INGENIERÍA

ECONÓMICA

 Ing. Oscar Ledesma

 Valor Presente Neto

 Tasa Interna de Retorno
 Análisis Beneficio/Costo
 Periodo de recuperación
 CRITERIOS DE EVALUACION DE
PROYECTOS
La evaluación mide la rentabilidad que genera el proyecto.
Compara u ordena diferentes proyectos.

En la evaluación de proyectos, las

matemáticas financieras considera la
inversión como el menor consumo
presente y la cuantía de los flujos de caja
en el tiempo como la recuperación, que
debe incluir una recompensa.
CRITERIOS:
1. Valor Actual Neto VAN
2. Tasa Interna de Retorno TIR
3. Relación Beneficio/Costo RBC
4. Periodo de recuperación o payback
 VALOR PRESENTE NETO

Cuando hacemos cálculos para pasar dinero del presente al futuro:

P F utilizamos la tasa de interés o de «crecimiento»

𝒏
𝑭 = 𝑷. 𝟏 + 𝒊

Cuando se quiere pasar cantidades futuras a presente:

P F utilizamos la tasa de «descuento»

𝑭
𝑷= 𝒏
𝟏+𝒊

Esta tasa descuenta el valor del dinero en el futuro a su equivalente en el

presente, y a los flujos traídos al tiempo cero se les llama flujos descontados.
 VALOR PRESENTE NETO
Conceptos Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año …. Año n
Ingresos afectos a impuestos
Egresos afectos a impuestos
Gastos no desembolsables
Utilidad Antes de Impuestos (UAI)
Impuestos
Utilidad Despues de Impuestos (UDI)
Ajustes por Gastos no desembolsables
Egresos no afectos a impuestos
Beneficios no afectos a impuestos
Flujo de Caja FC 0 FC 1 FC 2 FC 3 FC … FC n

El Valor Presente Neto lo que hace es sumar los flujos descontados en el presente y restar la
inversión inicial. Con esto se comparan todas las ganancias esperadas contra los desembolsos
necesarios para producir esas ganancias.

𝐹𝐶 1 𝐹𝐶 2 𝐹𝐶 3 𝐹𝐶 𝑛
𝑉𝑃𝑁 = −𝐼 + + + + ⋯ +
1+𝑖 1 1+𝑖 2 1+𝑖 3 1+𝑖 𝑛

Como se observa en la ecuación, el valor del VPN es inversamente proporcional al valor de la

tasa de descuento, cuanto más elevada sea ésta más fácilmente VPN se vuelve negativo.
𝑛
𝐹𝐶𝑡
𝑉𝑃𝑁 = 𝑡 − 𝐼0
1+𝑖
𝑡=1
 VALOR PRESENTE NETO
Criterios:

• Indica que el proyecto produce justamente la

VPN = 0 renta que el inversionista exige a la inversión.
• Es indiferente realizar la inversión.

• Indica que el proyecto produce una cantidad

VPN > 0 remanente sobre lo exigido.
• Se aconseja realizar la inversión.

• El proyecto no genera la renta exigida por el

VPN < 0 inversionista.

• Esto no significa que no es rentable, solo que
no genera la renta que exige el inversionista.
TASA INTERNA DE RETORNO

Este criterio evalúa el proyecto en función de un «única» tasa de

rendimiento por periodo, con la cual la totalidad de los beneficios
actualizados son exactamente iguales a los desembolsos expresados
en moneda actual.
Esto quiere decir, que se calcula la tasa para la cual el VPN = 0

𝑛
𝐹𝐶𝑡
𝑉𝑃𝑁 = 𝑡
− 𝐼0
1+𝑖
𝑡=1

𝑛
𝐹𝐶𝑡
0= 𝑡
− 𝐼0
1 + 𝑇𝐼𝑅
𝑡=1
 TASA INTERNA DE RETORNO
Criterios:

• Indica que el rendimiento de la empresa es

TIR = i igual que el mínimo fijado como aceptable.
• La inversión es económicamente rentable

• Indica que el rendimiento de la empresa es

TIR > i mayor que el mínimo fijado como aceptable.
• La inversión es económicamente rentable

• Indica que el rendimiento de la empresa es

TIR < i menor al mínimo que se exige.
• La inversión no es rentable.

𝑛
𝐹𝐶𝑡
0= 𝑡
− 𝐼0
1 + 𝑇𝐼𝑅
𝑡=1
RELACIÓN BENEFICIO/COSTO
Este indicador se calcula determinando el cociente entre los valores
actualizados de los beneficios y los costos.

𝑛 𝐵𝑡
𝑡=1 1+𝑖 𝑡
𝑅𝐵𝐶 =
𝑛 𝐶𝑡
𝑡=0 1+𝑖 𝑡

Si el VAN = 0 la RBC = 1.
si el VAN > 0 la RBC > 1. •El proyecto se acepta.
RBC = 1

RBC > 1 •El proyecto se acepta.

RBC < 1 •El proyecto se rechaza.

 PERIODO DE RECUPERACIÓN

También conocido como PR o payback, mediante el cual se determina

el número de periodos necesarios para recuperar la inversión inicial.
Este resultado se compara con el número de periodos aceptables por
la empresa.
La mayor desventaja es que «ignora» las ganancias posteriores al
periodo de recuperación.
Flujo
Año Flujo anual
acumulado
Supongamos una inversión inicial de 3.000 y los
1 500 500 flujos anuales que se muestran en el cuadro.
2 700 1.200 𝑃𝑅 = 4 𝑎ñ𝑜𝑠
3 800 2.000
4 1.000 3.000
5 1.200 4.200
6 1.600 5.800
CRITERIOS DE EVALUACION DE
PROYECTOS

Ejemplo
 El éxito es la suma de
pequeños esfuerzos
repetidos día tras día.

MUCHAS GRACIAS !!!

BIBLIOGRAFIA

 SAPAG, N. SAPAG, R., Preparación y Evaluación de Proyectos, 6ª Edición, McGraw-Hill, 2014,

 KAREN MOKATE. Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión. Universidad de los ANDES –

Facultad de Economía. 1ra edición.

 BLANK, L. T. Y TARQUIN, A. J., Ingeniería Económica, 3ª Edición. McGraw-Hill, 1992.

 GABRIEL BACA URBINA. Evaluación de Proyectos. 6ª Edición. McGraw-Hill, 2010.