José Miguel Martínez. C.I: 27.917.101.

La evaluación económica corresponde a las técnicas económicas y financieras usadas en estudios

de factibilidad de proyectos de inversiones, los objetivos de la misma van desde definir, explicar
y exponer todas las cifras obtenidas en el estudio económico pues se deben de llevar a un índice
de rentabilidad los cuales son inversión inicial (activo fijo y diferido), depreciación, FNE y otros
datos. Se sabe que el dinero disminuye su valor real con el paso del tiempo, a una tasa
aproximada igual al nivel de inflación vigente. Si tenemos una cantidad P en el banco en la
misma forma en que se invierte en una empresa, al iniciar este depósito se denomina t 0, al cabo
de un tiempo deberá de generar una ganancia a cierto porcentaje de P inicial, estableciendo una
relación entre i (tasa de ganancias) y n (periodos) capitalizables a través se describe de forma
n
generar que F (cantidad futura acumulada) de la siguiente forma F n=P ( 1+ i ) , esto introduce el
termino de equivalencia a través del tiempo; si al año se registra una tasa de 5% de inflación es lo
mismo decir que comprar un libro de $1000 al principio de año que pagar $1050 al final del
mismo, esto se debe a que se aplica el valor de adquisición real. Si se desea saber si las
condiciones del préstamo de $1000 son adecuadas y se ofrece pagar $1050 al año, despejar P de
F
la formula anterior quedaría de la siguiente forma: P= , indicando que las comparaciones
( 1+i )n
en tiempo cero y presente tomando en cuenta la tasa de interés.

El VPN es un valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos descontados a la
inversión inicial. Al sumar los flujos descontados en el presente y restar la inversión inicial
equivale a comparar las dos ganancias esperadas contra todos los desembolsos necesarios para
producir esa ganancia equivalente al tiempo 0, en teoría para aceptar el proyecto las ganancias
deberán ser mayores que los desembolsos haciendo que VPN0, estos se sacan de la TMAR
usados en el costo de capital o TMR. Aplicando la TMAR con un pronóstico de 5 años se
observaran las ganancias de la empresa, en tal caso de que el VPN<0 será rechazada
n
F
automáticamente, la cual se puede entrar con la siguiente formula: VPN =−P+ ∑ , solo
t =0 ( 1+i )t
que en al finalizar el periodo 5 se le añade los VS. El TIR es una tasa de descuento por el cual el
VPN =0 , esta iguala la suma de los flujos descontados a la inversión inicial año tras año, esta
tasa genera una reinversión total con el paso del tiempo, tomando en cuenta que existe un externa
hay que considerar el tamaño de empresa, con este factor se implicaría el crecimiento en la
producción. Teniendo en cuenta el criterio de aceptación: TIR> TMAR, se debe de aceptar la
inversión aunque hay que tener en cuenta que si los FNE son distintos en cada año no se podrá
−FNE 1 FNE2 FNE 3 FNE 4 FNE 5 +VS
usar la ecuación P= + + + + , sujeta a la ley de signos de
( 1+i )1 ( 1+ i )2 (1+i )3 ( 1+i )4 ( 1+i )5
descartes, implica que el número de cambio es por fuerza in limite superior para los valores de i.

La adición de valor de salvamiento es un valor de rescate sumado a las ecuaciones antes

mencionadas, considerando los 5 años de operación en el último periodo se genera un flujo de
efectivo extra aumentando la TIR y VPN haciendo más atractivo el proyecto, al no hacer esta
suposición se acortaría la vida del proyecto, usualmente la plantas duran en operación entre 15 a
20 años. El uso de flujos constante y flujos inflados para TIR se basan en un estado de resultado
obtenido para hallar FNE y TIR, existen dos forma básicas de: Considerando los FNE del primer
año como constante a lo largo de la planeación y considerar la inflación sobre los FNE, ambos
casos hace variar la TIR pero a la hora de establecer la inversión no se deben de tomar en cuenta
la liquides de activos.

Calcular TIR con flujos constantes sin inflación consiste en analizar, con producción constante
durante los cinco años de consideración de FNE, ya que se supone que cada año se venderían
1050t y como no se consideran con inflación, entonces los ingresos y costos permanecerán
constante a lo largo del tiempo, esto define la TIR como la i que se suma a los flujos descontados
iguales a la inversión inicial, donde i actúa como tasa de descuento: P= A ¿ . Ahora si
consideramos la TIR con producción e inflación, en términos reales las cifras del estudio se
determinan desde el periodo 0 antes de la inversión. En caso de realizarse, las cifras de ingreso y
costos se verán afectados por la inflación; esto como aumento ponderado y agregado a los precios
de las cifras resultantes, incluso cargo de depreciaciones pues basta calcular los FNE
determinando la cantidad del periodo y afectarla por la inflación anual constante, aplicando la
fórmula: TMAR f =(TIR ¿ ¿ f =0−TMAR f =0 )+ TMARf +(f )¿ ¿. Para calcular la TIR de
financiamiento se señala que la FNE cambia dependiendo de la situación, tras haber pedido un
préstamo, habrá que hacer ciertas consideraciones. La primera es cuando se calcula la TIR y hay
financiamiento, en lo posible pues se usa el estado de resultados con flujos y costos inflados y la
segunda es cuando la inversión considerada no es la misma ahora sería necesario restar a la
inversión total la cantidad que ha sido obtenida en prestaos.