Universidad Nacional Experimental de los Llanos Occidentales

“Ezequiel Zamora”

Vicerrectorado: Producción Agrícola

Subproyecto: Análisis Financiero

Guanare-Portuguesa

MODULO II, Obj 1

EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Bachilleres:

- Lovera, Eglee C.I. 28.674.902

Docente:
María Corniel.

Noviembre, 2021

I. El Estado de Flujo de Efectivo

El flujo de efectivo es el dinero que entra y que sale de las cuentas de una empresa,
según se publica en su presentación de
resultados. Puede hacer referencia a un
único proyecto o a toda la actividad de la
empresa.

Algunos inversores utilizan el flujo de

efectivo para evaluar la solidez
financiera de la empresa. Si entra mucho
efectivo, hay más oportunidades de
reinvertir en el negocio. Puede resultar
más sencillo comparar el flujo de efectivo de varias empresas ya que no está sujeto a
las normas de contabilidad.

El flujo de efectivo no indica necesariamente que una empresa sea rentable,

pero permite conocer su liquidez. El flujo de efectivo total se calcula deduciendo los
costes totales y añadiendo los ingresos durante un período de tiempo, para obtener la
variación del saldo de caja. No obstante, hay muchos tipos de flujo de efectivo, en
función de qué aspecto del flujo de efectivo de una empresa se calcule.

El objetivo del flujo de efectivo es básicamente determinar la capacidad de la

empresa para generar efectivo, con el cual pueda cumplir con sus obligaciones y con
sus proyectos de inversión y expansión.

Adicionalmente, el flujo de efectivo permite hacer un estudio o análisis de

cada una de las partidas con incidencia en la generación de efectivo, datos que
pueden ser de gran utilidad para la el diseño de políticas y estrategias encaminadas a
realizar una utilización de los recursos de la empresa de forma más eficiente.
 Es importante que la empresa tenga claridad sobre su capacidad para generar
efectivo, de cómo genera ese efectivo, para así mismo poderse proyectar y tomar
decisiones acordes con su verdadera capacidad de liquidez.

Por regla general, se considera efectivo los valores contabilizados en el grupo

11 del plan de cuentas comercial, esto es caja, bancos, remesas en tránsito, cuentas
de ahorro y fondos, por lo que los saldos de estas cuentas deben coincidir con el
resultado arrojado por el estado de flujos de efectivo.

En las empresas, la generación de efectivo es un tema muy importante ya que

les permite operar de manera continua, cumplir con sus obligaciones e invertir para
el crecimiento de la compañía. Por lo general en las organizaciones se analizan
mensualmente los estados financieros que se generan gracias a la información
contable, el estado de resultados y el balance general; sin embargo es importante
recordar que las utilidades que nos presenta el primero de estos reportes no son
dinero con el cual se puede hacer frente a las obligaciones con proveedores y
acreedores, así como tampoco lo son los activos o acciones, lo que realmente
permite que la empresa opere de manera correcta y siga funcionando es el efectivo.

El flujo de efectivo es el movimiento de dinero que se presenta en una

empresa, es la manera en que el dinero es generado y aprovechado durante la
operación de la empresa. Existe un ciclo en el cual sale dinero de la empresa el cual
es el costo por producir bienes y/o servicios que se entregan a los clientes y obtiene
dinero de parte de ellos para generar más riqueza.

Cuando una empresa obtiene dinero genera flujo positivo y esto se puede
hacer de 3 maneras diferentes:

a) Por medio de la cobranza a los clientes (operación de la empresa).

b) Con aportaciones de capital de los socios, por medio de bancos o acreedores
(financiamiento).
 c) Por la venta de activos que ya no utiliza.

El estado de flujo de efectivo es uno de los estados financieros básicos que

informa sobre las variaciones y los movimientos de efectivo y sus equivalentes en
un periodo dado. Muestra el efectivo que ha sido generado y aprovechado en las
actividades operativas, de inversión y financiamiento de la empresa.

En este caso el flujo de caja operativo muestra el efectivo que se ha recibido o

gastado como parte de las actividades cotidianas del negocio, por otro lado el flujo
de caja de inversión te indica los movimiento relacionados a las inversiones
realizadas y el flujo de caja de financiamiento considera el efectivo que es resultado
de recibir o pagar préstamos bancarios, pago de dividendos, emisiones o compra de
acciones, etc.

Para garantizar el buen funcionamiento de una empresa es muy importante

mantener un nivel de liquidez óptimo, cuidar el tema del flujo de efectivo y
analizarlo constantemente, esto con el fin de tener la capacidad de poder cubrir sus
operaciones y afrontar los imprevistos que pueden presentarse en los negocios.
Mantener un flujo de efectivo saludable te permitirá realizar previsiones para evitar
soluciones de emergencia como puede ser adquirir financiamientos no planeados
para resolver alguna situación apremiante.

Gestionar la empresa con la previsión de un flujo de efectivo hecho a

conciencia y con información real al día contribuirá sin lugar a dudas a incrementar
la rentabilidad que buscas para tu empresa. Esta práctica se centra alrededor de dos
áreas muy importantes: el presupuesto de efectivo y el control interno de la
contabilidad.
 II. Objetivos del Estado de Flujo de Efectivo

Entre los objetivos del estado de flujo de efectivo más esenciales, se

encuentran los siguientes:

 Proporcionar información oportuna a la gerencia para la toma de

decisiones que ayuden a las operaciones de la empresa.
 Brindar información acerca de los rubros y/o actividades en que se ha
gastado el efectivo disponible.
 Reportar flujos de efectivo pasados para generar pronósticos.
 Determinar la capacidad de la empresa para hacer frente a sus
obligaciones con terceros y con los accionistas.
 Ayudar a tomar decisiones acerca de inversiones a corto plazo cuando
exista un excedente de efectivo disponible.

La finalidad del estado de flujo de efectivo es presentar en forma

comprensible y clara la información sobre el manejo de efectivo que tiene la
empresa; es decir, su obtención y utilización por parte de la administración en un
periodo determinado y de esta manera tener un informe de la situación financiera
para conocer y evaluar la liquidez o solvencia de la empresa. Este estado financiero
en conjunto con el balance general y el estado de resultados nos ofrecen una
panorámica muy completa de lo que está ocurriendo en el negocio.
 III. Estructura del Estado de Flujo de Efectivo

El estado de flujo de efectivo tiene una estructura compuesta por tres

elementos a saber:

 Actividades de Operación

 Actividades de Inversión

 Actividades de Financiación.

 Actividades de Operación.

Las actividades de operación, hacen referencia básicamente a las actividades

relacionadas con el desarrollo del objeto social de la empresa, esto es a la
producción o comercialización de sus bienes, o la prestación de servicios.

Entre los elementos a considerar tenemos la venta y compra de mercancías.

Los pagos de servicios públicos, nómina, impuestos, etc. En este grupo encontramos
las cuentas de inventarios, cuantas por cobrar y por pagar, los pasivos relacionados
con la nómina y los impuestos.

 Actividades de Inversión.

Las actividades de inversión hacen referencia a las inversiones de la empresa

en activos fijos, en compra de inversiones en otras empresas, títulos valores, etc.

Aquí se incluyen todas las compras que la empresa haga diferentes a los
inventarios y a gastos, destinadas al mantenimiento o incremento de la capacidad
productiva de la empresa. Hacen parte de este grupo las cuentas correspondientes a
la propiedad, planta y equipo, intangibles y las de inversiones.

 Actividades de Financiación.

Las actividades de financiación hacen referencia a la adquisición de recursos

para la empresa, que bien puede ser de terceros [pasivos] o de sus socios
[patrimonio].

En las actividades de financiación se deben excluir los pasivos que

corresponden a las actividades de operación, eso es proveedores, pasivos laborales,
impuestos, etc. Básicamente corresponde a obligaciones financieras y a colocación
de bonos.

Es una actividad de financiación la capitalización de empresa ya sea mediante

nuevos aportes de los socios o mediante la incorporación de nuevos socios mediante
la venta de acciones.

IV. Elementos Necesarios para Desarrollar el Flujo de Efectivo.

Para desarrollar el flujo de efectivo es preciso contar el balance general de los dos
últimos años y el último estado de resultados. Los balances los necesitamos para
determinar las variaciones de las cuentas de balance [Balance comparativo].

Es esencial contar también no las notas a los estados financieros en donde consten
ciertas operaciones que hayan implicado la salida o entrada de efectivo, o de partidas
que no tienen efecto alguno en el efectivo.

V. ¿Cómo se Calcula el Estado de Flujos de Efectivo?

 El balance es como una fotografía de la situación financiera. El estado de flujo de
efectivo es como un vídeo, ya que
permite ver cómo cambia la situación
financiera.

Para calcular el estado de flujos de

efectivo necesitamos dos balances
consecutivos. Por ejemplo, si
queremos calcular el estado de flujo de
efectivo del año N, necesitaremos el
balance de ese año y el del año N-1.

Partida Año N Año N-1 Diferencia

Activos a corto plazo 1.000 900 -100
Activos a largo plazo ( sin
2.000 1.500 -500
amortización)
Efectivo 500 600 -100
Pasivos a corto plazo 1.300 800 + 500
Pasivos a largo plazo 600 800 -200
Resultado + Amortización 200 +200
Fondos propios 1.400 1.400 (incluye resultado)
En la columna de diferencia, un signo positivo supone una entrada de efectivo
y un signo negativo una salida de efectivo. Por esa razón, un incremento de activos,
que implica un pago, supone una disminución del efectivo.

La razón por la cual se suma la amortización al resultado es porque es un

apunte contable que no implica una salida de caja y lo que se pretende reflejar es el
movimiento de efectivo, no los resultados contables.

El estado de flujos de efectivo sería así:

 Agrupación Valor
Resultado +200
Variación de activos a corto plazo -100
Variación de pasivos a corto plazo +500
1) Total variación operativa +600
2) Variación inversión -500
3) Variación deuda -200
4) Variación fondos propios 0
Variación Total -100
Efectivo inicio periodo 600
Efectivo final periodo 500
VI. Desarrollo del Estado de Flujo de Efectivo.

El estado de flujo de efectivo se puede hacer utilizando dos métodos que puede
consultar en los siguientes enlaces:

 Estado de flujos de efectivo por el método directo

 Estados de flujos de efectivo por el método indirecto.

VII. Flujos de Fondos

El Flujo de Fondos, también denominado Flujo de Efectivo (o Cash flow en inglés),
es una reseña o informe que presenta las
entradas y salidas de las
disponibilidades de una organización
durante un período de tiempo. (Meses,
semestres, años) 

Es también un método para

calcular cuánto efectivo conserva una
organización después de pagar las
compras, los gastos, los intereses y los
dividendos al capital. 

En el ámbito de la Contabilidad
conocemos al denominado Estado de origen y
aplicación de los fondos, o Estado de Flujo de
Efectivo, como el estado financiero que brinda
información sobre la capacidad de generar
disponibilidades por parte de la organización, y sobre las causas que las originen.

Su confección se realiza a partir de los Estados de Situación Patrimonial y de

Resultados, y la información permite conocer los montos y las causas de los
incrementos y disminuciones del efectivo (junto con los demás activos líquidos
equivalentes) que se han producido durante el período contable considerado.

Se consideran activos líquidos: Al dinero en efectivo, a los depósitos a la

vista en entidades bancarias y a los instrumentos financieros convertibles en efectivo
con vencimiento inferior a tres meses, y que no tengan riesgo significativo de
modificación de su valor o cotización. 

Como herramienta idónea para el análisis de la gestión financiera de una

organización, el Flujo de Fondos puede elaborarse en base a información financiera
histórica.

Tal como la información surgida de los registros contables de cualquier empresa en

marcha, correspondiente a un período ya transcurrido.

Este tipo de Flujo de Fondos se elabora en base a una planilla en la cual se

detallan:

 El saldo inicial de caja

 Los ingresos y egresos de fondos y el resultado de cada período (de días,

meses o años considerados)

 El saldo final de caja

 Recordamos que los “fondos” usualmente incluyen, además de dinero en
efectivo, los depósitos bancarios, los cheques de terceros en cartera y otros
activos de elevada liquidez.

Los ingresos y egresos de fondos provienen de varias fuentes: Ejemplos

típicos de ingresos son:

 Venta de mercaderías

 Venta de servicios

 Alquileres percibidos

 Otros ingresos

Algunos ejemplos de egresos son:

 Compra de mercaderías

 Salarios pagados a trabajadores

 Alquileres abonados a terceros
 Intereses pagados
 Otros egresos 
 Flujos de Fondos

Periodo: Año 2015

Efectivo al 01/01/2015 Bs. 110,500.00

Actividades Operativas
Ingresos
Venta de Mercaderías Bs. 430,000.00
Gastos
Compras de Mercaderías Bs. (210,000.00)
Salarios Bs. (83,000.00)
Impuestos Bs. (34,000.00)
Gastos Administrativos Bs. (23,000.00)
Flujo de Fondo Operativo Bs. 80,000.00

Actividades de Inversión
Ingresos
Venta de Vehículo Bs. 25,000.00
Gastos
Alquileres Bs. (12,000.00)
Compra de Vehículos Bs. (45,000.00)
Flujo de Fondo de Inversión Bs. 32,000.00
Actividades Financieras
Gastos
Pago de Intereses Bs. (4,000.00)
Flujo de Fondos Financieros Bs. 4,000.00

Variación del Efectivo Bs. 44,000.00

Efectivo al 31/12/2015 Bs. 154,500.00

Aprovechamos este ejemplo para señalar que el informe general incluye los
flujos de fondos de tres diferentes actividades:

Operativo

De Inversión o Capital

Financiero
 

 Operativo: flujo de fondo producido como consecuencia de la actividad

principal de la entidad.
  De Inversión o de Capital: flujo de fondos de las actividades relacionadas
con la compra y venta de activos de largo plazo y otras inversiones.
 Financiero: flujo de fondos por la emisión y adquisición de deuda, reparto de
dividendos, aumento del capital de la empresa, intereses por préstamos
(siempre que la actividad financiera no sea la actividad principal), etc.

Se destaca que la elaboración de este tipo de Flujo de Fondos contribuye a la

buena gestión de las finanzas, colabora con la toma de decisiones y proporciona un
control sobre los egresos para mejorar la
eficiencia y la rentabilidad de las organizaciones. 

Ser capaces de planificar la liquidez futura

es una habilidad que deben desarrollar tanto las
organizaciones con fines de lucro como aquellas
que no persiguen tal fin. 

El Flujo de Fondos se convierte así en un

informe fundamental para evaluar además la situación futura de la empresa en el
corto plazo, brindando información sobre la liquidez de la empresa y, especialmente,
sobre el momento en que surge la necesidad de financiamiento externo y por cuáles
períodos.

Funciona como un “presupuesto de efectivo” al proyectar los ingresos y

egresos de fondos de un lapso futuro. 

Analizar regularmente el flujo de fondos es una actividad muy importante

para las pequeñas y medianas empresas, ya que a menudo suelen sufrir la falta de
liquidez para satisfacer sus necesidades inmediatas.
 El flujo de fondos permite realizar previsiones y ayuda a evitar las soluciones
de urgencia (como acudir a financistas para solicitar préstamos de corto plazo y de
elevado costo) 

El Flujo de Fondos también puede elaborarse en base a una información

financiera (estimada) futura.

Por ejemplo la que surge a partir de la elaboración de un Plan de negocios, o

de uno o varios Proyectos de Inversión, sirviendo en ese caso como herramienta de
evaluación de su rendimiento financiero y de argumento para aprobar, seleccionar,
modificar o rechazar al mismo. 

0 1 2 3 4
Ingresos
Demanda (Cantidad) 0 13.860 17.325 18.810 20.800
Precio 0,00 100,00 120,00 145,00 175,00
Tot.Ingr.Ordinarios 0,00 1.386.000,00 2.079.000,00 2.727.450,00 3.640.000,00
Venta de Bs. De Uso 1.912.500,00
Otros Ingresos 8.400,00 12.600,00 16.530,00 21.00,00
Tot.Ingr.Extraordinario 0,00 8.400,00 12.600,00 16.530,00 1.933.500,00
Ingresos no gravados 180.000,00
Subtotal Ingresos 0,00 1.394.400,00 2.091.600,00 2.743.980,00 5.753.500,00
Impuestos y Tasas s/Ingresos 0,00 -41.832,00 -62.748,00 -82.319,40 -167.205,00
 Ingresos Incobrables -27.720,00 -41.580,00 -54.549,00 -72.800,00
TOTAL INGRESOS 0,00 1.324.848,00 1.987.272,00 2.607.111,00 5.513.495,00
0 1 2 3 4
Egresos
Costos Fijos (alquiler) -24.000,00 -24.000,00 -48.000,00 -48.000,00
Costos Fijos (seguridad) -1.800,00 -1.800,00 -1.800,00 -1.800,00
Costos Variables -350.000,00 -525.000,00 -688.750,00 -875.000,00
Seguros -4.000,00 -4.000,00 -4.000,00 -4.000,00
Otros Egresos Erogables (A) -14.000,00 -17.500,00 -19.000,00 -20.000,00
Otros Egresos Erogables (B) -103.680,00
0.0
Tot. Egr. Erogables -393.800,00 -572.300,00 -761.550,00 -1.052.480,00
0
Amort. Maquinas -708.333,33 -708.333,33 -708.333,33 -708.333,33
Amort. Pend. Maquinas -1.416.666,67
Amort. Egr. Adelantados -10.000,00 -10.000,00 -10.000,00 -10.000,00
Amort. Instalaciones -30.000,00 -30.000,00 -30.000,00 -30.000,00
0,0
Tot. Egr. No Erogables -748.333,33 -748.333,33 -748.333,33 -2.165.000,00
0
0,0
TOTAL EGRESOS -1.142.133,33 -1.320.633,33 -1.509.883,33 -3.217.480,00
0

RESULTADO OPERATIVO 0,00 182.714,67 666.638,67 1.097.228,27 2.296.015,00

Impuesto a las Ganancias 0,00 -63.950,13 -233.323,53 -384.029,00 -740.605,25
RES.OP.DESP.IMPUESTOS 0,00 118.764,54 433.315,14 713.198,38 1.555.409,75

Más: Total Egr. No

0,00 748.333,33 748.333,33 748.333,33 2.165.000,00
Erogables
Inversión Inicial (Maquina) -4.250.000,00
Inversión Inicial
-40.000,00
(Publicidad)
Inversión Inicial (Instalac) -300.000,00
FLUJOS DE FONDOS -4.590.000,00 867.097,87 1.181.648,47 1.461.531,71 3.720.409,75
 A partir de los saldos que arroje el Flujo de Fondos para cada período, es
factible calcular el Valor Actual Neto, la Tasa Interna de Retorno y el Período de
Repago del proyecto.

A través de esos indicadores, será posible evaluar el proyecto para su

posterior aprobación o rechazo por parte de las autoridades de la organización.

VIII. Necesidad e Importancia del Estado de Flujos de Efectivo

El sistema informativo contable ofrece a los dueños y directivos de las

empresas la posibilidad de conocer no sólo la situación en que se han concretado los
resultados del conjunto de operaciones económicas realizadas en un período de
tiempo y su efecto acumulado a través de los estados financieros finales, sino
también la cuantificación y visualización de los flujos concretos correspondientes a
dichas operaciones.

Hoy en día, asistimos a procesos acelerados de cambios y transformaciones,

en donde son fundamentales las decisiones oportunas y pertinentes, toda
información que tengamos y que contribuya o no a ello será determinante.

Por lo anterior, por la necesidad de contar con información permanente y

actualizada, así como ver qué sucede con ésta, además de responder a los problemas
en la gestión de las empresas originados por los procesos de globalización y la
necesidad de apoyar a las instituciones con adecuados y oportunos mecanismos de
control, decidí realizar esta investigación sobre el "estado de flujos de efectivo, una
herramienta, clave para la supervivencia de la empresa en el mundo actual".

Se estudia la aplicación del estado de flujos de efectivo en el sistema

empresarial peruano porque en estos momentos en el país se registra un fuerte
crecimiento de presencia e inversión de empresas extranjeras, además, porque ellas
representan un sector importante e influyen en los negocios en el mundo entero,
jugando un rol determinante en las economías de los países.

Otra intención de la investigación es colaborar con las empresas, de manera

que la información brindada por el estado de flujos de efectivo, como complemento
del balance general y del estado de ganancias y pérdidas, ayude al manejo del
dinero; así aseguraremos un sistema empresarial competitivo, sólido y confiable que
contribuya al desarrollo nacional (Ley 26702 art. 2).

La importancia del flujo de efectivo, es el informar el impacto de las

operaciones de la empresa, entidad o institución en el efectivo, y el indicar el origen
de los flujos de efectivo generados y cuál es el destino en los que se vuelcan los
flujos aplicados.
 Si en una entidad se registró un fuerte incremento dentro del periodo
determinado en el saldo de efectivo, si bien hay que diferenciarlo con los flujos
favorables provenientes de las diversas actividades de operación a partir de un
financiamiento.

IX. Actividades de Operación, Financiamiento e Inversión

Las actividades de operación son las actividades que constituyen la principal

fuente de ingresos ordinarios de la entidad, así como otras actividades que no
puedan ser calificadas como de inversión o financiación.

Son recursos procedentes de las operaciones principales y ordinarias de la

empresa, como los cobros procedentes de la venta de bienes y la prestación de
servicios.

Flujo de efectivo de las actividades de operación.

Empecemos por el flujo de efectivo en lo referente a las actividades de

operación.

Información necesaria a manera de ejemplo:

Recaudo de clientes 100.000

(-) Pagos laborales 20.000
(-) Pago proveedores 30.000
(-) Pago gastos 10.0000
(-) Pago costos 15.000
(-) Pago impuestos 5.000
(-) Pago gastos financieros 5.000
Efectivo generado en actividades de operación 15.000
 Cada uno de los valores anteriores los sacamos de las variaciones de la
respectiva cuenta utilizando los estados financieros [Balance general y estado de
resultados].

Ejemplo de cómo determinar el recaudo de clientes:

 Ventas (4135): 120.000

 Saldo final año 1 clientes (1305): 50.000
 Saldo final año 2 clientes (1305): 70.000

Luego el recaudo de clientes será:

50.000 + 120.000 - 70.000 = 100.000.

Para determinar el recaudo de clientes, tomamos las ventas netas que figuran
en el estado de resultados, las sumamos al saldo en cartera del año 1, y le restamos
el saldo de cartera en el año 2.

Este mismo procedimiento se realiza con dada uno de los conceptos como
pago a proveedores, impuestos, nómina, etc. Es para eso que se necesita el balance
general de los dos últimos años, para poder determinar el saldo de cada cuenta en
cada uno de los años y así poder determinar las variaciones y por consiguiente lo
efectivamente pagado.

Por cuestión de espacio y simplicidad no incluimos el cálculo de cada uno de

los conceptos, y consideramos que es suficiente el que se comprenda como
determinar un concepto para poder determinar los demás.

Las actividades de Inversión; Representa la medida en la que se han realizado

desembolsos de recursos que se prevé van a producir beneficios futuros; solo podrán
clasificarse como actividades de inversión aquellos desembolsos que permitan el
reconocimiento de un activo en el estado de situación financiera, esto es por
ejemplo, los pagos por la adquisición de activos a largo plazo.

Flujo de efectivo en actividades de inversión.

Para determinar el flujo de efectivo en las actividades de inversión se requiere

la siguiente información:

Venta de inversiones 70.000.

Venta de vehículo usado 20.000.
Compra de maquinaria 80.000.
Compra de muebles 10.000.

Luego, el efectivo en actividades de inversión es igual a:

70.000 + 20.000 - 80.000 - 10.000 = 0

Para saber cuánto efectivo se ha recaudado o gastado en inversión, hacemos

uso de las notas aclaratorias de los estados financieros, o de la variación de las
respectivas cuentas del activo, producto de la comparación de los balances de los
dos últimos años.

Recordemos que las actividades de inversión hacen referencia a los activos

fijos de la empresa y las inversiones en acciones o bonos.

Las actividades de Financiación; Presenta el flujo de recursos destinado a

cubrir compromisos con quienes suministran el capital a la empresa, tales como
cobros procedentes de la emisión de acciones y otros instrumentos de capital.

Dado que una transacción puede contener flujos de efectivo que están
relacionados con más de una de las categorías en las que se clasifican las
operaciones según este estado financiero tal es el caso, por ejemplo, de los
reembolsos de un préstamo, en el cual se tiene una parte correspondiente a capital y
otra a interés, es pertinente que, según lo indicado en el estándar, la parte de los
intereses se clasifiquen como una actividad de operación, en tanto que la parte
restante sea clasificada como una actividad de financiación.

Flujo de efectivo generado en actividades de financiación.

Para determinar el flujo de efectivo en las actividades de financiación se

requiere la siguiente información:

Capitalización mediante emisión de acciones 50.000.

Venta de bonos 30.000.
Pago de obligaciones financieras 60.000.
Pago de participaciones 25.000.

Luego, el afectivo generado en actividades de financiación es el siguiente:

50.000 + 30.000 - 60.000 - 25.000 = -5.000.

Ahora procedemos a consolidar:

Efectivo generado en actividades de operación 15.000.

Efectivo generado en actividades de inversión -0-
Efectivo generado en actividades de financiación -5.000.
Flujo total de efectivo 10.000.
El efectivo determinado en el estado de flujos de efectivo debe coincidir con
el saldo de estas cuentas. De no ser así, significa que el estado de flujos de efectivo
no se realizó correctamente.

La diferencia entre el método directo y el método indirecto, radica

únicamente en el procedimiento aplicado a las actividades de operación, puesto que
el procedimiento aplicado a las actividades de inversión y financiación es
exactamente igual en los dos métodos.

Es indispensable contar con el balance general de los dos últimos años y con
el estado de resultados del último año. Aquí por limitaciones de espacio se han
omitido y se ha trabajado con valores supuestos, pero el procedimiento es el mismo.

Por supuesto que cada empresa es diferente, y los conceptos aquí utilizados
son meramente ilustrativos, pues elaborar un flujo de efectivo completo es mucho
más complejo, pero la estructura no cambia.

X. Flujos de efectivo relacionados con las actividades de operación,

financiamiento e inversión a través de prácticas dirigidas

Para elaborar el Estado de Flujo de Efectivo se hará una hoja de trabajo, con
el objetivo de obtener un mejor panorama del análisis de las variaciones. El primer
paso para en la elaboración de la hoja de trabajo es vaciar los balances comparativos
con sus respectivas variaciones, luego deberá ir analizando la variación de cada
cuenta para identificar si originó una fuente o un uso de efectivo y posteriormente
clasificarla entre los tres tipos de flujos.

Dentro de la misma hoja podrá utilizar una columna como referencia del
análisis de cada cuenta, valiéndose de letras del alfabeto ó números, ya que estos
procedimientos son extracontables no debe afectar en ningún momento los registros
legales.

Las cuentas del balance general de la compañía se enumeran en la porción

izquierda de la hoja de trabajo, con los saldos iniciales en la primera columna y los
saldos de final de año en la segunda columna. Las dos columnas siguientes se
utilizan para explicar los cambios en cada cuenta del balance general durante el año
 e indicar la forma cómo cada cambio afectó el efectivo. La siguiente columna es
para reflejar el saldo en las cuentas de balance durante el último año.

 Las siguientes dos columnas son para las correspondientes eliminaciones de

las cuentas de balance contra las que tengas relación con ellas en el estado de
resultados. Seguidamente, se encuentran las últimas dos columnas, las cuales
son de las variaciones en efectivo; los saldos que aparecen en estas columnas
son el efectivo neto que entró o salió de la empresa, luego de las
correspondientes eliminaciones.

HOJA DE
TRABAJO HERRAMIENTAS MARAVILLA, S.A.
de C.V.

BALANCE
GENERAL                  

Eliminaciones Variaciones

               

Saldo
  2000 2001 Débito Crédito 2001 Débito Crédito Débito Crédito

ACTIVOS                  

Efectivo y
equivalentes de 60,000.0
efectivo 10,000.00 60,000.00 50,000.00   0     50,000.00  

Valores
negociables 20,000.00 5,000.00 15,000.00 5,000.00 15,000.00  

Cuentas por  
cobrar 40,000.00 5,000.00   17,000.00 5,000.00 17,000.00    

120,000.0 23,000.0
Inventario 0 23,000.00 2,000.00 0   2,000.00    

Propiedad, planta      
 300,000.0 288,000.0 288,000.
y equipo 0 0 12,000.00 00 12,000.00

490,000.0 495,000.0 495,000.

Totales 0 0 52,000.00 47,000.00 00 44,000.00 2,000.00    

                   

PASIVOS
Y PATRIMONI
O DE
ACCIONISTAS                  

Cuentas por 73,000.0

pagar 50,000.00 73,000.00   23,000.00 0 23,000.00      

Gastos por pagar 14,000.0

acumulados 17,000.00 14,000.00 3,000.00   0   3,000.00    

Documentos por 245,000.0 253,000.0 253,000. LLAMA

pagar 0 0   8,000.00 00 DO 1      

Capital en 120,000.0 135,000.0   135,000.  

acciones 0 0   15,000.00 00 15,000.00      

Utilidades  3 20,000.0  
retenidas 56,000.00 20,000.00 8,000.00 0 38,000.00    

490,000.0 495,000.0 495,000.

Totales 0 0 41,000.00 38,000.00 00    

                   

ESTADO DE
RESULTADOS                  

                   
 350,000.0 367,000.0
Ventas 0           17,000.00   0

140,000.0 119,000.0
Costo de ventas   0       2,000.00 23,000.00 0  

Utilidad en 210,000.0
ventas 0                

Gastos de 243,000.0 211,000.0

operación   0       3,000.00 0  

Pérdida en venta
de valores    
negociables   1,000.00         15,000.00 14,000.00

 
(34,000.00
Pérdida neta )              

                   

OTROS
FLUJOS DE
EFECTIVO                  

LLAMADO 1

Propiedad, planta 20,000.00 – 8,000.00 =  

y equipo     12,000.00   12,000.00 12,000.00  

Capital en
acciones             15,000.00   15,000.00

Dividendos (34,000) + 38,000.00 =

pagados     4,000.00    4,000.00   4,000.00  

 
125,000.0 125,000.0 396,000.0 396,000.0
Totales           0 0 0 0

FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN  

Efectivo recibido de los clientes 4,054,000.00  

Intereses y dividendos recibidos 10,000.00

Efectivo proporcionado por las actividades de operación 4,064,000.00

   

Efectivo pagado a proveedores y empleados (3,612,000.00)  

Impuestos sobre la renta pagados (211,000.00)  

Intereses pagados (85,000.00)  

Efectivo desembolsado por las actividades de operación (3,908,000.00)

   

Flujo de efectivo neto de actividades de operación. 156,000.00

METODO INDIRECTO

Por la particularidad del método indirecto, en el cual, como ya se describió,

para mostrar el efecto financiero de las actividades de operación se parte de la cifra
de pérdida o ganancia final del Estado de Resultados, la que se ajusta por los
aumentos o disminuciones habidos en los saldos de los rubros patrimoniales
relacionados, deberán determinarse estas variaciones y aplicarse a la cifra del
resultado final.

El formato general de este cálculo se resume a continuación:

Utilidad neta

Sumar:
  Gastos que no requieren desembolsos de efectivo en el periodo.

 Entradas de efectivo operacional no registradas como ingreso en el periodo.

 Pérdidas no operacionales deducidas en la determinación de la utilidad neta.

Restar:

 Ingreso que no origina entradas de efectivo durante el periodo.

 Salidas operacionales de efectivo no registradas como gasto en el periodo.

 Ganancias no operacionales incluidas en la determinación de la utilidad neta.

Finalmente, las actividades de operación calculadas por medio del método

indirecto, generan el siguiente formato:

FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN  

Pérdida neta (34,000.00)

Más: Gasto de depreciación 35,000.00

Disminución en las cuentas por cobrar 17,000.00

Aumento en las cuentas por pagar 13,000.00

Pérdida en venta de valores negociables 1,000.00

  32,000.00

Menos: Aumento en el inventario 2,000.00  

Disminución en los gastos acumulados por pagar 3,000.00 5,000.00

Flujo de efectivo neto de actividades de operación. 27,000.00

Otras informaciones a revelar

 La empresa debe revelar en sus estados financieros, acompañado de un
comentario por parte de la gerencia, cualquier importe significativo de sus saldos de
efectivo y equivalentes al efectivo que no esté disponible para ser utilizado por ella
misma o por el grupo al que pertenece. Este es el caso de los fondos restringidos.

Existen diversas circunstancias en las que los saldos de efectivo y

equivalentes al efectivo, mantenidos por la empresa, no están disponibles para su
uso por parte del grupo. Un ejemplo de tal situación son los saldos de efectivo y
equivalentes de una subsidiaria que opera en un país donde existen controles de
cambio u otras restricciones legales, de manera que los citados saldos no están
disponibles para uso de la controladora o de las demás subsidiarias.

Otras veces, el uso de algunas cuentas bancarias está restringido, de manera

que no están disponibles para satisfacer las necesidades de operación normal de la
compañía. Por ejemplo, una cuenta bancaria puede contener efectivo destinado
específicamente a la adquisición de activos fijos. El efectivo que no está disponible
para pagar pasivos corrientes no se debe considerar un activo corriente.

Incluso, con frecuencia, como condición para otorgar un préstamo, los bancos
exigen al prestatario mantener un saldo de compensación o saldo promedio mínimo
en depósito, en una cuenta corriente que no produce intereses. Este acuerdo no
impide realmente que el prestatario utilice el efectivo, pero significa que la
compañía debe restablecer rápidamente el nivel de esta cuenta bancaria. Esta clase
de activos se deben revelar en las notas que acompañan los estados financieros.

Puede ser relevante, para los usuarios, conocer determinadas informaciones

adicionales, sobre la empresa, que les ayuden a comprender su posición financiera y
liquidez. Por tanto, se aconseja a las empresas publiquen, junto con un comentario
de la gerencia, informaciones tales como las siguientes:
 a) El importe de los préstamos no dispuestos, que pueden estar disponibles para
actividades de operación o para el pago de operaciones de inversión o
financiación, indicando las restricciones sobre el uso de tales medios
financieros;
b) El importe agregado de los flujos de efectivo, distinguiendo los de
actividades de operación, de inversión y de financiación, relacionados con
participaciones en negocios conjuntos que se integran en los estados
financieros mediante consolidación proporcional;
c) El importe acumulado de flujos de efectivo que representen incrementos en la
capacidad de operación, separado de aquellos otros que se requieran para
mantener la capacidad de operación de la empresa; y
d) El importe de los flujos de efectivo por actividades de operación, de inversión
y de financiación, que procedan de cada uno de los segmentos de negocio y
geográficos considerados para elaborar los estados financieros.

La información, por separado, de los flujos de efectivo que incrementan la

capacidad operativa, distinguiéndolos de aquellos otros que sirven para mantenerla,
es útil por permitir a los usuarios juzgar acerca de si la empresa está invirtiendo
adecuadamente para mantener su capacidad operativa.

La presentación de flujos de efectivo por segmentos, permitirá a los usuarios

obtener una mejor comprensión de las relaciones entre los flujos de efectivo de la
empresa en su conjunto y los de cada una de sus partes integrantes, así como de la
variabilidad y disponibilidad de los flujos de los segmentos considerados.

Esta información por segmentos ayuda a los usuarios de los estados

financieros a entender mejor el desempeño de la empresa en el pasado, evaluar
mejor los rendimientos y riesgos de la empresa, y realizar juicios más informados
acerca de la empresa en su conjunto.
 CASO PRÁCTICO

UNILATE TEXTILES S.A. DE C.V.    

Estado de resultados comparativo    

Para el año terminado el 31 de diciembre de 2000 y 2001  

   

  2001 2000  

Ventas 1,500,000.00 1,435,800.00  

Menos: Costo de los bienes vendidos 1,230,000.00 1,176,700.00  

Utilidad bruta en ventas 270,000.00 259,100.00  

Menos: Gastos de operación (incluye depreciación) 140,000.00 125,000.00  

Gastos de intereses 40,000.00 35,000.00  

Utilidad antes de impuesto 90,000.00 99,100.00  

Impuestos 36,000.00 39,640.00

Utilidad neta 54,000.00 59,460.00  

         

UNILATE TEXTILES S.A. DE C.V.    

Balance general comparativo    

Para el año terminado el 31 de diciembre de 2000 y 2001  

        

  Diciembre 31  
  2001 2000  

   

Activos  

Efectivo y equivalentes de efectivo 15,000.00 40,000.00  

Cuentas por cobrar 180,000.00 160,000.00  

Inventario 270,000.00 200,000.00  

Planta y Equipo bruto 680,000.00 600,000.00  

Depreciación Acumulada (300,000.00) (250,000.00)  

Totales 845,000.00 7500,000.00  

   

Pasivos y patrimonio de accionistas  

Cuentas por pagar 30,000.00 15,000.00  

Gastos por pagar acumulados 60,000.00 55,000.00  

Documentos por pagar 40,000.00 35,000.00  

Bonos a largo plazo 300,000.00 255,000.00

Capital en acciones (sin valor nominal). 130,000.00 130,000.00  

Utilidades retenidas. 285,000.00 260,000.00  

Totales 845,000.00 750,000.00  

   

        

Para ver esta tabla seleccionar la opción "Bajar trabajo" del menú superior
UNILATE TEXTILES S.A. DE C.V.

Estado de flujos de efectivo

Para el año terminado el 31 de diciembre de 2001

FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

Utilidad neta 54,000.00

Más: Gasto de depreciación 50,000.00

Aumento en las cuentas por pagar 15,000.00

Aumento en gastos acumulados por pagar 5,000.00

124,000.00

Menos: Aumento en el inventario 70,000.00

Aumentos en cuentas por cobrar 20,000.00 90,000.00

Flujo de efectivo neto de actividades de operación. 34,000.00

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN.

Efectivo pagado para adquirir activos fijos (80,000.00)

Flujo de efectivo neto de actividades de inversión. (80,000.00)

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE

FINANCIACIÓN.

Aumento en documentos por pagar a Largo plazo 5,000.00

Aumento en Bonos por pagar 45,000.00

Pagos de dividendos (29,000.00)

Flujo de efectivo neto de actividades de financiación. 21,000.00

Disminución neto en el efectivo ( 25,000.00)

Efectivo y equivalentes de efectivo, 31 de diciembre 2000 40,000.00

Efectivo y equivalentes de efectivo, 31 de diciembre 2001 15,000.00

UNILATE TEXTILES S.A. DE C.V.

Estado de flujos de efectivo

Para el año terminado el 31 de diciembre de 2001

FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

Efectivo recibido de los clientes 1,480,000.00

Efectivo proporcionado por actividades de operación 1,480,000.00

Pagos de efectivo a proveedores y empleados (1,446,000.00)

(1,446,000.0
Efectivo desembolsado por actividades de operación 0)

Flujo de efectivo neto de actividades de operación. 34,000.00

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN.

Efectivo pagado para adquirir activos fijos (80,000.00)

Flujo de efectivo neto de actividades de inversión. (80,000.00)

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN.

Aumento en documentos por pagar a Largo plazo 5,000.00

Aumento en Bonos por pagar 45,000.00

Pagos de dividendos 29,000.00

Flujo de efectivo neto de actividades de financiación. 21,000.00

Disminución neto en el efectivo ( 25,000.00)

Efectivo y equivalentes de efectivo, 31 de diciembre 2000 40,000.00

Efectivo y equivalentes de efectivo, 31 de diciembre 2001 15,000.00

XI. Declaración de Principios Nº 11

ANTECEDENTES

1. En junio de 1987, La Federación de Colegios de Contadores Públicos de

Venezuela, emitió la Declaración de Principios de Contabilidad número 5, el
Estado de Cambios en la Situación Financiera, como información necesaria y
básica, conjuntamente  básica, conjuntamente con el estado de resultados con
el estado de resultados en operaciones y el bal en operaciones y el balance
general, a fin de cumplir con general, a fin de cumplir con el principio de
revel el principio de revelación suficiente.

2. La norma internacional de contabilidad número 7 (NIC7) versa sobre la

presentación  presentación de un estado que compendia los recursos
obtenidos durante el  período   para financiar las actividades de una empresa
y los usos a que tales recursos se dedicaron. El título de 'Estado de Cambios
en la Situación Financiera” es descriptivo de un estado con este objetivo.
Definía el término “fondos” como efectivo, equivalentes de efectivo o capital
de trabajo. El  párrafo   20 expresa: expresa: "debe incluirse un estado de
 cambios en la situación financiera como parte integrante de los estados
financieros. El estado de cambios en la situación financiera debe presentarse
por cada período para el cual se presente un estado de resultados.

3. El párrafo 1 de la NIC 29 (la información financiera en economías

hiperinflacionarias) establece: 'este pronunciamiento es aplicable a los
estados financieros básicos, incluyendo los estados financieros consolidados,
de cualquier empresa que reporta en la moneda de una economía
hiperinflacionaria'. El párrafo 31, sobre el estado de cambios en la posición
financiera, indica: 'este pronunciamiento requiere que todas las partidas del
estado de cambios en la situación financiera se expresen en términos de la
unidad de medida monetaria de poder adquisitivo a la fecha del balance
general. Por lo tanto, el estado de cambios en la situación financiera puede
prepararse usando  prepararse usando los balances generales lances generales
al inicio al inicio y al cierre del cierre del período y el estado de resultados
expresados en términos de la estado de resultados expresados en términos de
la unidad de medida monetaria de poder adquisitivo a la fecha del balance
general. Este pronunciamiento requiere que el estado de cambios en la
situación financiera de una empresa que reporte en la moneda de una
economía hiperinflacionaria se presente en términos de efectivo o de
equivalentes de efectivo y no en términos de capital de trabajo.

4. En noviembre de 1987, la Financial Accounting Standars Board (FASB) de

los Estados Unidos de Norteamérica emitió la Declaración número 95 (FAS
95) Estados de Flujos de Caja, el cual contiene lineamientos similares a las
normas internacionales.

5. La Declaración de Principios de Contabilidad número 10 (DPC 10) en su

párrafo   24 excluye el estado de cambios en la situación financiera o el de
 movimiento de efectivo para efectos de la actualización a moneda constante,
situación que hace incompleta la presentación de estados financieros
actualizados por los efectos de la inflación.

Según el Consejo Técnico de la Contaduría, se entiende que el flujo de

efectivo como “un estado financiero básico que muestra el efectivo generado y
utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación. Para el efecto
debe determinarse el cambio en las diferentes partidas del balance general que
inciden en el efectivo”.

ALCANCE

El alcance se basa principalmente en la adaptación de las Normas

Internacionales de Contabilidad y a la DPC 10 y para ello se emiten los siguientes
pronunciamientos:

1. El estado de flujo del efectivo debe ser presentado como parte integrante de
los estados financieros; además debe prepararse dicho estado para cada
período por el cual se presenten estado de ganancias y pérdidas (estado de
resultados). Este estado debe prepararse con base en el efectivo y los
equivalentes de efectivo y no del capital de trabajo.

2. Cuando el estado de flujo del efectivo se presente formando parte de los

estados financieros actualizados por los efectos de la inflación debe mostrarse
en moneda de poder adquisitivo constante utilizando los otros estados
financieros y las cifras actualizadas.

3. Es estado de flujo del efectivo se prepara utilizando datos financieros

generalmente identificables en el estado de ganancias y pérdidas (estado de
resultados), balance general (estado de situación financiera) y en las notas
relativas. No obstante, presenta información que puede no estar fácilmente
 disponible en forma utilizable en los otros dos estados. Normalmente este
estado suministra suficiente información que permite la conciliación de Estas
cifras con las relativas a los otros dos estados.

ESTRUCTURA GENERAL DEL ESTADO

Los recursos generados y utilizados durante el período, para efectos de este

estado, deben clasificarse en:

a) Derivados de las actividades de operaciones.  

b) Derivados de las actividades de financiamiento.
c) Derivados de las actividades de c) Derivados de las actividades de inversión.

Se deberán revelar por separado, las transacciones de inversión y

financiamiento que afecten la posición financiera de la entidad, pero que no afecten
los flujos de efectivo durante el período, también deberá mostrarse una conciliación
entre la utilidad neta y los flujos de efectivo neto de las operaciones, donde se
señalen los efectos de todas aquellas transacciones y otros eventos que afecten la
utilidad neta y los flujos de efectivo, igualmente debe mostrarse el resultado
monetario del ejercicio en base a la posición monetaria neta en el caso de los estados
financieros actualizados por los efectos de la inflación en una sección denominada
“Costo financiero”, conjuntamente con los intereses del período y las ganancias o
pérdidas en cambio.

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

Siguiendo lo establecido en la DPC-11 Estado de Flujo de Efectivo, se indica

en el párrafo 24 párrafo 24 lo siguiente: lo siguiente:

“La actividad de operación incluye todas las transacciones y otros eventos

que no se definen como actividades de inversión o de financiamiento en este
pronunciamiento. Usualmente incluyen la producción o entrega de bienes y la
prestación   de servicios. Son generalmente los conceptos que se incluyen en la
determinación de la utilidad neta”.

Más adelante la DPC-11 Estado de Flujo de Efectivo establece lo siguiente:

Los ingresos derivados de actividades de operación son:

a) Los derivados de las ventas de bienes y servicios, incluyendo los relacionados

con los cobros o ventas de cuentas a cobrar a corto y largo  plazo originados
en dichas ventas.  
b) Lo relacionado con los rendimientos de los préstamos, distintos de los
instrumentos de las deudas de otras entidades y títulos de participación,
intereses y dividendos.
c) Otros ingresos de efectivo que no se deriven de las transacciones definidas
como actividades de inversión o financiamiento, tales como: montos
recibidos por indemnizaciones a raíz de demandas judiciales,
indemnizaciones de seguros y otros de similar naturaleza.

Los desembolsos de efectivo originados en las actividades de operación son:

a) Los utilizados para adquirir materias primas para la producción de bienes o

para la venta.  
b) Pagos por conceptos por conceptos de impuesto, de impuesto, derechos,
multas derechos, multas y otros tributos, honorarios o multas.
c) Pagos de intereses a prestamistas y otros acreedores.
d) Otros pagos que no estén relacionados con transacciones definidas como
actividades de inversión o financiamiento.

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
 La DPC-11 en su párrafo 28 define lo que se entiende por actividades de
inversión:

“Las actividades de inversión incluyen otorgar y cobrar préstamos, adquirir o

traspasar deudas o instrumentos de participación y la adquisición de activos
necesarios para la producción de necesarios para la producción de bienes y servicios
bienes y servicios (distintos de los inventarios objeto del tráfico del negocio)”.

Los ingresos provistos por las actividades de inversión son:

a) Los cobros de préstamos hechos por la entidad.  

b) Efectivo recibido por la venta de activos fijos.

Los desembolsos de efectivo Los desembolsos de efectivo provistos por las

provistos por las actividades de inversión son: actividades de inversión son:

a) Desembolsos por préstamos hechos por la entidad y pagos para adquirir

instrumentos de deuda de otras empresas.  
b) Pago para adquirir acciones o participaciones en otras empresas.
c) Pagos para adquirir fijos (propiedad, planta y equipos)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

La DPC-11 en su párrafo 31 define lo que se entiende por actividades de

financiamiento:

“Incluye la obtención de recursos de los accionistas y el rendimiento obtenido

por su inversión, la obtención y pago de  por su inversión, la obtención y pago de
préstamos u otra forma de cancelación de las u otra forma de cancelación de las
obligaciones y la obtención y pago de otros recursos obtenidos de los acreedores
mediante créditos a largo plazo”.
 Los ingresos de efectivo por las actividades de financiamiento son:

a) El producto de la emisión de acciones u otros instrumentos de  participación.

b) El producto de la emisión de bonos, obtención de hipotecas, pagares y otros
prestamos obtenidos a corto y largo plazo.
c) Aumento del capital.

Los desembolsos de efectivo por las actividades de financiamiento son:

a) Pagos de dividendos o propietarios, incluyendo desembolsos para adquirir

acciones (acciones en tesorería) u otros instrumentos de participación.
b) Pagos de préstamos obtenidos.
c) Otros pagos de capital a acreedores que hayan otorgado préstamos a largo
plazo.
d) Disminución de capital.