INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS INTERNACIONALES

Finanzas internacionales
Área que combina las finanzas corporativas con la economía internacional.
Las finanzas internacionales se ocupan de los flujos de efectivo,
internacionalmente y en diversas monedas.

Diferencias entre finanzas domésticas e internacionales

 En las internacionales existe riesgo político porque los países tienen

diferentes leyes, etc.
 En el internacional existe riesgo de tipo de cambio porque se hacen en
diferentes monedas.
 Las imperfecciones del mercado generan peligros y oportunidades para
las organizaciones.
Globalización
La globalización es un proceso de integración que tiende a crear un solo
mercado mundial donde se comercien productos semejantes.
 Empresa internacional si exporta o importa.
 Empresa multinacional si traslada parte de sus operaciones al exterior.
 Empresa transnacional si es compleja para saber su origen.

BALANZA DE PAGOS
La balanza de pagos de un país es el resumen de todas sus transacciones
económicas con el resto del mundo, a lo largo de un cierto periodo. Su principal
objetivo es informar la posición internacional del país y ayudar a crear políticas
monetarias, fiscales y comerciales.
Más demanda que oferta, depreciación.
Más oferta que demanda, apreciación.
Estructura de la balanza de pagos

Hay 3 cuentas básicas: Cuenta corriente, capital y financiera.

1. Cuenta corriente: Balanza comercial, balanza de servicios, balanza de
rentas y balanza de transferencias corrientes.
1.1 Balanza comercial: Exportaciones e importaciones de bienes.
1.2 Balanza de servicios: Exportaciones e importaciones de servicios.
Ej: Turismo, transportes, comunicaciones, seguros y servicios
financieros.
1.3 Balanza de rentas: Trabajo y capital, remuneración de factores
productivos que no residen en el país. Ej: Dividendos de acciones,
intereses de préstamos, alquileres.
1.4 Balanza de transferencias: Transferencias de bienes o dinero a
título gratuito, sin contraprestación a cambio. Sólo transferencias
corrientes.
2. Cuenta de capital
2.1 Transferencias de capital: Son como las corrientes, pero están
vinculadas a la adquisición de un activo fijo, igual son a título gratuito.
2.2 Adquisición y disposición de activos inmateriales no
producidos: Patentes, derechos de autor, marcas registradas, etc.
Compra de activos inmateriales, no servicios.
3. Cuenta financiera: Variaciones de activos y pasivos financieros, a
causa de la compraventa de títulos, NO de sus rendimientos. (Acciones,
préstamos, propiedad de inmuebles, reservas)
3.1 Inversiones directas: Bonos, acciones, etc. Mayor o igual al 10%
del capital social. Además de títulos sobre bienes inmuebles.
3.2 Inversiones de cartera: Acciones bonos, etc. Menor al 10%.
3.3 Otra inversión: Préstamos entre residentes y no residentes, créditos
comerciales >1 año, otros depósitos.
3.4 Derivados financieros: Su valor depende de otro, por lo general con
cosas que se hacen a futuro, que pueden cambiar con el tiempo. Ej.:
Warrants, compraventas de divisas a plazo, interés futuro.
3.5 Variación de reservas: Se pone prácticamente para todo, entrada y
salida de divisas. (+) entrada y (–) salida.
3.6 Errores y omisiones: Operaciones no registradas para que cuadre
la balanza.
POLÍTICA MONETARIA
Definición: Es una rama que usa el dinero para mantener la estabilidad
económica.
Objetivo: Mantener la estabilidad económica y de precios.
Tipos de políticas monetarias:
Expansiva: Generar más dinero, reducir desempleo, puede provocar inflación.
Restrictiva: Reducir el dinero, aumentar desempleo, reducir la inversión.
Instrumentos de política monetaria:
  Operaciones de mercado abierto: Regula liquidez y tasas de interés a
corto plazo, con la compra-venta de títulos o de divisas.
 Encaje legal: Es un porcentaje de dinero de los depósitos que tienen
que tener como reserva los bancos en el banco central como
precaución.
 Tasa de descuento: Tasa de interés sobre los préstamos que un banco
central otorga a los bancos comerciales. Si los bancos comerciales no
tienen reservas suficientes y el banco central quiere aumentar la
cantidad de dinero en la economía BAJA la tasa de interés. Si los
bancos comerciales tienen problemas de liquidez y el banco central
quiere disminuir la cantidad de dinero en la economía SUBE la tasa de
interés.
Instrumentos de Política Fiscal:
Ingresos públicos: Mayormente impuestos, tributos y tasas.
Gastos públicos: Todas las cagadas de gastos públicos, sanitario, educación,
infraestructura, etc.
Política fiscal expansiva: Aumento de gastos públicos y bajada de impuestos.
Política Fiscal restrictiva: Demanda excesiva, reducción de gastos públicos y
subida de impuestos.

MERCADO DE DIVISAS

Usa múltiples monedas, conversión de una moneda a otra.

Requisitos de la convertibilidad moneda

 Tipo de cambio realistas
 Políticas macroeconómicas apropiadas
 Estabilidad financiera interna
 Ausencia de controles de precios
 Disponibilidad
Restricciones a la convertibilidad moneda
En función naturaleza operaciones
En función del tipo de agente
Los mercados
 Alto grado transparencia y perfección: Comunicaciones,
homogeneidad y alto grado movilidad.
 Mercado no libre: Autoridades mantienen cierto grado de intervención.
Función principal mercado de divisas
Facilitar las transferencias de fondos o poder de compra de un país y
moneda a otro.
Otras funciones: Protección frente a riesgos de cambios y
especulación, proporcionar financiamiento al comercio internacional.
¿Qué es un participante?
 Agente económico oferente o demandante de divisas.
Clasificación de participantes:
 Empresas industriales y comerciales: Oferta de activos, demanda de
pasivos, a través de bancos.
 Bancos comerciales y de inversión: Atienden necesidades de clientes
y mantienen el mercado interbancario mediante transacciones buscando
una comisión.
 Brókeres: Intermediario en operaciones de compra y venta de valores
financieros.
 Agencias gubernamentales: Todas las empresas del gobierno
 Banco Central: Control de mercado, gestión de reservas y la
intervención de mercados.
Actores de mercado
 Hedgers: Participantes que buscan protegerse contra movimientos
adversos en las divisas.
 Especuladores: Anticipadores de los cambios de precios.
 Arbitradores: Compran y al mismo tiempo venden la divisa para
obtener beneficio sin asumir riesgo.

El mercado spot (spot): Mercado abstracto, la liquidación se hace al segundo

día hábil después de la fecha en que se fijó el tipo de cambio.
El mercado de divisas a plazo(forward): Es un contrato entre dos partes en
la compra o venta de un activo para el futuro, pero acordando un precio fijo
antes.
Tipos de cotizaciones:
Directa, indirecta y cruzada.
En la directa se modifica la moneda extranjera, indirecta la local, y la cruzada
se hace mediante 2 conversiones de moneda.

Términos:
BID/PRICE: Precio de compra
OFFER/ASK PRICE: Precio de venta
Spread: Ganancia
Market makers: Creadores de mercado, ejecutan órdenes de compra y venta.
Broker: Trata de localizar otra parte de la operación.
Points o pips: Expresión últimos dígitos para los tipos de cambio.
Swift: Es una sociedad financiera internacional que facilita las transacciones y
pagos fronterizos de manera rápida, fácil y segura.
Tibor: Es la tasa de referencia diaria derivada de las tasas de interés que
cobran los bancos para prestar fondos a otros bancos
UFV: Unidad de Fomento a la Vivienda, es una unidad de cuenta para
mantener el valor de los montos denominados en moneda nacional y proteger
su poder adquisitivo.
¿Qué es el arbitraje?
Es comprar una moneda donde sea más barata y venderla donde sea más
cara.
Su objetivo es obtener utilidad con certeza.
Hay de 2 tipos: De dos puntos y 3 puntos o triangular.
Dos puntos: Compraventa una vez.
Tres puntos o triangular: Compraventa dos veces.

FÓRMULAS:

Tasa descuento anual:

TD=
F−S
S x 12
n

F: Tipo de cambio futuro-spot

S: Tipo de cambio al contado-Forward
n: periodo en meses

Relación tasa futura-spot

TF
TS = 1+ TID
1+TIE

TF: Tasa futura

TS: Tasa spot
TID: Tasa de inflación nacional
TIE: Tasa de inflación extranjera