“VIDEOS SOBRE MERCADOS FUTUROS”

CURSO : FINANZAS INTERNACIONALES

CICLO : IX
VIDEO 1

DERIVADOS: Introducción y conceptos básicos de futuros financieros (Mercado de futuros)

Esto ocurrió en el siglo XIX: Mario es un gran productor de trigo y Rocío una gran compradora,
ambos comercializan en el “mercado al contado” (tiene una dirección exacta), en este mercado el
precio del trigo en los últimos años es volátil (en Finanzas es sinónimo de Riesgo), ambos sufren de
insomnio por ésta situación, Mario tiene el temor de que el precio del trigo esté en mínimos y
Rocío cuando quiera comprar el precio del trigo esté en máximos, con lo cual posiblemente ambos
no cubran sus costos de producción, en este contexto Rocío va en busca de Mario hasta Chicago
en un caballo, luego de 2 días de negociación firman un contrato con las siguientes condiciones:
Mario le venderá 154 500 Kg., el 17 de agosto, a 1 dólar el KG (a esto se le llama Contrato Forware-
Seguro de cambio).

En este contexto empezaron a surgir problemas:

 Incumplimiento de contratos
 Falta de un mercado (un lugar de encuentro para negociar)
 Negociación difícil de : Vencimiento, cantidad, calidad y determinar la entrega (estás 04
características son primordiales para firmar un contrato)


Pero esto no debe quedar ahí por lo que se buscan soluciones:

 Se crea la cámara de compensación (se interpone entre ambas partes y actuará como la
otra parte jurídica para ambas partes, Mario y Rocío se comprometen con la Cámara de
Compensación, en otras palabras la cámara de compensación gestiona el riesgo de que
haya incumplimiento)
  Creación de un mercado de futuros (es un mercado complejo), el cual tiene una dirección
exacta.
 Estandarización de contratos (1000 Kg., calidad estandarizada, la entrega se hace en los
hangares, vencimientos trimestrales )
 La cámara de compensación y la estandarización de contratos son los 02 pilares en la
negociación en un mercado de futuros
 Debe haber entrada de especuladores (inversionistas): aceptan el riesgo que otros no
quieren (Mario y/o Rocío) con la expectativa de obtener un beneficio (no seguro) y
aportan liquidez a los mercados, esto es clave, sin liquidez un mercado no tiene sentido.

VIDEO 2

DERIVADOS: Especulación con futuros, posición compradora (posición larga) y posición

vendedora (posición corta)

Esto ocurre actualmente, Ana aún pequeña y su familia se fueron al campo, durante su estancia
allí sufrió un salpullido y todo lo que es verde le produce alergia, no puede ver el trigo ni en
pintura, motivo por el cual tuvieron que regresar ella y su familia a la ciudad, viven en Manhattan,
en un apartamento de 30 m2 en el piso 150, es estudiosa en el tema de análisis fundamental de
las materias primas, ella tiene una expectativa en el alza del trigo porque conoce el mercado de
futuros, ella predijo que el trigo subiría de precio, Ana hizo una orden en el mercado de futuros,
con las siguientes características esta orden y llama a brequear y le da la siguiente orden:
Cómprame 10 futuros sobre trigo vencimiento Junio a un dólar $ 1. 10:

Comprar 10 futuros sobre trigo (vence junio) y se consigue al precio de $1.10 el kilo, realizado en
el mes de marzo, Ana al hacer esta orden se comprometió a comprar los 10000 kilos el 15 de julio
y el que lo vendió se comprometió a entregar el 15 de junio el monto solicitado, Ana hizo esta
operación porque cree que el precio subirá, pasa unas semanas y estamos el 10 de junio y quedan
5 días para el vencimiento y efectivamente el precio ha subido, y bien para Ana. El precio en el
mercado al contado y el precio en el mercado de futuros tienden a equilibrarse: Si no aparecerán
los arbitrajistas (su función es equilibrar los precios).
Arbitraje:

Es el actuar en los dos mercados (mercado al contado y mercado de futuros), cuando sus precios
no están equilibrados, comprando en uno y vendiendo en otro, lo que provoca un reequilibrio en
los precios de ambos mercados.

Los costos de acarreo si es superior a 0,005 no conviene si fuera menor sí. Para que haya arbitraje:
precio del futuro para que no sea posible hacer arbitraje tendrá que ser igual al precio al contado
más al costo del acarreo.

Precio teórico del futuro es igual al contado más costo de acarreo (cost of carry)

“Quien compra a futuros”: no compra nada, se compromete ante la cámara de Compensación a

comprar ALGO A UNA FECHA DETERMINADA.

“Quien vende futuros”: no vende nada, se compromete ante la Cámara de Compensación a vender
algo a una fecha futura determinada.

En este ejemplo Ana gano: Compró 10 futuros sobre trigo a 1,10 $ por kilo y vendió (antes del
vencimiento) 10 futuros sobre trigo a 1, 30 $ entre kg.

B es igual $ 0.20 X 10 contratos X 1000 KG de cada contrato igual $ 2000

EL 95-98 % de los contratos abiertos de futuros se cierran antes del vencimiento. Solo el 3. 5%
llega a vencimiento y dan lugar a una entrega real del bien.

El bien subyacente en futuro sobre el trigo, en futuro de acciones.

Primer truco:

 Solo se han comentado los futuros sobre materias primas (commodities) pero deberán
entender los futuros donde el bien subyacente puede ni existir) (ej. Futuros sobre IBEX).
 Solo se ha explicado la posición especulativa, debemos entender la cobertura con futuros.
 Solo se ha visto la posición compradora (posición larga), también debemos entender la
venta de futuros (posición corta).

¿Si yo creo que algo subirá como especulador qué hago? compro futuro sobre este algo, y ¿si creo
que algo bajará que hago en futuros? lo vendo es importante que lo tenga, por ejemplo los que
creen que el petróleo ha llegado al máximo.

VIDEO 3

COBERTURA CON FUTUROS

MERCADO DE FUTUROS SOBRE GANADO

Habiendo aprendido sobre productos agrícolas, se decide entrar en el negocio de contratos de

futuros en ganado vivo.
Imaginemos que estamos a mediados de abril, y hay una sequía, lo que convence de que podría
entrar en el mercado vendiendo un contrato a junio de ganado vivo.

Ahora que estamos asumiendo que la sequía causará un exceso de oferta en el mercado ya que los
rancheros de ganado liquidarán sus rebaños debido a que no tendrán suficiente comida para
alimentarlos.

Esta sobreoferta de ganado probablemente bajará los precios, cuanto menos a corto plazo y nos
encontraremos en un mercado bajista.

Si creo que algo bajará vendo futuros sobre este algo, vende un futuro sobre carne (vencimiento
junio y consigue el precio a 0.97 centavos por libra), efectivamente se cumplió las expectativas del
especulador, el precio de la carne baja y antes del vencimiento que hace compra cierra la
oposición, por lo tanto compra futuros sobre carne compra a 0.87 con lo cual su beneficio es 0.10
dólares por libra, porque cada contrato es 40,000 libras, se gana 4000 dólares.

Hay que tener en cuenta que el esquema de cobertura utilizando futuros es el siguiente:

1. Identificar el riesgo: solo hay 2 posibles:

 Para un consumidor del activo subyacente la subida del precio (comprar)
 Para un productor del activo subyacente la bajada del precio (vender)
2. Operar en el mercado de futuros para obtener beneficios si sucede ese riesgo.