Tema 2:

MÉTODOS, TÉCNICAS Y
HERRAMIENTAS DEL ANÁLISIS E
INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
METODOS DE ANALISIS FINANCIERO

• HORIZONTALES.
Se relacionan cifras de uno o varios ejercicios

• AUMENTOS Y DISMINUCIONES
• TENDENCIAS
• GRÁFICOS

• VERTICALES.
Se efectúan sobre las cifras de un periodo en particular

• PORCIENTOS INTEGRALES
• RAZONES SIMPLES
• PUNTOS DE EQUILIBRIO
• METODO DUPONT
ANÁLISIS HORIZONTAL

El Análisis Horizontal es una herramienta de análisis financiero que consiste

en determinar para dos o más períodos contables consecutivos, las tendencias
de cada una de las cuentas que conforman los estados financieros, su
importancia radica en el control que puede hacer la empresa de cada una de
sus partidas. Las tendencias se deben presentar tanto en valores absolutos
(unidades monetarias) como en valores relativos (%).
ANÁLISIS HORIZONTAL

El Análisis Horizontal es un análisis dinámico, porque se ocupa del cambio o

movimiento de cada cuenta de uno a otro período. Su interpretación se debe
centrar en las variaciones de las cuentas más significativas o en los cambios
extraordinarios que se presenten.
ANÁLISIS VERTICAL

Estudia las relaciones entre los datos financieros de una empresa para un
solo juego de estados, es decir, para aquellos que corresponden a una sola
fecha o a un solo período contable.
ANÁLISIS VERTICAL

El análisis vertical del Balance General consiste en la comparación de una

partida del activo con la suma total del activo, y/o con la suma de las partidas
del pasivo total más el patrimonio total o capital contable total del balance
general, y/o con la suma de un mismo grupo del activo, pasivo o del
patrimonio. El propósito de este análisis es evaluar la estructura de los
recursos de la empresa y de sus fuentes de financiamiento.
ANÁLISIS VERTICAL

El análisis vertical del Estado de Pérdidas y Ganancias estudia la relación

de cada partida con el total de las mercancías vendidas ( ventas netas) o
con el total de la producción vendida (Ventas netas si dicho estado
corresponde a una empresa industrial). El importe obtenido por las ventas
netas de mercancías, productos, o servicios prestados en el período,
constituye la base para el cálculo de los índices del Estado de Resultados.
Por lo tanto, en el análisis vertical la base (100%) se aplica a las ventas
netas.
 FABRICA BOLIVIANA DE CERAMICA SRL
ESTADO COMPARATIVO CON DATOS DEL MES ANTERIOR GESTION ANTERIOR
(Expresado en Bolivianos) Pasivo
Pasivo Corriente
Balances Analisis Vertical Analisis Horizontal Deudas Comerciales 38,178,597 38,110,932 7% -67,666 0%
Deudas con Empresas Vinculadas 2,384,361 2,460,997 0% 76,636 3%
Concepto sep-16 sep-17 sep-17 Importe Variacion
Deudas Bancarias y Financieras 57,236,186 43,960,994 8% -13,275,192 -23%
Activo
Dividendos Por Pagar 6,947,880 6,947,880 1% 0 0%
Activo Corriente
Deudas Fiscales 183,302 12,353,139 2% 12,169,837 6639%
Disponibilidades 93,387,628 71,297,342 13% -22,090,286 -24%
Deudas Sociales 3,259,678 3,438,679 1% 179,001 5%
Inversiones Temporarias 32,311,313 23,912,594 4% -8,398,719 -26%
Anticipo de Clientes 1,342,734 1,405,613 0% 62,879 5%
Ctas por Cobrar Comerciales 4,509,357 14,594,492 3% 10,085,135 224%
Otras deudas, provisiones y previsiones 21,074,449 21,449,986 4% 375,537 2%
Cuentas por Cobrar Empresas Relacionadas 9,266,751 11,253,471 2% 1,986,719 21%
Otras Cuentas por Cobrar 20,391,471 23,307,572 4% 2,916,101 14% Total Pasivo Corriente 130,607,187 130,128,218 23% -478,968 6631%
Impuestos por Compensar 10,229,938 17,680,108 3% 7,450,171 73%
Inventarios 119,342,438 146,659,778 26% 27,317,340 23% Pasivo No Corriente
Cargos Diferidos 8,579,333 6,363,189 1% -2,216,144 -26% Deudas Financieras 133,033,274 128,919,816 23% -4,113,458 -3%
Total Activo Corriente 298,018,229 315,068,545 56% 17,050,316 303% Prevision para Beneficios Sociales 12,703,736 12,786,045 2% 82,309 1%
Total Pasivo no Corriente 145,737,009 141,705,860 25% -4,031,149 -2%
Activo no Corriente
Bienes Inmuebles y otros 19,462,489 446,388 0% -19,016,101 -98% Total Pasivo 276,344,196 271,834,079 48% -4,510,117 6629%
Inversiones en Sociedades 19,702,047 20,452,047 4% 750,000 4%
Activos Fijos Netos 185,222,583 198,655,531 35% 13,432,948 7% Patrimonio Neto
Otras Inversiones 323,389 323,389 0% 0 0% Capital Pagado 5,792,650 54,231,500 10% 48,438,850 836%
Ctas por cobrar comerciales morosos y judiciales 5,482,731 5,482,731 1% 0 0% Ajuste Global de Patrimonio 10,159,143 10,159,143 2% 0 0%
Cuentas por Cobrar Empresas Relacionadas 10,115,970 10,304,287 2% 188,317 2% Resultados Acumulados 250,295,633 222,194,583 39% -28,101,049 -11%
Otros Activos no corrientes 21,264,854 13,020,179 2% -8,244,675 -39% Resultado de la Gestion 17,000,672 5,333,793 1% -11,666,879 -69%
Total Activo No Corriente 261,574,064 248,684,554 44% -12,889,511 -124% Total Patrimonio Neto 283,248,097 291,919,020 52% 8,670,922 756%

Total Activo 559,592,293 563,753,098 100% 4,160,805 180% Total Pasivo y Patrimonio Neto 559,592,293 563,753,098 100% 4,160,805 7385%
 FABRICA BOLIVIANA DE CERAMICA SRL
ESTADO COMPARATIVO CON DATOS DEL MES ANTERIOR GESTION ANTERIOR
(Expresado en Bolivianos)

Balances Analisis Vertical Analisis Horizontal

Concepto sep-16 sep-17 sep-17 Importe Variacion

Activo
Activo Corriente
Disponibilidades 93,387,628 71,297,342 13% -22,090,286 -24%
Inversiones Temporarias 32,311,313 23,912,594 4% -8,398,719 -26%
Ctas por Cobrar Comerciales 4,509,357 14,594,492 3% 10,085,135 224%
Cuentas por Cobrar Empresas Relacionadas 9,266,751 11,253,471 2% 1,986,719 21%
Otras Cuentas por Cobrar 20,391,471 23,307,572 4% 2,916,101 14%
Impuestos por Compensar 10,229,938 17,680,108 3% 7,450,171 73%
Inventarios 119,342,438 146,659,778 26% 27,317,340 23%
Cargos Diferidos 8,579,333 6,363,189 1% -2,216,144 -26%
Total Activo Corriente 298,018,229 315,068,545 56% 17,050,316 303%

Activo no Corriente
Bienes Inmuebles y otros 19,462,489 446,388 0% -19,016,101 -98%
Inversiones en Sociedades 19,702,047 20,452,047 4% 750,000 4%
Activos Fijos Netos 185,222,583 198,655,531 35% 13,432,948 7%
Otras Inversiones 323,389 323,389 0% 0 0%
Ctas por cobrar comerciales morosos y judiciales 5,482,731 5,482,731 1% 0 0%
Cuentas por Cobrar Empresas Relacionadas 10,115,970 10,304,287 2% 188,317 2%
Otros Activos no corrientes 21,264,854 13,020,179 2% -8,244,675 -39%
Total Activo No Corriente 261,574,064 248,684,554 44% -12,889,511 -124%

Total Activo 559,592,293 563,753,098 100% 4,160,805 180%

Pasivo
Pasivo Corriente
Deudas Comerciales 38,178,597 38,110,932 7% -67,666 0%
Deudas con Empresas Vinculadas 2,384,361 2,460,997 0% 76,636 3%
Deudas Bancarias y Financieras 57,236,186 43,960,994 8% -13,275,192 -23%
Dividendos Por Pagar 6,947,880 6,947,880 1% 0 0%
Deudas Fiscales 183,302 12,353,139 2% 12,169,837 6639%
Deudas Sociales 3,259,678 3,438,679 1% 179,001 5%
Anticipo de Clientes 1,342,734 1,405,613 0% 62,879 5%
Otras deudas, provisiones y previsiones 21,074,449 21,449,986 4% 375,537 2%
Total Pasivo Corriente 130,607,187 130,128,218 23% -478,968 6631%

Pasivo No Corriente
Deudas Financieras 133,033,274 128,919,816 23% -4,113,458 -3%
Prevision para Beneficios Sociales 12,703,736 12,786,045 2% 82,309 1%
Total Pasivo no Corriente 145,737,009 141,705,860 25% -4,031,149 -2%

Total Pasivo 276,344,196 271,834,079 48% -4,510,117 6629%

Patrimonio Neto
Capital Pagado 5,792,650 54,231,500 10% 48,438,850 836%
Ajuste Global de Patrimonio 10,159,143 10,159,143 2% 0 0%
Resultados Acumulados 250,295,633 222,194,583 39% -28,101,049 -11%
Resultado de la Gestion 17,000,672 5,333,793 1% -11,666,879 -69%
Total Patrimonio Neto 283,248,097 291,919,020 52% 8,670,922 756%

Total Pasivo y Patrimonio Neto 559,592,293 563,753,098 100% 4,160,805 7385%

 FABRICA BOLIVIANA DE CERAMICA SRL
ESTADO DE RESULTADOS
(En Bolivianos)

Acumulado a
Concepto Marzo 2017 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 Acumulado
Venta Netas al Contado 241,738,639 17,002,521 19,763,706 18,428,240 20,095,540 21,560,568 17,453,462 114,304,037
Ventas Netas al Credito 52,201,579 4,643,071 6,047,886 5,621,216 6,208,183 5,752,140 4,926,469 33,198,965
Ventas por Exportacion 1,769,877 73,659 138,613 7 277,385 160 278,135 767,959
Devolucion en Ventas 412,679 0 11,970 0 637 0 100,349 112,956
Total Ventas Netas 295,297,417 21,719,251 25,938,235 24,049,463 26,580,471 27,312,868 22,557,716 148,158,005
Costo de Venta 182,374,273 13,729,264 17,947,111 15,783,675 18,101,394 18,005,738 15,053,580 98,620,762
Utilidad Bruta 112,923,144 7,989,987 7,991,125 8,265,788 8,479,077 9,307,130 7,504,137 49,537,243
Margen Bruto 38% 37% 31% 34% 32% 34% 33% 33%
Gastos Operativos 73,530,077 6,464,850 6,335,075 6,734,543 6,423,551 6,740,794 7,275,842 39,974,656
Gastos de Administracion 18,986,953 1,645,462 1,851,913 2,106,502 1,690,886 1,700,963 2,230,521 11,226,246
Gastos de Comercializacion 53,876,019 4,715,995 4,462,305 4,618,347 4,714,449 5,032,639 5,004,945 28,548,680
Gastos de Exportacion 667,105 103,393 20,857 9,694 18,216 7,193 40,377 199,729
Utilidad Operativa 39,393,067 1,525,137 1,656,049 1,531,246 2,055,526 2,566,336 228,294 9,562,587
Margen Operativo 13% 7% 6% 6% 8% 9% 1% 6%
Resultado No Operativos 7,453,144 861,355 1,034,616 869,769 913,859 1,272,923 -723,729 4,228,794
Gastos por Impuestos -11,118,868 -789,021 -948,233 -898,196 -948,408 -1,235,939 -110,620 -4,930,417
Gastos Financieros -7,530,248 -861,357 -623,304 -629,614 -611,144 -621,095 -655,961 -4,002,475
Intereses Bancarios Percibidos 1,261,246 68,077 60,264 61,513 89,956 88,108 98,797 466,715
Ingresos y comisiones sobre ventas 91,582 0 25,332 0 2,944 0 0 28,275
Otros Ingresos no operativos 3,038,828 109,344 54,660 310,512 301,982 108,538 156,656 1,041,692
Ajuste por inflacion y tenencia de Bienes 6,971,851 564,059 475,239 287,080 272,846 390,422 505,426 2,495,071
Diferencia de Cambio -167,535 47,541 -78,573 -1,063 -22,035 -2,957 729,431 672,344
Resultado antes de Impuestos 31,939,923 663,782 621,433 661,477 1,141,667 1,293,412 952,023 5,333,793
Impuesto a las utilidades de las Empresas 0
Reserva legal 0
Resultado del Ejercicio 31,939,923 663,782 621,433 661,477 1,141,667 1,293,412 952,023 5,333,793
Margen Neto 11% 3% 2% 3% 4% 5% 4% 4%
ANÁLISIS GRÁFICO Composicion del Activo

Componentes del Balance General 600.000.000

600.000.000
500.000.000
500.000.000
400.000.000
400.000.000
300.000.000
300.000.000
200.000.000
200.000.000
100.000.000 Total Activo
100.000.000 Total Activo No Corriente
0 Total Activo Corriente
0 mar- abr- may- jun- jul- ago- sep-
mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 17 17 17 17 17 17 17
Total Activo 561.756.517 564.656.033 565.343.479 566.555.748 566.358.024 565.244.958 563.753.098 Total Activo Corriente 288.539. 291.481. 292.099. 296.523. 312.533. 313.585. 315.068.
Total Pasivo 268.280.431 270.763.867 271.591.634 272.581.213 271.306.138 269.001.210 271.834.079 Total Activo No Corriente 273.216. 273.174. 273.243. 270.031. 253.824. 251.659. 248.684.
Total Patrimonio Neto 293.476.086 293.892.166 293.751.845 293.974.535 295.051.886 296.243.748 291.919.020 Total Activo 561.756. 564.656. 565.343. 566.555. 566.358. 565.244. 563.753.

Composicion del Pasivo Comparacion de Resultados

10.000.000
300.000.000 9.000.000
250.000.000 8.000.000
7.000.000
200.000.000
6.000.000
150.000.000 5.000.000
100.000.000 4.000.000
50.000.000 Total Pasivo 3.000.000
Total Pasivo no Corriente
0 Total Pasivo Corriente 2.000.000
abr- jun- jul- ago- sep- 1.000.000
mar- 17 may- 17 17 17 17 0
17 17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17
Total Pasivo Corriente 124.854.129.651.130.426.131.878.129.176.127.165.130.128. Utilidad Bruta 7.989.987 7.991.125 8.265.788 8.479.077 9.307.130 7.504.137
Total Pasivo no Corriente 143.426.141.112.141.165.140.703.142.129.141.835.141.705. Utilidad Operativa 1.525.137 1.656.049 1.531.246 2.055.526 2.566.336 228.294
Total Pasivo 268.280.270.763.271.591.272.581.271.306.269.001.271.834. Resultado del Ejercicio 663.782 621.433 661.477 1.141.667 1.293.412 952.023
PORCENTAJES INTEGRALES

Este método se basa en la estructura financiera interna de la empresa.

Para qué sirve este método?
– Podemos contestar las siguientes preguntas:
* ¿De donde sale el dinero que tengo trabajando en la empresa? Qué
porcentaje sale del capital contable, pasivo a corto plazo y pasivo a largo plazo.
* ¿Cómo está distribuido el dinero que tengo trabajando en el
negocio?(AC o AF)
* Como se integran mis costos y/o gastos?
PORCENTAJES INTEGRALES

Características:
– No es posible obtener conclusiones acerca de la situación financiera de la
empresa únicamente con porcentajes integrales. Debe ser comparado con los
de otras empresas de la misma industria para poder interpretarlos o con datos
estadísticos.

– Para medir el desempeño, no es recomendable realizar un análisis basado en

la comparación de estados financieros de 2 o 3 años.
Es un método alternativo y es considerado como un tipo de análisis vertical.
PORCENTAJES INTEGRALES

Cálculo de los porcentajes:

– Determinar la proporción que representa cada rubro con respecto al
total de cada concepto que nos interese.
– Dividir cada uno de los reglones que integran los estados financieros
entre el total de cada rubro y multiplicarlo por 100.

Ejemplo:

– Supongamos que el total de activos es USD.100.000.- y en banco tenemos

Usd.25.000.-.
¿Qué porcentaje representa el rubro bancos del total del activo?
25.000/100.000.- =0.25 x 100 = 25%
– ¿Qué significa esto?
Significa que por cada 100 pesos que tengo en el activo, 25 están invertidos
en el banco.
 PORCENTAJES INTEGRALES

Lo mismo sucede con el pasivo y el capital contable: PASIVO A CORTO PLAZO

Proveedores USD. 15.000.- 15%
Acreedores varios USD. 8.000.- 8%
TOTAL PASIVO C.P. USD. 23.000.- 23%
PASIVO A LARGO PLAZO
Préstamo Bancos USD. 32.000.- 32%
Bonos USD. 9.000.- 9%
TOTAL PASIVO LP USD 41.000.- 41%
TOTAL PASIVOS USD. 64.000.- 64%
CAPITAL CONTABLE
Capital Social USD. 25.000.- 25%
Utilidades Acumuladas USD. 3.000.- 3%
Utilidades del Ejercicio USD. 8.000.- 8%
TOTAL CAPITAL USD. 36.000.- 36%
PASIVO MAS Capital USD. 100.000.- 100%
 PORCENTAJES INTEGRALES
Interpretación:
– Por cada 100 pesos invertidos en el negocio, 64 pesos no son de los socios y hay que
pagarlos algún día y de estos 64%, 23 hay que pagarlos en menos de 12 meses y 41 en un
plazo mayor a 12 meses.
Lo mismo sucede con el Estado de Resultados:

Ventas USD. 108.000.-

Dev. y des. sobre Vtas. USD. 8.000.- .

Ventas Netas USD. 100.000.- 100%

Costo de Ventas USD. (73.500).- 73.5%

Utilidad Bruta USD 26.500.- 26.5%

Gastos de venta USD. ( 7.000..-) 7%
Gastos de Administración USD. (12.000.-) 12%

Utilidades Ant. De Int. e Imp. USD. 7.500.- 7.5%

RAZONES FINANCIERAS

“Determinan las relaciones existentes entre los diferentes rubros de los estados financieros,
para que mediante una correcta interpretación, se pueda obtener información acerca del
desempeño anterior de la empresa y su postura financiera para el futuro cercano”.

• Expresan una relación matemática entre dos o mas cantidades.

• Deben ser determinadas entre dos o mas conceptos cuya relación tenga algún significado.
• Para poder decir si una razón es adecuada o no, es indispensable tener un parámetro de
comparación.
• Los mas importante de este método es el juicio y la inteligencia del analista.
•Se dividen en:
Razones de Liquidez (Liquidez a Corto Plazo).
Razones de Actividad (Productividad)
Razones de Endeudamiento (Estabilidad)
Razones de Rentabilidad.
Muchas Gracias….