Ebook Cripto Revolución

CRIPTO-REVOLUCIÓN
Cómo aprovechar el año 2022 invirtiendo

en criptomonedas
Por Germán Malnero
Ediciones Inversor Global

Malnero, Germán
Cripto-Revolución: Cómo aprovechar el año 2022 invirtiendo
en criptomonedas – 1a edición
Ciudad de Buenos Aires: Inversor Global Ediciones
1ª Edición
Todos los derechos reservados.
Esta publicación no puede ser reproducida, ni en todo ni en parte, ni regis-

trada en, o transmitida por un sistema de recuperación de información en
ninguna forma ni por ningún medio sea mecánico, fotoquímico, electróni-
co, magnético, electroóptico, por fotocopia o cualquier otro sin permiso
previo por escrito de la editorial.
Queda hecho el depósito que prevé la Ley N° 11.723
© 2022, Germán Malnero

Publicado por Inversor Global S.A., Buenos Aires, Argentina
Enero 2022
Índice
Sobre el autor 7
Prólogo: Es hora de elegir tu lugar en la Cripto-Revolución 9
Primera parte
El fin del dinero y la Gran Transferencia de Capital
¿Por qué son necesarias las criptomonedas? Un nuevo
patrón oro 17
Gobiernos fuera de control: el factor déficit 19
El Gran Crash 20
Nixon y el fin de la restricción 21
La crisis que cambió todo 25

Surge bitcoin 27
Enciendan las imprentas 28
Fin de fiesta 33
La gran transferencia de dinero 34
Segunda parte
Criptomonedas, smart contracts y las oportunidades
para inversores argentinos en 2022
Descentralización: la solución al intervencionismo 43
Blockchain y Smart Contracts: una combinación explosiva 45
La revolución de los smart contracts 48
DEFI, un universo de oportunidades 51
Cómo comprar criptomonedas desde Argentina 54
Stablecoins: una gestión de capital 56
Préstamos Descentralizados 59
Un problema de crecimiento 68
Staking: un retorno exponencial 72
Hacia la tokenización de activos 79
Taco y gambeta: los fan tokens 81
Los NFTs: el negocio de los coleccionables 84
Metaverso y play-to-earn: cómo ganar jugando 88
Bitcoin 2022 98
Conclusión 113
Sobre el autor
Germán Malnero es Licenciado en Administración de Em-

presas y Sistemas de Información por el Instituto Tecnológico
de Buenos Aires (ITBA). Diplomado en Inteligencia de Datos
y en Mercados Financieros y de Capitales, cuenta con diversas
especializaciones y certificaciones en las áreas de finanzas y
sistemas.
Desde 2016 se dedica a la asesoría en finanzas corporativas
y gestiona portafolios de inversión de empresas, con especiali-
zación en carteras diversificadas en criptoactivos.
A principios de 2018 ingresó en el mercado de cripto, al
instalar y configurar una granja de minería de Bitcoin que,
para ese momento, tenía un valor de apenas USD 4.000.
Desde ese entonces se dedica, junto a su equipo, a identi-
ficar proyectos criptográficos con gran potencial a corto, me-
diano y largo plazo.
Actualmente, es el Jefe de Analistas de Inversiones en Crip-
toactivos de Inversor Global. Edita los servicios de análisis e
ideas de inversión de CryptoInsider, CryptoDividendos y Crypto
War Room, y publica regularmente en los newsletters El Inver-
sor Diario y Cripto en tu Idioma.
Prólogo: Es hora de elegir tu lugar
en la Cripto-Revolución
Este libro marcará un antes y un después en tus inversiones.

NFT, play-to-earn, rendimientos fijos superiores a los que
ofrece cualquier bono o banca, criptomonedas que ofrecen
dividendos y rendimientos explosivos de 10X, 15X y 20X en
apenas un año.
De todo eso te voy a hablar en este libro, y también cómo
podés aprovecharlo.
Pero los inversores inteligentes no debemos llevarnos por
la euforia. Para encontrar y aprovechar estas oportunidades,
debes saber a qué se deben y cómo descubrir la próxima.
Y hay que hacerlo ahora mismo, porque estas oportunida-
des tienen fecha de vencimiento.
En los últimos trece años comenzó a darse un fenómeno fi-
nanciero de rentabilidad extraordinaria que encontrará un techo
en los próximos años. Así que el momento de aprovecharlo es
ahora mismo.
Verás, a fines de 2020 hubo un cambio trascendental en el
flujo de dinero del mundo y podés aprovechar esta corriente.
Las criptomonedas cada día se asientan más como una
oportunidad de inversión. Pero son mucho más que eso.
INVERSOR GLOBAL 9
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Son una pista de la gran debacle que verás en las finanzas

globales a lo largo de este siglo. Y tú única oportunidad para
conservar y multiplicar con el tiempo el valor de tu trabajo.
Es por eso que, desde 2020, estamos presenciando el inicio
de la transferencia de capital más importante de la que
haya registro.
Pero la mayoría de las personas no son capaces de verlo.
El concepto es sencillo y lo experimentás todos los días: el
dinero vale cada vez menos.
Esto es algo que en Argentina ya sabemos. De hecho, he-
mos desarrollado una forma de protegernos de ello: cada peso
disponible que no sea usado en el mediano plazo, lo “dolariza-
mos”. Lo convertimos a moneda dura o lo invertimos en algún
instrumento de inversión que siga el valor del dólar.
Lo aprendimos de nuestros padres y lo enseñamos a nues-
tros hijos: “comprá verde”.
Pero con “el verde” está sucediendo lo mismo.
Para enero de 2022, la inflación interanual sobre la princi-
pal moneda del mundo fue de 7%.
Y esto no es una condición casual o pasajera, sino parte de
la naturaleza del sistema financiero tal y como lo conocíamos
hasta hoy.
El gran desafío de la actualidad, para quien esté a la altura,
es conservar y transferir valor. Encontrar un bien que con-
serve e incremente su capital de forma sistemática y sustenta-
ble.
10 INVERSOR GLOBAL
CÓMO APROVECHAR EL AÑO 2022 INVIRTIENDO EN CRIPTOMONEDAS
Eso es lo que creó bitcoin: la escasez programada, no

intervenible, descentralizada y libre, accesible para
cualquier persona del planeta.
Por eso ha partido de ser regalado a ser comprado hasta a
USD 69.000 por unidad.
En este libro conocerás las oportunidades e instrumentos
cripto que podés aprovechar ya mismo para conservar y multi-
plicar tu capital.
Invirtiendo en bitcoin en 2021, podrías haber obtenido
hasta 130% de ganancias en dólares. Pero, invirtiendo pro-
yectos cripto de valor y menor capitalización, podrías haber
ganado muchísimo más.
Por ejemplo, invirtiendo en Cardano, una de las criptos que
forman parte de la cartera de mi servicio de análisis, Crypto-
Dividendos, desde el 20 de noviembre de 2020, podrías haber
obtenido 1.500% de ganancias durante 2021.
Pero además, podrías haber aumentado un 5% más tu po-
sición en cardano gracias a las regalías que entrega esta cripto-
moneda a sus inversores gracias a su código de programación.
Si el 1 de enero de 2021 hubieras invertido USD 100 en
Cardano, un año después podrías haber obtenido USD 1.544…
más USD 82 dólares extra, sólo en concepto de recompensas
por invertir (sí, prácticamente tu capital inicial solo como
retorno pasivo y en un año).
INVERSOR GLOBAL 11
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Precio de ADA desde el 1 de enero de 2021 (Fuente: Coingecko)
Las criptomonedas son la oportunidad que tiene cualquier

inversor minorista de multiplicar su capital, sin importar el vo-
lumen, para generar una fortuna en los próximos años.
Pero para poder hacerlo, debe poder reconocer los pro-
yectos criptos con potencial. Debés saber en qué estás
invirtiendo y por qué.
Y eso mismo te enseñaré en este libro: cómo separar la paja
del trigo y descubrir el valor de las criptomonedas en 2022.
La primera parte del libro está dedicada a que puedas com-
prender por qué las criptomonedas son la única opción actual
para la conservación del capital.
Allí te explico y demuestro de manera sencilla por qué
el dinero no tiene otra opción más que perder su valor, y
12 INVERSOR GLOBAL
también por qué las criptomonedas no pueden más que

incrementarlo.
En la segunda parte del libro, encontrarás las oportunida-
des de inversión que cripto te puede ofrecer a vos ahora mismo:
dividendos, rendimientos en plataformas de liquidez, de prés-
tamos descentralizados, de gaming (¡el metaverso!), NFTs, fan
tokens…
Y mucho más.
No solo comprenderás finalmente el tamaño de la opor-
tunidad que es cripto , sino por qué es una oportunidad
definitiva, que no va a repetirse, que no debés dejar pasar
y cómo podés aprovecharlas desde hoy mismo.
Y este “hoy” es urgente, porque cripto no se detiene y,
como verás más adelante, cada día las oportunidades explotan.
El gran proyecto de hoy rápidamente se convierte en la opor-
tunidad de ayer.
Este libro te ayudará a comprender y aprovechar, página
a página, todo lo que está sucediendo hoy en el universo finan-
ciero y a desarrollar la visión que regirá las finanzas mundiales
de las próximas décadas.
Bienvenido a la Cripto-Revolución.
Germán Malnero
Enero de 2022
INVERSOR GLOBAL 13
PRIMERA PARTE
El fin del dinero y la Gran

Transferencia de Capital
INVERSOR GLOBAL 15
¿Por qué son necesarias las
criptomonedas? Un nuevo
patrón oro
Este es un billete de veinte dólares estadounidenses de cur-

so legal emitido en el año 1882. Más allá de contar con un
diseño completamente diferente, este billete poseía una carac-
terística especial: estaba respaldado por onzas de oro.
Fuente: Wikimedia Commons
INVERSOR GLOBAL 17
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Si traducimos su leyenda leeríamos: “Este billete certifica que

han sido depositados en el Tesoro de Estados Unidos cincuenta dólares
en monedas de oro, pagaderos contra demanda”.
Los billetes funcionaban como bonos que garantizaban una
reserva de valor real. Así funcionaba el viejo sistema monetario.
Durante el siglo XIX y una parte del siglo XX, los gobier-
nos centrales emitieron monedas y billetes de curso legal que
estaban respaldados por onzas de oro y plata depositadas en las
reservas de las antiguas Casas de la Moneda.
Y, como podés ver, para brindar confianza a los ciudadanos
garantizaron que, en todo momento, el tenedor podía acercar-
se a la institución emisora y solicitar las monedas de oro que
figuraban en el frente de estos billetes.
Eso era el Patrón Oro o Gold Standard, un sistema mo-
netario que fue adoptado gradualmente por todos los países
del mundo. Generaba una inflación insignificante y un tipo de
cambio fijo que impedía a las naciones llevar a cabo políticas
aislacionistas en perjuicio del comercio internacional, lo cual
aportaba una gran estabilidad al contexto económico mundial.
Durante un siglo, el mundo vivió una era dorada en la que
los gobiernos estaban controlados.
En otras palabras, no podían emitir billetes y monedas de
curso legal sin valor que lo respalde.
La elección del oro como patrón respondía a dos factores
de control clave, no modificables, que volveremos a ver repro-
ducidos en las criptomonedas: su demanda global y su escasez.
Pero, más temprano que tarde, este sistema fue abandonado.
18 INVERSOR GLOBAL
Gobiernos fuera de control: el factor déficit
La escasez del oro atenta contra un factor histórico de los

libros contables de los gobiernos: el déficit fiscal. Es decir, la
gestión económica de los gobiernos daban saldos negativos y
los compensaban con la impresión de más dinero.
Hasta la Revolución Industrial, el crecimiento del capita-
lismo y la capacidad de generar riquezas a través de la produc-
ción de mercancías cada vez más elaboradas y la generación de
mercados de consumo, los Estados se involucraban en una
guerra tras otra como forma de apropiarse del territorio pro-
ductivo y la riqueza de otros países, y ese gasto bélico termina-
ba generando recurrentes crisis monetarias.
INVERSOR GLOBAL 19
CRIPTO-REVOLUCIÓN
En el siglo pasado, con el estallido de la Primera Guerra

Mundial, el gasto bélico de las principales potencias econó-
micas se disparó por los aires. Fue tan grande, que los gobier-
nos centrales imprimieron una cantidad abismal de dinero sin
tener la capacidad de respaldar esos billetes con los metales
preciosos de sus reservas.
En solo cuatro años, entre 1914 y 1918, el sistema moneta-
rio perdió el equilibrio y empezó a desplomarse.
Se probaron nuevos sistemas por fuera del patrón oro para
dar mayor flexibilidad a las políticas monetarias, como las mo-
nedas convertibles al dólar y a la libra (que, a su vez, eran con-
vertibles a oro).
Esto daba mayor poder a las dos principales potencias de
aquél momento, pero estas también buscaban menor control
monetario para poder gestionar sus políticas sin restricciones.
El Gran Crash
Esta burbuja de billetes, respaldados por otros billetes, que

a su vez estaban respaldados por el oro, terminó por estallar en
el Crash del ‘29.
La depresión se transmitió rápidamente a todo el mundo y
los países empezaron a emitir descontroladamente papel mo-
neda para apalear los efectos internos de la recesión.
En 1931, Inglaterra, el principal impulsor del Patrón Oro,
decidió abandonarlo.
20 INVERSOR GLOBAL
Luego estalló la Segunda Guerra Mundial y, con ella, la de-

bacle de las finanzas de las principales potencias mundiales. Es
por eso que, en 1944, 44 naciones se reunieron para organizar
el orden financiero mundial en lo que se llamó la “Conferencia
de Bretton Woods”
De los acuerdos alcanzados surgió el Fondo Monetario In-
ternacional (FMI), el Banco Mundial, y la adopción del dólar
estadounidense como divisa de paridad internacional.
Pero con una sola condición: que la Reserva Federal de
Estados Unidos siguiera manteniendo la convertibilidad del
dólar estadounidense con el oro (cada onza de oro equivaldría
a USD 35 y las demás divisas del mundo se medirían contra el
dólar estadounidense).
Gracias a esta decisión, en los años posteriores Estados
Unidos se consolidó como potencia mundial y se vivió un
próspero periodo de estabilidad y crecimiento económico co-
nocido como “La Edad de Oro”.
Nixon y el fin de la restricción
Producto de un elevado déficit comercial y, otra vez, de

un enorme gasto bélico producido por la Guerra de Vietnam,
el entonces Presidente de Estados Unidos, Richard Nixon, se
propuso un viejo objetivo: manejar libremente la política
monetaria.
INVERSOR GLOBAL 21
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Para lograrlo, suspendió definitivamente la convertibilidad

directa del dólar respecto al oro y estableció que el valor de
la divisa estadounidense se sostendría exclusivamente en una
imposición legal del gobierno central bajo la forma de una
moneda FIAT.
El ‘gold’ (oro) desapareció de los billetes y el valor moneta-
rio pasó a ser respaldado por ‘god’ (dios). In god we trust:
Desde la Primera Guerra Mundial, todos los gobiernos cen-

trales sin excepción alguna, con este supuesto objetivo de “su-
pervisar el funcionamiento del sistema monetario” y mantener
una “estabilidad económica”, han adoptado políticas monetarias
expansivas que incrementan disparatadamente la cantidad de
monedas y billetes en circulación (la oferta monetaria), lo cual
los lleva a manipular todos los tipos de interés existentes.
22 INVERSOR GLOBAL
Son estas políticas expansivas las que han devaluado nues-

tras monedas año tras año y nos han llevado a recesiones
económicas recurrentes, que siempre terminan elevando los
niveles de desempleo y de pobreza.
O, ¿acaso podemos comprar lo mismo que hace veinte años
con el mismo dinero?
Vayamos a los datos… Observemos cómo, desde la crea-
ción de la Reserva Federal en 1913, el dólar estadounidense
perdió el 95% de su poder de compra según las estadísticas
oficiales.
Fuente: Visualcapitalist.com
Pero el dólar no es el único. Observa también cómo, desde

que abandonamos el Patrón Oro definitivamente, la libra es-
terlina ha perdido el 71,5% de su poder de compra.
INVERSOR GLOBAL 23
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Fuente: oficina de estadísticas nacionales del Reino Unido (www.ons.gov.uk)
Puedes pensar que este no es un inconveniente, ya que a

medida que la moneda pierde poder adquisitivo, los precios
suben, los salarios también y todo está en constante nivelación.
Por una parte, esto no es tan así, porque esa inflación es una
carrera de velocidad que siempre gana contra el poder adquisi-
tivo del dinero. Por otra parte, debes comprender que uno de
los objetivos del dinero es conservar el valor del capital en el
tiempo.
Mientras el dinero pierde cada vez más valor y va tendien-
do a cero, en paralelo con la aparición de internet y la digitali-
zación de la sociedad, aparecieron los criptoactivos.
Ahora, te quiero explicar el escenario de su creación, para
que comprendas cabalmente que su capacidad de conservar e
incrementar el valor no es producto de una burbuja especu-
lativa, sino el objetivo principal para el que fueron diseñados.
24 INVERSOR GLOBAL
La crisis que cambió todo
La crisis financiera internacional que marcó las finanzas

de nuestra época (hasta la pandemia, en 2020) fue la burbuja
inmobiliaria de 2008.
Para comprender sus orígenes, debemos remontarnos al
2002, cuando tras el estallido de la burbuja puntocom y el aten-
tado de las Torres Gemelas, George W. Bush, entonces Presi-
dente de Estados Unidos, le solicitó al sector privado que
facilitara el financiamiento hipotecario a personas de ingresos
más bajos con el argumento de que no podrían cumplir el sue-
ño americano si no contaban con una casa propia.
Inmediatamente, la Reserva Fe-
deral (Banco Central de Estados
Unidos) tomó las medidas necesa-
rias: emitió dólares descontrolada-
mente para incentivar el consumo
y redujo las tasas de interés de los
bonos norteamericanos drástica-
mente en unos pocos meses (del 6%
al 2%).
Con dinero barato, las instituciones financieras empeza-
ron a gestar la tormenta perfecta.
Estas instituciones fomentaron que las familias especula-
ran con el precio de las viviendas y el costo de las hipotecas al
otorgar amplias facilidades de crédito y desarrollaron así una
burbuja inmobiliaria sin precedentes.
INVERSOR GLOBAL 25
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Y, mientras el mercado inmobiliario subía, los grandes ban-

queros decidieron complejizar el instrumento para obtener
mayor rentabilidad. ¿Por qué no exprimir más esta naranja?...
Al fin de cuentas es un mercado sólido….
Así, decidieron expandir el crédito hipotecario, otorgando
préstamos a personas de escasa solvencia (sin trabajo ni ingre-
sos) mediante las famosas hipotecas “sub-prime” a tasas bajas
(o hipotecas-basura) y los precios de las propiedades continua-
ron su tendencia alcista.
Índice de Precios de Vivienda en Estados Unidos, Fuente: FRED
La fiesta estaba llegando a su fin.

A partir de agosto del 2006, las tasas de estas hipotecas “ba-
sura” se dispararon y la burbuja empezó a estallar, desploman-
do el precio de las viviendas en su camino.
De repente, ya no había instituciones emitiendo préstamos,
lo que derivó en una crisis de crédito. Miles de familias incu-
rrieron en default y las pérdidas de los bancos de inversión
empezaron a acumularse.
26 INVERSOR GLOBAL
Finalmente, el 15 de sep-
tiembre de 2008, la legendaria
banca Lehman Brothers, con
158 años de trayectoria, se de-
claró en quiebra y desató una
reacción en cadena. Con esta
quiebra, comenzó una recesión
económica global que dejaría
sus huellas en los sistemas fi-
nancieros para siempre.
Millones de personas perderían sus inversiones, sus hoga-
res, sus empleos, y, sobre todo, la fe en el sistema financiero
tradicional. Ya nadie confiaría en el valor del dinero, ni en
los bancos, ni en el gobierno.
Surge bitcoin
Bajo este contexto de desconfianza globalizada, el 31 de

octubre de 2008, una persona o un grupo de desarrolladores,
residentes de Japón e identificados bajo el alias de Satoshi
Nakamoto, enviaban a una lista de correo sobre criptografía
un proyecto para construir una moneda digital y descentra-
lizada que les quitase definitivamente el control del dinero a
los gobiernos, a las instituciones financieras y a los grandes
jugadores el mercado.
INVERSOR GLOBAL 27
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Este proyecto es conocido

como el Libro Blanco de Bit-
coin.
Dentro de él, Satoshi
prometía a los usuarios la
posibilidad de realizar tran-
sacciones libres de impuestos
entre partes, utilizando una
divisa alternativa a las monedas fiduciarias emitidas por los
bancos centrales.
Nacía así el primer medio de pago descentralizado, la
primera criptomoneda: bitcoin [BTC], que dejaría muy en
claro su propósito: ser una vía de escape de la corrupta e
ineficiente infraestructura de los servicios financieros
tradicionales, permitiéndoles a los usuarios ser dueños de
su propio dinero.
Pero, para lograr una mayor tasa de adopción, necesitába-
mos una nueva recesión internacional.
Y si Satoshi Nakamoto estaba en lo cierto, el ciclo de crisis
no debía demorar en repetirse.
Enciendan las imprentas
En marzo de 2020, casi doce años después, la pandemia del

Covid-19 hizo tambalear otra vez al sistema financiero mun-
dial y nos condujo a una nueva recesión global.
28 INVERSOR GLOBAL
Con el objetivo de disminuir los efectos de la Coronacrisis,

los bancos centrales empezaron a implementar políticas mo-
netarias expansivas para reactivar la economía de sus países.
Es decir, comenzaron a imprimir dinero sin respaldo como
nunca antes.
La Reserva Federal de Estados Unidos tomó dos medidas
sin precedentes en su historia económica.
En primer lugar, redujo drásticamente las tasas de interés
de los bonos americanos respecto a otros países desarrollados.
Observa, en el siguiente gráfico, cómo los rendimientos de los
bonos del tesoro a 10 años cayeron un 56% en pocos meses.
Tasa de rendimiento de los bonos americanos a 10 años Fuente: FRED

Y, en segundo lugar, aumentó la cantidad de dólares en cir-
culación comprando bonos del sector público y privado un
35% en 10 meses.
Base monetaria de Estados Unidos en los últimos 60 años. Fuente: FRED
INVERSOR GLOBAL 29
CRIPTO-REVOLUCIÓN
En este contexto, la FED, con intención de financiar un

enorme gasto fiscal y darle oxígeno a los mercados, convirtió
la expansión monetaria en política de estado.
De hecho, 2020 fue el año en el que más dólares se
imprimieron en la historia.
Y, como nos dice la teoría económica, el valor de una divisa
es siempre una cuestión de política monetaria. A mayor oferta
o menor tasa de rendimiento, el dólar se deprecia cada vez más.
Con el aumento descontrolado de la emisión de dólares y
una tasa menos atractiva que los bonos de otros países desarro-
llados, ese desenlace era de esperar.
Observemos la evolución del Trade Weighted U.S. Dollar
Index, un indicador que mide la relación del dólar con las
principales monedas (Euro, Libra esterlina, Franco Suizo,
Yen japonés, Dólar canadiense, Yuan Chino). Durante el 2020,
la divisa llegó a depreciarse 11,48%.
Trade Weighted U.S. Dollar Index, Fuente: FRED
Es decir, cada dólar ahorrado, cada dólar invertido, cada dó-

lar generado… cada dólar existente se depreció en 11,48%
en apenas unos meses, contra otras monedas en situación
30 INVERSOR GLOBAL
semejante. Luego volvió a revalorizarse rápidamente, pero a

partir de junio de 2021 vemos un sostenido crecimiento en su
desvalorización.
En paralelo, las expectativas de inflación a 10 años comen-
zaron a escalar de 0,52% hasta 2,6% anual para fines de 2022.
Sin dudas, el dólar se ha debilitado:
Tasa de Inflación a 10 años, Fuente: FRED
Y para algunos analistas, esto aún no ha terminado.

A partir de septiembre de 2020, aunque las tasas de interés
de los bonos han ido aumentando progresivamente hasta los
niveles actuales, la inflación siempre ha estado un paso ade-
lante.
Y aquí llegamos al punto fundamental para comprender
la gran transferencia de dinero: el dólar pierde valor y los
instrumentos financieros que deberían solucionarlo, solo
lo hacen más lento.
Si cualquier persona del mundo quiere conservar el
valor del dinero hacia adelante, ya no son las monedas
fiduciarias ni sus instrumentos de inversión naturales lo
que le permitirán hacerlo.
INVERSOR GLOBAL 31
CRIPTO-REVOLUCIÓN
No es casual, entonces, que los principales índices bursáti-

les hayan escalado cada vez más sobre sus máximos históricos
durante 2020 y 2021, a pesar de la crisis.
Fuente: Yahoo finance
Wall Street seguirá festejando mientras las tasas sean más

bajas respecto de la inflación estadounidense, y la liquidez de
dólares abunde.
Pero esta fiesta de máximos está construida sobre la pérdida
de valor del dinero que utilizan la mayoría de personas en el
mundo como instrumento de conservación y transferencia del
capital generado.
32 INVERSOR GLOBAL
Fin de fiesta
Entre 2020 y 2021, en el mercado se respiraba optimismo:

todos los índices rompían sus máximos históricos casi diaria-
mente.
Pero no debemos olvidar una condición natural de Wall
Street: las compañías en las que se invierte allí están atadas a la
economía real; al consumo y los servicios.
Mientras hubo confinamientos y la economía real se des-
truyó, los precios de las acciones de Wall Street volaron. Y esto
es una complicación.
Si el precio de una acción determina el valor bursátil de
una compañía y a una compañía no le está yendo bien en su
negocio, entonces mientras más suba la acción, más desencaja-
da estará con el “valor real” de la compañía.
Es decir, lisa y llanamente, una “burbuja”.
Para que esta burbuja no colapse hay dos posibilidades:
• Continuar inyectando dinero en la economía, aunque la
inflación acelere, y estimular que los precios de los pape-
les (pero también de los productos y los servicios) con-
tinúe subiendo nominalmente en una moneda que cada
vez vale menos.
• Intentar, lentamente, ir dando valor al dinero, desacele-
rar el crecimiento, incluso estancar los valores, hasta que
la economía nuevamente esté robustecida en una mone-
da con mayor valor.
INVERSOR GLOBAL 33
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Durante 2020 y prácticamente todo 2021, la estrategia de

los principales bancos centrales fue la primera. A finales de
2021, comenzó a implementarse la segunda. Los índices deja-
ron de crecer y la incertidumbre se apoderó del mercado.
Quienes compraron y mantuvieron bitcoin en 2020 a
un precio promedio de USD 10.000, solo durante 2021
llegaron a ver ganancias de entre 200% y 600%
Las criptomonedas absorbieron el optimismo del merca-
do y están construyendo confianza. Cada vez más nuevos
fondos de inversión y corporaciones están acumulando cripto-
monedas en sus portafolios de inversión y como fondos de
tesorería, considerando que se apreciarán en el largo plazo.
Estos son los fundamentos de la gran transferencia de di-
nero que estamos viendo.
El capital fluye desde las finanzas tradicionales, adictas al
esteroide de la emisión que destruye el valor de la moneda,
hacia las criptomonedas, activos financieros descentralizados,
desregulados que hacen exactamente lo contrario.
La gran transferencia de dinero
Guillermo de Occam, un filósofo y lógico medieval acuñó

un principio metodológico que se conoce como “la navaja de
Occam” y que seguramente conozcas: la explicación más sencilla
suele ser la verdadera.
34 INVERSOR GLOBAL
Entre enero de 2019 y octubre de 2021, la cantidad de wa-

llets creadas en blockchain.com (la wallet más popular de crip-
tomonedas) creció 139%, de 32,82 millones a 78,55 millones.
Fuente: Santiment
En el mismo período, la capitalización del mercado de

criptomonedas creció desde los USD 125.200 millones hasta
rozar los USD 3 billones. Un crecimiento de capitalización de
2.300%.
Fuente: Coinmarketcap.com
INVERSOR GLOBAL 35
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Si bien hay una adopción creciente en el mercado de crip-

tomonedas, hay jugadores grandes que comenzaron a traer su
dinero aquí. Y si tomamos en cuenta que solo bitcoin comenzó
2019 con un valor de USD 4.000 y para octubre de 2021 al-
canzó los USD 69.000 (+ 1.600% en 3 años), también enten-
deremos por qué esto es una tendencia creciente.
Michael Saylor, CEO de MicroStrategy, Elon Musk, CEO
de Tesla y Jack Dorsey, fundador de Twitter y CEO de Square,
seguramente sean los rostros más conocidos de la adopción
institucional cripto.
Pero también, en términos de personas, podés encontrar
a un inversor tradicional tan conocido como Ray Dalio (fun-
dador de BridgeWater Associates y número 36 en la lista de
millonarios globales de Forbes) quien ha dicho “creo que vale la
pena considerar todas las alternativas al efectivo y todas las alterna-
tivas al resto de activos financieros. Bitcoin es una posibilidad. Tengo
una cierta cantidad de dinero en bitcoins…”.
El 1 de enero de 2022, el conocido medio de finanzas
Bloomberg publicó una nota con este título:
“Los billonarios están adoptando cripto en caso de que el dinero ‘se vaya al diablo’ /
El fundador de la corredora de bolsa, Thomas Peterffy, dice que es prudente tener
algo de cripto, mientras Dalio lo ve como una alternativa al efectivo”.
Fuente: Bloomberg
36 INVERSOR GLOBAL
Como dato, Peterffy, quien dice que “el dinero puede irse
al diablo”, en 2017 había publicado un artículo advirtiendo del
peligro que representaban para el mercado los contratos futu-
ros de Bitcoin.
Pero no es el único que “ha visto la luz”, pero los nombres
personales son anecdóticos.
Lo que debés ver es cómo se mueve el dinero.
• En octubre de 2021, por primera vez en su historia, dos
fondos cotizados (ETF) de futuros de bitcoin comenza-
ron a operar en la bolsa estadounidense. Los inversores
bursátiles de la principal bolsa del mundo tienen dos
instrumentos de inversión cripto a un clic de distancia.
En enero de 2022, el ProShares Bitcoin Strategy ETF
[BITO], cotizante en la Bolsa de Nueva York, tenía un
volumen de operaciones promedio de USD 7,6 millo-
nes diario y un net value (el valor de los activos acumula-
dos del fondo) de USD 1.160 millones. Por su parte, el
Valkyrie Bitcoin Strategy ETF [BTF] que cotiza en Nas-
daq tiene un volumen diario promedio de medio millón
de dólares y un net value de USD 71,9 millones.
• Grayscale, una reconocida firma gestora de fondos de
inversión cripto, ha alcanzado a principios de este año
una oferta de 16 fondos (entre únicos y diversificados).
Su fondo en bitcoin más conocido, el Grayscale Bitcoin
Trust (GBTC) alcanzaba una capitalización de USD
6.091 millones a comienzos de 2022.
INVERSOR GLOBAL 37
CRIPTO-REVOLUCIÓN
• Para noviembre de 2021, el volumen de operacio-

nes trimestral realizados con bitcoin (USD 489.000
millones) había superado a los realizados en el mis-
mo período por PayPal (USD 302.000 millones),
la principal compañía de pagos online del planeta.
Y si bien la cifra fue superada 2,7 veces por Mastercard
(USD 1,8 billones) y 5,5 veces por la mayor empresa de
crédito del mundo, Visa (USD 3,2 billones), las tres com-
pañías comenzaron a ofrecer opciones cripto de pagos a partir
de 2020 en diferentes países.
• En julio y agosto de 2021, Bank of América y Citygroup
dieron a conocer las intenciones de ofrecer a sus clientes
la negociación de futuros de bitcoin.
• En octubre de 2021, el propio Bank of América (el se-
gundo banco más grande de los Estados Unidos) es-
cribió en un informe a sus clientes: “Creemos que los
activos digitales basados en criptografía podrían formar una
clase de activos completamente nueva. Bitcoin es importan-
te con un valor de mercado de más de USD 900.000 mi-
llones, pero el ecosistema de activos digitales es mucho más”.
“Nuestra opinión es que podría haber más oportunidades de
las que esperan los escépticos. En un futuro cercano, podrías
utilizar la tecnología blockchain para desbloquear tu teléfono;
comprar una acción, una casa o una fracción de un Ferrari;
recibir un dividendo; pedir prestado, prestar o ahorrar dinero;
o incluso pagar la gasolina o la pizza”
38 INVERSOR GLOBAL
Lo que debés entender aquí es que no estamos hablando de

“otra manera de hacer lo mismo”.
Cripto es un sistema diferente, alternativo al dinero fidu-
ciario. Sí, una forma completamente nueva de hacer lo que ya
se hacía (conservar, intercambiar e invertir) y toda una nueva
forma de administrar el capital.
Este cambio es mucho más profundo que la invención
del papel moneda, en China, en el siglo IX. Es la creación de
monedas y sistemas financieros libres, independientes de
los Estados, de las instituciones reguladoras y los jugadores de
peso.
Y que devuelven al dinero su función: la conservación del
valor.
Las criptomonedas se fortalecen y crecen sobre las grietas
históricas y cada vez más profundas del sistema financiero actual
tal y como lo conocemos.
Si verdaderamente estás leyendo los datos, entonces no hay
otra solución ni salida: esta gran transferencia de dinero no
hará más que continuar creciendo.
Y este es el momento de tomar tu lugar y llevarte tu por-
ción de este torrente de dinero.
Nunca antes las personas tuvieron una oportunidad tan
clara y simple de forjar riqueza como la que ofrecen las cripto-
monedas en 2022.
INVERSOR GLOBAL 39
SEGUNDA PARTE:
Criptomonedas, smart contracts

y las oportunidades para
inversores argentinos en 2022
INVERSOR GLOBAL 41
Descentralización: la solución al
intervencionismo
En su “Libro Blanco de Bitcoin”, la tesis de diseño de la

primera criptomoneda, Satoshi Nakamoto indicaba que todas
las transacciones financieras podían ser realizadas entre pares,
sin la necesidad de entidades centrales (gobiernos, bancos, em-
presas de crédito, instituciones financieras…).
Esto era posible gracias a la tecnología blockchain, la co-
lumna vertebral de su sistema de pago criptográfico que con-
forma un gran libro contable público.
Como su nombre lo indica es una “cadena de bloques”. ¿Qué
te imaginas con la palabra “cadena”?.. Probablemente un con-
junto de bloques (metálicos) enlazados entre sí, donde cada
uno tiene un lugar específico e inamovible, y que el orden y la
unión de cada bloque da solidez a la cadena.
En este caso de “cadena digital”, cada bloque almacena:
• Una cierta cantidad de transacciones cifradas y validadas.
• Información referente al bloque.
• Una vinculación con el bloque anterior y el bloque si-
guiente.
Dicho de otra forma, podemos pensar la blockchain como
una secuencia cronológica inalterable de transacciones finan-
INVERSOR GLOBAL 43
CRIPTO-REVOLUCIÓN
cieras registradas de forma descentralizada (es decir, por una

entidad diferente cada cada vez).
Representación artística de una blockchain
El 3 de enero de 2009, se puso en funcionamiento Bitcoin,

la BLOCKCHAIN 1.0, una base de datos de transacciones
financieras que tenía cuatro características tecnológicas fun-
damentales:
• Descentralización
Todas las transacciones se hacen directamente entre per-
sonas, sin intermediarios. Es decir, ningún gobierno, banco ni
cualquier otra institución puede interferir en las transacciones
de Bitcoin e imponer tarifas a las mismas. Ni mucho menos,
controlar su emisión.
• Transparencia
A diferencia de los libros contables de las empresas, en las
que solo el personal autorizado tiene acceso a ellos, Blockchain
es un libro contable abierto.
44 INVERSOR GLOBAL
Cualquier persona, en cualquier parte del mundo, puede

consultar el registro histórico de transacciones desde su crea-
ción, así como también, acceder a un código del software, lla-
mado Bitcoin Core, que es libre. Todo es 100% auditable.
• Privacidad
En cada transacción registrada se detallan montos y direc-
ciones de usuarios, y en ningún momento nuestros datos per-
sonales se ven comprometidos.
• Seguridad
Al eliminar la necesidad de una autoridad central a través
de la descentralización, nadie puede cambiar ninguna carac-
terística o información de la red para su beneficio personal o
para falsificar estas monedas digitales.
Blockchain y Smart Contracts: una

combinación explosiva
Podemos definir a los contratos como “un acuerdo entre dos o

más partes, en un entorno donde se define qué se puede hacer, cómo se pue-
de hacer, así como también qué sucede si se incumplen estas condiciones”.
Es decir, un contrato permite que todas las partes entien-
dan en qué consiste la interacción que van a realizar y los obliga
a hacerlo una vez que los suscriben.
INVERSOR GLOBAL 45
CRIPTO-REVOLUCIÓN
De manera sencilla, podemos imaginar cualquier contrato

como el caso de que un sujeto A se compromete con un sujeto B a
hacer X cosa en caso de que se dé la condición Y.
Por ejemplo, firmar la venta de una casa si se entrega cierta
cantidad de dinero. O trabajar durante tanto tiempo si B se
compromete a pagar cierto monto. O prestar cierto servicio
en caso de que se dé cierta situación (como en el caso de los
servicios de asistencia médica).
En fin, cualquier contrato, a grandes rasgos, se puede defi-
nir como una contraprestación entre partes dadas ciertas cir-
cunstancias.
Hasta ahora, los contratos tradicionales han sido docu-
mentos escritos, sujetos a leyes y jurisdicciones, y en ocasiones
requieren abogados o notarios para su interpretación y ejecu-
ción.
Al involucrar más participantes en el proceso, un contrato
tradicional suele ser costoso y, por ello, no son accesibles para
cualquier persona. Además, su contenido puede estar sujeto a
interpretación de las partes, las cuales pueden llegar a favore-
cer a una parte más que a la otra.
Esta situación empezó a cambiar en 1994, cuando Nick
Szabo, un científico especializado en criptografía (y sospecho-
so de ser Satoshi Nakamoto), presentó los famosos contratos
inteligentes o smart contracts para establecer prácticas co-
merciales entre desconocidos por internet.
Los definió como un código informático programable que
se ejecuta automáticamente dentro de una red descentraliza-
46 INVERSOR GLOBAL
da, sin necesidad de intervención de terceros, si se cumplen una

serie de instrucciones preestablecidas que conforman las cláu-
sulas del acuerdo.
En otras palabras, la idea era llevar un contrato tradicional
al mundo informático para garantizar que usuarios que no se
conocían pudieran realizar transacciones de una manera segu-
ra y descentralizada.
Esta visión de Nick Szabo, sin embargo, era muy adelanta-
da para su época: no existía la tecnología necesaria para poner
en funcionamiento los contratos inteligentes.
Pero apareció veinte años después.
El 3 de enero de 2009, se puso en funcionamiento bitcoin,
una blockchain que incorporaba internamente los primeros
contratos inteligentes (smart contracts de distribución: que
cierta cantidad de bitcoin deja de ser de A para ser de B). Estos se
ejecutaban automáticamente por defecto para que los usuarios
pudieran realizar transacciones.
Sin embargo, aunque la blockchain de bitcoin disponía de
todo un lenguaje de programación propio (Bitcoin Core) para
añadir lógica a las transacciones financieras y no nos permitía
interactuar directamente con estos contratos inteligentes.
Finalmente, en 2014, Ethereum combinaría ambas tecno-
logías para abrir un nuevo mundo de oportunidades.
INVERSOR GLOBAL 47
CRIPTO-REVOLUCIÓN
La revolución de los smart contracts
En 2014, un joven desarrollador canadiense llamado Vita-

lik Buterin y un equipo de especialistas en criptografía (Charles
Hoskinson y Gavin Wood), tuvieron la visión de crear algo más
que un medio de pago descentralizado. Diseñaron un sistema
innovador: Ethereum, la blockchain programable.
A diferencia de Bitcoin, Ethereum diseñó un lenguaje de
programación propio de alto nivel, más extenso y amigable,
llamado Solidity.
Este sistema permitía construir e interactuar con los
contratos inteligentes para crear Aplicaciones Descentrali-
zadas (abreviado como dApps) más complejas con sus propios
tokens ERC-20.
Este es el inicio del universo cripto y las oportunidades
financieras que están revolucionando este espacio.
Concepto de aplicaciones centralizadas y descentralizadas
48 INVERSOR GLOBAL
La diferencia es trascendental.
Cuando usamos WhatsApp, Instagram o Netflix, estamos
usando aplicaciones centralizadas, dependiente de los servi-
dores de la compañía y bajo sus reglas.
Por ejemplo, si Reed Hastings (Fundador de Netflix) de-
cide subir el precio de suscripción, tendremos que abonarlo,
sin capacidad de opinar sobre la modificación del contrato que
establecimos con él. De lo contrario, no podremos ingresar
más a la plataforma.
Eso es la centralización: la empresa concentra el poder de
decisión y puede tomar decisiones sin tener en cuenta la opi-
nión de los usuarios.
Las Aplicaciones Descentralizadas (dApps) vienen a
resolver este sistema desigual.
El control ya no lo tiene una empresa sino su comunidad
de usuarios, quienes, además de tener derecho a voto sobre las
modificaciones propuestas en la plataforma, pueden introducir
mejoras en un código que es 100% abierto.
Esto no es solo un concepto financiero, sino toda una
revolución en el comercio y en las organizaciones.
Es por eso que existen tantas criptomonedas de valor. Cada
una es un proyecto blockchain que propone una nueva forma
de organizar un negocio, un comercio, un sistema, una
industria.
Esto así de tal manera que sean sus participantes los
beneficiados de este vínculo y no la institución inter-
mediaria que garantiza, administra y, finalmente, controla
el intercambio a cambio de una rentabilidad.
INVERSOR GLOBAL 49
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Y la manera de facilitar esto sin la institución intermediaria

es a través de aplicaciones descentralizadas que operan con-
tratos inteligentes dentro de una blockchain y conectan a los
usuarios.
Estas aplicaciones descentralizadas nos permiten interac-
tuar con los contratos inteligentes programados en un len-
guaje específico (Solidity), que ejecutan automáticamente las
operaciones y se registran y validan dentro de una blockchain
correspondiente (Ethereum, Cardano, Tezos, Polkadot, Binance
Smart Chain, etc.).
Pongamos un ejemplo con DeFi (que veremos en un se-
gundo). Imagina que no dependes de los requisitos ni intereses
que ofrece un banco para sacar un préstamo.
Ahora, suponé que podés obtener una tasa de financiación
mucho mejor que la que te ofrecen bancos y compañías de crédi-
to, porque no debés pagarles las comisiones que ellos mismos
establecen ni debés contentarte con los restos de las ganancias
que obtienen de tu dinero, sino que podés opinar y elegir el
trato que te ofrecen.
Veamos: un banco funciona con liquidez. Esto es que uti-
liza el dinero de sus clientes para realizar operaciones y crear
instrumentos financieros.
Pero, aún sabiendo que el banco no puede existir sin tu
dinero, ¿alguna vez negociaste la tasa que te pagan por dejar
tu dinero allí?, ¿te pagan, al menos, por dejar tu dinero en el
banco?, ¿estás satisfecho con los rendimientos financieros que
te ofrece el banco que no podría existir sin tu aporte?
50 INVERSOR GLOBAL
Esto es por lo que surgieron las Finanzas Descentralizadas

(DeFi), disponibles gracias a los contratos inteligentes (smart con-
tracts) que introdujo Ethereum: que cualquier persona pudie-
ra obtener y negociar la rentabilidad que lo deje satisfecho por
aportar su capital al sistema financiero.
Y a partir del surgimiento de este tipo de servicios descen-
tralizado, surgieron nuevos criptoactivos para cubrir necesi-
dades de comercio y operaciones. Por ejemplo, las stablecoins,
criptomonedas que colateralizadas que replican el valor de
monedas fiat o de activos como el oro, por ejemplo.
DEFI, un universo de oportunidades
DeFi es la abreviatura de Descentralized Finances o Finanzas

Descentralizadas. Estas son dApps que permiten participar de
oportunidades financieras a través de contratos inteligentes.
Según State of The dApps, un sitio que monitorea las
aplicaciones descentralizadas que se crean sobre diferentes
blockchains, el número de aplicaciones descentralizadas desa-
rrolladas mensualmente para noviembre de 2021 llegaba a ser
de 72, con más de 3.785 ya en funcionamiento.
Esta es una tecnología que no existía hace unos pocos
años…
INVERSOR GLOBAL 51
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Fuente: StateOfThedApps
Observá que, a principios de 2017, el gráfico presenta un

crecimiento exponencial, el Boom de las Plataformas DeFi que
está marcando el comienzo de una nueva era: la criptobanca.
Esto es una multiplicidad de aplicaciones que ofrecen una
serie de servicios financieros que emulan el funcionamiento
de las finanzas tradicionales, pero que dejan atrás la figura del
intermediario.
Persiguen dos objetivos: garantizar una mayor inclusión fi-
nanciera y delegar el control de los activos a los usuarios.
52 INVERSOR GLOBAL
Analogía de DeFi con las finanzas tradicionales, mediadas por ETH.

Fuente: Consensys.net
Hasta hace pocos años, si querías obtener rendimientos a

partir de tus ahorros sin arriesgarte a perder dinero en la co-
tización de las acciones, lo más común y redituable era ir a un
banco y suscribir un plazo fijo.
Si eras un inversor algo más sofisticado, podrías comprar
bonos o incluso suscribir a uno de los Fondos de Inversión
que tienen por lo general todos los bancos. Con estos fondos,
obtenés menor rendimiento que el que pudieras ganar invir-
tiendo directamente en los activos que los componen, pero de
esta manera podés invertir menos dinero y ahorrarte el trabajo
de hacer cada compra por separado.
Porque el banco lo hace por vos, a la vez que cobra sus
comisiones y obtiene un margen de rendimiento extra con tu
dinero. Aún así, es mejor que comprar dólares o algunos gramos de
oro y guardarlos en una caja fuerte (o en el fondo del armario)...
INVERSOR GLOBAL 53
CRIPTO-REVOLUCIÓN
No, lo cierto es que no.

Desde la creación de los smart contracts y el crecimiento
del espacio de aplicaciones financieras descentralizadas, podés
prácticamente suplir a tu banco en todos sus aspectos.
En la actualidad, existe una gran variedad de plataformas
de finanzas descentralizadas activas que ofrecen diferentes ser-
vicios.
Y esto no es algo lejano, disponible solo para inversores
profesionales.
Si lo deseás, vos mismo podés participar de estas inversiones.
Solo debés tener criptomonedas en una wallet descentralizada,
como MetaMask (que conecta con todas las dApps de la red de
Ethereum), comprar las criptomonedas con las que deseás obtener
rendimientos y elegir la opción que más te interese.
Aquí te facilito el trabajo: te presento algunos de estos ins-
trumentos y cómo podrías aprovecharlos.
Pero primero debes comprar tus primeras criptomonedas.
Cómo comprar criptomonedas desde

Argentina
Comprar criptomonedas es muy sencillo. Mucho más que

lo que la gente cree.
Podés comprar criptomonedas con pesos, con menos de
$1.000, en cualquier empresa de servicios onramp de Argentina.
54 INVERSOR GLOBAL
Los onramp son las casas de cambio online dedicadas a

la compra y venta de una pequeña variedad de criptomo-
nedas a cambio de dinero fiduciario. La forma más sen-
cilla y rápida de comprar criptomonedas de forma legal
en Argentina.
Lo primero que podés hacer es ir a www.buybitcoinworld-

wide.com/es/, seleccionar el país y la forma de pago que querés
utilizar.
Allí encontrarás un listado en el que encontrarás algunas
(no todas) las casas de cambio cripto online disponibles en Ar-
gentina.
Solo debes seleccionar una, abrir una cuenta y comenzar a
operar.
Para abrir la cuenta necesitarás, además de tu correo elec-
trónico, una foto de tu DNI y, posiblemente, algún paso de
verificación biométrica, como una selfie o te harán un pequeño
video en vivo. Estas son medidas de seguridad para verificar al
titular de la cuenta.
Luego, podrás transferir dinero directamente desde tu
cuenta de banco para agregar fondos a la cuenta y comprar (y
vender) criptomonedas a cambio de pesos o dólares (depen-
diendo de la plataforma).
El proceso es muy intuitivo y sencillo, y cada plataforma te
guiará para hacerlo.
Luego, para operar las diferentes oportunidades necesita-
rás una wallet descentralizada, como Metamask, en el caso del
INVERSOR GLOBAL 55
CRIPTO-REVOLUCIÓN
ecosistema de Ethereum, el más grande y abrir una cuenta en

un exchange de criptomonedas, como Binance, el exchange más
grande de criptomonedas del mundo en volumen de negociación.
Dependiendo de la opción que elijas, podrás transferir tus
criptomonedas a la wallet o al exchange para operar cada opción.
Pero no nos adelantemos, primero debes conocer las op-
ciones que tenés disponibles.
Stablecoins: una gestión de capital
[Oportunidad de carrytrade]
En el contexto actual, las principales criptomonedas siguen

caracterizadas por una fuerte volatilidad, por lo cual la inver-
sión está atada a un elevado riesgo.
Para dar refugio a los inversores y/o especuladores en mo-
mentos de volatilidad del mercado cripto aparecieron las sta-
blecoins, activos digitales que emplean diferentes estrategias
para mantener la cotización estable.
En el mercado cripto podrás encontrar varios proyectos de
monedas estables, que están colateralizados o respaldados por:
• MONEDAS FIAT
En este caso, el emisor central debe mantener una canti-
dad de dinero fiduciario en reserva para emitir una can-
tidad proporcional de tokens.
56 INVERSOR GLOBAL
Entre los casos más exitosos podemos encontrar stable-

coins como Binance USD (BUSD), USD Coin (USDC),
True Coin (TUSD), Tether EUR (EURT) y Tether USD
(USDT). Cada una de ellas puede comercializarse directa-
mente a través de exchanges centralizados o descentralizados.
Algunas criptos colateralizadas con fondos en dólares
• CRIPTOACTIVOS
Estos son los activos digitales “más controvertidos” que
emplean otras criptomonedas para mantener su va-
lor estable. Un ejemplo es DAI, una criptomoneda del
proyecto MakerDao utiliza el valor del token nativo de
Ethereum, ETH, para mantener su estabilidad con el
dólar estadounidense.
En este caso, los usuarios no pueden comprarlo directa-
mente en un exchange, sino que lo deben “generar” de-
INVERSOR GLOBAL 57
CRIPTO-REVOLUCIÓN
positando Ethers [ETH] en un contrato inteligente que

emite el este criptoactivo.
• OTROS BIENES
En estos modelos, el valor de la criptomoneda está “an-
clado” al precio de commodities como el oro, la plata, la
soja, el petróleo, entre otros. Por ejemplo, tenemos casos
como G-COIN, DIGIX GOLD o PAX GOLD, cuyo
valor equivale al precio de un gramo de oro físico.
Las stablecoins se diseñaron para proporcionar a los traders

profesionales una herramienta efectiva para cubrir sus porta-
folios pero, con el crecimiento del entorno financiero cripto,
se han convertido en una herramienta poderosa para garan-
tizar una mayor adopción del mercado de las criptomonedas.
Desde Argentina, podés acceder a estas criptos que coti-

zan a valor de dólar o a las que cotizan a valor de oro sin
restricciones, desde montos algo superiores a $500 y sin
límite de compra.
Si sos un ahorrista que quiere comenzar “mojando el
dedo” en las aguas cripto, entonces la opción de inver-
sión en stablecoins puede ser la apropiada para vos.
En cambio, si sos un inversor que busca mantener el va-
lor, superar la inflación y multiplicar tu capital, de aquí
en adelante te iré presentando herramientas y opciones
cripto cada vez más sofisticadas y sencillas de aprove-
char, con diferentes opciones de riesgo y potencial.
58 INVERSOR GLOBAL
Préstamos Descentralizados
[Oportunidad de corto, mediano y largo plazo y de riesgo variable]
En un sistema centralizado, como el bancario, el cliente

deposita su dinero fiduciario en un plazo fijo a cambio de una
tasa de interés fija o variable como recompensa.
Acto seguido, el banco dispone de este capital y lo presta
a otro cliente a cambio de un interés mucho más alto por él.
Por ejemplo, en Argentina, en diciembre de 2021 un cono-
cido banco comercial y de inversión ofrece plazos fijos en dó-
lares con una tasa anual de 0,05%, mientras que los intereses
para un préstamo comercial en la misma moneda son de 2,9%.
La diferencia de rendimientos entre uno y otro son los in-
tereses que gana el banco por administrar ese dinero… sobre
el cual no está corriendo riesgo ni costo de oportunidad, ya
que es dinero ajeno que genera liquidez en sus balances y ren-
dimientos extraordinarios en sus cuentas.
De esta forma, el banco obtiene una ganancia, asegurán-
dose que la tasa de interés para prestar sea siempre mayor que
la tasa de interés para tomar prestado. Y para que esto pueda
suceder, en el banco siempre debe existir un exceso de liquidez.
Las plataformas de préstamos descentralizados funcionan
igual, pero tienen dos diferencias respecto al sistema tradicio-
nal de crédito:
• No operan con dinero fiduciario, sino con criptoactivos
libres, desregulados.
INVERSOR GLOBAL 59
CRIPTO-REVOLUCIÓN
• No existe dentro de estas plataformas la figura del in-

termediario financiero, sino que son los famosos contratos
inteligentes los que se encargan de establecer los térmi-
nos del préstamo, conectar prestamistas y prestatarios, y
distribuir los intereses generados.
Esto es clave en la descentralización. Estas plataformas
evitan un enorme proceso burocrático, flexibilizan el
crédito y garantizan una mayor inclusión financiera, el
gran objetivo de DeFi.
Estructura de los pooles de liquidez cripto
Esta imagen muestra cómo los contratos inteligentes per-

miten a los usuarios obtener un interés fijo o variable sobre
los criptoactivos que depositan en un Pool de Liquidez des-
centralizado (un gran fondo donde se almacenan diferentes criptos),
60 INVERSOR GLOBAL
a la vez que otros usuarios utilizan este pool de liquidez para

obtener préstamos.
El mismo servicio del banco, pero sin el banco y para el
beneficio mutuo de prestamistas y prestatarios.
Veamos un ejemplo de cómo podrías prestar y tomar pres-
tadas criptomonedas, utilizando una de las plataformas des-
centralizadas más antiguas y confiables: AAVE (https://app.
aave.com/#/).
Para ser prestamista: Supongamos que tenemos USDT
100 (equivalente a USD 100) en nuestra wallet.
Tether [USDT] es una stablecoin, una cripto estable que

siempre mantiene un valor de USD 1.
Este tipo de inversión puede ser muy útil para pequeños

inversores que busquen resguardar su dinero de la infla-
ción a través de opciones de renta fija con rendimientos
varias veces superiores a los plazos fijos bancarios y a los
bonos estadounidenses.
Los depositamos en el pool de liquidez de la plataforma y

recibimos a cambio un token emitido por un contrato inte-
ligente, que estará compuesto por el depósito inicial más los
intereses que vayamos acumulando a lo largo del tiempo.
Observarás que es muy parecido a establecer un plazo fijo,
pero con dos diferencias radicales:
• Los usuarios pueden retirar el depósito con los intereses
acumulados en cualquier momento.
INVERSOR GLOBAL 61
CRIPTO-REVOLUCIÓN
• Los intereses anuales en monedas estables (tanto fijos

como variables) son mayores.
Para pedir prestado: Podemos depositar Ethereum por

un valor de USD 100 (en ese momento) en el Pool de Liqui-
dez, y utilizarlos como factor colateral o garantía para pedir
prestado USD 75 en otro criptoactivo a un tipo de interés fijo
o variable.
Esta situación nos permite apalancarnos (una forma de mul-
tiplicar el resultado de nuestras operaciones) y potenciar nues-
tras ganancias en mercados alcistas, dado que nuestra garantía
se revaloriza. A su vez, contamos con USD 75 adicionales para
acumular más posiciones alcistas. ¡Por más ganancias!
62 INVERSOR GLOBAL
Aave es una de las plataformas de mayor liquidez para este

tipo de operaciones.
Sin embargo, existen otras plataformas de préstamos des-
centralizados como Compound, Year Finance, Celsius y Venus.
Si esta es una estrategia que te interesa para una porción de tu
cartera de inversión, podés explorar en ellas la que ofrezca me-
jores rendimientos.
Los préstamos descentralizados pueden ser una

estrategia de bajo riesgo relativo para conservar el va-
lor del capital y protegerte de la inflación a corto, me-
diano y largo plazo si participas con criptomonedas
estables (stablecoins) con opciones de rendimientos
superiores a la inflación proyectada.
Cuando los realizas con monedas que cotizan y a cor-
to plazo, el riesgo aumenta. Considera que si bien re-
cibirás más criptomonedas, el valor de estas en dinero
fiduciario puede caer (como también subir). Es una es-
trategia ideal para acumular criptomonedas de valor.
A diferencia del staking y los cripto-diviendos, de los que
te hablaré más adelante, en este caso tenés el riesgo de
los smart contracts.
Estos sistemas dependen de la solidez de programación
de los contratos inteligentes. En caso de que el contrato
inteligente tenga fallas o sea pirateable, podés correr el
riesgo de perder capital.
Si bien los sistemas blockchain que registran la informa-
ción son seguros, los contratos inteligentes que operan
con esa información pueden tener fallas de diseño.
INVERSOR GLOBAL 63
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Por eso siempre es recomendable operar en plataformas

reconocidas, con una trayectoria sólida y gran
volumen de operaciones, que demuestran la confianza
de los inversores en su sistema.
Aquí podés ver un ranking de las plataformas DeFi se-
gún su volumen de operaciones en cada criptomoneda.
Pooles de liquidez:
facilitando la descentralización
Entre los exchanges centralizados del mercado, los más

conocidos son Binance, Kraken, Coinbase y KuCoin (entre
otros). Si operas criptomonedas, seguramente ya utilizaste al-
guno o varios de ellos.
Para comprender su funcionamiento, podríamos relacio-
narlos con una gran casa de cambio (controlada por una empre-
sa), donde la oferta y la demanda determinan la cotización de
los activos digitales. Además, estas plataformas nos permiten:
• Depositar dinero fiduciario o criptoactivos cediendo el
control a un tercero (custodio).
• Intercambiar criptoactivos por dinero fiduciario y otros
criptoactivos.
Pero presentan un problema.
Como estos exchanges siguen un modelo de gestión cen-
tralizada, debemos ceder nuestros datos personales y el con-
64 INVERSOR GLOBAL
trol de nuestros criptoactivos para realizar operaciones, lo que

trae aparejado grandes problemas de seguridad.
Para algunos usuarios esto constituye un nivel de riesgo de
contraparte aceptable. Simplemente se limitarán a utilizar ex-
changes de buena reputación, con un historial sólido de tran-
sacciones y precauciones que mitiguen las violaciones de datos.
Sin embargo, para hacer frente a esta problemática, apa-
recieron en 2013, los Exchanges Descentralizados (DEX),
plataformas que emulan el funcionamiento de un exchange
tradicional, pero en los que, a diferencia de aquellos, sus ope-
raciones son ejecutadas automáticamente por contratos inteli-
gentes y los usuarios no ceden la custodia de sus criptoactivos
en ningún momento.
Dentro de la última generación de estas plataformas cono-
cidas como “Market Maker” o “Protocolos de Liquidez Au-
tomatizada”, podemos encontrar a Uniswap, PancakeSwap,
Sushiswap o Curve Finance.
Listado de DEX por volumen de operaciones en Coinmarketcap.com
En la mayoría de estas plataformas, los usuarios pueden:
• Realizar intercambios descentralizados (Swap) con los

tokens listados.
INVERSOR GLOBAL 65
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Captura de Uniswap
Al operar, podrás observar que estas plataformas presentan

dos grandes desventajas.
Por un lado, solamente se listan una gran cantidad de
tokens, pero solo los construidos sobre la blockchain que ope-
ran.
Por otro lado, son más caros que los centralizados, ya que
debemos abonar una comisión de transacción mayor a los
exchanges tradicionales (entre el 0,2% y el 0,3%), así como la
“tarifa de gas” para que los mineros registren y validen la tran-
sacción.
La ventaja que tienen con aquellos es que, en este sistema
descentralizado y sustentable, los participantes pueden aportar
criptomonedas para facilitar el funcionamiento del exchange y
ganar recompensas por ello.
Eso se hace a través de los Pools de Liquidez (Fondo Co-
mún, en Uniswap) para cada par de intercambio, obteniendo
66 INVERSOR GLOBAL
como recompensa una proporción de las comisiones de los in-

tercambios realizados sobre ese par.
Por ejemplo, podrías aportar liquidez en el par ETH/
USDT depositando 100 USDT y su equivalente en ETH,
(0,00115619 ETH en este momento) en un contrato inte-
ligente, que emitirá “Token de Liquidez” que representará
nuestro depósito inicial más las comisiones acumuladas a lo
largo del tiempo.
Pool de Liquidez de UniSwap
Una vez que queramos desarmar nuestra inversión, cam-

biaremos nuevamente nuestro token de liquidez y se nos
INVERSOR GLOBAL 67
CRIPTO-REVOLUCIÓN
acreditarán nuestros fondos en cada cripto más las comisiones

cobradas por nuestro aporte.
Al igual que con los préstamos descentralizados, con esta

herramienta el riesgo principal son los smart contracts.
Por eso te sugerimos operar con pooles de liquidez de
gran volumen, plataformas que tengan trayectoria y un
buen historial de operaciones.
Un problema de crecimiento
A estas alturas, hemos entendido el contexto financiero

en el que nacieron las criptomonedas y como el sistema de
descentralización, seguridad y previsibilidad que estableció la
blockchain avanzó sobre el sistema monetario tradicional.
También comprendimos cómo la programabilidad de
Ethereum permitió la creación de un entorno financiero se-
guro y confiable que amenaza a los sistemas financieros de los
bancos centrales y de la banca tradicional a través de las Finan-
zas Descentralizadas.
Pero este crecimiento lógico y explosivo del espectro cripto
tiene limitaciones relacionadas con la tecnología original y,
principalmente, la criptominería.
Actualmente las principales blockchains del mercado ope-
ran con el protocolo “Prueba de Trabajo” (PoW). Es decir, que
68 INVERSOR GLOBAL
los nodos de la red deben superar una difícil prueba matemá-

tica para registrar información en la blockchain.
El inconveniente es que, si la validación está dada por un
“problema” que incrementa la dificultad mientras más nodos
tenga la red, entonces el aumento de operaciones generará
congestión. Es esperable que imponer un “problema de difi-
cultad creciente” a un sistema que requiere velocidad generará
congestiones...
Según State of The dApps, en abril de 2015, a pocos meses
de su lanzamiento, se construían sólo 24 aplicaciones por mes
sobre la red de Ethereum. Hoy, seis años más tarde, se cons-
truyen más de 3.700.
Cantidad de Aplicaciones Descentralizadas, Fuente: State of the dApps
Ahora, así como crecieron las aplicaciones descentralizadas

también lo hizo su volumen de transacciones.
INVERSOR GLOBAL 69
CRIPTO-REVOLUCIÓN
La cantidad de transacciones diarias en Ethereum hoy se

encuentra en máximos históricos (1.4 millones), superando el
máximo de 2018 (1.35 millones).
Fuente: Etherscan
Actualmente, la arquitectura de la blockchain de Ethereum

es capaz de registrar y validar un límite de 20 transacciones
por segundo (TPS). Y, para procesar los 1,24 millones de
transacciones diarias, la red necesita una capacidad de 13,8816
TPS.
Este es un gran problema.
Estamos al límite de la capacidad de la red, y las plataformas
de finanzas descentralizadas (DEFI) aún no han despegado.
Todo esto se traduce en mayores tiempos de espera y co-
misiones exorbitantes para registrar y validar transacciones en
esta blockchain.
Observemos cómo, en sus inicios, cuando el volumen de
operaciones era bajo, la tasa de comisión mediana estaba en
centavos de dólar. En la actualidad, con la red congestiona-
70 INVERSOR GLOBAL
da, se ubica en los USD 16,645, con un promedio de USD

33,4425 por transacción.
Fuente: Blockchair.com
Esta problemática se conoce como “Problema de

Escalabilidad en la Blockchain” y es consecuencia de la baja
capacidad de la red. Esto pone en jaque la implementación de
nuevas aplicaciones descentralizadas dado que el costo de sus
operaciones es cada vez más alto.
Para superar los desafíos que presenta Bitcoin y Ethereum,
la “BLOCKCHAIN 3.0” ha aparecido en escena.
Su objetivo: permitirles a los usuarios construir aplicacio-
nes descentralizadas, pero que ejecuten transacciones más rá-
pidas, económicas y altamente escalables a nivel global para
garantizar una mayor inclusión financiera.
Lo mejor de esto es que, como ya te he comentado, en crip-
to la palabra clave es “sustentabilidad”.
INVERSOR GLOBAL 71
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Para lograr los cambios significativos, estos además vienen

acompañados de oportunidades para que los participantes ob-
tengan beneficios y, de esta manera, el ecosistema crezca.
Las soluciones de escalabilidad que ofrecen las criptos 3.0
implican retornos pasivos para los inversores de estas criptos y
participantes del sistema.
El sistema creó el Staking (acumulación) como solución de
descentralización y escalabilidad, y los inversores reciben crip-
todividendos por guardar y bloquear sus criptomonedas (restrin-
giendo la oferta en el mercado y generando la revalorización).
Déjame contarte más sobre esta oportunidad.
Staking: un retorno exponencial
[Oportunidad de largo plazo y bajo riesgo relativo]
Con el dinero en efectivo, que pierde valor con el tiempo,

podemos comprar algunos instrumentos que permiten gene-
rar retornos pasivos, con mayor o menor riesgo, que nos ayu-
darán a compensar esa pérdida de valor.
En términos de bajo riesgo, tenemos los bonos del tesoro
y los plazos fijos. Los primeros rinden menos de 2% anual en
este momento y los últimos, menos de 0,30% anual, mientras
que la inflación interanual sobre el dólar fue de 7% de diciem-
bre de 2021 (y de 2,6% la proyección anual para 2022).
72 INVERSOR GLOBAL
Por otra parte, está la opción de riesgo: las acciones que pa-
gan dividendos. Allí, estarás expuesto a la volatilidad del mer-
cado, pero cada cierto tiempo recibirás una pequeña porción
de la ganancia que estas empresas reparten entre sus accionis-
tas.
Estas ganancias se reparten como dinero en efectivo y, de-
pendiendo la tasa anual de dividendos, cobraremos una por-
ción correspondiente a cada acción que tengamos. Entonces,
supongamos que tenés una acción que paga 10% anual de su
valor en forma de dividendos. tenés la opción de cobrar el di-
nero en efectivo y ver cómo se desvaloriza con el tiempo o, en
un plano de precios inerte, si tenés 10 acciones, al final del año
podrás comprar 1 acción más.
No es lo ideal, pero es lo que había.
Hasta que llegaron las criptomonedas y su principio de sus-
tentabilidad: todo sistema tiene que llevar el mayor beneficio a
todos sus participantes.
A través del protocolo de Proof of Stake, las criptomone-
das 3.0 solucionan el problema de escalabilidad de Ethereum
y permiten no solo una mucho mayor cantidad de transacciones
por segundo, sino que además las comisiones por operar son
mucho más económicas (equivalentes a centavos de dólar con-
tra las decenas o incluso centenas de dólares de Ethereum, en
momentos de congestión).
En lugar de distribuir el registro y descentralizar la red ha-
ciendo que los nodos de la blockchain resuelvan un comple-
jo algoritmo matemático que las ordene según su capacidad
INVERSOR GLOBAL 73
CRIPTO-REVOLUCIÓN
(Proof of Work de Bitcoin y Ethereum), lo hacen a través del

Proof of Stake o prueba de participación.
Aquí, el trabajo se distribuye en relación a la cantidad de
criptomonedas que poseen (y que tienen delegadas por los in-
versores de la comunidad), como una prueba de confianza y
participación en el proyecto. Esto acelera los tiempos y permi-
te reducir los costos.
Pero veamos cómo funciona la sustentabilidad del sistema:
• Los nodos precisan que los inversores los elijan para de-
legar sus criptomonedas, y para eso ofrecen distribuir un
porcentaje de las recompensas obtenidas por el trabajo
hecho de acuerdo a la participación de cada inversor (al
igual que los dividendos de las empresas). Estas recom-
pensas son nuevas criptomonedas emitidas por el sistema
en cada registro. De modo que lo que cobran los inverso-
res no es dinero fiduciario en efectivo (que pierde más o
menos valor con el tiempo), sino directamente fraccio-
nes de más criptomonedas, cuyo valor dependerá de la
oferta y la demanda del mercado.
• Al delegar sus criptomonedas, los inversores están reti-
rando sus criptomonedas de la oferta de comercio del
mercado y, por regla general, si la oferta disminuye
mientras la demanda se mantiene, el precio debe subir.
Esta es una forma de controlar la liquidez del mercado
en beneficio de todos.
• Esto forma parte del código de programación de cada
criptomoneda de este sistema, por lo que no depende
74 INVERSOR GLOBAL
de las ganancias de la compañía ni de la decisión de un

directorio si se pagarán o no criptomonedas. Es parte
intrínseca del sistema.
• El valor de las criptomonedas está dado por la demanda
del mercado. En el mercado estarán los inversores (que
compran para especular o mantener) y quienes utilicen
los sistemas de la blockchain (DeFi, gaming, intercam-
bios, cualquier Dapp del ecosistema) y necesitan pagar
las comisiones de la red en esa cripto. Mientras más útil
es la blockchain, más demanda tendrá la criptomoneda
y su precio continuará subiendo.
Los nodos (‘panaderos’), que realizan los registros en la
blockchain, ganan. Los inversores, que ayudan a los nodos
y participan delegando criptomonedas, ganan. Los usuarios,
que utilizan los servicios de la blockchain rápida y económica,
ganan.
Claro que el precio de las criptomonedas cobradas será im-
puesto por el mercado, y este lo hará de acuerdo a su atractivo,
su desarrollo, los servicios prestados y la capacidad de creci-
miento. Es decir, de acuerdo a su valor.
El staking permite implementar estrategias de inversión
a largo plazo, al igual que los dividendos bursátiles, pero con
mucho más potencial gracias al crecimiento del ecosistema
cripto y la gran transferencia de dinero de la que ya hablamos,
que se acelera cada vez que los inversores institucionales des-
cubren las posibilidades que solo ofrece cripto.
INVERSOR GLOBAL 75
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Déjame ponerte un ejemplo concreto. En Inversor Global,

uno de los servicios que edito analiza esta estrategia de largo
plazo, se llama CryptoDividendos y sugiere a los inversores
criptomonedas de valor que realizan staking para almacenar a
largo plazo.
En noviembre de 2020 se sugirió la adquisición de una
suma pequeña como USD 100 en uno de estos criptoactivos,
el token nativo de la blockchain de Cardano [ADA]. En aquél
momento tenía un precio de USD 0,10 y el porcentaje de crip-
to-dividendos que ofrecía gracias al staking es de 5% anual.
Cardano es una cripto de gran valor, un intenso desarrollo
tecnológico y de su negocio, con una consolidada gestión de
proyecto y gran aceptación del mercado. Esta fue su trayecto-
ria entre aquél noviembre y principios de 2022:
Cardano de noviembre de 2020 a enero de 2022. Fuente: Coingecko
76 INVERSOR GLOBAL
Esta estrategia analiza oportunidades de largo plazo. Pero

en solo un año y dos meses, ADA pasó de valer USD 0,10 a
tener un valor de USD 1,2 (1.100%), y en el interín alcanzó
por primera vez un precio de USD 3 (2.900%).
Pero además en este tiempo hubieras aumentado de forma
pasiva 5,9% más tus posiciones en más Cardano.
Veamos, si hubieras sido suscriptor de CryptoDividendos
y hubieras invertido USD 100 en noviembre (comprando 1.000
tokens), 10 meses después hubieras convertido ese capital en
USD 3.000 (una revalorización del 2.900%).
Adicionalmente, gracias al staking (seguro, inevitable, par-
te de la programación sustentable del sistema de Cardano) hu-
bieras obtenido 41,6 tokens adicionales (un 4,16% proporcional
en criptodividendos), por un precio de USD 124,8.
Es decir, diez meses después, solo en retornos pasivos en
más Cardano hubieras cubierto tu inversión inicial y ganado
USD 24 extra… por fuera de los USD 3.000 que ganaste por
tu posición original.
Es probable que los números te suenen increíbles, pero te
invito a hacer tu propio cálculo. Este es el poder de las cripto-
monedas y del principio de sustentabilidad y beneficio para todos los
participantes que propone cripto.
Actualmente Cardano tiene un valor de USD 1,2 (solo un
1.100% de ganancias desde su sugerencia a los suscriptores),
pero esperamos mucho más de ella para los próximos años. Y
mientras tanto, continuamos acumulando regalías de manera
pasiva.
INVERSOR GLOBAL 77
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Y este no es un caso único. La cartera de CryptoDividen-

dos actualmente sugiere 10 criptoactivos de valor con objeti-
vos de multiplicación exponencial de sus precios gracias a la
generación de ganancias de capital y retornos pasivos a largo
plazo, porque el ecosistema de criptomonedas está lleno de opor-
tunidades para estrategias de corto, mediano y largo plazo.
El staking es una de las herramientas más inclusivas del uni-
verso descentralizado. Estos son algunos de los rendimientos
que podés obtener en billeteras descentralizadas…
Fuente: AtomicWallet.io
Cuando comienzas a comprender lo poderoso que es el

principio de sustentabilidad cripto, donde los sistemas que
más valor tienen son los que mayor cantidad de beneficios
aportan a todos sus participantes y no solo a los jugadores de
peso, es que se convierte en una obviedad lo inevitable que es la
78 INVERSOR GLOBAL
Gran transferencia de dinero desde los sistemas tradicionales y el

fallido dinero fiduciario actual que estamos viendo (y aprove-
chando) los inversores cripto en 2022.
Hacia la tokenización de activos
En los mercados de capitales podemos encontrar listadas

acciones, títulos públicos, divisas, materias primas, fondos de
inversión cotizados, y otros cientos de activos financieros.
Si bien no es demasiado complicado para una persona de
casi cualquier parte del mundo operar en la Bolsa de los Es-
tados Unidos, para operar en las diferentes Bolsas del mundo
necesitaríamos una cuenta bancaria, liquidez en la moneda lo-
cal y acceso a brokers de cada país.
Es decir, gran parte de los activos financieros del mundo
están a disposición de los locales y de los inversores profesio-
nales con una infraestructura de inversión y capital disponible
que resulta prohibitiva a la mayoría de las personas..
Pero, ¿Y si pudiéramos replicar su comportamiento? ¿Si
existiera una plataforma capaz de representar estos activos me-
diante derivados y ponerlos a nuestra disposición en el merca-
do cripto?
INVERSOR GLOBAL 79
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Estas plataformas existen, y una de ellas es Synthetix, uno

de los proyectos de tokenización de activos más grande del
ecosistema DEFI.
Dentro de la plataforma, a través de un mecanismo com-
plejo de contratos inteligentes, podríamos emitir un token que
replique el comportamiento de una acción específica, pero sin
que esté respaldado por la misma. En otras palabras, estaría-
mos expuestos a su volatilidad, generando ganancias e incu-
rriendo en pérdidas, pero sin poseer el activo subyacente en
cuestión.
Fuente: synthetix.io/synths
Esta opción todavía está limitada por la cantidad de activos

que se operan aquí, pero sin dudas son un espacio que crecerá
en el futuro y abrirá las puertas de los inversores de cualquier
80 INVERSOR GLOBAL
lugar del planeta a la acción de precios de títulos de todo el mun-

do.
Si te interesa la inversión bursátil, es una opción que podés
considerar.
Taco y gambeta: los fan tokens
[Oportunidad de mediano y largo plazo y de riesgo alto]
El 5 de agosto de 2021, Lionel Messi, el astro argentino

de 34 años, dejaba el Barcelona tras 21 años en el conjunto
catalan e inmediatamente comenzaban a circular rumores que
firmaría un contrato de varias temporadas con el Paris Saint
Germain (PSG).
Como varios clubes profesionales de fútbol del mundo, el
PSG tiene su propia “Ficha de Aficionado” o Fan Token, un
activo digital fungible emitido por el propio club parisino a
través de la plataforma Socios.com, y distribuido a los fanáti-
cos de todo el mundo para recaudar fondos.
Por la mañana del 3 de agosto, cada uno de estos tokens co-
tizaba a USD 22,49. Pero ante los rumores, apareció la “Mes-
simania” y la cotización subió rápidamente hasta los USD 50,
provocando una revalorización superior al 130% en tan solo
cinco días.
INVERSOR GLOBAL 81
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Paris Saint-Germain Fan Token [PSG] en Coinmarketcap
Pero, el club parisino no es el único. En los últimos dos años,

muchas instituciones deportivas empezaron a experimentar en
el universo cripto emitiendo sus propias “fichas de aficionado”.
Entre algunas de las más importantes destacan Juventus,
Milan, Roma, Atletico Madrid, Manchester City, Manchester
United, Barcelona, Independiente, River Plate, entre otros. Y
no es todo. Incluso podemos encontrar equipos de la NBA
(como Chicago Bulls, San Antonio Spurs, L.A.Lakers), Fór-
mula 1, UFC y más…
Detrás de la emisión de cada uno de estos tokens, las insti-
tuciones persiguen dos objetivos:
1. Por un lado, recaudar dinero de los fanáticos de todo el

mundo otorgándoles a cambio una especie de participa-
ción en las decisiones del club.
Esta es una situación bastante parecida a la emisión de ac-
ciones por parte de una empresa, pero, a diferencia de este
82 INVERSOR GLOBAL
instrumento financiero, los “fan tokens” no les otorgan a los

tenedores el derecho de propiedad sobre las instituciones, sino
que les brindan una serie de beneficios como eventos exclu-
sivos, promociones, entradas, sorteos, derecho a voto en al-
gunas decisiones de la organización, encuentros con estrellas
del equipo y otras acciones de marketing que convierten al
aficionado en un participante activo.
2. Por otro lado, medir el sentimiento de los aficiona-

dos ante cualquier decisión que tome la institución.
Por ejemplo, la revalorización del token PSG hasta un
máximo histórico ayudó a mostrar la aprobación de la
decisión de contratar a Messi.
Los tenedores también se pueden beneficiar económica-
mente comercializando estos token en el exchange de la plata-
forma Chiliz.Net.
Esta es una opción financiera interesante para los fanáticos

deportivos, con información minuto a minuto del entorno y
los clubes.
INVERSOR GLOBAL 83
CRIPTO-REVOLUCIÓN
También es esperable que, en un contexto de descentraliza-

ción y participación creciente, los tenedores de tokens puedan
participar de la gobernanza del sistema y votaciones en asun-
tos pertinentes a cada club.
Si sos un insider deportivo, esta puede ser una interesante
manera de generar rendimientos con tu pasión.
Los NFTs: el negocio de los coleccionables
[Oportunidades de corto, mediano y largo plazo y de riesgo alto]
La siguiente imagen ilustra “Everyday ‘s - The First 5000

Days”, una obra de arte del artista Mike Winhelmann (conoci-
do en el mundo digital como “Beeple”).
84 INVERSOR GLOBAL
Esta obra no existe en el mundo físico, y sin embargo fue

vendida en la casa de subastas Christie´s Sotheby´s a un colec-
cionista de Singapur por USD 69 millones.
Eso no es todo. A cambio de esta exorbitante cifra, el colec-
cionista no recibió una pintura, ni una escultura, ni siquiera una
copia, sino que recibió un activo digital encriptado conocido
como NFT, una de las últimas tendencias del ecosistema cripto.
En economía un activo fungible es un bien divisible en
unidades más pequeñas, que puede ser sustituido por otros
bienes fácilmente (el dinero o los commodities). Por ejemplo, pue-
do cambiar un billete de USD 100 por dos billetes de USD 50
y tengo exactamente el mismo valor.
Sin embargo, en un activo no fungible esto no es posible,
el bien tiene propiedades únicas, por lo cual no es fácilmente
sustituible por otros bienes. Por ejemplo, una pintura como la
Mona Lisa es única; podríamos sacarle fotos, hacer una copia,
pero no la podemos sustituir.
Ahora, este último concepto se aplicaría en texto, imágenes,
audio, videos, videojuegos, bienes raíces, un sinfín de activos.
Y, si digitalizamos (mediante una blockchain) un certificado
de propiedad de alguno de estos activos no fungibles tendre-
mos como resultado un NFT.
Lo interesante de este mercado es que podrías realizar un
dibujo digital, representarlo en un NFT y comercializarlo a
través de plataformas como OpenSea, Rarible o Mintable.
Lo importante para comprender este negocio es que, hoy
por hoy, está centrado en los artículos coleccionables.
INVERSOR GLOBAL 85
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Los artículos coleccionables son objetos unidos a historias.

Una primera edición, una obra original de un autor, una es-
tampilla (o sello) impresa alrevés por error, se convierten en
objetos irreplicables, aunque materialmente puedan ser replica-
dos hasta el hartazgo.
Un NFT, en ese sentido, es una criptomoneda única que
pasa a formar parte de la historia de ese objeto, de esa obra de
arte, de ese artículo coleccionable. Y es por eso que algunos
no tienen valor y otros pueden rematarse por miles de dólares.
Fuente: https://opensea.io/
Durante 2021, los NFT´s han comenzado a popularizarse

en los principales medios de comunicación, y al igual que los
criptoactivos, están aquí para quedarse.
Esta nueva tecnología ha permitido que los artistas sean fi-
nalmente compensados por su trabajo en un mundo donde los
certificados de originalidad eran impensados hace unos años, más
que en el sector de los coleccionables tradicionales.
86 INVERSOR GLOBAL
Más y más usuarios están ingresando en este mercado, que

pronto llegará a cada uno de nosotros.
En las últimas semanas de 2021, los gigantes de indumen-
taria deportiva, Nike y Adidas, anunciaron colecciones únicas,
digitales, diseñadas para la identidad personal del metaverso,
que pueden adquirirse a través de NFTs.
Nike adquirió la compañía RTFKT Studios, dedicada a
la creación de NFTs de indumentaria para las identidades del
metaverso y ellos lo anunciaron en su twitter:
Fuente: Twitter
INVERSOR GLOBAL 87
CRIPTO-REVOLUCIÓN
¿Lo mejor? Las compañías dejaron entrever que al conver-

tirte en dueño de una colección de ropa, podrías solicitar las
prendas de la colección exclusivas para tu uso.
Como dijo un personaje influyente en este universo, el in-
versor Mark Cuban: “El arte es arte. Siempre ha estado disponible
en formas casi ilimitadas.”
Si querés profundizar más sobre este mundo, te reco-

miendo visitar la “Biblia de los NFTs” de la página de
Open Sea.
Metaverso y play-to-earn: cómo ganar

jugando
[Oportunidades alto riesgo y potencial]
Los juegos como forma de generar ganancias tiene miles

de años. El gaming, tal y como lo conocemos hoy, fue posibili-
tado por la cruza de dos tecnologías que no tienen más de 50
años: los videojuegos e internet.
Internet hizo aportes esenciales:
• La capacidad de interactuar con otros usuarios,
• Un desarrollo mucho más amplio en extensión y com-
plejidad (desde juegos de minutos en el celular a juegos
de desarrollos de personajes y escenarios sin fin),
88 INVERSOR GLOBAL
• Y, lo que la web hizo como ninguna otra tecnología: la

capacidad del comercio simultáneo, sencillo y práctica-
mente sin costos logísticos.
“¿Quieres comprar una vida?”, haces un clic, cargas tu tar-
jeta y tu experiencia con el juego mejora gracias a las nuevas
prestaciones que ofrecen las empresas de video-juegos.
Para 2021, el sector del gaming online generaba, para julio
de 2021, USD 1.700 millones de dólares por semana por par-
te de los usuarios y se calculaba que para fin de año se suma-
rían USD 47.000 millones más en gastos de pauta publicitaria.
Anualizado, esto es más de USD 135.600 millones, el
doble que la capitalización de Binance Coin [BNB], la cuarta
criptomoneda del mercado en este momento.
En 2021, el cripto-gaming explotó.
Y así como internet permitió la comercialización instantá-
nea y de bajo costo logístico de todo, cripto aportó sus princi-
pios: la sustentabilidad y descentralización.
Los usuarios de los juegos pueden enriquecer la experien-
cia y obtener ganancias por jugar estos juegos. En lugar de
centralizar el comercio en las empresas desarrolladoras de vi-
deojuegos, el comercio está descentralizado y los participantes
pueden obtener ganancias de su esfuerzo ofrecido a este nuevo
metaverso de gaming.
Por esta razón, con cripto se abrió el nuevo sector play-to-
earn (jugar-por-ganancias)
Por ejemplo, en el juego Descentraland, los usuarios pueden
comprar parcelas de tierra del juego, ítems para sus personajes
o, incluso, nombres (como si fueran marcas registradas).
INVERSOR GLOBAL 89
CRIPTO-REVOLUCIÓN
El espacio de comercio de Descentraland lo puedes encon-

trar en www.market.decentraland.org.
Allí puedes comprar una gorra por 3 polygon [Matic] (unos
USD 6), o dos parcelas de tierra por un precio tan extravagan-
te como 24.500 ETH (cerca de USD 78 millones de dólares).
Y si decides jugar, podrás ir obteniendo tus ítems y trabajando
tus tierras que, luego, podrás ofrecer en los mercados.
Fuente: Market de Descentraland
Como ves, el play-to-earn es una opción más que claramen-

te se inscribe en el concepto de Metaverso.
Pero estos mercados no son la única manera de participar de
estas opciones. Como estos juegos son un proyecto blockchain,
90 INVERSOR GLOBAL
deben tener su propio token de usabilidad (más allá de las criptos

con las que decidan comerciar en los mercados). En este caso, el
token es $MANA, y si lo hubieras adquirido en el último año,
hubieras obtenido un retorno de 3.290,8% en apenas un año.
Precio de MANA durante 2021 (Coingecko)
Es decir, por cada dólar invertido, hoy tendrías USD 3.290

más.
Esta es una nueva industria está comenzando y no dejará
de abrir oportunidades a quienes sepan encontrar valor. Un
poco más adelante te contaré cuáles son los cinco pilares que
generan valor para este tipo de juegos.
INVERSOR GLOBAL 91
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Pero, antes de seguir hablando, debemos ir al contexto ma-

yor, ¿cuál fue el catalizador que generó un salto impresionante
de precios en MANA a finales de octubre?
Déjame darte una pista: no fue algo que sucediera con Des-
centraland. Fue algo que muchos tomaron como una broma,
pero que es una transformación financiera mayor y muy vin-
culada al entorno de ciertas criptomonedas.
De hecho, observa los precios de SAND, el token del juego
The Sand Box, con el que podrías haber generado USD 10.822
por cada dólar invertido a principios de 2021:
Precio de SAND durante 2021 (Coingecko)
92 INVERSOR GLOBAL
El disparador fue un anuncio.

El 27 de octubre, Mark Zuckerberg, anunciaba un lanza-
miento. Una transformación en la concepción de las redes so-
ciales que, incluso, llevó a cambiar el nombre de Facebook por
Meta.
Fuente: Infobae
El principal holding tecnológico de redes sociales del mun-

do anunció su hoja de ruta hacia el desarrollo del metaverso.
¿Has visto películas “futuristas” como Ready Player One o el

clásico de fines de los ‘70, Tron?
La trama de estas películas plantea la creación de un
universo online donde cada uno de los personajes pueden
encontrarse en espacios virtuales compartidos, escapando
de la realidad y cumpliendo todas sus fantasías.
Esta es la idea que nos propone el metaverso, ese heredero
de internet que ha saltado a la fama cuando durante el even-
to Facebook Connect, Mark Zuckenberg, presentó a META,
el nuevo nombre de su compañía con la que buscará llegar
primero para capitalizar la actividad de los humanos en estos
mundos virtuales.
INVERSOR GLOBAL 93
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Citando las palabras de Mark Zuckerberg: “Se puede pensar

en el metaverso como una internet incorporada donde en lugar de solo
ver el contenido, estás en él, y te sientes presente con otras personas
como si estuvieras en otros lugares, teniendo diferentes experiencias”.
Y un nuevo mundo con infinidad de posibilidades abre
también infinidad de oportunidades comerciales.
Según un informe de Bloomberg Intelligence, este entorno
digital alcanzará un valor de USD 800 billones para 2024, y
2,5 trillones para 2030.
94 INVERSOR GLOBAL
¿Te imaginas utilizar un holograma para asistir a una con-

ferencia cuando en realidad estás a miles de kilómetros de dis-
tancia? Ese es el poder que tiene esta tecnología, y es por esa
razón que los gigantes tecnológicos están trabajando en este
sector.
Esta idea de descentralización que encarna como nunca
antes blockchain, la está haciendo cada vez más adoptada por
proyectos que utilizan sus posibilidades, los contratos inteli-
gentes y los tokens NFT´s para construir metaversos descen-
tralizados e interoperables.
Estos son los principales proyectos comerciales de
metaverso cripto en los que puedes invertir ahora mismo:
• AXIE INFINITY. Es un juego de la modalidad player

to player desarrollado sobre la blockchain de Ethereum.
Dentro del mismo, nos dedicaremos a coleccionar unas
criaturas (tokens NTFs con características únicas) llamadas
Axies, las cuales utilizaremos para combatir contra otros
jugadores o para comercializarlas en el Marketplace, ob-
teniendo así tokens $SLP como recompensa.
Podremos utilizar estos tokens SLP para obtener nuevas
criaturas, actualizar una propia, o intercambiarlos por
otros criptoactivos (AXS, ETH, BTC, USDT, entre otros)
a través de exchanges descentralizados.
• CRYPTOBLADES. Es un juego online player to pla-

yer construido sobre la Binance Smart Chain, donde co-
leccionaremos armaduras y espadas para equipar nuestro
INVERSOR GLOBAL 95
CRIPTO-REVOLUCIÓN
avatar (o héroe) y enfrentarnos contra otros jugadores y

obtener tokens SKILL como recompensa.
• DESCENTRALAND. Es metaverso desarrollado sobre

la blockchain de Ethereum, dentro del cual los usuarios
pueden comercializar y personalizar lotes de tierras vir-
tuales de 16 metros cuadrados conocidos como LAND.
• THE SANDBOX. Es un juego online desarrollado so-

bre la blockchain de Ethereum, donde podemos crear
y comercializar terrenos, fincas, viviendas, personajes y
otros activos digitales.
• STAR ATLAS. Es un juego online de la modalidad pla-

yer to player en “fase de construcción” sobre la block-
chain de Solana, donde nos decidacaremos a coleccionar
naves, estructuras, personajes y otros activos digitales.
• ILLUVIUM. Es un juego online de la modalidad player

to player en “fase de construcción” sobre la cadena late-
ral Inmutable X, donde podremos explorar un mundo
abierto en tres dimensiones habitado por unas criaturas
(diseñadas en forma personalizada por un un equipo de artis-
tas de clase mundial), y lleno de historias muy atrapantes.
Illuvium se presenta como un competidor directo de
Axie Infinity, y es un videojuego inclusivo que promete
ser furor en 2022.
96 INVERSOR GLOBAL
Pero esta historia recién comienza. Si estás interesado en

participar en nuevas oportunidades de proyectos que hagan
pie en el metaverso, es conveniente que aprendas qué genera
valor aquí.
Y para eso deberás proyectos que fomenten y crezcan sobre
los cinco pilares del metaverso:
• Debe ser sostenible, encontrarse en permanente evolu-
ción.
• Debe ser abierto. Cualquier persona, desde cualquier
parte del mundo, debe poder conectarse y desconectar-
se, e interactuar con los demás participantes sin importar
donde estos se encuentren.
• Debe ser inmersivo. El metaverso debe integrarse con
tecnologías como interfaz cerebro-ordenador, realidad
virtual, realidad aumentada, intercambio holográfico,
virtualización 3D, identidad virtual, sensores, entre otras.
De esta forma, se les ofrece a los usuarios una experien-
cia sensorial suficientemente real (aunque no lo sea).
• Debe ser libre. Los usuarios deben poder personalizar el
entorno y los personajes.
• Debe coexistir con un sistema económico justo, libre y
dinámico.
Así es, prácticamente los mismos pilares que fundan a las
criptomonedas y sustentan su crecimiento como un nuevo es-
pacio financiero cada vez más demandado.
INVERSOR GLOBAL 97
CRIPTO-REVOLUCIÓN
¡Cuidado! No caigas en la trampa de reducir las cripto-

monedas al metaverso.
Este es solo uno de los proyectos comerciales y financie-
ros en los que se utilizan las criptomonedas. Es uno de los de
mayor potencial futuro de los que estamos viendo hoy, y por
eso lo dejé para el final de este listado de oportunidades de
inversión.
Pero los grandes inversores no están comprando Bitcoin por
sus posibilidades en el metaverso, sino porque está logrando ha-
cer desde hace más de una década lo que el dinero fiduciario viene
fallando hacer desde hace siglos: conservar el valor del capital.
Déjame contarte un poco más sobre lo que están viendo en
La gran criptomoneda.
Bitcoin 2022
Al principio de este libro, cuando te hablaba de los pro-

blemas monetarios globales, te conté que el dólar se había
convertido en la moneda de referencia para todas las demás
monedas del mundo.
En cripto, el equivalente a esto es bitcoin [BTC]: es la crip-
tomoneda de referencia, la que conocen y demandan la mayo-
ría de los operadores del mundo, la que más adopción tiene
por parte de los inversores (y de los países: en 2021, El Salva-
dor implementó a bitcoin como segunda moneda de corriente
98 INVERSOR GLOBAL
legal en el país, junto al dólar estadounidense), la de mayor

volumen de operaciones diarios y mayor capitalización.
Pero con una gran diferencia
En el momento en que escribo estas líneas, bitcoin lucha
por no caer debajo de los USD 40.000, el sentimiento del mer-
cado del índice Miedo & Codicia de Alternative.me marca un
“miedo extremo” y, aún así, registra ganancias del 46,5% res-
pecto al 1 de enero de 2021.
Pero hay una diferencia crucial…
Mientras el dólar no deja de perder poder adquisitivo año
a año desde 1940, bitcoin no deja de crecer.
Este gráfico muestra la caída del poder adquisitivo del dó-
lar desde comienzos del siglo XX:
Fuente: Fred de St. Louis, en base a los datos de la Oficina de Estadísticas Labo-
rales de los Estados Unidos.
Así es, el poder adquisitivo del dólar cada vez se acerca más a
cero.
Y no te dejes confundir por la pendiente casi plana de los
últimos 40 años. Ampliada, esa pendiente se ve así:
INVERSOR GLOBAL 99
CRIPTO-REVOLUCIÓN
Fuente: Fred de St. Louis, en base a los datos de la Oficina de Estadísticas Labo-
rales de los Estados Unidos.
Apenas en los últimos 40 años, el dólar perdió el 64% de su

poder adquisitivo.
Bitcoin, por su parte…
Precio de bitcoin en dólares desde 2013, en escala logarítmica
Si alguna vez viste los precios históricos de bitcoin, estarás

acostumbrado a verlos en la escala lineal: grandes aumentos
de precio con fuertes caídas y largas recuperaciones que, cada
cuatro años, multiplican varias veces su valor.
100 INVERSOR GLOBAL

Esta forma de medir los precios permite reducir los movi-

mientos bruscos. Verás que en el eje vertical la escala de pre-
cios se va multiplicando por diez: USD 10, USD 100, USD
1.000, USD 10.000, USD 100.000, etc…
De esta manera, las variaciones quedan reducidas y se
muestra la tendencia y su fuerza.
Bitcoin no deja de conservar y sumar valor

Puedes ver pequeñas variaciones en el rango de los USD 100
a USD 1.000, y luego de los USD 10.000 a los USD 100.000
(que todavía no alcanzó, aunque hacia allí parece dirigirse).
Y esto es lo que están viendo los inversores profesionales,
los grandes fondos, los inversores de las finanzas tradicionales
que comienzan a reclamar instrumentos bursátiles (como los
ETF que se aprobaron durante 2021 para cotizar en la bolsa
de los Estados Unidos).
Mientras el dinero fiduciario y sus instrumentos no dejan
de destruir valor, bitcoin no deja de conservar e incrementarlo
exponencialmente a largo plazo.
Es por eso que estamos viendo a los grandes capitales acu-
mular bitcoin como nunca antes.
Para fines del 2021, los inversores profesionales y analistas
especializados en cripto esperábamos ver a la gran criptomo-
neda en los USD 70.000.
Esto lo esperábamos desde 2019, cuando el modelo stock-
to-flow (S2F) aplicado a bitcoin comenzó a popularizarse y a
INVERSOR GLOBAL 101

CRIPTO-REVOLUCIÓN
demostrar una relativa eficacia para las predicciones de precio

de la criptomoneda.
El modelo stock-to-flow establece un vínculo entre las exis-
tencias actuales y las próximas de un activo, como un flujo de
producción.
En el caso de bitcoin, sabemos que su emisión tendrá un
máximo de 21 millones de BTC y que, cada cuatro años, debi-
do a su programación, sucede el halving que reduce a la mitad
su emisión (las recompensas de minado).
Ya desde entonces, se esperaba una progresión ascendente
de precios hacia los USD 70.000 durante 2020-2021 de acuer-
do al halving que sucedería el 11 de mayo de 2020 y los modelos
de demanda.
Modelo S2F de Plan B (@100trillionUSD), de marzo de 2019
102 INVERSOR GLOBAL

Pongamos algo de contexto: en marzo de 2019, bitcoin ve-

nía de un año plenamente bajista que había visto reducir su
valor desde los USD 20.000 hasta los USD 3.200 (-84%) y en
ese momento se encontraba cerca de los USD 4.000.
La cifra de USD 70.000 para un año y medio más tarde
sonaba osada… Aunque si miras el modelo, verás que el precio
(progresión de puntos) sigue flujos mucho más orgánicos que
las guías del recorte de recompensas (línea negra). Aquí tam-
bién se utiliza la escala logarítmica de precios de bitcoin.
En aquellos momentos, no era anticipable la pandemia del
coronavirus, el COVID-19 y sus variantes, la detención de la
economía global, la inyección de dinero fiduciario como nun-
ca antes se vio en los sistemas financieros… Aunque, siguiendo
este desacople entre el precio y la oferta, el modelo anticipó
con bastante precisión los USD 64.000 a los que llegó bitcoin
en abril de 2021 y los USD 69.000 que alcanzó en noviembre
del mismo año.
En este modelo S2F de diciembre de 2021 muestra el com-
portamiento y desviaciones posible de precios que anticipa,
además de las proyecciones para los próximos años:
INVERSOR GLOBAL 103

CRIPTO-REVOLUCIÓN
Modelo Stock-to-Flow de bitcoin del 24 de diciembre (@100trillionUSD, Twitter)
Si observas atentamente el gráfico, verás que el modelo

propone un escenario alcista hacia el millón de dólares para
dentro de tres años.
Suena descabellado.
Pero no más descabellado que cuando proponía USD 75.000
en marzo de 2019, cuando bitcoin valía 17,75 veces menos,
Los inversores que compraron bitcoin por debajo de USD
4.000 entre 2018 y 2019, o previamente a octubre de 2017, en-
tre dos y cuatro años más tarde lograron ganancias de 1.600%.
Y esto fue antes de que se incrementase la demanda y co-
menzara la gran transferencia de dinero de los inversores ins-
titucionales que, cada vez más, buscan proteger el valor del
capital utilizando la única opción disponible que logra este
objetivo: las criptomonedas.
104 INVERSOR GLOBAL

Mira esto: 2021 no fue un gran año para bitcoin, a pesar de

lo que la mayoría piensa.
El 1 de enero de 2021, bitcoin tenía un precio de USD 29.300.
El 31 de diciembre, cerró el año con un valor de USD 47.200 (+
61%), con un máximo anual de USD 69.000 (+135%).
En 2020, por poner un ejemplo, bitcoin comenzó con un
valor de USD 7.200 para cerrarlo con un valor de USD 29.000
(+300%).
Lo que cambió entre fines de 2020 y todo 2021 fue el in-
greso de grandes capitales a cripto, impulsados por el cada vez
más evidente colapso del sistema financiero tradicional basado
en moneda fiduciaria. Lo puedes ver en la capitalización total
del mercado:
Capitalización del mercado desde 2016 hasta comienzos de 2022.

Fuente: Coingecko.
A fines de 2021, el mercado de criptomonedas valía

USD 2,5 billones de dólares. Un año antes, valía 2 veces me-
nos, USD 770.000 millones. Aproximadamente el mismo valor
que tuvo durante la “euforia” de 2017, cuando el precio de
INVERSOR GLOBAL 105

CRIPTO-REVOLUCIÓN
bitcoin alcanzó los USD 20.000 y una ganancia interanual de

1.900% (contra el 61%-135% de 2021).
En este momento, existe “miedo extremo” en el merca-
do de criptomonedas, mientras bitcoin lucha por no bajar de
USD 42.000.
Índice de miedo & codicia de Alternative.me (11 de enero de 2022)
Los USD 100.000 para 2022 suenan cercanos, pero USD

1.000.000 como nuevo nivel para los próximos tres años, tal
vez suene descabellado... casi tanto como cuando se predijeron
USD 100.000 en el momento en que bitcoin valía 24 veces
menos, allá por marzo de 2019.
Es más: estas predicciones, antes que ser descabelladas,
pueden quedarse cortas…
El mercado está regulado por la oferta y la demanda. Y
como te he demostrado, desde mediados de 2020, debido a la
aceleración de la crisis inflacionaria, la demanda está en aumento
y será cada vez mayor.
106 INVERSOR GLOBAL

Veamos un poco lo que está sucediendo en este mismo mo-

mento.
En este escenario, para principios de enero de 2022, los

datos On-Chain (obtenidos directamente de la blockchain pú-
blica de bitcoin) continúan validando las perspectivas fuerte-
mente alcistas de mediano y largo plazo.
• Según el famoso criptoanalista Willy Woo, la acumula-

ción de los inversores de pequeña escala (monederos que
tienen 1 BTC o menos) había alcanzado el máximo históri-
co registrado en marzo de 2020 (durante la contracción de
la pandemia del Covid-19).
Esto es, cuando bitcoin cayó desde los USD 8.700 hasta
los USD 3.800 (los precios mínimos del invierno cripto,
en 2019).
Acumulación de los Inversores a Pequeña Escala, Willy Woo
INVERSOR GLOBAL 107

CRIPTO-REVOLUCIÓN
Podemos identificar aquí un interesante patrón de

comportamiento en el precio. Tras registrar estos máximos
de acumulación, la cotización de bitcoin presenta un sólido
repunte alcista.
• Según el indicador “Bitcoin Smart Money Gap” de

Glassnode, la proporción de participantes a largo pla-
zo (inversores profesionales) ha alcanzado un máximo
histórico frente a los participantes a corto plazo (espe-
culadores).
En otras palabras, nunca ha habido una mayor dispari-

dad entre la cantidad de bitcoins [BTC] en manos del
dinero “inteligente” y del dinero “especulativo”. Un re-
punte alcista en el horizonte…
108 INVERSOR GLOBAL

• Según una publicación de Glassnode, la cantidad de bit-

coins en poder de los mineros se encuentra solo a 500
unidades por debajo del máximo histórico alcanzado en
diciembre de 2020 (1,778 millones de bitcoins).
Cantidad de Bitcoins en poder de los mineros; Glassnode
Podemos observar que los mineros han estado acumulando

posiciones desde la gran venta de marzo, que contuvo la fuerte
demanda. Esta es una clara señal de que las perspectivas de
largo plazo se mantienen alcistas.
• Según una nueva publicación de CryptoQuant, la canti-

dad de bitcoins almacenados en los exchanges ha caído
drásticamente en las últimas semanas de 2021. Esta
contracción señala que los tenedores han acelerado rápi-
damente el proceso de acumulación (iniciado en el mes de
mayo), esperando un repunte alcista en breve.
INVERSOR GLOBAL 109

CRIPTO-REVOLUCIÓN
Contracción de las reservas de bitcoins en exchanges, CryptoQuant
El escenario de “miedo extremo” se corrobora con las esta-

dísticas oficiales demuestran que bitcoin fue declarado “muer-
to” cuarenta y dos veces en 2021, tres veces más que el año
anterior.
Actas de Defunción de Bitcoin, Finbold
Este “asesinato” por parte de gobiernos, instituciones finan-

cieras, y corporaciones mundiales ha estado inyectado cons-
tantentemente “miedo” en el mercado cripto.
Recordemos las cosas que sucedieron durante 2021:
110 INVERSOR GLOBAL

• China boicoteó primero las granjas de minería (siendo

el mayor productor de bitcoin del mundo) y luego el co-
mercio. Incluso intentó atacar la minería a nivel interna-
cional, cuando prohibió a Ali Baba, uno de los mayores
vendedores minoristas del mundo, la comercialización
de equipos de criptominería.
• Luego, con la legalización de bitcoin en El Salvador lle-
gó una nueva fuerte contracción del precio y los fallos
en la implementación de la wallet nacional, Chivo, que
impactó fuertemente en las ideas de la facilidad de adop-
ción cripto.
• Luego, Elon Musk generó irracionalidad en el mercado
inflando cirptomonedas como Dogecoin (una cripto sin
desarrollo ni uso práctico, creada como un meme) y luego
vetando la compra de coches Tesla con bitcoin, con la
acusación varias veces desmentida de ser “nocivo para el
medio ambiente” (eso sí, contó en varias ocasiones que
Tesla mina bitcoin y los acumula).
• A esto se sumaron los intentos de regulación y las críti-
cas de los no-coiners (los críticos de las criptomonedas)
de siempre, que no comprenden ni quieren comprender
la revolución financiera y monetaria que implica cripto.
• Con el anuncio de la Fed de que la política monetaria que
intenta contener el deterioro del valor del dinero sería más
agresiva, con dos subas de interés anuales (y acercando “un
poco más” el valor de los instrumentos de renta fija al valor
INVERSOR GLOBAL 111

CRIPTO-REVOLUCIÓN
de la inflación proyectada), los mercados de riesgo vieron

sus tendencias alcistas detenerse y corregir sus valores.
Estas tendencias siempre tienen su efecto en el mercado
cripto pero, si he logrado que comprendas el valor de
las criptomonedas, también entenderás por qué estos son
golpes pasajeros que solo abren mejores oportunidades de
compra de largo plazo.
Por todas estas razones, creo que tanto los USD 100.000
para 2022 (+138%) como los USD 1.000.000 (+2.280%) para
2026 pueden ser estimaciones modestas para bitcoin.
112 INVERSOR GLOBAL

Conclusión
Llegamos al fin del libro, pero al comienzo de tu recorrido

en esta nueva etapa de inversor cripto.
A lo largo de estas páginas te demostré cómo el dinero fi-
duciario, nuestra herramienta de conservación del capital, cada
vez fracasa más en su cometido.
También pudiste comprender por qué la conservación y
multiplicación del valor no es una cualidad de las criptomone-
das, sino su objetivo fundacional.
Cada vez más inversores profesionales y gestores de inver-
sión lo saben, y por eso están capitalizándose en criptomone-
das de forma creciente.
De hecho, como pudiste ver en las páginas anteriores, ahora
mismo están acaparando las existencias de bitcoin.
Hay criptomonedas como bitcoin, que desde hace trece
años cumple a rajatablas su función de conservar e incremen-
tar el valor del capital.
Pero la oportunidad para los pequeños inversores está en
los proyectos de valor y menor capitalización, todavía poco co-
nocidos, que pueden multiplicar su precio exponencialmente
con el aumento de la demanda que está generando la gran
transferencia de dinero.
Y en este libro contás con abundante información, ejem-
plos y sugerencias de inversión para que puedas comenzar a
INVERSOR GLOBAL 113

CRIPTO-REVOLUCIÓN
aprovechar desde hoy mismo los efectos del tsunami de dinero

que está entrando a este mercado.
Como podés ver, mi objetivo aquí no es solo que te in-
formes, cierres este libro y sigas con lo de siempre; sino que
comprendas que la oportunidad que tenés enfrente es única y
que el momento de aprovecharla es ahora mismo.
Porque ese “tsunami” de capital que representa la gran
transferencia de dinero de nuestra época se detendrá, llegará a un
máximo y calmará los niveles de crecimiento extraordinarios
que han definido a las criptomonedas desde su creación, hace
trece años.
A fines de 2020, existían unos 7.000 proyectos de criptomo-
nedas registrados en los sitios oficiales. Actualmente, hay más
de 16.700. Al igual que en el mercado tradicional, el mercado
se diversifica, crece y las oportunidades de lograr amasar una
fortuna con el capital de un inversor minorista disminuyen.
Cripto avanza imparable, evoluciona y crea nuevas opor-
tunidades.
Los proyectos que te di a conocer en este libro tienen
fecha de vencimiento: muchos de ellos serán noticia durante
2022, pero para fin de año, serán las oportunidades viejas que
aprovechaste o que dejaste pasar.
A partir de este momento, como inversor inteligente, es
cuando debes realizar tu propio estudio, análisis, y a partir de
ello desarrollar una estrategia de inversión que pondere ries-
go, capital y plazos de tiempo.
114 INVERSOR GLOBAL

Si explorás en https://web.inversorglobal.com/, podrás dar-

te una idea de la variedad de estrategias de inversión en cripto-
monedas de cada servicio de publicaciones de Inversor Global.
Espero que aproveches todos estos contenidos y sugeren-
cias. Creo que este es el momento de la oportunidad y que
llegaste en el momento justo para aprovecharla.
INVERSOR GLOBAL 115

Cripto-Revolución: Cómo aprovechar el año 2022
invirtiendo en criptomonedas fue publicado en enero
de 2022 por Ediciones Inversor Global.

Ebook Cripto Revolución

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CRIPTO-REVOLUCIÓN

Cómo aprovechar el año 2022 invirtiendo

Por Germán Malnero

Ediciones Inversor Global

Ciudad de Buenos Aires: Inversor Global Ediciones

Todos los derechos reservados.

Esta publicación no puede ser reproducida, ni en todo ni en parte, ni regis-

Queda hecho el depósito que prevé la Ley N° 11.723

© 2022, Germán Malnero

La crisis que cambió todo 25

La gran transferencia de dinero 34

Germán Malnero es Licenciado en Administración de Em-

Este libro marcará un antes y un después en tus inversiones.

Son una pista de la gran debacle que verás en las finanzas

Eso es lo que creó bitcoin: la escasez programada, no

Precio de ADA desde el 1 de enero de 2021 (Fuente: Coingecko)

Las criptomonedas son la oportunidad que tiene cualquier

también por qué las criptomonedas no pueden más que

El fin del dinero y la Gran

Este es un billete de veinte dólares estadounidenses de cur-

Fuente: Wikimedia Commons

Si traducimos su leyenda leeríamos: “Este billete certifica que

Gobiernos fuera de control: el factor déficit

La escasez del oro atenta contra un factor histórico de los

En el siglo pasado, con el estallido de la Primera Guerra

Esta burbuja de billetes, respaldados por otros billetes, que

Luego estalló la Segunda Guerra Mundial y, con ella, la de-

Nixon y el fin de la restricción

Producto de un elevado déficit comercial y, otra vez, de

Para lograrlo, suspendió definitivamente la convertibilidad

Desde la Primera Guerra Mundial, todos los gobiernos cen-

Son estas políticas expansivas las que han devaluado nues-

Pero el dólar no es el único. Observa también cómo, desde

Fuente: oficina de estadísticas nacionales del Reino Unido (www.ons.gov.uk)

Puedes pensar que este no es un inconveniente, ya que a

La crisis que cambió todo

La crisis financiera internacional que marcó las finanzas

Y, mientras el mercado inmobiliario subía, los grandes ban-

Índice de Precios de Vivienda en Estados Unidos, Fuente: FRED

La fiesta estaba llegando a su fin.

Bajo este contexto de desconfianza globalizada, el 31 de

Este proyecto es conocido

Enciendan las imprentas

En marzo de 2020, casi doce años después, la pandemia del

Con el objetivo de disminuir los efectos de la Coronacrisis,

Tasa de rendimiento de los bonos americanos a 10 años Fuente: FRED

Base monetaria de Estados Unidos en los últimos 60 años. Fuente: FRED

En este contexto, la FED, con intención de financiar un

Trade Weighted U.S. Dollar Index, Fuente: FRED

Es decir, cada dólar ahorrado, cada dólar invertido, cada dó-

semejante. Luego volvió a revalorizarse rápidamente, pero a

Tasa de Inflación a 10 años, Fuente: FRED

Y para algunos analistas, esto aún no ha terminado.

No es casual, entonces, que los principales índices bursáti-

Fuente: Yahoo finance

Wall Street seguirá festejando mientras las tasas sean más

Entre 2020 y 2021, en el mercado se respiraba optimismo:

Durante 2020 y prácticamente todo 2021, la estrategia de

La gran transferencia de dinero

Guillermo de Occam, un filósofo y lógico medieval acuñó

Entre enero de 2019 y octubre de 2021, la cantidad de wa-

En el mismo período, la capitalización del mercado de

Si bien hay una adopción creciente en el mercado de crip-