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Shanghai Disney Resort La

Compañía posee una participación del 43% en Shanghai Disney Resort y Shanghai Shendi (Group) Co., Ltd (Shendi) posee una participación del
57%. El complejo está ubicado en el distrito de Pudong de Shanghai en aproximadamente 1,000 acres de terreno, que incluye el parque temático Shanghai
Disneyland; dos hoteles turísticos temáticos; un complejo comercial, gastronómico y de entretenimiento (Disneytown); y un área de recreación al aire libre.
Una empresa administradora, en la que la Compañía tiene una participación del 70 % y Shendi tiene una participación del 30 %, es responsable de operar el
resort y recibe una tarifa de administración basada en el desempeño operativo de Shanghai Disney Resort. La Compañía también tiene derecho a regalías
basadas en los ingresos del resort.

Shanghai Disneyland : Shanghai Disneyland consta de siete áreas temáticas: Adventure Isle, Fantasyland, Gardens of
Imaginación, Mickey Avenue, Tomorrowland, Toy Story Land y Treasure Cove. Estas áreas cuentan con atracciones temáticas, espectáculos, restaurantes,
tiendas de mercadería y experiencias de entretenimiento. La Compañía está construyendo una octava área temática basada en la película animada
Zootopia.

Hoteles y otras instalaciones : Shanghai Disneyland Resort incluye dos hoteles temáticos con un total de 1220 habitaciones.
Disneytown es un complejo al aire libre de 11 acres de restaurantes, tiendas y lugares de entretenimiento ubicado junto a Shanghai Disneyland. La
mayoría de las instalaciones de Disneytown son operadas por terceros que pagan alquiler a Shanghai Disney Resort.

Tokyo Disney Resort

Tokyo Disney Resort está ubicado en 494 acres de tierra, seis millas al este del centro de Tokio, Japón. La Compañía gana regalías sobre los
ingresos generados por el Tokyo Disney Resort, que es propiedad y está operado por Oriental Land Co., Ltd. (OLC), una corporación japonesa de terceros. El
complejo incluye dos parques temáticos (Tokyo Disneyland y Tokyo DisneySea); cinco hoteles de la marca Disney; otros seis hoteles (operados por terceros
distintos de OLC); un complejo comercial, gastronómico y de entretenimiento (Ikspiari); y Bon Voyage, un lugar de mercadería con temas de Disney.

Tokyo Disneyland : Tokyo Disneyland consta de siete áreas temáticas: Adventureland, Critter Country, Fantasyland,
Tomorrowland, Toontown, Westernland y World Bazaar.

Tokyo DisneySea : Tokyo DisneySea se divide en siete "puertos de escala", que incluyen American Waterfront, Arabian Coast, Lost River Delta,
Mediterranean Harbour, Mermaid Lagoon, Mysterious Island y Port Discovery. OLC está expandiendo Tokyo DisneySea para incluir un octavo puerto
temático, Fantasy Springs, que se espera que abra en la primavera de 2024.

Hoteles y otras instalaciones del resort : Tokyo Disney Resort incluye cinco hoteles de la marca Disney con un total de más de 3,000 habitaciones y un
monorraíl, que conecta los parques temáticos y los hoteles resort con Ikspiari. OLC está construyendo actualmente un hotel de la marca Disney de 475
habitaciones en Tokyo DisneySea que se espera que abra en la primavera de 2024.

Club de vacaciones de Disney (DVC)

DVC ofrece participaciones de propiedad en 15 instalaciones turísticas ubicadas en Walt Disney World Resort; centro turístico de Disneylandia;
Aulani; Playa de Vero, Florida; y Hilton Head Island, Carolina del Sur. Las unidades disponibles se ofrecen a la venta bajo un plan de propiedad vacacional
y se operan como habitaciones de hotel cuando no están ocupadas por miembros del club vacacional. Las unidades de club de vacaciones de la compañía
van desde estudios de lujo hasta grandes villas de tres habitaciones. Los recuentos de unidades en este documento se presentan en términos de
equivalentes de dos dormitorios. DVC tenía aproximadamente 4,400 unidades de club de vacaciones al 1 de octubre de 2022 y está programado para abrir
135 unidades adicionales en The Villas at Disneyland Hotel en 2023. La Compañía también planea abrir unidades adicionales en Disney's Polynesian Village
Resort a fines de 2024.

Storyliving by Disney La

empresa está desarrollando su primera comunidad residencial Storyliving by Disney , Cotino, en Rancho Mirage, California.

Línea de cruceros de Disney

Disney Cruise Line es una línea de cruceros de vacaciones de cinco barcos, que opera desde puertos en América del Norte y Europa. El Disney
Magic y el Disney Wonder son barcos de 85.000 toneladas y 875 camarotes; el Disney Dream y el Disney Fantasy son barcos de 130.000 toneladas y
1.250 camarotes; y el Disney Wish, lanzado en julio de 2022, es un barco de 140.000 toneladas y 1.250 camarotes. Los barcos atienden a familias, niños,
adolescentes y adultos, con áreas temáticas y actividades para cada grupo. Muchas vacaciones en crucero incluyen una visita a Disney's Castaway Cay, una
isla privada de las Bahamas de 1,000 acres.

Disney Cruise Line agregará el Disney Treasure y un séptimo barco, que se entregarán desde el astillero en el año fiscal
2025 y fiscal 2026, respectivamente. Ambos barcos tendrán aproximadamente 140.000 toneladas con 1.250 camarotes y serán propulsados por gas natural
licuado.

En noviembre de 2022, la Compañía compró un barco parcialmente terminado por un monto que no es material. el barco será
aproximadamente 200.000 toneladas. Disney Cruise Line incurrirá en el costo para completar la construcción y se anticipa que los costos totales serán
menores que nuestras recientes incorporaciones de flota. Se espera que este barco sea entregado en 2025.

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La Compañía tiene aproximadamente 550 acres de tierra en Lighthouse Point en la isla de Eleuthera, cuya apertura está programada como destino de
Disney Cruise Line en 2024.

Aventuras de Disney y National Geographic Expeditions

Adventures by Disney y National Geographic Expeditions ofrecen paquetes de visitas guiadas predominantemente en sitios que no son de Disney
en todo el mundo.

Imaginación de Walt Disney

Walt Disney Imagineering proporciona planificación maestra, desarrollo inmobiliario, atracción, entretenimiento y diseño de espectáculos,
soporte de ingeniería, soporte de producción, gestión de proyectos e investigación y desarrollo para DPEP.

Productos de consumo

Licencia

Las operaciones de licencia de mercancías de la Compañía cubren una amplia gama de categorías de productos, las más importantes son:
juguetes, ropa, juegos, decoración y muebles para el hogar, accesorios, alimentos, libros, salud y belleza, papelería, calzado, revistas y electrónica de
consumo. La Compañía otorga licencias de personajes de sus películas, televisión y otras propiedades para su uso en productos de terceros en estas
categorías y gana regalías, que generalmente se basan en un porcentaje fijo del precio de venta al por mayor o al por menor de los productos. Algunas de
las principales propiedades con licencia de la Compañía incluyen: Mickey and Friends, Star Wars, Spider­Man, Disney Princess, Avengers, Frozen, Toy
Story, Winnie the Pooh y Cars.

Minorista

La empresa vende productos de las marcas Disney, Marvel, Pixar y Lucasfilm a través de sitios de Internet de la marca shopDisney.
y tiendas minoristas de la marca Disney Store. Al 1 de octubre de 2022, la Compañía posee y opera aproximadamente 40 tiendas en Japón, 20 tiendas
en América del Norte, tres tiendas en Europa y una tienda en China.

La Compañía crea, distribuye y publica una variedad de productos en múltiples países e idiomas basados en las franquicias de marca de la
Compañía. Los productos incluyen libros para niños y cómics.

Competencia y estacionalidad

Los parques temáticos y resorts de la Compañía, así como Disney Cruise Line y Disney Vacation Club compiten con otros
formas de entretenimiento, hospedaje, turismo y actividades recreativas. La rentabilidad de la industria del tiempo libre puede verse influida por varios
factores que no son directamente controlables, como las condiciones económicas, incluido el ciclo económico y las fluctuaciones del tipo de cambio,
las preocupaciones por la salud, el entorno político, las tendencias de la industria de viajes, la cantidad de tiempo libre disponible, el petróleo y precios del
transporte, patrones climáticos y desastres naturales. El negocio minorista y de licencias compite con otros otorgantes de licencias, minoristas y editores
de nombres de personajes, marcas y celebridades, así como otros otorgantes de licencias, editores y desarrolladores de software de juegos, contenido de
video en línea, sitios web, otros tipos de entretenimiento para el hogar y minoristas de juguetes y mercancía para niños.

Todos los parques temáticos y las instalaciones de resort asociadas funcionan durante todo el año. Por lo general, la asistencia a los parques
temáticos y la ocupación del centro turístico fluctúan según la naturaleza estacional de los viajes de vacaciones y las actividades de ocio, la apertura de
nuevas ofertas para los huéspedes y los precios y las ofertas promocionales. La asistencia máxima y la ocupación del resort generalmente ocurren
durante los meses de verano cuando ocurren las vacaciones escolares y durante los períodos de vacaciones de principios de invierno y primavera. Los
negocios de licencias, minoristas y mayoristas están influenciados por el comportamiento de compra estacional de los consumidores, que generalmente
genera mayores ingresos durante el primer y cuarto trimestre fiscal de la Compañía, y por el momento y el rendimiento de los estrenos de juegos y salas
de cine y las transmisiones de programación por cable.

PROTECCIÓN DE LA PROPIEDAD INTELECTUAL

Los negocios de la Compañía en todo el mundo se ven afectados por su capacidad para explotar y proteger contra la infracción de su propiedad intelectual,
incluidas las marcas registradas, los nombres comerciales, los derechos de autor, las patentes y los secretos comerciales. La propiedad intelectual importante incluye
derechos sobre el contenido de películas, programas de televisión, juegos electrónicos, grabaciones de sonido, semejanzas de personajes, atracciones de parques
temáticos, libros y revistas, y mercancías. Los riesgos relacionados con la protección y explotación de los derechos de propiedad intelectual y la información relacionada
con el vencimiento de algunos de nuestros derechos de autor se establecen en el Artículo 1A: Factores de riesgo.

INFORMACIÓN DISPONIBLE

Nuestro informe anual en el Formulario 10­K, los informes trimestrales en el Formulario 10­Q, los informes actuales en el Formulario 8­K y las enmiendas
a esos informes están disponibles sin cargo en nuestro sitio web, www.disney.com/investors, tan pronto como sea razonablemente posible. después de que se
presenten electrónicamente ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Proporcionamos la dirección de nuestro sitio de Internet únicamente para
información de los inversores. No pretendemos que la dirección sea un enlace activo o que incorpore de otro modo los contenidos del sitio web en este informe.

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ARTÍCULO 1A. Factores de riesgo

Para una empresa tan grande y compleja como la Compañía, una amplia gama de factores podría afectar materialmente los desarrollos
y el desempeño futuros. Además de los factores que afectan las operaciones comerciales específicas identificadas en relación con la descripción de estas
operaciones y los resultados financieros de estas operaciones en otras partes de nuestros registros ante la SEC, los factores más significativos que
afectan nuestro negocio incluyen los siguientes:

RIESGOS DE CONDICIONES EMPRESARIALES, ECONÓMICAS, DE MERCADO y OPERATIVAS El

impacto adverso de COVID­19 en nuestros negocios continuará por un período de tiempo desconocido y puede continuar afectando algunas de nuestras
principales fuentes de ingresos.

Desde principios de 2020, el mundo ha sido y sigue siendo impactado por el COVID­19 y sus variantes. El COVID­19 y las medidas para evitar
su propagación han afectado a nuestros segmentos de varias maneras, de manera más significativa en DPEP, donde se cerraron nuestros parques temáticos
y resorts y se suspendieron los viajes en cruceros y las visitas guiadas. Además, en DMED retrasamos o, en algunos casos, acortamos o cancelamos los
estrenos en cines y sufrimos interrupciones en la producción y disponibilidad del contenido.
Colectivamente, nuestros negocios afectados históricamente han sido la fuente de la mayoría de nuestros ingresos. Las operaciones se han
reanudado en varios puntos desde mayo de 2020, y ciertas operaciones de parques temáticos y resorts y producciones de cine y televisión se reanudaron
para fines del año fiscal 2020 y durante todo 2021. Aunque se reanudaron las operaciones, muchas de nuestras empresas continúan experimentando
impactos de COVID­19, tales como medidas incrementales de salud y seguridad y aumento de gastos relacionados, restricciones de capacidad y cierres
(incluso en algunos de nuestros parques internacionales y en teatros en ciertos mercados), e interrupciones de las actividades de producción de contenido.

Los impactos de COVID­19 y futuros brotes de salud y pandemias podrían acelerar la erosión de las fuentes históricas de ingresos en
nuestros negocios de Redes Lineales y cambiar las preferencias de los consumidores. Por ejemplo, los impactos de COVID­19 han cambiado, y pueden
seguir cambiando, el comportamiento del consumidor y los patrones de consumo, como ir al cine a ver películas. Algunas industrias en las que operan
nuestros clientes, como la distribución cinematográfica, el comercio minorista y los viajes, han experimentado, y podrían continuar experimentando,
contracción y dificultades financieras, lo que podría afectar la rentabilidad de nuestros negocios en el futuro.

Nuestros esfuerzos de mitigación en respuesta a los impactos de COVID­19 en nuestros negocios han tenido, o pueden seguir teniendo, impactos
negativos. Por ejemplo, en respuesta a los impactos de COVID­19, incurrimos en un endeudamiento adicional significativo y retrasamos o suspendimos ciertos
proyectos en los que hemos invertido, particularmente en nuestras operaciones de parques y resorts y estudios. Además, podemos tomar medidas de mitigación
en el futuro para responder a los impactos de COVID­19 u otros brotes de salud o pandemias en nuestros negocios, como recaudar financiamiento adicional;
no declarar dividendos futuros; suspender o reducir aún más el gasto de capital; reducir las inversiones en contenido de cine y televisión; implementar
licencias o reducciones de personal o modificar nuestra estrategia operativa. Estas y otras de nuestras acciones de mitigación pueden tener un impacto
adverso en nuestros negocios. Además, existen limitaciones en nuestra capacidad para mitigar el impacto financiero adverso de COVID­19 y otros brotes de
salud o pandemias, incluidos los costos fijos de nuestro negocio de parques temáticos y el impacto que dichos eventos pueden tener en los mercados de
capital y nuestro costo de endeudamiento.

La variación geográfica en los requisitos gubernamentales y los cambios continuos a las restricciones han afectado y podrían interrumpir aún más
nuestros negocios, incluidas nuestras operaciones de producción. Nuestras operaciones podrían suspenderse, resuspenderse o estar sujetas a limitaciones
nuevas o restablecidas por acción del gobierno o de otro modo en el futuro como resultado de desarrollos relacionados con COVID­19, como la expansión de
las subvariantes de Omicron u otras variantes, y otros futuros. brotes de salud y pandemias. Por ejemplo, nuestros parques internacionales han
reabierto y cerrado varias veces desde el inicio de COVID­19. Algunos de nuestros empleados que regresaron al trabajo fueron posteriormente
devueltos. Nuestras operaciones podrían verse afectadas negativamente aún más y nuestra reputación podría verse afectada negativamente por un
brote significativo de COVID­19 u otro brote de salud que afecte a nuestros empleados, clientes u otras personas que interactúan con nuestros
negocios, incluida nuestra cadena de suministro.

Los impactos de COVID­19 en nuestro negocio generalmente han ampliado o reducido nuestra capacidad para mitigar los otros riesgos.
discutido en nuestras presentaciones ante la SEC y nuestros esfuerzos de remediación pueden no tener éxito.

COVID­19 también hace que sea más difícil para la gerencia estimar el desempeño futuro de nuestros negocios. El COVID­19 ya ha tenido un impacto
adverso en nuestros negocios y flujo de caja neto, y esperamos que la magnitud final de estas interrupciones en nuestros resultados financieros y operativos
esté determinada por el tiempo que continúen dichas interrupciones, lo que, a su vez, dependerá de la duración y gravedad actualmente desconocidas de
los impactos de COVID­19, y entre otras cosas, el impacto y la duración de las acciones gubernamentales impuestas en respuesta a COVID­19 y la
tolerancia al riesgo de las personas y empresas con respecto a los asuntos de salud en el futuro.

Se espera que los cambios en las condiciones económicas regionales, globales y de EE. UU. tengan un efecto adverso en la rentabilidad de nuestros negocios.

Una disminución de las condiciones económicas, como recesión, recesión económica y/o condiciones inflacionarias en los EE. UU. y otras regiones
del mundo en las que hacemos negocios puede afectar negativamente la demanda y/o los gastos de cualquiera de nuestros negocios, reduciendo así nuestros
ingresos. y ganancias. Las caídas anteriores en las condiciones económicas redujeron el gasto en nuestros parques y centros turísticos, las compras

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y los precios de la publicidad en nuestras redes de transmisión y cable y estaciones propias, el rendimiento de nuestros lanzamientos de entretenimiento para
el hogar y las compras de productos de consumo con la marca de la Compañía, y se pueden esperar impactos similares a medida que tales condiciones se repitan.
La disminución actual de las condiciones económicas también podría reducir la asistencia a nuestros parques y centros turísticos, los precios que pagan los
MVPD por nuestra programación de cable, las compras y los precios de la publicidad en nuestros productos DTC o los niveles de suscripción para
nuestra programación de cable o productos DTC, al mismo tiempo que aumenta la precios que pagamos por bienes, servicios y mano de obra. Las condiciones
económicas también pueden afectar la capacidad de aquellos con quienes hacemos negocios para cumplir con sus obligaciones con nosotros. Además, un
aumento en los niveles de precios en general, o en los niveles de precios en un sector en particular, como la inflación actual en el sector energético nacional
y mundial y otros aumentos de precios pronunciados en general y en algunos otros sectores, podría resultar en un cambio en la demanda de los consumidores
de los productos de entretenimiento y consumo que ofrecemos, lo que también podría afectar adversamente nuestros ingresos y, al mismo tiempo,
aumentar nuestros costos. Una disminución en las condiciones económicas podría afectar la implementación de nuestros planes comerciales, como nuestros
planes para realinear nuestra estructura de costos y para el nuevo servicio DTC con publicidad, la estructura de precios y los aumentos de precios. Además, las
acciones para reducir la inflación, incluido el aumento de las tasas de interés, aumentan nuestro costo de endeudamiento, lo que a su vez podría dificultar la
obtención de financiamiento para nuestras operaciones o inversiones en condiciones favorables. Además, las condiciones económicas globales pueden afectar
las tasas de cambio de moneda extranjera frente al dólar estadounidense. La fortaleza actual o continua en el valor del dólar estadounidense ha afectado
negativamente el valor en dólares estadounidenses de los ingresos que recibimos y esperamos recibir de otros mercados y puede reducir la demanda
internacional de nuestros productos y servicios. Una disminución en el valor del dólar estadounidense puede aumentar nuestra mano de obra, suministro u otros
costos en los mercados fuera de los EE. UU. Aunque cubrimos la exposición a ciertas fluctuaciones de moneda extranjera, tal actividad de cobertura puede
no compensar sustancialmente el impacto financiero negativo de las fluctuaciones del tipo de cambio y no se espera que compense todo ese impacto
financiero negativo, particularmente en períodos de solidez sostenida del dólar estadounidense en relación con múltiples monedas extranjeras. monedas
Además, las condiciones económicas o políticas en países fuera de los EE. UU. también han reducido, y podrían continuar reduciendo, nuestra capacidad
para cubrir la exposición a las fluctuaciones monetarias en esos países o nuestra capacidad para repatriar los ingresos de esos países. Retrasos más
amplios en la cadena de suministro, como los que actualmente afectan la distribución global, pueden exacerbar aún más las presiones inflacionarias actuales y
afectar nuestra capacidad para vender y entregar bienes o interrumpir nuestras operaciones. El impacto adverso en nuestros negocios de la disminución de las
condiciones económicas dependerá, en parte, de su gravedad y duración, y nuestra capacidad para mitigar los impactos de esta disminución en nuestros
negocios será limitada.

Los cambios en la tecnología y en los patrones de consumo de los consumidores pueden afectar la demanda de nuestros productos de entretenimiento, los
ingresos que podemos generar a partir de estos productos o el costo de producción o distribución de productos.

Los negocios de entretenimiento de medios e Internet en los que participamos dependen cada vez más de nuestra capacidad para
adaptarnos con éxito a los patrones cambiantes de consumo de contenido a través de la adopción y explotación de nuevas tecnologías. Las nuevas tecnologías
afectan la demanda de nuestros productos, la forma en que nuestros productos se distribuyen a los consumidores, las formas en que cobramos y recibimos
ingresos por nuestros productos de entretenimiento y la estabilidad de esos flujos de ingresos, las fuentes y la naturaleza de las ofertas de contenido de la
competencia, el tiempo y la forma en que los consumidores adquieren y ven algunos de nuestros productos de entretenimiento y las opciones disponibles para
los anunciantes para llegar a las audiencias deseadas. Esta tendencia ha impactado el modelo de negocios para ciertas formas tradicionales de distribución,
como lo demuestra la disminución de los índices de audiencia en toda la industria para la transmisión de televisión, la reducción en la demanda de ventas
de entretenimiento en el hogar de contenido teatral, el desarrollo de canales de distribución alternativos para transmisión y cable. programación y caídas en los
niveles de suscriptores para los canales de cable tradicionales, incluso para varias de nuestras redes. Además, la asistencia al cine para ver películas actualmente
está, y puede seguir estando, por debajo de los niveles anteriores a la COVID­19.
Las disminuciones en la audiencia lineal han resultado en una disminución de los ingresos publicitarios. Con el fin de responder a estos desarrollos,
consideramos regularmente y, de vez en cuando, implementamos cambios en nuestros modelos comerciales, más recientemente desarrollando, invirtiendo y
adquiriendo productos DTC, iniciando planes para reorganizar nuevamente nuestros negocios de medios y entretenimiento para avanzar en nuestro DTC.
estrategias y el desarrollo de ofertas de narración de próxima generación. No puede haber garantía de que nuestras ofertas de DTC, las ofertas de
narración de próxima generación y otros esfuerzos respondan con éxito a estos cambios. Además, las disminuciones en ciertas formas tradicionales de
distribución pueden aumentar el costo del contenido asignable a nuestras ofertas de DTC, lo que impacta negativamente en la rentabilidad de nuestras
ofertas de DTC. Esperamos renunciar a los ingresos de fuentes tradicionales, particularmente a medida que ampliamos nuestras ofertas de DTC. Hasta la
fecha, hemos experimentado pérdidas significativas en nuestros negocios de DTC. No puede haber ninguna garantía de que el modelo DTC y otros
modelos comerciales que podamos desarrollar serán en última instancia rentables o tan rentables como nuestros modelos comerciales existentes o
históricos.

La desalineación con los gustos y preferencias del público y de los consumidores por el entretenimiento, los viajes y los productos de consumo podría afectar
negativamente la demanda de nuestras ofertas y productos de entretenimiento y afectar negativamente la rentabilidad de cualquiera de nuestros negocios.

Nuestros negocios crean entretenimiento, viajes y productos de consumo cuyo éxito depende sustancialmente de los consumidores.
gustos y preferencias que cambian de manera a menudo impredecible. El éxito de nuestros negocios depende de nuestra capacidad para crear
constantemente contenido atractivo, que puede distribuirse, entre otras formas, a través de transmisión, cable, Internet o tecnología celular, atracciones de
parques temáticos, hoteles y otras instalaciones de resorts y experiencias de viaje y productos de consumo.
Dicha distribución debe cumplir con las preferencias cambiantes del amplio mercado de consumidores y responder a la competencia de una gama cada
vez mayor de opciones facilitada por los avances tecnológicos en la entrega de contenido. El éxito de nuestros parques temáticos, resorts, cruceros y
experiencias, así como de nuestros estrenos teatrales, depende de la demanda de público o fuera de casa

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experiencias de entretenimiento. La demanda de algunas de nuestras experiencias de entretenimiento fuera del hogar, como ir al cine a ver películas, no ha
regresado a los niveles previos a la pandemia y es posible que el COVID­19 continúe afectando los gustos y preferencias de los consumidores. Además,
muchos de nuestros negocios dependen cada vez más de la aceptación de nuestras ofertas y productos por parte de los consumidores fuera de los EE. UU.
Por lo tanto, el éxito de nuestros negocios depende de nuestra capacidad para predecir y adaptarnos con éxito a los gustos y preferencias cambiantes de los
consumidores tanto fuera como dentro de los EE. UU. Además , a menudo debemos invertir cantidades sustanciales en la producción y adquisición de
contenido, la adquisición de derechos deportivos, atracciones de parques temáticos, cruceros u hoteles y otras instalaciones o plataformas orientadas al
cliente antes de saber hasta qué punto estos productos ganarán la aceptación del consumidor y estos productos pueden introducirse en un mercado o
clima económico o social significativamente diferente del que anticipamos en el momento de las decisiones de inversión. Si nuestras ofertas y productos de
entretenimiento (incluidas nuestras ofertas de contenido, que se han visto afectadas por COVID­19 y pueden verse afectadas en el futuro por desarrollos de
COVID­19 u otros brotes de salud o pandemias), así como nuestros métodos para hacer que nuestras ofertas y productos disponibles para los
consumidores, no logramos la aceptación suficiente de los consumidores, nuestros ingresos pueden disminuir, disminuir aún más o dejar de crecer en la
medida que anticipamos al tomar decisiones de inversión y, por lo tanto, afectar aún más la rentabilidad de uno o más de nuestros negocios. Además,
las percepciones de los consumidores sobre nuestra posición en asuntos de interés público, incluidos nuestros esfuerzos para lograr algunos de nuestros objetivos
ambientales y sociales, a menudo difieren ampliamente y presentan riesgos para nuestra reputación y nuestras marcas. Los gustos y preferencias de los
consumidores afectan, entre otros elementos, los ingresos por ventas de publicidad (que se basan en parte en las calificaciones de los programas en los que se
transmiten los anuncios), las tarifas de afiliados, las tarifas de suscripción, los recibos de películas cinematográficas, la licencia de derechos a otros distribuidores,
el tema entradas a parques, cargos por habitación de hotel y mercadería, ventas de alimentos y bebidas, ventas de productos de consumo con licencia o
ventas de nuestros otros productos y servicios de consumo.

El éxito de nuestros negocios depende en gran medida de la existencia y el mantenimiento de los derechos de propiedad intelectual en los productos y servicios
de entretenimiento que creamos.

El valor de nuestra PI para nosotros depende del alcance y la duración de nuestros derechos según lo definen las leyes aplicables en los EE. UU. y
en el extranjero y la forma en que se interpretan esas leyes. Si esas leyes se redactan o interpretan de manera que limitan el alcance o la duración de
nuestros derechos, o si se modifican las leyes existentes, nuestra capacidad para generar ingresos a partir de nuestra propiedad intelectual puede disminuir o el
costo de obtener y mantener los derechos puede aumentar. Los términos de algunos derechos de autor de propiedad intelectual relacionados con algunos de
nuestros productos y servicios han vencido y otros derechos de autor vencerán en el futuro. Por ejemplo, en los Estados Unidos y los países que buscan el
término de derechos de autor de los Estados Unidos cuando es más corto que el suyo, el término de derechos de autor para obras tempranas como el
cortometraje Steamboat Willie (1928), y las primeras versiones específicas de los personajes representados en esos obras, vence al final del año calendario
95 después de la fecha en que los derechos de autor se obtuvieron originalmente en los Estados Unidos. Los ingresos generados por esta propiedad intelectual
podrían verse afectados negativamente.

El uso no autorizado de nuestra IP puede aumentar el costo de proteger los derechos sobre nuestra IP o reducir nuestros ingresos. La
convergencia de los dispositivos informáticos, de comunicación y de entretenimiento, la mayor velocidad y penetración de Internet de banda ancha, la mayor
disponibilidad y velocidad de la transmisión de datos móviles y los intentos cada vez más sofisticados de obtener acceso no autorizado a los sistemas de
datos han hecho que la copia y distribución digital no autorizada de nuestras películas, producciones televisivas y otras obras creativas más fáciles y rápidas
y la protección y el cumplimiento de los derechos de PI más desafiantes. La distribución y el acceso no autorizados a contenido de entretenimiento en
general sigue siendo un desafío importante para los titulares de derechos de propiedad intelectual.
Las leyes inadecuadas o los mecanismos de aplicación débiles para proteger la PI de la industria del entretenimiento en un país pueden afectar negativamente
los resultados de las operaciones de la Compañía en todo el mundo, a pesar de los esfuerzos de la Compañía para proteger sus derechos de PI.
COVID­19 y la innovación en distribución en respuesta a COVID­19 han aumentado las oportunidades de acceder al contenido de formas no autorizadas.
Además, las condiciones económicas negativas junto con un cambio en las prioridades del gobierno podrían conducir a una menor aplicación. Estos desarrollos
requieren que dediquemos recursos sustanciales para proteger nuestra PI contra el uso sin licencia y presentan el riesgo de mayores pérdidas de ingresos
como resultado de la distribución sin licencia de nuestro contenido y otros usos comerciales indebidos de nuestra PI.

Con respecto a la PI desarrollada por la Compañía y los derechos adquiridos por la Compañía de otros, la Compañía está sujeta a
el riesgo de impugnaciones de nuestros derechos de autor, marcas registradas y patentes por parte de terceros. Las impugnaciones exitosas de nuestros
derechos de PI pueden generar mayores costos para obtener derechos o la pérdida de la oportunidad de obtener ingresos o utilizar la PI que es objeto de los
derechos impugnados. De vez en cuando, se ha notificado a la Compañía que puede estar infringiendo ciertos derechos de propiedad intelectual de terceros.
Los cambios tecnológicos en las industrias en las que opera la Compañía y la amplia cobertura de patentes en esas áreas pueden aumentar el riesgo de que se
presenten y prevalezcan dichos reclamos.

La protección de los datos almacenados electrónicamente y otra seguridad cibernética es costosa, y si nuestros datos o sistemas se ven materialmente
comprometidos a pesar de esta protección, podemos incurrir en costos adicionales, oportunidades perdidas, daños a nuestra reputación, interrupción del
servicio o robo de nuestros activos.

Mantenemos la información necesaria para llevar a cabo nuestro negocio, incluida la información confidencial y patentada, así como
información personal de nuestros clientes y empleados, en formato digital. También utilizamos sistemas informáticos para entregar nuestros productos y
servicios y operar nuestros negocios. Los datos mantenidos en formato digital están sujetos al riesgo de acceso no autorizado, modificación, exfiltración,
destrucción o denegación de acceso y nuestros sistemas informáticos están sujetos a ataques cibernéticos que pueden provocar interrupciones en el servicio.
Utilizamos muchos sistemas y software de terceros, que también están sujetos a la cadena de suministro y otros

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Ataques ciberneticos. Desarrollamos y mantenemos un programa de seguridad de la información para identificar y mitigar los riesgos
cibernéticos, pero el desarrollo y mantenimiento de este programa es costoso y requiere un monitoreo y actualización continuos a medida que cambian
las tecnologías y los esfuerzos para superar las medidas de seguridad se vuelven más sofisticados. En consecuencia, a pesar de nuestros
esfuerzos, el riesgo de acceso no autorizado, modificación, exfiltración, destrucción o denegación de acceso con respecto a los datos o sistemas
y otros ataques de seguridad cibernética no se pueden eliminar por completo, y los riesgos asociados con un incidente potencialmente material
permanecen. Además, proporcionamos cierta información confidencial, patentada y personal a terceros en ciertos casos, que también puede verse
comprometida.

Si nuestra información o los sistemas o datos de seguridad cibernética se ven comprometidos de manera material, nuestra capacidad
para realizar nuestro negocio puede verse afectada, podemos perder oportunidades rentables o el valor de esas oportunidades puede disminuir y, como
se describe anteriormente, podemos perder ingresos. como resultado del uso sin licencia de nuestra propiedad intelectual. Si la información personal
de nuestros clientes o empleados se apropia indebidamente, nuestra reputación con nuestros clientes y empleados puede verse dañada, lo que resulta en
la pérdida de negocios o moral, y podemos incurrir en costos para remediar posibles daños a nuestros clientes y empleados o daños que surjan de
litigios y/ o para pagar multas o tomar otras medidas con respecto a acciones judiciales o reglamentarias que surjan del incidente.
Es posible que el seguro que obtengamos no cubra pérdidas o daños asociados con tales ataques o eventos. Nuestros sistemas y usuarios y los de
terceros con los que interactuamos son atacados continuamente, a veces con éxito.

Una variedad de eventos incontrolables pueden reducir la demanda o el consumo de nuestros productos y servicios, afectar nuestra capacidad para
proporcionar nuestros productos y servicios o aumentar el costo o reducir la rentabilidad de proporcionar nuestros productos y servicios.

La demanda y el consumo de nuestros productos y servicios, en particular nuestros parques temáticos y resorts, depende en gran medida
sobre el entorno general de los viajes y el turismo. El entorno de los viajes y el turismo, así como la demanda y el consumo de otros productos
de entretenimiento, pueden verse significativamente afectados negativamente en los EE. UU., a nivel mundial o en regiones específicas como resultado
de una variedad de factores fuera de nuestro control, que incluyen: problemas de salud ( incluyendo como ha sido por el COVID­19 y podría ser por
futuros brotes sanitarios y pandemias); condiciones climáticas adversas derivadas de patrones climáticos a corto plazo o cambio climático a largo
plazo, eventos catastróficos o desastres naturales (como calor o lluvia excesivos, huracanes, tifones, inundaciones, sequías, tsunamis y terremotos);
acontecimientos internacionales, políticos o militares (incluidos los disturbios sociales); una disminución de la actividad económica; y ataques
terroristas. Estos eventos y otros, como las fluctuaciones en los costos de viaje y energía y los ataques de virus informáticos, intrusiones u otras fallas
informáticas o de telecomunicaciones generalizadas, también pueden dañar nuestra capacidad para proporcionar nuestros productos y servicios u obtener
cobertura de seguro con respecto a algunos de estos eventos. . Un incidente que afectara directamente a nuestra propiedad tendría un impacto directo
en nuestra capacidad para proporcionar bienes y servicios y podría tener un efecto prolongado de desalentar a los consumidores de asistir a nuestras
instalaciones. Además, los costos de protección contra tales incidentes, incluidos los costos de protección contra la propagación de COVID­19,
reducen la rentabilidad de nuestras operaciones.

Por ejemplo, los huracanes, incluido el huracán Ian a fines de septiembre de 2022, que provocó el cierre de los parques de Walt Disney World
Resort en Florida durante dos días, han afectado la rentabilidad de Walt Disney World Resort y pueden hacerlo en el futuro. La Compañía ha detenido
ciertas operaciones en ciertas regiones y la rentabilidad de ciertas operaciones se ha visto afectada como resultado de eventos en las regiones
correspondientes.

Además, obtenemos tarifas y regalías de afiliados de la distribución de nuestra programación, las ventas de nuestros productos y servicios con
licencia por parte de terceros y la gestión de negocios operados bajo marcas con licencia de la Compañía y, por lo tanto, dependemos del éxito de esos
terceros por esa parte de nuestros ingresos. Una amplia variedad de factores podría influir en el éxito de esos terceros y si los factores negativos
afectaran significativamente a un número suficiente de esos terceros, la rentabilidad de uno o más de nuestros negocios podría verse afectada
negativamente. En mercados geográficos específicos, hemos experimentado pagos retrasados y/o parciales de ciertos socios afiliados debido a
problemas de liquidez.

Obtenemos un seguro contra el riesgo de pérdidas relacionadas con algunos de estos eventos, que generalmente incluyen ciertos daños
físicos a nuestra propiedad y la consiguiente interrupción del negocio, ciertas lesiones que ocurren en nuestra propiedad y algunas responsabilidades
por supuesto incumplimiento de responsabilidades legales. Cuando se obtiene un seguro, está sujeto a deducibles, exclusiones, términos, condiciones
y límites de responsabilidad. Los tipos y niveles de cobertura que obtenemos varían de vez en cuando según nuestra opinión de la probabilidad
de tipos y niveles específicos de pérdida en relación con el costo de obtener cobertura para dichos tipos y niveles de pérdida y podemos experimentar
pérdidas materiales no cubiertas. por nuestro seguro. Por ejemplo, muchas pérdidas relacionadas con los impactos de COVID­19 no han sido cubiertas
por el seguro disponible para nosotros.

Los cambios en nuestra estrategia comercial o la reestructuración de nuestros negocios han aumentado y pueden continuar aumentando nuestros
costos y han afectado y pueden continuar afectando la rentabilidad de nuestros negocios o el valor de nuestros activos.

A medida que ocurren cambios en nuestro entorno comercial, hemos ajustado, continuamos ajustando y podemos ajustar aún más nuestras
estrategias comerciales para cumplir con estos cambios y, de lo contrario, podemos decidir reestructurar aún más nuestras operaciones o negocios o
activos particulares. Por ejemplo, en noviembre de 2022, anunciamos planes para reorganizar DMED para avanzar en nuestras estrategias de
DTC y racionalizar costos; en el año fiscal 2022, anunciamos planes para introducir un servicio Disney+ con publicidad, un nuevo modelo de precios
y aumentos de precios y realineación de costos; en marzo de 2021, anunciamos el cierre de un número considerable de nuestras tiendas con la marca Disney

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tiendas minoristas; y hemos anunciado la exploración de una serie de nuevos tipos de negocios. Además, con el reciente cambio de liderazgo, puede haber ajustes
adicionales a nuestras estrategias comerciales. Nuestra nueva organización y estrategias están, entre otras cosas, sujetas al riesgo de ejecución y es posible que no
produzcan los beneficios anticipados, como respaldar nuestras estrategias de crecimiento y mejorar el valor para los accionistas. Por ejemplo, a pesar de
nuestros planes anunciados para racionalizar los costos, los costos de nuestra estrategia de DTC y las pérdidas asociadas pueden continuar creciendo o
reducirse más lentamente de lo previsto, lo que puede afectar nuestra estrategia de distribución entre negocios/plataformas de distribución, los tipos de
contenido distribuimos a través de varios negocios/plataformas de distribución, y la sincronización y secuenciación de las ventanas de contenido. Nuestra nueva
organización y estrategias podrían tener menos éxito que nuestra estructura y estrategias organizativas anteriores. Además, los eventos externos que incluyen
cambios en la tecnología, cambios en los patrones de compra de los consumidores, aceptación de ofertas de contenido y cambios en las condiciones macroeconómicas
pueden afectar el valor de nuestros activos. Cuando ocurren estos cambios o eventos, hemos incurrido y podemos seguir incurriendo en costos para cambiar nuestra
estrategia comercial y hemos necesitado y es posible que en el futuro necesitemos amortizar el valor de los activos. Por ejemplo, las condiciones actuales, incluido
el COVID­19 y nuestras decisiones comerciales, han reducido el valor de algunos de nuestros activos. Hemos deteriorado el crédito mercantil y los
activos intangibles en nuestros negocios de Canales Internacionales y hemos deteriorado el valor de algunos de nuestros activos de tiendas minoristas. Podemos
amortizar otros activos a medida que nuestra estrategia evolucione para dar cuenta del entorno empresarial actual. También realizamos inversiones en
negocios existentes o nuevos, incluidas inversiones en la expansión internacional de nuestro negocio y en nuevas líneas de negocios. En los últimos años, dichas
inversiones han incluido la expansión y renovación de algunos de nuestros parques temáticos, la expansión de nuestra flota de cruceros, la adquisición de TFCF e
inversiones relacionadas con las ofertas de DTC. Algunas de estas inversiones tienen rendimientos negativos o bajos, las perspectivas comerciales finales de los
negocios relacionados con estas inversiones son inciertas, estas inversiones pueden afectar la rentabilidad de nuestros otros negocios y estos riesgos se ven
exacerbados por COVID­19. En cualquiera de estos eventos, nuestros costos pueden aumentar, podemos tener cargos significativos asociados con la
amortización de activos o los rendimientos de nuevas inversiones pueden ser negativos o menores que antes del cambio de estrategia o reestructuración. Incluso si
nuestras estrategias son efectivas a largo plazo, nuestras nuevas ofertas generalmente no serán rentables a corto plazo, es poco probable que el crecimiento
de nuestras nuevas ofertas sea incluso trimestre a trimestre y es posible que no nos expandamos a nuevos mercados como o cuando lo anticipamos. Nuestra
capacidad de pronosticar nuevos negocios puede verse afectada por nuestra falta de experiencia operando en esos nuevos negocios, la velocidad con la que cambia
el panorama competitivo, la volatilidad fuera de nuestro control (como los eventos fuera de nuestro control mencionados anteriormente) y nuestra capacidad
para obtener o desarrollar los contenidos y derechos en los que se basan nuestras proyecciones. En consecuencia, es posible que no logremos los resultados
previstos.

El aumento de las presiones competitivas puede reducir nuestros ingresos o aumentar nuestros costos.

Enfrentamos una competencia sustancial en cada uno de nuestros negocios por parte de proveedores alternativos de los productos y servicios que ofrecemos.
y de otras formas de entretenimiento, hospedaje, turismo y actividades recreativas. Esto incluye, entre otros tipos, la competencia por los recursos
humanos, el contenido y otros recursos que necesitamos para operar nuestro negocio. Por ejemplo:

• Nuestras operaciones de programación y producción compiten para obtener talentos creativos, de interpretación y comerciales, deportes y otros
programas, propiedades de historias, apoyo publicitario y participación de mercado con otros operadores de estudios, cadenas de televisión,
proveedores de SVOD y otras nuevas fuentes de contenido de banda ancha.

• Nuestras redes y estaciones de televisión y ofertas de DTC compiten por la venta de tiempo publicitario con otros servicios de televisión y SVOD, así como
con periódicos, revistas, vallas publicitarias y estaciones de radio. Además, nos enfrentamos cada vez más a la competencia por las ventas de publicidad
a través de Internet y contenido móvil, que ofrecen tecnologías de entrega de publicidad más específicas que las que se pueden lograr a través de
los medios tradicionales.

• Nuestras cadenas de televisión compiten por la transmisión de su programación con otros proveedores de programación. • Nuestros

parques temáticos y resorts compiten por huéspedes con todas las demás formas de entretenimiento, alojamiento, turismo y recreación
actividades.

• Nuestras operaciones de venta/licencia de contenido compiten por los clientes con todas las demás formas de entretenimiento. •

Nuestro negocio de productos de consumo compite con otros licenciantes y creadores de propiedad intelectual.

• Nuestros negocios de DTC compiten por clientes con un número cada vez mayor de ofertas de DTC de competidores, todas las demás formas de medios y
todas las demás formas de entretenimiento, así como por tecnología, talento creativo, de desempeño y comercial y por contenido.

La competencia en cada una de estas áreas puede aumentar aún más como resultado de desarrollos tecnológicos y cambios en la estructura del mercado,
incluida la consolidación de proveedores de recursos y canales de distribución. Una mayor competencia puede aumentar el costo de la programación y otros
productos y desviar a los consumidores de nuestros productos creativos u otros, o hacia otros productos u otras formas de entretenimiento, lo que podría reducir
nuestros ingresos o aumentar nuestros costos de marketing.

La competencia por la adquisición de recursos puede aumentar aún más el costo de producción de nuestros productos y servicios, privar
del talento necesario para producir material creativo de alta calidad o aumentar el costo de compensación para nuestros empleados. Dicha competencia también
puede reducir o limitar el crecimiento de los precios de nuestros productos y servicios, incluidas las tarifas de publicidad y las tarifas de suscripción en
nuestras redes de medios y las ofertas de DTC, las admisiones a los parques y centros turísticos y las tarifas de las habitaciones y los precios de los
productos de consumo de los que obtenemos ingresos por licencias. .

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Nuestros resultados pueden verse afectados negativamente si la programación a largo plazo o los contratos de transporte no se renuevan en términos suficientemente
favorables.

Celebramos contratos a largo plazo tanto para la adquisición como para la distribución de programación y productos de medios, incluidos contratos para
la adquisición de derechos de programación para eventos deportivos y otros programas, y contratos para la distribución de nuestra programación a distribuidores
de contenido. A medida que vencen estos contratos, debemos renovar o renegociar los contratos, y si no podemos renovarlos en términos aceptables, podemos perder
los derechos de programación o los derechos de distribución. Como resultado, nuestra cartera de derechos de programación y los distribuidores de nuestra programación
han cambiado y pueden seguir cambiando con el tiempo.
Incluso si se renuevan estos contratos, el costo de obtener ciertos derechos de programación ha aumentado y puede continuar aumentando (o aumentar a un
ritmo más rápido que nuestra experiencia histórica) y los distribuidores de programación, que enfrentan presiones resultantes del aumento de las tarifas de suscripción y
los desafíos de distribución alternativa, han exigido y puede continuar exigiendo términos (incluidos los precios y la amplitud de la distribución) que reduzcan
nuestros ingresos por la distribución de programas (o aumenten los ingresos a tasas más lentas que nuestra experiencia histórica). Además, nuestra capacidad para
renovar estos contratos en términos favorables puede verse afectada por una serie de factores, como la consolidación en el mercado de distribución de programas, la
entrada de nuevos participantes en el mercado de distribución de contenido en plataformas digitales y los impactos de COVID. ­19. Con respecto a la adquisición de
derechos de programación, particularmente derechos de programación deportiva, el impacto de estos contratos a largo plazo en nuestros resultados durante el
plazo de los contratos depende de una serie de factores, que incluyen la solidez de los mercados publicitarios, los niveles de suscripción y las tarifas para
programación, la eficacia de los esfuerzos de marketing y el tamaño de las audiencias de los espectadores. No puede haber garantía de que los ingresos de la programación
basada en estos derechos superen el costo de los derechos más los demás costos de producción y distribución de la programación.

Los cambios en las regulaciones aplicables a nuestros negocios pueden afectar la rentabilidad de nuestros negocios.

Nuestras redes de transmisión y estaciones de televisión están altamente reguladas, y cada uno de nuestros otros negocios está sujeto a un
variedad de regulaciones estadounidenses y extranjeras. Algunas de estas regulaciones incluyen:

• Regulación de la FCC de EE. UU. de nuestras redes de televisión y radio, nuestras redes de programación nacional y nuestras
estaciones de televisión Consulte el Artículo 1 — Negocios — Disney Media and Entertainment Distribution, Reglamento federal.

• Leyes y reglamentos federales, estatales y extranjeros de privacidad y protección de datos. • Regulación

de la seguridad y cadena de suministro de productos de consumo y operaciones de parques temáticos, incluyendo posibles
regulación relativa al abastecimiento, la importación y la venta de mercancías. • Normativa

de protección del medio ambiente. • Leyes

anticorrupción de EE. UU. e internacionales, programas de sanciones y restricciones comerciales, restricciones sobre la forma en que el contenido se
licencia y distribuye actualmente, restricciones de propiedad, controles de cambio de moneda o requisitos de contenido de películas o televisión,
obligaciones de inversión o cuotas. • Leyes laborales nacionales e internacionales,

leyes fiscales o controles de divisas.

Las nuevas leyes y reglamentos, así como los cambios en cualquiera de estas leyes y reglamentos actuales o las actividades de los reguladores en cualquiera de
estas áreas, u otras, pueden requerir que gastemos montos adicionales para cumplir con los reglamentos, o pueden restringir nuestra capacidad para ofrecer productos.
y servicios de manera rentable y crean un panorama regulatorio cada vez más impredecible. Por ejemplo, en 2019 India implementó regulaciones y tarifas que
afectaron ciertos paquetes de canales; en 2022, EE. UU. y otros países implementaron una serie de sanciones contra Rusia en respuesta a los acontecimientos en
Rusia y Ucrania; Las agencias estadounidenses han mejorado las restricciones comerciales y actualmente se está considerando una legislación que prohibiría la
importación de bienes de ciertas regiones; Los gobiernos estatales de EE. UU. se han vuelto más activos en la aprobación de leyes dirigidas a sectores y
empresas específicos; y en muchos países/regiones de todo el mundo (incluido, entre otros, la UE), los reguladores nos exigen transmitir en nuestra
programación lineal (o mostrar en nuestros servicios de transmisión DTC) producida en países específicos, así como invertir cantidades específicas de nuestros ingresos.
en producciones de contenido local.

La salud pública y otras reglamentaciones y políticas regionales, nacionales, estatales y locales están afectando nuestra capacidad para operar nuestros negocios
en absoluto o de acuerdo con la práctica histórica. Además de los requisitos gubernamentales que han afectado a la mayoría de nuestros negocios como resultado del
COVID­19, es posible que se sigan extendiendo los requisitos gubernamentales y que se impongan nuevos requisitos gubernamentales para abordar el
COVID­19 o futuros brotes de salud o pandemias.

Nuestras operaciones fuera de los EE. UU. pueden verse afectadas negativamente por el funcionamiento de las leyes en esas jurisdicciones.

Nuestras operaciones en jurisdicciones fuera de los EE. UU. están, en muchos casos, sujetas a las leyes de las jurisdicciones en las que operan en lugar de,
o además de, las leyes de los EE. UU. Nuestros riesgos de operar internacionalmente han aumentado luego de completar la adquisición de TFCF, lo que aumentó la
importancia de las operaciones internacionales para nuestras operaciones, crecimiento y perspectivas futuras.
Las leyes en algunas jurisdicciones difieren en aspectos significativos de las de los EE. UU. Estas diferencias pueden afectar nuestra capacidad de reaccionar ante los
cambios en nuestro negocio, y nuestros derechos o capacidad para hacer cumplir los derechos pueden ser diferentes de lo que se esperaría según la ley de los EE. UU.
Además, la aplicación de las leyes en algunas jurisdicciones internacionales puede ser inconsistente e impredecible, lo que puede afectar tanto nuestra capacidad para
hacer cumplir nuestros derechos como para emprender actividades que creemos que son beneficiosas para nuestro negocio. Además, el clima empresarial y
político en algunas jurisdicciones puede alentar la corrupción, lo que podría reducir nuestra capacidad de competir.

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con éxito en esas jurisdicciones sin dejar de cumplir con las leyes locales o las leyes anticorrupción de EE. UU. aplicables a nuestros negocios. Como resultado, nuestra
capacidad para generar ingresos y nuestros gastos en jurisdicciones fuera de los EE. UU. pueden diferir de lo que se esperaría si la ley de los EE. UU. regira únicamente estas
operaciones.

Los asuntos ambientales, sociales y de gobierno y cualquier obligación de informar relacionada pueden afectar nuestros negocios.

Los reguladores estadounidenses e internacionales, los inversores y otras partes interesadas se centran cada vez más en los aspectos ambientales, sociales y
asuntos de gobernanza (ESG). Por ejemplo, se están considerando o adoptando nuevas leyes y reglamentos nacionales e internacionales relacionados con asuntos
ESG, incluido el capital humano, la diversidad, la sostenibilidad, el cambio climático y la ciberseguridad, que pueden incluir requisitos u obligaciones de divulgación específicos
y basados en objetivos. Nuestra respuesta requerirá inversiones adicionales y la implementación de nuevas prácticas y procesos de informes, todo lo cual implica
un riesgo de cumplimiento adicional. Además, hemos anunciado una serie de iniciativas y objetivos ESG, que requerirán una inversión continua, y no hay garantía de que
alcancemos ninguno de estos objetivos o que nuestras iniciativas logren los resultados previstos. Las percepciones de los consumidores sobre nuestros esfuerzos para
lograr estos objetivos a menudo difieren ampliamente y presentan riesgos para nuestra reputación y nuestras marcas. Además, nuestra capacidad para implementar algunas
iniciativas o lograr algunas metas depende de factores externos. Por ejemplo, nuestra capacidad para cumplir con ciertos objetivos o iniciativas de sustentabilidad puede
depender en parte de la colaboración de terceros, las innovaciones de mitigación y/o la disponibilidad de soluciones económicamente factibles a escala.

El daño a nuestra reputación o marcas puede afectar negativamente a nuestra Compañía en todos los negocios y regiones.

Nuestra reputación y marcas mundialmente reconocidas son parte integral del éxito de nuestros negocios. Porque nuestras marcas interactúan
consumidores en todos nuestros negocios, el daño a nuestra reputación o marcas en un negocio puede tener un impacto en nuestros otros negocios. Debido a que
algunas de nuestras marcas son reconocidas a nivel mundial, es posible que el daño a la marca no se contenga localmente. El mantenimiento de la reputación de nuestra
Compañía y nuestras marcas depende de muchos factores, incluida la calidad de nuestras ofertas, el mantenimiento de la confianza con nuestros clientes y nuestra capacidad
para innovar con éxito. Además, podemos buscar la integración de marcas o productos combinando marcas o productos previamente separados dirigidos a diferentes audiencias
bajo una marca o buscar otras iniciativas comerciales inconsistentes con una o más de nuestras marcas, y no hay garantía de que estas iniciativas serán aceptadas
por nuestros clientes. y no afectar negativamente a una o más de nuestras marcas. Las afirmaciones negativas significativas o la publicidad con respecto a la Compañía o
sus operaciones, productos, administración, empleados, prácticas, socios comerciales, decisiones comerciales, responsabilidad social y cultura pueden dañar
materialmente nuestras marcas o reputación, incluso si dichas afirmaciones no son ciertas. El daño a nuestra reputación o marcas podría afectar nuestras ventas, oportunidades
comerciales, rentabilidad, contratación y valoración de nuestros valores.

Varios riesgos pueden afectar el éxito de nuestro negocio de DTC.

Es posible que no ejecutemos con éxito nuestra estrategia DTC. El éxito de nuestra estrategia de DTC y la rentabilidad de nuestros negocios de DTC se verán
afectados por el éxito de nuestros esfuerzos para reorganizar DMED para avanzar en nuestras estrategias de DTC, impulsar la adición y retención de suscriptores en función
del atractivo de nuestro contenido, administrar la rotación en reacción a los aumentos de precios. , lograr el impacto financiero deseado del servicio con publicidad de
Disney+, el modelo de precios y los aumentos de precios, nuestra capacidad para ejecutar la realineación de costos y los efectos de nuestras determinaciones con respecto
a la distribución de nuestro contenido creativo en todas las ventanas. Los costos iniciales de las campañas de marketing generalmente se reconocen en la plataforma comercial/
de distribución de DMED de explotación inicial, y la asignación de los costos de programación y producción está impulsada por la distribución del contenido relevante a través
de las ventanas. En consecuencia, nuestras determinaciones de distribución impactan los costos de cada negocio/canal de distribución, incluido DTC. Un número cada vez
mayor de competidores ha entrado en los negocios de DTC. Es posible que los consumidores no estén dispuestos a pagar por un conjunto en expansión de servicios de
transmisión de DTC a precios cada vez mayores, lo que podría verse exacerbado por una recesión económica. Además, las recesiones económicas tienen un impacto
negativo en la compra y el precio de la publicidad en nuestros servicios de transmisión de DTC. Nos enfrentamos a la competencia por el talento creativo y es posible que
no tengamos éxito en la contratación y retención de talento, o que enfrentemos mayores costos para hacerlo. Es posible que nuestro contenido no atraiga y retenga
suscriptores en la cantidad que esperamos. Nuestro contenido está sujeto a presiones de costos y puede costar más de lo que esperamos. Es posible que no administremos
con éxito nuestros costos para cumplir con nuestras metas de rentabilidad. La regulación gubernamental, incluidas las regulaciones revisadas de propiedad y contenido
extranjero, puede afectar la implementación de nuestros planes comerciales de DTC. El entorno altamente competitivo en el que operamos ejerce presión sobre los precios de
nuestras ofertas de DTC y puede requerir que bajemos nuestros precios o que no aceptemos aumentos de precios para atraer o retener clientes o experimentar tasas de
abandono más altas. Estos y otros riesgos pueden afectar la rentabilidad y el éxito de nuestros negocios de DTC.

Las acciones potenciales de calificación crediticia, los aumentos en las tasas de interés o la volatilidad en los mercados financieros globales y de los EE. UU. podrían
impedir el acceso o aumentar el costo de financiamiento de nuestras operaciones e inversiones.

Nuestros costos de endeudamiento han sido y pueden verse afectados por las calificaciones de deuda a corto y largo plazo asignadas por calificadores independientes.
agencias que se basan, en parte, en el desempeño de la Compañía medido por métricas crediticias tales como índices de cobertura de interés y apalancamiento. Como
resultado del impacto financiero de COVID­19 en nuestros negocios, Standard and Poor's rebajó nuestras calificaciones de deuda a largo plazo en dos escalones a BBB+ y
rebajó nuestras calificaciones de deuda a corto plazo en un escalón a A­2. Fitch rebajó nuestras calificaciones crediticias de largo y corto plazo en un escalón a A­ y F2,
respectivamente. Al 1 de octubre de 2022, las calificaciones de deuda a largo y corto plazo de Moody's Investors Service para la Compañía eran A2 y P­1 (Estable),
respectivamente, las calificaciones de deuda a largo y corto plazo de Standard and Poor's para la Compañía eran BBB+ y A­ 2 (Positivo), respectivamente, y las calificaciones
de deuda de largo y corto plazo de Fitch para la Compañía fueron A­ y F2 (Estable), respectivamente. Estas acciones de calificación han aumentado, y cualquier potencial futuro

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las rebajas podrían aumentar aún más nuestro costo de endeudamiento y/o hacer que sea más difícil para nosotros obtener financiamiento en términos
aceptables.

Además, los aumentos en las tasas de interés han aumentado nuestro costo de endeudamiento y la volatilidad en los mercados financieros
estadounidenses y mundiales podría afectar nuestro acceso a, o aumentar aún más el costo de la financiación. Las disrupciones pasadas en los mercados
crediticios y bursátiles de EE. UU. y del mundo hicieron que a muchas empresas les resultara más difícil obtener financiación en condiciones aceptables. Estas
condiciones tendieron a aumentar el costo de los préstamos y, si se repiten, nuestro costo de los préstamos podría aumentar y podría ser más difícil obtener
financiamiento para nuestras operaciones o inversiones.

Los conflictos laborales pueden interrumpir nuestras operaciones y afectar negativamente la rentabilidad de cualquiera de nuestros negocios.

Un número significativo de empleados en varias partes de nuestros negocios, incluidos los empleados de nuestros parques temáticos y escritores,
directores, actores y personal de producción de nuestras producciones están cubiertos por acuerdos de negociación colectiva. Además, algunos de
nuestros empleados fuera de los EE. UU. están representados por comités de empresa, sindicatos u otras asociaciones de empleados. Además,
los empleados de los licenciatarios que fabrican y los minoristas que venden nuestros productos de consumo, y los empleados de los proveedores
de contenido de programación (como ligas deportivas) pueden estar cubiertos por acuerdos laborales con sus empleadores. En general, una disputa
laboral que involucre a nuestros empleados o los empleados de nuestros licenciatarios o minoristas que venden nuestros productos de consumo o
proveedores de contenido de programación puede interrumpir nuestras operaciones y reducir nuestros ingresos. La resolución de disputas o la negociación
de aumentos de tarifas pueden aumentar nuestros costos.

La estacionalidad de algunos de nuestros negocios y el momento de algunas de nuestras ofertas de productos podrían exacerbar los impactos negativos
en nuestras operaciones.

Cada uno de nuestros negocios normalmente está sujeto a variaciones estacionales y variaciones en relación con el momento de nuestro
ofertas de productos, incluidos los siguientes:

• Los ingresos en DPEP fluctúan con los cambios en la asistencia a los parques temáticos y la ocupación de los resorts como resultado de la naturaleza
estacional de los viajes de vacaciones y las actividades de ocio y el comportamiento de compra estacional de los consumidores, lo que generalmente
genera mayores ingresos durante el primer y cuarto trimestre fiscal de la Compañía. La asistencia máxima y la ocupación del resort
generalmente ocurren durante los meses de verano cuando ocurren las vacaciones escolares y durante los períodos de vacaciones de principios
de invierno y primavera. Además, los ingresos por licencias fluctúan con el momento y el desempeño de nuestros estrenos en cines y transmisiones
de programación por cable, muchas de las cuales se han retrasado, cancelado o modificado.

• Los ingresos de las cadenas y estaciones de televisión están sujetos a patrones publicitarios estacionales y cambios en los niveles de audiencia. En
general, los ingresos por publicidad son algo más altos durante el otoño y algo más bajos durante los meses de verano.

• Los ingresos por licencias/ventas de contenido fluctúan debido al momento de los lanzamientos de contenido en varias distribuciones.
mercados. Las fechas y métodos de lanzamiento están determinados por una serie de factores, que incluyen, entre otros, la competencia, el
momento de las vacaciones y los períodos de vacaciones y los impactos de COVID­19 en varios mercados de distribución.

• Los ingresos de DTC fluctúan según los cambios en la cantidad de suscriptores y la tarifa de suscripción o la combinación de ingresos; niveles de
audiencia en nuestras plataformas digitales; y la demanda de contenidos deportivos y de cine y televisión. Cada uno de estos puede depender de
la disponibilidad de contenido, que varía de vez en cuando a lo largo del año según, entre otras cosas, las temporadas deportivas, los programas de
producción de contenido y los cierres de ligas. Debido a que nuestro negocio de DTC es relativamente nuevo, tenemos datos limitados en los que
basar nuestra comprensión de la estacionalidad de DTC.

En consecuencia, los impactos negativos en nuestro negocio que ocurren durante una época de alta demanda estacional típica, como el cierre de
nuestros parques debido a restricciones de COVID­19 o daños por huracanes durante la temporada de viajes de verano u otras temporadas altas, podrían tener
un efecto desproporcionado en los resultados de ese negocio del año.

Los costos de los beneficios de salud, bienestar y pensiones de los empleados, incluidos los beneficios médicos posteriores a la jubilación para algunos
empleados y jubilados, pueden reducir nuestra rentabilidad.

Con aproximadamente 220,000 empleados, nuestra rentabilidad se ve sustancialmente afectada por los costos de nuestros beneficios de salud,
bienestar y pensiones, incluidos los costos de los beneficios médicos para los empleados actuales y los costos de los beneficios médicos posteriores a la
jubilación para algunos empleados actuales y jubilados. Es posible que experimentemos aumentos significativos en estos costos como resultado de factores
macroeconómicos, que están fuera de nuestro control, incluidos los aumentos en el costo de la atención médica. Los impactos de COVID­19 o futuros
brotes de salud y pandemias pueden generar un aumento en el costo del seguro médico y los gastos. Además, los cambios en los rendimientos de las
inversiones y las tasas de descuento utilizadas para calcular los gastos médicos de pensión y posteriores a la jubilación y los activos y pasivos
relacionados pueden ser volátiles y pueden tener un impacto desfavorable en nuestros costos en algunos años. Estos factores macroeconómicos, así como una
disminución en el valor razonable de los activos del plan médico posterior al retiro y de pensión, pueden ejercer una presión al alza sobre el costo de
proporcionar beneficios médicos posteriores al retiro y de pensión y pueden aumentar los requisitos de financiamiento futuros. No puede haber
garantía de que lograremos limitar los aumentos de costos, y la continua presión alcista podría reducir la rentabilidad de nuestros negocios.

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RIESGOS DE ADQUISICIÓN

Nuestro endeudamiento consolidado aumentó sustancialmente luego de completar la adquisición de TFCF y aumentó aún más como resultado de
los impactos de COVID­19. Este mayor nivel de endeudamiento podría afectarnos negativamente, incluso al disminuir nuestra flexibilidad comercial.

Como resultado de la adquisición de TFCF en el año fiscal 2019, el endeudamiento neto de la Compañía aumentó sustancialmente. el aumento
el endeudamiento podría tener el efecto de, entre otras cosas, reducir nuestra flexibilidad financiera y reducir nuestra flexibilidad para responder a las
condiciones comerciales y económicas cambiantes, como las que presenta el COVID­19, entre otras. Los mayores niveles de endeudamiento también
podrían reducir los fondos disponibles para inversiones, gastos de capital, recompra de acciones y dividendos, y otras actividades, y pueden crearnos
desventajas competitivas en relación con otras empresas con niveles de deuda más bajos. Nuestros índices de apalancamiento han aumentado
como resultado del impacto de COVID­19 en el desempeño financiero, lo que provocó que algunas de las agencias de calificación crediticia rebajaran su
evaluación de nuestras calificaciones crediticias, y se espera que permanezcan elevados al menos en el corto plazo. Nuestras calificaciones de deuda
pueden bajar aún más, lo que puede afectar negativamente nuestro costo de endeudamiento.

La adquisición e integración de TFCF y la opción put/call de Hulu pueden generar costos y gastos adicionales.

Hemos incurrido y podemos seguir incurriendo en costos, gastos y honorarios significativos por servicios profesionales y otros costos de
transacción y financiamiento en relación con la adquisición e integración de TFCF y el acuerdo de opción de compra/venta de Hulu con NBCU. También
podemos incurrir en costos contables y de otro tipo que no se anticiparon en el momento de la adquisición de TFCF, incluidos los costos para los cuales
hemos establecido reservas o que pueden generar reservas en el futuro. Dichos costos, incluidas las obligaciones de la Compañía en virtud del acuerdo de
venta/compra de Hulu con NBCU, podrían afectar negativamente el flujo de caja libre de la Compañía y provocar que la Compañía incurra en un
endeudamiento adicional.

RIESGOS GENERALES

El precio de nuestras acciones ordinarias ha sido, y puede seguir siendo, volátil.

El precio de nuestras acciones comunes ha experimentado una volatilidad sustancial y puede continuar siendo volátil. Varios factores han
impactado, y pueden continuar impactando, el precio de nuestras acciones ordinarias, incluidos, entre otros, cambios en la administración; variaciones en
nuestros resultados operativos; variaciones entre nuestros resultados reales y las expectativas de los analistas de valores; cambios en nuestras
estimaciones, orientación o planes comerciales; cambios en estimaciones financieras y recomendaciones de analistas de valores; las actividades, los
resultados operativos o el precio de las acciones de nuestros competidores u otros participantes de la industria en las industrias en las que operamos;
el anuncio o la finalización de transacciones importantes por parte nuestra o de un competidor; eventos que afectan al mercado de valores en general; y las
condiciones económicas y políticas en los EE. UU. e internacionalmente, así como otros factores descritos en este Artículo 1A. Algunos de estos factores
pueden tener un impacto adverso en el precio de nuestras acciones ordinarias, independientemente de nuestro desempeño operativo. Además, la volatilidad
en el precio de nuestras acciones comunes puede tener un impacto negativo en uno o más de nuestros negocios, lo que incluye aumentar la
compensación en efectivo o las adjudicaciones de acciones para nuestros empleados que participan en nuestros programas de incentivos en acciones
o limitar nuestras opciones de financiamiento para adquisiciones y otras expansiones comerciales.

Los estatutos enmendados y reformulados de la Compañía estipulan, en la máxima medida permitida por la ley, que el Tribunal de Cancillería del Estado de
Delaware será el foro exclusivo para ciertas acciones legales entre la Compañía y sus accionistas, lo que podría aumentar los costos para presentar una
demanda, desalentar reclamos o limitar la capacidad de los accionistas de la Compañía para presentar un reclamo en un foro judicial visto por los
accionistas como más favorable para disputas con la Compañía o los directores, funcionarios u otros empleados de la Compañía.

Los estatutos enmendados y actualizados de la Compañía estipulan en la máxima medida permitida por la ley que, a menos que la Compañía
consienta por escrito en la selección de un foro alternativo, el Tribunal de Equidad del Estado de Delaware será el foro único y exclusivo para cualquier (i)
acción derivada o procedimiento iniciado en nombre de la Compañía, (ii) cualquier acción o procedimiento que afirme un reclamo de incumplimiento de
un deber fiduciario adeudado por cualquier director, funcionario o accionista actual o anterior de la Compañía a la Compañía o a los accionistas de la
Compañía, ( iii) cualquier acción o procedimiento que afirme un reclamo que surja de conformidad con cualquier disposición de la Ley General de Sociedades
del Estado de Delaware (la "DGCL"), el Certificado de incorporación o estos estatutos (como cada uno puede ser enmendado de vez en cuando), (iv)
cualquier acción o procedimiento en el cual la Ley General de Sociedades del Estado de Delaware confiera jurisdicción al Tribunal de Cancillería del
Estado de Delaware, (v) o cualquier acción o procedimiento para hacer valer una pretensión regida por la doctrina de asuntos internos. La elección de la
provisión de foro puede aumentar los costos para presentar un reclamo, desalentar reclamos o limitar la capacidad de un accionista para presentar un
reclamo en un foro judicial que considere favorable para disputas con la Compañía o los directores, funcionarios u otros empleados de la Compañía, lo
que puede desalentar dichas demandas contra la Compañía o los directores, funcionarios y otros empleados de la Compañía.

Alternativamente, si un tribunal determinara que la disposición de elección de foro contenida en los estatutos modificados y actualizados de la Compañía es
inaplicable o inaplicable en una acción, la Compañía puede incurrir en costos adicionales asociados con la resolución de dicha acción en otras jurisdicciones.
La disposición de foro exclusivo en los estatutos enmendados y actualizados de la Compañía no impedirá ni contraerá el alcance de la jurisdicción federal o
concurrente exclusiva para las acciones iniciadas en virtud de las leyes federales de valores, incluida la Ley de Bolsa de Valores de 1934, enmendada,
o la Ley de Valores de 1933, según enmendado, o las respectivas normas y reglamentos promulgados en virtud del mismo.

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ARTÍCULO 1B. Comentarios del personal no resueltos

La Compañía no ha recibido comentarios por escrito con respecto a sus informes periódicos o actuales del personal de la SEC que se emitieron
180 días o más antes del final del año fiscal 2022 que siguen sin resolverse.

TEMA 2. Propiedades

Nuestras ubicaciones de parques y centros turísticos y otras propiedades de la Compañía y sus subsidiarias se describen en el Punto 1 bajo el
subtítulo Parques, experiencias y productos de Disney. Las propiedades de bibliotecas de cine y televisión y las estaciones de televisión propiedad de
la Compañía se describen en el Artículo 1 bajo el título Distribución de entretenimiento y medios de Disney.

La Compañía y sus subsidiarias poseen y arriendan propiedades en todo el mundo. Además de las propiedades señaladas
anterior, la siguiente tabla proporciona una breve descripción de otras propiedades significativas y el segmento comercial relacionado.

Propiedad /
Ubicación Tamaño aproximado Usar Segmento de negocio
Burbank, CA y ciudades Terreno (201 acres) y Edificios Oficina Propia/Producción/ Corporativo/DMED/DPEP
aledañas(1) (4,695,000 ft2 ) Bodega (incluye subarriendo de
240,000 ft2 a terceros inquilinos)

Burbank, CA y ciudades Edificios (1,821,000 ft2 ) Oficina/almacén alquilado Corporativo/DMED/DPEP

aledañas(1)

Los Ángeles, California Terreno (22 acres) y Edificios Oficina Propia/Producción/Técnico Corporativo/DMED
(600,000 ft2 ) Depósito

Los Ángeles, California Edificios (3,051,000 ft2 ) Oficina Arrendada/Producción/ Corporativo/DMED/DPEP

Técnica/Teatro

Nueva York, NY Edificios (51,000 ft2 ) Oficina Propia Corporativo/DMED

Nueva York, NY Terreno (2 acres) y Edificios Oficina alquilada/Producción/Teatro/ Corporativo/DMED/DPEP

(2,186,000 ft2 ) Bodega (incluye 679,000 ft2
subarrendados a terceros inquilinos)

Brístol, CT Terreno (117 acres) y Edificios Oficina Propia/Producción/Técnico DMED

(1,174,000 ft2 )

Brístol, CT Edificios (512,000 ft2 ) Oficina Arrendada/Almacén/DMED Técnico

Emeryville, CA Terreno (20 acres) y Edificios Oficina Propia/Producción/Técnico DMED

(430,000 ft2 )

Emeryville, CA Edificios (80,000 ft2 ) Oficina alquilada/Almacenamiento DMED

San Francisco, CA Edificios (638,000 ft2 ) Oficina Arrendada/Producción/ Corporativo/DMED

Técnico/Teatro (incluye subarriendo de
47,000 ft2 a terceros inquilinos)

Estados Unidos y Canadá Terrenos y Edificios (Múltiples Oficina Propia y Arrendada/ Corporativo/DMED/DPEP
sitios y tamaños) Producción/Emisora/Teatros/
Depósito

Europa, Asia, Australia y Edificios (Múltiples sitios y Oficina alquilada/Almacén/Al por menor/ DMED/DPEP
América Latina tamaños) Residencial

(1)
Las ciudades circundantes incluyen Glendale, CA, North Hollywood, CA y Sun Valley, CA

TEMA 3. Procedimientos judiciales

Como se revela en la Nota 14 de los Estados Financieros Consolidados, la Compañía está involucrada en ciertos asuntos legales, y
la divulgación establecida en la Nota 14 en relación con ciertos asuntos legales se incorpora aquí por referencia.

La Compañía, junto con, en algunos casos, algunos de sus directores y funcionarios, es demandada en varias otras acciones legales que involucran
derechos de autor, incumplimiento de contrato y varios otros reclamos relacionados con la conducción de sus negocios. La gerencia no espera que la
Compañía sufra ninguna responsabilidad material a causa de estas acciones.

28
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ARTÍCULO 4. Divulgaciones de seguridad de la mina

No aplica.

Información sobre nuestros funcionarios ejecutivos

Los funcionarios ejecutivos de la Compañía son elegidos cada año en la reunión organizativa de la Junta Directiva,
que sigue a la reunión anual de accionistas, y en otras reuniones de la Junta Directiva, según corresponda. Cada una de las
funcionarios ejecutivos han sido empleados por la Compañía en el cargo o cargos indicados en la lista y notas pertinentes
abajo.

Al 20 de noviembre de 2022, las siguientes personas se han desempeñado como funcionarios ejecutivos desde el comienzo de nuestro último
año fiscal:
Ejecutivo
Nombre Edad Título oficial desde

Roberto A. Iger 71 Consejero Delegado(1) 20/11/2022

2020 ­
Roberto A. Chapek 63 Consejero Delegado(2)
20/11/2022

Christine M McCarthy 67 Vicepresidente ejecutivo sénior y director financiero(3) 2005

Horacio E. Gutiérrez 57 Vicepresidente ejecutivo sénior y consejero general(4) 2022

Pablo J. Richardson 57 Vicepresidente Ejecutivo Sénior y Director de Recursos Humanos(5) 2021

Kristina K. Schake 52 Vicepresidente Ejecutivo Sénior y Director de Comunicaciones(6) 2022

(1) El Sr. Iger fue nombrado Director Ejecutivo a partir del 20 de noviembre de 2022. Anteriormente se desempeñó como Ejecutivo
Presidente de la Compañía desde febrero de 2020 hasta diciembre de 2021 y como Director General de la
Empresa de septiembre de 2005 a febrero de 2020.

(2) El Sr. Chapek fue nombrado director ejecutivo a partir del 24 de febrero de 2020 y se desempeñó como director ejecutivo
hasta el 20 de noviembre de 2022. Se desempeñó como presidente de Parques, Experiencias y Productos de Disney desde el inicio del segmento
creación en 2018, y antes de eso fue presidente de Walt Disney Parks and Resorts desde 2015.

(3) La Sra. McCarthy fue nombrada vicepresidenta ejecutiva sénior y directora financiera a partir del 30 de junio de 2015.
Anteriormente fue Vicepresidenta Ejecutiva, Bienes Raíces Corporativos, Alianzas y Tesorera de la Compañía de
2000 a 2015.

(4) El Sr. Gutiérrez fue nombrado Vicepresidente Ejecutivo Sénior y Consejero General a partir del 1 de febrero de 2022. Antes de
Al unirse a la Compañía, se desempeñó como Jefe de Asuntos Globales y Director Legal de Spotify Technology SA
(Spotify) de noviembre de 2019 a enero de 2022, donde lideró un equipo multidisciplinario global de empresas, empresas
comunicaciones y asuntos públicos, relaciones gubernamentales, licencias, operaciones y profesionales legales responsables de
el trabajo de la compañía en áreas que incluyen relaciones industriales, asociaciones de contenido, políticas públicas y confianza y seguridad. Él
Anteriormente fue Consejero General de Spotify ­ Vicepresidente de Negocios y Asuntos Legales desde abril de 2016 hasta noviembre
2019.

(5) El Sr. Richardson fue nombrado Vicepresidente Ejecutivo Sénior y Director de Recursos Humanos a partir del 1 de julio de
2021. Anteriormente fue vicepresidente sénior de Recursos Humanos en ESPN desde 2007.

(6) La Sra. Schake fue nombrada Vicepresidenta Ejecutiva Sénior y Directora de Comunicaciones a partir del 29 de junio de
2022. Anteriormente, se desempeñó como Vicepresidenta Ejecutiva de Comunicaciones Globales desde abril de 2022. Antes de unirse
la Compañía, fue nombrada por el Presidente de los Estados Unidos como Consejera de Comunicaciones Estratégicas para
el Secretario del Departamento de Salud y Servicios Humanos de los EE. UU., encabezando una campaña de educación pública a nivel nacional
de marzo de 2021 a diciembre de 2021. Antes de eso, se desempeñó como Directora de Comunicaciones Globales de Instagram, una
subsidiaria de Meta Platforms, Inc., de marzo de 2017 a marzo de 2019, donde supervisó los equipos de comunicaciones en
América del Norte, América Latina, Europa y Asia.

29
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PARTE II

ÍTEM 5. Mercado para el Capital Ordinario de la Compañía, Asuntos Relacionados con los Accionistas y Compras de Capital por parte del Emisor
Valores

Las acciones ordinarias de la Compañía cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York con el símbolo de cotización “DIS”.

La Compañía pagó un dividendo de $1.6 mil millones en el año fiscal 2020 relacionado con las operaciones en la segunda mitad del año fiscal 2019.
La Compañía no pagó dividendos con respecto a las operaciones del año fiscal 2020 ni del año fiscal 2021 y no ha declarado ni
pagó un dividendo con respecto a las operaciones del año fiscal 2022.

Al 1 de octubre de 2022, el número aproximado de accionistas comunes registrados era de 793 000.

La siguiente tabla proporciona información sobre las compras de la Compañía de valores de renta variable que están registrados por el
Compañía de conformidad con la Sección 12 de la Ley de Bolsa durante el trimestre finalizado el 1 de octubre de 2022:

Numero total Máximo

de Acciones Número de
comprado comparte que
como parte de Todavía puede ser
En público comprado
Numero total Ponderado Anunciado Bajo la
de Acciones Precio promedio planes o planes o
Período Comprado(1) Pagado por acción Programas Programas(2)
100.81 — n/A
3 de julio de 2022 – 31 de julio de 2022 30,343 ps

119.99 — n/A
1 de agosto de 2022 – 31 de agosto de 2022 22,440
107.38 — n/A
1 de septiembre de 2022 – 1 de octubre de 2022 23,058
Total 108.48 — n/A
75,841

(1)
Se compraron 75.841 acciones en el mercado abierto para proporcionar acciones a los participantes en el Plan de inversión de Walt Disney.
Estas compras no se realizaron conforme a un plan o programa de recompra anunciado públicamente.

(2) No aplica debido a que la Compañía ya no cuenta con un plan o programa de recompra de acciones.

ARTÍCULO 6. [Reservado]

30
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ARTÍCULO 7. Discusión y análisis de la administración sobre la situación financiera y los resultados de las operaciones

RESULTADOS CONSOLIDADOS
(en millones, excepto datos por acción)
% Cambiar
Mejor
2022 2021 (Peor)
Ingresos:

Servicios ps 74.200 ps 61.768 20 %

Productos 8.522 5.650 51 %

Ingresos totales 82.722 67,418 23 %

Costos y gastos:

Costo de los servicios (excluyendo depreciación y amortización) (48.962) (41.129) (19) %

Costo de productos (excluyendo depreciación y amortización) (5.439) (4.002) (36) %

Venta, general, administrativo y otros (16.388) (13.517) (21) %

Depreciación y amortización (5.163) (5.111) (1) %

Total de costos y gastos (75.952) (63.759) (19) %

Cargos por reestructuración y deterioro (237) (654) 64 %

Otros ingresos (gastos), neto (667) 201 Nuevo Méjico

Gasto por intereses, neto (1,397) (1,406) 1%

Participación en los resultados de las participadas, neto 816 761 7%

Utilidad de operaciones continuas antes de impuestos a la utilidad 5.285 2,561 >100 %

Impuestos a las ganancias de operaciones continuas (1.732) (25) >(100) %

Utilidad neta de operaciones continuas 3,553 2,536 40 %

Pérdida por operaciones discontinuadas, neta de beneficio por impuesto a las ganancias de $14 y $9,
(48) (29) (66) %
respectivamente

Lngresos netos 3,505 2,507 40 %

Utilidad neta de operaciones continuas atribuible a no controladoras y

(360) (512) 30 %
participaciones no controladoras redimibles

Utilidad neta atribuible a Disney ps 3,145 ps 1,995 58 %

Ganancia (pérdida) por acción atribuible a Disney:

Diluido(1)

Operaciones continuas ps 1.75 ps 1.11 58 %

Operaciones discontinuadas (0.03) (0.02) (50) %

ps 1.72 ps 1.09 58 %

Básico(1)

Operaciones continuas ps 1.75 ps 1.11 58 %

Operaciones discontinuadas (0.03) (0.02) (50) %

ps 1.73 ps 1.10 57 %

Número promedio ponderado de acciones ordinarias y equivalentes ordinarias en circulación:

Diluido 1,827 1,828
Básico 1,822 1,816

(1) El total puede no ser igual a la suma de la columna debido al redondeo.

31
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Organización de la información

La Discusión y Análisis de la Gerencia proporciona una narrativa sobre el desempeño financiero de la Compañía y la condición que
debe leerse junto con los estados financieros adjuntos. Incluye las siguientes secciones: • Acontecimientos significativos • Resultados

consolidados y partidas no segmentadas

• Resultados del segmento de negocios • Gastos corporativos y

compartidos no asignados • Actividades

de reestructuración • Liquidez y recursos de capital • Información

financiera complementaria del

garante • Políticas y estimaciones contables

críticas En el Punto 7, discutimos los resultados fiscales de 2022

y 2021 y las comparaciones de los resultados fiscales de

2022 con los resultados fiscales de 2021.

Las discusiones de los resultados del año fiscal 2020 y las comparaciones de los resultados del año fiscal 2021 con los resultados del año fiscal 2020 se pueden
encontrar en "Discusión y análisis de la administración de la situación financiera y los resultados de las operaciones" en la Parte II, Artículo 7 del Informe anual de la
Compañía en el Formulario 10­K para el ejercicio finalizado el 2 de octubre de 2021.

AVANCES SIGNIFICATIVOS

Cambio de liderazgo y reestructuración pendiente Como se

anunció anteriormente, el 20 de noviembre de 2022, Robert A. Iger regresó a la Compañía como director ejecutivo
(“CEO”) y un director. El Sr. Iger pasó anteriormente más de cuatro décadas en la empresa, incluidos 15 años como director ejecutivo. Al anunciar el nombramiento
del Sr. Iger, la Compañía señaló que acordó servir como director ejecutivo durante dos años, con el mandato de la Junta Directiva de la Compañía “para establecer la
dirección estratégica para un crecimiento renovado y trabajar en estrecha colaboración con la Junta en el desarrollo de un sucesor. para dirigir la Compañía
al término de su mandato”. El Sr. Iger sucedió a Robert A. Chapek, quien se había desempeñado como director ejecutivo desde 2020.

Tal como se contempla en el anuncio del cambio de liderazgo, anticipamos que en los próximos meses el Sr. Iger iniciará cambios organizacionales y
operativos dentro de la Compañía para abordar los objetivos de la Junta. Si bien los planes se encuentran en etapas iniciales, se pueden esperar cambios en
nuestra estructura y operaciones, incluso dentro de DMED (y que posiblemente incluyan nuestro enfoque de distribución y las empresas/plataformas de distribución
seleccionadas para la distribución inicial de contenido). La reestructuración y el cambio en la estrategia comercial, una vez determinados, podrían generar cargos
por deterioro.

Pandemia de COVID­19

Desde principios de 2020, el mundo se ha visto y sigue estando afectado por el COVID­19 y sus variantes. El COVID­19 y las medidas para evitar su
propagación han afectado a nuestros segmentos de varias maneras, de manera más significativa en DPEP, donde se cerraron nuestros parques temáticos y resorts y
se suspendieron los viajes en cruceros y las visitas guiadas. Además, en DMED retrasamos o, en algunos casos, acortamos o cancelamos los estrenos en cines y
sufrimos interrupciones en la producción y disponibilidad del contenido.
Las operaciones se han reanudado en varios puntos desde mayo de 2020, con ciertas operaciones de parques temáticos y resorts y producciones de cine y
televisión que se reanudaron para fines del año fiscal 2020 y durante el año fiscal 2021. Aunque las operaciones se reanudaron, muchas de nuestras empresas
continúan experimentando impactos de COVID­19 , como medidas incrementales de salud y seguridad y aumento de gastos relacionados, restricciones de
capacidad y cierres (incluso en algunos de nuestros parques internacionales y en teatros en ciertos mercados), y la interrupción de las actividades de producción
de contenido.

El impacto de las interrupciones relacionadas con COVID­19 en nuestros resultados financieros y operativos estará determinado por la duración y la
gravedad actualmente desconocidas de COVID­19 y sus variantes, y entre otras cosas, las acciones gubernamentales impuestas en respuesta a COVID­19 y las
acciones de individuos y la tolerancia al riesgo de las empresas en materia de salud en el futuro. Hemos incurrido y seguiremos incurriendo en costos
adicionales para cumplir con las regulaciones gubernamentales y la seguridad de nuestros empleados, invitados y talentos.

Adicionalmente, ver Parte I., Punto 1A. Factores de riesgo: el impacto adverso de COVID­19 en nuestros negocios continuará por un período de tiempo
desconocido y puede continuar afectando algunas de nuestras principales fuentes de ingresos.

RESULTADOS CONSOLIDADOS Y PARTIDAS NO SEGMENTARIAS

Los ingresos para el año fiscal 2022 aumentaron un 23 %, o $15 300 millones, a $82 700 millones; la utilidad neta atribuible a Disney aumentó
$1,200 millones, a ingresos de $3,100 millones; y las ganancias diluidas por acción de las operaciones continuas atribuibles a Disney aumentaron a $1,75 en
comparación con los $1,11 del año anterior. El aumento de UPA se debió a un mayor segmento

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resultados operativos, parcialmente compensado por un mayor gasto por impuesto a las ganancias en el año actual en comparación con el año anterior. segmento superior
resultados operativos que reflejan el crecimiento en DPEP, parcialmente compensado por menores resultados operativos en DMED.

Ingresos

Los ingresos por servicios para el año fiscal 2022 aumentaron un 20 %, o $12 400 millones, a $74 200 millones, debido al aumento de los ingresos en nuestro tema
parques y centros turísticos, mayores ingresos por suscripciones de DTC y, en menor medida, mayor distribución y publicidad en cines
ganancia. Estos aumentos fueron parcialmente compensados por una reducción en los ingresos por montos para cancelar anticipadamente ciertas licencias
acuerdos con un cliente de contenido de cine y televisión, que fue entregado en años anteriores, con el fin de que la Compañía
usar el contenido principalmente en nuestros servicios DTC (Terminación anticipada de la licencia de contenido). El aumento en los parques temáticos y resorts
se debió a mayores volúmenes, que generalmente reflejaron el impacto de operar con restricciones de capacidad en el año anterior como un
resultado de COVID­19, y mayor ingreso promedio de boletos per cápita. El aumento en los ingresos por suscripción de DTC se debió a
crecimiento de suscriptores y tarifas promedio más altas.

Los ingresos por productos para el año fiscal 2022 aumentaron un 51 %, o $2900 millones, a $8500 millones, debido a mayores volúmenes de ventas de
mercancías, alimentos y bebidas en nuestros parques temáticos y resorts.

Costos y gastos

El costo de los servicios para el año fiscal 2022 aumentó un 19 %, o $7800 millones, a $49 000 millones, debido a una mayor programación y
costos de producción, mayores volúmenes en nuestros parques temáticos y resorts y mayores costos de soporte técnico en Direct­to­Consumer.
El aumento en los costos de programación y producción se debió a mayores costos en Directo al Consumidor, mayores deportes
costos de programación y un aumento en la amortización de los costos de producción debido al crecimiento de los ingresos de las salas. Estos incrementos fueron
parcialmente compensado por menores costos de programación y producción como resultado del cierre de canales internacionales.

El costo de los productos para el año fiscal 2022 aumentó un 36 %, o $1400 millones, a $5400 millones, debido a mayores ventas de mercancías, alimentos y
venta de bebidas en nuestros parques temáticos y resorts.

Los costos de venta, generales, administrativos y otros para el año fiscal 2022 aumentaron un 21 %, o $2900 millones, a $16 400 millones, principalmente
debido a mayores costos de marketing en nuestro DTC y, en menor medida, en los negocios de distribución teatral y parques y experiencias.

Cargos por reestructuración y deterioro

Los cargos por reestructuración y deterioro en el año fiscal 2022 fueron de $200 millones principalmente debido al deterioro de un activo intangible
y otros activos relacionados con nuestros negocios en Rusia. Es posible que incurramos en cargos adicionales para salir de estos negocios, que no son
previsto que sea material.

Los cargos por reestructuración y deterioro en el año fiscal 2021 fueron de $0.7 mil millones debido a $0.4 mil millones de deterioro de activos y
costos de indemnización relacionados con el cierre de un estudio de animación y el cierre de un número sustancial de tiendas minoristas con la marca Disney
tiendas en América del Norte y Europa y $300 millones de indemnizaciones por despido y otros costos relacionados con la integración de TFCF
y reducciones de personal en DPEP.

Otros ingresos (gastos), neto

% Cambiar
(en millones) 2022 2021 Mejor que nada)

ganancia de fuboTV ps —$ 186 (100) %

— 126
Ganancia del TLC alemán (100) %

Pérdida de DraftKings (663) (111) >(100) %

—
Otro, neto (4) Nuevo Méjico

Otros ingresos (gastos), neto ps (667) ps 201 Nuevo Méjico

En el año fiscal 2022, la Compañía reconoció una pérdida no monetaria de $663 millones por el ajuste de su inversión en
DraftKings Inc. (DraftKings) a valor razonable (pérdida de DraftKings).

En el año fiscal 2021, la Compañía reconoció una ganancia de $186 millones por la venta de nuestra inversión en fuboTV Inc. (fuboTV
ganancia), una ganancia de $126 millones en la venta de nuestra participación del 50% en una red de televisión alemana abierta (FTA) (ganancia alemana FTA)
y una pérdida de DraftKings de $ 111 millones.

33
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Gasto por intereses, neto

% Cambiar
(en millones) 2022 2021 Mejor que nada)

Gastos por intereses ps (1,549) ps (1,546) —%

Ingresos por intereses, ingresos por inversiones y otros 152 140 9%

Gasto por intereses, neto ps (1,397) ps (1,406) 1%

El gasto por intereses fue comparable al año anterior ya que las tasas de interés promedio más altas se compensaron con una deuda promedio más baja
saldos

El aumento en los ingresos por intereses, ingresos por inversiones y otros se debió a una comparación favorable de los ingresos por pensiones y
costos de los beneficios posteriores al retiro, distintos del costo del servicio, que fue un beneficio neto en el año en curso y un gasto en el año anterior.
Este aumento fue parcialmente compensado por las pérdidas de inversión en el año en curso en comparación con las ganancias de inversión en el año anterior.

Equidad en los Ingresos de las Participadas

La participación en los ingresos de las participadas aumentó $ 55 millones a $ 816 millones en el año en curso debido a mayores ingresos por
A+E Television Networks (A+E) y la comparación con deterioros de inversiones en el año anterior.

Tasa Efectiva de Impuesto a la Renta

2022 2021

Utilidad de operaciones continuas antes de impuestos a la utilidad ps 5.285 ps 2,561

Gasto por impuesto a las ganancias en operaciones continuas 1.732 25

Tasa efectiva de impuesto sobre la renta ­ operaciones continuas 32,8% 1,0%

La tasa efectiva del impuesto sobre la renta en el año en curso fue más alta que la tasa legal de EE. UU. principalmente debido a una mayor
tasas impositivas sobre las ganancias extranjeras. La tasa efectiva del impuesto sobre la renta en el año anterior fue inferior a la tasa legal de EE. UU. debido a
ajustes favorables relacionados con años anteriores y exceso de beneficios fiscales sobre premios basados en acciones para empleados, parcialmente compensados por mayores
tipos impositivos efectivos sobre las ganancias extranjeras. Las tasas impositivas efectivas más altas sobre las ganancias extranjeras tanto en el año actual como en el anterior reflejaron
el impacto de las pérdidas extranjeras y, en menor medida, los créditos fiscales extranjeros para los cuales no podemos reconocer un beneficio fiscal.

Sin control de intereses

% Cambiar
(en millones) 2022 2021 Mejor que nada)

Utilidad neta de operaciones continuas atribuible a

sin control de intereses ps (360) ps (512) 30%

La disminución en la utilidad neta de operaciones continuas atribuible a participaciones no controladoras se debió principalmente a mayores
pérdidas en Shanghai Disney Resort y mayores pérdidas en nuestro negocio de deportes DTC, parcialmente compensadas por mayores resultados para ESPN.

La utilidad neta atribuible a las participaciones no controladoras se determina sobre la utilidad después de regalías y honorarios de administración,
costos de financiamiento e impuestos a la renta, según corresponda.

Ciertos elementos que afectan los resultados del año

Los resultados del año fiscal 2022 se vieron afectados por lo siguiente:

• Amortización de la adquisición de TFCF y Hulu por $2,353 millones

• Una reducción de $ 1.0 mil millones en ingresos por la terminación anticipada de la licencia de contenido

• Otros gastos de $667 millones debido a la pérdida de DraftKings de $663 millones

• Cargos por reestructuración y deterioro de $237 millones

Los resultados del año fiscal 2021 se vieron afectados por lo siguiente:

• Amortización de la adquisición de TFCF y Hulu por $2,418 millones

• Cargos por reestructuración y deterioro de $654 millones

• Otros ingresos de $201 millones debido a la ganancia de fuboTV de $186 millones y la ganancia de German FTA de $126 millones,
parcialmente compensado por la pérdida de DraftKings de $ 111 millones

34
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Un resumen del impacto de estos conceptos en la UPA es el siguiente:

antes de impuestos Beneficio fiscal Despues del impuesto BPA Favorable

(en millones, excepto datos por acción) Ingreso (Pérdida) (Gasto)(1) Ingreso (Pérdida) (Adverso)(2)

Año finalizado el 1 de octubre de 2022:

Amortización de la adquisición de TFCF y Hulu(3) ps (2,353) $ (1,023) 549 ps (1,804) $ (785) (0.97)

Terminación Anticipada de Licencia de Contrato (667) 238 (511) (0.43)

Otros ingresos (gastos), neto (237) 156 (182) (0.28)

Cargos por reestructuración y deterioro (4,280) 55 (3,282) (0.10)

Total ps $ 998 ps $ (1.78)

Año finalizado el 2 de octubre de 2021:

Amortización de la adquisición de TFCF y Hulu(3) ps (2,418) $ (654) 562 ps (1,856) ps (1.00)

Cargos por reestructuración y deterioro 152 (502) (0.27)

Otros ingresos (gastos), neto 201 (46) 155 0.08

Total ps (2,871) $ 668 ps (2,203) ps (1.18)

(1) El beneficio (gasto) fiscal se determina utilizando la tasa impositiva aplicable a la partida individual.

(2) La UPA es neta de la participación no controladora, cuando corresponda. El total puede no ser igual a la suma de la columna debido al redondeo.

(3) Incluye amortización de intangibles relacionados con participadas de capital de TFCF.

RESULTADOS DEL SEGMENTO DE NEGOCIO

A continuación se presenta una discusión de las principales categorías de ingresos y gastos para nuestros segmentos de negocios. Costos y gastos de cada
segmento consisten en gastos de operación, costos de venta, generales, administrativos y otros, y depreciación y amortización.
Los costos de venta, generales, administrativos y otros incluyen los gastos de marketing internos y de terceros.

DMED genera principalmente ingresos a través de tres importantes líneas de negocios/plataformas de distribución: Linear Networks,
Ventas/licencias directas al consumidor y de contenido. Costos de programación y producción para apoyar estos negocios/distribución
Las plataformas se incurren en gran medida en cuatro grupos de creación de contenido: estudios, entretenimiento general, deportes e internacional.
Los costos de programación y producción incluyen la amortización de los derechos de programación con licencia (incluidos los derechos deportivos), la amortización
de costos de producción capitalizados, tarifas basadas en suscriptores para programar nuestros servicios de Hulu, costos de producción relacionados con transmisiones en vivo
programación como noticias y deportes y amortización de participaciones y obligaciones residuales. Estos costos son generalmente
asignados a través de los negocios DMED con base en el valor relativo estimado de las ventanas de distribución. Los costos iniciales de
Las campañas de marketing generalmente se reconocen en la plataforma comercial/de distribución DMED de explotación inicial. Tenemos
adoptado un enfoque intencionalmente flexible para la distribución. A medida que refinamos y ajustamos nuestros planes, nuestras decisiones pueden afectar los resultados
de las operaciones de los negocios dentro de DMED, incluida la asignación de costos, el momento de los ingresos, el momento y los patrones de audiencia, el
combinación total de contenido en una plataforma comercial/de distribución u otros aspectos relevantes para el desempeño de cada negocio/
plataforma de distribucion Por ejemplo, un cambio en el tiempo o en el negocio/plataforma de distribución planificada afecta el tiempo y
Asignación de costos de programación, producción y mercadeo.

El negocio de Linear Networks genera ingresos de las tarifas de afiliados y las ventas de publicidad y de las tarifas de sublicencia de programación deportiva a
terceros. Los gastos operativos incluyen costos de programación y producción, tecnología
costos de apoyo, mano de obra operativa y costos de distribución.

El negocio directo al consumidor genera ingresos a partir de tarifas de suscripción, ventas de publicidad y pago por evento y
Tarifas de Acceso Premier. Los gastos operativos incluyen costos de programación y producción, costos de soporte tecnológico, mano de obra operativa
y costos de distribución. Los gastos operativos también incluyen las tarifas pagadas a Linear Networks por el derecho a transmitir las transmisiones de la red lineal.
y otros servicios.

El negocio de venta de contenido/licencias genera ingresos por la venta de películas y contenido televisivo episódico en el sector de TV/
SVOD y mercados de entretenimiento en el hogar, distribución de películas en el mercado teatral, licencias de nuestros derechos musicales, ventas de
entradas para representaciones teatrales y licencias de nuestra propiedad intelectual para su uso en obras teatrales. Los gastos operativos incluyen programación y
costos de producción, gastos de distribución y costos de ventas.

DPEP genera ingresos principalmente por la venta de entradas a parques temáticos, la venta de alimentos, bebidas y mercancías.
en nuestros parques temáticos y resorts, cargos por noches de alojamiento en hoteles, venta de vacaciones en crucero, venta y alquiler de club vacacional
propiedades, regalías por la concesión de licencias de nuestra propiedad intelectual para su uso en bienes de consumo y la venta de productos de marca. Los ingresos también son
generado a partir de patrocinios y oportunidades de marca compartida, alquiler y venta de bienes raíces y regalías de Tokyo Disney Resort.

35
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Los gastos significativos incluyen mano de obra operativa, costos de bienes vendidos, costos de infraestructura, depreciación y otros costos operativos.
gastos. Los costos de infraestructura incluyen costos de soporte tecnológico, reparaciones y mantenimiento, servicios públicos y combustible, impuestos a la propiedad, comercio minorista
gastos de ocupación, seguros y transporte. Otros gastos operativos incluyen costos por elementos tales como suministros, comisiones
y ofertas de entretenimiento.

La Compañía evalúa el desempeño de sus segmentos operativos con base en la utilidad operativa del segmento y la gestión
utiliza el ingreso operativo total del segmento como una medida del desempeño general de los negocios operativos separados de los factores no operativos. El ingreso operativo
total del segmento no es una medida financiera definida por GAAP, debe revisarse en
junto con la medida financiera GAAP relevante y puede no ser comparable con medidas denominadas de manera similar informadas por
otras compañías. La Compañía cree que la información sobre el ingreso operativo total del segmento ayuda a los inversionistas al permitirles
para evaluar cambios en los resultados operativos de la cartera de negocios de la Compañía separados de los no operativos
factores que afectan la utilidad neta, proporcionando así una visión separada tanto de las operaciones como de otros factores que afectan los resultados reportados.

La siguiente tabla concilia los ingresos con los ingresos del segmento:

% Cambiar
(en millones) 2022 2021 Mejor que nada)

Ingresos ps 82.722 ps 67,418 23 %

—
Terminación anticipada de la licencia de contenido 1.023 Nuevo Méjico

Ingresos totales del segmento ps 83,745 ps 67,418 24 %

La siguiente tabla concilia la utilidad de operaciones continuas antes de impuestos a la utilidad con la utilidad operativa total del segmento:

% Cambiar
(en millones) 2022 2021 Mejor que nada)

Utilidad de operaciones continuas antes de impuestos a la utilidad ps 5,285 ps 2,561 >100 %

Sumar (restar):
—
Terminación anticipada de la licencia de contenido 1.023 Nuevo Méjico

Gastos compartidos corporativos y no asignados 1.159 928 (25) %

Cargos por reestructuración y deterioro 237 654 64 %

Otros ingresos (gastos), neto 667 (201) Nuevo Méjico

Gasto por intereses, neto 1.397 1.406 1%

Amortización de la adquisición de TFCF y Hulu 2.353 2.418 3%

Ingreso operativo total del segmento ps 12.121 ps 7.766 56 %

El siguiente es un resumen de los ingresos por segmento y la utilidad de operación:

% Cambiar
(en millones) 2022 2021 Mejor que nada)

Ingresos del segmento:

Distribución de entretenimiento y medios de Disney ps 55.040 ps 50.866 8%

Parques Disney, Experiencias y Productos 28.705 16.552 73 %

Ingresos totales del segmento ps 83.745 ps 67.418 24 %

Utilidad de operación del segmento:

Distribución de entretenimiento y medios de Disney ps 4.216 ps 7,295 (42) %

Parques Disney, Experiencias y Productos 7.905 471 >100 %

Ingreso operativo total del segmento ps 12.121 ps 7,766 56 %

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