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Jean Rona S.

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Mercados Financieros: Ejercicios de introduccin


1) CHECKLIST inicial: marcar bajo SI o NO para cada afirmacin.

Afirmaciones SI NO
Tengo experiencia en inversiones burstiles
Mi objetivo de inversin es conservador (mayor seguridad a costas de una menor rentabilidad)
Estara dispuesto a tomar riesgos para tener mayor potencial de altas ganancias
He invertido en fondos mutuos (renta fijo o renta mixta)

2) Indicar los principales agentes con excedentes en el mercado peruano:

3) Escoger la respuesta correcta:

El 12 de Junio de 2008, la compaa EDELNOR emiti bonos por S/. 25 millones a 6


aos.
Se trata de una financiacin dentro del sistema tradicional de intermediacin
bancaria
Es una financiacin en el Mercado de Capitales

4) Colocar las siguientes expresiones al costado de sus definiciones correspondientes:


Sociedad Agente de Bolsa (S.A.B), RESEARCH, Banca de Inversin, Instrumentos
financieros, Intermediacin.

Llamados tambin activos financieros o valores. Dan derecho


de cobros a sus tenedores.
Actividad bancaria relacionada con operaciones en Mercado de
Capitales (asesoras, subsidiarias especializadas).
Realizacin habitual, por cuenta ajena, de operaciones de
compra o venta de instrumentos financieros. (art. 6 LMV)
Actividad de investigacin econmica y pronsticos realizada
por un banco o una S.A.B.
Institucin encargada de intermediar las compras y ventas de
valores de sus clientes (comitentes).

5) Leer las dos definiciones y contestar la pregunta.

Mercado primario: Colocacin de los valores de una nueva emisin; los fondos provenientes de la
colocacin se van a la empresa emisora.
Mercado secundario: Oferta y Demanda de Valores ya emitidos, transados entre inversionistas; los
fondos provenientes de la transaccin van al inversionista vendedor. La transaccin no tiene nada
que ver con la empresa emisora, salvo en el caso de recompras anticipadas.

Si el tenedor del bono EDELNOR (ver pregunta anterior) decide venderlo el 19 de Octubre del
2012, la transaccin se realizara (marcar):

En el mercado primario
En el mercado secundario
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6) Una ventaja de financiarse en los mercados de capitales es la siguiente:

Los costos financieros son siempre menores a financiaciones bancarias.


Se logra una diversificacin de las fuentes de financiacin.

7) Segn Boletn de la Bolsa (BVL) del 19 de Mayo de 1999, la Frecuencia de


Negociacin de los siguientes bonos ha sido la siguiente:

8.25% SPC vencimiento 21 Junio 2004: FN = 10.0%


8.75% SIPESA vencimiento 07 Noviembre 2001 FN = 16.7%

Cul es tu opinin sobre la liquidez del mercado secundario de estos bonos en el mercado
domstico peruano:
Su mercado es liquido
Su mercado no es liquido

La Frecuencia de Negociacin (o Frecuencia de Cotizacin) indica el nmero de


sesiones en las cuales se ha transado un valor (considerando las ltimas 20 sesiones para
acciones y 60 sesiones para bonos).

8) Mercados Financieros Peruanos: Verdadero o Falso

Para un inversionista el mercado de capitales (en el Per y en el mundo) puede


representar mayores riesgos pero tambin mayor potencial de ganancia que los
depsitos en las empresas del sistema financiero.
Hay excedentes de liquidez de los inversionistas institucionales.

Se debera promover el ingreso de ms emisores en el mercado de capitales.

El Estado todava no ha emitido en el mercado de capitales peruano.

El 8 de Mayo del 2008 la empresa RANSA ha emitido Instrumentos de Corto Plazo


(papeles comerciales) por S/. 7.5 millones a 270 das. Es una financiacin bancaria.
La ley del Mercado de Valores es la legislacin bsica para el mercado de capitales
peruano.
En los mercados secundarios transan valores ya emitidos pero todava no vencidos.

9) Caractericemos estos tres instrumentos de Mercado de Capitales segn los siguientes


criterios:

1 = corto plazo o largo plazo (ms de un ao) 2 = representativo de deuda o patrimonio.

1 2
Acciones cotizadas
Papeles Comerciales Cotizados
Bonos cotizados
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10) Otras importantes definiciones.

Colocar las siguientes expresiones al costado de sus definiciones correspondientes: valores


mobiliarios, emisiones de valores, en forma masiva.

Creacin de nuevos instrumentos financieros.

Se lanzan un gran nmero de valores en el mercado.

Valores emitidos en forma masiva y libremente negociables


(artculo 5 LMV)

11) Indica el instrumento que corresponde a la siguiente descripcin (escoja entre papeles
comerciales, bonos, acciones, reportes):

Valores emitidos por Southern Peru Copper Corporation el 7 de Diciembre del 2000,
vencimiento 07 de Diciembre del 2007, cupn fijo de 8.75% TNA (9.041% TEA)
pagadero trimestralmente.
Un inversionista adquiere el 3 de Abril del 2001 participaciones en el capital de la
empresa JUNIPER NETWORKS a un precio unitario de US$ 30.60. El da 12 de Abril,
se liquida la posicin a un precio unitario de US$ 50.38.
Una AFP ha adquirido instrumentos de corto plazo emitidos por Telefnica del Per,
1ra emisin del 2do Programa.

Una empresa invierta sus excedentes comprando una cantidad de acciones Backus I
con el compromiso simultneo de revenderlos en una fecha futura a un precio
determinado.

12) Indica la forma de retorno del inversionista en los siguientes casos escogiendo una de
estas modalidades:

(1) Pago de cupn ms posibilidad de ganancia de capital en los mercados secundarios


(2) Pago de dividendo y/o posibilidad de ganancia de capital en los mercados secundarios
(3) Inversin al descuento y devolucin del principal al 100%

Papeles comerciales
Bonos
Acciones

13) Llenar plataforma de envo de rdenes


Uds. pasan una orden de venta de 1000 acciones GE al mejor precio de mercado vigente.
La validez de la orden es solamente para ese mismo da.
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Opciones de TRANSACTION

Opciones de DURATION

Riesgos y Transparencia
14) Calificar en orden creciente de riesgo de 1 (riesgo ms bajo) a 4 (riesgo ms alto):

Cuentas a plazo en un banco grande de alta calificacin


Acciones adquiridas mediante un prstamo (MARGIN LOAN)
Acciones BLUE CHIPS (LARGE CAP)
Bonos de calificacin A
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15) Cul sera la composicin de portafolio ms adecuada para un inversionista


conservador (favor, escoger la respuesta correcta):

A) 20% efectivo; 40% renta fija a largo plazo; 40% acciones.


B) 80% efectivo; 20% reportes.
C) 20% efectivo; 50% renta fija a corto plazo; 30% renta fija de largo plazo
con clasificacin AAA.
D) 30% efectivo; 20% participacin en fondos mutuos de renta mixta; 35%
acciones BLUE CHIPS; 15% acciones SMALL CAP.

16) Determinar el tipo de riesgo para el inversionista: crediticio, fluctuaciones de precio,


liquidez de mercado.

Fuerte incremento del endeudamiento de una emisora de bonos.

Los precios de los bonos de Tesoro norteamericanos a 30 aos son ms


voltiles frente a cambios de tasas de inters (fuertes altibajos).
Las acciones Filamentos Industriales I tienen una frecuencia de cotizacin
de 15%.

17) Quienes son las principales clasificadoras de riesgo a nivel internacional?

18) Quines son las principales clasificadoras de riesgo en el Per?

19) En Marzo de 1999 el Banco Sudamericano emiti bonos de arrendamiento con una
clasificacin de AA-. En la misma poca, Ferreyros emiti bonos clasificadas en A. En
ambos casos, la emisin se realiz a 3 aos.

Cul de los dos bonos involucra menor riesgo segn clasificacin? ____________
Cul de los dos bonos deberan ofrecer mayor tasa de rendimiento? ____________

20) Cmo se llaman los dos grupos grandes de instrumentos financieros segn el criterio
del riesgo involucrado?

21) Un JUNK BOND (bono basura o bono especulativo) se caracteriza por tener una
clasificacin menor a (favor, marca la respuesta correcta):
A- BBB- BB-
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Lecturas
22) Problemas de la Bolsa de Valores de Lima; aos 2013-2014

A) El Comercio, 15 de setiembre del 2013 (Daniel Gamba ISHARES): resumen

El mercado de capitales peruano no despierta. Hace casi 3 aos se lanz MILA (proyecto
de fusin de las bolsas de Chile, Colombia, Per) y poco ha cambiado. Uno de los
problemas son los costos; por ejemplo para inscripciones de valores o mantener un
listado

Para inversionistas globales, cuando entran en Amrica Latina distinguen Brasil, seguido
de Mxico, y despus, los dems como Per y Colombia, que no tienen personalidad
propia. El Per con una capitalizacin burstil de US$ 100 mil millones no pinta (MILA
podra ser ms interesante reuniendo una capitalizacin burstil de US$ 500 mil millones.

B) El Comercio, 13 de octubre del 2013 (Luis Felipe Arizmendi): resumen

El reciente anuncio de la BVL, CAVALI, SMV y MEF respecto a la baja de los costos de
transaccin est en la direccin correcta. Sin embargo, se debe hacer ms. El volumen de
las acciones peruanas transadas en la NYSE es entre cinco y veinte veces mayor que de las
mismas en la BVL.

Un problema es que el SPREAD promedio entre las propuestas BID y ASK de las 20
principales acciones negociadas en la BVL es de 2.8%, mientras que en la Bolsa de Nueva
York (NYSE), respecto de sus 20 principales, es solo de 0.02%.

Otro problema. Vender o comprar en la BVL un bloque de acciones de las empresas


mencionadas por un valor de US$ 1 milln toma e promedio 2.4 das, mientras que en la
NYSE una transaccin equivalente dura solo 7 segundos.

C) El Comercio, 4 de abril del 2014 (resumen)

Al 3 de abril del 2014, la BVL estaba perdiendo 9.3% en lo que va de ese ao. Segn
explicacin de Luis Felipe Arizmendi hay un problema de alejamiento de inversionistas de
la BVL; el mayor defecto de la bolsa local es la falta de liquidez.

Vocabulario:

NYSE (NEW YORK STOCK EXCHANGE, Bolsa de Nueva York

BVL Bolsa de Valores de Lima

Liquidez de mercado Grado de facilidad para que comprar o vender instrumentos


financieros en forma rpida
SPREAD Margen entre propuestas simultneas de compra (BID) y venta
(ASK) para un instrumento financiero.
Venta y compra de rdenes de compra o venta de monto elevado.
bloques

Pregunta.
Resumir los problemas que caracterizan el estancamiento de la BVL.

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