23,347,231 29,262,882 42,077,129 49,401,012 44,246,392
65,502,628 96,357,779 100,905,244 108,659,656 118,656,369
2,531,600 2,531,600 2,531,600 2,531,600 2,531,600
27,504,418 27,504,418 27,504,418 27,504,418 27,504,418
12,740,715 13,231,607 15,253,484 17,597,250 10,783,841
3,415,770 2,728,957 2,042,146 1,355,334 668,522
0 0 0 0 0
490,893 2,021,877 2,343,767 1,327,020 1,289,787
0 0 0 0 0
13,209,213 17,458,762 22,737,994 29,448,394 49,717,082
59,892,609 65,477,221 72,413,409 79,764,016 92,495,250
125,395,237 161,835,000 173,318,653 188,423,672 211,151,619
- - - - -

490,893 2,021,877 2,343,767 1,327,020 1,289,787

5,373,962 5,381,844 5,883,249 7,978,341 4,601,230
1,069,382 1,263,797 3,168,769 2,598,013 1,846,007
306,283 - 120,000 170,000 -
371,827 51,042 78,245 904,310 250,403
266,968 621,795 169,288 2,813 13,032
471,974 1,333,600 1,736,067 473,005 697,972
7,607,635 10,571,871 13,342,895 11,644,882 8,197,625
- - 3,044,934 - -
589,526 646,985 - 2,247,047 2,029,380
- - - - 1,813,371
1,354,036 1,067,261 166,197 1,604,577 7,145,890
1,234,398 - - 1,698,989 790,849
- 1,044,728 276,852 - 261,562
861,076 - 127,833 - 305,319
- - - - -
 - - - - -
295,379 - 650,318 - 270,044
5,983,411 8,795,971 - 8,310,483 10,986,166
- - 1,287,327 - -
- - - 760 -
86,048 1,051,190 1,771,141 - -
- 428,570 497,415 - -
395,872 1,333,600 1,736,067 1,872,110 -
- 666,140 - 10,455 -
767,018 - 120,000 - -
364,673 - - - -
- 129,111 - 351,168 -
4,345,028 926,263 12,197,079 6,650,519 9,827,874
- - 2,434,543 2,166,337 2,231
- - - - -
2,368,925 19,975,927 6,856,823 1,270,143 9,639,576
3,131,456 6,552,805 433,609 167,290 144,317
6,363,632 4,686,459 6,768,462 7,315,486 -
447,112 732 - - 33,074
- - - - -
371,827 51,042 - - -
- - 836 - 851,949
(11,045,074) (31,163,417) (16,492,601) (10,919,256) (8,901,101)
7,085,260 25,102,525 - - 2,635,813
1,460,622 5,915,648 12,814,250 7,323,881 -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - 7,219,426 1,112,310 -
- - - - 5,154,620
- - - - -
- - - - -
391,541 686,812 686,812 686,812 686,814
1,012,640 - - - -
7,141,701 30,331,361 4,908,012 5,524,759 (3,205,621)
441,655 94,207 612,490 1,256,022 (2,278,848)
619,278 1,060,933 1,155,140 1,767,630 3,023,652
1,060,933 1,155,140 1,767,630 3,023,652 744,804

12,830,163 15,220,512 16,561,035 13,733,761 11,566,772

12,830,163 15,220,512 16,561,035 13,733,761 11,566,772
 -2.5% 5.7% 2.9% 1.0% -5.9%

25.8% 26.1% 29.2% 29.1% 29.3%

4.4% 5.6% 4.8% 2.0% 3.4%
0.3% 1.3% 1.5% 0.8% 0.9%
8.9% 10.0% 10.6% 8.7% 7.8%
0.8% 3.1% 3.2% 1.7% 1.4% Si el ROE es mayor al ROE, crece la rent
0.4% 1.2% 1.4% 0.7% 0.6% Si elROE es menor que el ROA es negati

105 115 109 133 160 Cuantas veces un negocio logra converti
42.46 40.30 36.23 42.02 69.28 Deudas a corto plazo
56 51 58 50 44

52% 60% 58% 58% 56% Los valores entre 40% y 60% se conside
1.6 3.0 2.3 2.7 3.5 Mide la capacidad de pago que tiene un
1.2 1.0 0.8 0.3 0.5 Si es mayor a 1, siginifica que la empres
2.4 1.7 1.7 1.3 1.1 El EBITDA permite visualizar la parte de
Mas que 1 tiene una cobertura sufucien

12.5% 12.5% 12.5% 12.5% 12.5%

0.4% 1.2% 1.4% 0.7% 0.6% #DIV/0!
13% 13% 13% 13% 13%

-2.5% 5.7% 2.9% 1.0% -5.9%

0.2% 5.5% -3.8% -0.3% -2.8%
3.6% 0.1% 9.3% 35.6% -42.3%
-11.0% 18.2% 150.7% -18.0% -28.9%
-9.7% 6.7% 15.1% 0.6% -5.0%
-0.1% 13.4% 47.0% 13.6% -6.4%
5.4% -1.3% 17.5% 11.8% -10.9%
-45.5% 34.3% -12.4% -58.0% 62.1%
-47.4% 158.1% 7.0% 18.3% 56.9%
-51.7% 81.1% -3.4% 4.7% 61.7%
24.3% 71.1% 7.5% 7.7% -2.9%
-69.1% 90.2% -12.5% 1.7% 131.2%
-281.1% 248.5% 21.6% -55.9% 10.4%
1.6% 182.6% 30.2% -72.8% 47.6%
-149.3% 311.9% 15.9% -43.4% -2.8%
100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
270.0% 266.9% 223.1% 221.0% 226.0%
14.4% 13.6% 12.9% 17.3% 10.5%
2.9% 3.2% 6.9% 5.6% 4.2%
100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
76.1% 64.3% 107.9% 291.4% 168.2%
406.5% 298.9% 400.9% 1065.5% 585.8%
100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
620.6% 459.6% 404.5% 1084.1% 1540.7%
47.4% 24.6% 19.5% 46.4% 67.9%
544.0% 267.0% 236.1% 576.5% 506.8%
592.6% 323.5% 232.9% 536.6% 1123.5%
100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
96.1% 66.0%
100.0% 100.0%
EBIT

EBITDA: Utilidad Antes de Intereses e Impuestos

90
 15

30.2%

el ROE es mayor al ROE, crece la rentabilidad financiera; xq parte del activo se financia con deuda.
elROE es menor que el ROA es negativo, significa que el costo de la deuda es superior a la rentabilidad económica,

antas veces un negocio logra convertir estos activos en liquidez, es el activo mas liquido después del efectivo.
eudas a corto plazo

s valores entre 40% y 60% se consideran adecuados; es decir, la empresa esta dentro de los parametros en usar recursos ajenos. Promedii
de la capacidad de pago que tiene una compañía para cumplir con sus cbligaciones financieras; es decir si es mayor a 4 siginifica que tiene
es mayor a 1, siginifica que la empresa puede hacerse cargo de los intereses de la empresa; si es menor a 1, significa que la empresa no pu
EBITDA permite visualizar la parte del flujo de efectivo; este indicador permite ver si es rentable para cubrir sus costos por intereses, utili
as que 1 tiene una cobertura sufuciente para cubrir sus costos
 Ventas/Cuentas por cobrar Promedio

cursos ajenos. Promediio del 55%

or a 4 siginifica que tiene una carga financiera pesada, incurre en riesgo de crédito al no pagar sus deudas, para el último año esta en 3,5 ha
ca que la empresa no puede hacerse cargo de los intereses; y en los 3 ultimos años se evidencia que esta por debajo de 1
stos por intereses, utilizando sus ingresos antes de impuestos.
último año esta en 3,5 ha ido incrementando año a año.
 Unidades 2020 2021

Cantidad

Inflación % 4% 4%
Tasa de impuestos % 33%

Capacidad nominal de la planta Mw 20 20

Horas del día Horas 24 24
Días del año Días 365 365
Horas del año Horas 8,760 8,760
Capacidad nominal en generación Mwh 175,200 175,200
Capacidad nominal en generación Gwh 175.2 175.2
Capacidad nominal en generación Kwh 175,200,000 175,200,000

Generación esperada promedio Gwh 121

Capacidad de utilización promedio % 69.1%
Generación esperada promedio Kwh 121,000,000

Inversiones
Años de depreciación Años 50
Construcción Cop 100,000,000,000 100,000,000,000
Depreciación Cop 2,000,000,000
Depreciación acumulada Cop 0 2,000,000,000
Construcción, neto Cop 100,000,000,000 98,000,000,000

Años de depreciación Años 10

Equipos Cop 20,000,000,000 20,000,000,000
Depreciación Cop 2,000,000,000
Depreciación acumulada Cop 0 2,000,000,000
Construcción, neto Cop 20,000,000,000 18,000,000,000

Años de amortización Años 10

Preoperativos - Estudios Cop 10,000,000,000 10,000,000,000
Amortización Cop 1,000,000,000
Amortización acumulada Cop 0 1,000,000,000
Construcción, neto Cop 10,000,000,000 9,000,000,000

Precio esperado
120 124.8
Precio de venta de energía Kwh / h 120.0 120.0
Ingresos Cop 14,520,000,000
Egresos
Costos de generación del sistema Kwh/h 40.0 40.0
Costos de generación del sistema Cop 4,840,000,000

Administración y gerencia Cop 140,000,000

Personal Técnico Cop 500,000,000

Generación inicial Gwh 0

Generación anual Gwh 121
Generación final Gwh 0 121

Valor del mantenimiento Cop 3,000,000,000

Mantenimiento 1 Gwh 500
Mantenimiento (1 ; 0) 0 0
Mantenimiento (1 ; 0) 0
Capex Mantenimiento 1 Cop 0
Depreciación Cop 0

Valor del mantenimiento Cop 3,000,000,000

Mantenimiento 2 Gwh 1,000
Mantenimiento (1 ; 0) 0 0
Mantenimiento (1 ; 0) 0
Capex Mantenimiento 2 Cop 0
Depreciación Cop 0

Valor del mantenimiento Cop 3,000,000,000

Mantenimiento 3 Gwh 1,500
Mantenimiento (1 ; 0) 0 0
Mantenimiento (1 ; 0) 0
Capex Mantenimiento 3 Cop 0
Depreciación Cop 0

Ingresos & Egresos desembolsables

Ingresos Cop 0 14,520,000,000
Construcción Cop 100,000,000,000
Equipos Cop 20,000,000,000
Preoperativos - Estudios Cop 10,000,000,000
Costos de generación del sistema Cop 0 4,840,000,000
Administración y gerencia Cop 0 140,000,000
Personal Técnico Cop 0 500,000,000
Capex Mantenimiento 1 Cop 0 0
Capex Mantenimiento 2 Cop 0 0
Capex Mantenimiento 3 Cop 0 0
Neto Cop -130,000,000,000 9,040,000,000
Pérdidas y ganancias
Ingresos Cop 0 14,520,000,000
Depreciación construcción Cop 0 2,000,000,000
Depreciación equipos Cop 0 2,000,000,000
Amortización preoperativos Cop 0 1,000,000,000
Depreciación mantenimiento 1 Cop 0 0
Depreciación mantenimiento 2 Cop 0 0
Depreciación mantenimiento 3 Cop 0 0
Costos de generación del sistema Cop 0 4,840,000,000
Personal Técnico Cop 0 500,000,000
Total costos Cop 0 10,340,000,000
Utilidad bruta Cop 0 4,180,000,000
Administración y gerencia Cop 0 140,000,000
Total gastos Cop 0 140,000,000
Utilidad operacional Cop 0 4,040,000,000
Intereses Cop 0 0
Utilidad antes de impuestos Cop 0 4,040,000,000
Impuestos Cop 1,333,200,000
Utilidad neta Cop 2,706,800,000

EBITDA Método 1 Cop 9,040,000,000

EBITDA Método 2 Cop 9,040,000,000

Flujo de efectivo
Utilidad neta Cop 2,706,800,000
Depreciación y amortización Cop 5,000,000,000
Efectivo generado Operación Cop 7,706,800,000
Capex Cop 130,000,000,000 0
Flujo de caja del período Cop -130,000,000,000 7,706,800,000
Flujo de caja inicial Cop 0 -130,000,000,000
Flujo de caja final Cop -130,000,000,000 -122,293,200,000
 2022 2023 2024 2025 2026 2027

4% 4% 4% 4% 4% 4%
33% 33% 33% 33% 33% 33%

20 20 20 20 20 20
24 24 24 24 24 24
365 365 365 365 365 365
8,760 8,760 8,760 8,760 8,760 8,760
175,200 175,200 175,200 175,200 175,200 175,200
175.2 175.2 175.2 175.2 175.2 175.2
175,200,000 175,200,000 175,200,000 175,200,000 175,200,000 175,200,000

121 121 121 121 121 121

69.1% 69.1% 69.1% 69.1% 69.1% 69.1%
121,000,000 121,000,000 121,000,000 121,000,000 121,000,000 121,000,000

100,000,000,000 100,000,000,000 100,000,000,000 100,000,000,000 100,000,000,000 100,000,000,000

2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000
4,000,000,000 6,000,000,000 8,000,000,000 10,000,000,000 12,000,000,000 14,000,000,000
96,000,000,000 94,000,000,000 92,000,000,000 90,000,000,000 88,000,000,000 86,000,000,000

20,000,000,000 20,000,000,000 20,000,000,000 20,000,000,000 20,000,000,000 20,000,000,000

2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000
4,000,000,000 6,000,000,000 8,000,000,000 10,000,000,000 12,000,000,000 14,000,000,000
16,000,000,000 14,000,000,000 12,000,000,000 10,000,000,000 8,000,000,000 6,000,000,000

10,000,000,000 10,000,000,000 10,000,000,000 10,000,000,000 10,000,000,000 10,000,000,000

1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000
2,000,000,000 3,000,000,000 4,000,000,000 5,000,000,000 6,000,000,000 7,000,000,000
8,000,000,000 7,000,000,000 6,000,000,000 5,000,000,000 4,000,000,000 3,000,000,000

129.792 134.98368 140.3830272 145.998348288 151.8382822195 157.9118135083

120.0 120.0 120.0 120.0 120.0 120.0
14,520,000,000 14,520,000,000 14,520,000,000 14,520,000,000 14,520,000,000 14,520,000,000
 40.0 40.0 40.0 40.0 40.0 40.0
4,840,000,000 4,840,000,000 4,840,000,000 4,840,000,000 4,840,000,000 4,840,000,000

145,600,000 151,424,000 157,480,960 163,780,198 170,331,406 177,144,663

520,000,000 540,800,000 562,432,000 584,929,280 608,326,451 632,659,509

121 242 363 484 605 726

121 121 121 121 121 121
242 363 484 605 726 847

3,120,000,000 3,244,800,000 3,374,592,000 3,509,575,680 3,649,958,707 3,795,957,055

0 0 0 1 1 1
0 0 0 1 0 0
0 0 0 3,509,575,680 0 0
0 0 0 701,915,136 701,915,136 701,915,136

3,120,000,000 3,244,800,000 3,374,592,000 3,509,575,680 3,649,958,707 3,795,957,055

0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0

3,120,000,000 3,244,800,000 3,374,592,000 3,509,575,680 3,649,958,707 3,795,957,055

0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0

14,520,000,000 14,520,000,000 14,520,000,000 14,520,000,000 14,520,000,000 14,520,000,000

4,840,000,000 4,840,000,000 4,840,000,000 4,840,000,000 4,840,000,000 4,840,000,000

145,600,000 151,424,000 157,480,960 163,780,198 170,331,406 177,144,663
520,000,000 540,800,000 562,432,000 584,929,280 608,326,451 632,659,509
0 0 0 3,509,575,680 0 0
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
9,014,400,000 8,987,776,000 8,960,087,040 5,421,714,842 8,901,342,142 8,870,195,828
14,520,000,000 14,520,000,000 14,520,000,000 14,520,000,000 14,520,000,000 14,520,000,000
2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000
2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000
1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000
0 0 0 701,915,136 701,915,136 701,915,136
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
4,840,000,000 4,840,000,000 4,840,000,000 4,840,000,000 4,840,000,000 4,840,000,000
520,000,000 540,800,000 562,432,000 584,929,280 608,326,451 632,659,509
10,360,000,000 10,380,800,000 10,402,432,000 11,126,844,416 11,150,241,587 11,174,574,645
4,160,000,000 4,139,200,000 4,117,568,000 3,393,155,584 3,369,758,413 3,345,425,355
145,600,000 151,424,000 157,480,960 163,780,198 170,331,406 177,144,663
145,600,000 151,424,000 157,480,960 163,780,198 170,331,406 177,144,663
4,014,400,000 3,987,776,000 3,960,087,040 3,229,375,386 3,199,427,006 3,168,280,692
0 0 0 0 0 0
4,014,400,000 3,987,776,000 3,960,087,040 3,229,375,386 3,199,427,006 3,168,280,692
1,324,752,000 1,315,966,080 1,306,828,723 1,065,693,877 1,055,810,912 1,045,532,628
2,689,648,000 2,671,809,920 2,653,258,317 2,163,681,508 2,143,616,094 2,122,748,064

9,014,400,000 8,987,776,000 8,960,087,040 8,931,290,522 8,901,342,142 8,870,195,828

9,014,400,000 8,987,776,000 8,960,087,040 8,931,290,522 8,901,342,142 8,870,195,828

2,689,648,000 2,671,809,920 2,653,258,317 2,163,681,508 2,143,616,094 2,122,748,064

5,000,000,000 5,000,000,000 5,000,000,000 5,701,915,136 5,701,915,136 5,701,915,136
7,689,648,000 7,671,809,920 7,653,258,317 7,865,596,644 7,845,531,230 7,824,663,200
0 0 0 3,509,575,680 0 0
7,689,648,000 7,671,809,920 7,653,258,317 4,356,020,964 7,845,531,230 7,824,663,200
-122,293,200,000 -114,603,552,000 -106,931,742,080 -99,278,483,763 -94,922,462,799 -87,076,931,569
-114,603,552,000 -106,931,742,080 -99,278,483,763 -94,922,462,799 -87,076,931,569 -79,252,268,369
 2028 2029 2030

4% 4% 4%
33% 33% 33%

20 20 20
24 24 24
365 365 365
8,760 8,760 8,760
175,200 175,200 175,200
175.2 175.2 175.2
175,200,000 175,200,000 175,200,000

121 121 121

69.1% 69.1% 69.1%
121,000,000 121,000,000 121,000,000

100,000,000,000 100,000,000,000 100,000,000,000

2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000
16,000,000,000 18,000,000,000 20,000,000,000
84,000,000,000 82,000,000,000 80,000,000,000

20,000,000,000 20,000,000,000 20,000,000,000

2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000
16,000,000,000 18,000,000,000 20,000,000,000
4,000,000,000 2,000,000,000 0

10,000,000,000 10,000,000,000 10,000,000,000

1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000
8,000,000,000 9,000,000,000 10,000,000,000
2,000,000,000 1,000,000,000 0

164.2282860486 170.7974174906 177.6293141902

120.0 120.0 120.0
14,520,000,000 14,520,000,000 14,520,000,000
 40.0 40.0 40.0
4,840,000,000 4,840,000,000 4,840,000,000

184,230,449 191,599,667 199,263,654

657,965,890 684,284,525 711,655,906

847 968 1,089

121 121 121
968 1,089 1,210

3,947,795,338 4,105,707,151 4,269,935,437

1 1 1
0 0 0
0 0 0
701,915,136 701,915,136 0

3,947,795,338 4,105,707,151 4,269,935,437

0 1 1
0 1 0
0 4,105,707,151 0
0 821,141,430 821,141,430

3,947,795,338 4,105,707,151 4,269,935,437

0 0 0
0 0 0
0 0 0
0 0 0

14,520,000,000 14,520,000,000 14,520,000,000

4,840,000,000 4,840,000,000 4,840,000,000

184,230,449 191,599,667 199,263,654
657,965,890 684,284,525 711,655,906
0 0 0
0 4,105,707,151 0
0 0 0
8,837,803,661 4,698,408,657 8,769,080,440
14,520,000,000 14,520,000,000 14,520,000,000
2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000
2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000
1,000,000,000 1,000,000,000 1,000,000,000
701,915,136 701,915,136 0
0 821,141,430 821,141,430
0 0 0
4,840,000,000 4,840,000,000 4,840,000,000
657,965,890 684,284,525 711,655,906
11,199,881,026 12,047,341,091 11,372,797,336
3,320,118,974 2,472,658,909 3,147,202,664
184,230,449 191,599,667 199,263,654
184,230,449 191,599,667 199,263,654
3,135,888,525 2,281,059,241 2,947,939,010
0 0 0
3,135,888,525 2,281,059,241 2,947,939,010
1,034,843,213 752,749,550 972,819,873
2,101,045,312 1,528,309,692 1,975,119,137

8,837,803,661 8,804,115,808 8,769,080,440

8,837,803,661 8,804,115,808 8,769,080,440

2,101,045,312 1,528,309,692 1,975,119,137

5,701,915,136 6,523,056,566 5,821,141,430
7,802,960,448 8,051,366,258 7,796,260,567
0 4,105,707,151 0
7,802,960,448 3,945,659,107 7,796,260,567
-79,252,268,369 -71,449,307,921 -67,503,648,814
-71,449,307,921 -67,503,648,814 -59,707,388,247
 0 Año 1 Año 2

Inflación

Puntos de venta
Ventas por punto anual

Ingresos operacionales 222,121,110 244,654,519

Crecimiento de ingresos 17.0% 10.1%

Costo de Ventas exc. Depreciación y amortización 83,214,803 97,082,944

Costos exc. Dep. y amort. / Ingresos 37.5% 39.7%

Gastos de administración 14,288,536 15,632,295

Crecimiento de gastos de admón 7.7% 9.4%
Gastos de ventas 90,795,922 95,366,732
Crecimiento de gastos de ventas 21.0% 5.0%

Capex recurrente por local

Capex (Nuevo local)
Nuevos locales
Capex recurrente total
Capex (Nuevos locales)
Capex 14,028,264 15,867,777
Capex / ingresos 6.3% 6.5%
Depreciación y amortización 15,501,504 9,938,503

Ingresos No operacionales 2,295,755 3,862,078

g% Ingresos no operacionales 8.5% 68.2%
Intereses financieros 1,264,122 1,533,859
Obligaciones financieras 10,851,042 13,166,421
Intereses 11.6% 11.6%
Gravamenes y movimientos financieros 888,484 978,618
GMF / Ingresos 0.4% 0.4%
Gastos no operacionales 1,045,073 659,507

EBITDA 33,821,849 36,572,548

Margen EBITDA 15.2% 14.9%
Tasa efectiva de impuestos 39.2% 36.8%

Utilidad neta 10,590,761 17,261,891

Margen neto 4.8% 7.1%

Pérdidas y ganancias Año 1 Año 2

Ingresos Operacionales 222,121,110 244,654,519
Depreciación y amortización 15,501,504 9,938,503
Costo de Ventas exc. Depreciación y amortización 83,214,803 97,082,944
Utilidad bruta 123,404,803 137,633,072
Gastos operacionales de administración 14,288,536 15,632,295
Gastos operacionales de ventas 90,795,922 95,366,732
Utilidad operacional 18,320,345 26,634,045
Ingresos No operacionales 2,295,755 3,862,078
Intereses financieros 1,264,122 1,533,859
Gravamenes y movimientos financieros 888,484 978,618
Gastos no operacionales 1,045,073 659,507
Utilidad antes de impuestos 17,418,420 27,324,139
Impuesto de renta y complementarios 6,827,659 10,062,248
Ganancias y pérdidas 10,590,761 17,261,891

Cuentas por cobrar 9,722,133 8,369,462

Cuentas por cobrar en días 15.8 12.3
Cuentas por pagar + proveedores 14,180,422 14,128,670
Rotación de cuentas por pagar 61.3 52.4
Inventarios 5,892,272 6,324,244
Rotación de inventarios 25.5 23.5

Balance General Año 1 Año 2

Subtotal Disponible 5,755,227 3,140,887
Inversiones 1,392,316 11,937,255
Subtotal Deudores 9,722,133 8,369,462
Subtotal Inventarios 5,892,272 6,324,244
Activo Corriente 22,761,948 29,771,848
Inversiones 3,736,272 5,537,733
Propiedades Planta Y Equipo 37,639,159 36,314,564
Propiedades de inversión a valor razonable 8,091,455 18,312,468
Subtotal Diferidos 6,945,666 8,893,986
Subtotal Otros Activos 26,934 26,934
Subtotal Valorizaciones 36,724,276 55,972,964
Activo No Corriente 93,163,762 125,058,649
Activo 115,925,710 154,830,497
Obligaciones Financieras 4,061,465 849,892
Proveedores 11,481,418 12,239,729
Subtotal Cuentas Por Pagar 2,699,004 1,888,941
Impuestos Gravámenes Y Tasas (Cp) 7,666,808 9,165,458
Obligaciones Laborales (Cp) 4,632,870 5,113,678
Subtotal Pasivos Estimad. Y Provis. (Cp) 94,411 177,890
Diferidos (Cp) 0 0
Subtotal Otros Pasivos (Cp) 0 0
Pasivo Corriente 30,635,976 29,435,588
Obligaciones Financieras (Anexo10) 6,789,577 12,316,529
Proveedores (Anexo 10) (Lp) 0 0
Subtotal Cuentas Por Pagar 0 0
Impuestos Gravámenes Y Tasas (Lp) 0 0
Obligaciones Laborales 0 0
Subtotal Pasivos Estimad. Y Provis. 0 201,271
Subtotal Diferidos 3,796,041 7,455,659
Subtotal Otros Pasivos 1,228,809 1,321,504
Subtotal Bonos Y Papeles Comercia. 0 0
Pasivo No Corriente 11,814,427 21,294,963
Pasivo 42,450,403 50,730,551
Subtotal Capital Social 950,000 950,000
Subtotal Superávit De Capital 0 0
Reservas 3,859,315 4,536,575
Revalorización Del Patrimonio 1,938,035 1,938,035
Dividen. O Partc. Decret. En Acc.O Cuotas 0 0
Resultados Del Ejercicio 10,590,761 17,261,891
Resultados De Ejercicios Anteriores 19,412,920 23,440,481
Superávit Por Valorizaciones 36,724,276 55,972,964
Patrimonio 73,475,307 104,099,946
Pasivo Y Patrimonio 115,925,710 154,830,497
Check - -

Flujo de efectivo 2013 2014

Utilidad del Periodo (Estado de Resultados) 10,590,761 17,261,891
(+) Depreciaciones (Anexo 3) 6,049,934 5,983,885
(+) Amortizaciones (Anexo 3) 9,451,570 3,954,618
(-) Utilidad en vta propiedades y equipo y/o Ot 1,719 6,869
(+) Pérdida en venta o retiro de bienes (Anexo5 200,532 185,293
(+/-) Ajustes por pérdidas (ganancias) del valor razonable - -
(+/-) Ajustes por pérdidas (ganancias) por la disposición de act - -
(+) Provision Impuesto de Renta y Complementarios 6,827,659 10,062,248
(+/-) Ajustes por gastos por impuestos a las ganancias - -
(+/-) Otros ajustes para conciliar la ganancia (pérdida) - -
Efectivo generado en operación 33,118,737 37,441,066
(+) Disminucion Deudores 85,656 1,352,670
(+) Disminucion Inventarios - -
(+) Aumento Proveedores 392,351 758,311
(+) Aumento Cuentas por Pagar 390,616 -
(+) Aumento Impuestos Gravamenes y Tasas - 1,689,747
(+) Aumento Obligaciones Laborales 328,872 480,808
(+) Aumento Pasivos Estimados y Provisiones 76,427 284,750
(+) Aumento Pasivos Diferidos 1,401,767 3,659,618
(+) Aumento Otros Pasivos 229,923 92,695
(-) Aumento Deudores - -
(+/-) Ajustes por la disminución (incremento) de cuentas por c - -
(+/-) Ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas - -
(+/-) Ajustes por el incremento (disminución) de cuentas por - -
(+/-) Ajustes por incrementos (disminuciones) en otras cuenta - -
(-) Aumento Inventarios 844,135 431,971
(+/-) Ajustes por disminuciones (incrementos) en los inventari - -
(-) Aumento Activos Diferidos - 5,093,887
(-) Disminucion Proveedores - -
(-) Disminucion Cuentas por Pagar - 165,139
(-) Disminucion Impuestos Gravamenes y Tasas 6,970,083 10,062,248
(-) Disminucion Obligaciones Laborales - -
(-) Disminucion Pasivos Estimados y Provisiones - -
(-) Disminucion Pasivos Diferidos - -
(-) Disminucion Otros Pasivos - -
Flujo de Efectivo Neto en Actividades de Operación (1) 28,210,131 30,006,420
(-) Compra Inversiones Temporales 371,187 10,508,940
(-) Compra Inversiones Permanentes 1,728,974 1,837,461
(-) Compra Propiedad Planta y Equipo 7,285,520 4,837,712
(-) Aumento Intangibles 6,742,744 11,030,065
(-) Compra activos de largo plazo - -
(+) Venta Inversiones Temporales - -
(+) Disminucion Intangibles 715,628 -
Flujo de Efectivo Neto en Actividades de Inversion (2) (15,412,797) (28,214,178)
(+) Nuevas Obligaciones Financieras - -
(+) Nuevas Obligaciones Financieras a Largo Plazo - 2,315,380
(-) Pago de Obligaciones Financieras 2,001,927 -
(-) Pago de Obligaciones Financieras a Largo Pla 2,340,059 -
(-) Pago de Utilidades (Dividen. Particip. Giro 6,690,291 6,721,962
(+/-) Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efec - -
Flujo de Efectivo Neto en Actividades Financieras (3) (11,032,277) (4,406,582)
Flujo de caja del período 1,765,057 (2,614,340)
Flujo de caja inicial 3,990,170 5,755,227
Flujo de caja final 5,755,227 3,140,887

}
 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7

4% 4% 4%

160 170 180

2,124,610 2,209,594 2,297,978

268,822,625 298,816,177 339,937,596 375,631,044 413,636,067

9.9% 11.2% 13.8% 10.5% 10.1%

106,352,681 124,551,417 142,358,028 157,305,621 173,221,248

39.6% 41.7% 41.9% 41.9% 41.9%

17,940,063 21,533,002 20,807,183 21,639,470 22,505,049

14.8% 20.0% -3.4% 4.0% 4.0%
102,197,668 109,661,334 132,628,642 146,554,649 161,382,532
7.2% 7.3% 20.9% 10.5% 10.1%

80,000 83,200
400,000 416,000
10 10
13,600,000 14,976,000
4,000,000 4,160,000
8,022,501 24,368,886 21,836,616 17,600,000 19,136,000
3.0% 8.2% 6.4% 4.7% 4.6%
10,381,819 7,132,000 6,422,591 6,824,003 7,225,415

4,787,935 2,259,664 5,879,204 4,200,000 4,624,941

24.0% -52.8% 160.2% -28.6% 10.1%
1,204,038 3,327,940 4,913,903 4,913,903 4,913,903
10,335,286 28,566,553 33,592,990 33,592,990 33,592,990
11.6% 11.6% 14.6% 14.6% 14.6%
1,075,291 1,195,265 1,359,750 1,502,524 1,654,544
0.4% 0.4% 0.4% 0.4% 0.4%
1,802,878 7,034,728 8,212,064 4,200,000 4,624,941

42,332,213 43,070,424 44,143,743 69,117,933 94,198,459

15.7% 14.4% 13.0% 18.4% 22.8%
 37.0% 21.5% 50.5% 37.0% 37.0%

20,569,666 20,900,039 14,406,292 13,852,204 13,319,427

7.7% 7.0% 4.2% 3.7% 3.2%
4%
Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7
268,822,625 298,816,177 339,937,596 353,535,100 367,676,504
10,381,819 7,132,000 6,422,591 6,175,568 5,938,046
106,352,681 124,551,417 142,358,028 136,882,719 131,617,999
152,088,125 167,132,760 191,156,977 183,804,786 176,735,371
17,940,063 21,533,002 20,807,183 20,006,907 19,237,410
102,197,668 109,661,334 132,628,642 127,527,540 122,622,635
31,950,394 35,938,424 37,721,152 36,270,338 34,875,325
4,787,935 2,259,664 5,879,204 5,653,081 5,435,655
1,204,038 3,327,940 4,913,903 4,724,907 4,543,180
1,075,291 1,195,265 1,359,750 1,307,452 1,257,166
1,802,878 7,034,728 8,212,064 7,896,215 7,592,514
32,656,123 26,640,155 29,114,639 27,994,845 26,918,120
12,086,457 5,740,116 14,708,347 14,142,641 13,598,694
20,569,666 20,900,039 14,406,292 13,852,204 13,319,427

10,148,028 1,404,246 1,740,276 1,809,887 1,882,283

13.6 1.7 1.8 1.8 1.8
25,253,334 25,822,293 30,485,051 29,312,549 28,185,143
85.5 74.6 77.1 77.1 77.1
6,888,636 7,882,194 10,967,459 10,545,634 10,140,032
23.3 22.8 27.7 27.7 27.7
4%
Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7
5,518,400 8,293,546 10,925,997 11,363,037 11,817,558
11,520,392 2,203,404 1,934,365 2,011,740 2,092,209
10,148,028 1,404,246 1,740,276 1,809,887 1,882,283
6,888,636 7,882,194 10,967,459 11,406,157 11,862,404
34,075,456 19,783,390 25,568,097 26,590,821 27,654,454
8,484,683 10,248,787 14,948,118 15,546,043 16,167,884
35,653,947 88,156,597 98,249,979 102,179,978 106,267,177
20,266,167 15,817,215 19,399,564 20,175,547 20,982,568
10,803,679 7,471,684 8,282,294 8,613,586 8,958,129
26,934 407,586 2,707,209 2,815,497 2,928,117
55,972,964 0 0 0 0
131,208,374 122,101,869 143,587,164 149,330,651 155,303,877
165,283,830 141,885,259 169,155,261 175,921,471 182,958,330
21,282 21,245,720 9,630,436 10,015,653 10,416,280
13,710,711 0 0 0 0
11,542,623 25,822,293 30,485,051 31,704,453 32,972,631
15,135,992 15,207,874 16,182,497 16,829,797 17,502,989
5,614,863 7,356,223 8,404,580 8,740,763 9,090,394
213,056 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
46,238,527 69,632,110 64,702,564 67,290,667 69,982,293
10,314,004 7,320,833 23,962,554 24,921,056 25,917,898
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
39,231 0 0 0 0
9,621,716 12,139,884 13,291,420 13,823,077 14,376,000
1,518,489 0 0 0 0
0 0 0 0 0
21,493,440 19,460,717 37,253,974 38,744,133 40,293,898
67,731,967 89,092,827 101,956,538 106,034,800 110,276,192
950,000 950,000 950,000 988,000 1,027,520
0 0 0 0 0
4,115,772 6,610,369 4,198,676 4,366,623 4,541,288
1,938,035 0 0 0 0
0 0 0 0 0
20,569,666 0 0 0 0
14,005,426 45,232,063 62,050,047 64,532,049 67,113,331
55,972,964 0 0 0 0
97,551,863 52,792,432 67,198,723 69,886,672 72,682,139
165,283,830 141,885,259 169,155,261 175,921,471 182,958,330
- - - - -
4%
2015 2016 2017 2018 2019
20,569,666 20,900,039 14,406,292 13,852,204 13,319,427
6,141,373 7,132,000 6,422,591 6,679,495 6,946,674
4,240,446 - - 0 0
733 - - 0 0
64,211 - - 0 0
- -254,343 -3,582,349 -3,725,643 -3,874,669
- 149,825 617,805 642,517 668,218
12,086,457 - 0 0
- -4,994,747 1,641,686 1,707,353 1,775,648
- 1,858,307 -10,901,853 -11,337,927 -11,791,444
43,101,420 24,791,081 8,604,172 8,948,339 9,306,272
- - - 0 0
- - - 0 0
1,470,982 - - 0 0
- - - 0 0
6,220,640 - - 0 0
501,186 - - 0 0
- - - 0 0
2,166,057 - - 0 0
196,984 - - 0 0
1,778,565 - - 0 0
- -111,003 -2,449,722 -2,547,711 -2,649,619
- -672,318 86,615 90,080 93,683
- -3,432,341 7,996,647 8,316,513 8,649,173
- 2,051,966 1,845,418 1,919,235 1,996,004
564,392 - - 0 0
- -992,290 -3,085,265 -3,208,676 -3,337,023
5,542,094 - - 0 0
- - - 0 0
318,517 - - 0 0
12,086,457 - - 0 0
- - - 0 0
126,874 - - 0 0
- - - 0 0
- - - 0 0
33,240,370 21,635,095 12,997,865 13,517,780 14,058,491
- - - 0 0
2,946,951 - - 0 0
 5,475,037 20,453,359 16,832,757 17,506,067 18,206,310
2,541,744 235,527 304,528 316,709 329,377
5,720 3,680,000 4,699,331 4,887,304 5,082,796
- - - 0 0
- - - 0 0
(10,969,452) (24,368,886) (21,836,616) -22,710,081 -23,618,484
- - 5,026,437 5,227,494 5,436,594
- - - 0 0
- - - 0 0
2,831,136 2,030,000 - 0 0
17,062,269 4,207,624 4,457,088 4,635,372 4,820,786
- - 10,901,853 11,337,927 11,791,444
(19,893,405) (6,237,624) 11,471,202 11,930,050 12,407,252
2,377,513 (8,971,415) 2,632,451 2,737,749 2,847,259
3,140,887 17,264,961 8,293,546 10,925,997 13,663,746
5,518,400 8,293,546 10,925,997 13,663,746 16,511,005
 Año 8 Año 9 Año 10 Año 11

4% 4% 4% 4%

190 200 200 200

2,389,897 2,485,493 2,584,913 2,688,309

454,080,482 497,098,633 516,982,579 537,661,882

9.8% 9.5% 4.0% 4.0%

190,158,437 208,173,447 216,500,385 225,160,400

41.9% 41.9% 41.9% 41.9%

23,405,251 24,341,461 25,315,120 26,327,724

4.0% 4.0% 4.0% 4.0%
177,162,157 193,945,940 201,703,778 209,771,929
9.8% 9.5% 4.0% 4.0%

86,528 89,989 93,589 97,332

432,640 449,946 467,943 486,661
10 10 0 0
16,440,320 17,997,824 18,717,737 19,466,446
4,326,400 4,499,456 0 0
20,766,720 22,497,280 18,717,737 19,466,446
4.6% 4.5% 3.6% 3.6%
7,626,827 8,028,239 8,028,239 8,028,239

5,077,158 5,558,152 5,780,478 6,011,697

9.8% 9.5% 4.0% 4.0%
4,913,903 4,913,903 4,913,903 4,913,903
33,592,990 33,592,990 33,592,990 33,592,990
14.6% 14.6% 14.6% 14.6%
1,816,322 1,988,395 2,067,930 2,150,648
0.4% 0.4% 0.4% 0.4%
5,077,158 5,558,152 5,780,478 6,011,697

119,423,906 144,833,081 170,465,077 196,359,327

26.3% 29.1% 33.0% 36.5%
 37.0% 37.0% 37.0% 37.0%

12,807,141 12,314,559 11,840,922 11,385,502

2.8% 2.5% 2.3% 2.1%

Año 8 Año 9 Año 10 Año 11

382,383,564 397,678,907 413,586,063 430,129,505
5,709,660 5,490,058 5,278,902 5,075,867
126,555,769 121,688,239 117,007,922 112,507,617
169,937,856 163,401,785 157,117,101 151,074,136 145,263,592

18,497,510 17,786,067 17,101,988 16,444,219

117,906,380 113,371,519 109,011,076 104,818,342
33,533,967 32,244,199 31,004,037 29,811,574
5,226,591 5,025,568 4,832,277 4,646,420
4,368,442 4,200,425 4,038,870 3,883,529
1,208,813 1,162,320 1,117,616 1,074,630
7,300,495 7,019,706 6,749,718 6,490,113
25,882,808 24,887,315 23,930,111 23,009,722
13,075,667 12,572,757 12,089,189 11,624,220
12,807,141 12,314,559 11,840,922 11,385,502

1,957,574 2,035,877 2,117,312 2,202,004

1.8 1.8 1.8 1.8
27,101,099 26,058,749 25,056,490 24,092,779
77.1 77.1 77.1 77.1
9,750,031 9,375,030 9,014,452 8,667,742
27.7 27.7 27.7 27.7

Año 8 Año 9 Año 10 Año 11

12,290,261 12,781,871 13,293,146 13,824,872 ###
2,175,898 2,262,933 2,353,451 2,447,589 ###
1,957,574 2,035,877 2,117,312 2,202,004 ###
12,336,900 12,830,376 13,343,591 13,877,334 ###
28,760,632 29,911,057 31,107,499 32,351,799 ###
16,814,600 17,487,184 18,186,671 18,914,138 ###
110,517,864 114,938,579 119,536,122 124,317,567 ###
21,821,871 22,694,746 23,602,536 24,546,637 ###
 9,316,454 9,689,113 10,076,677 10,479,744 ###
3,045,242 3,167,052 3,293,734 3,425,483 ###
0 0 0 0 0
161,516,032 167,976,673 174,695,740 181,683,569 ###
190,276,664 197,887,730 205,803,239 214,035,369 ###
10,832,931 11,266,248 11,716,898 12,185,574 ###
0 0 0 0 0
34,291,536 35,663,198 37,089,726 38,573,315 ###
18,203,108 18,931,233 19,688,482 20,476,021 ###
9,454,009 9,832,170 10,225,457 10,634,475 ###
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
72,781,585 75,692,848 78,720,562 81,869,385 ###
26,954,614 28,032,799 29,154,111 30,320,275 ###
0 0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
14,951,040 15,549,081 16,171,045 16,817,887
0 0 0 0
0 0 0 0
41,905,654 43,581,880 45,325,156 47,138,162
114,687,239 119,274,729 124,045,718 129,007,547
1,068,621 1,111,366 1,155,820 1,202,053
0 0 0 0
4,722,939 4,911,857 5,108,331 5,312,665
0 0 0 0
0 0 0 0 Activo
0 0 0 0 Caja Final
69,797,864 72,589,779 75,493,370 78,513,105
0 0 0 0
75,589,424 78,613,001 81,757,521 85,027,822
190,276,664 197,887,730 205,803,239 214,035,369
- - - - F.Efectivo
Utilidad Neta
2020 2021 2022 2023
 12,807,141 12,314,559 11,840,922 11,385,502
7,224,541 7,513,523 7,814,064 8,126,627
0 0 0 0
0 0 0 0 Caja Final
0 0 0 0
-4,029,655 -4,190,842 -4,358,475 -4,532,814
694,947 722,744 751,654 781,720
0 0 0 0
1,846,673 1,920,540 1,997,362 2,077,257
-12,263,102 -12,753,626 -13,263,771 -13,794,322
9,678,523 10,065,664 10,468,291 10,887,022
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
-2,755,604 -2,865,828 -2,980,461 -3,099,680
97,430 101,327 105,380 109,596
8,995,140 9,354,946 9,729,144 10,118,310
2,075,844 2,158,878 2,245,233 2,335,042
0 0 0 0
-3,470,504 -3,609,324 -3,753,697 -3,903,844
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
14,620,830 15,205,664 15,813,890 16,446,446
0 0 0 0
0 0 0 0
18,934,562 19,691,945 20,479,623 21,298,808
342,553 356,255 370,505 385,325
5,286,108 5,497,553 5,717,455 5,946,153
0 0 0 0
0 0 0 0
-24,563,223 -25,545,752 -26,567,582 -27,630,286
5,654,058 5,880,220 6,115,429 6,360,046
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
5,013,618 5,214,163 5,422,729 5,639,638
12,263,102 12,753,626 13,263,771 13,794,322
12,903,542 13,419,684 13,956,471 14,514,730
2,961,149 3,079,595 3,202,779 3,330,890
16,511,005 19,472,154 22,551,750 25,754,529
19,472,154 22,551,750 25,754,529 29,085,419
Pasivo

Patrimonio

P. Y Ganancias
Utilidad neta
Datos Mensuales Datos Mensuales Jan-21 Feb-21
Curva Inversión Curva Inversión 1.58% 1.58%

Capex Total Constantes $ 2019 1 2

Sector 3 $ 35,371 $ 35,371
Sector 4 $ 19,615 $ 19,615
Sector 5 $ 10,584 $ 10,584
Total $ 65,571 $ 65,571

Mes 1 2
Total Mes ($ MM) $ 65,571 $ 65,571
Avance Mensual 2.06% 2.06%
Avance Acumulado 2.06% 4.11%

Area para graficar

CURVA DE INVERSION
3.00%

2.50%

2.00%

1.50%

1.00%

0.50%

0.00%
21 21 21 21 21 21 21 21 21 21 21 21 22 22 22 22 22 22 22 22 22
n- eb- ar- pr- ay- un- Jul- ug- ep- ct- ov- ec- an- eb- ar- pr- ay- un- Jul- ug- ep-
Ja F M A M J A S O N D J F M A M J A S

2019 2020
Constantes
Capex $ - $ 786,857
Año 2019 2020
Aportes Nación Aportes Nación $ - $ -
Aportes Región Aportes Región $ 233,063 $ -

Area para graficar

800000

700000

600000

500000

400000

300000

200000
 700000

600000

500000

400000

300000

200000

100000

0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32

Año Aportes Nación Aportes Región

2019 2020
Saldo $ - $ 809,591
Interes $ - $ 54,189
Cuota $ - $ -
Cuota $ - $ -

Area para graficar

CREDITO
2035
2033
2031
2029
2027
2025
2023
2021
2019
$- $ 1,000,000 $ 2,000,000 $ 3,000,000 $ 4,000,000 $ 5,000,000 $ 6,00

Cuota Interes Saldo

2019 2020 2021

FCL -49,359 -50,103 -48,879
Margen EBITDA -28% -28% -24%
Margen de beneficio -85% -81% -74%

Area para graficar

Margen EBITDA y Beneficio v/s FCL

2046
2043
2040
2037
2034
2031
 Margen EBITDA y Beneficio v/s FCL
2046
2043
2040
2037
2034
2031
2028
2025
2022
2019
-60,000 -50,000 -40,000 -30,000 -20,000 -10,000 0

Margen de beneficio Margen EBITDA FCL

 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21
1.58% 1.58% 1.58% 1.58% 1.58% 1.58% 1.58%

3 4 5 6 7 8 9
$ 35,371 $ 35,371 $ 35,371 $ 35,371 $ 35,371 $ 35,371 $ 35,371
$ 19,615 $ 19,615 $ 19,615 $ 19,615 $ 19,615 $ 19,615 $ 19,615
$ 10,584 $ 10,584 $ 10,584 $ 10,584 $ 10,584 $ 10,584 $ 10,584
$ 65,571 $ 65,571 $ 65,571 $ 65,571 $ 65,571 $ 65,571 $ 65,571

3 4 5 6 7 8 9
$ 65,571 $ 65,571 $ 65,571 $ 65,571 $ 65,571 $ 65,571 $ 65,571
2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06%
6.17% 8.23% 10.28% 12.34% 14.39% 16.45% 18.51%

CURVA DE INVERSION

21 22 22 22 22 22 22 22 22 22 22 22 22 23 23 23 23 23 23 23 23 23 23 23 23
c- an- eb- ar- pr- ay- un- Jul- ug- ep- ct- ov- ec- an- eb- ar- pr- ay- un- Jul- ug- ep- ct- ov- ec-
J F M A M J A S O N D J F M A M J A S O N D

2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

$ 993,924 $ 1,408,059 $ 952,511 $ - $ - $ - $ -

2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
$ - $ - $ - $ 694,872 $ 694,872 $ 694,872 $ 694,872
$ 103,583 $ 103,583 $ 103,583 $ 103,583 $ 103,583 $ 103,583 $ 103,583
25 26 27 28 29 30 31 32

ón

2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

$ 1,942,507 $ 3,646,290 $ 4,957,761 $ 4,444,548 $ 3,861,990 $ 3,203,609 $ 2,462,377
$ 146,384 $ 274,778 $ 373,608 $ 404,058 $ 362,231 $ 314,752 $ 261,094
$ - $ - $ - $ 917,271 $ 944,789 $ 973,133 $ 1,002,327
$ - $ - $ - -$ 1,321,329 -$ 1,307,020 -$ 1,287,885 -$ 1,263,421

$ 4,000,000 $ 5,000,000 $ 6,000,000

2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028

-47,719 -46,396 -44,978 -43,091 -43,132 -43,160 -43,321
-21% -18% -15% -11% -11% -10% -10%
-67% -61% -55% -49% -47% -45% -43%

2046
2043
2040
2037
2034
2031
 2046
2043
2040
2037
2034
2031
2028
2025
2022
2019
000 0
 Oct-21 Nov-21 Dec-21 Jan-22 Feb-22 Mar-22 Apr-22
1.58% 1.58% 1.58% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00%

10 11 12 13 14 15 16
$ 35,371 $ 35,371 $ 35,371 $ 44,680 $ 44,680 $ 44,680 $ 44,680
$ 19,615 $ 19,615 $ 19,615 $ 24,777 $ 24,777 $ 24,777 $ 24,777
$ 10,584 $ 10,584 $ 10,584 $ 13,370 $ 13,370 $ 13,370 $ 13,370
$ 65,571 $ 65,571 $ 65,571 $ 82,827 $ 82,827 $ 82,827 $ 82,827

10 11 12 13 14 15 16
$ 65,571 $ 65,571 $ 65,571 $ 82,827 $ 82,827 $ 82,827 $ 82,827
2.06% 2.06% 2.06% 2.60% 2.60% 2.60% 2.60%
20.56% 22.62% 24.68% 27.27% 29.87% 32.47% 35.06%

2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034

$ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
$ 694,872 $ 694,872 $ - $ - $ - $ - $ -
$ 103,583 $ 103,583 $ 103,583 $ 103,583 $ 103,583 $ 103,583 $ 103,583
 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
$ 1,630,664 $ 700,194 $ 615,171 $ 518,956 $ 410,509 $ 288,701 $ 152,307
$ 200,684 $ 132,899 $ 57,066 $ 50,136 $ 42,295 $ 33,456 $ 23,529
$ 1,032,397 $ 1,063,368 $ 142,089 $ 146,352 $ 150,742 $ 155,264 $ 159,922
-$ 1,233,080 -$ 1,196,268 -$ 199,155 -$ 196,488 -$ 193,037 -$ 188,721 -$ 183,452

2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035

-43,177 -43,197 -43,187 -43,312 -43,130 -43,112 -43,064
-9% -9% -8% -8% -8% -7% -7%
-41% -39% -37% -35% -33% -32% -30%
 May-22 Jun-22 Jul-22 Aug-22 Sep-22 Oct-22 Nov-22
2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00%

17 18 19 20 21 22 23
$ 44,680 $ 44,680 $ 44,680 $ 44,680 $ 44,680 $ 44,680 $ 44,680
$ 24,777 $ 24,777 $ 24,777 $ 24,777 $ 24,777 $ 24,777 $ 24,777
$ 13,370 $ 13,370 $ 13,370 $ 13,370 $ 13,370 $ 13,370 $ 13,370
$ 82,827 $ 82,827 $ 82,827 $ 82,827 $ 82,827 $ 82,827 $ 82,827

17 18 19 20 21 22 23
$ 82,827 $ 82,827 $ 82,827 $ 82,827 $ 82,827 $ 82,827 $ 82,827
2.60% 2.60% 2.60% 2.60% 2.60% 2.60% 2.60%
37.66% 40.26% 42.86% 45.45% 48.05% 50.65% 53.25%

2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041

$ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041
$ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
$ 103,583 $ - $ - $ - $ - $ - $ -
 2035
$ 0
$ 12,413
$ 164,720
-$ 177,133

2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042

-43,150 -42,928 -42,871 -42,710 -42,751 -42,484 -42,383
-6% -6% -6% -5% -5% -5% -4%
-29% -27% -26% -25% -24% -22% -21%
 Dec-22 Jan-23 Feb-23 Mar-23 Apr-23 May-23
2.00% 2.83% 2.83% 2.83% 2.83% 2.83%

24 25 26 27 28 29
$ 44,680 $ 63,296 $ 63,296 $ 63,296 $ 63,296 $ 63,296
$ 24,777 $ 35,101 $ 35,101 $ 35,101 $ 35,101 $ 35,101
$ 13,370 $ 18,941 $ 18,941 $ 18,941 $ 18,941 $ 18,941
$ 82,827 $ 117,338 $ 117,338 $ 117,338 $ 117,338 $ 117,338

24 25 26 27 28 29
$ 82,827 $ 117,338 $ 117,338 $ 117,338 $ 117,338 $ 117,338
2.60% 3.68% 3.68% 3.68% 3.68% 3.68%
55.84% 59.52% 63.20% 66.88% 70.56% 74.24%

2042 2043 2044 2045 2046 2047

$ - $ - $ - $ - $ - $ -
2042 2043 2044 2045 2046 2047
$ - $ - $ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ - $ - $ -
 2043 2044 2045 2046 2047 2048
-42,253 -42,258 -41,958 -41,825 -41,690 -41,458
-4% -4% -3% -3% -3% -3%
-20% -19% -18% -17% -16% -15%
 Jun-23 Jul-23 Aug-23 Sep-23 Oct-23 Nov-23
2.83% 2.83% 2.83% 2.83% 2.83% 2.83%

30 31 32 33 34 35
$ 63,296 $ 63,296 $ 63,296 $ 63,296 $ 63,296 $ 63,296
$ 35,101 $ 35,101 $ 35,101 $ 35,101 $ 35,101 $ 35,101
$ 18,941 $ 18,941 $ 18,941 $ 18,941 $ 18,941 $ 18,941
$ 117,338 $ 117,338 $ 117,338 $ 117,338 $ 117,338 $ 117,338

30 31 32 33 34 35
$ 117,338 $ 117,338 $ 117,338 $ 117,338 $ 117,338 $ 117,338
3.68% 3.68% 3.68% 3.68% 3.68% 3.68%
77.92% 81.60% 85.28% 88.96% 92.64% 96.32%

2048 2049 2050

$ - $ - $ -
2048 2049 2050
$ - $ - $ -
$ - $ - $ -
 Dec-23
2.83%

36
$ 63,296
$ 35,101
$ 18,941
$ 117,338

36
$ 117,338
3.68%
100.00%
Respuestas - Area de trabajo libre
PRUEBA TECNICA I: No apruebo el credito, dado que las ventas han ido dismiuyendo y los costos han ido increm

PRUEBA TECNICA II:

2020 2021 2022 2023 2024 2025

120 124.8 129.792 134.98368 140.3830272 145.9983483

Recomiendo al cliente recuperar la inversion, incrementando año a año el precio mas la inflaciòn; de esta mane
incremento de los precios de acuerdo al mercado.

PRUEBA TECNICA III:

Cuanto sera el disponible al finalizar el ultimo año?
$ 29,085,419.20

PRUEBA TECNICA IV:

ndo y los costos han ido incrementado, el Cash Flow neto es negativo, esto no es atractivo para los Bancos.

2026 2027 2028 2029 2030

151.8382822 157.9118135 164.228286 170.7974175 177.6293142

mas la inflaciòn; de esta manera, observamos año a año el