Contabilidad y Analisis Financiero Unidad 4 Estado de Flujo Efectivo

Contabilidad y Análisis Financiero
Unidad 4 "Estado de Flujo Efectivo"
Introducción Unidad 4
Introducción
Si queremos controlar la salud nanciera y rendimiento de una empresa, es extremadamente vital hacer un
seguimiento al efectivo que ésta maneja. Para establecer aquella ruta, que identi ca la capacidad de una
organización para generar dinero y si puede o no cumplir con sus obligaciones de deuda, entra en escena el
Estado de Flujo de Efectivo. Te invitamos a conocer y practicar esta importante herramienta a lo largo de esta
unidad. ¡Éxito!
Objetivos de aprendizaje
Entender de la importancia del estado de ujo de efectivo como parte integral de los estados nancieros de
la compañía.
Comprender el impacto en el proceso de toma de decisiones que tiene el adecuado análisis de la

información resultante respecto del movimiento y la disponibilidad de efectivo, determinando así sus
necesidades de nanciamiento.
Evaluar la capacidad de una empresa para generar Flujos de Efectivo Neto positivos.

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Entender la mecánica de construcción del Estado de Flujo de Efectivo.
Glosario
Rendimiento: Proporción existente entre los recursos empleados para conseguir algo y el resultado que se
obtiene. Se asocia al bene cio económico o la utilidad que ofrece cada unidad productiva.
Operación: Desarrollo del objeto social de una empresa. Es decir, el desempeño de la producción o
comercialización de los bienes o prestación de servicios de ésta.
Utilidad: Medida de satisfacción por la cual los individuos valoran la elección de determinados bienes o
servicios. En su concepto más amplio, es el interés o provecho que es obtenido del disfrute o uso de un bien o
servicio en particular.
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Estado de Flujo de Efectivo:

Control sobre la liquidez
En toda empresa es vital generar efectivo que
garantice su permanencia en el tiempo. Para
llevar una cuenta clara sobre su estado de
liquidez, entra en juego el muy necesario Estado
de Flujo de Efectivo.
Puedes escuchar este audio en la versión online de tu clase o escaneando este código
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Como ya hemos visto, la contabilidad se resume y re eja a través de los Estados Financieros al indicarnos
información de los hechos económicos que han sucedido en una empresa o negocio.
La capacidad y habilidad para producir estos ujos positivos es un tema importante por parte de quienes se
interesan en la posición nanciera de la organización, como por ejemplo inversionistas, acreedores y otros entes
involucrados.

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Para aclarar aquella capacidad y habilidad, se utiliza el Estado de Flujo de Efectivo (EFE), herramienta contable
centrada en los recursos líquidos ( ujo de efectivo) que forma parte de los Estados Financieros básicos. Este
informe busca re ejar las variaciones y movimientos de efectivo o caja que ha tenido una empresa en un periodo
determinado de tiempo.
En ese sentido, la importancia del ujo de efectivo se basa no sólo en el hecho de dar a conocer el impacto de las
operaciones de la empresa en su efectivo, sino también señalar el origen de los ujos de efectivo generados y el
destino o uso de dichos recursos, clasi cándolos en Actividades Operacionales, de Inversión o de
Financiamiento.
Objetivo del Estado de Flujo de Efectivo

El objetivo principal del EFE es entregar de manera clara información sobre todos los ingresos y egresos de
efectivo que una empresa realiza durante un período determinado.
Esta información es especialmente importante para administradores, inversionistas y acreedores, entre otros,
debido a que permite:
Evaluar la capacidad que tiene una empresa para

generar ujos de efectivo netos positivos.

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Evaluar la capacidad de una empresa para cumplir con

sus obligaciones y repartir utilidades en efectivo.
Determinar las necesidades de nanciamiento externo

que tiene una empresa.
Identi car las principales partidas que explican la

diferencia entre el resultado neto según la contabilidad
y el ujo de efectivo neto relacionado con las
actividades operacionales.
Conocer los efectos que producen, en la posición

nanciera de la empresa, las actividades de
nanciamiento e inversiones, tanto si involucran
efectivo como si no.

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Ahora que ya conoces algunas características del Estado de Flujo de Efectivo, es hora de descubrir cómo se ve su
estructura ¡Pon atención!:
Clasi cación del Flujo de Efectivo

Las actividades que pueden generar ujos de efectivo positivos durante un período determinado de tiempo se
pueden clasi car dentro de tres grupos:

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¿Sabes en qué se diferencian? Revisemos entonces de qué se trata cada uno de estos tres grandes grupos.
Actividades de Operación:
Los ujos de efectivo derivados de las Actividades de Operación son los que están relacionados principalmente a
las transacciones propias del negocio. Entre este tipo de ujos se encuentran los generados en procesos de
compras, producción y ventas de bienes o servicios, así como también los pagos al personal, pagos de impuestos
y gastos operacionales.
Algunos ejemplos de Ingresos operacionales pueden ser:
Provenientes de ventas de bienes y/o prestación de servicios.
Asociados a cobros de cuentas y documentos por operaciones de ventas.
Cobranza de dividendos u otras participaciones de utilidades.
Otros ingresos de efectivo por operaciones extraordinarias distinta a las de nanciamiento e inversión
como donaciones, indemnizaciones en juicios legales, siniestros, etc.

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Como ejemplos de Egresos operacionales podemos encontrar:
Pagos por compras de mercaderías, materiales, materias primas, servicios.
Pagos de cuentas a proveedores y acreedores.
Pagos al personal por remuneraciones.
Pagos de impuestos, aranceles.
Otros egresos ocurridos de manera extraordinaria distintos de las de nanciamiento e inversión, tales
como reembolsos a clientes, donaciones o juicios.
Actividades de Financiamiento:
Los ujos de efectivo derivados de las Actividades de Financiamiento son los que están relacionados
principalmente con la obtención de recursos nancieros.
Dentro de los Ingresos por nanciamiento se encuentran las entradas:
Provenientes de aumentos de capital.
Derivados de la obtención de préstamos y créditos de terceros.
Obtenidos por la emisión de bonos (instrumento de deuda que emite una empresa o administración
pública para nanciarse. El emisor de un bono promete devolver el dinero prestado al comprador de ese
bono, normalmente más unos intereses jados previamente, conocidos como cupón) u otros instrumentos
de deuda con el público.
Por otra parte, los Egresos por nanciamiento serían:
Pago de dividendos o devoluciones de capital.
Reembolso de préstamos obtenidos o créditos recibidos de terceros junto a sus intereses.
Desembolsos por pagos de bonos u otras deudas con el público.
Pagos por arrendamiento para reducir deuda pendiente derivado de un leasing nanciero.

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Actividades de Inversión:
Finalmente, en el último grupo nos encontramos con los ujos de efectivo derivados de las Actividades de
Inversión, que son aquellos que están relacionados principalmente a la aplicación de efectivo en inversiones
nancieras de largo plazo, la inversión física en bienes durables, plantas, equipos o cualquier otro activo jo o
productivo.

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Algunos ejemplos de Ingresos de inversión son:
Ingresos asociados a la cobranza de un préstamo otorgado y sus intereses.
Derivados de la venta de instrumentos nancieros en los que se ha invertido.
Asociados a la venta de propiedades, planta, equipos, u otro activo jo.
Por otra parte, son ejemplos de Egresos de Inversión:
Los préstamos otorgados en efectivo.
El desembolso de efectivo para la compra de instrumentos nancieros.
Los pagos de efectivo asociados a la compra de bienes durables, activos jos, o cualquier otro activo
productivo.
En palabras más sencillas, la nalidad principal de esta clasi cación y separación de los
ingresos y egresos, es controlar y cuidar el dinero que entra a la empresa, para
eventualmente utilizarlo en la expansión y éxito de la misma.
Pon siempre mucha atención en lograr un ujo de efectivo positivo, pues nos evitará tener que adquirir pasivos
nancieros si eventualmente se hace necesario cubrir algún imprevisto.
Comparte tu experiencia
¿Cómo dirías es el ujo de efectivo en tu empresa? ¿Qué actividad les genera mayor ujo positivo?

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Construcción de un Estado de
Flujo de Efectivo
Ahora que ya conocemos los objetivos de un
Estado de Flujo de Efectivo y cómo clasi car sus
actividades, podemos iniciar el camino hacia su
construcción.
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Como ya sabemos, un Estado de Flujo de Efectivo es un estado que re eja los movimientos de efectivo, su origen
y en qué se aplican durante un periodo de tiempo establecido.
Estos movimientos de efectivo a su vez se clasi can en tres grandes operaciones que terminan por evaluar la
capacidad de una empresa para generar liquidez.
Sabiendo todo esto, ¿qué pasos debemos seguir para construir un Estado de Flujo de Efectivo?

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Construcción de un EFE: Paso a paso

Lo primero que debemos saber es que existen dos métodos para generar un EFE: el directo y el indirecto. La
diferencia entre uno y otro radica en cómo se presentan los datos.
En esta unidad conoceremos el método indirecto, que es el más utilizado en nanzas. Este se construye a partir
de la comparación de dos Estados de Situación Financiera entre períodos de interés particular o especí co.
¿Has escuchado sobre este método? A grandes rasgos, este proceso consiste fundamentalmente en analizar las
variaciones resultantes del Estado de Situación Financiera comparativo, identi cando los incrementos y
decrementos en cada partida. Luego de esto, es posible determinar el incremento o decremento de todo el
efectivo.
La realización de este análisis nos permite identi car el ujo de efectivo generado por aquello que fue destinado
a la operación, que consiste esencialmente en traducir la Utilidad Neta (en el Estado de Resultados) a ujo de
efectivo. Aquí se separan las partidas que no implican ingresos o egresos de efectivo. Un buen ejemplo de esto
serían aquellas relacionadas con el gasto por depreciación y las amortizaciones.
Una vez decidido el método para generar nuestro Estado de Flujo de Efectivo, recopilamos el Balance Inicial y
nal del ejercicio o periodo a analizar, además del Estado de Resultados del mismo periodo. Junto a dichos
informes contables se necesitan los detalles de todas las transacciones efectuadas que afectan las entradas y
salidas de efectivo, las que puedes encontrar presentes en los libros contables: Libro mayor, análisis de cuentas,
saldos de balances y estados de resultados, entre otros.
¿Ya tienes toda tu información contable? Entonces conozcamos los cuatro pasos que debemos seguir para
construir correctamente un EFE. ¡Toma Nota!
1. Comparar los saldos iniciales con los nales para conocer las variaciones en todas las cuentas,
determinando así si éstas aumentaron o disminuyeron.

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2. Analizar dichas variaciones, los movimientos que las originaron e identi car las partidas que produjeron
ujos de efectivo y las que no.
3. Clasi car el Flujo de Efectivo que corresponde a cada una de las tres actividades: de Operación, de
Financiamiento y de Inversión.
4. Conciliar el ujo de efectivo con el ujo neto de las actividades operacionales.
Considerando lo anterior, el Estado de Flujos de Efectivo se vería así:
Si aún no te queda totalmente claro, podemos hacer un pequeño ejercicio y agregar valores a este estado. Con lo
que la tabla se vería de la siguiente manera:

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¿Analizaste bien la tabla anterior? Gracias a su información contable nos es posible a rmar que:
Los ujos netos de efectivo generados por las Actividades Operacionales propias del giro del negocio
presentan un ingreso de $350.000. Si quisiéramos relacionar este resultado con los demás estados
nancieros, sería con el Estado de Resultados, pues este incorpora los ingresos, costos y gastos
operacionales.
Los ujos netos de efectivo generados por las Actividades de Financiamiento arrojan un ujo negativo por
$450.000. Esto indica que se realizaron pagos superiores a los ingresos asociados a nanciamiento.
Los ujos netos de efectivo generados por las Actividades de Inversión vienen determinados por la venta de
un activo jo, lo que generó un ujo positivo por $1.000.000.
Como resultados de todas las actividades existe un aumento neto en efectivo de $900.000. Este monto
sumado al saldo inicial en efectivo ($350.000) determina el saldo nal de efectivo de la empresa al término
del período ($1.250.000).

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Recuerda que este saldo debe coincidir con el saldo que aparece en el balance en efectivo y
equivalentes.
Siguiendo estos pasos lograremos determinar si nuestra empresa es solvente. Esta labor contable permitirá que
nos enteremos, en un momento oportuno, sobre la cantidad de efectivo que podríamos llegar a poseer y utilizar,
métodos y planes que puedan acelerar su ujo y si lograremos distribuir nuestro patrimonio de forma sólida y sin
riesgos.
¡Te invitamos a realizar tu propio EFE para que así puedas conocer la situación de tu propio negocio!
¿Obtuvo tu empresa un ujo de efectivo positivo en el último semestre? ¿Constituye una mejora con respecto al
resultado de años anteriores?


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Las actividades del Estado de Flujo de Efectivo
Puedes ver este video en la versión online de tu clase o escaneando este código QR


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Comprendiendo el efectivo y su
estado de ujo
Juan y José comenzaron una nueva empresa y
están tomando decisiones acertadas sobre ella,
sin embargo, existen ciertos aspectos de sus
nanzas que aún no han podido comprender.
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Juan y José, a quienes ya conocimos durante el transcurso de nuestro curso, decidieron formar una sociedad a
inicios del año 2018 y sacaron adelante su propia heladería, a la que llamaron “J&J”.
Esta vez los encontramos conversando sobre las nanzas de su empresa, la cual está pasando por un momento
un tanto complejo, ya que al revisar los estados nancieros, existen ciertos datos que desconocen y no logran
comprender, lo que en ambos genera un estado de alerta.
"¿¡Estamos a pérdida!?,¡no entiendo nada! "– exclamaba repetidamente José.
Ambos revisaban una y otra vez los números que mostraban los Estados de Resultados por función y
comparativo:
ESTADO DE RESULTADOS POR FUNCIÓN

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Por su parte, el Estado de Resultados 2019 - 2020 indicaba lo siguiente:
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

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Otros antecedentes de importancia que revisaban estos amigos eran los siguientes:

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Con fecha 12 de enero la empresa emite acciones y hasta ahora ha vendido M$ 15.000.000
El día 23 de enero la empresa vendió una máquina en M$ 5.000.000- el activo mantenía un valor libro en la
contabilidad de M$ 5.726.000- el pago fue recibido 50% en efectivo y el saldo con documentos a 60 y 120 días
de plazo.
El día 30 de enero la sociedad adquirió un terreno a través de un remate, el valor de la propiedad es de M$

28.950.000. Dicho pago se realizó al contado.
“¡¡Estamos a pérdida!! ¿Qué hacemos?” – Seguía preguntando José, al tiempo que su cara mostraba gran
preocupación mientras revisaba los números en la hoja contable.
“¿Qué está pasando? Estamos haciendo las cosas bien, estudiamos cuales serían las mejores decisiones para
mejorar nuestra situación. No entiendo qué ocurre” –Juan no sabía qué hacer ante el problema, puesto que no
comprendía estas pérdidas mostradas en el informe.
Ambos se encontraban desconcertados por los números en el resultado del ejercicio. Sabían que las ventas del
negocio estaban creciendo de acuerdo con lo proyectado, emitían acciones, e incluso habían adquirido un
terreno.
Como los dos eran bastante ejecutivos, decidieron llamar a una consultora para que hiciera un
análisis de la situación y les diera su opinión.
Una pérdida no es el n
La consultora revisó cuidadosamente la comparación de los Estados de Situación Financiera y el Estado de
Ejercicio Integral de "J&J". Luego de realizar un gran análisis les indicó el plan de acción.

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Procederé a confeccionar el estado de ujo de efectivo a través del método indirecto.
Explicaré cada uno de los ítems considerados en la depuración del resultado.
Realizaré ciertas recomendaciones que podría haber utilizado la sociedad para generar nanciamiento y no
presentar pérdidas.
*Para el tratamiento de este análisis no consideraremos el IVA, sólo trabajaremos con valores netos.
Tras hablar con la consultora, Juan y José se encontraban expectantes por lo que arrojaría el Estado de Flujo de
Efectivo realizado por el experto. Finalmente recibieron el informe y las recomendaciones a seguir.
Reporte de la consultora
Análisis depurado del Resultado

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Resultado del ejercicio:
Corresponde al Resultado del Ejercicio que es necesario depurar. En este caso es una pérdida.
Depreciación del ejercicio:
No corresponde a un ujo de efectivo y además no se relaciona con actividades de operación por tal motivo
se agrega al resultado.
Deudores incobrables:
No corresponde a un ujo de efectivo por lo que debe agregarse al resultado.
Utilidad por inversión en asociada:
No es un ujo de efectivo y además no se relaciona con actividades de operación.
Ingresos nancieros:
Son intereses solo devengados, no se encuentran recibidos. Además, no se relacionan con actividades de
operación.
Gastos nancieros:
Son intereses solo devengados, no se encuentran pagados. Además, no se relacionan con actividades de
operación.
Pérdida por venta de activos jos:
No es un ujo de efectivo y además no se relaciona con actividades de operación.
Recomendaciones de Financiamiento
Préstamos bancarios
Emisión de bonos
Hipoteca de propiedades

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Mejoras en estrategias de ventas
Mejorar estrategias de compras
Otras
En su detallado reporte, la consultora escribió el siguiente análisis:
"En efecto, operacionalmente, tienen un ujo de efectivo positivo por $25.420.000. Las actividades de inversión
(compra de Activos Fijos) generaron un egreso de efectivo y la emisión de acciones por $15.000.000 mejoró el
ujo de efectivo", les aclaró la consultora.
Ya más tranquilos, Juan y José entendieron que el patrimonio de su sociedad seguía creciendo y que las
decisiones tomadas anteriormente para reducir sus gastos estaban haciendo efecto.

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¿Qué actividades son las que están perjudicando la liquidez de la empresa de José y Juan? ¿Has experimentado
algo similar con tu empresa?


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Materiales recomendados
Unidad 4
Revisa estos materiales para complementar tu
estudio.
Material recomendado:
NIC 7- Estado de Flujos de Efectivo (pdf)
Puedes descargar este PDFFile en la versión online de tu clase o escaneando este

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Provenientes de ventas de bienes y/o prestación de servicios.

Asociados a cobros de cuentas y documentos por operaciones de ventas.

Cobranza de dividendos u otras participaciones de utilidades.

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Como ejemplos de Egresos operacionales podemos encontrar:

Pagos por compras de mercaderías, materiales, materias primas, servicios.

Pagos de cuentas a proveedores y acreedores.

Pagos al personal por remuneraciones.

Pagos de impuestos, aranceles.

Dentro de los Ingresos por nanciamiento se encuentran las entradas:

Provenientes de aumentos de capital.

Derivados de la obtención de préstamos y créditos de terceros.

Por otra parte, los Egresos por nanciamiento serían:

Pago de dividendos o devoluciones de capital.

Reembolso de préstamos obtenidos o créditos recibidos de terceros junto a sus intereses.

Desembolsos por pagos de bonos u otras deudas con el público.

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Algunos ejemplos de Ingresos de inversión son:

Ingresos asociados a la cobranza de un préstamo otorgado y sus intereses.

Derivados de la venta de instrumentos nancieros en los que se ha invertido.

Asociados a la venta de propiedades, planta, equipos, u otro activo jo.

Por otra parte, son ejemplos de Egresos de Inversión:

Los préstamos otorgados en efectivo.

El desembolso de efectivo para la compra de instrumentos nancieros.

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Considerando lo anterior, el Estado de Flujos de Efectivo se vería así:

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Las actividades del Estado de Flujo de Efectivo

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