Un contrato por diferencia o CFD (del inglés contract for difference) es un contrato en el que

se intercambia la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de un activo (como

por ejemplo una acción).

Las opciones binarias son un tipo de opción financiera que se rige por la fórmula de todo o nada.
El inversor que trabaje con opciones binarias podrá recibir dinero en caso de que el activo
subyacente se encuentre por encima de la cotización marcada, esto es, en situación In the
Money, o podrá no recibir nada en caso contrario cuando la cotización de encuentre por debajo
de ese nivel. Es una inversión de muy alto riesgo.

Clase 14/10/2023

MÓDULO I SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

Banca americana: Resultados mejor de lo esperados debido a los tipos de interés alto.

Año 92 empieza a entrar inversión extranjera comprando deuda pública española.

Banco Central Europeo: Autoridad monetaria. Autoridad independiente que lucha contra la
inflación.

La inflación es un fenómeno monetario.

Frenar liquidez/ inyectar liquidez.

Economía real: producción de elementos. Necesita financiación. Esa financiación no solo la

obtienen del Banco. Mucho riesgo concentrado en caso de obtener financiación únicamente del
banco. Por ello las empresas salen a bolsa para adquirir financiación.

Actividad 2 (computa para nota)

¿Qué factor “no financiero” consideras que es clave para el funcionamiento del sistema
financiero? Para contestar pincha el link A2

Tendal está intentando volver a salir a bolsa.

Si compras bonos de Iberdrola, Iberdrola tiene una deuda. Quien compra los bonos recibe
cupones.

Cabe destacar que en el proceso de compra de un título financiero también se produce una
transferencia de riesgo.

Binomio Riesgo/Rentabilidad: si quieres obtener mayor rentabilidad tienes que asumir mayor
riesgo.

Participaciones preferentes(escándalo): se vendieron al 7% en lugar del 3% porque escondían un

mayor riesgo que los consumidores desconocían.

Agencias de rating: Caída de Lehman Brothers. Las agencias de rating la calificaban con buenas
puntuaciones.

Liquidez: capacidad para convertirlo en efectivo. En bolsa hay valores con mayor y menor
liquidez. A mayor demanda mayor liquidez.

11-S: Se cerró la bolsa debido a la gran caída. Se produjeron gaps.

Reforma importante de la Ley de Mercado de Valores y de los Servicios de Inversión LMV y SI
(Ley 6/2023, de 17 de marzo). Se han introducido las criptomonedas.

CFDs: contratos financieros por diferencias.

Radio Intereconomía: 7:00/17:00.

Mercados OTC (Over the Counter): Mercados fuera de la regulación. Grandes culpables de la
crisis financiera.

Argentina: En 2001 impagó 100.000 M de dólares. Quita del 75%. Devolvió únicamente el 25%.

Pregunta de examen

Complejidad y riesgo no son sinónimos: la complejidad de un producto financiero viene dada

por el nivel de dificultad que exija su comprensión y no por su nivel de riesgo.

Deuda titulizada. La titulización es el proceso de transformación de un activo financiero poco

líquido (como una vivienda) en un título de renta fija más líquido, donde el banco transfiere el
riesgo de crédito (propio de la cartera crediticia) mediante derivados de crédito a otra
contrapartida.

Un bono contingente convertible (CoCo) es un activo financiero de renta fija cuya característica
es que puede verse obligado a ser convertido a acciones si su emisor da con una serie de
contingencias especificadas previamente.

Hay mercados que son muy pocos líquidos. Eso fue lo que paso con las participaciones
preferentes. No había cotizaciones todos los días. No hay interés comprador, no hay liquidez.

La cultura islámica considera como usura los tipos de interés, por lo que no existen los tipos de
interés. En sustitución existe La ley islámica.

Tarjetas revolving: Tarjetas con tipos de interés muy altos.

Se ha topado el aumento de los precios del alquiler.

Pregunta de examen

Spread amplio/estrecho

El spread es la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de un activo financiero.

Al precio de compra le llamaremos “Ask” y al precio de venta “Bid”.

Salida de bolsa de Ferrovial.

Mercado profundo: cuando mayor sea el número de órdenes.

Jp Morgan: La guerra entre Israel y Palestina va a tener graves consecuencias en el ámbito de la

energía, mercado de alimentos, relaciones geopolíticas.

Así es una gestora de la City londinense – SalvadosURL

Roberto Moro- Renta fija

La cotización de Santander llego a bajar a 3€ habiendo estado en 20-30€.

Bono americano: cerca del 5%

Mercado Monetario: 1-1,5 años.

Mercado de capitales: activos sin o con vencimiento a largo plazo.

• Mercados de Renta fija

o Deuda Pública
o Renta fija privada
• Mercados de valores de renta variable(bolsa): no hay plazo.

Amazon ya pertenece al mercado secundario por su reciente salida a bolsa.

Fase de negociación de los activos:

Mercado Gris: negociaciones de letras del tesoro. Se negocia el precio.

Reforma MiFIF II- MIFIR

Cabe destacar el siguiente objetivo:

Facilitar el acceso de las pymes a la financiación vía mercado de capitales.

Escandalo: Salida a bolsa de GOWEX que instaló wifi en los puestos de periódico.

DeFi: finanzas descentralizadas.

Financial Times: prensa interesante.

Sistema multilateral de negociación: Un ejemplo en el ámbito del futbol: Superliga.

Sistema de post-contratación: Sistema de back office. Parte administrativa de las contrataciones.

Buena manera de entrar a trabajar en un banco. No perder la oportunidad.

https://videos.expansion.com/bankinter/

Las claves bursátiles de la próxima semana (13-10-2023)

BANKINTER Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter, detalla

las claves de inversión para los próximos días.

Al gobierno de España le cuesta más financiarse que al gobierno alemán.

PIGS: Portugal, Italia, Grecia, España.

Las pymes de España han podido expandir su negocio gracias a que no hay riesgo de tipo de
cambio. (Autoridad Bancaria Europea)

Gracias a la Junta Europea de Riesgo Sistémico (JERS) se ha podido paliar las consecuencias de la
crisis del Covid-19.

Caja Madrid: Mala praxis por parte de los gestores. Crisis económica de 2008.

Unión Bancaria: Sistema que proteja de una debacle de una crisis financiera.

¿Quién rescata a un banco? El Estado, la población.

Crisis financiera → Crisis de deuda soberana → Crisis económica

EE. UU. rescató a muchas empresas. Ejemplo: General Motors. Incluso ha obtenido ganancias
posteriormente.
Fondos Next-Generation

Master Instituto de Empresa IE

RSC (Responsabilidad Social Corporativo)

Portugal: Atrajo extranjeros con un tipo impositivo bajo (10%). Problema: Fueron muchos
jubilados extranjeros que han provocado inflación en el país ocasionando la subida de las
hipotecas.

Clase 20/10/2023

Diferencia entre bróker y dealer

Señala la institución que no es una institución financiera monetaria (diapositiva 115)

Las SOCIMI (Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión Inmobiliaria) son sociedades

anónimas cotizadas cuya actividad principal es la adquisición, promoción y rehabilitación de
activos de naturaleza urbana para su arrendamiento, bien directamente o bien a través de
participaciones en el capital de otras SOCIMI.

Tipos de ESI (diapositiva 140)

Revista FundsPeople (diapositiva 145)

Las sociedades de tasación inmobiliaria: actividad que lleva asociada una actividad de créditos.
Supervisada por el Banco de España. Hubo tasadoras que tasaban por encima del precio real
para poder pedir un crédito mayor. Burbuja inmobiliaria. Los precios de los inmuebles
aumentaban.

Diferencia entre corredores y agentes de seguros

Diapositivas 168-170 no entran

Clase 21/10/2023

Los tres periódicos que debemos seguir:

• Economista
• Cinco Días
• Expansión

Noticias

• Supermercados para comprar fondos de capital riesgo desde 10.000 euros

Las claves bursátiles de la próxima semana (20-10-2023) (todos los viernes)

Datos muy buenos en EE. UU. La economía esta fuerte.

• Martes: Inflación americana debería seguir cayendo al subyacente de 4,7 a 4,3. La

general debería subir de 3,2 a 3,6.
• Jueves 26 octubre: BC subir o no subir tipos de interés. Lo mas probable es que no suba
los tipos. O bien subir otra vez tipos, pero comentando que debería ser la última subida
de tipos.
• Miércoles 1 noviembre: FED si no hay novedades transmitirá tranquilidad.
Sistema financiero diapositiva 181

Los organismos autónomos administrativos se crearon a partir de la gran crisis financiera de

2008.

Fondo de Garantía de Depósitos

Sistema financiero internacional

• Principales instituciones

El FMI y el Banco Mundial nacen como respuesta tras la Segunda Guerra Mundial. Asistencia
financiera si cumples las medidas impuestas. (Ejemplo: Recortar el gasto publico).

Elecciones en Argentina (noticia importante de la semana)

Milei: Ideas extremistas. Contrario al peronismo. Puede llevar al corralito.

Banco Mundial: Banco de desarrollo.

BIS (Banco Internacional de pagos): cooperación monetaria.

OMC (Organización Mundial del Comercio)

Shadow banking(banca en la sombra)

“Shadow banking” o banca en la sombra hace referencia a la aparición de nuevos actores en el

proceso de desintermediación financiera, mediante el cual los agentes de la Economía dejan de
utilizar los servicios de intermediarios bancarios para realizar los movimientos de sus cuentas
financieras. Según el Consejo de Estabilidad Financiera (Financial Stability Board – FSB), el cual
reúne a autoridades nacionales responsables de la estabilidad financiera, instituciones
financieras internacionales, agrupaciones internacionales de reguladores y supervisores,
comités de expertos de los bancos centrales y al Banco Central Europeo (BCE), la banca en la
sombra “consiste en la intermediación de crédito con entidades y actividades fuera del sistema
bancario regulado”.

Módulo II Análisis macroeconómico y de la política economía

Noticias

• La OMC …

Blog del FMI https://www.imf.org/es/Blogs

Cuales son los problemas macroeconómicos

• Crecimientos económico saludable equitativo y sostenible: Crecimiento sostenible.

Diversificación.
• Estabilidad de los precios: Precio del petróleo se está manteniendo. Precios estables.
Inflación no muy alta. Si es muy alta no me interesa porque la población deja de
consumir.
Inflación subyacente: La inflación subyacente, es un indicador que muestra la
variabilidad de los precios de consumo a corto plazo más precisa que la inflación general
o convencional.
 Este indicador de inflación nace tras la crisis energética de la década de 1970. Dada la
volatilidad de los precios se veía necesario identificar las variaciones de los precios
excluyendo del índice de precios al consumo (IPC) los componentes más volátiles:
o El índice energético (gasolina, electricidad, gas…).
o El índice alimentos no elaborados (frutas, verduras…).
• Empleo
• Equilibrio presupuestario
• Equilibrio exterior: si mi moneda se devalúa y yo tengo una deuda en dólares, mi deuda
aumenta.

Netflix ha conseguido aumentar los beneficios.

Trading economics, Investing (Datos macroeconómicos)

Calendario de publicación de datos de Investing https://es.investing.com/economic-calendar/

Los BRICS es una asociación, grupo y foro político y económico conformado por Brasil, Rusia,
India, China y Sudáfrica.

Información sobre empresas grandes

Amazon es un monopolio.

Cisne negro: hecho altamente improbable pero que al final sucede.

VUCA significa: VOLATILIDAD, INCERTIDUMBRE, COMPLEJIDAD Y AMBIGÜEDAD.

Estar en negro: estar comprado (tomas posición compradora en futuros o compras al contado)

Estar en rojo: estar vendido (tomas posición vendedora en futuros o ventas al contado)

Dinamarca es un país que protege muchos su mercado.

Burbuja inmobiliaria: en España se construían 600.000 viviendas al año que es lo que se construía
Alemania y Francia conjuntamente.

Variación de existencias positivas (aumento de las existencias): no vendemos lo que teníamos

pensado vender. Es un mal indicativo.

Principales indicadores de confianza

Alemania: Económica (ZEW), Consumidores (Gfk), (Empresarios)IFO

Fases del ciclo económico

Recesión técnica: dos trimestres consecutivos de caída del PIB

Recesión: una disminución significativa en la actividad económica que se extiende por toda la
economía y destruye puestos de trabajo-

Depresión: caída sostenida del PIB de forma prolongada en el tiempo

Reflación: periodo en el que positivas fiscal y/o monetaria expansivas llevan a aumentos
forzados de la inflación en una economía que se contrae. El objetivo es estimular el crecimiento
artificialmente y así generar inflación.

Noticia
El sorpasso de la India a EE. UU. ya tiene fecha: así es la proyección de Goldman Sachs

India superará el PIB de EE. UU. para finales de siglo

PIB potencial: mide el nivel de producción máximo que un país puede alcanzar con el trabajo,
capital y tecnología disponibles, sin provocar presiones inflacionistas

Output-Gap: Diferencia entre el PIB observado y el PIB potencial.

INDICADORES DE PRECIOS

IPC subyacente por encima del IPC general.

Tasa anual del IPC

Índice general y subyacente. Porcentaje.

Inflación del 12% en España.

Tasa de Inflación-Lista de países https://tradingeconomics.com/country-list/inflation-rate

Menos peticiones de subsidios de desempleo de lo que se esperaba.

Clase 26/10/2023
Los halcones monetarios son aquellos miembros del banco central o del sistema financiero que
promueven políticas monetarias estrictas y conservadoras. Esto, con el objetivo de controlar la
inflación y mantener la estabilidad del valor de la moneda.

Noticia

Repsol gana un 14% menos y alerta ante el impuesto a las energéticas de que "la falta de
estabilidad" fiscal "podría condicionar" sus proyectos en España

Clase 26/20/2023

Profesor: Jose Luis

Depreciación del yen por tanto tendrá que intervenir el banco de Japón para rectificarlo.

Jose Ramón Diez

Economía internacional y mercados

Caixabank Research

Newsletter Caixabank
Clase 28/10/2023

Renta4banco

Análisis de mercado

Restricción crediticia: menos crédito y más caro.

Las cifras macro mostraron que la economía americana se mantiene bastante fuerte que la
europea. Sin embargo, es de esperar una moderación futura a medida que vayan calando las
subidas de tipos de interés y la creciente restricción crediticia. Esta visión ha sido refrendada
por el deflactor del consumo privado subyacente, la medida de inflación preferida de la Fed,
con moderación adicional al 3,7%.

En cambio, en la Eurozona los PMIs octubre sorprendieron a la baja aumentando con ello el
riesgo de una recesión técnica europea.

Inversión:

• Fondos indexados
• Etf
• Cartera pequeña de acciones

Xtb

Carlos Doblado Capital Radio porque Doblado tiene el nivel de exposición más bajo

BICS

Pregunta de examen: ¿Sobre qué valor aplica el BC el haircut?

Siempre sobre el valor de mercado

Clase 02/11/2023

Índice Caixabank Research Tema para hacer el TFM

Clase 03/11/2023

El BC realiza el hedge cut sobre el valor nominal de los bonos que ofrecen las empresas.

Un ETF no tiene comisión por cancelación (funciona igual que una acción)

Trading view (página para ver inversiones)

inversión Jose Antonio

• Porsche
• Fondo de hidrogeno
• Bayern
• Telefónica
• Acciona
• Iag
• Cellnex
• Unicaja
• Amadeus
 • Fcc
• Vid
• Repsol
• Grifols: mala inversión

Brokers que comienzan a ofrecer bonos de empresas

• Auriga bonos
• Trade republic

Liquidez

Gold

Indice

Etf bono

Acción

Jose.lopez.urjc.es

Value school: George Soros vs Banco de Inglaterra

El spread en pares de divisas principales es menor que en pares de divisas que son menos
comunes.

Los pares de divisas se denominan principales debido a que presentan una mayor liquidez.

Ejercicio 1

1,3970 CHF = 1USD

X = 500 USD

698,5 CHF

CHF/USD 1,3960 1,3970

1 CHF= 1,3970 USD

X= 500 USD

Pregunta 2 de María

EUR/USD BID 1,090 ASK 1,095

X EUR= 6000 USD

1EUR=

Ejercicio Big Mac

EUR/USD 1,025 USD/ EUR 0.976

5,15 USD * (1/1,025) EUR/USD= 5,0264 EUR

TIPO DE CAMBIO CRUZADO

TIPO DE CAMBIO FORWARD

Cálculo del tipo forward: Ejemplo (Diapositiva 52)

Moneda en la que invierto (Numerador)

Ejercicio 4:

Moneda en la que me financio (Denominador)

Inviertes (columna del bid)

Financias (columna ask)

Ejercicio (Diapositiva 68)

Paridad de los tipos de interés (Ejercicio) Diapositiva 76