Universidad de San Carlos de Guatemala

Facultad de Ciencias Económicas

Escuela de Estudios de Postgrado
Maestría en Formulación y Evaluación Proyectos
Gestión para el financiamiento de Proyectos
Dr. Edgar Laureano Juárez Sepulveda

Ensayo: “Financiamiento por deuda en Guatemala”

Flor Esmeralda Hernandez Del Cid 201022072

Sección B

Guatemala, septiembre 29 de 2022

Introducción

En el mundo empresarial y de los negocios el financiamiento se ha convertido en un

tema clave en las negociaciones tanto nacionales e internacionales que se quieran
realizar; también aplica para las personas que desean emprender un negocio o bien las
pequeñas y medianas empresas que desean crecer y desarrollar su negocio.

Los recursos de financiamiento tanto públicos como privados se han vuelto algo
difíciles de conseguir, más en esta época en donde debido a la pandemia y otros
factores políticos influyen en el mundo de los negocios.

Existen un sinfín de publicidad que nos hace pensar que podemos obtener
financiamiento fácilmente, sin embargo, esto no es tan fácil como podemos llegar a
pensar. Dependiendo del tamaño del negocio, y el sector al que se dedique así será la
serie de requisitos que se deben de cumplir para poder optar a un financiamiento.

Por tal motivo en este ensayo trato la manera de describir de una manera sencilla uno
de los tipos de financiamiento, como lo es el financiamiento por deuda. Este tipo de
financiamiento
“Financiamiento por deuda en Guatemala”

Es importante conocer la definición de financiamiento, existen diferentes autores que

hablan acerca de este tema, a continuación, mencionaré algunas definiciones:

- “El financiamiento es el proceso por el que se proporciona capital a una empresa

o persona para utilizar en un proyecto o negocio, es decir, recursos como dinero
y crédito para que pueda ejecutar sus planes. En el caso de las compañías,
suelen ser préstamos bancarios o recursos aportados por sus inversionistas.”
(BBVA, 2020).
- “El financiamiento incluye las transacciones en efectivo y depósitos del gobierno,
pasivos del gobierno y los activos financieros mantenidos por éste con fines de
liquidez y no de formulación política.” (International Monetary Found, 1984).
- “La financiación o financiamiento es el proceso por el cual una persona o
empresa capta fondos. Así, dicho recursos podrán ser utilizados para solventar
la adquisición de bienes o servicios, o para desarrollar distintos tipos de
inversiones”. (Westreicher G. 2020).

Entre todas las actividades a las que se puede dedicar una empresa, una de las más
importantes que se pueden mencionar es el proceso que realiza para obtener el capital
necesario que permita seguir funcionando o bien desarrollarse o desarrollar los
proyectos que se tengan previstos, podemos deducir que a todo este proceso se le
llama financiamiento.

Según los conceptos que observamos anteriormente nos permite deducir que el
financiamiento es uno de los factores clave e importantes para el desarrollo, expansión,
de procesos comerciales y de producción, tanto de empresas grandes como de las
empresas pequeñas y medianas; o bien de apoyo a nuevos emprendimientos.

Otro termino que es importante conocer son las clases de financiamiento que existen:

- Financiación con fondos propios: son los aportes que realizan los socios de la
empresa. Si se desea obtener más recursos por lo general pueden realizar
ofertas publicas para que otros inversores se animen a participar.
 - Financiación ajena: es decir en la financiación con fondos de fuentes externas
como lo son, bancos, bonos, ángeles inversores, entre otros. Entre la
financiación con fuentes externas se encuentra la deuda, el cual es otro término
que debemos comprender y conocer.

Según el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, nos dice que la deuda es una obligación
que puede adquirir una empresa o cualquier persona en particular de devolver los
fondos que aportaron terceras personas, otra empresa, una entidad bancaria. Es uno
de los medios básicos para que la economía funcione. Deuda financiera es la que
implica adicionalmente el pago de intereses, algún tipo de comisiones o gastos que se
adquieren por adquirir fondos y la devolución posteriormente.

Para las organizaciones la deuda es un tipo de financiamiento muy común para poder
realizar sus operaciones, proyectos, transformaciones o alguna otra actividad que
requieran. Si las empresas o personas particulares desean invertir esto requiere contar
con un financiamiento, algunas de estos financiamientos son por medio de accionistas
o al contar con un capital inicial y otra mayor parte es el endeudamiento con terceros,
es decir prestamos o créditos.

Muchas organizaciones optan por este tipo de financiamiento porque les permite gastar
el dinero antes de generarlo, lo que les da la oportunidad de desarrollar estrategias de
negocio y crecimiento.

Como todo financiamiento, el financiamiento con deuda tiene ciertas ventajas y

desventajas. Entre las ventajas que podemos mencionar se encuentran las siguientes:
(Fernández E.,2019)

- Permite contar con grandes inversores

- Algunas deudas permiten tener una ventaja fiscal
- Se pueden calendarizar los pagos lo que lo hace flexible

Entre las desventajas que podemos mencionar con este tipo de endeudamiento se
encuentran:

- Tener una deuda puede ser poco atractivo para los inversionistas potenciales.
 - Se puede tener un mal récord crediticio en caso de que no se pague la deuda,
esto puede repercutir en el futuro si se desea solicitar un nuevo préstamo.

Esto es solo alguno de los conceptos básicos que debemos de conocer acerca de este
tipo de financiamiento por deuda, ahora bien, es importante mencionar que existen dos
tipos de financiamiento por deuda, la cual se mencionan a continuación:

- Financiamiento con deuda a corto plazo: esto significa por lo general que al
momento en que el prestamista y el prestario pactan la cantidad del préstamo y
los intereses, estos se deben de finiquitar al termino de un año. Este tipo de
financiamiento por lo general este financiamiento se utilizan cuando son
inversiones para las operaciones diarias de la empresa o proyecto, para el
mantenimiento o compra de maquinaria, o los insumos y suministros necesarios
para las actividades de la empresa.
- Financiamiento con deuda a largo plazo: por lo general este tipo de deuda se
solicita a una institución o entidad bancaria, con el compromiso de pagar esta
deuda más los intereses que esta genere, esta deuda tiene un plazo mayor a un
año. Este financiamiento se utiliza cuando una empresa desea invertir en un
nuevo proyecto, desea expandirse o alguna actividad de mayor escala. (Koble
M., 2018).

Antes de iniciar un proyecto es importante tener el conocimiento de la inversión que se

necesita para ponerlo en marcha, esta información se obtiene de analizar la demanda,
el mercado, la oferta, las características del proyecto, y una serie de variables para
realizar las proyecciones; todo esto se loga con una serie de estudios, en este caso un
estudio de mercado. Al tener todo este análisis nos servirá como base para determinar
la cantidad que se solicitará en el financiamiento y las alternativas de financiamiento
con deuda.

Es importante realizar este tipo de análisis y más cuando se trata de obtener un

financiamiento, los temas económicos no se pueden tomar a la ligera; un mal calculo,
solicitar la cantidad equivocada y el tipo de endeudamiento que se desea solicitar
puede causar grandes inconvenientes en el futuro.
Muchas veces las organizaciones piensan que solicitar un financiamiento es
simplemente designar una cantidad e ir a solicitar el financiamiento, sin embargo, es
importante evaluar ciertos elementos al momento de tomar una decisión, estos
elementos pueden ser: el plazo total de la deuda, la tasa de costo o de interés, el pago
de servicios por intereses, en algunos casos existen garantías y pactos de resguardo.

En el mercado de la deuda existe demasiados instrumentos que podemos utilizar, y es

necesario tener conocimiento de cuales de estos instrumentos podemos utilizar y con el
cual se pueden fondear las empresas o alguna persona en particular. Entre estos
instrumentos se pueden mencionar: los bonos, pagares, Certificado de depósito a
plazo, fondo de garantía, entre otros instrumentos que se pueden utilizar. A
continuación, se plasmará la definición de algunos de estos instrumentos:

- Bonos: “Se trata de un título de crédito que representa un derecho a favor de su

tenedor y en contrapartida una deuda con quien lo emite”. (MINFIN,2022). En
Guatemala el mínimo de inversión es de Q1,000.00 y el monto máximo es hasta
Q.500,000.00, entre las características que podemos mencionar son: valores
seguros, libre de impuestos, alternativa al ahorro e inversión, accesible para
personas individuales. Entre los agentes de bolsa (pequeño inversionista) que
operan en Guatemala se encuentran los siguientes: Mercado de Transacciones,
BAC Valores, Agrovalores BAM, Valores SUMMA, Casa de bolsa de los
trabajadores. (BVN, 2018).
- Pagares: “Es una inversión a corto y mediano plazo, que le brinda la oportunidad
al cliente de invertir su dinero a cambio de un rendimiento mensual, durante el
tiempo que esté vigente la inversión.” (BI, 2011). Entre las entidades financieras
que manejan estos instrumentos podemos mencionar: Banco Industrial,
BANRURAL.
- CDP´s: “El Banco de Guatemala emite Certificados de Depósito a Plazo (CDP's)
con el fin de controlar el nivel de liquidez de la economía nacional. Usualmente
los plazos de emisión son menores a un año, aunque en ciertas ocasiones se
emiten a plazos más largos” (BVN, 2018). Un ejemplo de una entidad que emite
este tipo de financiación es el Banco de Guatemala.
 - Fondo de garantía: “es un instrumento financiero que funciona bajo el liderazgo
del Ministerio de Economía y que facilita el acceso al crédito de sectores que
enfrentan restricciones en la gestión de financiamiento, debido a la escasez o
ausencia de garantías reales solicitadas por las instituciones financieras.”
(MINECO, 2020). El Banco de los trabajadores es el que maneja este
instrumento de financiación.

Otro tema que es importante conocer es que las empresas que dan financiamiento
deben de analizar el mercado, con la finalidad de atraer a otras entidades a adquirir
algún tipo de financiamiento, es decir hacer del financiamiento un atractivo en el
mercado.

Hay muchas opciones por las que podemos optar por un financiamiento, a
continuación, se mencionaran algunas de estas opciones, lo que nos permitirá evaluar
que opción se ajusta más a lo que necesitamos.

- Deuda bancaria: este tipo de deuda es la más conocida y común de utilizar tanto por
personas particulares como empresarios. Este tipo de deuda se encuentra regulada y
por lo general pueden optar por esta opción las empresas o personas que tienen menor
endeudamiento o riesgo. En el tipo de deuda bancaria existen dos opciones a las que
se pueden acceder:

1. Deuda con garantía de primer pago: es decir en este tipo de deuda la

entidad bancaria puede ejecutar como acreedor principal de la garantía
aportada, lo puede realizar mediante financiación de circulante, utilizando
cash flows o por medio de factoring; otra forma en que la entidad bancaria
actúa puede ser utilizando conforming, es decir garantiza el pago de
facturas a proveedores y por ultimo la otra opción a utilizar puede ser
financiación de activos fijos, en otras palabras, una hipoteca.
2. Deuda con garantía de segundo pago: estos prestamos son los menos
habituales y consisten en que la garantía que se aporte sea un inmueble
sin importar si este ya se encuentra hipotecado.
- Bonos: son prestamos emitidos por las empresas para financiar sus inversiones, por
lo regular estas se amortizan en un plan de pagos de entre siete y diez año. La tasa de
interés en este tipo de financiamiento suele ser elevada.

- Deuda privada Mezzanine: esta deuda por lo general la eligen aquellas empresas que
no pueden financiarse por medio de una entidad bancaria, esto porque pueden tener un
mal récord crediticio. Por el riesgo que representa la tasa de interés suele ser elevada y
el plazo de pago más largo.

- Acciones ordinarias: los inversores aportan al capital de la empresa, lo que significa

que pasan a ser propietarios de un porcentaje de la sociedad. (Fernández E., 2019).

Antes de iniciar con la conclusión de este tema puedo decir que el proceso de
financiación de un proyecto o empresa conlleva un análisis y evaluación minuciosa que
puede llegar a ser un tema complejo de realizar previo a buscar y solicitar un
financiamiento. Se analiza una serie de factores dependiendo el motivo para el cual se
va a solicitar la financiación; entre estos factores podemos mencionar: establecer el uso
que se le dará, por ejemplo, si es para lanzar una nueva producción los factores que se
deben analizar son el mercado, los competidores, los canales de comercialización que
se utilizarán, insumos, maquinaria necesaria para la producción.

Muchos pueden pensar que este análisis solamente se basa en definir una cantidad y
en buscar financiamiento, sin embargo, es uno de los análisis más relevantes debido a
que debe de ser la base sólida, un instrumento clave y elemental para el desarrollo y
evolución de los procesos productivos, comerciales, nuevos proyectos, cambio de
maquinaria y emprendimientos.

Cada empresa y/o proyecto es diferente y tienen ciertas características que los hacen
únicos, por tal motivo el tipo de financiamiento que una empresa opte no es el mismo
que le puede funcionar a las demás empresas.

Lo que si es importante recalcar es que no importa la clase de análisis financiero se

realice, el parámetro que si se debe de cumplir es que debe proporcionar información
que nos indique o que permita definir la situación actual que se quiera resolver y la
cantidad que se desea obtener para poder realizar el proyecto.
Es responsabilidad de la persona encargada de evaluar proyectos, actividades o
procesos que la empresa desea realizar, el máximo de información posible para que
esto ayude a tomar una buena decisión al elegir una opción, por esta razón es
importante y fundamental que se identifiquen todas las variables, factores, opciones
y viabilidades posibles para lograr una decisión optima y precisa.

Muchas empresas consideran que no es necesario realizar un estudio de mercado

tan detallado y de todo el proyecto, sino simplemente de algunas variables que se
pueden considerar de alto riesgo, sin embargo, es importante que el estudio se
realice a cabalidad, porque al no considerar ciertas variables o factores; se puede
alterar la información y por ende alterar el dato a solicitar.

Al realizar una toma de decisión para optar por algún tipo de financiamiento con
deuda, es importante el análisis y evaluaciones de las condiciones económicas de
la empresa; así como analizar que entidades financieras nos ofrecen mejores
beneficios al optar por un financiamiento con deuda.
 Conclusiones

- Es importante que las empresas se tomen el tiempo y se involucren en la

ejecución de un análisis y evaluación financiera/económica para obtener
información más amplia de la situación de la empresa y/o proyecto y poder
tomar una decisión acertada.
- Al optar por un financiamiento con deuda, las organizaciones deben de estimar
un tiempo prudencial para llevarlo a cabo, no puede demorarse en los pagos de
la deuda, ya que de ser así la empresa puede quedar con un mal récor crediticio
que lo perjudicaría en el futuro.
 Bibliografía

BBVA (2020). ¿Qué es financiamiento? Consultado el 26 de septiembre 2022.

https://www.bbva.mx/educacion-financiera/f/financiamiento.html s

BI (2007). Pagares Bi- Credit. Consultado el 26 de septiembre 2022.

https://www.corporacionbi.com/gt/bancoindustrial/pagares-bicredit/

BVN (2018). Listado de Agentes de bolsa (pequeño inversionista). Consultado el 26 de

septiembre 2022. http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/agentes_listado_democratizacion.php

Fernández E. (2019). ¿Qué tipos de deudas existen como método de financiación?

Consultado el 26 de septiembre 2022. https://www.anfix.com/blog/tipos-de-deuda

International Monetary Fund. (1984). Programacion Financiera Aplicada; El Caso de

Colombia. International Monetary Fund.

MINECO (2020). FONDO DE GARANTÍA MIPYME. Consultado el 26 de septiembre

2022.https://www.mineco.gob.gt/sites/default/files/Fondo%20de%20Garantia%20MIPY
ME.pdf

MINFIN (2022). Bonos del tesoro de Guatemala. Consultado el 26 de septiembre 2022.

https://www.minfin.gob.gt/index.php/bonos-menu-iz

Weistrecher G. (2020). Financiación o financiamiento. Consultado el 24 de septiembre

2022. https://economipedia.com/definiciones/financiacion-o-financiamiento.html.