ANALISIS FINANCIERO PARA LA TOMA DE DECISIONES

Avance del Proyecto Final

INTEGRANTES:

- Arenas Iparraguirre, Belén

- Zurita Osorio, Brayan Roman
- Gonza Larico, Josué Diego
- Padilla Jurado, George

PROFESOR:

- Bazan Pizarro, Victor Hugo

FECHA DE ENTREGA:

- 29/06/2020

NRC:

- 1179

EMPRESA:

- CEMENTO PACASMAYO S.A.A

 CEMENTO PACASMAYO

INTRODUCCIÓN

El presente trabajo describe todas las actividades y operaciones que realiza la empresa
CEMENTOS PACASMAYO SAA en la cual se pretende analizar su estados financieros en base a
la información relacionada a los datos económicos financieros, así como la realización de los
ratios, técnicas para ver la liquidez, solvencia, rentabilidad, el valor de los accionistas y análisis
de riesgos.

En esta primera parte se describe como ha sido la formación de la empresa, su visión, misión,
organización, sus grupos de accionistas, la consolidación de los estados financieros para los
cálculos de los ratios financieros y brindar una interpretación para una mejor toma de
decisiones.

RESEÑA HISTORICA

La empresa fue fundada en 1949 por algunos de los actuales accionistas de Inversiones
Pacasmayo S.A. (IPSA) y otros inversionistas privados e inició sus operaciones bajo la
denominación de Compañía Nacional de Cemento Portland del Norte S.A. Después de un
periodo cambia su razón social y se convierte en Compañía de Cementos Pacasmayo S.A.

En 1977 Inversiones Pacasmayo S.A. puso una demanda contra el gobierno del Perú para evitar
la adquisición de una participación mayoritaria del Estado en la Empresa. Tres años después,
en 1980 el gobierno planteó a la empresa que el Estado tendría el 49% de las acciones
comunes de Compañía de Cementos Pacasmayo S.A., mientras que Inversiones Pacasmayo S.A.
retendría el restante 51%. La firma del contrato implicó formar una nueva empresa
denominada Cementos Norte Pacasmayo S.A., que mantuvo la estructura de propiedad
mencionada hasta el 24 de noviembre de 1994.

Entre noviembre de 1994 y junio de 1995 el Gobierno Regional de La Libertad vendió al sector
privado las acciones de su propiedad. En ese momento, Inversiones Pacasmayo S.A. adquirió
un 10% adicional del capital social de la empresa, mientras que Invernor S.A.C. – una
subsidiaria de Cementos Norte Pacasmayo S.A. – compró el 4.65% del capital social. Cementos
Pacasmayo S.A.A. es parte del Grupo Pacasmayo y éste a su vez forma parte del Grupo
Hochschild.
En 1957 la fábrica inició sus labores con 165 trabajadores: 15 empleados y 130 obreros en
Pacasmayo y 20 obreros en Tembladera.

NUESTRO OBJETIVO:

 Analizar cualitativamente y cuantitativamente a la empresa para que nos permita ver

su entorno legal y político del sector. Así como también el riesgo estratégico, y ratios
financieros para una mejor toma de decisiones.
 Ver el riesgo de financiamiento de corto y largo plazo para analizar su liquidez y
solvencia. donde nos pueda ayudar a ver el rendimiento y beneficio que pueda tener
la empresa.
 Analizar su rentabilidad para ver el riesgo económico., así como la gestión de la
empresa y ver la valoración agregada.

ALCANCES:

 Estados financieros históricos DEL 2000 hasta el 2010

PRESENTACION DE CEMENTOS PACASMAYO SAA

Cementos Pacasmayo S.A.A. es una empresa privada perteneciente al sector industrial y

minero cuya finalidad es la producción y comercialización de cementos, cal, bloques, concreto
y agregados.

Nuestras operaciones se realizan en el norte y oriente del país. Contamos con una moderna
planta de cemento en Pacasmayo, una planta de cemento en Rioja y plantas de premezclados
de concreto en Chimbote, Trujillo, Pacasmayo, Chiclayo, Piura y Cajamarca.

Las actividades comerciales se realizan a través de nuestra empresa subsidiaria comercial Dino
S.R.L. Que cuenta con una amplia red de distribuidores asociados en toda la región para
brindar una mejor atención a nuestros clientes.

ANALISIS CUALITATIVO:

1.- VISIÓN

Ubicarnos dentro del 10% de las empresas cementeras más rentables y comprometidas con el
cuidado del medio ambiente en América Latina.
2.- MISIÓN

Somos una empresa innovadora que se especializa en cemento, cal y materiales de

construcción; maximizando la generación de valor.

3.-COMPROMISO

Con la creación de valor mediante la innovación, calidad, eficiencia operativa, cuidado del
medio ambiente, responsabilidad social, seguridad, y el desarrollo de los clientes y capital
humano.

4.-VALORES

4.1.-Creatividad

Capacidad de pensar de forma distinta.

4.2.-Excelencia

Vivir en un proceso de mejoramiento continuo, tratando siempre de hacer mejor las cosas.

4.3.-Integridad

Implica vivir correctamente y bajo los principios de honestidad, respeto y equidad.

4.4.-Responsabilidad

Respetar los altos estándares de seguridad, cuidar el medio ambiente y contribuir con el
desarrollo sostenible de las comunidades locales.

4.5.-Trabajo en equipo

Escuchar siempre las ideas de los demás para el logro de objetivos comunes, creando así un
clima de confianza y aprendiendo de nuestros errores.

PRINCIPALES ACCIONISTAS:

De conformidad con lo establecido en el Articulo 262-A de la ley General de Sociedades,

aprobado mediante Ley Nro. 23867, cumplimos en informar que al 18 de Mayo del 2010:
1.-El número total de acciones no reclamadas y el valor total de las mismas según la cotización
vigente en el mercado de valores al 18 de mayo del 2010, son las siguientes:

Clases de Acciones No reclamadas Cotización de la acción al 18.05.2010 Valor Total

S/. 1, 905,543 S/. 9, 527,715

2.- El monto de dividendos no cobrados y exigibles, conforme a los acuerdos de distribución de

dividendos efectuados hasta la fecha, son los siguientes:

Dividendos Comunes No cobrados Total Dividendos no cobrados

S/. 3, 373,796.74 S/.3,373,796.74

3.- Estos beneficios se encuentran a disposición de los citados accionistas en nuestro local
social ubicado en:

Calle La Colonia Nro. 150, Urb. El Vivero, Santiago de Surco, Lima - Teléfono 3176000 anexo
2195 y 2170.

POLITICA DE CALIDAD

La Política de Calidad de Cementos Pacasmayo establece el compromiso de toda la

organización por cumplir con los requisitos de nuestros productos, y lograr satisfacer las
necesidades de nuestros clientes; con este fin hemos implementado el Sistema de Gestión de
Calidad que cumple con las exigencias de la norma Internacional ISO 9001.

POLITICA AMBIENTAL

Cementos Pacasmayo, como empresa responsable, tiene implementado una política

ambiental, que da el marco a todo el sistema de Gestión que desarrollamos, buscando lograr
operaciones limpias en armonía con el Medio Ambiente, en tal sentido el compromiso de
cementos Pacasmayo, se expresa en la siguiente política adjunta.

POLÍTICA DE SEGURIDAD Y SALUD OCUPACIONAL

En Cementos Pacasmayo, somos conscientes de la importancia que tiene nuestro capital

humano y de la necesidad de que nuestras operaciones se desarrollen en un ambiente seguro,
bajo prácticas adecuadas de trabajo; en tal sentido nos hemos planteado una política de
gestión que nos da el marco para nuestra Gestión de Seguridad y Salud.

PRODUCTOS Y/O SERVICIOS QUE PROPORCIONA CEMENTOS PACASMAYO SAA.

Produce seis tipos de cemento, y ladrillos para techo, pared y piso. Y asimismo se dedica a la
venta de agregados, y por último, también fabrica cal.

CEMENTO PÓRTLAND

Un cemento hidráulico producido mediante la pulverización del clinker, compuesto

esencialmente de silicatos de calcio hidráulicos y que contiene generalmente una o más de las
formas de sulfato de calcio, como una adición durante la molienda.

1. Cemento Pórtland tipo 1, normal es el cemento Pórtland destinado a obras de concreto en

general, cuando en las mismas no se especifique la utilización de otro tipo.

2. Cemento Pórtland tipo 2, de moderada resistencia a los sulfatos es el cemento Pórtland

destinado a obras de concreto en general y obras expuestas a la acción moderada de sulfatos o
donde se requiera moderado calor de hidratación, cuando así sea especificado.

3. Cemento Pórtland tipo 5, resistente a los sulfatos es el cemento Pórtland del cual se
requiere alta resistencia a la acción de los sulfatos.

CEMENTO PORTLAND PUZOLÁNICO

El cemento que contiene puzolana se obtiene por la pulverización conjunta de una mezcla de
clinker Pórtland y puzolana con la adición eventual de sulfato de calcio. El contenido de
puzolana debe estar comprendido entre 15% y 40% en peso del total.

La puzolana será un material silicoso o silico-aluminoso, que por sí misma puede tener poca o
ninguna actividad hidráulica pero que, finamente dividida y en presencia de humedad,
reacciona químicamente con el hidróxido de calcio a temperaturas ordinarias para formar
compuestos que poseen propiedades hidráulicas.

1. Cemento Pórtland Puzolánico Tipo IP.- Para usos en construcciones generales de concreto.
El porcentaje adicionado de puzolana se encuentra entre 15% y 40%.
2. Cemento Pórtland Puzolánico Modificado Tipo IPM.- Cemento Pórtland Puzolánico
modificado para uso en construcciones generales de concreto. El porcentaje adicionado de
puzolana es menor de 15%.

3. Cemento Pórtland Compuesto Tipo 1Co,

Es un cemento adicionado obtenido por la pulverización conjunta de clinker Pórtland, materias

calizas como travertinos y/o hasta un máximo de 30% de peso.

ANÁLISIS INTERNO

COMPETIDORES

El mercado peruano en este sector está compuesto por principalmente tres grupos
económicos, cada una con dos empresas. Del grupo Rizo-Patron pertenecen las empresas
Cementos Lima y Cementos Andino que distribuyen en la región central del Perú, del grupo
Rodríguez Banda pertenecen las empresas Cementos Yura y Cementos sur que distribuyen en
la región Sur; y finalmente el Grupo Hochschil con Cementos Pacasmayo y Cementos Rodríguez
que distribuyen al norte del Perú.

Otro punto a tomar en cuenta es la baja rivalidad que existe entre las empresas cementeras,
ya que debido a la exclusividad geográfica cada una distribuye en su propia región (norte,
centro y sur).

CLIENTES

Cementos Pacasmayo cuenta con una distribuidora oficial, DINO, la cual se encarga de
distribuir el producto de Pacasmayo en toda la región norte del Perú, los principales clientes de
Dino son los gobiernos regionales, municipalidades, Universidades, empresas constructoras y
los consumidores finales del cemento. Cabe destacar que Dino con su amplia red conformada
por 11 sucursales y más de 70 distribuidores asociados es una ventaja comparativa para
Cementos Pacasmayo contra sus competidores.

Otro punto a tomar en cuenta es que Cementos Lima no tiene capacidad de negociación ya
que el cemento no es considerado como un producto con valor agregado.

PROVEEDORES
Actualmente la empresa cuenta con plantas propias de procesamiento del cemento, además
con canteras de donde extraen los minerales necesarios para la producción.

PRODUCCIÓN

Actualmente cementos Pacasmayo cuenta con una nueva planta de trituración de materiales,
parte de un proyecto que fue ejecutado en el 2007, también se tiene proyectado la
construcción de un molino de cemento de rodillos verticales el cual concluirá en el 2010.
Actualmente Cementos Pacasmayo tiene una capacidad de producción de 2’300’000 TM de
cemento.

En las 6 localidades en donde se encuentran cuentan con unidades mezcladoras de concreto,

camiones dispensadores, bombas de concreto y un brazo articulado de gran utilidad para el
vaciado de techos.

POSICIONAMIENTO

El buen posicionamiento de Cementos Pacasmayo es gracias tanto a la diversificación de sus

ingresos en varias áreas del sector de construcción, como a su buen desempeño como
empresa; es importante mencionar que las barreras de entrada naturales del sector evitan a
nuevos competidores.

Actualmente cementos Pacasmayo es la única empresa en el Perú que fabrica seis tipos de
cementos, con propiedades y ventajas especiales para cada necesidad. Esta política de
diversificación permite ofrecer a los constructores un producto hecho a la medida de cada uno
de sus requerimientos, destacando la economía o mayor rendimiento en la obra y una mejora
sustancial en la calidad de las construcciones.
 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA ANALISIS ANALISIS ANALISIS VERTICAL

CUENTA NOTA 2019 2018 2017 HORIZ HORIZ 2019 2018 2017
Activos 0 0 0
Activos Corrientes 0 0 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 0 644,294 587,217 535,196 10% 10% 14.6% 13.9% 13.2%
Cuentas por Cobrar Comerciales
6 203,301 185,291 168,876
(neto) 10% 10% 4.6% 4.4% 4.1%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 8-7 22,554 19,724 17,113 14% 15% 0.5% 0.5% 0.4%
Inventarios 9 723,308 659,231 600,830 10% 10% 16.4% 15.6% 14.8%
Otros activos financieros 4,367 4,367 4,367 0% 0% 0.1% 0.1% 0.1%
Activos por impuesto a la ganancia 10 15,042 15,042 15,042 0% 0% 0.3% 0.4% 0.4%
Total Activos Corrientes 0 1,612,866 1,470,872 1,341,424 10% 10% 36.6% 34.8% 33.0%
Activos No Corrientes 0 0 0 0.0% 0.0% 0.0%
Otros Activos Financieros 11 12,995 12,995 12,995 0% 0% 0.3% 0.3% 0.3%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 7 53,948 53,948 53,948 0% 0% 1.2% 1.3% 1.3%
Activos por impuesto deferidos 10 17,175 17,175 17,175 0% 0% 0.4% 0.4% 0.4%
13 -
Propiedades, Planta y Equipo 2,704,285 2,676,265 2,644,110
12 1% 1% 61.4% 63.2% 65.0%
Total Activos No Corrientes 0 2,788,403 2,760,383 2,728,228 1% 1% 63.4% 65.2% 67.0%
TOTAL DE ACTIVOS 0 4,401,269 4,231,255 4,069,652 4% 4% 100.0% 100.0% 100.0%
Pasivos y Patrimonio 0 0 0
Pasivos Corrientes 0 0 0
Cuentas por Pagar Comerciales 0 357,402 325,740 296,883 10% 10% 8.1% 7.7% 7.3%
Otras provisiones 15 - 7 53,826 53,826 53,826 0% 0% 1.2% 1.3% 1.3%
Total Pasivos Corrientes 0 411,228 379,566 350,709 8% 8% 9.3% 9.0% 8.6%
Pasivos No Corrientes 0 0 0 0.0% 0.0% 0.0%
Otros Pasivos Financieros 14 883,564 883,564 883,564 0% 0% 20.1% 20.9% 21.7%
Otras provisiones 657 657 657 0% 0% 0.0% 0.0% 0.0%
Pasivos por impuestos diferidos 12 85,883 85,883 85,883 0% 0% 2.0% 2.0% 2.1%
Total Pasivos No Corrientes 0 970,104 970,104 970,104 0% 0% 22.0% 22.9% 23.8%
Total Pasivos 0 1,381,332 1,349,670 1,320,813 2% 2% 31.4% 31.9% 32.5%
Patrimonio 0 0 0 0.0% 0.0% 0.0%
Capital Emitido 16 531,461 531,461 531,461 0% 0% 12.1% 12.6% 13.1%
Otras Reservas de Capital 0 154,905 154,905 154,095 0% 1% 3.5% 3.7% 3.8%
Otras Reservas de Pat. 5,144 5,144 5,144 0% 0% 0.1% 0.1% 0.1%
Acciones de inversión 50,503 50,503 50,503 0% 0% 1.1% 1.2% 1.2%
Primas de emisión 553,791 553,791 553,791 0% 0% 12.6% 13.1% 13.6%
Resultados Acumulados 0 1,724,134 1,585,781 1,453,036 9% 9% 39.2% 37.5% 35.7%
Total Patrimonio 0 3,019,938 2,881,585 2,748,030 5% 5% 68.6% 68.1% 67.5%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 0 4,401,270 4,231,255 4,068,843 4% 4% 100.0% 100.0% 100.0%

Estados de Resultados
CEMENTO PACASMAYO
ANALISIS ANALISIS
ESTADOS FINANCIEROS | INDIVIDUAL | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2018 ANALISIS ANALISIS ANALISIS
HORIZONTAL HORIZONTAL
( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) VERTICAL VERTICAL VERTICAL
2018-2019 2017-2018

CUENTA NOTA 2019 2018 2017 2018-2019 2017-2018 2019 2018 2017

Ventas 18 3,133,809 2,856,187 2,603,160 10% 10% 100% 100% 100%

Costo de Ventas 19 -1,826,316 -1,664,524 -1,517,065 10% 10% -58.3% -58.3% -58.3%
Resultado Bruto 1,307,493 1,191,663 1,086,095 10% 10% 41.7% 41.7% -2.5%
Gastos de ventas y distribución 20 -77,007 -70,185 -63,968 10% 10% -2.5% -2.5% -2.5%
Gastos de administración -491,428 -447,893 -408,215 10% 10% -15.7% -15.7% -15.7%
Otros gastos operativos -69,832 -63,646 -58,007 10% 10% -2.2% -2.2% -2.2%
Otros Ingresos 23 56,843 51,808 47,218 10% 10% 1.8% 1.8% 23.2%
Resultado Operativo 726,069 661,747 603,123 10% 10% 23.2% 23.2% 23.2%
Gastos financieros 24 -69,832 -63,646 -58,007 10% 10% -2.2% -2.2% -2.2%
Ingresos financieros 26 36,144 32,943 30,024 10% 10% 1.2% 1.2% 1.2%
Diferencias del cambio Neto 5 -29,618 -26,994 -24,603 10% 10% -0.9% -0.9% -0.9%
Resultado antes de Impuestos 662,763 604,050 550,537 10% 10% 21.1% 21.1% 21.1%
Gasto por impuesto a las
-185,574 -169,134 -154,150
ganancias 10% 10% -5.9% -5.9% -5.9%
Resultado Neto del Ejercicio 477,189 434,916 396,387 10% 10% 15.2% 15.2% 15.2%
Estado de flujo de efectivo de Cementos Pacasmayo

Estado de flujo de efectivo en

2017 2018 2019
miles de soles
Efectivo de actividades operacionales
+ Bien neto 192.827 215.532 116.174
+ Depreciación + amortización 64.759 70.810 111.266
+ Otros ajustes de elementos no líquidos 17.318 -8.135 836
+ Cambios en capital no en efectivo -34.518 -2.563 13.403
Efectivo de operaciones 240.386 275.644 241.679

Flujos de caja de inversión

+ Despojo de activos fijos 3.061 7.499 1.441
+ Gastos de capital -574.802 -471.179 -126.449
+ Disminución de las inversiones 18.936 - -
+ Otras actividades de inversión -690 -12.187 -10.619
Flujos de caja de inversión -553.495 -475.867 -135.627

Efectivo de actividades de financiación

+ Dividendos pagados -115.824 -162.168 -154.401
+ Cambio en préstamos a corto plazo - -
+ Aumento en préstanos a LP - - -
+ Disminución en préstamos a largo plazo - - -
+ Incremento en acciones - - -
+ Disminución en acciones - -108.218 -
+ Otras actividades de financiación 32.480 48.117 -29.443
Efectivo de actividades de financiación -83.344 -222.269 -183.844
-396.453
ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL
A. En el Estado de Resultados
2019 2018 2017
Resultado bruto 1,307,493 41.7% 1,191,663 41.7% 1,086,095 41.7%

Resultado operativo 726,069 23.2% 661,747 23.2% 603,123 23.2%

Resultado neto del ejercicio 477,189 15.2% 434,916 15.2% 396,387 15.2%

En el año 2019 las cuentas con más gastos dentro del estado de resultados son los gastos
administrativos con 15.7% y gastos de venta y distribución que equivalen al casi 3%. En el año 2018 las
cuentas con más gastos dentro del estado de resultados son los gastos administrativos con 15.7% y
gastos de venta y distribución que equivalen al casi 3%. En el año 2017 las cuentas con más gastos
dentro del estado de resultados son los gastos administrativos con 15.7% y gastos de venta y
distribución que equivalen al casi 3%. Podemos concluir que la empresa tiene en porcentaje los
mismos gastos año a año.

B. Tendencia de Estado de Resultados

2019 2018

Ventas 3,133,809 9.7% 2,856,187 9.7%

Resultado bruto 1,307,493 9.7% 1,191,663 9.7%

Resultado operativo 726,069 9.7% 726,069 9.7%

Resultado neto del ejercicio 477,189 9.7% 434,916 9.7%

Observamos que la empresa tiene un incremento constante año a año del 10% en todas las
actividades de la empresa en comparación al año anterior. Esto se ve en el año 2019 y 2018.

C. En el Estado de Situación Financiera

Tendencia de Estado de Situación Financiera 2019 2018

1,612,86
Activos corrientes 6 9.7% 1,470,872 9.7%
2,788,40
Activos no corrientes 3 1.0% 2,760,383 1.2%
4,401,26
TOTAL DE ACTIVOS 9 4.0% 4,231,255 4.0%
Pasivos corrientes 411,228 8.3% 379,566 8.2%
Pasivos no corrientes 970,104 0.0% 970,104 0.0%
1,381,33
Total Pasivos 2 2.3% 1,349,670 2.2%
3,019,93
Total Patrimonio 8 4.8% 2,881,585 4.9%
4,401,27
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 0 4.0% 4,231,255 4.0%
 La empresa incremento sus inversiones en un 4% con respecto al año 2019 – 2018 y en el año 2018 –
2019 se ve igual manera un incremento de 4% en sus activos. Además, tantos los activos corrientes
como los activos no corrientes aumentaron en un 9.7% y 1% respectivamente. De igual manera la
deuda corrientes aumentó en un 8.3% y su patrimonio en un 4.8% disminuyendo al 0.1% del año
anterior al año 2019 y en el año 2018 aumento 8.2% y su patrimonio 4.9%

D. Composición de Activos
2019 2018 2017
Composición de Activos
1,612,86 1,470,87 1,341,42
Activos corrientes 6 36.65% 2 34.76% 4 32.96%
2,788,40 2,760,38 2,728,22
Activos no corrientes 3 63.35% 3 65.24% 8 67.04%
4,401,26 4,231,25 4,069,65
TOTAL DE ACTIVOS 9 100.00% 5 100.00% 2 100.00%

La empresa cuenta con una inversión mayor a largo plazo, forma parte del 63% de la empresa en el
año 2019. Y en los años 2019, 2018 y 2017 sus fortalezas se hayan en las propiedades, plantas y
equipos año a año.

E. Estructura de la deuda

2019 2018 2017

Estructura de Deuda

Pasivos 1,381,332 31.38% 1,349,670 31.90% 1,320,813 32.5%

Patrimonio 3,019,938 68.62% 2,881,585 68.10% 2,748,030 67.5%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 4,401,270 100.00% 4,231,255 100.00% 4,068,843 100.0%

En el año 2019 la estructura de su deuda de la empresa CEMENTO PACASMAYO está

estructurada hacia los accionistas de la empresa con un 69% y se ve un incremento de los años
anteriores hasta en casi 1%.

F. Composición de patrimonio ¿Cuáles son sus fortalezas?

2019 2018 2017
Composición de patrimonio
Capital Emitido 18% 18% 19%
Otras Reservas de patrimonio 1% 0.2% 0%
Otras Reservas de Capital 5% 5% 6%
Acciones de inversión 2% 2% 2%
Primas de emisión 17% 19% 20%
Resultados Acumulados 57% 55% 53%
Patrimonio total 100% 100% 100%

En los tres años la empresa tiene como fortaleza dentro de su patrimonio los resultados
acumulados dentro de la empresa. Asimismo, sus primas de emisión y su capital emitido son
parte fundamental dentro de su patrimonio.

Ratios

Ratios de gestión

Período Promedio de Cobros (PPC)

2019 2018 2017
Cuentas por Cobrar Comerciales 360 203,301 185,291 168,876
Ventas a Crédito 3,133,809 2,856,187 2,603,160
= 23.4 23.4 23.4

Período Promedio de Cobros (PPC)

23.4 23.4 23.4
25
20
15
10
5
0
2017 2018 2019

La empresa tiene un promedio de cobro de sus ventas cada 24 días el cual no ha variado durante los
últimos 3 años.

Rotación de Cuentas por Cobrar Comerciales

2019 2018 2017

Ventas a Crédito 360 3,133,809 2,856,187 2,603,160
Cuentas por Cobrar Comerciales 203,301 185,291 168,876
= 15.4 15.4 15.4
15.4 15.4 15.4
 Rotación de Cuentas por Cobrar Comercia-
les

20
15.4 15.4 15.4
15
10
5
0
2017 2018 2019

La empresa continúa cobrando sus ventas aproximadamente 15 veces al año promedio que se
mantiene desde el 2017.

Período Promedio de Pagos (PPP)

2019 2018
Cuentas por Pagar Comerciales 360 357,402 325,740
Compras a Crédito 1,890,393 1,575,466
= 68.1 74.4

Período Promedio de Pagos (PPP)

74.4
76
74
72 68.1
70
68
66
64
2018 2019

La empresa demora en pagar sus cuentas aproximadamente 68 días en el año 2018, 6 días que en el
año 2018.

Rotación de Cuentas por Pagar Comerciales

2019 2018
Compras a Crédito 1,890,393 1,575,466
Cuentas por Pagar Comerciales 357,402 325,740
= 5.3 4.8
5.3 4.8
 Rotación de Cuentas por Pagar Comerciales
5.3

5.3
5.2
5.1
5 4.8
4.9
4.8
4.7
4.6
4.5
2018 2019

La empresa está pagando sus compras 5 veces al año en promedio en el año 2019. El promedio se
mantiene al año 2018 con algunos decimales más.

Período Promedio de Rotación de Inventarios (PPI)

2019 2018 2017

Inventarios 360 723,308 659,231 600,830
Costo de Ventas 1,826,316 1,664,524 1,517,065
= 142.6 142.6 142.6

Período Promedio de Rotación de Inven-

tarios (PPI)
142.6 142.6 142.6
160
140
120
100
80
60
40
20
0
2017 2018 2019

Los inventarios se continúan rotando cada 143 días en promedio desde el año 2017 hasta la
actualidad.

Rotación de Inventarios
 2019 2018 2017
Costo de Ventas 1,826,316 1,664,524 1,517,065
Inventarios 723,308 659,231 600,830
= 2.5 2.5 2.5

Rotación de Inventarios
2.5 2.5 2.5
2.5

1.5

0.5

0
2017 2018 2019

Los inventarios están rotando 3 veces al año en promedio y no se ve ninguna variación en los últimos
3 años comparados.

Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE)

2019 2018
Período Promedio de Cobros (PPC) (+) 23.4 23.4
Período Promedio de Pagos (PPP) (-) 68.1 74.4
Período Promedio de Rotación de Inventarios (PPI) (+) 142.6 142.6
= 97.9 91.5

Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE)

97.9
98
97
96
95
94 91.5
93
92
91
90
89
88
2018 2019

La empresa está pagando a sus proveedores en menor tiempo que en el año 2018, por ello vemos
que en año 2019 la empresa está demorando 6 días más que en el año 2018 en convertir a efectivo.

Ratios de Rentabilidad

Rentabilidad de Activos (ROA)

2019 2018 2017
Resultado Neto del Ejercicio 477,189 434,916 396,387
Total Activos 4,401,269 4,231,255 4,069,652
= 11% 10% 10%

Rentabilidad de Activos (ROA)0.1084

0.1027 207759
865255 17128
0.0974
0.11
007114 10753
0.105
121797
0.1

0.095

0.09
2017 2018 2019

Los activos están generando una rentabilidad del 11%, 1% más que en años anteriores como lo
podemos ver en el cuadro.

Rentabilidad de Patrimonio (ROE)

2019 2018 2017

Resultado Neto del Ejercicio 477,189 434,916 396,387
Total Patrimonio 3,019,938 2,881,585 2,748,030
= 16% 15% 14%

0.158012
Rentabilidad de Patrimonio (ROE)
84662135
0.150929 4
0.16 43640392
0.155 0.144244 4
05847097
0.15
7
0.145

0.14

0.135
2017 2018 2019
El patrimonio (aporte de los socios) está generando 16% de rentabilidad en el año 2019. Podemos
darnos cuenta como año a año va generan 1% más en comparación al año anterior.

Margen Bruto sobre Ventas

2019 2018 2017

Resultado Bruto 1,307,493 1,191,663 1,086,095
Ventas 3,133,809 2,856,187 2,603,160
= 42% 42% 42%

Margen Bruto sobre Ventas

0.4172 0.4172 0.4172
0.45
0.4
0.35
0.3
0.25
0.2
0.15
0.1
0.05
0
2017 2018 2019

El producto está generando una rentabilidad de 42% en el año 2019 y se puede concluir que la
empresa tiene el mismo costo de ventas año a año, como lo podemos ver en el cuadro.

Margen Neto sobre Ventas

2019 2018 2017

Resultado Neto del Ejercicio 477,189 434,916 396,387
Ventas 3,133,809 2,856,187 2,603,160
= 15% 15% 15%
 Margen Neto sobre Ventas
0.1523 0.1523 0.1523
0.16
0.14
0.12
0.1
0.08
0.06
0.04
0.02
0
2017 2018 2019

Los socios continúan generando una rentabilidad de 15% en los últimos años.

Margen Operativo de Ventas

2019 2018 2017

Resultado Operativo 726,069 661,747 603,123
Ventas 3,133,809 2,856,187 2,603,160
= 23% 23% 23%

Margen Operativo sobre Ventas

0.2317 0.2317 0.2317
0.25

0.2

0.15

0.1

0.05

0
2017 2018 2019

RATIOS DE LOQUIDEZ
Disponible y Exigible suficiente para pagar deuda corriente

2019 Disponible + Exigible 847,595.00 = 2.06

Pasivos Corrientes 411,228.00

2018 Disponible + Exigible 772,508.00 = 2.04

 Pasivos Corrientes 379,566.00

2017 Disponible + Exigible 704,072.00 = 2.01

Pasivos Corrientes 350,709.00

Disponible y exigible
2.06
2.06 2.04
2.05
2.04
2.03 2.01
2.02
2.01
2
1.99
1.98
2017 2018 2019

Podemos darnos que la empresa es rentable y ha podido pagar su deuda año a año sin obtener
perdidas. Además puede cubrir el doble de su deuda.

Rentabilidad del patrimonio (ROE)

2019 Resultado Neto del Ejercicio 477,189.00 = 16%

Total Patrimonio 3,019,938.00

2018 Resultado Neto del Ejercicio 434,916.00 = 15%

Total Patrimonio 2,881,585.00

2017 Resultado Neto del Ejercicio 396,387.00 = 14%

Total Patrimonio 2,748,030.00

 0.15801
Rentabilidad de Patrimonio (ROE)
0.15092 2846621
9436403 354
0.16
0.14424 924
0.155
4058470
0.15 977
0.145

0.14

0.135
2017 2018 2019

Los accionistas tienen una rentabilidad del patrimonio del 16% y año a año van
aumentando un 1% a su rentabilidad. Y en comparación al sector la empresa tiene una
rentabilidad que supera al resto. (Anexo 1)

Rentabilidad de Activos (ROA)

2019 Resultado Neto del Ejercicio 477,189.00 = 11%

Total de Activos 4,401,269.00

2018 Resultado Neto del Ejercicio 434,916.00 = 10%

Total de Activos 4,231,255.00

2017 Resultado Neto del Ejercicio 396,387.00 = 10%

Total de Activos 4,069,652.00

Rentabilidad de Activos (ROA)

0.10278 0.10842
652551 077591
0.11 0.09740 0753 7128
0.105
071141
21797
0.1

0.095

0.09
2017 2018 2019

Los activos de la empresa están generando una rentabilidad del 11% y vemos un
incremento en años anteriores. Además podemos verificar que está por encima al
sector. (Anexo 2)
Deuda del Patrimonio

2019 Total Pasivos 1,381,332.00 = 46%

Total Patrimonio 3,019,938.00

2018 Total Pasivos 1,349,670.00 = 47%

Total Patrimonio 2,881,585.00

2017 Total Pasivos 1,320,813.00 = 48%

Total Patrimonio 2,748,030.00

0.48063
Deuda a Patrimonio
9949345
531 0.46837
0.485 7646330
0.48
0.475
058 0.45740
0.47 4092401
0.465 897
0.46
0.455
0.45
0.445
2017 2018 2019

La empresa tiene un apalancamiento patrimonial debido a que su patrimonio es mayor al total

de sus pasivos. Esto lo podemos ver año a año.

Apalancamiento Financiero

2019 Total Pasivos 1,381,332.00 = 31%

Total de Activos 4,401,269.00

2018 Total Pasivos 1,349,670.00 = 32%

Total de Activos 4,231,255.00

2017 Total Pasivos 1,320,813.00 = 32%

Total de Activos 4,069,652.00

 Apalancamiento Financiero
0.3245518
0.326 29001595
0.324 0.3189762
0.322 84813844
0.32
0.3138485
0.318
0.316
74127144
0.314
0.312
0.31
0.308
2017 2018 2019

Los activos de la empresa están endeudados en un 31% en el año 2019, 32% en el año 2018 y
32% en el año 2017 con capital de terceros.

Capital de Trabajo Bruto

2019 Activos Corrientes 1,612,866.00 = 1,612,866

2018 Activos Corrientes 1,470,872.00 = 1,470,872

2017 Activos Corrientes 1,341,424.00 = 1,341,424

Capital de trabajo bruto

1612866
1800000 1470872
1600000
1341424
1400000
1200000
1000000
800000
600000
400000
200000
0
2017 2018 2019

La empresa aumenta su capital bruto año a año, en el 2019 vemos que aumento en
141 994 con respecto al año anterior.
Respaldos de Activos Fijos

Inmuebles, Maquinaria y
2019 Equipo 2,704,285.00 = 306%

Obligaciones Financieras L.P. 883,564.00

Inmuebles, Maquinaria y
2018 Equipo 2,676,265.00 = 303%

Obligaciones Financieras L.P. 883,564.00

Inmuebles, Maquinaria y
2017 Equipo 2,644,110.00 = 299%

Obligaciones Financieras L.P. 883,564.00

Respaldo de Activos Fijos

3.06065548
3.08 16629
3.06
3.02894300
808996
3.04
2.99255062
3.02
451616
3

2.98

2.96

2.94
2017 2018 2019

Los activos fijos son mayores que la deuda financiera de largo plazo en un 306% en el
último año evaluado, es decir tiene respaldo de activos y garantiza el pago de las
obligaciones a largo plazo.
ANALISIS DUPONT

Margen neto sobre las ventas(MNV) = Utilidad neta

Ventas

Rotación de activos = Ventas

Total activos

Multiplicador del capital = Total activos

Total patrimonio

ROE = Utilidad neta

Total patrimonio

477.189 = 15,23%

3.133.809 X

3.133.809 = 71,20% 16%

4.401.269 X

4.401.269 = 145,74%

3.019.938

477.189 = 16%

3.019.938

El roe es de 16%. El ratio que ha contribuido en mayor medida a este es el multiplicador del
capital que es 145.74% además tiene una buena rotación de activos con un 71,20% es decir
por cada 100 que se invierte en activos, se generan 71,20 asimismo tiene un margen neto de
15,23%.
Conclusiones

Frente a este análisis podemos concluir que la empresa Cemento Pacasmayo es altamente
rentable y cumple con su planeamiento estratégico. Asimismo, nos damos cuenta que tienen
un buen control de pagos a proveedores como en cobrar a sus clientes, lo cual le crea un
espacio de tiempo con dinero que no es de ellos y puede ser invertido a corto plazo para
conseguir aún más rentabilidad en el mercado.

Además la empresa cuenta con un nivel alto en activos y de patrimonio, lo cual ayuda a pagar
sus deudas a terceros sin ningún problema y seguir trabajando después de esta. También
podemos ver que su capital de trabajo poco a poco se incrementa ayudando a la empresa con
sus siguientes ejercicios.
Anexo

ROE anexo1

ROA anexo2