FUNDACIÓN UNIVERSITARIA DEL ARÉA ANDINA

TALLER MERCADO DE VALORES

1. ¿Como se encuentra estructurado el mercado financiero colombiano?

R/

(1)https://www.slideshare.net/EmiroRafaelMendzMestra/estructura-del-sistema-financiero-colombiano-32510670/12

2. ¿Que entendemos como valores en el mercado financiero?

R/ Es el conjunto de agentes, instituciones, instrumentos y formas de negociación que interactúan

facilitando la transferencia de capitales para la inversión a través de la negociación de valores. El
mercado de capitales permite que los recursos se destinen en el mediano y largo plazo para
financiar la inversión.
Adicionalmente, el mercado de valores opera alrededor del mundo y allí se negocia la renta variable
y la renta fija de una forma estructurada, a través de la compraventa de valores negociables.
(2)https://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_valores
(3)https://www.superfinanciera.gov.co/SFCant/ConsumidorFinanciero/conceptosbasicosmv.pdf
3. Según la ley 964 de 2005, ¿Qué se entiende por valor?

R/ Se entiende por valor todo derecho de naturaleza negociable que haga parte de una emisión
cuando tenga por objeto o efecto la captación de recursos del público, incluyendo los siguientes: las
acciones; los bonos; los papeles comerciales; los certificados de depósito de mercancías; cualquier
título o derecho resultante de un proceso de titularización; cualquier título representativo de
capital de riesgo; los certificados de depósito a términos; las aceptaciones bancarias; las cédulas
hipotecarias; cualquier título de deuda pública.
(4)https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Regulacion/Mercado_de_Valores/Leyes?com.tibco.ps.pagesvc.action=updateRende
rState&rp.currentDocumentID=5d9e2b27_11de9ed172b_2e677f000001&rp.revisionNumber=1&rp.attachmentPropertyName=Attachment
&com.tibco.ps.pagesvc.targetPage=1f9a1c33_132040fa022_78750a0a600b&com.tibco.ps.pagesvc.mode=resource&rp.redirectPage=1f9a1
c33_132040fa022_-787e0a0a600b

4. ¿Los valores según el derecho que incorporan pueden ser?

R/

 De contenido crediticio: El emisor certifica, por medio del título, que ha contraído una
deuda con el poseedor legal y que se compromete a pagarla bajo ciertas condiciones.
 De participación: El emisor certifica, por medio del título, que el poseedor legal posee una
participación en una empresa o negocio y por lo general aquí encontramos las sociedades
anónimas.
 Representativos de mercancías: El emisor certifica, por medio del título, que tiene bajo su
cuidado ciertos bienes entregados por el beneficiario o tenedor del título. (4)
http://enciclopedia.banrepcultural.org/index.php/T%C3%ADtulos_valores#Clasificaci.C3.B3n_de_derechos_a_ceder

5. ¿Los valores según la forma de su rendimiento pueden ser?

R/ De acuerdo a sus rendimientos, los valores se clasifican en:

 Renta Variable: En este tipo de valor los rendimientos se desconocen de antemano por los
inversionistas y están sujetos a los resultados obtenidos por la compañía, y a que la
asamblea general decrete pagos en la forma de dividendos.
 Renta Fija: Para este valor, se determina una tasa de interés fija y se paga periódicamente o
al vencimiento. Existen dos modalidades de rentabilidad fija, la simple y la compuesta.
 Simple: En este caso los rendimientos se pactan con base en un tasa fija que se
conoce desde el momento de inversión.
 Compuesta: Este tipo de rentabilidad depende de un índice de referencia, como la
DTF, el IPC o IBR

(5)https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/3540284-valor-como-clasifican-valores

6. ¿Los valores según la forma en que se transfieren pueden ser?

R/De acuerdo a la forma en que se transfieren, los valores se clasifican en:

 Nominativos: En los cuales se exige la inscripción del tenedor en el registro que lleve para
este efecto el emisor. Por esta razón, solo se reconoce como tenedor legítimo quien figure,
de forma simultánea tanto en el texto del documento como en el correspondiente registro.
Las acciones son un ejemplo de esto.
 A la orden: Para los cuales solo se requiere el endoso para ser transferidos, en este caso es
el tenedor legítimo la persona que ha recibido el valor y que adicional a esto, aparece como
endosatario; un valor puede ser transferido por endoso cuando se cumplen las siguientes
condiciones:
 Es expedido a favor de una persona determinada y se añade la cláusula “a la
orden”.
 Se expresa que es transferible por medio de endoso
 Se expresa que es negociable.
 Se indica su denominación específica de título valor.
 Al portador: En los que se requiere de su entrega para que sean válidamente transferidos,
en cuyo caso es el tenedor legítimo del título la persona que lo ha recibido. Se entiende
como título al portador si se expide a favor de una persona indeterminada, a pesar de que
no se incluya la cláusula “al portador”, así como también los que poseen dicha cláusula.

(5)https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/3540284-valor-como-clasifican-valores
7. Mencione seis ejemplos de títulos valores que se puedan transar en la bolsa de Colombia.

(5)

8. Si una empresa necesita recursos para apalancarse y financiar sus operaciones que puede
hacer.

R/ Por lo general las empresas para apalancarse y financiar sus operaciones buscan recursos
con terceros es decir adquieren pasivos ya sea con entidades financieras, con los socios ó con
nuevos socios (Capitalización).

La adquisición de pasivos; es una alternativa muy viable para muchas empresas ya que para
ellas es una solución casi que de inmediata a su problema de escases de capital; claro esta que
cada empresa, dependiendo de su actividad y su capacidad de gestión, entre otros aspectos,
tiene una capacidad de endeudamiento mayor o menor. Puede que una empresa pueda operar
sin problemas con unos pasivos del 70%, en tanto que otra no pueda operar si sus pasivos son
del 40%, por ejemplo.

Otra forma de apalancamiento es la capitalización; de esta forma los recursos que se podrían
conseguir es mediante nuevos aportes de los socios o incorporando nuevos socios; este tipo de
apalancamiento muchas veces no es el mejor ya que por la situación financiera de la empresa
no habrán muchas personas interesadas en invertir; pero puede resultar viable en la medida en
que la empresa garantice una rentabilidad mínima para el inversionista.

También, encontramos la capitalización de utilidades, es decir no distribuir utilidades para asi

financiar sus operaciones; esta medida se debe tomar cuidadosamente ya que puede llevar a
desmotivar a los inversionistas.

No obstante, podemos decir que dependiendo del tipo de empresa, la capitalización puede ser
una opción o no. Por ejemplo, en el caso de las empresas de familia, que por lo general son
limitadas, no están dispuestos a aceptar inversionistas extraños, por lo que en algunas
empresas es una opción que ni si quiera se puede considerar.

Otra opción de apalancamiento es utilizar recursos de la misma empresa, es decir realizar una
reevaluación de cada uno de los activos de la empresa para así optimizar la utilización que se
haga de cada uno; y para ello se debe revisar cada rubro de los activos para determinar cuál se
puede disminuir u optimizar.

Una alternativa para lograrlo es hacer una mejor gestión de la cartera y de los inventarios, ya
que son dos rubros en los que las empresas suelen tener un alto volumen de recursos
inmovilizados; los activos fijos también se pueden reevaluar debido a que es posible que
algunos de estos no sean tan necesarios o que resulte más beneficioso adquirilo por medio de
leasing ya que por este medio se puede liberar una serie de recursos. Otra opción y no menos
importante es el mejoramiento de procesos para así disminuir costos de operación y para
lograrlo debemos revisar la política de proveedores y de inventarios para disminuir costos de
venta.

(6)https://www.gerencie.com/capitalizacion-o-endeudamiento-como-fuente-de-capital-de-trabajo.html

9. ¿Por qué las empresas prefieren buscar los recursos que necesitan en el mercado de valores?

R/ En términos generales, porque a una empresa le resulta menos costoso acudir directamente
a los inversionistas para conseguir los recursos que necesita. Supongamos que una empresa
requiere de recursos significativos para financiar sus actividades, ella puede obtenerlos de
diversas fuentes, pero todas le implican un costo importante. Veamos algunos ejemplos:

• Podría solicitar un préstamo a un banco: en este caso le resulta costosa la obtención de los
recursos, pues debe pagar intereses por el préstamo, los cuales pueden ser elevados.
Adicionalmente, el banco o la entidad financiera que le presta los recursos, le puede requerir
garantías para el pago del crédito, como hipotecas o prendas sobre sus bienes, lo que genera
un costo adicional porque no puede disponer de ellos libremente.

• Podría vender sus activos: en este caso le resulta costosa la obtención de los recursos pues la
entidad se ve obligada a vender activos que puede necesitar para el desarrollo de sus
actividades (por ejemplo, edificios o vehículos).
• Podría recapitalizarse: en este caso la empresa le pide a sus socios actuales que inviertan más
recursos para realizar los proyectos de la empresa. El lado negativo se encuentra en que si es
un proyecto que requiere un capital importante, los socios tendrían que realizar un sacrificio
económico significativo para la consecución de los recursos.

Como se observó en los ejemplos anteriores, una empresa puede obtener los recursos que
necesita de diversas maneras pero algunas opciones le pueden resultar costosas. Por este
motivo, esta prefiere pedirles directamente a los inversionistas los recursos que necesita, sin
necesidad de un tercero o intermediario

(7)https://www.citibank.com.co/resources/pdf/Cartilla_ABC_Mercado_Valores.pdf

10. Porque un inversionista acude al mercado de valores.

R/ Principalmente porque en el mercado de valores un inversionista tiene expectativas de

producir mayores rentabilidades que las que obtendría en el mercado de capitales
intermediado.

Esto se debe a que el mercado de valores les permite a los inversionistas participar en la
financiación de proyectos de mediano y largo plazo de la economía. Esto quiere decir que el
inversionista tiene la oportunidad de invertir directamente en una empresa que confía que
crecerá y puede obtener rendimientos a partir de este desarrollo empresarial.

Por otro lado, el mercado de valores ofrece una amplia variedad de productos con diferentes
características (plazo, riesgo, rendimiento) de acuerdo con las necesidades de los inversionistas.
Lo anterior permite que éstos diversifiquen de mejor manera sus riesgos.

(7)

11. Quienes participan en el mercado de valores y cuál es la función en el mercado

R/

(7)

12. ¿Cómo funciona el mercado de valores?

R/ Este empieza cuando un inversionista desea realizar una inversión debe acudir a un
intermediario. Ahora, de acuerdo con el interés del inversionista o las condiciones del mercado,
el intermediario quien puede asistir a diversos foros para comprar o vender los valores.

 Mercado Bursátil: cuando un intermediario acude a este mercado está realizando la compra
o la venta de los valores a través de los sistemas de negociación que facilita una bolsa de
valores o de un sistema transaccional.
 Mercado OTC (mercado mostrador): toma lugar cuando los intermediarios del mercado de
valores realizan la compraventa de los valores por fuera de una bolsa de valores o sistemas
transaccionales.

(7)

13. Que se entiende por mercado primario y mercado secundario

 R/

 Mercado Primario: es donde se negocian valores que salen por primera vez al mercado.
 Mercado Secundario: Mercado donde se negocian valores ya emitidos y que están en
circulación en manos de inversionistas.

(7)

Referencias
1) https://www.slideshare.net/EmiroRafaelMendzMestra/estructura-del-sistema-financiero-
colombiano-32510670/12
2) https://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_valores
3) https://www.superfinanciera.gov.co/SFCant/ConsumidorFinanciero/conceptosbasicosmv.pdf
4) https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Regulacion/Mercado_de_Valores/Leyes?c
om.tibco.ps.pagesvc.action=updateRenderState&rp.currentDocumentID=5d9e2b27_11de9ed1
72b_2e677f000001&rp.revisionNumber=1&rp.attachmentPropertyName=Attachment&com.tib
co.ps.pagesvc.targetPage=1f9a1c33_132040fa022_78750a0a600b&com.tibco.ps.pagesvc.mod
e=resource&rp.redirectPage=1f9a1c33_132040fa022_-787e0a0a600b
http://enciclopedia.banrepcultural.org/index.php/T%C3%ADtulos_valores#Clasificaci.C3.B3n_d
e_derechos_a_ceder
5) https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/3540284-valor-como-clasifican-valores
6) https://www.gerencie.com/capitalizacion-o-endeudamiento-como-fuente-de-capital-de-
trabajo.html
7) https://www.citibank.com.co/resources/pdf/Cartilla_ABC_Mercado_Valores.pdf