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EVALUACIÓN DEL PROYECTO

Participantes

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD

ESCUELA CIENCIAS ADMINISTRATIVAS CONTABLES
ECONÓMICAS Y DE NEGOCIOS - ECACEN
PROGRAMA ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
CURSO EVALUACIÓN DEL PROYECTOS
COLOMBIA

1
1

1
 CONOCIENDO SOBRE LA ESTRATEG

ESTRATEGIA DE APRENDIZAJE BASADA E

Contectua
La presente Ficha Técnica que caracteriza el "Pan
importante que se extrajo de estudio de merca
encontrar los orígenes del Flujo de caja libre (F
accionistas (FAC) o inversi

No registre ningún dato en la Fic

Lea comprensivamente la información que ella
etiquetas informativas (las de color amarillo) porq
comprenda, la dinámica que procede en la cons
 No registre ningún dato en la Fic
Lea comprensivamente la información que ella
etiquetas informativas (las de color amarillo) porq
comprenda, la dinámica que procede en la cons
operaciones.

Los flujos de caja se utilizan para la evaluación

resultados de rentabilidad y de agregación de valo
o no en el proyecto.

FICHA TÉCNICA DEL PROD

(Caracterización del producto i

NOMBRE DEL PRODUCTO

DESCRIPCIÓN DEL PRODUCTO

USUARIOS POTENCIALES DEL PRODUCTO

VENTAJAS Y BENEFICIOS

CARÁCTERÍSTICAS FÍSICAS, QUÍMICAS,

ORGANOLÉPTICAS MICROBIOLÓGICAS

MATERIAS PRIMAS E INSUMOS REQUERIDOS PARA

SU PRODUCCIÓN (Establezca la formulación y
proceda a relacionar todas las materias primas e
insumos necesarios para fabricar el producto
industrial). Posteriormente, son datos que requiere
trasladar a la hoja de "Cotizaciones y
Presupuestos"

CONDICIONES DE EMPAQUE
CONDICIONES DE EMPAQUE

PROCESO PRODUCTIVO (Diseñe el proceso

requerido para la producción de su producto
industrial. Establezca puntos criticos porque los
requiere para crear el programa de buenas
prácticas ambientales (BPA) y buenas prácticas de
Manufactura (BPM) y que conllevan a generar
presupuestos. Desarrolle este punto con atención
porque después los datos los deberá trasladar a la
hoja "Cotizaciones y Presupuestos"

RELACIONAR REQUISITOS MÍNIMOS SOBRE

NORMATIVIDAD QUE APLICA A SU PROYECTO
INDUSTRIAL SOSTENIBLE
(Requeridos para posterior costeo de licencias,
permisos o notificaciones, programas de
capacitación, de Buenas Prácticas de Manufactura
(BPM), Buenas Prácticas Ambientales (BPA), entre
otros.
Encuentre en la normativa información que conlleve
a establecer inversiones, costos y gastos, como por
ejemplo, los relacionados previamente en este
punto, porque posteriormente requerirá
trasladarlos a la hoja de "Cotizaciones y
presupuestos"

A partir de la FICHAS TÉCNICA, se inició el c

conceptos importantes sobre INVERSIONES
seguido en la hoja de "Cotizaciones" lo
 A partir de la FICHAS TÉCNICA, se inició el c
conceptos importantes sobre INVERSIONES
seguido en la hoja de "Cotizaciones" lo
agrupados como otro de los pasos previos p
los flujo de caja libre (FCL) y flujo de caja pa
o inversionista.
NDO SOBRE LA ESTRATEGIA DE APRENDIZAJE ABPr, A TRA

APRENDIZAJE BASADA EN PROYECTOS (ABPr)

Inicio

Contectua
nica que caracteriza el "Pan Tajado" contiene información
extrajo de estudio de mercado y de estudio técnico para
nes del Flujo de caja libre (FCL) y del Flujo de caja de los
accionistas (FAC) o inversionista.

egistre ningún dato en la Ficha Técnica,

nte la información que ella contiene como también las
(las de color amarillo) porque son la base para que usted
mica que procede en la construcción del flujo de caja de
egistre ningún dato en la Ficha Técnica,
nte la información que ella contiene como también las
(las de color amarillo) porque son la base para que usted
mica que procede en la construcción del flujo de caja de
operaciones.

se utilizan para la evaluación del proyecto y según los

dad y de agregación de valor, tomar la decisión de invertir
o no en el proyecto.

FICHA TÉCNICA DEL PRODUCTO

acterización del producto industrial)

PAN TAJADO.

Pan tajado en paquete, fabricado con materias primas de alta calidad

Los miembros de la familia (padres e hijos) en los hogares de mi localidad

consumen pan tajado.
Fuente de vitaminas y proteínas para la población que lo consume y para el
inversionista fuente de ingresos considerable por es producto de consumo
masivo

Características físicas organolépticas del pan tajado. Es decir las que podemos
aprenciar por los sentidos. Así:
la fase olfativa: buscando los atributos de olor del pan:el pan tajado que nos
proponemos fabricar es tipo pullman por lo tanto el olor predominante es el de la
harina
la fase gustativa: buscando los atributos de sabor y flavor: El pan tajado
tendrá un suave sabor entre dulce y salado
la fase táctil: buscando la textura, la cual será suave, esponjosa.
la fase visual: buscando los atributos visuales: color blanco sin greña

Formulación del Pan / 12 unidades de 50 g. cada uno / paquete

350 g. harina de fuerza
175 g. agua
20 g. aceite
15 g. levadura fresca de panadería
8 g. de sal
1 empaque y 1 amarre

Bolsa de polietileno con impresión a color según arte y datos del proyecto.
 Bolsa de polietileno con impresión a color según arte y datos del proyecto.

Las inversiones y costos, derivados del Decreto 3075 de 1997 y su decreto

reglamentario 2476 de 2013, requeridas como BPM yq ue inciden en el tipo
de inversiones, costos y gastos.
Otra normativa relacionada con la forticación del pan, de EPP,
remuneraciones y otras prestaciones, parafiscales y seguridad social.
gastos preoperativos por la formalización y alistamiento del proyecto para
su inicio. Se realizan en el tiempo cero (0).

la FICHAS TÉCNICA, se inició el camino para recordar

mportantes sobre INVERSIONES COSTOS Y GASTOS y
o en la hoja de "Cotizaciones" los encontraremos
 la FICHAS TÉCNICA, se inició el camino para recordar
mportantes sobre INVERSIONES COSTOS Y GASTOS y
o en la hoja de "Cotizaciones" los encontraremos
como otro de los pasos previos para la construcción de
caja libre (FCL) y flujo de caja para el accionista (FAC)
o inversionista.
HOJA COTIZACIONES: .
BPr, A TRAVÉS DE LA CUAL SE DESARROLLA EL CURSO EVA

Esta práctica académica NO permite SALTAR ningún punto

En ABPr el primer paso es insumo para el siguiente hast
propuesto para la

Igual, cada FASE es insumo

ación
ara
os

as
sted
de
as
sted
de

vertir

Querido estudiante, los "Usuarios potenciales del producto" const

vender: usuario potencial?). En este punto existen ténicas para determ
vender a ese mercado objetivo
 La cantidad de Materias primas e insumos requeridos para la
siempre es prec

De la buena formulación del producto que va a vender depende la

intervienen en su pro

En el caso del PAN TAJADO, la siguiente formulación es base para

350 g. harina de
175 ml. agu
20 ml. aceit
15 g. levadura fresca d
8 g. de sa
1 empaque y 1 am

Revise ell cuadro 3.1 Materias primas y el 3.2 Insumos, en "Coti

fórmula pero asociadas a los precios y a la cantidad requerida para la
Producto Mínimo Viab
La identificación del proceso productivo, aporta información sobre: las maqu
proyecto para obtener el prod

De acuerdo con el proceso productivo, la capacidad instalada, entre otros,

INDIRECTOS DE FABRICACIÓN

Revisa en el cuadro 1.1 Maquinarias, equipos, muebles y enseres. de la ho

cuentas y en qué registros se realizaron en cada cuadro para que de un
construcción de un flujo de caja operacional, requer

Las leyes y en general la normativa es determinante en la formulación d

considerable en el momento d
EL CURSO EVALUACIÓN DE PROYECTOS

AR ningún punto porque de inmediato pierde VALIDEZ el siguiente.

a el siguiente hasta que se alcanza el Resultado de Aprendizaje
propuesto para la FASE

a FASE es insumo para la siguiente.

del producto" constituyen el mercado objetivo del proyecto (¿a quién le va a
ténicas para determinar la frecuencia de compra anual (cuántas veces le va a
se mercado objetivo durante el año?).
requeridos para la fabricación del producto es una información que
siempre es precisa.

a vender depende la calidad y también el conocimiento de los costos que

ntervienen en su producción.

lación es base para la determinación de los costos variables del proyecto.

350 g. harina de fuerza

175 ml. agua
20 ml. aceite
g. levadura fresca de panadería
8 g. de sal
1 empaque y 1 amarre

Insumos, en "Cotización - presupuesto y encuentras las cantidades de la

ad requerida para la producción de un (1) Producto. Le podemos denominar
roducto Mínimo Viable (PMV).
mación sobre: las maquinaria, equipos y herramientas (INVERSIONES) que requiere el
o para obtener el producto terminado.

nstalada, entre otros, es camino para establecer los COSTOS DIRECTOS Y COSTOS
TOS DE FABRICACIÓN del pproyectos

bles y enseres. de la hoja de "Cotización - Presupuesto", el monto de las anteriores

cuadro para que de una forma sencilla, recapitules sobre una ruta que facilita la
aja operacional, requerido para la evaluación del proyectos.

nte en la formulación de los proyectos y por consiguiente esta tiene un impacto

rable en el momento de la evaluación.
 En esta hoja establezca información pertinente a In

Debe seguir a cada de las cuentas de esta hoja de Cotizacion

La lectura comprensiva de las etiqueta

Se sugiere qu

1. INVERSIÓN

1.1 MAQUINARIA, EQUIPO, MUEBLES Y ENSERES

Maquinaria y equipo Descripción Cantidad

Marca Pallomaro, simiindustrial con
Amasadora 1
capacidad para 100 libras

Cortadora Marca Pallomaro, simi-industrial 1

Formadora Marca Pallomaro, semi-industrial 1

Marca Pallomaro, 1,80 m x 0,70 m con

Cámara de crecimiento 1
cuatro sesiones
Marca Pallomaro, tablero electrónico a
Horno 1
gas y energía. De cuatro cámaras

Rebanadora Semi-industrial 1

Empacadora Semi-industrial 1

Capacidad para 12 bandejas en acero

Escabiladero 1
inoxidable

Mesones En acero inoxidable de 1,5 x 0,70 4

 Multi tamaña para operaciones y
Kit de recipientes 2
alistamientos
Comprende cucharones, cuchillos,
Kit de herramientas 2
paletas, raspadores, entre otros

Total inversión maquinaria y equipo

1.2 TERRENOS y EDIFICIOS

Terreno Dimensiones Precio Unitario

$ -

Edificio Descripción Precio Unitario

$ -

1.3 ADECUACIONES
Adecuación Descripción Precio Unitario
Planta de tratamiento con instalación de
Instalación de agua fría $ 5,000,000
cañerías y bombas
gas natural adaptado a horno semi-
Instalación de gas $ 3,000,000
industrial

Instalaciones eléctricas Según especificaciones de los equipos $ 5,000,000

Adecuación pisos y paredes Según normativa $ 7,000,000

Atrapa grasa Según normativa $ 1,500,000

Iluminación Según normativa $ 2,000,000

Ruta de evacuación de
Según normativa $ 2,500,000
sólidos
Total adecuaciones $ 26,000,000
 1.4 REGISTRO DE MARCA
Registro Descripción Precio Unitario

Gastos de organización
(notariales) y formalización Preoperativos $ 200,000
(Cámara de Comercio)

Gastos de montaje alistamiento para iniciar proyecto $ 500,000

Gastos de puesta en marcha

Notificación ante INVIMA, otros $ 1,800,000
(Permisos y registros)

Programa capacitación sobre aspectos

ambientales y de operación del
Capacitación $ 5,000,000
proyecto. Preparación operarios y otro
personal para iniciar operaciones

Imprevistos $ 750,000

Otros $ 750,000

Total registro de marca $ 9,000,000

Total inversión $ 103,100,000

2. USUARIOS POTENCIALES DEL PRODUCTO

Se determinarán a partir de Punto

Unidades a vender en el
de Equilibrio (PE) y Margen de
primer año
Contribución (MC)

3. COSTOS VARIABLES

3.1 MATERIAS PRIMAS

Cantidad por
Descripción Unidad de medida
presentación
Harina de trigo Bulto de 50000 g 50,000
Agua bolsa de agua 2000 ml 2,000
Aceite Botella 1000 ml 1,000
Levaduda Bolsa de 1000 g 1,000
Sal Bolsa de sal 500 g 500

Total materias primas

3.2 INSUMOS

Cantidad por
Descripción Unidad de medida
presentación
Bolsa de polietileno Paquete de 100 bolsas 100
Amarre Paquete de 500 amarres 500

Total insumos

Total costo variable unitario $ 1,184

4. GASTOS VARIABLES DE ADMINISTRACIÓ Y VENTAS

4.1 PUBLICIDAD Y VENTAS

Tipo Descripción Cantidad

Tarjetas de presentación Paquete por 100 unidades 5

Pagina web Pagina con carrito de compras 1

Auxilio de rodamiento Auxilio para vendedores de forma anual 2

 Total publicidad y ventas

4.2 DOTACIÓN DE PERSONAL

Cantidad
Tipo operario Descripción
operarios
Panadero Uniforme blanco, tapa bocas y gorro 2
Vendedor Uniforme jean y camisa blanca 3

Total remuneración - salarios

4.3 PAPELERÍA

Tipo Descripción Cantidad

Agenda Agenda argollada y pasta dura 4
Organizador con programador tamaño
Organizador 12
carta

Total papelería

Total gasto variable de administración y ventas $ 2,740,000

5. COSTO FIJO
 5.1 REMUNERACIÓN - SALARIOS

Cantidad
Trabajador Dependencia
trabajadores
Administrador Gerencia 1

Panadero (Es un
emprendimiento por eso no
se consideró este salario
Producción 1
como variable - Su sueldo se
paga independiente de la
producción)

Vendedor Mercadeo 3

Total remuneración - salarios

Nota. En 2022 el salario mínimo + subsidio de transporte + prestaciones sociales + parafis

asciende a: $1.606.308 mensusales y $19.275.696 al año.

5.2 SERVICIOS PÚBLICOS Y ARRIENDO

Periodos durante
Tipo Descripción
el año
Luz Servicio de luz sin interrupción 12
Plan de telefonía ilimitada + internet
Telefonía + internet 12
fibra optica de 20 Megas
Arriendo de edificio con contrato
Arriendo 4
trimestral

Total servicios públicos y arriendo

Total costo fijo $ 122,978,480
n pertinente a Inversiones (Fijas, Diferidas y Capital de Trabajo), Costos (Directos / I

a de Cotizaciones para que más adelante comprenda el concepto de flujo d

COTIZACIONES - PRESUPUESTOS
de las etiquetas amarillas que tiene cada cuadro ubicado en la hoja "Información b
Se sugiere que en el momento que hace la revisión de estos datos, estudie las te

ENSERES

Precio Unitario Precio Total

$ 15,000,000 $ 15,000,000

$ 5,000,000 $ 5,000,000

$ 8,000,000 $ 8,000,000
En el Cuadro 1.1 Maquinaria, e

$ 2,000,000 $ 2,000,000 Tenga presente que el proyecto está for

$ 20,000,000 $ 20,000,000
Por el contrario, debe revisar con espírit
equipos utilizados en las áreas de pr
$ 2,000,000 $ 2,000,000 agrupados como: "Maquinaria y equipo

$ 2,500,000 $ 2,500,000

$ 3,000,000 $ 3,000,000 Revise. El Total Inversión maqu

"Información básica de entrada"

$ 1,500,000 $ 6,000,000
 Revise. El Total Inversión maqu
"Información básica de entrada"

$ 800,000 $ 1,600,000

$ 1,500,000 $ 3,000,000

$ 68,100,000

En el cuadro 1.2 Terreno y edificios se registra la información correspondie

requerimientos para la ind

Esta inversión se consideró optativa en este proyecto y por eso los rubros TE

El arrendamiento se deberá clasificar como c

Importante. Los ceros del Cuadro 1.2 se trasladaron a la hoja de "Informaci

"Terrenos" y

En el cuadro 1.3 Adecuaciones revisan todos los aspectos necesarios para el c

instalaciones eléctricas, arreglos ornamentales, reparaciones locativas. Las nor
proyecto en general, cumpla con los requisitos (por ejemplo, si es un proyecto de
Invim

Importante. El Total adecuaciones del Cuadro 1.2 se trasladó a la hoja de "I

"Adecuac
 En el cuadro 1.4 Registro de marca se consulta sobre las inversiones neces

Importante. El Total registro de marca del Cuadro 1.4 se trasladó a la

Inversiones: "Reg

Total Inversión es igual a sumatoria de los ant

Importante. Este valor se registró la sumatoria en hoja de "

S DEL PRODUCTO

Se identificó en "Ficha Técnica - Caracterización del producto" en el campo "Usu

de Equilibrio (PE) y el Margen de Contribución (MC) en la hoja siguiente requerid
entrada"

ABLES

RIMAS

Precio Cantidad por

Precio unitario
presentación unidad
$ 60,000 350 $ 420
$ 5,000 175 $ 438
$ 6,000 20 $ 120
 $ 4,000 15 $ 60
$ 2,500 8 $ 40

$ 1,078

Precio Cantidad por

Precio unitario
presentación unidad
$ 10,000 1 $ 100
$ 3,000 1 $ 6

$ 106

Pasó a hoja Información básica de entrada Cuadro

Ó Y VENTAS

Precio Unitario Valor total anual

$ 50,000 $ 250,000
$ 800,000 $ 800,000

$ 400,000 $ 800,000
 $ 1,850,000

Precio Unitario Veces al año Valor total anual

$ 70,000 4 $ 560,000
$ 50,000 4 $ 150,000

$ 710,000

Precio Unitario Valor total

$ 15,000 $ 60,000

$ 10,000 $ 120,000

$ 180,000
S

Salario Valor total anual

$ 1,606,308 $ 19,275,696

$ 1,606,308 $ 19,275,696

$ 1,606,308 $ 57,827,088

$ 96,378,480

sociales + parafiscales + seguridad social

75.696 al año.

NDO

Precio Unitario Valor total

$ 400,000 $ 4,800,000

$ 150,000 $ 1,800,000

$ 5,000,000 $ 20,000,000

$ 26,600,000
de Trabajo), Costos (Directos / Indirectos; Variables / Fijos), Gastos (Administración

renda el concepto de flujo de caja libre (FCL) y Flujo de caja del accionista (

S - PRESUPUESTOS
icado en la hoja "Información básica de entrada" le facilita el trabajo de análisis.
n de estos datos, estudie las temáticas en Lira (2015) -

En el Cuadro 1.1 Maquinaria, equipo, muebles y enseres reconoce información sobre INVERSIONE

Tenga presente que el proyecto está formulado y que usted no requiere introducir información a la matriz en
de cotización

Por el contrario, debe revisar con espíritu analítico la maquinaria y herramienta utilizada en le proceso de pr
equipos utilizados en las áreas de producción, administración y ventas, los cuales encuentra en esta formu
agrupados como: "Maquinaria y equipo de producción"; "Maquinaria y equipo, muebles y enseres de adminis
ventas" -

Revise. El Total Inversión maquinaria y equipo del Cuadro 1.1 encuentra que se trasladó a la Hoj
"Información básica de entrada" y quedó registrado en el Cuadro 1. Inversiones: "Maquinaria y eq
 Revise. El Total Inversión maquinaria y equipo del Cuadro 1.1 encuentra que se trasladó a la Hoj
"Información básica de entrada" y quedó registrado en el Cuadro 1. Inversiones: "Maquinaria y eq

os se registra la información correspondiente a la inversiónpor adquisición del terreno para construir el edificio
requerimientos para la industria de este proyecto.

en este proyecto y por eso los rubros TERRENOS Y EDIFICIOS se dejaron en cero (0). Entonces se pagará arri

rrendamiento se deberá clasificar como costos fijos y no se registra en este cuadro.

.2 se trasladaron a la hoja de "Información básica de entrada" y quedaron registrados en el Cuadro 1. Inver

"Terrenos" y "Edificios"

an todos los aspectos necesarios para el correcto funcionamiento de la empresa. Acá se tiene en cuenta, constr
mentales, reparaciones locativas. Las normativas legales, técnicas, reglamentarias para que el proceso product
uisitos (por ejemplo, si es un proyecto de alimentos el acondicionamiento del área de producción según lineam
Invima).

el Cuadro 1.2 se trasladó a la hoja de "Información básica de entrada" y se registró en el Cuadro 1. Inv
"Adecuaciones"
a se consulta sobre las inversiones necesarias para la implementación del proyecto en orden a los ítems establ

marca del Cuadro 1.4 se trasladó a la hoja de "Información básica de entrada" y se registró en el Cuad
Inversiones: "Registro de marca"

Inversión es igual a sumatoria de los anteriores totales en Cuadros 1.1, 1.2, 1.3 y 1.4
alor se registró la sumatoria en hoja de "Información básica de entrada" Cuadro 1. "Inversiones"

rización del producto" en el campo "Usuarios potenciales del producto" y se concreta en el establecimient
bución (MC) en la hoja siguiente requeridos para la "Proyección de Ventas". Cuadro 2 de la hoja "Información

En el cuadro 3.1 Materias primas y 3.2 Insumos se registraron los elementos que previ
formularon en la "Ficha técnica de producto - caracterización" en el campo de "Materias
insumos".

De acuerdo con el ejemplo planteado en "Ficha Técnica - Caracterización del producto"

Si el proyecto industrial consiste en producir Pan /tajado en paquete

¿Qué ingredientes y qué cantidades de materias primas e insumos requieres para fabricar el Pan
paquete?
 formularon en la "Ficha técnica de producto - caracterización" en el campo de "Materias
insumos".

De acuerdo con el ejemplo planteado en "Ficha Técnica - Caracterización del producto"

Si el proyecto industrial consiste en producir Pan /tajado en paquete

¿Qué ingredientes y qué cantidades de materias primas e insumos requieres para fabricar el Pan
paquete?

Los siguientes fueron las materias primas identificadas:

350 g. harina de fuerza la cual viene en presentación de bulto de 50 kg (50.000 g) con un precio de
175 ml. agua la cual viene en presentación de bolsa de 2 l (2000 ml) con un precio de $5.000
20 ml. aceite el cual viene en presentación de botella de 1 l (1000 ml) con un precio de $6.000
15 g. levadura fresca de panadería el cual viene en bolsa de 1 kg (1000 g) con un precio de $4.000
8 g. de sal la cual viene en bolsa de 500 g con un precio de $2.500
1 empaque el cual viene en presentación de paquete de 100 bolsas con un precio de $10.000
1 amarre el cual viene en presentación de paquete de 500 amarres con un precio de $3.000

n básica de entrada Cuadro 4 - Egresos

En el cuadro 4.1 Publicidad y ventas se registró la información de los gastos en publicidad y ven
nuestro proyecto para llegar al cliente objetivo.

Ejemplo:
Si el proyecto industrial consiste en producir Pan /tajado en paquete
¿Qué estrategias de publicidad y ventas se requieren para poder llegar a los consumidor
Requiere, por ejemplo:

5 paquetes de tarjetas de presentación por 1000 unidades con un precio por paquete d
Diseño de una pagina web con carrito de compras con un precio por paquete de $8
Auxilio de rodamiento anual para vendedores por un valor de $400.000 cada u
 ¿Qué estrategias de publicidad y ventas se requieren para poder llegar a los consumidor
Requiere, por ejemplo:

5 paquetes de tarjetas de presentación por 1000 unidades con un precio por paquete d
Diseño de una pagina web con carrito de compras con un precio por paquete de $8
Auxilio de rodamiento anual para vendedores por un valor de $400.000 cada u

En el cuadro 4.2 Dotación de personal se registró la información de la dotación (ropa e implemen

empresa dará a sus operarios duante el año.

Ejemplo:
Si el proyecto industrial consiste en producir Pan /tajado en paquete
¿Qué trabajadores requieren dotación y que tipo de dotación?
Requiere:
Panadero uniforme blanco cada 4 meses con un valor de $70.000
Vendedor jean y camisa blanca cada 4 meses con un valor de $50.000

En el cuadro 4.3 Papelería se registró la información de papelería (agendas, lapiceros, carpetas, or

papel) necesarias para llevar un adecuado proceso administrativo en cada una de las dependenc

Ejemplo:
Si tu proyecto industrial consiste en producir Pan /tajado en paquete
¿Qué papelería debería utilizar para una llevar un registro ordenado de la informaciòn e
Por ejemplo, se Requiere:
Agendas para el área administrativa se requieren 4 con un precio de $15.000 pesos por cada una

Organizadores y programadores para el área de ventas se requieren 12 con un precio de $10.000 pe

IMPORTANTE:
Para facilitar la práctica académica, se está contemplando sólo como COSTOS VARIABLES, la MATERIA PRIM
INSUMOS (COSTOS INDIRECTOS) (automáticamente la plantilla carga la depreciación). Los SUELDOS DE PRODUCCIÓN que e
ser COSTOS VARIABLES, en esta pequeña práctica, se llevaron como COSTOS FIJOS
 En el cuadro 5.1 Remuneración - salarios se registró la información asociada a los sueldos que
manera mensual a los trabajadores de la empresa. (Administrador, Panadero y vend

El contador tiene contrato por prestación de servicios profesionales; por lo tanto, no tiene prestacio
correr con los gastos de seguridad social. En este proyecto quedó pendiente este registro ta

Ejemplo:
Si el proyecto industrial consiste en producir Pan /tajado en paquete
¿Cuántos trabajadores requiere tu proyecto para poder producir y comercializar el Pan /tajad
Requiere:

Administrador con un SMLVM

Panadero con un SMLVM
Vendedor con un SMLVM

Nota

Todos con Salario Mínimo Legal Vigente Mensual (SMLVM) porque es un emprendimiento y no pu
gastos de personal muy altos. El emprendimiento debe fortalecerse.

En el cuadro 5.2 Servicios públicos y arriedno se registra la información referente al gasto peri
públicos (energia, agua, gas, teléfono, internet). Así miismo, si la empresa no hará inversión en terre
se incluye el valor del arriendo en este apartado

Ejemplo:
Tu proyecto industrial consiste en producir Pan /tajado en paquete
¿Qué servicios públicos necesita tu empresa para operar de forma adecuada y si es el caso cuanto e
del inmueble?
Requiere:
Luz se paga de forma mensual con un precio promedio de $400.000
Plan de telefonía + internet de fibra optica que se paga de forma mensual con un precio de $150.000
Arriendo del inmueble con un contrato de pago cada 3 meses por un precio de $5'000.000
 Requiere:
Luz se paga de forma mensual con un precio promedio de $400.000
Plan de telefonía + internet de fibra optica que se paga de forma mensual con un precio de $150.000
Arriendo del inmueble con un contrato de pago cada 3 meses por un precio de $5'000.000
s (Administración y Ventas)

del accionista (FAC) o del inversionista.

ajo de análisis.

ción sobre INVERSIONES.

rmación a la matriz en esta hoja

da en le proceso de producción,
ncuentra en esta formulación
s y enseres de administración y

ue se trasladó a la Hoja de
nes: "Maquinaria y equipo"
 ue se trasladó a la Hoja de
nes: "Maquinaria y equipo"

ara construir el edificio según

Entonces se pagará arriendo.

en el Cuadro 1. Inversiones:

tiene en cuenta, construcciones,

que el proceso productivo y el
oducción según lineaminetos del

ó en el Cuadro 1. Inversiones:
rden a los ítems establecidos.

se registró en el Cuadro 1.

nversiones"

a en el establecimiento de Punto
de la hoja "Información básica de

elementos que previamente se

campo de "Materias primas e

del producto"

para fabricar el Pan /tajado en

 campo de "Materias primas e

del producto"

para fabricar el Pan /tajado en

00 g) con un precio de $60.000

precio de $5.000
n precio de $6.000
on un precio de $4.000

ecio de $10.000
n un precio de $3.000

tos en publicidad y ventas que debe generar

bjetivo.

tajado en paquete
legar a los consumidores finales?

un precio por paquete de $50.000

ecio por paquete de $800.000
or de $400.000 cada uno.
legar a los consumidores finales?

un precio por paquete de $50.000

ecio por paquete de $800.000
or de $400.000 cada uno.

ación (ropa e implementos de trabajo) que la

el año.

tajado en paquete
o de dotación?

lapiceros, carpetas, organizadores, resma de

a una de las dependencias de la empresa

tajado en paquete
ado de la informaciòn en físico?

pesos por cada una

n precio de $10.000 pesos por cada una

ARIABLES, la MATERIA PRIMA (COSTOS DIRECTOS) y los

LDOS DE PRODUCCIÓN que en un gran proyectos deben
como COSTOS FIJOS
iada a los sueldos que se deben cancelar de
rador, Panadero y vendedor)

nto, no tiene prestaciones sociales y él debe

ndiente este registro tan importante

tajado en paquete
ercializar el Pan /tajado en paquete?

mprendimiento y no puede, iniciar asumiento

debe fortalecerse.

referente al gasto periodico de los servicios

hará inversión en terreno y edificio, entonces
partado

ajado en paquete
y si es el caso cuanto es el valor del arriendo

un precio de $150.000
o de $5'000.000
 un precio de $150.000
o de $5'000.000
 CÁLCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRI
aplicación p

Para dilige

CUADRO 2 "PROYECC
Se definió prev

COSTOS FIJOS Y COS

Identificados a partir de los COSTOS Y GASTOS deter
el

PUNTO DE EQUILIBRIO
Una fórmula sencilla para encont

(P * Qe) – (Cvu *
Donde:

P = Precio de mercado / Unidad (Indaga sobre

Qe (X) = Unidades en PE (cubren costos y gastos). U
Cvu = Costo variable unitario
CF = Costo Fijo (Salarios, prestaciones, alquiler, s

Ejemplo pr
Como no se dispone de datos de estudio de mercado donde previamente se haya determinado el
ejemplo, se encontró que el precio de mercado del pan tajado es $8.000. Los costos fijos y los co
siendo Costo Fijos: $122.978.480 (salarios, servicios, a
Fábrica de pan tajado

Precio de mercado del paquete del pan tajado = 8.000;

Cvu $3.784 (identificado a partir de la fórmula suministrada en Ficha Técnica - Caracterización del producto)

(P*Qe) - (Cvu * Qe) - CF = 0

[($8.000 *Qe) - (3.784*Qe) - $122.978.480 = 0
($8.000Qe - $3.784Qe) - $122.978.480 = 0
$4.216Qe - $122.978.480 (Para despejar Qe traslado a -$122.978.480 después de = con signo positivo y $4.216 que e
Qe = $122.978.480 / 4.216 = 29.169 unidades / año $8.000 precio de mercado /unidad -

MC= %: permite determinar cuánto esperamos ganar en el proyecto.

y utilidad. Entonces:
Qe = 29.169 * 50% = 14.585 unidades cuya venta representará la utilidad que generará el proyecto en el primer año.
Qe = 29.169 + 14.585 = unidades. Entonces / año = 43.754 (cantidad a producir en el año [tiene en cu

Dato que se trasladó a Cuadro 2. Proyección de Ventas para año 1. A partir del
Esta práctica en término formal, tiene en cuenta la tasa de inflación. En este cá
académica.
Unidades a producir en el primer año= 43.754 unidades / año a $8.000 precio de mercado
 E EQUILIBRIO Y MARGEN DE CONTRIBUCIÓN
aplicación práctica

Para diligenciar

O 2 "PROYECCIÓN EN VENTAS"
Se definió previamente

TOS FIJOS Y COSTOS VARIABLES

S Y GASTOS determinados en hoja "Cotizaciones - Presupuestos"
el

EQUILIBRIO (PE) DEL PROYECTO

ula sencilla para encontrar el PE, es la siguiente:

* Qe) – (Cvu * Qe) – CF = 0

Donde:

Unidad (Indaga sobre precios del producto)

ren costos y gastos). Utilidad = 0 - Qe = Cantidad mínima a producir
io
prestaciones, alquiler, servicios, otros)

Ejemplo práctico
e haya determinado el precio. Se tomó el precio de mercado, que se consultó en la panadería de la esquina. E
Los costos fijos y los costos variables. para el ejemplo, se determinaron en la hoja "Cotizaciones - Presupuesto
0 (salarios, servicios, arriendo, otros) y Costos Variables unitario: $3.784
ación del producto)

signo positivo y $4.216 que está multiplicando a Qe, pasa a dividir.

mercado /unidad - en punto de equilibrio (PE)

r en el proyecto. Estimo que MC = 50% como porcentaje que cubre costos, gastos

el proyecto en el primer año.

r en el año [tiene en cuenta MC])

a año 1. A partir del año 2, se incrementa tanto cantidades a producir como precio unitario.
nflación. En este cálculo hipotético lo haremos bajos supuestos en función de la práctica
000 precio de mercado / unidad / primer año.
N

tos"

Fuente: Dávila & Castellanos (2016). Evaluación de proyectos. Caso Práctico. Recu

Con el PE y MC (cantidad de unidades a producir / año y el prec

Cuadro 2. PROYECCIÓN DE VENTAS ingresando por "Info

anadería de la esquina. En el
otizaciones - Presupuestos",
bre costos, gastos

mo precio unitario.
ón de la práctica
royectos. Caso Práctico. Recuperado de entorno de conocimiento del curso

producir / año y el precio unitario de Venta), se diligenció el

AS ingresando por "Información básica de entrada".
 Evaluación de Proyecto
Evaluación del aspecto económico del proyecto

FABRICACIÓN DE PAN TAJADO

1. INVERSIÓN

Maquinaria y equipo $ 68,100,000

Terrenos $0
Edificios $0
Adecuaciones $ 26,000,000
Registro de marca $ 9,000,000
Total inversión $ 103,100,000

2. PROYECCIÓN EN VENTAS

Período Precio Unitario

0 año 1 $ 9,200
1 año 2 $ 11,500
2 año 3 $ 13,800
3 año 4 $ 16,100
4 año 5 $ 18,400

3. FLUJO DE CAJA DE OPERA

Concepto
1
Ventas
Costos variables
Gastos variables
Margen de contribución
Costos fijos
Gastos fijos
Depreciación
Utilidad operativa
Impuesto operativo 33%
Utilidad después del impuesto
Depreaciación
Flujo de Caja Operaciones

4. EGRESOS
Costos Variables de Producción $ 3,784

Gtos Variables de Administración y Ventas $ 2,740,000

Inflación
año 2 4.0%
año 3 4.0%
año 4 4.0%
año 5 4.0%
Costo Fijos $ 122,978,480
Decremento Costos Fijos 1%
Depreciación en Línea Recta

Costo variable de producción

Período Cantidades
0 año 1 43,754
1 año 2 47,000
2 año 3 50,000
3 año 4 54,000
4 año 5 58,000

Gastos de administración y ventas

Período Inflación
0 año 1 0
1 año 2 4.00%
2 año 3 4.00%
3 año 4 4.00%
4 año 5 4.00%

Decremento costos fijos

Período Total
0 año 1 $ 122,978,480
1 año 2 $ 121,748,695
2 año 3 $ 120,531,208
3 año 4 $ 119,325,896
4 año 5 $ 118,132,637

5. OTRA INFORMACIÓN

Duración del proyecto 5

Capital de trabajo 20%

Cambio de línea de producción en 5

Tasa de impuestos 33%

 6. APORTES: FINANCIACIÓN

Concepto Monto
Proyecto - socios 14,700,000
Banco 27,300,000
Total 42,000,000

Tasa Banco
22.00% E.A. (Efectivo Anual)
22.00% Anual

El préstamo es pagadero mediante cuotas anuales durante cinco (5) años

7. CÁLCULO TA

Inflación
Premio al Riesgo

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 19

Determinar la viabilidad del proyecto utilizando indicadores como Valor Presente N

TIO=(Inflación*Premio al riesgo)+Inflación + Prem

Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Fina

Concepto Monto
Empresa $ 60,590,429
Banco $ 123,016,931

Total $ 183,607,360

Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO

Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo p
satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inversión. Más
la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, entonces, el proyecto creó
Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO
Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo p
satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inversión. Más
la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, entonces, el proyecto creó

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación

Se sugiere que ajuste su TIO, de acuerdo a lo que usted estima que es el riesgo que está asum
 Proyecto
onómico del proyecto

PAN TAJADO

SIÓN

En el cuadro 1. Inversión ingresa información sobre los ítems requeridos p

normativa que consultó y en los propios de su idea emprendedora y de la ca
determinada en el siguiente cuadro "Proyección ventas" en la columna "Cantida
Tenga en cuenta que los ítems registrados en los cuadros corresponden a un
los requerimientos de su proyecto.

EN VENTAS

Cantidades a
producir y vender
43,754
Para diligenciar el Cuadro 2 "Proyección en ventas" apropie el precio de
47,000
equilibro (PE) en Hoja "Calcular PE - MC" de esta plantilla Excel
50,000
54,000
58,000

3. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Períodos
2 3 4

SOS
 por unidad
aumentan con la
inflación

cada año Cuadro 4 Egresos. El flujo de egresos comprende como parte integral
del flujo de caja de operaciones, para esta práctica, relaciona los
costos variables de producción, los gastos de administración y venta;
además, del decremento costos fijos.
Costo
Para las proyecciones se está teniendo en cuenta la inflación del 4% y
$ 165,565,136 decremento costos fijos del 1%.
$ 177,848,000
$ 189,200,000 Apreciado estudiante, debe tener en cuenta que la inflación es una
$ 204,336,000 tasa que cambia según estimaciones del Banco de la República. Por
$ 219,472,000 favor, tener en cuenta la vigente al momento de aplicar esta
tasa a su actividad.
tas
Otro referente, importante de considerar es el salario mínimo mensual
Total
legal vigente (SMMLV). La fórmula aplicada para las proyecciones es:
$ 2,740,000
$ 2,849,600
$ 2,963,584
$ 3,082,127
$ 3,205,412

RMACIÓN

años
de las ventas
años con la misma
infraestructura
 ANCIACIÓN

Ponderado Costo C. Capital

35.00% 13.13%
65.00% 22.00%
100%
Ganancia / Pérdida

Anual)

te cinco (5) años

7. CÁLCULO TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD - TIO

Inflación
Premio al Riesgo

19.60%

dores como Valor Presente Neto - VPN y Tasa Interna de Retorno - TIR

al riesgo)+Inflación + Premio al Riesgo

miento del Proyecto con Financiamiento

Ponderado Costo C. Capital
33% 13.13% 4.33%
67% 22.00% 14.74%
Costo promedio de
100.00% 19.07%
capital
Ganancia / Pérdida 107.04%

Se considera premio al riesgo porque él deja de invertir en otras alternativas similares para invertir en el proy
rra al hacer esa inversión. Más cuando todo inversionista espera que su inversión cree valor, esto es que el pr
$510, entonces, el proyecto creó valor en $10, enriqueció al inversionista en $10, pues la rentabilidad esperada
Se considera premio al riesgo porque él deja de invertir en otras alternativas similares para invertir en el proy
rra al hacer esa inversión. Más cuando todo inversionista espera que su inversión cree valor, esto es que el pr
$510, entonces, el proyecto creó valor en $10, enriqueció al inversionista en $10, pues la rentabilidad esperada

que es el riesgo que está asumiendo al invertir su dinero en el proyecto.

formación sobre los ítems requeridos para su proyecto. Estos los encuentra revisando la
s de su idea emprendedora y de la capacidad de producir de su proyecto, la cual quedó
yección ventas" en la columna "Cantidades a producir y vender".
dos en los cuadros corresponden a un modelo pero que usted los actualiza de acuerdo a

ión en ventas" apropie el precio de mercado y cantidad encontrada en punto de

MC" de esta plantilla Excel

5 Este Cuadro 3. Flujo de Caja de Operaciones", en

este aparte de "Información básica del proyecto" se deja
en blanco porque el Excel lo calcula automáticamente a
partir de la información que usted ingresa tanto en el
Cuadro 1. Inversiones, como en el Cuadro2. "Proyección
de Ventas" y usted lo visualizará, además de otra
información que se registra a partir del Cuadro 4.
"Egresos", entre otros, como otra información requerida
en Cuadro 5 y Cuadro 6. "Aportes Financiación" y Cuadro
7 "Cálculo Tasa Interna de Oportunidad - TIO" que se
constituye en pilar para evaluación del proyecto
 comprende como parte integral
ra esta práctica, relaciona los
tos de administración y venta;

en cuenta la inflación del 4% y

cuenta que la inflación es una

el Banco de la República. Por
al momento de aplicar esta

ar es el salario mínimo mensual

ada para las proyecciones es:

Cuadro 5. Otra Información. El horizonte, o la temporalidad del proyecto, o

la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta actividad
académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado (20%),

por favor lo ajusta según referente para su proyecto.

Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y

es el que permite que su empresa funcione todos los días.
 la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta actividad
académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado (20%),

por favor lo ajusta según referente para su proyecto.

Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y

es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
porcentaje. Para definir la tasa de financiación del banco es necesario que
realice la consulta en páginas Web de bancos con el fin de plantear el ejercicio
con datos reales. Por favor recuerde plasmar la tasa de interés Efectiva Anual y
no la Nominal.

Observación. Recuerde que usted se encuentra en la sesión "Información

básica de entrada", por lo tanto ingresa solamente los datos requeridos para
que el Excel calcule los flujos de caja requeridos para la evaluación y que se
reflejarán los cuadros completos en la sesión "Flujos y evaluación
económica".

4.00% E.A. (Efectivo anual)

15.00% E.A. (Efectivo anual)

ativas similares para invertir en el proyecto. Generalmente se estima entre el 10% y el 15%, lo que no es tota
inversión cree valor, esto es que el proyecto genere riqueza sostenible. El concepto "crear valor" se interpreta
a en $10, pues la rentabilidad esperada de $500 es lo normal estimado para el proyecto.
ativas similares para invertir en el proyecto. Generalmente se estima entre el 10% y el 15%, lo que no es tota
inversión cree valor, esto es que el proyecto genere riqueza sostenible. El concepto "crear valor" se interpreta
a en $10, pues la rentabilidad esperada de $500 es lo normal estimado para el proyecto.

o.
% y el 15%, lo que no es totalmente
pto "crear valor" se interpreta así: si
oyecto.
% y el 15%, lo que no es totalmente
pto "crear valor" se interpreta así: si
oyecto.
1. FLUJO DE INVERSIONES

Duración del proyecto 5 años

1.1 INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 68,100,000 10
Edificios $0 20
Terrenos $0
TOTAL ($ 68,100,000)

1.2 INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO

Proyección en Ventas

Capital de trabajo 20% de las ventas

Cantidades a producir y
Período Precio Unitario
vender
0 año 1 $ 9,200 43,754
1 año 2 $ 11,500 47,000
2 año 3 $ 13,800 50,000
3 año 4 $ 16,100 54,000
4 año 5 $ 18,400 58,000

1.3 GASTOS PREOPERATIVOS

Adecuaciones $ 26,000,000
Registro de marca $ 9,000,000
TOTAL $ 35,000,000

1.4 VALOR DE SALVAMENTO

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 34,050,000
Edificios $0
TOTAL $ 34,050,000

1.5 FLUJO DE DE INVERSIONES

 Período Flujo de de Inversiones
0 ($ 183,607,360) Activos fijos+Incremento capital de trabaj
1 ($ 27,592,640)
2 ($ 29,900,000)
3 ($ 35,880,000)
4 ($ 39,560,000)
5 $ 34,050,000

2. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

P
Concepto
1 2
Ventas $ 402,536,800 $ 540,500,000
Costos variables $ 165,565,136 $ 177,848,000
Gastos variables $ 2,740,000 $ 2,849,600
Margen de contribución $ 234,231,664 $ 359,802,400
Costos fijos $ 122,978,480 $ 121,748,695
Gastos fijos
Depreciación $ 6,810,000 $ 6,810,000
Utilidad operativa $ 104,443,184 $ 231,243,705
Impuesto operativo 33% $ 34,466,251 $ 76,310,423
Utilidad después del impuesto $ 69,976,933 $ 154,933,282
Depreaciación $ 6,810,000 $ 6,810,000
Flujo de Caja Operaciones $ 76,786,933 $ 161,743,282

Cálculo de la Depreciación por Línea Recta

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 68,100,000 10
Edificios $0 20

TOTAL DEPRECIACIÓN ANUAL

3. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Flujo de Caja
Período Flujo de Caja Inversión
Operaciones
0 ($ 183,607,360)
1 ($ 27,592,640) $ 76,786,933
2 ($ 29,900,000) $ 161,743,282
3 ($ 35,880,000) $ 255,041,789
4 ($ 39,560,000) $ 365,826,804
 5 $ 34,050,000 $ 488,928,567

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 19.60%

Valor Presente Neto - VPN= $ 450,973,048

Tasa Interna de Retorno - TIR= 73%
Tasa Mínima de Rendimiento= 19.60%
P/O= 53.83%

INTERPRETACIÓN DE INDICADORES:

4. FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Valor inicial del crédito $ 123,016,931

Comisiones 0
Valor real del crédito $ 123,016,931

4.2 LIQUIDACIÓN DEL CRÉDITO BANCARIO

Valor crédito $ 123,016,931

Tasa real (Efectiva) 22%
Tasa anual 22%
Tiempo (anual) 5

TABLA AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO

Período Cuota Interés

0
1 $ 42,958,242 $ 27,063,725
2 $ 42,958,242 $ 23,566,931
3 $ 42,958,242 $ 19,300,842
4 $ 42,958,242 $ 14,096,214
5 $ 42,958,242 $ 7,746,568

4.3 FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Período Desembolso Pago de cuotas

0 $ 123,016,931
1 $ 42,958,242
 2 $ 42,958,242
3 $ 42,958,242
4 $ 42,958,242
5 $ 42,958,242

5. FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

Flujo de caja con

Período Flujo de caja del proyecto
financiación
0 ($ 183,607,360) $ 123,016,931
1 $ 49,194,293 ($ 34,027,213)
2 $ 131,843,282 ($ 35,181,155)
3 $ 219,161,789 ($ 36,588,964)
4 $ 326,266,804 ($ 38,306,492)
5 $ 522,978,567 ($ 40,401,875)

Tasa Interna de Oportunidad -

19.60%
TIO
TIO (Año)= 19.60%
Valor Presente Neto - VPN= $ 464,325,003

Tasa Interna de Retorno - TIR= 126.11%

Concepto Monto Ponderado

Proyecto - socios $ 60,590,429 35%
Banco $ 123,016,931 65%
Total $ 183,607,360 100.00%

INTERPRETACIÓN:

¿Cuál es la lectura que haces de

los indicador

¿Se determinó la v

¿Crea valor para el invers

Fuente: http://www.maestrosparaelexito.com/wp-content/
 Inversión en Activos Fijos

Flujo de Inversión Inversión en Capital de Trabajo

Inversión en intangibles (preocperativos)

Total precio de producción y ventas Capital de Trabajo Incremento capital de trabajo

$ 402,536,800 $ 80,507,360 ($ 80,507,360)

$ 540,500,000 $ 108,100,000 ($ 27,592,640)
$ 690,000,000 $ 138,000,000 ($ 29,900,000)
$ 869,400,000 $ 173,880,000 ($ 35,880,000)
$ 1,067,200,000 $ 213,440,000 ($ 39,560,000)
Incremento capital de trabajo periodo 0+Gastos preoperativos

Períodos
3 4 5
$ 690,000,000 $ 869,400,000 $ 1,067,200,000
$ 189,200,000 $ 204,336,000 $ 219,472,000
$ 2,963,584 $ 3,082,127 $ 3,205,412
$ 497,836,416 $ 661,981,873 $ 844,522,588
$ 120,531,208 $ 119,325,896 $ 118,132,637

$ 6,810,000 $ 6,810,000 $ 6,810,000

$ 370,495,208 $ 535,845,976 $ 719,579,950
$ 122,263,419 $ 176,829,172 $ 237,461,384
$ 248,231,789 $ 359,016,804 $ 482,118,567
$ 6,810,000 $ 6,810,000 $ 6,810,000
$ 255,041,789 $ 365,826,804 $ 488,928,567

TOTAL
$ 6,810,000
$0

$ 6,810,000

Es lo que le queda después de cubrir la inversión y las operaciones.

Flujo de Caja del Proyecto

($ 183,607,360)
$ 49,194,293
$ 131,843,282
$ 219,161,789
$ 326,266,804
 $ 522,978,567

Abono a capital Saldo

$ 123,016,931
$ 15,894,518 $ 107,122,414
$ 19,391,311 $ 87,731,102
$ 23,657,400 $ 64,073,702
$ 28,862,028 $ 35,211,674
$ 35,211,674 ($ 0)

Comisiones Beneficio tributario Flujo de Caja con Financiaciòn

$0 $ 123,016,931
$ 8,931,029 ($ 34,027,213)
 $ 7,777,087 ($ 35,181,155)
$ 6,369,278 ($ 36,588,964)
$ 4,651,751 ($ 38,306,492)
$ 2,556,368 ($ 40,401,875)

Flujo de caja inversionista

Los flujos financieros están ahora listos para la evaluac
($ 60,590,429) proyecto. (son los que se encuentran coloreados en azul, amarillo y
$ 15,167,080
$ 96,662,127 De acuerdo al modelo, el Cuadro 5 Flujo de Caja del Invers
$ 182,572,825 flujos de caja objetivo de la presente práctica académica para determ
$ 287,960,313 proyecto, aplicando los indicadores VPN, TIR con referencia en TIO.
$ 482,576,692
Es hora de calcular la Relación Costo Beneficio?. Te invito a q
La RBC se establece dividiendo el valor presente de los ingresos en
de los egresos. Es hora de aplicar nuevamente la fórmula del futur
para traer los valores correspondientes a flujos de operación (años d
La siguiente es la fórmula que debes utilizar.

P = F/(1+i)n

Costo C. Capital
19.60% 6.86%
22.00% 14.30%
Costo promedio de capital 21.16%
Ganancia / Pérdida 104.95%

a lectura que haces de los resultados encontrados al aplicar
los indicadores de rentabilidad?
¿Se determinó la viabilidad del proyecto?
Y además
ea valor para el inversionista o para los accionistas?
Ya está todo listo para
determinar el riesgo del proyecto apl
análisis de sensibilida
Es una actividad que se estableció para
estudiante y que aplica el método a par
caja aquí identificados y según instrucc
actividades integradas

xito.com/wp-content/uploads/2017/06/preguntas-herramienta-comunicaci%C3%B3n.jpg
2. Flujo de Caja de Operaciones.

Operacionaliza ingresos y egresos. Nótese que de las Ventas, se

reducen los costos variables y los gastos variables, generando un
margen de contribución para de él restar los costos fijos y los
gastos fijos y la depreciación.

Obsérvese que la depreciación está generando un efecto de

interesante que mejora el flujo de operaciones. Es descontado
como gasto disminuyendo la utilidad que va a ser grabada con el
impuesto operativo de 33%, lo que genera una disminución en el
impuesto; así mismo, una vez se liquida el impuesto, de inmediato
se suma la depreciación a la utilidad despuést de impuesto,
agregando más valor al flujo de operaciones.

Por la función que tiene la depreciación favoreciendo al proyecto

en la liquidación de impuestos, se le denomina "escudo fiscal"
debido a su función mitigadora del impuesto. En la presente
práctica . se encuentra pendiente el manejo de los preoperativos
que se ingresan como amortizaciones (esta información se
registpo en el cuadro 1.3 Gastos preoperativos)¿Cómo los
involucra a su flujo de operación? , pues esta cuenta tiene igual
comportamiento que la depreciación, recibiendo también la misma
denominación de "escudo fiscal"
Mayor explicación en Lira (2013) entonro de conocimiento
listos para la evaluación económica del
oreados en azul, amarillo y curuba)

ujo de Caja del Inversionista evidencia los

ica académica para determinar la viabilidad del
IR con referencia en TIO.

Beneficio?. Te invito a que lo hagas. Es fácil.

resente de los ingresos entre el valor presente
mente la fórmula del futuro pero despejando P
lujos de operación (años de 1 a 5) al presente.
ar.

Ya está todo listo para

riesgo del proyecto aplicando el método
análisis de sensibilidad

d que se estableció para la indagación del

e aplica el método a partir de los flujos de
icados y según instrucciones en la guía de
actividades integradas.

i%C3%B3n.jpg
3. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Período

0
1
2
3
4
5

VPN Ingresos
VPN Egresos
VPN Egresos + periodo 0
Conversión *(-1)
RB/C
TIO
PROYECTO

Flujo de Caja Flujo de Caja

Inversión Operaciones
($ 173,106,400)
($ 23,993,600) $ 41,608,717
($ 26,000,000) $ 114,508,282
($ 31,200,000) $ 194,741,789
($ 34,400,000) $ 289,848,804
$ 34,050,000 $ 395,664,567

$532,020,084
-$59,373,650.33
-$232,480,050.33
$232,480,050.33
2.29
19.60%
 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

Se pueden analizar muchas variables determinando el rie

incertidumbre. Pero en esta práctica académica el anál
analizando cuatro variables.

Cantidad demanda

Estos datos corresponden al Cuadro 2 Proyec

"Información básica de entr

Período

Comparar variaciones en cada escenario fren

2. PROYECCIÓN EN VENT

Período

0 año 1
1 año 2
2 año 3
3 año 4
4 año 5

Tasa Interna de Oportunidad - TIO

TIO (Año)=
Valor Presente Neto - VPN=
Tasa Interna de Retorno - TIR=
NÁLISIS DE SENSIBILIDAD Fórmula para el
decremento en Incremento en
riables determinando el riesgo del proyecto frente a la Cantidades Cantidades
práctica académica el análisis de sensibilidad se hará demandadas: demandadas:
nalizando cuatro variables.
= cantidades - =cantidad+(cantidad*X
Cantidad demanda (cantidades * X%) enter %) enter

Arrastra la fórmula Arrastra la fórmula

hasta el año 5. hasta el año 5

n al Cuadro 2 Proyección de Ventas en hoja

mación básica de entrada" Escenario pesimista Escenario optimista

Cantidades a Disminución del (X%) Incremento del (X%) en

Precio Unitario producir y en las cantidades las cantidades
vender demandadas* demandadas

nes en cada escenario frente al impacto inicial y analizar cómo éstos impactarían el proyecto

ROYECCIÓN EN VENTAS Pesimista Optimista

Cantidades a Disminución del 15% Incremento del 15% en

Precio Unitario producir y en las cantidades las cantidades
vender demandadas demandadas

$ 8,000 43,754 37,191 50,317

$ 10,000 47,000 39,950 54,050
$ 12,000 50,000 42,500 57,500
$ 14,000 54,000 45,900 62,100
$ 16,000 58,000 49,300 66,700

19.60% 19.60% 19.60%

19.60% 19.60% 19.60%
$ 288,944,021 $ 216,504,238 $ 407,752,476
87.65% 72.52% 109.23%
 Incremento del (X Disminución del (X
Disminución del (X%) Disminución del (X Incremento del (X
%) Interés del %) de los Costos de
Interés del préstamo %) Inflación %) Inflación
préstamo los insumos

20% 27% 2% 5.00% 3500

19.60% 19.60% 17.30% 20.75% 19.60%

19.60% 19.60% 17.30% 20.75% 19.60%
$ 315,478,808 $ 303,521,181 $ 343,130,617 $ 297,777,537 $ 340,434,555
92.72% 89.33% 91.80% 91.75% 100.13%
Incremento del (X Dismunición del (X Incremento del (X
%) de los Costo de %) Precio de %) del Precio de
los insumos venta venta

4100 $ 6,800 $ 9,200

$ 8,500 $ 11,500
$ 10,200 $ 13,800
$ 11,900 $ 16,100
$ 13,600 $ 18,400

19.60% 19.60% 19.60%

19.60% 19.60% 19.60%
$ 280,632,729 $ 159,931,711 $ 464,325,003
82.86% 56.88% 126.11%
 Establecer nivel de cumplimiento de requisitos del aspecto am

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - Ambiental

Chequeo
√ Aspecto de evaluación
Calificar cada criterio de 1 a
10 según corresponda

Durante la planificación se tienen en cuenta los aspectos ambientales

9
del proyecto?

Durante la planificación se tienen en cuenta los requisitos legales

10
aplicables al proyecto?

El proyecto cuenta con los recursos suficientes para dar cumplimiento

9
a los aspectos ambientals del proyecto?

Los recursos que participan e el cumplimiento de los aspectos

10
ambientales del proyecto tienen las competencias requeridas?

Se tienen identificados los aspectos ambientales significativos del

9
proyecto?

Se tienen identificadas las consecuencias de no seguir procedimientos

10
ambientales definidos en el SGA?

Se tienen identificadas las operaciones relacionadas con los aspectos

10
ambientales significativos del proyecto?

Se cuenta con un procedimiento que garantice el cumplimiento de los

10 requisitos legales aplicables al proyecto en los referente a la gestión
ambiental?

10 En el proyecto, se tiene en cuenta la prevención de la contaminación?

10 En el proyecto se tiene en cuenta el uso sostenible de los recursos?

En el proyecto se tiene en cuenta la mitigación y adaptación al cambio

10
climático?
 Estrategia y plan de acción para alcanzar calificación de 10 en el

Criterio que no
alcanzó Estrategia para alcanzar la calificación de 10 puntos
calificación de 10

Criterio que no permite al aspecto ambiental en XX puntos, cumplir 100% con los re
proyecto adecuado (su proceso producto está generando impactos negativos respecto a
ambiente) . ¿Qué estrategia debe generarse para lograrlo en el corto p
 mplimiento de requisitos del aspecto ambiental

ón Aspecto Ambiental del proyecto

a de chequeo RSE - Ambiental

Distribución relativa
del indicador "Nivel Ponderación
pecto de evaluación de cumplimiento de
criterios"

se tienen en cuenta los aspectos ambientales 9% 1

se tienen en cuenta los requisitos legales 9% 1

os recursos suficientes para dar cumplimiento 9% 1

s del proyecto?

icipan e el cumplimiento de los aspectos 9% 1

tienen las competencias requeridas?

los aspectos ambientales significativos del 9% 1

as consecuencias de no seguir procedimientos 9% 1

el SGA?

as operaciones relacionadas con los aspectos 9% 1

s del proyecto?

dimiento que garantice el cumplimiento de los

ables al proyecto en los referente a la gestión 9% 1

en cuenta la prevención de la contaminación? 9% 1

n cuenta el uso sostenible de los recursos? 9% 1

en cuenta la mitigación y adaptación al cambio 9% 1

 100% 10

ción para alcanzar calificación de 10 en el criterio

alcanzar la calificación de 10 puntos Valor en $ Responsable

mbiental en XX puntos, cumplir 100% con los requisitos para que sea
o está generando impactos negativos respecto a esos criterios, al medio
ategia debe generarse para lograrlo en el corto plazo?
 Establecer nivel de cumplimiento de requisitos del aspecto

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - social

Chequeo
√ Aspecto de evaluación
Calificar cada criterio de 1 a 10 según
corresponda

En el proyecto se tiene en cuenta las condiciones de

10
trabajo y protección social?

En el proyecto se tiene en cuenta la salud y seguridad

10
en el trabajo?

En el proyecto se tiene en cuenta el consumo

10
sostenible?

En el proyecto se tiene en cuenta la participación

10
activa de la comunidad?

En el proyecto se tiene en cuenta la creación de

10
empleo y el desarrollo de habilidades?

En el proyecto se tiene en cuenta la generación de

10
riqueza e ingresos?

Estrategia y plan de acción para alcanzar calificación de 10 en

Criterio que no alcanzó Estrategia para alcanzar la calificación de 10

calificación de 10 puntos
Criterio que no permite al aspecto ambiental en XX puntos, cumplir 100% con los requ
adecuado (su proceso producto está generando impactos negativos respecto a esos crit
¿Qué estrategia debe generarse para lograrlo en el corto plazo
isitos del aspecto social

del proyecto
social

Ponderación
Distribución relativa del
indicador "Nivel de
cumplimiento de criterios"

17% 2

17% 2

17% 2

17% 2

17% 2

17% 2

100% 10

ficación de 10 en el criterio

Valor en $ Responsable
 100% con los requisitos para que sea proyecto
respecto a esos criterios, al medio ambiente) .
rlo en el corto plazo?
 EVALUACION DE PROYECTO
Conceptos importantes para la evaluación de proyectos (Dávila, L. y Castellanos, L., 2016), r
que hace parte de este curso de Evaluaciòn de Proyectos. Los conceptos se trasladaron a
complementaria de la Plantilla "Evaluación del aspecto económico del proyecto" de la her
financiera que utilizó el curso hasta la presente acreditación.

Los conceptos son:

Tasa Interna de Oportunidad - TIO

Valor Presente Neto - VPN
Valor Presente de los Ingresos
Tasa Interna de Rentabilidad
Relación Beneficio Costo - RBC
Análisis de sensibilidad

TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO

TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación

f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175 22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

 RELACION BENEFICIO COSTO

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
 Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proyecto.
EVALUACIÓN PRIVADA EVALU
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre Maximizar Bie
Maximizar Utilidades Mayor B/C, VPN, TIR Socia
Máxima
Asignar recursos para VPN,máximo
obtener TIR, B/Crendimiento
(individual)sobre la inversión
Cumplimiento de los
(Activos, Pasivos, Patrimonio)

TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento intervienen diferentes fuentes como inversionistas e instituciones
el costo de capital promedio ponderado, que es la tasa mínima de oportunidad que acepta el p

El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en términos corriente y es
que legalmente no causa gastos financieros.
La ponderación se obtiene del producto entre el costo después de impuestos y la participación de la
se constituye en la tasa mínima de rendimiento para el proyecto con financ
Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiamiento se asume una tas

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a

En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene
la tasa mínima de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continuación):

Tasa mínima de rendimiento 0.00%

Una vez realizada la evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de sensibilidad, que cons
tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los efectos produ
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)

El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayor incertidumbre y menos c
disminución
VARIABLES: en las cantidades demandadas y disminución o incrementos en el nivel de financiamient
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores, 2) Proveedores,
Rivales potenciales
1. Demanda del producto
2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos

El porcentaje de disminución o incremento va de acuerdo con el nivel de incertidumbre, entre mayo

Las variaciones suelen estar en el intervalo de 5% a 20%
Elementos que intervienen en el Análisis de Sensibilidad

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo
5. Interpretación de los resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u origina

El análisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias al mis

En proyectos de tamaño pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distinta
facilita para
A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de sensibilidad interpretación)
un proyecto de ventas de prod
mayor incidencia es "cantidades vendidas".
Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del 9% e

El análisis de sensibilidad consiste en identificar las variables que tienen mayor incidencia en e
y establecer los efectos producidos en el VPN y laTIR

Pregunta a resolver en cada situación de modificación plantead

INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ?
El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores financieros?
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resumen, como el sig
ellanos, L., 2016), referencia
se trasladaron a esta hoja
proyecto" de la herramienta
urridos a partir de cero
luar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad
B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

nistas e instituciones financieras, lo cual implica calcular

nidad que acepta el proyecto con financiamiento.

rminos corriente y es la misma después de impuestos ya

nancieros.
a participación de la fuente. El total del costo ponderado
l proyecto con financiamiento
nto se asume una tasa de interés real.

nte, lo que conlleva a realizar la equivalencia

fía del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular

:

ensibilidad, que consiste en identificar las variables que

cer los efectos producidos en el VPN y la TIR

ercado)

ertidumbre y menos control por la empresa, como son la

ivel de financiamiento. También se realiza el análisis de
, 2) Proveedores, 3) Sustitutos, 4) Competidores, 5)
idumbre, entre mayor sea ésta mayor será el porcentaje.
alo de 5% a 20%

ertidumbre

o TIR con el nuevo flujo financiero neto

ión inicial u original)

ble o en varias al mismo tiempo.

multáneas en distintas variables (el análisis individual
to de ventas de productos textiles donde la variable de
vendidas".
isminución del 9% en ventas (Cuadro 59)

ayor incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones

el VPN y laTIR

odificación planteada:
A LA OPERACIÓN ?
cadores financieros?
esumen, como el siguiente: