UENTES DE FINANCIAMIENTO

Las fuentes de financiación son todos aquellos mecanismos que permiten a una empresa contar con los recursos financieros necesarios para el cumplimiento de sus objetivos de creación, desarrollo, posicionamiento y consolidación empresarial. Es necesario que se recurra al crédito en la medida ideal, es decir que sea el estrictamente necesario, porque un exceso en el monto puede generar dinero ocioso, y si es escaso, no alcanzará para lograr el objetivo de rentabilidad del proyecto. En el mundo empresarial, hay varios tipos de capital financiero al que pueden acceder acudir una empresa: la deuda, al aporte de los socios o a los recursos que la empresa genera. En las organizaciones hay una habilidad financiera que debe fomentarse, y es la de redesplegar el dinero generado por la empresa, tanto a nivel interno como externo, en oportunidades de crecimiento. En oportunidades que generen valor económico; pero si carecen de ella, pueden suceder dos cosas: 1. Que sean absorbidas por otras con mayor habilidad o desaparecer por la ineficiencia e incompetencia. Los directivos se dedican mas a mirar hacia adentro, incluso hacia atrás (llamado por algunos el ombliguismo empresarial), en lugar de mirar alrededor y hacia delante. Su interés no se ha centrado en las implicaciones de las nuevas tecnologías y en el direccionamiento a 5 o 10 años, sino en reducir su estructura y responder al último movimiento de la competencia (reactivo), o en reducirsu ciclo productivo. Aunque éstos últimos son importantes, tienen más que ver con competir en el presente que en el futuro. Lo cual nos lleva siempre a mejorar márgenes decrecientes y utilidades del negocio del pasado.

Esta búsqueda de financiamiento básicamente se da por dos motivos: 1. cuando la empresa tiene falta de liquidez necesaria para hacer frente a las operaciones diarias, por ejemplo, cuando se necesita pagar deudas u obligaciones, comprar insumos, mantener el inventario, pagar sueldos, pagar el alquiler del local, etc. 2. cuando la empresa quiere crecer o expandirse y no cuenta con el capital propio suficiente como para hacer frente a la inversión, por ejemplo, cuando se quiere adquirir nueva maquinaria, contar con más equipos, obtener una mayor mercadería o materia prima que permita aumentar el volumen de producción, incursionar en nuevos mercados, desarrollar o lanzar un nuevo producto, ampliar el local, abrir nuevas sucursales, etc.

FUENTES INTERNAS 1. Emisión de acciones. 2. Aportes de capital. 3. Utilidades retenidas: Las utilidades no repartidas a socios. 4. Fondos de depreciación. O sea la cifra que se cargó contablemente como gasto por el uso de maquinaria y equipos, sin que realmente hubiese existido desembolso alguno. Bajo éste rubro deben catalogarse también la amortización de inversiones.

7. Créditos de proveedores. Una figura interesante en los bonos son los BOCEAS. Venta de activos fijos. 5. se denomina aceptación financiera. 10. Cofinanciación. 1. Cartas de crédito: Es la forma de hacer negocios entre un comprador y un vendedor que no se conocen. Bonos: Son una fuente alterna de financiación externa para la empresa. y con base en la factura comercial. reembolsable a mediano o largo plazo a cambio de una rentabilidad constante. y si es otro tipo de entidad financiera.7. 3. mediante la figura de compra del bien por parte del acreedor y usufructo del mismo por parte del deudor.2 FUENTES EXTERNAS. al cabo de cierto tiempo de usufructopor un valor residual. Usualmente las cartas de crédito se utilizan. 6. Leasing:: Es una forma alterna de financiación. a más de garantía de que se producirá el pago. se llama aceptación bancaria. además los bonos tienen garantizado un rendimiento independiente del éxito de la empresa. 8. mediante la cual el acreedor financia al deudor cuando éste requiere comprar algún bien durable . el cual se suscribe como un título valor con propósito crediticio. usualmente pactado como un porcentaje del valor inicial del bien. 9. Aceptaciones bancarias y financieras: En el fondo es una letra de cambio aceptada por un banco con cargo al comprador de bienes manufacturados. Se presenta un intermediario bancario que garantiza el pago. quien asume la responsabilidad de cancelar su valor en el mismo banco.5. Créditos bancarios. En caso de liquidación los bonos hipotecarios son pagados antes que cualquier derecho sobre los activos. Factoring: Es un sistema de descuento de cartera que permite al vendedor hacerse a liquidez con base en sus cuentas por cobrar. Titularización: Analicemos la titularización a través del parque central . Se establece de antemanola opción de compra de parte del deudor . El acreedor mantiene la propiedad del bien durante todo el periodo financiado y el deudor le reconoce un canon de arrendamiento prefijadopor su utilización. como instrumento de financiación. dos. se estipula un título valor en el que se estipula que el comprador debe al vendedor el importe de la venta y que le pagará dentro de un plazo convenido usualmente uno. 7. Quien elabora el documento es una entidad financiera. por medio del cual las sociedades captan recursos en calidad de préstamo. 2.4. Cuando la entidad financiera que da el aval es un banco. Créditos de fomento 4. Representa una hipoteca o derecho sobre los activos reales de la empresa. El vendedor vende al comprador una mercancía. debidamente aceptada por el representante legal. a petición del comprador. Bono Obligatorio Convertible en Acciones. tres meses o con plazo máximo a un año.

de una empresa. Ángeles inversionistas”. es decir una renta fija superior a lo que ofrecen los mercados bancarios. De ahí en adelante. que poseía dos edificios avaluados en $4.Bavaria (septiembre 21/99).Sobregiro bancario: corresponde a un cupo de crédito automático a un costo habitualmente mas elevado que el ordinario. su principal objetivo es la generación del tejido empresarial tal como lo requiere cualquier sociedad o país que quiera mantener niveles de prosperidad y empleo para sus habitantes. Es una actividad financiera consistente en la toma de participaciones temporales entre dos y siete años (del 20% al 40%). El objetivo es obtener un alto beneficio del éxito de las empresas receptoras de la inversión. en principio. aportando valor agregado en la gestión. Si el fondo de capital de riesgo tiene predominancia del sector público. Ángeles Inversionistas: Se les denomina ángeles inversionistas a personas naturales que financian iniciativas empresariales a título personal.Private Equity oFondos Mutuos: Los private equity cumplen una actividad financiera consistente en la creación de una cartera de acciones de empresas no cotizadas en los mercados oficiales. sería muy difícil. Fondos de capital de riesgo (FCR): La escasa capacidad de las entidades financieras Colombianas para evaluar el riesgo de las inversiones y la percepción sobre el alto riesgo que existe en empresas nacientes o en sus primeras etapas de desarrollo. con lo cual los saca de su balance ylos convierte en títulos valores. dispuestos asumir este tipo de riesgos. Sin embargo éste es un capital valioso e importante dentro de la empresa. Tarjetas de crédito. pero de largo plazo en las empresas que participan. una estancia temporal. trabajo.son empresas que sirven de intermediarias financieras entre inversionistas que buscan buenos retornos sobre la inversión y nuevas empresas innovadoras que buscan financiación. lo acompañará aportando dinero. 13. pretendiendo. 11.4480 millones. para lo cual. Los fondos mutuos son un paso intermedio entre la financiación de capital de riesgo y el lanzamiento a los mercados públicos de capitales. en nuevas empresas en proceso de crecimiento y aportan valor agregado en estrategia y operación gerencial. La empresa volvió líquido éste patrimonio. Las operaciones de capital de riesgo se realizan a través de: • Fondos mutuos o private equity: . cercano al 25%. Los FCR. pasando dichos edificios a un patrimonio autónomo. 12. si buscara venderlos. porque sólo es una participación en el inmueble. no tendrían mucho atractivo. experiencia y todos los recursos necesarios para que se vayan cumpliendo las etapas que son requisito para recibir 14. hace que sea muy escasa la oferta de recursos por parte de agentes especializados. como dice Marcelo Rabba Apara en su artículo Para qué sirven los Ángeles y El Capital Semilla: “El inversionista Ángel normalmente aparece en ese momento que el empresario decide salir de su medio de origen para buscar los recursos necesarios que permitan concretar su Plan de Negocios. contactos. . Para lo cual es parque central Bavaria busca un mecanísmo de rentas mixta en el cual el comprador asegura un DTf+4 puntos. Probablemente si éstos títulos salieran al mercado como títulos de participación. Lo que da lugar a fuentes de financiación alternas para consecución de recursos en el largo plazo dentro de esquemas que permitan repartir el riesgo entre diferentes actores.

a los que apenas comienzan en ella. la que la diferencia de otras formas de inversión. por su elevado riesgo. es una forma de difundir conocimiento por parte de los empresarios con trayectoria en el mercado. plan de negocios. Ya que estas empresas son un riesgo alto para acceder a un crédito tradicionalcon un intermediario financieroque espera un retorno estable a cambio de asumir un riesgo moderado. Los fondos mutuos no asumen altos riesgos y solo invierten en empresas con alto nivel de consolidación. e) Desinversión (estrategia de salida): Se da una vez la empresa ha logrado una etapa de madurez. b) Análisis de oportunidades: A través de un “Business plan”.En términos generales. . d) Acompañamiento de la inversión: Se supone una apoyo y asesoría gerencial al emprendedor. El ciclo normal de una inversión de capital de riesgo está compuesto de 5 etapas: a) Investigación y selección de oportunidades: El inversionista contacta o es contactado por empresas e incubadoras de empresas. base para el análisis del negocio. Lo mas indicado para este tipo de empresas es buscar alternativas de financiaciónconcapitales de riesgo. siendo esta característica. El capital de riesgo es un mecanismo de inversión diferente a los ya existentes. la forma de operación del private equity es similar a la de un fondo de capital de riesgo y la diferencia radica en la tolerancia al riesgo. pues además de financiación. • • • Mercado de capitales Incubadoras de base tecnológica. Así la empresa de capital de riesgo agrega valor a las empresas en las que participa. c) Negociación de la participación y efectivización de la inversión: Se analiza el porcentaje de participación y se firma un acuerdo en donde se fijan derechos y deberes de las partes.. El capital de riesgo es una opción interesante para empresas jóvenes en sectores de alto crecimiento y participaciones minoritarias en el mercado y asi mas riesgosa. y es el momento en el cual la empresa de capital de riesgo recoge sus frutos y busca nuevas oportunidades de inversión. Muchos procesos innovadores que proceden de grupos de emprendedores requieren en su fase de implantación una financiación que supera sus capacidades y que es difícil de lograr mediante el mercado financiero tradicional. Programas de gobierno.

Este tipo de financiamiento consiste en obligaciones que se esperan cumplir después de un año. los mercados financieros existen para aumentar sus capacidades monetarias por medio de varios instrumentos entre los cuales tenemos a las fuentes de financiamiento.Fuentes De Financiamiento Las Fuentes de Financiamiento en el Corto. El Mediano Plazo. o Bancos Comerciales o Compañías de Seguros o Agencias Gubernamentales 3. generalmente se usan para mantener la mayoría de los activos circulantes de la empresas como son el Efectivo. Este tipo de financiamiento consiste en obligaciones que se esperan cumplir en menos de un año. lo que traerá consigo un mayor aporte al sector económico. el Mediano y el Largo Plazo ¿Qué es un Financiamiento y para qué sirve? Entre todas las diversas actividades que una empresa realiza. Dichos financiamientos se conforman por: o Créditos Comerciales o Créditos Bancarios o Pagarés o Líneas de Crédito o Papeles Comerciales o Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar o Financiamiento por medio de los Inventarios 2. DEFINICIÓN DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO Es la manera de como una entidad puede allegarse de fondos o recursos financieros para llevar a cabo sus metas de crecimiento y progreso. El Largo Plazo.. usualmente se adquieren para mantener los activos fijos y el capital de trabajo de una empresa. El cual se divide en dos grupos: . generalmente se usan para mantener a los activos fijos de la empresa como. Este tipo de financiamiento consiste en obligaciones que se esperan cumplir después de un año pero antes de cinco. El Corto Plazo. las Cuentas por Cobrar o los Inventarios. A través de estos financiamientos las empresas tiene la posibilidad de mantener una economía estable y eficiente al realizar sus actividades comerciales. Desde el punto de vista de la empresa. según su fecha de vencimiento encontramos a: 1. Inmobiliarios o Seguros. Existen varias fuentes de financiamiento. como son la Maquinaria. la de reunir capital es de las más importantes y la forma en que se conseguirá dicho capital es a lo que se le denomina como financiamiento. CLASIFICACIÓN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO FUENTES INTERNAS Dentro de las fuentes de financiamiento internas sobresalen las aportaciones de los socios (capital social).

Formas de aportar este tipo de capital • Por medio de aportaciones ya sea al inicio de la empresa o posteriormente a su creación. CAPITAL SOCIAL PREFERENTE Es aportado por aquellos accionistas que no se desea que participen en la administración y decisiones de la empresa.  Participa de las utilidades de la empresa en proporción directa a la aportación de capital.  Es responsable por lo que suceda en la empresa hasta por el monto de su aportación accionaria.  El rendimiento de su inversión depende de la generación de utilidades. Dada su permanencia a largo plazo y su falta de participación en la empresa. Participa el mismo y tiene la prerrogativa de intervenir en la administración de la empresa.  Recibirá el rendimiento de su inversión (dividendos) sólo si la asamblea general de accionistas decreta el pago de dividendos. • Por medio de la capitalización de las utilidades de operación retenidas.CAPITAL SOCIAL COMÚN Es aquel aportado por los accionistas fundadores y por los que puede intervenir en el manejo de la compañía. Principales Características  Tienen derecho de voz y voto en las asambleas generales de accionistas. por medio de voz y voto en las asambleas generales de accionistas. el capital preferente es asimilable a un pasivo a largo plazo. que no impacten el flujo de efectivo en el corto plazo. pero guardando ciertas diferencias entre ellos.  Casi nunca recibe el 100% del rendimiento de la inversión por vía de los dividendos. . ya sea en forma directa o bien.  En caso de disolución de la sociedad. por si mismo o por medio de representantes individuales o colectivos.  Pueden participar directamente en la administración de la empresa. recuperarán su inversión luego de los acreedores y después de los accionistas preferentes hasta donde alcance el capital contable en relación directa a la aportación de cada accionista. por que destinan cierto porcentaje a reservas y utilidades retenidas. si se les invita para que proporcionen recursos a largo plazo.

se llama dividendos y no es deducible de impuestos. En épocas de inflación alta. el capital preferente puede asimilarse a que un pasivo a largo plazo encubierto con el nombre de capital que ayuda a la empresa a lograr sus metas sin intervenir en su administración y mejorando la estructura financiera de la misma. el capital preferente es aportado generalmente por personas físicas u otras personas.  El pasivo es otorgado por instituciones de crédito. . Esta operación puede tener tres alternativas que modifican favorablemente la posición monetaria.Principales similitudes entre pasivo a largo plazo y capital preferente.  El costo de financiamiento en el pasivo se le llama interés deducible.  Se aplican en el financiamiento de proyectos de inversión productivos básicamente.  Participan en la empresa a largo plazo.  No participan en las pérdidas de la empresa.  En caso de terminación de operaciones. La magnitud de este financiamiento crece o disminuye la oferta. una de las medidas más efectiva para neutralizar el efecto de la inflación en la empresa.  Una combinación de ambos. activos no monetarios (bienes y servicios).  El pasivo aumenta la palanca financiera de la empresa. En resumen. debido a excesos de mercado competitivos y de producción.  Compra de mayores inventarios. en tanto que el capital preferente mejora su estructura financiera. se liquidan antes que el capital común.  Negociación de la ampliación de los términos de pago a proveedores obteniendo de esta manera un financiamiento monetario de un activo no monetario. Se genera mediante la adquisición o compra de bienes o servicios que la empresa utiliza en su operación a corto plazo. sólo el pago de dividendos anuales (pago garantizado). el cual es deducible de impuestos. Esta fuente de financiamiento es la más común y la que frecuentemente se utiliza. Diferencias entre pasivo a largo plazo y capital preferente. es incrementar el financiamiento de los proveedores.  Por el pasivo se hacen pagos periódicos de capital e intereses. en el caso del capital preferente. PROVEEDORES. lo que incrementa los pasivos monetarios (cuentas por pagar a proveedores). por el capital preferente.

 Crece según las necesidades de consumo del cliente. UTILIDADES DE OPERACIÓN. pues su nivel de generación tiene relación directa con la eficiencia de operación y calidad de su administración. ante el proveedor de los bienes y servicios. UTILIDADES RETENIDAS. Es esta la base de financiamiento. . y se otorga fundamentalmente con base en la confianza y previo a un trámite de crédito simple y sencillo. la fuente de recursos más importante conque cuenta una compañía.  Su obtención es relativamente fácil. En este rubro de utilidades sobresalen dos grandes tipos: utilidades de operación y reservas de capital. éstas son la fuente de recursos más importante con la que cuenta una empresa.  Es un crédito revolvente que se actualiza.  Es un crédito que no se formaliza por medio de un contrato. Por utilidades de operación se debe entender la diferencia existente entre el valor de venta realmente obtenido de los bienes o servicios ofrecidos menos los costos y gastos efectivamente pagados adicionalmente por el importe de las depreciaciones y amortizaciones cargadas a resultados durante el ejercicio. así como el reflejo de la salud financiera presente y futura de la organización.  No tienen un costo explícito. Las utilidades generadas por la administración le da a la organización una gran estabilidad financiera garantizando su larga permanencia en el medio en que se desenvuelve. son aquellas que generan montos importantes de utilidades con relación a su nivel de ventas y conforme a sus aportaciones de capital. RESERVA DE CAPITAL.Características. Son las que genera la compañía como resultado de su operación normal. las empresas que presentan salud financiera o una gran estructura de capital sano o sólida. ni origina comisiones por apertura o por algún otro concepto.

el PC es mayor al AC y el NP es positivo. FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS CIRCULANTES: Son financiados los activos de una empresa que incluye un compromiso entre el riesgo y la rentabilidad. FM = (PF + N) . Una empresa se encuentra en equilibrio financiero cuando puede ir cancelando las deudas conforme llega su vencimiento. el NP = AC + AF. son separaciones contables de las utilidades de operación que garantizan caso toda la estadía de las mismas dentro del caudal de la empresa. Las dos variables que vamos a utilizar para analizar la situación económico . Situación Normal: El FM es positivo.PC >0 Las distintas situaciones financieras que se pueden dar mediante el estudio del signo del Fondo de Maniobra se pueden observar en la transparencia que sigue a continuación. FINANCIAMIENTO ESPONTÁNEO. siendo en su balance mayor la cuantía de la cuenta “proveedores” que la de “clientes”. esto es Caja + Bancos c/c. que surgen espontáneamente en las operaciones diarias de la empresa. las cuales explicamos a continuación: • • • Máxima estabilidad: Esta situación se da en el instante de constitución de la empresa. aunque puede llegar a serlo si no realiza los pagos pertinentes después de cobrar y mantiene esta situación cíclicamente en el tiempo. son las mismas con la diferencia que las primeras pueden ser susceptibles de retiro por parte de los accionistas por la vía de pago de dividendos. El NP también es positivo. Se da en empresas que. en tanto no se decreten reducciones del capital social por medio de una asamblea general extraordinaria de accionistas. y otras cuentas por pagar y acumulaciones. por ejemplo. Suspensión de pagos técnica: El FM es negativo. y las segundas permanecerán con carácter de permanentes dentro del capital contable de la empresa. pagan a proveedores a 90 días y cobran de clientes a 30 días.AF = AC .En cuanto a la reserva de capital. y el AC es mayor al PC.3 El equilibrio entre Inversiones y Financiaciones. Estos pasivos circulantes se consideran como financiamiento espontáneo. Crédito comercial. . Para analizar la solvencia a LP: Fondo de Maniobra. se rata del exceso de K permanente sobre el activo fijo. Las importantes cuentas por pagar y las acumulaciones incluidas en el pasivo circulante no son variables activas de decisión. ENFOQUE DE PROTECCIÓN: un método de financiamiento en donde cada activo seria compensado con un instrumento de financiamiento de vencimiento aproximado. No se trata de una suspensión de pagos real. 1. En su origen las utilidades de operación y reservas de capital. Es una especie de fondo de solvencia o stock financiero que permite compensar los eventuales desfases entre la corriente de cobros y la de pagos generadas por el ciclo de explotación.financiera de una empresa son las siguientes: • • Para analizar la solvencia a CP: Cash Flow.

pueden ser descontados por la empresa en entidades financieras. o la quiebra técnica se convierte finalmente en quiebra real. y la empresa dispone de ella según sus necesidades económicas. Financiación Interna y Financiación Externa La financiación interna se compone de recursos generados por la propia empresa. La financiación externa es la que la empresa obtiene de fuentes externas a ella. una vez descontados los gastos de formalización del contrato. variable o mixto. Encontramos 2 tipos de financiación interna (o autofinanciación): • • Autofinanciación de enriquecimiento: Beneficios después de impuestos y dividendos a accionistas. • • • • Préstamos a CP o LP. 4. A tipo de interés fijo. • • • • • • Mercado de Valores: Pagarés: Pago aplazado. • • Mercado de Crédito o Monetario: Descuento Comercial: Las empresas suelen poseer derechos de cobro sobre sus clientes. y de pagar los intereses y comisiones que se hayan pactado. pagando intereses sólo por las cantidades de las cuales disponga realmente. Su mayor inconveniente es su alto coste. los cuales. Mercado de Crédito: Préstamos: Es un contrato mediante el que un cliente obtiene de una entidad financiera una cantidad fija de dinero. • Pólizas de Crédito: El banco pone a disposición de la empresa una cuenta de crédito para disponer de ella en la cuantía y plazo estipulados.• Quiebra técnica: Se produce ante la existencia de continuadas pérdidas. De garantía personal o de garantía real. debido al tiempo que transcurre desde que se sirven las mercaderías hasta que se realiza el pago de las mismas. nunca será ilimitada. materializados en efectos comerciales. Largo Plazo: mercado de capitales. • Factoring: Consiste en vender a un factor los derechos de cobro que la empresa tiene sobre sus clientes a un precio determinado. y ahorra los costes administrativos del cobro aplazado. Es una obligación de pago que emite la empresa para la obtención de activos en el momento. Autofinanciación de mantenimiento: Amortizaciones + provisiones. El factor asume la gestión del cobro y el riesgo del posible impago. La empresa necesita una inyección de capital. con la obligación de devolver dichos fondos en uno o varios plazos establecidos previamente. Letras: Pago aplazado. donde la empresa tiene abierta una línea de crédito (cuentas de clasificación y descuento) limitada a un riesgo máximo. Tiene 2 ventajas importantes: obtiene liquidez de forma inmediata una vez efectuadas las ventas. De consumo o de inversión. en caso de necesidad de liquidez. Puede darse a CP y a LP: • • CP Crédito Comercial: Es la fuente automática de financiación que los proveedores y otros acreedores proporcionan a la empresa. .

prestamistas. El objetivo fundamental de los mercados de valores es ayudar en cierta medida al movimiento de capitales contribuyendo así a la estabilidad monetario y sobre . etc. etc. al final del contrato. que le permite a la empresa disponer de ellos sin necesidad de desembolsar la cantidad total en la que está valorado el elemento. es decir endeudamiento. Su objetivo fundamental es la de captar parte del ahorro personal y empresarial no por el simple hecho de hacer especulación sino también para conseguir un punto de financiación extra para las empresas como ocurre por ejemplo en la emisión de nuevas acciones. pueden ser: . utilidades no distribuidas. la cual tiene la titularidad del bien. sino que lo alquila o arrienda a una institución financiera. etc) a través de los instrumentos creados específicamente para ello. leasing. • Sale and Lease-Back: Una empresa con dificultades económicas puede vender parte de sus AF a una entidad de leasing por un precio similar al valor de mercado. así tenemos: el aporte de socios. incorporar a nuevos socios. La empresa periódicamente paga una cuota. . y. así tenemos: préstamo bancario. MERCADO DE VALORES: el mercado de valores como un conjunto de instituciones y agentes financieros los cuales negocian los distintos tipos de activos (acciones. y luego volver a disponer de dichos activos alquilándolos a la empresa de leasing.Fuentes Internas Es el uso de recursos propios o autogenerados. El lea 1 FUENTES DE FINANCIAMIENTO Entre las fuentes de financiamiento que se pueden utilizar para financiar un proyecto. obligaciones. fondos. por un valor residual puede ejercitar lo que se denomina opción de compra y quedarse con el elemento.Fuentes Externas Es el uso de recursos de terceros. crédito con proveedores.• Leasing financiero: Es una forma de financiación de los elementos de AF.

facilitando la transparencia y libertad de cualquier ciudadano a realizar compras o ventas de valores. Esta forma es muy común cuando son varios los intermediarios financieros que simultáneamente gestionan estos valores. un concurso público o la negociación directa. El uso de unos mercados de valores democráticamente definidos ayuda al desarrollo de políticas monetarias más activas y seguras. como dos tipos de contratación y negociación totalmente distinta de los valores: Mercado Primario: Se llama así a la colocación o salida al mercado de nuevas acciones. puede realizarse de tres maneras: • Venta en firme: Se cierre en firme una cantidad de acciones por una cuantía determinada. • Acuerdo Stand-By: La empresa emisora y el intermediario cierran un preacuerdo. Por tanto los mercados de valores son lugares en donde los agentes a través de los intermediarios y usando los instrumentos específicamente desarrollados intercambian activos entre sí. ya que en cualquier momento puedes tener la opción por ejemplo de vender tus acciones. independientemente de si se venden todas o no es un trato cerrado. En caso de forma indirecta (entran en juego intermediarios financieros). .todo a la financiera. Dentro del mercado de valores vamos a hacer la distinción entre mercado primario y secundario. Otra ventaja cualitativa es que puede ser una inversión de tipo muy líquido para muchos inversores. en orden a la ley de oferta y demanda de los mismos. Es decir son acciones procedentes directamente de la empresa y que normalmente se venden a través de una subasta. el intermediario realiza las ventas en varias tandas y según necesita ampliar el número la empresa va cerrandole más paquetes accionariales. Los mercados de valores posee una característica especial que no dan a los activos financieros otro tipo de mercados y es que son capaces de fijar el precio de los valores.

No olvidemos que es una emisión de nuevas acciones al mercado y eso siempre ha de pasar por la tutela de ambas instituciones para el buen funcionamiento del mismo. El mercado secundario es por tanto el lugar común en el que habitualmente particulares realizamos las operaciones de compra venta que. pero de ahí su nombre de gris. • Colocación Privada: Acciones emitidas y que se colocan en mercado privado a una o varias personas de forma directa pero de carácter privado. • Mercado Gris: Es uno de los más extraños. Mercado Secundario: Es por tanto aquel mercado en donde los valores ya emitidos y vendidos en el mercado primarios son simultánea y públicamente manejados en tiempo real por compradores y vendedores. tanto venden. no son ilegales. ya que se realiza usando ciertas partes del mercado que las empresas no usan habitualmente. tanta comisión se llevan de la empresa emisora de estas acciones. aunque no lo parezcan son las que gestionan el tejido económico y la productividad financiera desde un contexto de inversión y confianza. en donde se realizó su primera operación de compra-venta. Por último destacar que el mercado primario es regulado en todo momento por sus dos órganos rectores: la CNMV y la DGTPF. Como es entendible todos los tipos de activos que se negocian libremente en los mercados secundarios previamente han pasado por el mercado primaria.• Best Effort: Venta directa a comisión de los intermediarios. para ello ejecutan sus operaciones de forma directa o a través de los intermediarios financieros correspondientes marcado de este modo el precio real de dichos valores. En definitiva los mercados de valores son aquellos lugares en donde gran cantidad de los activos financieros que se negocian hoy en día en nuestra . por el no conocimiento del resultado real al ser un mercado no explorado. en su fase de emisión y colocación.

informando y aconsejando al público sobre los mismos. corredores de Bolsa. MERCADO PRIMARIO Expresión utilizada en Macroeconomía. que normalmente se ofrecen a los interesados en las bolsas de valores. Es el Mercado que tiene los valores para una Oferta primaria. El término se aplica más frecuentemente en el Mercado de activos financieros para referirse a la Venta de valores desde el emisor del Instrumento Financiero a un inversionista.). los encargados de colocar tales valores.economía son medidos en referencia al precio objetivo y confianza que los inversores privados tienen de las empresas que los sustentan. Puede definirse como el conjunto de compradores iniciales de nuevos valores. Por lo general el Mercado primario trabaja a largo Plazo y moviliza importantes sumas de Capital. Cuando las emisiones son menores pueden existir formas más directas de colocación. Cuando una Empresa necesita Capital emite generalmente valores. MERCADO PRIMARIO Es aquel en el que se colocan por primera vez los títulos que se emiten. Mercado Secundario. en el más estricto sentido. Véanse Oferta Monetaria y Oferta secundaria. . bonos u obligaciones de cualquier tipo. Ver ACCION. Son los intermediarios financieros. Suele llamarse también Mercado de nuevas emisiones. Dichos intermediarios garantizan a la Empresa emisora la colocación de sus títulos y cobran una determinada comisión por sus servicios. Ver MERCADO. Bolsa de Valores. se utiliza el término para la Oferta secundaria. Se habla en tales casos de colocaciones o emisiones privadas. Servicios o activos. actuando su productor directamente como oferente de los mismos. aunque también. ofreciendo al público nuevos activos financieros. a nivel de los agregados económicos y monetarios. bancos u otras instituciones financieras. También se habla de un Mercado primario cuando se colocan obligaciones gubernamentales y cuando se venden al público por primera vez ciertos bienes de uso corriente. En inglés primary market. ya sean éstos Acciones. MERCADO PRIMARIO Aquel en que se transan por primera vez los Bienes. a veces sin Intermediación alguna.

principalmente en entidades financieras. Recursos ajenos: Son todos aquellos que afluyen a la empresa desde el exterior y que tienen su origen en personas e instituciones ajenas a la empresa: a) b) Los derivados del tráfico o actividad normal. Recursos propios: a) Los recursos que aportan los socios a la empresa en concepto de capital. 2.LA EMISION DE ACCIONES Y OBLIGACIONES Las fuentes de financiación de las empresas se clasifican en: 1. conceden los suministradores de materias primas. tanto para la formación de capital inicial como para sucesivas ampliaciones. . b) La parte de los beneficios periódicos que no haya sido repartido entre los socios y que pasara a incrementar la capacidad financiera de la empresa. ej: créditos que Los recursos que deben ser negociados en el exterior.

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