CONTRATOS DE FUTUROS

Bibliografía: Options, Futures and Other Derivatives (Capitulos 1-5)

 Nos mostró la página Matba Rofex (para ver los contratos, por ejemplo: productos – agropecuarios –
futuros y opciones sobre soja – contrato)

En un contrato de futuro las dos partes (compradora/long y vendedora/short) se ponen de acuerdo en un

precio al cual se va a intercambiar un objeto en un periodo determinado (se establece un vencimiento). Se pauta
la obligación de vender/comprar un determinado activo (activo subyacente) como monedas, commodities,
acciones, etc., a un precio determinado (precio futuro) en una fecha futura determinada.

El pago del contrato en el momento de su vencimiento es el siguiente:

St: precio de mercado del activo subyacente en el momento t (en vencimiento) p: pago k: precio futuro del
activo (momento de entrega que se establece en el contrato)

 La parte compradora va a comprar el activo al precio k

 Si St > k la parte compradora se ve beneficiada
 Si St < k la parte compradora está perdiendo

Lo que pierde la parte compradora, lo gana la parte vendedora

Por ejemplo: si en un contrato de futuros sobre soja se determina un precio futuro de US$550 a cancelarse en
julio 2022 y llegado ese momento, la soja vale US$490, entonces los pagos son:

𝑃𝑇𝐶 = 𝑆𝑇 − 𝑘 = 490 − 550 = −60

𝑃𝑇𝑉 = 𝑘 − 𝑆𝑇 = 550 − 490 = 60

De esta forma, la parte compradora perdió US$60, mientras que la parte vendedora los gano.

En un contrato forward no hay intermediarios (bolsa) entonces los pagos se realizan al final. Mientras que en
un contrato future hay un intermediario (ej.: Rofex), que establece la realización continua de pérdidas y
ganancias entre las partes a través de exigir pagos de perdidas realizadas. En caso de no realizarse el pago,
se liquida la garantía de la parte que no paga y se le paga al que debería recibir el pago.

Cuanta menos garantía pongo, más me estoy apalancando. Entonces hay una mayor probabilidad de que si me
va mal, me liquiden. Este ratio de apalancamiento indica el riesgo que estoy tomando en la posicion

 Nos mostró la página de binance (derivatives – USD-M Futures (depositas garantías en términos de
dólares))
- Entry Price  precio al que entraste
- Mark Price  precio al que se te va a determinar lo que ganas o lo que perdes (no es exactamente el
spot Price porque hacen un promedio ponderado)
- Liquidation Price  se establece dependiendo de que tan apalancado estoy; si estoy muy apalancado,
va a estar muy cerca al mark Price; si quiero estar muy poco apalancado, voy a tener que poner mucha
garantía (mucho capital propio) y el liquidation Price va a estar muy bajo y voy a estar lejos de que me
liquiden.