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Matemática Financiera
Instituto IACC
24 octubre 2019
Desarrollo
Usted se desempeña como Asesor Financiero en la empresa GREIG S.A. Dentro de sus
funciones, se encuentra el asesorar a pequeños microempresarios, respecto de las opciones de
financiamiento y los riesgos asociados a cada uno de estos.
Es en este contexto, donde conoce al Sr. Manuel Mondaca, quien tiene una empresa dedicada
a la exportación de frambuesas y necesita adquirir activo fijo para ampliar el negocio. Por lo
que usted, en su calidad experto, le explica:
2. Asimismo, y con el objetivo que él comprenda y escoja su mejor opción, realiza una
detallada comparación entre los tipos de financiamiento existentes.
Mario Recabarren (2004) menciona que cada organización, y en especial las empresas, deben
enfrentar permanentemente decisiones de financiamiento, las cuales tendrán, por tanto, un
impacto sustantivo en el progreso de la empresa y sus proyectos. También señala que en
el primer segmento se encuentra el financiamiento bancario, donde si se desea emitir valores,
se puede combinar el mercado de dinero (corto plazo) con el mercado de capitales (largo plazo).
Los establecimientos bancarios conforman el sostén del sistema financiero, su principal función
es recibir fondos de terceros en depósito y colocarlos en el mercado mediante operaciones de
crédito.
Las principales operaciones de crédito de los bancos son:
Antes de decidir cómo financiarse, se debe responder a una serie de preguntas básicas:
¿Qué costo financiero se está dispuesto a asumir?
¿Con qué inmediatez necesita financiamiento?
¿Requiere financiamiento puntual o en forma permanente?
¿Qué proporción de deuda y fondos propios se debe tener? ¿En qué plazo está dispuesto
a pagar el financiamiento solicitado? ¿En qué moneda prefiere financiarse?
¿Qué proporción de las utilidades deben distribuirse?.
Este cuestionario ayuda a las empresas a decidir los factores transversales que afectarás sus
decisiones a corto, mediano y largo plazo. En este caso el costo financiero toma mayor
relevancia, debido a que son acivos que que se utilizará no como inversión, ya sean propios o no.
Otro elemento importante a considerar es la flexibilidad del esquema financiero, así como el
carácter de transitoriedad o permanencia de a relación financiera, ya que todas estas desiciones
reflejarán la forma más adecuada de crear lo que se denomina lado dereccho del balance de una
empresa, la relación más conveniente que puede establecerse entre los recursos propios y la
deuda, que corresonde a la estructura financiera de la empresa.
Las empresas con el fin de financiar sus inversiones pueden optar a variadas fuentes de
financiamiento, las que presentan distintos costos para la misma. En el caso de nuestra economía,
existe una gran variedad de intermediarios y altenativas de financiamiento, las que se destacan
por ser de largo plazo, evaluadas por las siguientes variables:
Conocer el costo de cada una de las opciones financieras tiene un gran interés para la empresa,
ya que permitirá a la compañía elegir los recursos aun menor costo, aumentando así
indirectamente sus beneficios. Si consideramos como objetivo central de la empresa la
maximización del valor de esta, el conocer el costo de capital orienta a realizar proyectos cuya
tasa de retorno sea superior al costo de capital.
Es una forma de financiar las inversiones que se caracteriza por la utilización en exclusiva de los
recursos porpios de una empresa, sin requerir crédito o préstamo de recursos externos. Una
forma de hacer uso de los recursos propios es la práctica de utilizar las ganancias obtenidas o los
ahorros acumulados para hacer las inversiones que una empresa o unidad familiar necesita
realizar.
La financiación externa de una empresa son los medios con los que cuenta ésta para hacer frente
a sus compromisos de pago o para realizar inversiones productivas para un mayor crecimiento
del negocio de forma sostenida en el tiempo, lo que se conoce como ciclo largo en el ámbito de
las finanzas, porque se debe producir a través de la intervención de personas o instituciones
ajenas a la empresa. Recabarren (2004), explica que las principales fuentes de financiamiento
externo son :
Financiamiento con acciones comunes : Consiste en emitir nuevas acciones con las
mismas características que las emitidas originalmente. Estas acciones pueden venderse a los
tenedores de acciones antiguas o bien a nuevos inversionistas, los cuales pasarían a ser dueños
de una parte de la empresa.
Acciones preferentes : Las acciones preferentes son intermedias entre la deuda y las
acciones comunes. Lo anterior, hace que ante una liquidación de la empresa, el orden de pago de
deudas sería: deudas, acciones preferentes y acciones comunes.
Para finalizar relación entre los impactos y el riesgo del financiamiento externo.
Las empresas, aparte de enfrentar los riesgos de inflación y la economía de un país, se ven
afectadas por otro tipo de riesgos insertos en ellas. Son escenarios que escapan al control de la
compañía aunque se podrían anticipar manejando una información fiable. Los más destacados
son :
De mercado : Suelen de venir por caídas en la demanda o en los precios. También por
cambios en el sector, la tecnología o el modelo de negocio que modifiquen las pautas de
consumo.
Legales y normativos : Los cambios normativos son constantes. Cumplir las obligaciones
contables, fiscales o de protección de datos es lo más básico, y aparte cada actividad tiene una
regulación específica. Los incumplimientos pueden acarrear multas y no se puede alegar
desconocimiento. Como empresario, tienes la obligación de conocer todas las normas y
obligaciones que afectan a tu actividad.
Es de gran importancia tanto los financiamientos a Corto o Largo Plazo que diariamente utilizan
las distintas organizaciones, ya que les brinda la posibilidad a dichas instituciones de mantener
una economía y una continuidad de sus actividades comerciales estable y eficiente y por
consecuencia otorgar un mayor aporte al sector económico al cual participan.
Bibliografía
GÓMEZ, C. (2004). Edición Especial Management Finanzas para Emprendedores N° 12. Chile:
Diario Financiero.