Material de Lectura Sesión 4

MATERIA:
OPERACIONES
BANCARIAS 1
UNIDAD 1
Introducción:
El Dinero y la Banca.
El Dinero y sus funciones.
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Unidad 1
OPERACIONES BANCARIAS 1
¿QUÉ ES EL DINERO?
El dinero es el medio aceptado en la economía para la realización de las

transacciones de compra-venta de bienes y servicios, así como para el
pago o la cancelación de las deudas; es decir, es un medio de
intercambio y un medio de pago.
También es un activo financiero porque permite mantener o reservar el

valor de la riqueza pero, a diferencia de otros, es un activo financiero
liquido porque su poder de compra puede realizarse en cualquier
momento.
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Unidad 1
ORIGEN DEL DINERO
TRUEQUE O INTERCAMBIO. LOS ORÍGENES
El sistema de trueque es un “método de intercambio” más antiguo

utilizado para tranzar bienes y servicios directamente por otros bienes y
servicios sin utilizar un “medio de intercambio”.
Este método es útil cuando ambas partes tienen algo que quieren el uno
del otro y acuerdan un intercambio de bienes o servicios que consideren
equivalente.
Sin embargo, a medida que las transacciones aumentan y el comercio se

expande a través de las fronteras, también aumentan los inconvenientes
de este sistema.
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Unidad 1
ORIGEN DEL DINERO
1. Falta de doble coincidencia de deseos

La doble coincidencia de deseos significa que para que una persona
pueda vender y comprar debe primero coincidir con los deseos de otra
persona que quiera comprar y vender.
2. Falta de una medida común de valor

No existe una medida precisa del valor de un artículo negociado en
relación con el otro. Algunas culturas pueden percibir el valor de
intercambiar 1 vaca por 10 gallinas, mientras que en otras se requerirían
100 gallinas para intercambiar 1 vaca.
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Unidad 1
ORIGEN DEL DINERO
3. Problemas de almacenamiento y transporte

Es difícil para la gente almacenar y transportar riqueza en forma de
bienes como ganado, trigo o papas, por ejemplo. Esto se debe a que
algunos bienes caducan después de cierto periodo de tiempo o bien
requieren grandes y costosos vehículos de transporte y mantenimiento.
4. Indivisibilidad de los bienes

Si un comerciante quiere vender su cabra y obtener a cambio una
cantidad de seda que equivale a la mitad del valor de su cabra, no puede
hacerlo sin matar a la cabra y arriesgarse a que nadie esté interesado en
la otra mitad.
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Unidad 1
ORIGEN DEL DINERO
Evolución del dinero
i) El dinero-mercancía. Para salvar los problemas del trueque, se debía

incorporar algún bien que fuera divisible, pero también fácilmente
transportable, no perecedero y que fuera escaso, por lo que tendría un
valor en sí mismo.
Los bienes más adecuados para satisfacer estos requerimientos fueron

variando según el momento y la sociedad analizada, siendo el trigo, la
sal o el ganado los ejemplos más utilizados. Finalmente se observó que
los metales preciosos podían cumplir con mayor facilidad y eficiencia las
funciones nombradas, por lo que se convirtieron en el dinero utilizado en
la época del dinero-mercancía. En esos momentos, el dinero era
utilizado porque tenía un valor intrínseco, por lo que podía utilizarse
como mercancía además de ser el numerario del sistema.
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Unidad 1
ORIGEN DEL DINERO
ii) Los orfebres de la Edad Media y el surgimiento de los billetes.

Estos personajes guardaban en cofres de seguridad objetos preciosos y
de oro que recibían de las élites, preocupadas por la seguridad de sus
tesoros, y entregaban un recibo donde reconocían el depósito,
comprometiéndose a devolverlo cuando la persona así lo dispusiese.
Poco a poco, cuando se realizaban transacciones de cierto volumen, en
vez de retirar el oro se comenzaron a entregar los recibos al portador,
circulando como medios de pago aceptados por la comunidad. De esta
forma, ya en la Edad Media la actividad de los orfebres derivó en el
rudimento del papel moneda. Es importante destacar que este papel
moneda era aceptado porque se podía cambiar por los metales
depositados, principalmente oro y plata.
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Unidad 1
ORIGEN DEL DINERO
iii) El dinero-signo y el curso legal. En la actualidad, el dinero ya no

tiene un valor intrínseco ni está respaldado por ningún metal precioso.
Sin embargo, los billetes y monedas circulan en la economía porque se
sabe que van a ser aceptados como pago en las transacciones; es
simplemente un signo aceptado por la comunidad. Esta confianza
descansa en el uso y las costumbres, pero también en el marco
normativo: la moneda es de curso legal, ya que la ley establece la
obligación de que los billetes de un país sean aceptados como
contrapartida en las transacciones realizadas al interior del mismo.
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Unidad 1
CARACTERÍSTICAS DEL DINERO
El dinero, para cumplir efectivamente su papel en la economía, debe

tener las siguientes características:
1. Durabilidad
El dinero debe ser capaz de circular en la economía en un estado
aceptable por un tiempo razonable. Un bien como el caso de los
alimentos no puede ser dinero ya que se descompone rápidamente.
2. Transportabilidad
Los poseedores del dinero deben poder transportar con facilidad dinero
con un valor sustancial. En las economías muy primitivas el dinero por
excelencia es el ganado, pero éste es muy difícil de transportar, incluso
hay que alimentarlo durante su traslado.
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Unidad 1
3. Divisibilidad
El dinero debe poder subdividirse en pequeñas partes con facilidad sin
que pierda su valor, para que su valor pueda aproximarse al de cualquier
mercancía. Debe ser divisible, ya que se necesita diferentes cantidades
de dinero según la transacción que se realice.
4. Homogeneidad
Cualquier unidad del dinero debe tener un valor exactamente igual al de
las demás. Estas divisiones deben ser uniformes, la cantidad igual de
dinero debe valer siempre lo mismo y el bien que se utilice tiene que ser
reconocido como dinero por todos.
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Unidad 1
5. Emisión controlada
El dinero debería tener una oferta limitada, ya que la simple economía de
la oferta y la demanda nos enseña que un exceso en la oferta disminuye
el valor de algo (inflación). La oferta limitada de dinero es esencial para
mantenerlo como reserva de valor y esto implica también evitar su
falsificación.
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Unidad 1
FUNCIONES DEL DINERO
El dinero cumple cuatro principales funciones en la economía:
1. Unidad de cuenta y patrón de precios,

2. Medio de intercambio,
3. Medio de pago, y
4. Reserva de valor.
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Unidad 1
Unidad de cuenta y patrón de precios: el dinero es una unidad de

cuenta que simplifica la fijación de los precios de los bienes y servicios.
Usar el dinero como unidad de cuenta disminuye los costos de
transacción, pues reduce el numero de precios existentes en la
economía y facilita la realización de las transacciones.
Todos los precios se fijan en unidades monetarias; de esta forma, se

sabe el valor de cada bien o servicio en función de un elemento único: la
cantidad de unidades monetarias que se debe pagar por él.
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Unidad 1
Medio de intercambio: esta función — conocida también como “medio

de cambio” — es la que distingue al dinero del resto de los activos
financieros de la economía.
El dinero en forma de circulante y depósitos a la vista es usado en la

compra-venta de bienes y servicios sin ningún cuestionamiento a su
aceptabilidad como forma de pago en dichas transacciones. Su
utilización como medio de cambio promueve la eficiencia económica, ya
que elimina muchos de los costos involucrados en el intercambio de
bienes y servicios, o los llamados costes de transacción. En una
economía no monetaria, donde no existe dinero, los costos de
transacción son altos ya que debe satisfacerse la doble coincidencia de
deseos que presupone la transacción de compra-venta.
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Unidad 1
Medio de pago: el dinero ejerce la función de medio de intercambio

cuando se encuentra en el circuito de las transacciones mercantiles al
contado. Cuando el dinero entra al circuito del crédito y sirve para
liquidar o cancelar deudas, se dice que cumple la función “medio de
pago”, la misma que esta vinculada al motivo precaución.
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Unidad 1
Depósito o reserva de valor: el dinero, en su función de depósito o

reserva de valor, es utilizado para guardar poder adquisitivo o capacidad
de compra a lo largo del tiempo.
El dinero no es el único depósito de valor, pues diversos activos

financieros y no financieros pueden desempeñar esta función. El dinero
es el activo más liquido. El grado de liquidez de un activo se mide por la
facilidad con la que puede ser convertido en dinero y la rapidez con que
puede ejercerse su poder de compra. Mientras más liquido es un activo
en relación a activos alternativos, manteniendo todo lo demás constante,
más atractivo es y aumenta la cantidad demandada del mismo.
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Unidad 1
Hay diferentes medidas del stock de dinero en una economía:
H o M0: se refiere a la emisión primaria o base monetaria que comprende los

billetes y monedas emitidas y los encajes del sistema financiero en moneda
nacional mantenidos en el Banco Central.
M1: es la definición más restringida de la cantidad de dinero existente en la

economía, que comprende los billetes y monedas en poder del publico
(circulante) más los depósitos a la vista en moneda nacional del sector privado
en el sistema bancario.
M2: esta constituido por M1 mas los depósitos de ahorro del sector privado en
el sistema bancario. Es la definición mas amplia de la cantidad de dinero en una
economía.
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Unidad 1
M3: esta constituido por M2 más los depósitos a largo plazo en moneda
nacional, cédulas hipotecarias y otros valores en moneda nacional del sector
privado en el sistema bancario. Es la liquidez del sistema bancario en moneda
nacional.
M4: es la totalidad de los medios de pago, incluyendo los depósitos en moneda

extranjera. Sinónimo de liquidez total del sistema bancario.
Otros conceptos utilizados en la definición de la cantidad de dinero son el

cuasidinero en moneda nacional, que comprende los depósitos de ahorro,
depósitos a plazo y valores negociables en moneda nacional; y el cuasidinero en
moneda extranjera, que abarca los depósitos en moneda extranjera y los
certificados de divisas.
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Unidad 1
CRÉDITO Y DINERO EN EL MUNDO PRE-BANCARIO: EL

DESEMPEÑO DE LAS FUNCIONES DINERARIAS
Se entiende por “crédito” el acuerdo mutuo entre partes por el que una
de ellas (el prestatario) recibe en préstamo (del prestamista) cierta
cantidad de una especie. A cambio de lo recibido el prestatario emite, a
favor del prestamista, un instrumento fiduciario o de crédito por el que
se compromete a restituirlo en un plazo y con una retribución
establecida.
Las palabras “crédito” y “fiducia” aluden precisamente a la “creencia”

o a la “fe” o “confianza” en el cumplimiento del mutuo.
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Unidad 1

Como cualquier especie puede ser objeto de un préstamo, el crédito no

presupone la existencia de dinero. Ahora bien, existiendo “especies
dinerarias” cabe esperar que la mayor parte de las operaciones
crediticias se perfeccionen o se concreten teniéndolas por objeto.
Tanto para comprar cosas, como para cancelar obligaciones, los

prestatarios preferirán recibir de los prestamistas especies aceptables
como medio de pago, las que serán correspondientemente empleadas
para denominar e instrumentar las respectivas obligaciones fiduciarias.
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Unidad 1

Es muy importante remarcar, sin embargo, que aunque la mayoría

de las operaciones crediticias se instrumentaran en dinero, en el
mundo pre-bancario los instrumentos u obligaciones fiduciarias
(surgidos de las operaciones de crédito) no desempeñaban – al menos
en forma relevante – funciones dinerarias.
En efecto, al ser emitidos por prestatarios individuales, carecían ellos de

la homogeneidad y del respaldo necesarios como para tener aceptación
general y, por lo tanto, liquidez. Se trataba de instrumentos que no
servían ni para comprar, ni para pagar y, debido a su escasa o nula
liquidez, tampoco serían mayormente útiles como reservas de valor. Por
tales razones no sustituían al dinero entregado en préstamo, ni como
medio de pago, ni como reserva de valor.
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Unidad 1

En dicho mundo, las especies metálicas desempeñaban – por lo

tanto – todas las funciones dinerarias: Ellas eran la “unidad de
cuenta” (aunque, como se vio, con gran variedad de nombres y de
medidas físicas de una economía a la otra) y, también, lo que daba la
certeza última de liquidez y valor (es decir, lo que en mundo de hoy
conocemos como “dinero-base o primario”). Y eran también el medio
general de pago.
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Unidad 1

Si bien no faltaron entonces emisores que redujeron intencionadamente

– “devaluaron” – el contenido metálico real de las monedas que salían
de sus casas de acuñación, la cantidad de dinero en cada economía
estaba esencialmente determinada por la existencia de la especie
utilizada como tal. Podría variar por nueva producción o por el ingreso o
egreso de la especie desde o hacia otras economías, pero no sería
afectada por la existencia de operaciones crediticias, por más
numerosas o difundidas que estas fueran.
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Unidad 1
LA IRRUPCIÓN DE LA BANCA Y DEL DINERO FIDUCIARIO O

DINERO-CRÉDITO
La banca – actividad que nace como profesión especializada a fines del

siglo XIII en el mundo comercial de las repúblicas de lo que es hoy el
norte de Italia – fue un instrumento tan poderoso para el desarrollo
económico, como miles de años atrás lo había sido el mismísimo
concepto de la “unidad de cuenta” o dinero.
Como toda creación humana, sin embargo, no careció de

imperfecciones ni de riesgos.
Es una actividad apoyada en una delicada trama de confianza, lo que la

convierte en potencialmente inestable. Su historia está poblada de crisis
y de fracasos, como así también de éxitos y de grandes avances en la
comprensión y en la prevención de sus riesgos.
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Unidad 1

DINERO-CRÉDITO
Las instituciones conocidas como “bancos” nacieron tomando

“crédito” de particulares.
Estos últimos les entregaron dinero-especie (base o primario) en

préstamo y los primeros emitieron a cambio instrumentos fiduciarios o de
crédito. Pero a diferencia de los créditos entre particulares (o
aquellos mismos en los que los bancos actúan como prestamistas) – en
los que el prestatario solo puede ofrecerle al prestamista la promesa de
una retribución o interés – de estos singulares “créditos” o
“préstamos” dados por particulares a los bancos nacieron
instrumentos fiduciarios con la liquidez y la aceptabilidad (como
medio de pago y aún como reserva de valor) propias del dinero-
especie.
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Unidad 1

DINERO-CRÉDITO
Aunque la aceptación amplia de los pasivos bancarios como dinero

estuvo a veces ligada al otorgamiento (a ellos) del “poder cancelatorio
legal” (por parte de un Príncipe o un Estado), ello no fue siempre el caso.
Además de la obvia comodidad o practicidad de pagar o ahorrar en
“papeles” en vez de hacerlo con o en piezas metálicas, los pasivos
bancarios se diferenciaron de los emitidos por particulares por su
homogeneidad, por el prestigio de las instituciones emisoras y,
“last but not least”, por la garantía de solvencia implícita en la
importante concentración de dinero primario que se suponía
quedaba en manos del emisor.
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Unidad 1

DINERO-CRÉDITO
Por estas razones los pasivos emitidos por los bancos no se

llamaron generalmente “pagarés”, sino “depósitos” y sus
acreedores no se llamaron “prestamistas”, sino “depositantes”.
Ciertos instrumentos fiduciarios emitidos por los bancos a favor de sus
“prestamistas/depositantes” (cuentas corrientes o de ahorro, letras de
cambio, billetes, etc.) fueron promesas de devolución o restitución de
pago “a la vista” de aquello depositado.
Otros, en cambio, implicaban promesas de pago o devolución a plazos

determinados, pero con un mínimo riesgo de insolvencia.
La aceptación general lograda por los instrumentos emitidos por

los bancos los convirtió así en “dinero fiduciario”, sustituyendo al
dinero-especie – al menos parcialmente – en algunas de sus
funciones. 28
Unidad 1

DINERO-CRÉDITO
Aún siendo parcial, tal sustitución se manifestó en un excedente de

dinero primario en los bancos con respecto al saldo diario habitual de
retiros y depósitos, excedente que no tardaría en ser prestado a
particulares, poniendo en marcha el conocido proceso de
“multiplicación” del crédito y del dinero.
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Unidad 1
¿QUÉ HACE UN BANCO?
A lo largo del proceso histórico se han ido cimentando las tres funciones
principales de la banca:
1. La intermediación financiera entre ahorristas y prestatarios.

2. La producción de un conjunto complejo de servicios, entre los que
se destacan los servicios de cobros y pagos.
3. Derivadamente, la banca aparece como canalizadora de la
política monetaria del país ya que el banco emisor, a través del
sistema de coeficientes, involucra a la banca privada y a otras
instituciones financieras en el control de las variables monetarias:
cantidad de dinero y tipos de interés.
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Unidad 1
SISTEMA BANCARIO
La banca, o el sistema bancario, es el conjunto de entidades o

instituciones que, dentro de una economía determinada, prestan el
servicio de banco.
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Unidad 1
Clases de banco
Según el origen del capital:
• Bancos públicos: El capital es aportado por el estado.

• Bancos privados: El capital es aportado por accionistas particulares.
• Bancos mixtos: Su capital se forma con aportes privados y oficiales.
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Unidad 1
Clases de banco
Según el tipo de operación:
• Bancos corrientes: Son los mayoristas comunes con que opera el

publico en general. Sus operaciones habituales incluyen depósitos en
cuenta. etc., caja de ahorro, préstamos, cobros, pagos y cobros por
cuentas de terceros, custodia de artículos y valores, alquileres de
cajas de seguridad, financieras
• Bancos especializados: Tienen una finalidad crediticia especifica.
• Bancos de emisión: Actualmente se preservan como bancos
oficiales.
• Bancos Centrales: Son las casas bancarias de categoría superior
que autorizan el funcionamiento de entidades crediticias, las
supervisan y controlan.
• Bancos de segundo piso: son aquellos que canalizan recursos
financieros al mercado a través de otras instituciones financieras que
actúan como intermediarios. Se utilizan fundamentalmente para
canalizar recursos hacia sectores productivos. 33
UNIDAD 2
Instituciones Financieras.
Instrumentos de Crédito y Mercados
Financieros.
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Unidad 2
Instituciones Financieras
Las empresas financieras, llamadas popularmente instituciones

financieras, proporcionan servicios relacionados a uno o más de los
siguientes temas:
1. Transformación de activos financieros que se adquieren por medio

del mercado y su conversión a diferentes o más aceptados tipos de
activos que llegan a ser sus pasivos. Esta función la realizan los
intermediarios financieros, quienes son el tipo más importante de
institución financiera.
2. Intercambio de activos financieros en beneficio de sus clientes.
3. Intercambio de activos financieros para sus propias cuentas.
4. Asistencia en la creación de activos financieros de sus clientes y la
venta de esos activos financieros a otros participantes del mercado.
5. Proporcionar avisos de inversión a otros participantes del mercado.
6. Administración de carteras de otros participantes del mercado.
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Unidad 2
Intermediarios Financieros
Los intermediarios financieros incluyen instituciones de depósito (bancos

comerciales, asociaciones de ahorro y préstamo, cajas de ahorro y
uniones de crédito) que adquieren la mayor parte de sus fondos
ofreciendo principalmente sus pasivos al público en forma de depósitos,
compañías de seguros (de vida y sobre propiedades y pérdidas), fondos
de pensión y compañías de finanzas.
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Unidad 2
Función de los intermediarios financieros
Los intermediarios financieros obtienen fondos emitiendo títulos

financieros contra ellos mismos a los participantes del mercado e
invirtiendo después esos fondos. Las inversiones hechas por los
intermediarios financieros, sus activos, pueden ser préstamos y/o
valores. A esas inversiones se les menciona como inversiones directas.
Los participantes del mercado que conservan los títulos financieros
emitidos por los intermediarios financieros se dice que han hecho
inversiones indirectas.
Los intermediarios financieros desempeñan el papel básico de

transformar activos financieros, que son menos deseables para gran
parte del público, en otros activos financieros, sus propios pasivos, que
son mayormente preferidos por el público.
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Unidad 2
Esta transformación involucra al menos, una de cuatro funciones

económicas: (1) proporcionar intermediación de vencimiento, (2)
reducción del riesgo por medio de la diversificación, (3) reducción del
costo de contratación y del procesamiento de información, y (4)
proporcionar un mecanismo de pago.
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Unidad 2
Intermediación del vencimiento
El banco comercial, al emitir sus propias obligaciones financieras, transforma

en esencia un activo a plazo más largo en uno a plazo más corto, dándole al
prestatario un préstamo por el periodo solicitado y al inversionista/depositario
un activo financiero para el horizonte de inversión deseado. A esta función
de la intermediación financiera se le denomina intermediación del
vencimiento.
La intermediación del vencimiento tiene dos implicaciones para los mercados

financieros. Primero, proporciona a los inversionistas más alternativa con
relación al vencimiento de sus inversiones, y los prestatarios tienen más
alternativas para la duración de sus obligaciones de deuda. Segundo, debido
a que los inversionistas son naturalmente renuentes a comprometer fondos
por un periodo largo, se requerirá que los prestatarios a largo plazo paguen
una tasa de interés más alta que los prestatarios a corto plazo.
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Unidad 2
Reducción del riesgo por medio de la diversificación
Considere el ejemplo de un inversionista que coloca fondos en una

compañía de inversión. Suponga que esta compañía invierte los fondos
que recibe en acciones de un gran número de compañías. De esta
manera, la compañía de inversiones ha diversificado y reducido su
riesgo. Los negociantes que tienen una pequeña cantidad a invertir
encontrarían difícil lograr el mismo de grado de diversificación, debido a
que no tienen los suficientes fondos para comprar acciones de un gran
número de compañías. Pero mediante la inversión en la compañía de
inversiones, con la misma cantidad de dinero pueden lograr esta
diversificación y reducir por tanto el riesgo.
A esta función económica de los intermediarios financieros – la

transformación de un activo de riesgo en otro de riesgo menor – se le
llama diversificación. 40
Unidad 2
Reducción de costos por el proceso de contratación y el proceso

informativo
Los inversionistas que compran activos financieros deben tomarse el

tiempo para desarrollar habilidades necesarias y comprender la manera
de evaluar una inversión. Una vez entendidas, los inversionistas deben
aplicarlas al análisis de activos financieros específicos, que son
candidatos para la compra (o para la venta subsecuente). Los
inversionistas que quieren hacer un préstamo a un consumidor o
empresa, necesitarán escribir el contrato de préstamo (o contratar a un
abogado para que lo haga).
Además del costo de oportunidad del tiempo para procesar la

información acerca del activo financiero y su emisor, se tiene el costo de
la adquisición de esta información.
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Unidad 2
Reducción de costos por el proceso de contratación y el proceso

informativo
Todos estos costos son llamados costo de procesamiento de la

información. Los costos de escribir un contrato de préstamos son
llamados costos de contratación.
Los intermediarios financieros gozan de economías de escala en la

contratación y procesamiento de información sobre activos financieros,
debido a la cantidad de fondos que administran. Los costos menores
aumentan los beneficios del inversionista que compra una obligación
financiera del intermediario financiero y del de los emisores de activos
financieros que se benefician de un menor costo de préstamo.
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Unidad 2
Estructuración de mecanismos de pago
La mayoría de las transacciones que se hacen actualmente no son

hechas en efectivo. En vez de ellos los pagos se hacen usando cheques,
tarjetas de crédito, tarjetas de débito y transferencia electrónica de
fondos. Estos métodos para realizar los pagos son proporcionados por
determinados intermediarios financieros.
En un tiempo los pagos que no eran en efectivo estaban restringidos a

cheques escritos contra cuentas que no causaban interés de bancos
comerciales. Tales privilegios como la escritura de cheques fueron
proporcionados posteriormente por las asociaciones de ahorro y
préstamo, por los bancos de ahorro y por determinados tipos de
compañías de inversión.
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Unidad 2
Qué se entiende por Sistema Financiero
Básicamente el Sistema Financiero (llamado también Sector Financiero)

es el conjunto de instituciones que, previamente autorizadas por el
Estado, están encargadas de captar, administrar e invertir el dinero tanto
de personas naturales como de personas jurídicas (nacionales o
extranjeras).
Hacen parte del Sistema Financiero aquellas entidades que se encargan

de prestar servicios y facilitar el desarrollo de múltiples operaciones
financieras y comerciales. De igual manera, el concepto de Sistema
Financiero abarca el conjunto de normas, instrumentos y regulaciones
que recaen sobre personas e instituciones que actúan en el mercado
financiero, ya sean o no intermediados.
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Unidad 2
Importancia del Sistema Financiero
Existen personas y empresas que diariamente devengan un ingreso

(salarios y ventas, por ejemplo).
Una vez descontados los gastos de consumo o de funcionamiento y los

costos de producción, obtienen un excedente neto positivo (denominado
utilidad o ganancia).
Este excedente equivale a un sobrante de liquidez o ahorro (ahorro =

ingreso – consumo). Estas personas y empresas que poseen excedentes
monetarios son llamadas Unidades Superavitarias.
De otro lado, existen personas y empresas que contrario a los anteriores,

su nivel de consumo es mayor al de sus ingresos y por consiguiente no
tienen capacidad de generar sobrantes de dinero. Estas son
denominadas Unidades Deficitarias.
45
Unidad 2
La primera función del Sistema Financiero es entonces recibir (captar)

los excedentes de liquidez de las Unidades Superavitarias para
transferirlos a las Unidades Deficitarias.
El flujo de recursos de las Unidades Superavitarias hacia las

instituciones financieras se ve compensado con el reconocimiento de un
rendimiento (intereses).
De igual forma, el flujo de recursos desde las instituciones financieras

hacia las Unidades deficitarias tiene un precio (pago de intereses).
Intereses Intereses
Unidades Unidades
Superavitarias Ahorro Sistema Deficitarias
Inversión
Financiero
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Unidad 2
Resumiendo:
• En la economía existe un doble flujo de recursos: las familias

transfieren fondos al sistema financiero y éste a su vez ofrece
financiación a las economías domésticas.
• El Sistema Financiero opera como un intermediario entre las personas

u organizaciones que disponen de suficiente capital y aquellas que
necesitan y solicitan recursos monetarios para desarrollar proyectos
de inversión e impulsar la actividad económica.
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Unidad 2
• La tasa de interés que pagan las Unidades Deficitarias por los

préstamos otorgados por las entidades financieras, son superiores a
las tasas de interés que éstas reconocen a los ahorradores. Es decir,
que el sistema financiero obtiene una ganancia apreciable por el solo
hecho de actuar como intermediario, puesto que su negocio consiste
en captar dinero a bajas tasas de interés y prestar ese mismo dinero a
tasas de interés mayores (esta diferencia en tasas de captación y
tasas de colocación se conoce como Margen de Intermediación).
• El Sistema Financiero conoce el movimiento del mercado de dinero y

de capitales y usufructúa información clave del mercado bancario.
• El Sistema Financiero facilita la circulación del dinero en la economía,

permitiendo la realización de un sinnúmero de transacciones diarias y
fomentando el desarrollo de incontables proyectos de inversión.
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Unidad 2
• Controlar la cantidad de dinero en circulación en la economía, es una

tarea que compete al Banco Central o Banco Emisor. Para tal fin, el
banco emisor utiliza tres herramientas clave:
❑ Encaje bancario
❑ Tasa de Redescuento
❑ Operaciones de Mercado Abierto
Y es precisamente sobre el Sistema Financiero que recae la aplicación

de estas herramientas de contracción monetaria, convirtiéndose en un
medio importante de la política monetaria.
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Unidad 2
Elementos que conforman un Sistema Financiero
Los elementos que configuran un Sistema Financiero son:
• Activos Financieros
• Intermediarios Financieros
• Mercados Financieros
Activos Financieros
Elementos
del
Intermediarios Sistema Mercados
Financieros Financiero Financieros
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Unidad 2
Activos Financieros
Son títulos expedidos por las Unidades Deficitarias. Estos títulos son
negociables y tienen tres características importantes:
1. Liquidez (fácil conversión en efectivo)

2. Bajo riesgo (posibilidad mínima de pérdida)
3. Rentabilidad (ganancia sobre la inversión)
Cuando una organización requiere capital emite y vende estos títulos en el

mercado de valores (por ejemplo acciones, bonos, papeles comerciales, etc.)
Muchos inversionistas encuentran atractivos esos títulos e invierten sus
recursos. La empresa entrega el título, recibe el capital para realizar el
proyecto y se compromete con el inversionista a retornar una ganancia.
También la empresa se puede financiar con dación de activos (prenda real o

hipotecaria) y obtiene recursos de entidades financieras.
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Unidad 2
Intermediarios Financieros
Existen dos clases de Intermediarios Financieros:
Entidades de crédito
Cuyas principales operaciones son:
• Captar depósitos del público.

• Otorgar créditos (préstamos).
• Factoring o Compra de cartera (facturas).
• Leasing o Arrendamiento financiero.
• Efectuar pagos y transferencias de fondos.
• Emitir medios de pago.
• Servir de aval o garante de operaciones.
• Intermediar en mercados.
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Unidad 2
• Fiducia o administración de dinero, bienes y valores.

• Underwriting o compra de acciones para negociar posteriormente en
bolsa.
• Brindar servicios de asesoría e inversión.
• Gestionar patrimonios autónomos.
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Unidad 2
Entidades que NO son de crédito
Simplemente son inversionistas. Ejemplo:
• Entidades aseguradoras: Estas instituciones manejan pólizas de

seguros como activos, lo que les permite ofrecer eventuales
indemnizaciones. Los fondos que obtienen los invierten en títulos
públicos y privados, que son de más largo plazo que los depósitos
bancarios.
• Fondos de Inversión: Son instituciones que captan ahorros de los

particulares y los invierten en distintas opciones, con un énfasis en el
largo plazo: bonos a largo plazo, acciones, etc. El disponer de más
fondos que los particulares en forma individual les permite realizar
distintas inversiones y combinar de mejor forma el riesgo y el retorno
global de la cartera.
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Unidad 2
• Bolsa de Valores: las empresas pueden financiarse directamente

emitiendo acciones u obligaciones negociables en la bolsa de valores.
Esta es una forma directa de canalizar el ahorro (oferta de fondos)
hacia los demandantes de fondos. Al comprar acciones, las personas
están comprando parte de una empresa, por lo que participan en el
reparto de las ganancias y asumen las pérdidas; existe entonces una
incertidumbre sobre el resultado, que depende del desempeño de la
empresa en el sector real de la economía. Las obligaciones
negociables por su parte son como préstamos que una empresa
solicita a los particulares a través de la bolsa, en vez de solicitarlo a
un banco. En este caso, la empresa se compromete a “devolver el
préstamo” y pagar además un interés periódico.
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Unidad 2
• Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones: reciben

en forma periódica los aportes de los trabajadores durante su vida
laboral y, al final de la misma, se comprometen a pagarles la
jubilación. Como el período que transcurre entre los aportes de los
trabajadores activos y el pago efectivo de las jubilaciones y pensiones
es largo, estas instituciones también invierten en activos de largo
plazo.
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Unidad 2
Mercados Financieros
Un mercado es un sitio físico o virtual al cual concurren compradores y

vendedores.
Los mercados financieros tienen estas funciones:
• Ponen en contacto a los participantes

• Fijan los precios de los activos financieros
• Convierten en líquidos a los activos financieros.
• Reducen costos y plazos de intermediación.
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Unidad 2
Estos mercados reciben diferentes connotaciones, aunque su esencia es

la misma.
Según la etapa de negociación:
• Mercado Primario
• Mercado Secundario
Según la estructura:
• Mercado organizado
• Mercado No-Organizado
58
Unidad 2
Según características de los activos financieros:
• Mercado interbancario
• Mercado de fondos públicos
• Mercado de pagarés empresariales
• Mercado de capitales:
✓ Renta fija
✓ Renta Variable
59
Unidad 2
Instrumentos de Crédito
Son instrumentos de crédito, los documentos que emplean acreedores y

deudores para justificar los préstamos y garantizar sus derechos.
Estos documentos o escritos, en que constan las promesas, se llaman

también títulos fiduciarios.
Los instrumentos de crédito pueden ser públicos o privados.
Son instrumentos o documentos de crédito público, los títulos, acciones,

bonos y demás obligaciones emitidas por los gobiernos en nombre del
Estado, los cuales circulan como dinero y se cotizan en Bolsa, a un tipo
más o menos alto, según sea mayor o menor el crédito nacional.
60
Unidad 2
Son instrumentos o documentos de crédito privado, las letras, libranzas,

pagarés y billetes emitidos por los particulares como consecuencia de
sus operaciones, los cuales circulan como un signo de moneda y se
aceptan en el mercado por un valor más o menos grande, según sea
mayor o menor la confianza que inspiren.
61
Unidad 2
Los instrumentos de crédito son, por lo tanto, de varias clases. El primero

y más simple de todos es la escritura privada, en que el deudor confiesa
haber recibido cierta cantidad que se obliga a devolver. Este instrumento
se conoce también con el nombre de vale; mientras que el documento
privado en que el acreedor se da por saldado, afirmando que el deudor le
entregó lo que le debía, suele llamarse recibo. De aquí se infiere, que la
obligación empieza con el vale y acaba con el recibo.
62
Unidad 2
Para asegurar el cumplimiento de las promesas, evitando engaños,

negación de firmas y otras desconfianzas, a la escritura particular o
privada sucedió la escritura pública o notarial, y a ésta se agregó
después la inscripción hipotecaria o mercantil.
Esta clase de documentos dificulta la celebración de contratos, porque

no siendo negociables requieren en cada transferencia una novación
embarazosa, más a pesar de eso subsistirán siempre, por no poderse en
algunos casos dar a las obligaciones contraídas otra expresión
fehaciente.
63
Unidad 2
Se inventaron después los documentos a la orden, tales como las letras

de cambio, las libranzas, los pagarés, los warrants y otros títulos
endosables, en que la transferencia de los créditos se hace por un
simple endoso, que evita la renovación de los contratos con sus
complicadas formalidades.
Los documentos a la orden fueron un verdadero progreso respecto de

las escrituras o vales, toda vez que los endosos pueden repetirse
indefinidamente y los créditos pasar por muchas manos en corlo plazo
de tiempo; pero como al hacerlos efectivos es necesario identificar la
persona del portador v comprobar la firma del librador, carecen de
movilidad conveniente para la rapidez del cambio.
64
Unidad 2
Finalmente se inventaron los documentos al portador y a la vista, como

son los billetes de banco (cheques), que son convertibles en dinero en el
instante mismo en que el tenedor los presenta.
Estos instrumentos son de utilidad notoria, tanto como medio de crédito

como de circulación.
65

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